根据提供的行业研报内容，以下是关键要点的总结，已按要求进行分组，并排除了风险提示、免责声明、评级规则及其他不相关内容。 行业投资评级 - 报告对多个子行业给出积极投资评级，包括氢能与燃料电池、风电、AIDC液冷、光伏&储能、锂电、电网&工控、新能源车等，并列出具体推荐公司[34][35] 核心观点 - 能源革命下半场聚焦非电领域脱碳，风光制绿氢氨醇是核心路径，市场对氢的认知存在巨大预期差[1][5][6] - 绿色甲醇在船舶的应用为绿氢率先环节，商业模式跑通将带动绿氢产业规模化发展[1][6][7] - 风电出海加速，欧洲漂浮式海风起量，国内整机及基础环节受益[9][10][13] - AIDC液冷技术迭代，微通道等新技术受关注，OpenAI与英伟达合作带来液冷增量规模约1400亿人民币[14][17][18] - 光伏玻璃产能管控趋严，低效产能有望出清，盈利持续修复[19][20][22] - 锂电下游需求强劲，6F价格持续上涨，供应偏紧[2][23][24] - 电网设备出口维持高增长，8月电力设备出口69.0亿美元，同比+18%[3][26] - 工控企业切入人形机器人赛道，汇川技术发布相关产品并具备量产能力[3][28][29] - 新能源车市表现强劲，9月第三周电车渗透率达57.4%，新车型上市带动需求[3][30][31] 氢能与燃料电池 - 风光制绿氢氨醇是非电领域脱碳核心路径，绿氢平价近在眼前[5][6] - 绿色甲醇在船舶应用率先落地，带动绿醇需求，2030年全球绿醇需求量将超4000万吨[6][7] - 电解槽设备受益绿氢需求提升，25年下半年起项目加速动工[8] - 燃料电池汽车场景突破，多省市发布氢能高速过路费减免政策[8] - 投资机会关注绿醇生产商、绿氢设备、燃料电池等[1][7][8] 风电 - 明阳智能意大利工厂投资决议通过，2.8GW漂浮式项目有望27-28年启动建设[9][10] - 金风科技签约泰国286MW EPC合同，海外业务扩张[11][12] - 欧洲漂浮式海风起量，单GW净利润提升至18-24亿元[10] - 投资建议关注整机、两海、零部件三条主线[13] AIDC液冷 - 英伟达与OpenAI签署意向书，部署至少10GW英伟达系统，投资1000亿美元[14] - 微软测试微流控冷却系统，散热性能比传统冷板高三倍[14] - 液冷作为芯片功耗伴生需求，渗透确定性高，增量规模约1400亿人民币[17][18] - 投资机会关注多零部件环节、IDC解决方案商及新技术方向[18] 光伏&储能 - 光伏玻璃产能管控趋严，新增审批趋严，低效产能有望出清[19] - 8月国内新增光伏装机7.36GW，同比-55%，但年末或有翘尾[21] - 8月组件出口25GW，同比+22%，欧洲出口同环比显著恢复[21] - 投资建议关注大储龙头、光伏玻璃、低成本硅料等[22] 锂电 - 下游需求强劲，储能和新能源车双轮驱动[2][23] - 6F价格持续上涨，场内货源偏紧，企业挺价情绪强烈[2][23][24] - 利元亨首条全固态电池整线设备开始交付[25] - 电解液市场供需两旺，价格小幅上涨[24] 电网&工控 - 8月电力设备出口69.0亿美元，同比+18%，变压器出口8.4亿美元，同比+42%[3][26] - 汇川技术发布人形机器人相关产品，具备大规模量产能力[28][29] - 投资机会关注AIDC相关、变压器出海、主干网建设等[26][27] 新能源车 - 9月第三周乘用车销量51.9万辆，同比+13.3%，新能源车销量29.8万辆，同比+30.7%，渗透率57.4%[3][30] - 问界M7、尚界H5、理想i6等新车型上市，带动车市活跃[31][32][33] - 投资建议关注新车型表现及产业链机会[34][35] 产业链价格 - 光伏产业链价格持稳或上涨，硅料持稳，电池片和组件价格上涨[36][42][46] - 锂电产业链中6F价格持续上涨，碳酸锂、三元材料等价格小幅上行[53][55][61] - 景气度指标显示光伏&储能、锂电、氢能等拐点向上[64]

会议背景与主题 - 中国石化于2025年9月25日在南京主办氢能应用现代产业链高质量发展推进会暨专家咨询委员会第三届年会 会议主题为“氢创未来 绿链共赢” 聚焦氢能产业高质量发展关键议题 [1] - 会议发布氢能供需对接清单及“氢链”数据平台 旨在打通产业链堵点并强化协同合作 [1] - 氢能产业链上下游正从“各自为战”转向“协同作战” 加速推进绿色低碳能源革命 [1] 战略布局与资本运作 - 公司2022年9月发布氢能中长期发展战略 目标打造“中国第一氢能公司” 发展思路为“加氢引领 绿氢示范 双轮驱动 助力减碳” [3] - 2023年5月牵头成立氢能产业链建设专家咨询委员会 同年11月举办粤港澳大湾区氢能产业链论坛以推进区域合作 [3] - 2025年5月发起设立氢能产业链创业投资基金 首期规模50亿元 重点布局氢能“制储运用研”全产业链环节 [4] 技术突破与项目进展 - 成功投用兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置 率先实现百千瓦级固体氧化物电解水制氢项目开车 突破燃料电池铂基催化剂公斤级工业生产 [4] - 建成我国首个万吨级光伏绿氢示范项目 在内蒙古启动建设3万吨/年绿氢项目 推动乌兰察布10万吨/年绿氢项目 [4] - 公司拥有全国3万多座加能站 加氢站国内网络占有率约30% 覆盖“3+2”氢燃料电池示范城市群 成为全球加氢站建设和运营最多企业 [4] 产业协同与创新机制 - 2024年8月联合近80家单位组建中央企业绿色氢能制储运创新联合体 促进产学研融合及大中小企业融通创新 [5] - 积极参与国家 地方 行业及团体氢能规范标准体系制定 牵头完成国家标准《汽车加油加气站设计与施工规范》修订 编制《制氢加氢一体站技术指南》 [5] - 通过“氢链”数据平台和供需对接清单打破信息壁垒 提升产业协同效率 [5] 发展前景与目标 - 氢能产业从布局阶段迈向高质量发展新阶段 通过深化合作机制和创新资源配置 在未来能源体系中扮演重要角色 [6] - 产业以示范促应用 以合作促创新 以贸易促发展 为实现“双碳”目标提供支撑 [5][6]

公司发展历程与定位 - 公司从75年前的贫油国发展为今日石油大国 经历波澜起伏的发展历程 [2] - 公司作为国家能源保供顶梁柱 全力以赴提升国内油气产量并拓展海外市场 [2] - 公司1950年从分散管理走向中央集中管理 1978年原油产量达1.04亿吨 世界排名从第29位跃升至第8位 成为原油净出口国 [5] - 公司践行石油精神 以铁人王进喜为代表 铸就"三老四严、苦干实干"为核心的大庆精神铁人精神 [6] - 公司2021年大庆精神（铁人精神）被纳入中国共产党人精神谱系第一批伟大精神 [6] 战略转型与技术创新 - 公司锚定建设世界一流企业目标 推进"四个革命、一个合作"能源安全新战略 [3] - 在塔里木盆地实施万米深地勘探 鄂尔多斯盆地页岩油革命 四川盆地建成万亿方气区 [3] - 发展绿氢技术点燃冬奥火炬 风光发电快速成长 CCUS技术达国际领先水平 [3] - 形成"7+4"产业布局 推进"清洁替代、战略接替、绿色转型"战略 [3] - 打造国家战略科技力量 突破陆相页岩油地质理论 研发"昆仑大模型"赋能数智油田 取得29项关键核心技术突破 [3] 经营业绩与行业地位 - 落实"增储上产七年行动计划" 实现国内原油、国内天然气及海外权益产量"三个一亿吨" [4] - 国内原油天然气产量实现五连增 海外权益产量保持亿吨级稳产 [4] - 2024年净利润较2020年增长3倍 全员劳动生产率接近翻番 [4] - 经济增加值连续两年突破千亿元 利润总额、净利润、归母净利润保持央企首位 [4] - 连续15年跻身《财富》世界500强前六位 [4] 能源安全与全球布局 - 建成40万公里能源动脉 包括西气东输管道等重大基础设施 [6] - 响应"一带一路"倡议 布局五大油气合作区、四大跨国油气运输通道、三大油气运营中心 [7] - 成为我国最大跨国经营企业 正建设世界一流综合性国际能源与化工公司 [7] - 履行六大使命：保障国家能源安全顶梁柱、科技自立自强国家队、现代化产业体系领头羊、新质生产力主力军、国家战略排头兵、国民经济稳定器 [7] 行业背景与宏观环境 - 2024年中国进口原油5.53亿吨 连续多年为全球第一大原油进口国 [8] - 全球国家石油公司控制66%已探明石油储量（2018年国际能源署数据） [8] - 化石能源在能源消费中仍将保持较高比例 作为工业原材料不可或缺 [8] - 中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元 利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元 年均增速分别达7.3%和8.3% [4]

公司股价表现 - 金风科技H股再涨超6% 截至发稿涨4.99%至13.47港元 成交额达1.44亿港元 [1] 重大投资项目 - 公司拟开展乌拉特中旗3GW风氢氨醇一体化项目 总投资额约189.2亿元 [1] - 项目规划建设3GW风电 所发电力80%以上用于电解水制绿氢 [1] - 通过生物质气化耦合绿氢制取绿色甲醇60万吨/年 制取绿氨40万吨/年 [1] 业务战略转型 - 氢氨醇业务实质是电站业务的延伸 [1] - 政策层面对绿色液体燃料的支持为风机企业电站业务打开想象空间 [1] - 风机企业加大对氢氨醇投资 缓解市场对电站业务发展前景的担忧 [1] 行业发展机遇 - 国内风机制造业务盈利水平出现拐点向上 [1] - 行业出海即将迎来业绩兑现期 [1] - 电站业务迎来氢氨醇增量 形成三重共振发展态势 [1] - 机构看好风电整机企业的投资机会 [1]

股价表现 - 金风科技股价上涨4.99%至13.47港元 成交额达1.44亿港元 [1] 项目投资 - 公司拟开展乌拉特中旗3GW风氢氨醇一体化项目 总投资额约189.2亿元 [1] - 项目规划建设3GW风电 80%以上电力用于电解水制绿氢 [1] - 年产绿色甲醇60万吨 年产绿氨40万吨 [1] 业务转型 - 氢氨醇业务实质是电站业务的延伸 [1] - 政策支持绿色液体燃料为风机企业打开电站业务发展空间 [1] 行业前景 - 风机企业面临三重共振：国内风机制造业务盈利拐点向上、出海业绩兑现、电站业务氢氨醇增量 [1] - 风电整机企业投资机会被看好 [1]

公司发展历程与成就 - 公司成立75周年 为国内最大油气生产供应企业[1] - 1959年大庆油田发现 1978年全国原油产量突破1亿吨[1] - 国内原油产量占全国约50% 天然气产量占全国约67%[1] - 乙烯产能突破1000万吨/年 炼油能力保持全球第二[1] - 海外油气权益产量连续6年稳定在1亿吨以上[2] 业务布局与转型战略 - 巩固国内原油/天然气/海外权益产量"三个1亿吨"格局[1] - 加快向"油气热电氢"和"炼化生精材"综合性国际能源与化工公司转型[1] - 建成中亚-俄罗斯/中东/非洲/美洲/亚太五大油气合作区[2] - 运营西北/东北/西南/海上四大跨国油气运输通道[2] - 建成三大国际油气运营中心 成为最大跨国经营企业[1] 新能源与技术创新 - 新能源开发利用能力占国内能源供应比例7%[4] - 绿氢/CCUS/地热技术处行业前沿 开始瞄准可控核聚变技术[4] - 着力打造传统油气之后的第二、第三增长曲线[4] - 页岩油气革命/超深钻探/高端化工新材料取得突破性进展[4] - 自主研发3000亿参数"昆仑大模型"赋能全产业链[4] 重大项目建设 - 广东石化/塔里木/长庆乙烷制乙烯等标志性炼化项目建成投产[1] - 深地塔科1井钻井项目持续推进[4] - 信息化补强核心工程国内全面上线[4]

本文由第三方AI基于财新文章 [https://a.caixin.com/2yc4VU5d](https://a.caixin.com/2yc4VU5d) 提炼总结而成，可能与原文真实意图存在偏差。不代表财新观点和立场。推荐点击链接阅读原文细致比对和校验。 涉及的行业与公司 * 能源行业（特别是电力、煤炭、油气、新能源）[5][6][9] * 电力设备与电网行业[17][27][30] * 化工与钢铁行业[19][78][82][83] * 评估与法律行业（涉及陕西榆林恒硕矿业评估案）[36][37][46] * 提及的公司包括国家能源集团、宝钢股份（600019 SH）、德勤、阿克苏诺贝尔等[17][82][84] 核心观点与论据 能源转型的宏观背景与目标 * “十五五”时期（2026–2030年）是中国实现2030年前“碳达峰”目标的最后五年，是能源转型的攻坚阶段和战略机遇期[5][7] * 中国承诺到2030年单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降65%以上，能源领域占总碳排放70%以上，是减碳主战场[13][14] * 能源发展目标包括2030年非化石能源消费比重达到25%左右（2024年为28 6%）[12][13] 能源结构调整与投资趋势 * 中国能源结构调整显著，2024年煤炭消费占比53 2%，较2015年下降10 8个百分点；清洁能源（含天然气）消费占比上升10 7个百分点至28 6%[12] * 2024年中国清洁能源投资规模达6250亿美元，占全球三分之一，较十年前接近翻倍[20] * 预期“十五五”期间中国风电、光伏年均新增装机超2亿千瓦，到2030年总装机规模较当前再翻一番，突破30亿千瓦[21] * 2024年风光总装机占比达42%，首次超过煤电，但发电占比仅为18%，凸显消纳问题[23][24] * 投资重心转向清洁能源，2024年中国可再生能源投资占电源投资比重超80%[20] 煤炭与化石能源的未来角色 * 煤炭角色加速从“主体能源”转向电力调峰、容量保障和能源安全[18] * 中国煤炭消费总量有望在2028年前后进入峰值平台期，持续约5-10年，“十五五”和“十六五”是转型关键期[20] * 化工用煤是主要增长点，过去几年消费量年均复合增长率（CAGR）达9 7%[19] * 国内石油消费预计2030年前达峰，汽油与柴油消费已达峰，石油将更多作为石化原料[26] * 天然气作为“过渡”能源，消费量预计稳步提升，2030年达6000亿立方米峰值平台期[26] 电力系统改革与市场建设 * 中国电气化率接近30%，高于欧美约22%的比例，“十五五”期间将持续攀升[17] * 全社会用电量“十五五”时期年均增速预计约4 5%[17] * 构建灵活、低碳、智能、韧性的新型电力系统是未来五年发展重点[17] * 市场化交易电量占全社会用电量比例从2020年40%提升至2024年连续稳定在60%以上[31] * 电力市场注册经营主体达97万家，是2020年的5倍[30] * 面临挑战包括系统灵活性不足、省间交易壁垒、成本疏导机制不健全等[29][30] 技术创新与产业升级 * 技术成为重构能源格局的关键力量，重点关注AI、钙钛矿电池、氢能、固态电池、小型模块化反应堆（SMR）等[75] * 企业研发投入占比从1%–2%提高到3 5%–4%[82] * 钢铁、化工等过剩行业聚焦淘汰落后产能、产能置换和绿色升级，向高端化、精细化发展[82][83][84] * 绿氢成本高、下游应用（如钢铁、交通）意愿不足，短期内面临较大挑战[77][78] 评估案揭示的风险与挑战 * 陕西榆林恒硕矿业评估案暴露了资产评估行业在矿业权评估资质、程序合规性及司法执行环节可能存在的风险[36][46][52] * 案件关键点：评估公司无相应资质、采用利害关系人提供的不实数据（可采储量165万吨 vs 官方查明储量837万余吨）、司法执行程序瑕疵[46][47][57] * 该案导致评估师获刑，相关法官被调查，案件进入执行监督程序，凸显了能源资源资产估值及交易中的法律与合规风险[37][53][66] 其他重要内容 * 能耗“双控”转向碳排放“双控”，以碳排放强度控制为主、总量控制为辅，将深刻影响制造业与能源业发展[16] * 绿电直连政策出台，引导新能源就近就地消纳，但各地实操落地仍待破局[72] * “出海”与反“内卷”成为企业战略重点，通过兼并重组、技术升级和商业模式创新寻求增长[85][87] * 强调合规管理与质检升级，为进一步开放做准备[87] * 能源投资需关注投资回报率（ROI），在过度投资与谨慎投资间寻找平衡[86]

我国新能源发展取得历史性成就、实现历史性变革 以更大力度推动我国新能源高质量发展 国家能源局局长王宏志 习近平总书记指出，中国构建了全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成了全球最 大、最完整的新能源产业链。取得这样的成绩，是以习近平同志为核心的党中央坚强领导 的结果。国家能源局坚决贯彻党中央、国务院决策部署，推动我国实现从新能源大国向新 能源强国的历史性跨越。 新能源是推动能源转型的主力军。实现"双碳"战略目标是硬任务，能源是主战场，新能源 既是先锋队，也是主力军。截至今年8月底，全国风电、太阳能发电总装机突破1 6 . 9亿千 瓦，达到"十三五"末3倍以上，贡献了"十四五"以来80%的新增电力装机，风光发电量占 比以年均提高2 .2个百分点的速度稳步攀上新台阶。在能源消费总量刚性增长的背景下， 新能源作为能源消费增量替代的主力，有力支撑"十四五"以来全国非化石能源消费占比年 均提升约1个百分点，2024年达到1 9 . 8%，为2 0 3 0年前如期实现碳达峰奠定了坚实基础。 发展新能源，是改善能源结构、保障能源安全、推进生态文明建设的重要任务。习近平总 书记强调，党的十八大以来，我国新型能源体系加快构建 ...

新能源发展成就 - 风电和太阳能发电总装机突破16.9亿千瓦 达到"十三五"末3倍以上 [2] - "十四五"以来新能源贡献80%新增电力装机 风光发电量占比年均提高2.2个百分点 [2] - 非化石能源消费占比2024年达19.8% 年均提升约1个百分点 [2] - 陆上风电累计降本60%以上 光伏发电累计降本80%以上 [2] - 新能源度电成本比煤电低三成 [2] - 2024年新能源重点项目完成投资额约1.2万亿元 占电力领域投资超50% [3] - 新能源装备制造在部分省区贡献超20%固定资产投资 [3] - 2024年中国风电光伏产品为全球减少二氧化碳排放约26.5亿吨 [3] 发展路径转型 - 2025年1-7月全国风电利用率93.8% 同比下降2.5个百分点 [6] - 光伏发电利用率94.7% 同比下降2.4个百分点 [6] - 新能源非电利用规模占全国能源消费总量比重不足1% [6] - 超半数新能源电量由市场定价 [8] - 推动电与非电并重发展 从单一电力消纳向多能综合利用转变 [6] - 加速多能转换技术示范应用 包括绿电制氢氨醇等技术 [7] - 发展虚拟电厂 智能微电网等新型业态 [7] 未来发展规划 - 加快推动第二 第三批大型风电光伏基地建设 [10] - 系统谋划"十五五"时期"沙戈荒"新能源基地规划布局 [10] - 规范有序推动海上风电向深水远岸发展 [10] - 加强绿氢制输储用一体化发展布局 [11] - 向绿氢冶金 绿色合成氨 绿色甲醇等方向延伸产业链 [11] - 推动老旧电站改造升级 提升运营效率 [12] - 专项整治光伏产业"内卷式"竞争 [12]

国际能源署(IEA)最新分析显示，尽管近期氢能项目取消动作频频，且成本挑战持续存在，导致已宣布 的项目储备量减少近25%，但2030年前全球低碳氢能行业仍有望实现大幅增长。 IEA《2025年全球氢能展望》中指出，基于当前项目进展，2030年全球低碳氢能年产量或达3700万吨， 较一年前基于已宣布项目预估的4900万吨有所下降。IEA在报告配套声明中表示："近年来，低碳氢能 的推广进度尚未达到行业与各国政府设定的预期，高成本、需求与监管的不确定性，以及基础设施建设 缓慢，正制约行业增长。"这也是2030年低碳氢能潜在产量预期首次出现下滑。 不过，IEA同时强调，到2030年，已投产、在建或已完成最终投资决策(FID)的低碳氢能项目产能仍将较 2024年增长超5倍，达到400万吨/年以上；若能落实有效的需求刺激政策，额外还可能释放600万吨/年 的潜在产能。此外，已完成最终投资决策的项目数量同比增长20%，占2030年总项目储备量的9%。IEA 执行董事法提赫·比罗尔在声明中强调："为维持增长势头，政策制定者应持续推进支持计划，利用现有 工具培育氢能市场需求，并加快建设必要基础设施。" 行业组织国际氢能委员会则 ...