中国正在进入一个"底线稳固、上限打开"的新阶段。 "穷则独善其身，达则兼济天下。"出自《孟子》，本为修身之道，用于国家层面，同样揭示了一条发展 逻辑——从有余到有为。国际货币基金组织（IMF）国家分类实践也提供了印证，经济规模和人均收入 只是"发达国家"的表层指标，真正构成"发达"内涵的，是结构是否稳固、制度是否透明、社会是否包 容、创新是否持久。 财富水平可以衡量一个国家有多富裕，而文明能力才可以决定一个国家有多发达。这一点在中国式现代 化道路上体现得尤为清晰。中国正在进入一个"底线稳固、上限打开"的新阶段。底线强调安全、稳定、 韧性，重在托住14亿人口的基本生活、就业和预期，上限指向科技创新、制度完善、社会进步，重在抬 升潜在增速、开放能力与文明辐射。其内在支撑，是"投资于物"与"投资于人"的紧密结合，是"物的现 代化"与"人的现代化"的同向发力。经济要有足够的承载力，社会要有足够的包容度，文明要有足够的 温度，一个国家才能在真正意义上达到"发达"的层级。 什么是发达？富裕不等于发达 高收入国家并不一定是发达国家。"十五五"规划建议提出，到2035年人均GDP达到中等发达国家水平， 而厘清"中等发达国家" ...

新旧动能转换之下，交易者的资产配置方向也在发生变化。第七届平安赛重量组总亚军周文威坦言，现 有配置需求更需要一些能够做对冲的资产，来进行风险管理甚至增强收益。常年辗转于海内外各大市场 的轻量组总亚军王煜，则更强调多种工具灵活应用的重要性。 中加基金首席经济学家邓海清在会上表示，2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革，中国经济 向高端制造、科技创新转型的核心趋势已然明朗，那些能够代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑 中占据有利位置的企业，将成为这个时代最具价值的资产锚点。 平安基金权益投资基金经理周思聪表示，在第四次科技革命深入演进的背景下，AI、算力、半导体、 创新药等领域迎来关键时刻。其中，中国创新药行业在技术周期、政策周期和利率环境的三重支撑下厚 积薄发。 平安期货研究所所长李晨阳认为，贵金属长期上行格局未改，同时紧扣"反内卷"政策导向，在国内经济 转型下，大宗商品下行压力趋缓，随着国内经济结构的调整转向，新旧动能转换下品种分化也将愈发显 著。 （来源：中华工商时报） 转自：中华工商时报 近日，由平安期货、平安证券联合主办的2026全球交易者大会暨中国平安第七届全国期货实盘大赛颁奖 典礼在深圳福 ...

Southern Forum Finance and Economics 财 经 B E9 证券业年会 暨2025年21世纪金牌分析师发布典礼 新时期 新周期 新动能 2025年12月6日 · 广州南方财经大厦 赵 伟 申万宏源证券 首席经济学家 2 什么十 但 一 法 ( 十年六 来源 | 21世纪经济 提要： "技术革命不可逆，中国庞大的市场支撑多轮试错，形成完整产业链与供应链，外部波动难以动摇本土创 新进程。 "在南方财经论坛2025年会证券业分论坛上，申万宏源证券首席经济学家赵伟如是表示。 12月5日至6日，以"共识的力量——创新涌动，中国资产重估"为主题的南方财经论坛2025年会在广州召 开。 作为圆桌对话的重要嘉宾，赵伟围绕"十五五"开局之年的经济与市场前景分享了独到见解。 赵伟首先分析了2026年经济走势特征。 他认为， 2026年将进入"非典型复苏"阶段，体现为"量稳价 升"——价格从螺旋下行转向温和修复，带动企业盈利回暖与微观信心改善。同时，结构性分化将持续， 不同经济部门受政策支持力度差异显著，修复或呈现非均衡特征。 正文 针对当前热议的A股价值重估话题，赵伟提出了创新观点：与其谈"价值重 ...

Southern Forur Finance and Economics 财经论 万 ES 证券业年会 暨2025年21世纪金牌分析师发布典礼 新时期 新周期 新动能 2025年12月6日 · 广州南方财经大厦 赵 伟 申万宏源证券 首席经济学家 技术革命不可逆,中国庞大的市场支撑多 提要： 文 | 赵伟 来源 | 21世纪经济 "技术革命不可逆，中国庞大的市场支撑多轮试错，形成完整产业链与供应链，外部波动难以动摇本土创 新进程。 "在南方财经论坛2025年会证券业分论坛上，申万宏源证券首席经济学家赵伟如是表示。 12月5日至6日，以"共识的力量——创新涌动，中国资产重估"为主题的南方财经论坛2025年会在广州召 开。 作为圆桌对话的重要嘉宾，赵伟围绕"十五五"开局之年的经济与市场前景分享了独到见解。 赵伟首先分析了2026年经济走势特征。 他认为， 2026年将进入"非典型复苏"阶段，体现为"量稳价 升"——价格从螺旋下行转向温和修复，带动企业盈利回暖与微观信心改善。同时，结构性分化将持续， 不同经济部门受政策支持力度差异显著，修复或呈现非均衡特征。 正文 针对当前热议的A股价值重估话题，赵伟提出了创新观点 ...

中国经济网深圳12月18日讯 12月14日，由平安期货、平安证券联合主办的 2026 全球交易者大会暨 中国平安第七届全国期货实盘大赛颁奖典礼，在深圳福田举行。 本次大会，有近500位交易者从全国各地赶来，齐聚在此，只为寻找一束确定的光，全球交易者大 会也一直致力于帮助众多交易者完成一场从孤军奋战到协同进化的深层蜕变。平安期货总经理袁建峰指 出，平安期货始终坚守"以客户为中心"的初心，在市场环境变化中践行有温度的风险管理服务，以专业 服务助力交易者行稳致远，践行为客户创造价值的承诺。 当时代浪潮裹挟速度加快，平安期货也将肩负起风险识别、风险管理、风险应对的责任担当，打造 客户信赖首选的智慧衍生品服务，为居民财富管理与实体经济发展提供更精准、更有力的"金融力量"。 平安基金权益投资基金经理周思聪表示，在第四次科技革命深入演进的背景下，AI、算力、半导 体、创新药等领域迎来关键时刻。其中中国创新药行业在技术周期、政策周期和利率环境的三重支撑下 厚积薄发，2026年整个行业依然存在贝塔行情，且个股的阿尔法行情也将起步。 平安期货研究所所长李晨阳结合海内外政治经济格局变化，指出贵金属长期上行格局未改，同时紧 扣 "反 ...

会议概况 - 2026全球交易者大会暨中国平安第七届全国期货实盘大赛颁奖典礼于12月14日举行 由平安期货与平安证券联合主办 会议已连续举办7年 [1] - 会议邀请了中加基金首席经济学家 平安基金权益投资经理 平安期货研究所所长及全国期货实盘大赛获奖选手进行分享 [1] - 本次大会有近500位交易者从全国各地赶来参会 [3] 宏观经济与资本市场展望 - 2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革 中国经济向高端制造 科技创新转型的核心趋势已然明朗 [1] - 能够代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑中占据有利位置的企业 将成为最具价值的资产锚点 [1] - 在联储宽松周期和国内经济转型下 大宗商品下行压力趋缓 [2] - 随着国内经济结构的调整转向 新旧动能切换下品种分化也将愈发显著 [2] 行业投资机会 - 在第四次科技革命深入演进的背景下 AI 算力 半导体 创新药等领域迎来关键时刻 [1] - 中国创新药行业在技术周期 政策周期和利率环境的三重支撑下厚积薄发 [1] - 2026年整个创新药行业依然存在贝塔行情 且个股的阿尔法行情也将起步 [1] - 贵金属长期上行格局未改 [2] 交易者策略与经验分享 - 由于近几年的政经格局变化 传统资产已经无法满足配置需求 更需要一些能够做对冲的资产 [2] - 交易者强调多种工具灵活应用的重要性 在趋势行情下可借助期权策略捕捉趋势并管理波动 [2] - 交易者分享秉持“长期主义”的核心经验 认为市场短期价格波动具有随机性 长期价格必然会回归 [2] - 交易者专注对贵金属品种的深度研究 并分享对趋势行情的捕捉逻辑 [2] 公司定位与服务理念 - 平安期货始终坚守“以客户为中心”的初心 在市场环境变化中践行有温度的风险管理服务 [3] - 公司以专业服务助力交易者行稳致远 践行为客户创造价值的承诺 [3] - 全球交易者大会致力于帮助众多交易者完成一场从孤军奋战到协同进化的深层蜕变 [3]

编辑｜陶天宇 关注「IP百创」并 与行业IP领袖共成长 文末扫码加入投资人社群 ▎"基金规模不足，将难以参与这些面向未来的前沿头部项目投资。" 作者｜郭虹妘 12月11日，中科创星旗下先导创业投资基金成功完成40.8亿元终关募集。这不仅刷新了国内早期硬科技基金的规模纪录，更在当前市场普遍低迷的背景 下，成为硬科技投资领域的一剂强心针。 与国内早期硬科技基金普遍在10-20亿元的规模相比，中科创星的40.8亿元终关规模优势明显。 "不仅是市场回暖，也是我们提前布局的结果。"中科创星创始合伙人米磊向钛媒体创投家表示。 7月16日，中科创星与国家中小企业发展基金、上海国投先导人工智能基金等19家LP完成首关签约。此次终关不仅新增了太保资本长航母基金、海淀区中 关村科学城科技成长基金、蚂蚁集团等13.9亿元资金，还通过使用科创债资金扩大出资比例，进一步深化"投早、投小、投长期、投硬科技"的差异化策 略。 中科创星的LP结构全面升级为"国家级母基金+险资+产业资本+高校资本+区域资本"的多元协同格局。 米磊强调："这种战略选择不仅有效规避了单一资本来源的波动风险，也增强了基金在市场波动中的稳定性，是中科创星在硬科技投资 ...

2026年经济与市场前景展望 - 首席经济学家赵伟认为2026年将进入“非典型复苏”阶段 其特征体现为“量稳价升” 即价格从螺旋下行转向温和修复 从而带动企业盈利回暖与微观信心改善 [1] - 同时 结构性分化将持续 不同经济部门受政策支持力度差异显著 修复或呈现非均衡特征 [1] A股市场定价与资金流向 - 针对A股价值重估话题 赵伟提出应关注“资金再平衡”而非单纯“价值重估” 他指出2022年后市场对基本面定价过度悲观 全A股息率一度超过国债收益率100个基点 [2] - 四大事件扭转了市场预期 包括2024年9月底后的政策环境变化触发宏观叙事变化 DeepSeek出现将投资思维从宏观主导转向微观主导 美国推进所谓的“对等关税”引发非美资金对美国政策稳定性的担忧 以及7月1日全市场对“反内卷”问题的讨论带动固收资金向含权资产转移 [2] - 在上述背景下 固收+产品规模在几个月内扩大了一倍多 [2] 科技革命与产业优势 - 对于AI泡沫 赵伟持乐观态度 认为“第四次科技革命”不可逆 不会因市场短期波动而结束 [2] - 他强调中国具有庞大的消费市场基础 许多创意创新可以经过多轮试错 最终形成非常庞大的产业链和供应链 这是其他经济体不具备的条件 [2] 2026年投资机会总结 - 赵伟总结指出 市场的涨跌不会影响“第四次科技革命”所开启的新时代 2026年随着“资金再平衡”进程深入 A股市场机会将层出不穷 [3] - 投资者应把握经济“非典型复苏”与新一轮科技革命下孕育的投资机会 [3]

基金募集与规模 - 中科创星旗下先导创业投资基金于12月11日成功完成40.8亿元人民币的终关募集 [2] - 该规模刷新了国内早期硬科技基金的纪录，远超行业普遍的10-20亿元人民币规模 [3] - 终关新增了太保资本长航母基金、海淀区中关村科学城科技成长基金、蚂蚁集团等13.9亿元人民币资金 [3] 投资策略与逻辑 - 基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的差异化策略 [3] - 投资逻辑重构，聚焦于第四次科技革命加速期进入“收敛期”的共识方向 [5] - 基金规模扩大是为了能够参与研发投入大、技术门槛高、资金需求量大的前沿头部项目，例如核聚变和具身智能领域的天使轮融资额在亿元到数亿元之间 [6][7] - 未来将实施“增优减劣”策略，持续加大核心赛道配置比例，战略性缩减非核心赛道投入 [11] 投资布局与业绩 - 截至2025年11月底，该基金已决策投资46笔交易，其中前两轮项目42笔，占比超90% [3] - 重点覆盖人工智能、生物技术和颠覆性技术领域 [3] - 2025年前11个月，中科创星累计过会投资88笔，总投资额近30亿元人民币 [4] - 在量子计算领域，自2018年投资本源量子后，已布局多个项目，覆盖超导、半导体、光量子、中性原子等多种技术路线及配套软件和核心部件 [9] - 在可控核聚变领域，2022年投资星环聚能，并布局了多家整机及产业链配套企业，覆盖超导材料、磁体、加热系统等关键环节 [9] 市场趋势与观察 - 2025年硬科技投资领域出现关键变化：中美在科技战略方向上形成共识，均聚焦于前沿高难度创新领域 [6] - 行业出现两级分化，头部机构对热门赛道达成共识并加大投资，导致“头部项目抢不到份额，80分以下的腰部项目融不到资” [8][9] - 2025年上半年股权投资市场数据显示，AI相关投资占比超50%，量子与核聚变等前沿技术融资额占比不足10%，但同比增长均超100% [9] - 技术的演进并非线性，存在高潮与低谷，例如AI行业在2016年迎高潮，2019年入低谷，如今再度崛起 [15] 孵化模式与生态建设 - 在上海探索“超前孵化+深度孵化”新模式，在科学家正式创业前提供数百万元科研孵化经费及创业服务，经过1至2年深度孵化后再推动成立公司 [13] - 该模式旨在解决科技成果转化“最后一公里”难题，目标是转化更多早期阶段的优质成果，而非传统方式下仅1%~2%的最成熟项目 [14] - 已在上海落地9个深度孵化项目，例如“华科冷芯”和复旦大学二维半导体材料项目“原集微” [14] - 发起“好望角科学沙龙”，围绕量子计算、可控核聚变等前沿方向已举办八期活动，旨在打通产学研壁垒，挖掘潜在创业者和颠覆性技术项目 [15] 核心战略与愿景 - 公司核心投资战略始终聚焦于物质、能量、信息、空间、生命五大硬科技赛道 [16] - 愿景是通过“投资-赋能-共建”的方式，与优秀创业者同行，助力中国在新一轮科技革命中抢占科技制高点 [17] - 认为中国未来仍有20-30年的工程师红利期，正进入以工程师为核心的创新红利阶段 [15] - 希望通过投资与孵化，推动中国科技创新，支持1000家硬科技冠军企业出现，并与LP共同分享创新红利 [15]

科创时代背景与特征 - 第四次科技革命浪潮已至，其特征包括颠覆性技术集群密集爆发、创新范式发生根本性转变、全球创新格局呈现“西降东升”态势 [5] - 中国创新能力综合排名跃居全球第10位，PCT国际专利申请量跃居全球第一 [5] - 经济增长方式向创新驱动转变，2024年中国科技进步贡献率提升至60%以上，“三新”经济增加值占GDP比重达18%，其中科创企业贡献了超60%的增量 [6] - 2024年中国高新技术企业数量超50万家，较2020年增长83% [6] - 基础研究投入提供支撑，2024年中国基础研究经费比上年增长10.7%，占研发经费比重提升至6.88% [6] 科技成果转化成为创投新风口 - 创投行业功能发生深刻变化，科技成果转化正成为新的历史性风口 [1][7] - 中国研发投入稳定增长，2024年R&D经费投入总量突破3.6万亿元，比上年增长8.9%，投入强度为2.69%，位列世界第12位 [8] - 创新成果日益丰厚，2024年中国共授权发明专利104.5万件，同比增长13.5%，高价值专利拥有量增速更快 [8] - 科技成果转化催生了如寒武纪、科大讯飞、中科曙光等一批市值规模超千亿的标杆企业 [6] - “投早、投小、投硬、投长”已成为创投行业共识，全行业的策略转向形成了推动风口形成的资本洪流 [9] 创投机构的核心功能：发现与培育 - 在科技成果转化过程中，创投机构需要把握“发现”与“培育”两大核心功能 [1][10] - 发现项目主要从技术领先性、解决产业痛点、价值合理性、商业规模化四个维度判断 [11] - 培育项目需定位为创业助推者、资源整合者、运营协力者和耐心陪伴者 [12] - 核心理念是“走进实验室，拥抱科学家”，成为懂科学家科研成果、家国情怀与短板的真伙伴 [12] - 需要陪伴硬科技、科学家与创业者长期“长跑”，不受短期市场波动干扰 [12] 国科创投的实践与案例 - 国科创投管理两只母基金和一只直投基金，基金体系企业超过900家 [12] - 投资来自中国科学院的企业超过240个，合作覆盖60多家科研院所 [12] - 直接投资和通过子基金投资了超过240家专精特新“小巨人”和30家独角兽企业 [13] - 直投和子基金项目涉及知识产权约3.4万件 [13] - 投资案例包括九章量子、本源量子、卫蓝新能源、天目先导、中科柏易金等顶尖院士的产业化项目 [13] - 公司价值观为“信仰科学，价值投资” [13]