文章核心观点 - 南京作为全球创新指数排名第9的科教中心城市，具备打造国际科技创新中心的优势，但面临创新平台品牌不足、空间布局集聚度不够、产业链资金链支撑不强等制约，需在“十五五”期间找准突破口，加速推进科技创新与产业创新融合 [1] 省市联动打造高端创新平台与品牌 - 高位统筹推进紫金山实验室创建国家实验室，并保障其未来发展空间与用地需求，同时前瞻布局更多省实验室作为国家实验室预备梯队 [2] - 系统谋划国家重大科技基础设施集群，形成“运行一批、建设一批、储备一批”的培育梯队，推动未来网络试验设施高效运行并构建动态更新的储备项目库 [2] - 精准施策打造具有全国或国际影响力的“产业创新地标”，重点探索建设“6G之城”以牵引卫星互联网、未来网络等全链条产业创新，并支持机器人、创新药等重点产业集群做大做强 [3] 优化创新空间格局与协同机制 - 借鉴北京怀柔、上海张江等地经验，省市合力将以紫金山科技城为中心的核心区域打造为集大科学装置、国家实验室、高校、企业等于一体的国际影响力综合性科创引擎 [4] - 完善跨区协同共享与考核机制，打破行政壁垒，推动市辖区差异化资源自由流动，促进产学研资全链条畅通 [4] - 市级层面谋划制定科技创新平台设施共建共享方案，整合高校、科研机构及企业已有重大科研设施，并建立一体化共享平台与协同机制 [4] - 梳理重大科研设施对电力、交通等的需求清单，推动地下管网和周边交通优化更新，补齐硬件设施短板 [5] 构建产业创新投资闭环与转化通道 - 发挥政府“王牌中介”功能，建立高校院所创新创业项目上报机制，组织行政区及产业园区主动对接并提供“一站式”落地孵化服务，提升本地产业链对高端成果的承接能力 [6] - 强化企业创新主体地位，深度绑定链主企业，推广头部企业与科研机构（如中国科学院工业人工智能研究所与徐工、南钢）的合作模式，支持企业牵头组建创新联合体 [6] - 以“政府撬动+市场主导”双轮驱动资本投入，通过母基金撬动社会资本，扩大“投小、投早”的科创人才基金规模，并加大对创新风投和私募基金的政策支持 [7] - 强化创投机构集聚培育，探索打造科创股权投资基金集聚区，引进全国知名创投总部，吸引金融机构设立科创金融专营机构 [7]

在日前举办的2025企业科技创新发展论坛上，长城战略咨询发布了《GEI中国潜在独角兽企业研究报告 2025》。报告显示，我国潜在独角兽企业群体发展呈现出数量持续增长、前沿科技主导、资本人才汇聚 等鲜明特征。 潜在独角兽企业是独角兽企业的"后备军"。截至2024年底，中国潜在独角兽企业总量达816家，其中新 晋255家。从结构看，成立5年内、估值达1亿美元的企业有547家，占比67%；成立5-9年、估值达5亿美 元的企业有269家，占比33%。17家潜在独角兽企业"晋级毕业"，其中14家成长为独角兽企业，3家在港 交所成功上市。 近六年，潜在独角兽企业数量从296家增至816家，总量增长约1.8倍，新晋企业每年保持在200家以上， 累计入榜企业近1700家，形成了庞大且优质的科创企业储备池。 产业型大企业孵化力度持续增强。83家产业型大企业孵化95家潜在独角兽企业，较上年增加12家，其中 近三成孵化主体为央国企，TCL、吉利集团、药明康德（603259）等企业均孵化两家以上潜在独角兽企 业。新经济平台企业同样发挥重要作用，15家平台企业合计投资孵化147家潜在独角兽企业。 创始人群体呈现"高知、名校"特征，大企 ...

2025.12. 15 A股三大指数集体收跌,沪指盘中虽一度下探但仍在3850点关键支撑位附近获得承接,日内 最低接近前期震荡平台下沿,三大指数均运行于5日、10日线下方,形成短期空头排列。 2312家上涨 涨跌停比 6:2 个股跌多涨少,局部热点活跃,盘面上,算力硬 件产业链下挫,CPO、存储器方向领跌;摩尔线 程、超硬材料、半导体、AI穿戴、创新药概念股 跌幅居前。大消费走强,零售、食品方向活跃; 保险、军工表现强势。 两市成交额 万亿元 ▼ 15.24% 两市成交额明显缩量,资金观望情绪浓厚,全 天呈现"早盘放量冲高,午后加速缩量"的倒 "V"型走势,防御性板块成交相对活跃,资金 逆势流入,科技成长板块成交菱缩最为明显, 资金大规模撤离,技术面存在回调压力。 资金情绪 主力资金净流出 7 / 1 散户资金净流入 机构呈现防御性收缩,机构加速从高波动科技题材和高位成长板块撤离,转向低估值高股息的银行、保 险、白酒等防御性板块、同时对政策受益的新质生产力领域保持观望; 散户保持谨慎观望, 从前期追涨热 门题材转为逢高减仓,对高估值板块普遍回避,更倾向于跟随机构布局低估值防御板块,多数散户选择轻 仓等待市场方 ...

文章核心观点 - 投资应聚焦于具备长期强劲内生价值增长能力的“好业务”和“好公司”，通过延长投资时间尺度来摊薄估值等扰动性变量的影响，从而确定性地穿越市场迷雾 [1][2][4] - 市场短期定价高度未知，但长期视角下，好业务好公司的未来可见度和回报确定性非常高 [1] - 内生价值增长是叠加性变量，对年化回报的影响不会随时间摊薄，而估值是扰动性变量，其影响会随时间延长而不断摊薄 [2] - 在10年时间框架下，即使遭遇市场极端情况（如估值腰斩），其对年化回报率的影响（上下浮动7-8个百分点）也远小于在10个月框架下的影响（可能造成当年收益率50个点的上下浮动） [4] 好业务的特征 - 好业务的核心特征是“高价值”、“强依赖”和“大成长” [6] - **高价值**：指业务能够大幅优于行业水平或当前标准，例如将原料药生产成本从行业平均50元/kg降至38元/kg，或将癌症疗法中位生存期从15个月大幅提升至26个月 [6][10] - **强依赖**：源于业务的不可替代性或高转换成本，能形成自锁定格局 [6][7] - 特许经营（如专利期内的创新药、中药保护品种）因法定垄断带来不可替代性 [7] - 高值耗材因产品永久植入体内和对质量的敏感，以及医生操作的学习曲线和习惯，形成高替换成本和强品牌忠诚度 [8] - **大成长**：在长视角下，足够大的成长空间是提供高投资回报的核心，对于高资本回报率公司尤其如此 [12] - 创新药与高值耗材的对比：创新药建立依赖快但瓦解也快（如专利到期），高值耗材建立依赖慢但一旦形成则关系稳固 [11] - 医药公司获得高成长的两大途径：收敛式发展（聚焦开发潜在大爆款）和发散式发展（构建平台化扩张能力），成功企业往往先聚焦打造爆款再稳步外扩 [13] - 创新药和创新高值耗材是当前值得优先关注的好业务领域，因其正经历颠覆性创新，容易孕育高价值新场景，且业务依赖性强，成长动力确定 [13][17] 好公司的特质 - 好公司需要主营业务具备获取强劲现金流的潜力（好业务），且管理层有能力充分挖掘和兑现这些潜力 [9] - 应优先关注在历史经营中体现出“坚韧进取、谦逊适变”特质的公司 [15] - **坚韧进取**：帮助公司闯过建立根据地业务前的“死亡之谷”，并在成功后勇于走出舒适区进行外延扩张 [18] - **谦逊适变**：避免在持久战中因自大而掉坑，并能适应医药行业加速的政策与技术变动，抓住机会、避开风险 [18] - 需关注企业文化和经营治理，警惕管理层将投资人视为博弈对手、内部凝聚力不足、战略分散盲目追逐热点、或过于冒进/保守无法适应行业变革等风险 [16] - 正面案例如国内某制药龙头，早在行业生态未成熟时就坚定布局“创新+国际化”，并重视文化建设；某医疗设备龙头通过“尖刀产品+综合解决方案”战略成功出海；某美股综合型医药公司业务分散但强调“与众不同且正确”，极其重视企业文化和员工培养，实现了稳健增长和高资本回报率 [21] - 筛选新兴公司时，应留意其战略是否符合长期主义与大局观，以及是否重视企业文化建设和凝聚力培养 [19] 提升投资效率与理解市场 - 通过寻找市场与自身研究的预期差来提升研究转化效率，例如2022年初某港股双抗药企的3年回报预期（500%多）与同行（150%-200%）存在剧烈差异，源于对产品定性（PD1双抗是否为划时代产品）的判断不同 [20] - 当前覆盖医药股的3年回报预期中位在50%-70%，但有2家港股高值耗材公司预期达200%左右，预期差可能源于对业务成长性及远端盈利水平的判断 [21][23] - 投资策略需适应医药行业与资本市场的“极端斯坦”特性（非线性分化、不对称剧烈波动） [22] - **横向**：应首选“时代徽章”或潜在的未来时代徽章型标的，抓住爆款机会 [22] - **纵向**：应适应极端情况，考虑在可能进入极端强势的标的中投顺向，或在已处极端弱势的标的中投逆向，并为“向下无底+向上无限”的开辟式创新标的留出“特招”通道 [22] - **关注周期与宏观**：投资需看“天气”，避免在暴风雨中急于赶路，无需着急接跌落的飞刀或硬刚时代洪流 [22] - **利用估值与股价信息**：横向估值比较可发现剧烈预期差，纵向股价变迁能显影市场视角切换痕迹，股价和估值是开源的信息富矿 [22] 行为经济学揭示的非理性陷阱 - 行为经济学研究真实世界中的普遍性行为偏差，与假设完全理性的经典金融学不同 [24] - **损失厌恶**：人们对损失的敏感度远高于对盈利的敏感（可达2倍），易导致过早卖出盈利股（处置效应）和持有亏损股的非理性行为 [25] - **锚定效应**：市场容易基于前期刻板印象给行业或公司贴标签，即使基本面已反转，成见仍难消除，例如siRNA领域和自身对某些港股医药股的误判 [25] - **简化偏差**：人们为节约神经资源，常依赖直觉快思考而非理性慢思考，导致以偏概全（线性外推、光环效应等）和从众（羊群效应）等陷阱 [25] - **叙事经济学**：资产泡沫是结构、心理和故事传播三重机制共振的结果，公共叙事能极大加速或破坏一个趋势，例如“互联网改变一切”、“AI叙事”或医药行业“内卷危机叙事” [25][26] - **禀赋效应**：人们会非理性高估自己已拥有的资产价值，并产生确认性偏差，不利于保持客观 [30] - **心理账户与交易效用**：人们将资金划入不同心理账户并区别对待（如本金保守、盈利部分激进），且交易时更在意是否“占便宜”（如因大幅回调带来的虚假划算感而抄底） [30] 多因子模型中的市场行为偏差 - 多因子模型揭示了市场长期存在的行为偏差规律 [27] - **市场因子与规模因子**：高波动资产和小市值公司长期跑赢，背后可能是风险厌恶导致其定价不足 [32] - **动量因子**：中期（如6-12个月）强势股未来继续强势的概率大，背后可能是从众心理导致的趋势自我强化 [29][32] - **盈利因子与投资因子**：高盈利公司和投资谨慎的公司长期跑赢，背后可能是锚定效应导致市场对其“好”的程度定价不足，低估了其与平庸公司的长期回报差异 [30][32] - 随着量化基金的发展，这些通过“收割”行为偏差获利的策略其超额回报可能逐渐弱化 [31] - 建立在“深度研究+精简投资”基础上的“长线为主+逆向为辅”策略，赚取的是长期价值判断的钱，不受量化基金挤兑分流影响，甚至可能因量化基金的存在而加速优质公司的价值兑现进程 [31][32]

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 勉为其难 盘面消息 A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.55%，收报3867.92点；深证成指跌 1.10%，收报13112.09点；创业板指跌1.77%，收报3137.80点。 沪深两市成交额17734 亿，较上一交易日缩量3188亿。 老水看盘 逆势而上。 恒生科技指数方面，阿里巴巴盘中大跌约 3.5% ，腾讯控股亦表现疲软。 小米股价跌幅超 2% 。创新药板块中， A 股一品红 今天 开盘即跌停（跌幅 20% ），直接带动恒瑞医药、 药明系个股同步回落，跌幅均在 3% 左右。 周末影响市场的主要利空因素之一是万科，其三项展期方案均未获通过。尽管万科仍有五天宽 限期，且可再次召开债权人大会商议，但无论展期方案最终是否通过，核心仍取决于房地产市 场能否回暖、资金能否顺利回笼，唯有如此才能化解债务压力，否则仍面临实际违约风险。 今 天 万科股价盘中下跌约 3% ，基本回吐了前两天的涨停 的阳线 涨幅。 此前周末，我们已对 今天 及本周市场走势进行详细分析，感兴趣的投资者加入 水皮私享会后 查阅内部周 评 。 （本文数据来自：choice数据） 一句话点评：勉为 ...

行业投资评级 - 报告对医药生物行业给予“强于大市”的投资评级，并予以维持 [2] - 行业基本情况：收盘点位为8280.55，52周最高点为9323.49，52周最低点为6764.34 [2] 核心观点 - **本周主题：STAT6 PROTAC的潜力**：报告核心讨论了Kymera公司STAT6 PROTAC药物KT-621的1b期临床数据，其成药目标是成为“口服的度普利尤单抗（Dupi）”，在特应性皮炎（AD）中疗效媲美甚至略优于Dupi，安全性表现优异，并在其他适应症拓展上展现出治疗潜力 [5][6][15] - **自免口服市场机遇**：报告重申在自免领域存在口服药物的迭代需求，该需求的释放依赖于在疗效和安全性上均能与现有生物制剂媲美的新分子实体，KT-621的数据表明STAT6 PROTAC在自免口服市场中具备重磅潜力 [6][25] - **国内相关标的**：建议关注国内布局STAT6 PROTAC相关资产的公司，包括康诺亚、先声药业、益方生物、海思科 [6][26] 行业观点与投资建议 - **创新药**：看好创新药长期产业趋势，认为中国创新药产业经过十余年发展已具备全球竞争力，海外MNC的交易行为是对国内研发实力的背书，国内放量与BD出海双轮驱动下盈利拐点进一步明晰 [8][29] - **医疗器械**：行业格局尚可，有望成为资金流入板块，龙头企业Q3业绩出现改善，器械集采已进入第六年，压制效应减小且规模下降，有望带来预期差和估值修复，体外诊断板块处于下行周期尾声 [8][9][37] - **中药**：业绩阶段性承压，看好基药/集采政策受益、社会库存出清、创新驱动以及流感受益方向 [9] - **CXO**：CDMO板块景气度有望持续提升，源于海外需求拐点、新疗法带动需求扩容；CRO板块随国内创新药景气度回暖，需求有望兑现 [31] - **科研服务**：国内景气度有望起底反转，行业洗牌基本完成，利润率正处于修复过程 [33] - **生物制品**：关注产品放量、在研管线数据或BD预期引发的估值重估机会 [35] - **医疗服务**：看好有外延预期方向，并关注消费复苏下弹性较大的眼科、口腔行业 [39] - **医药商业**：零售药店行业加速集中，龙头药房凭借专业化服务、强大供应链等优势有望强者恒强 [43][44] 行情回顾与市场表现 - **整体走势**：本周（2025年12月8日-12月12日），A股申万医药生物指数下跌1.04%，跑输沪深300指数0.96个百分点，跑输创业板指数3.78个百分点，在31个一级子行业中排名第17位；恒生医疗保健指数下跌2.26%，跑输恒生指数1.84个百分点，在12个一级子行业中排名第11位 [7][45] - **子板块表现**：本周申万医药子板块中，医疗研发外包上涨3.69%，涨幅排名第一；线下药店板块下跌4.33%，表现相对较差 [27] - **个股表现**： - A股涨幅前五：昭衍新药（+23.38%）、热景生物（+16.83%）、海创药业-U（+13.91%）、万泽股份（+13.39%）、重药控股（+13%） [48] - A股跌幅前五：江苏吴中（-66.94%）、海王生物（-22.68%）、粤万年青（-19.17%）、瑞康医药（-17.61%）、太龙药业（-17.02%） [48] - 港股涨幅前五：圣诺医药-B（+30.88%）、昭衍新药（+30.55%）、沛嘉医疗-B（+11.91%）、加科思-B（+10.56%）、基石药业-B（+7.94%） [48] - 港股跌幅前五：先健科技（-18.42%）、药捷安康-B（-16.3%）、科济药业-B（-14.19%）、荣昌生物（-10.58%）、金斯瑞生物科技（-10.36%） [48] - **板块估值**：截至2025年12月12日，申万医药板块整体估值（TTM，剔除负值）为29.01，较上周下降0.25；相对沪深300的估值溢价率为120.43%，环比下降0.15个百分点 [50] KT-621 1b期临床数据详情 - **试验设计**：1b期试验为开放标签单臂研究，招募22名中重度AD患者，分为100mg（10人）和200mg（12人）两个剂量组，给药周期4周，患者平均EASI评分为25 [16] - **有效性数据**： - **靶点降解**：100mg和200mg剂量组在血液中对STAT6的中位降解效率均达98%，在皮肤中中位降解效率为94% [18] - **生物标志物下降**： - TARC（胸腺活化调节趋化因子）：在基线水平≥1,600 pg/mL的患者中，第29天中位降低幅度为74%，与已发表的Dupi第4周数据相符；所有患者中，100mg和200mg剂量组TARC中位降低幅度分别为48%和55% [20] - Eotaxin-3（嗜酸粒细胞趋化因子-3）：第29天，100mg和200mg剂量组中位降低幅度分别为62%和73%，超过了Dupi在哮喘（38%）和慢性鼻窦炎伴鼻息肉（51%）患者治疗52周的报告数据 [20] - **临床疗效指标（第29天 vs Dupi第28天数据）**： - 平均EASI评分下降幅度：KT-621整体为-63%，优于Dupi的-52% [24] - EASI-50应答率：KT-621整体为76%，优于Dupi的57% [24] - EASI-75应答率：KT-621整体为29%，与Dupi的28%相当 [24] - **安全性数据**：KT-621耐受性良好，无严重不良事件（SAEs）、无导致中止的治疗紧急不良事件（TEAEs），无结膜炎、疱疹感染或关节痛不良事件 [25] - **其他亮点**：KT-621是首个在AD患者中通过IL-4/13通路阻断来降低血液IL-31水平的疗法 [25]

文 | 魏文胜 日前通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中明确提到，要支持创 新药和医疗器械发展。 近期，中国创新药持续成为资本市场关注的焦点：多家企业和科研团队在前沿领域展现出令人瞩目的自 主研发能力，并通过专利授权（License-out）向全球输出创新成果。 事实上，中国医药创新的能力并非一蹴而就，而是在长期积淀中逐渐生长。如今的星星之火，折射出我 国正从"快速追随者"（Fast Follower）向"首创创新者"（First-in-Class）稳步迈进。 生物科技和AI技术叠加助推 以我长期从事的基因编辑研究为例，基因编辑不仅是探索疾病治疗的重要途径，更是一项具有颠覆性意 义的底层技术，正在重新定义我们理解疾病、干预疾病的方式。 所有生物体，包括人类，都是由一套底层"代码" 驱动的，4种碱基在基因组中的排列组合决定了我们的 生理状态和病理特征。每个细胞都携带同样的"代码本"， 但不同细胞根据环境和调控机制差异，会产 生不同的表达模式。一旦这套底层代码出现问题，人体系统便像软件出现"BUG"，轻则影响功能，重则 危及生命，很多遗传性疾病的病因都可以这样简单理解。 基因编辑技 ...

12月15日，港股三大指数悉数回调，恒生科技指数跌逾2%，自带"科技+红利"哑铃策略的——香港大盘 30ETF（520560）随市盘整，场内价格现跌1.48%，值得关注的是，该ETF场内宽幅溢价，显示买盘资 金更为强势，或有资金逢跌进场布局！ 中信建投证券表示，与2023年9月下调股票投资风险因子相比，此次调整新增了对股票持仓时间的门槛 限制，有助于引导险资强化长期投资。根据测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配 股票，则可能带来约726亿元的增量资金。 展望后市，调整后的港股性价比更优，科技和红利方向均有机会，核心资产的中长期配置价值值得重点 关注。配置上，广发证券建议采用哑铃策略，港股稳定价值类资产作为底仓长期配置，港股景气成长类 资产的产业逻辑依然坚实，震荡中孕育机会： 1、港股红利方面，中金公司指出，港股股息率高于A股（以银行板块为例，港股银行板块股息率为 6.1%，高于A股银行板块的4.3%），港股投资价值或更高。 2、港股科技方面，从千问、灵光等国产大模型带动AI应用叙事和美联储降息周期持续层面来看，对于 港股科技股中长期投资价值有望日益凸显。 看好港股科技但又希望降低波动？也可以 ...

港股通创新药板块市场表现 - 12月15日午后，港股通创新药板块加速下跌，港股通创新药ETF（520880）一度下跌2.77%，创近5个月新低 [1][7] - 板块龙头股普遍下挫，其中康方生物下跌超过5%，百济神州下跌超过6%，中国生物制药和信达生物均下跌超过3% [1][7] - 在市场创阶段新低之际，出现“抄底”资金活动迹象，港股通创新药ETF（520880）场内出现宽幅溢价，显示买盘资金相对强势 [1][7] - 上周，资金连续5个交易日进场净申购该ETF，累计增仓超过1.36亿元人民币 [1][7] 行业趋势与政策环境 - 分析指出，近期创新药板块情绪出现一定波动，但展望至2026年，创新药产业的长期趋势不变，核心驱动力包括全球竞争力持续加强、产品出海持续落地以及商业化盈利兑现 [3][9] - 预计进入2026年第一季度，板块将有较多催化剂可期待，调整后板块有望释放出弹性空间 [3][9] - 政策层面支持力度不减，国家医保局于12月13日的会议强调，要积极落地商业保险创新药品目录，鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围 [3][9] - 同时，政策鼓励商业健康保险机构扩大对创新药的投资规模，以促进创新药研发 [3][9] 港股通创新药ETF（520880）产品特征 - 该ETF是同类产品中规模最大的港股通创新药ETF，截至11月30日，其规模为21.42亿元人民币，上市以来日均成交额为4.58亿元人民币，在跟踪同一指数的2只ETF中规模最大、流动性最优 [5][10] - 该ETF跟踪的标的指数为恒生港股通创新药精选指数，该指数具备三大独特优势 [3][9] - 优势一：纯粹且全面，指数成份不含CXO企业，纯正聚焦创新药研发公司，全面覆盖创新药研发类公司 [3][9] - 优势二：龙头占比大，指数前十大成份股权重合计超过72%，集中表征创新药硬核力量 [3][9] - 优势三：风险更可控，指数编制规则中对流动性较差的成份股采取强制降权措施，以有力管控尾部风险 [4][9] 标的指数成份股详情 - 恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重合计高达72.57%，龙头优势显著 [5][10] - 前十大成份股具体包括：百济神州（权重11.51%，总市值3070亿港元）、信达生物（权重10.19%，总市值1613亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1323亿港元）、康方生物（权重8.99%，总市值1132亿港元）、石药集团（权重8.39%，总市值911亿港元）、三生制药（权重8.32%，总市值760亿港元）、翰森制药（权重6.63%，总市值2435亿港元）、科伦博泰生物-B（权重4.12%，总市值1064亿港元）、亚盛医药-B（权重2.48%，总市值239亿港元）、康哲药业（权重2.47%，总市值324亿港元）[5][10] - 前十大成份股总市值合计为12,873亿港元 [5][10]

一品红（300723），突然崩了！ 今日早盘，5倍大牛股一品红突然20%跌停。就在昨晚，该公司还发布了利好公告，其产品芩香清解口服液获批为国家中药二级保护品种。然而，这则利 好，并未对冲掉其利空消息。 集体回调 可能是受一品红的影响，创新药今天整体表现也不好。港股创新药板块指数跌幅超过2%，科伦博泰生物、百济神州、翰森制药、三生制药、基石药业等跌 幅都达5%以上。A股创新药板块指数也跌了0.7%，泽璟制药、三生国健、博瑞医药、益方生物等跌幅都比较大。 分析人士认为，一品红的交易可能改变了一些市场预期。今年以来，创新药爆发的主因是BD。今年，中国创新药BD交易呈现爆发式增长。有机构预计， 2025年底交易额将超过1000亿美元，占全球交易额近50%。 交易完成后，该公司将不再持有Arthrosi股权。目前，一品红通过全资子公司瑞騰生物(香港)有限公司持有Arthrosi公司13.45%的股权。若交易最终达成，预 计将对公司产生积极影响。 然而，今天早上，一品红的股价却直接被按死在跌停板上。该股从去年9月底到今年7月，涨幅超过500%，但随后一路走弱，股价较最高位已经腰斩。 有投资者算了一笔账，一品红这笔投资+B ...