好生态正加速转化为"金山银山"。渤海湾畔，我国首个工厂化海水制氢项目成功落地，实现海水直接电 解产绿氢，让蓝色国土成为低碳能源的"供给站"；黄河三角洲，"太空芦竹"首次在沿海盐碱地种植成 功，不仅形成改良土壤的"绿色地毯"，减少水分蒸发、滋养伴生物种，更能加工为生物质燃料替代煤 炭，实现生态修复与高值产出有机统一。从海水制氢的低碳探索到"太空芦竹"的生态实践，海洋生态保 护与经济发展同频共振，铺展出人海和谐、活力迸发的现代海洋画卷。 产业焕新，向海而兴。从分子到药物、从鱼皮到面膜、从实验室到全球货架，山东的海洋经济已形成一 条要素齐备的产业链。2024年全省海洋生产总值达18011.8亿元，占全国海洋经济总量的17.1%，这片蔚 蓝已成为山东高质量发展的"蓝色引擎"。从"耕海牧渔"到"经略深蓝"，念好"产业经"，推动海洋经济 从"规模增长"向"质量提升"跨越，成为拉动区域经济发展的重要动力。 生态向新，绘就人海和谐新图景。经略海洋，既要向深蓝掘金，更要为碧海守护，山东以"保护与开发 并重"的实践，走出了一条生态效益与经济效益双赢的海洋发展之路。2024年，山东近岸海域水质优良 比例达93.6%，为海洋经济高质 ...

内蒙古自治区能源局12月18日公布的数据显示，内蒙古绿氢规模化生产取得阶段性重要进展，绿氢产量 持续增长。截至2025年12月15日，绿电直连模式下的绿氢产量达到11265吨，提前超额完成年度绿氢产 量1万吨的目标，是2024年全年绿氢产量的4倍，居全国领先。 今年，内蒙古自治区能源局在已有的14项政策基础上，继续在风光制氢项目申报、建设、验收、运营等 方面出台5项政策措施，推动风光制氢项目加快实施。同时，内蒙古自治区能源局多次深入项目一线， 解决企业急难愁盼问题。 目前，华电包头项目、大唐锡盟项目、远景赤峰项目已实现稳定生产运营;其余已建成项目正在调试生 产，加速将产能转化为产量;在建项目加快推进，支撑产能稳定提升。 ...

责任编辑：于彤彤 按照内蒙古自治区党委、政府工作部署，内蒙古自治区能源局坚持目标导向和问题导向，主动担当作 为，在已有的14项政策基础上，今年继续在风光制氢项目申报、建设、验收、运营等方面出台5项政策 措施，推动风光制氢项目加快实施。同时，多次深入项目一线，解决企业急难愁盼问题。目前，华电包 头项目、大唐锡盟项目、远景赤峰项目已实现稳定生产运营；其余已建成项目正在调试生产，加速将产 能转化为产量；在建项目加快推进，支撑产能稳定提升。 下一步，内蒙古自治区能源局将继续发挥内蒙古资源、产业、区位优势，加快推进风光制氢项目快建快 投，持续完善绿氢管道基础设施，积极拓展绿氢应用场景，着力打造绿氢产业先行区。（苗阳） 记者从内蒙古自治区能源局获悉，今年以来，内蒙古绿氢产量保持连续增长。据行业调度数据显示，截 至2025年12月15日，全区绿电直连模式下的绿氢产量达到11265吨，提前超额完成年度绿氢产量1万吨的 目标，是2024年全年绿氢产量的4倍，居全国领先，内蒙古绿氢规模化生产取得阶段性重要进展。 ...

智通财经记者 | 田鹤琪 "近年来，全球低碳新能源投资保持持续增长。据国际能源署(IEA）预计，2025年全球清洁能源投资总 额将首次突破2.2亿美元。油气行业低碳投资额保持在300亿美元以上，但投资占比出现下降。" 12月17日，《能源展望2060系列报告发布会暨2026能源化工产业发展论坛》在北京召开。中国石化经济 技术研究院(下称中石化经研院)公司管理研究所副所长胡微微在平行论坛上作出上述表述。 在政府政策、市场趋势和股东意愿等内外部因素共同作用下，国际石油公司曾纷纷开展低碳和新能源领 域投资，快速布局低碳和新能源相关业务。 但近年来，国际石油公司的低碳布局正面临内外压力。 内部层面，近五年，多元化进程较快的企业，承受着价值增长与现金流稳定的双重压力；外部层面，资 本市场更认可 "审慎布局" 的企业，这类公司2020年以来股价增幅领跑，股息水平也相对较高。 在此影响下，2023年后，部分企业开始回调碳减排目标，为低碳业务"松绑"。此前布局较激进的公司重 新重视油气业务，降低低碳投资规模，调整投资节奏，将资金优先投向短周期、高现金流的优质项目。 "我们从石油公司们的投资经验中也能获得几方面启示。"胡微微表 ...

国金证券认为，氢能行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国内外共振、需求确定性强、弹 性大的方向，建议把握窗口期布局。1）绿醇：全球需求共振，行业迎爆发和发展确定性。绿色甲醇以 绿色航运为突破，国内外需求共振。欧盟碳税和IMO政策推动航运向绿色化转向，大趋势明晰；2）制 氢设备：政策驱动+经济性可见度高+应用场景跑通，设备作为"卖铲人"，远期空间最大。绿电直连+设 备降本，绿氢经济性逐步显现。3）燃料电池车：发展路径已明晰，行业触底将迎反转。现阶段已经扫 除了发展担忧，燃料电池车基础设施、系统降价、应用场景均明晰。上游制氢端开始大规模供应，加氢 站数量提升，产业链配套实现逐步到位；4）固体氧化物燃料电池：海外AI数据中心带动，需求迎来新 场景突破。AI数据中心电力需求旺盛，SOFC凭借安装周期短、扩产时间快、发电效率高等优势适用于 主电源。 兴业证券认为，1）氢能行业处于商业化关键节点，下游消纳场景是关键。氢能产业链涵盖制取、储 运、应用三大核心环节，形成了一个多维度、跨行业的能源生态体系。2）氢气消费集中于化工、炼化 等领域。3）商业模式的打通有望率先从绿色燃料领域打通。4）绿氢制取完全依赖可再生能源 ...

黄金与宏观资产 - 黄金日益被视为由碎片化、财政紧张和地缘政治不确定性世界中的基石资产，标志着全球金融体系向更重视信任、多元化和韧性的深层转变 [1] - 黄金和白银在2025年的强劲上涨意味着，即将到来的主要大宗商品指数再平衡将引发期货市场的大量抛售，可能产生显著的短期波动 [1] 外汇市场 (欧元/美元) - 德国放松债务限制措施后，欧元在2025年第二季度成为十国集团货币中表现第二佳的货币，仅次于瑞郎，多元化交易表明欧元今年将持续获得支撑 [1] - 鉴于美联储上调经济增长预期、美元多头头寸平仓及特朗普关税政策冲击小于担忧，2026年美元不会进一步持续走弱，欧元兑美元更可能维持区间震荡而非持续大幅走强 [1] 泰国经济 - 降低利率不足以解决泰国的经济增长问题，2025年下半年增长受短途游客减少和南部洪灾影响，2026年前景受收入增长放缓和出口压力等结构性因素影响 [2] - 刺激性财政政策（可能推迟至议会选举结束）以及更具竞争力的泰铢至关重要，预计央行将在2026年第一季度将政策利率再下调25个基点 [2] 英国央行政策 - 由于通胀率仍高于目标且服务业价格有粘性，英国央行不太可能发出明显的鸽派信号 [3] - 英国央行很可能会把任何降息行动描述为渐进的风险管理转变，而不是全面的宽松周期 [3] 美国国债 - 预计2026年美国10年期国债收益率将在4.0%-4.5%的区间内交易，可能在下半年触及4.5%的上限 [3] - 如果赤字前景恶化，收益率可能会波动至4.5%，此举可能给风险资产和资本市场活动带来压力 [3] 中国白酒行业 - 预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，需求端政策影响持续减弱，消费场景稳步修复，在2025年低基数下同比有望转正 [3] - 预计2026年上半年开始行业迎来梯次修复，供给端以创新拓展增量为主线，库存隐患基本解除，更多企业会拥抱即时零售等线上渠道 [3] 中国社服行业 - 2025年社服行业在经历价格压力和同店下滑后，呈现出企稳和筑底迹象，如价格竞争趋缓、同店企稳转正或降幅收窄 [4][5] - 展望2026年，看好有望迎来拐点和反转的子行业如酒店、免税，以及具备自身增长动能的强内功综合性龙头和高成长性细分龙头 [5] 中国债券市场 - 2024年底至2025年初债市利率快速大幅下行存在过度定价，2025年5月降息后利率上行是对前期过度定价的修正 [5] - 展望2026年，货币政策影响趋于中性，基本面边际好转进入定价主逻辑，叠加公募基金新规等对资金的分流作用，预计10年期国债利率中枢小幅上移，主要在1.6%-2.0%区间运行 [5] 中国绿色产业 (绿氢) - 近期高规格会议为绿色发展目标定调，将坚持“双碳”引领，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [5] - “十五五”期间绿电发展重心将从增量建设转向建设增量与拓展应用场景并重，绿氢及氢基绿色燃料作为纽带，有望迎来政策倾斜并加速发展 [5] 中国服务器液冷产业 - 2025年是服务器液冷的“爆发元年”，新方案迭代利好国产厂商，当前处于液冷零部件上量的关键时间节点 [6] - GB200服务器液冷零部件厂商主要集中在台系企业，而GB300大陆厂商送样参与度大幅提升，部分台企瞄准大陆厂商，利好国产液冷产业链 [6]

智通财经记者 | 田鹤琪 "能源投资增长点将从电源转向电网和储能。预计到2030年，全球对电网升级扩建与储能设施建设的年投资额，将突破8000亿美元(约合5.6万亿元人民币)， 较当前水平大幅增长超过50%。" 12月17日，中国石化集团经济技术研究院有限公司（下称中石化经研院）发布的《世界和中国能源展望2060（2060年版）》（下称《2060展望》）指出。 | 类别 | 2024年全球投资 | | | --- | --- | --- | | | (美元) | 与 2022/202 | | 太阳能光伏发电 | 5540亿美元 | 49% | | 大阳能热利用 | 120亿美元 | -32% | | 风能 | 1960亿美元 | -11% | | 其他可再生能源 | 190亿美元 | -61% | | 电动汽车 | 7630亿美元 | 33% | | 电动汽车充电基础设施 | 390亿美元 | 27% | | 电网 | 3590亿美元 | 14% | | 能源效率 | 3460亿美元 | 3% | | 电池存储 | 540亿美元 | 73% | | 绿色氢能 | 80亿美元 | -20% | | 全球总计 | ...

中信证券认为，"十五五"时期，在政策推动下，氢能有望逐步迈入产业化阶段。绿氢及氢基绿色燃料的 市场规模有望逐步扩大、工业领域减碳或衍生出绿氢新的应用场景将带动绿氢产业链和电解槽设备需求 的增长，同时提前布局氢基绿色能源项目的投资方也有望受益产业发展前期的产品溢价。我们建议关注 两条主线，其中重点推荐主业有安全边际，氢能业务具备成长潜力的公司：1)绿氢电解槽设备环节的企 业；2)布局绿色燃料相关项目的企业。 近期四场高规格会议和发声为未来一年我国绿色发展目标定调，我国将坚持"双碳"引领，推动全面绿色 转型，在重点行业深入推进节能降碳改造，扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点。 ...

中信证券研报表示，近期四场高规格会议和发声为未来一年我国绿色发展目标定调，我国将坚持"双 碳"引领，推动全面绿色转型，在重点行业深入推进节能降碳改造，扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃 料等新增长点。我们认为"十五五"期间绿色电力发展重心将从增量建设逐步转向建设增量与拓展应用场 景并重，绿氢及氢基绿色燃料作为绿电与重点行业节能降碳的纽带，有望迎来政策倾斜并实现加速发 展。 ...

人民财讯12月18日电，中信证券研报表示，近期四场高规格会议和发声为未来一年我国绿色发展目标定 调，我国将坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型，在重点行业深入推进节能降碳改造，扩大绿电应用， 培育氢能、绿色燃料等新增长点。中信证券认为"十五五"期间绿色电力发展重心将从增量建设逐步转向 建设增量与拓展应用场景并重，绿氢及氢基绿色燃料作为绿电与重点行业节能降碳的纽带，有望迎来政 策倾斜并实现加速发展。 ...