相关分析指出，本次回调或是金价此前快速上涨后存在技术性调整需求，临近元旦假期，交易所加强风 控措施促使部分获利盘了结；同时白银等其他贵金属价格波动也对金价产生连带压力。尽管短期波动可 能加剧，但市场分析认为金价在每盎司4350至4400美元区间具备较强支撑，回调空间或有限。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 12月31日，COMEX黄金期货价格盘中跳水，目前交投于4322美元附近，黄金有色相关产品表现分化， 截至14:05，黄金ETF华夏(518850)跌1.49%，黄金股ETF（159562）跌0.13%，有色金属ETF基金 （516650）涨0.96%。 在新年假期临近之际，整体市场交投仍偏清淡。今日公布的美联储公布的12月会议纪要显示， FOMC 在12月会议上同意降息，但官员们分歧严重，市场预计1月降息概率约15%；CME上调贵金属期货保证 金，短期可能抑制投机性资金情绪。 ...

当地时间12月30日，美联储公开的12月议息会议纪要显示，货币政策制定者内部就未来降息路径的分歧加剧，外界判断 美联储明年初将谨慎对待进一步 降息。 在美联储12月货币政策会议纪要公布后，交易员维持美联储2026年内两次降息押注，而非12月初预期的三次。 受会议纪要影响，当地时间12月30日，长期美债收益率小幅上行，令高成长股承压，市场延续保守交易策略，资金流向防御型的公用事业板块，科技、金 融等板块下跌。美国股市三大股指小幅收跌，其中 道琼斯工业指数跌0.2%，报48367.06点；标准普尔500指数跌0.14%，报6896.24点；纳斯达克指数跌 0.24%，报23419.08点。 贵金属作为2025年以来回报率最高的大类资产之一，不得不提黄金、白银。回顾全年，金价不断刷新历史高位，先后经历了关税驱动、降息预期，以及技 术回调等几个主要阶段。其中伦敦黄金现货价格在年末再度冲刺，最高冲上4550美元/盎司，年内累计涨幅一度达到70%，成为年度表现最亮眼的资产之 一。 美联储的政策动向一直是黄金市场的最重要风向标。12月10日美联储如期宣布连续三次降息，并启动技术性扩表。12月降息25个基点的决议遭到三票反 ...

A股主要股指早盘表现 商业航天概念继续大涨 作为近期盘面最强热点，商业航天概念在年末最后一个交易日维持强势。早盘，多只商业航天概念股冲击涨停，其中，顺灏股份开盘两 分钟封住涨停，股价创历史新高，本月累计涨幅达到128%；中国卫星、北斗星通等均收获涨停。 今日早盘，A股市场整体窄幅震荡，AI硬件等部分热点题材出现调整，拖累创业板指跌超1%。截至午间休市，上证指数报3962.24点，跌 0.07%；深证成指、创业板指分别下跌0.67%和1.10%。 商业航天概念在年末最后一个交易日维持强势，顺灏股份（002565）开盘两分钟封住涨停，股价创历史新高。 顺灏股份早盘走势 消息面上，据国家国防科工局网站消息，日前，国家国防科工局党组理论学习中心组召开扩大会议，会议强调，要解放思想、革新理 念，以新思路、新举措加快推动航天事业高质量发展，持续提升科技创新能力，加快推动可重复使用火箭、重型火箭、国际月球科研站 等重点任务实施，助力实现高水平科技自立自强。 12月26日，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，着力推进符合指引标准的商业火箭企业在科创板发行上市， 以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业发 ...

保证金突然上调！交易成本暴涨逼退投机资金 要说这波暴跌的"导火索"，非芝商所的新规莫属。12月29日，芝加哥商品交易所突然宣布，全线上调黄金、白银、铂金等金属期货的交易保证金，其中白银 期货上调幅度高达13.6%，黄金上调10%，铂金更是涨了23% 。可能有人听不懂"保证金上调"啥意思，说白了就是交易所觉得市场波动太疯狂，要提高交易 门槛——以前花100块能做的交易，现在得花113块，这直接让不少靠杠杆操作的投机资金扛不住了。 要知道，2025年以来白银价格已经涨了近150%，黄金也涨了70%，很多人都是抱着"赚快钱"的心态冲进来的。保证金一上调，这些高杠杆资金要么得追加 现金，要么只能被迫平仓离场，大量抛售直接引发了连锁反应，金银价格跟着直线往下掉。市场人士都说，这是交易所对当前贵金属市场异常波动的"降温 措施"，就是为了抑制过度投机 。 降息预期凉了！美联储鹰派言论压垮金银 深夜惊魂！贵金属狂泻美股小金属崩盘，3大杀招引爆市场 年底的金融市场就像坐过山车，前半夜还在为黄金白银的暴涨欢呼，后半夜就被一盆冷水浇透。深夜里，不少盯着K线图的投资者眼睁睁看着屏幕一片绿油 油，手里的咖啡瞬间不香了——那些被长辈当成 ...

今日周三(12月31日)亚盘时段，现货白银目前交投于73.47一线下方，今日开盘于76.23美元/盎司，截至 发稿，现货白银暂报73.10美元/盎司，下跌4.04%，最高触及76.40美元/盎司，最低下探72.43美元/盎 司，目前来看，现货白银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 周二公布的政府数据显示，美国10月房价年率涨幅为逾13年来新低，表明长期低迷的房地产市场正逐步 恢复可负担性。这被视为住房市场可负担性改善的迹象，但也暗示经济放缓可能推动美联储进一步宽 松。 美国联邦住房金融署(FHFA)表示，10月份房价较上年同期上涨1.7%，9月份的涨幅经上修后为1.8%。这 是自2012年3月以来最低的年度价格涨幅。 当前房价涨幅仅为疫情期间及疫情刚结束时的一小部分。当时，广泛实施的居家办公政策曾引发房地产 市场狂热，推动房价以接近20%的年增长率持续飙升。 【最新现货白银行情解析】 日线图上的看跌吞噬模式是一个负面信号，可能预示着更深的调整。盘中阻力位位于76.50美元，之后 是80.00美元的心理位和85.87美元的历史高位。 下行方面，上述50期移动均线和周一低点70.53美元可能为潜在的看跌反转提供 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 2025年12月31日 (原油) 美委局势升级下委内石油出口下滑、俄乌达成和平协议的希望受挫以及围绕也门的中东地缘紧张局 势加剧市场对潜在供应中断的担忧,然而当前原油基本面格局依然由供应过剩主导。EIA预测全球库 存可能每日增加超过200万桶，这一预测已考虑欧佩克+实际产量可能低于目标约130万桶/日的情 形,但仍难改变库存累积逐步增大的整体趋势。她缘冲突导致的溢价倾向于以脉冲式上涨形式体 现，供需宽松的主基调决定了油价中枢下移的格局。 【贵金属】 隔夜贵金属转涨。美联储会议纪要显示官员分歧严重，不过大多数与会者认为如果通胀如预期随时 间下降，进一步下调利率可能是适当的。美联储宽松前景以及地缘风险支撑贵金属强势，但资金推 动下涨幅过大，阶段性调整在所难免，短期谨慎参与，波动率下降后维持多头参与思路。 【铜】 隔夜铜价反弹，临近跨年，价格短线波幅大。市场聚焦2026年联储降息预期，等待节后海外机构对 铜价预期表现的再修正。昨日国内现铜97620元，沪粤贴水分别为240、185元，精废价差约3500 元。延续前期期权策略,关注炼厂排产、社库变动,盘面关注仓 ...

全球宏观趋势与资产配置 - 黄金延续增储，贵金属保持强势 [1] - 白银价值重估，战略金属资源新兴起 [1] - 美国货币转宽利好资金回流新兴市场 [1] 产业与基础设施建设 - 电力与能源先行，夯实产业建设基础 [1] - 新技术、新制造加速融合商业应用 [1] 市场与消费发展 - 统一大市场建设，消费需求释放 [1] - 企业出海和国际贸易持续旺盛 [1] 金融体系与区域合作 - “新四牛”优化资源配置 [1] - 我国香港国际金融中心功能强化 [1] - 人民币国际化与亚太一体化红利 [1]

市场行情与价格表现 - 12月30日COMEX黄金期货价格冲高回落，盘中一度上涨至4420美元/盎司，收盘上涨0.2%报4352.3美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）价格下跌2.03%，黄金股ETF（159562）下跌0.4%，而有色金属ETF基金（516650）上涨1.3% [1] 美联储货币政策动态 - 美联储12月FOMC会议纪要显示，委员会同意降息，但官员们对政策存在严重分歧 [1] - 大多数官员认为，如果通胀如预期般逐步下降，进一步降息是合适的 [1] - 委员们一致认为准备金余额已降至充足水平，并将根据需要开始购买短期国债以维持充足的准备金供应 [1] 机构分析与后市展望 - 中信期货分析认为，12月FOMC纪要显示政策方向未改，多数委员认为在通胀回落与劳动力市场走弱背景下，进一步降息具备合理性，但节奏保持审慎 [2] - 央行持续购金构成长期支撑，官方部门新增库存具备战略属性且回流概率低，同时ETF持仓维持高位，配置资金黏性较强 [2] - 叠加降息预期延续、美元中枢承压以及发达经济体债务与政策不确定性，黄金仍处于“慢变量”主导的上行通道中 [2] - 历史经验显示，金价在阶段性快速回撤后往往经历“稳态—修复”路径，短期或以区间震荡消化涨幅，中期将重回基本面定价 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月31日铂钯继续大幅回调，GFEX铂主力合约收盘价589.85元/克，跌幅13%；钯主力合约收盘价447.45元/克，跌幅13%，临近元旦假期市场情绪走弱资金流出带动回调 [1] - 铂金经历回调后内外价差有所收窄但仍高于进口成本，存在无风险套利机会，未来价差有收敛倾向但短期或仍偏高；南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段，预计铂价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸可继续持有或择机增持，多铂空钯可持有或暂时获利了结 [2] - 俄罗斯地缘问题影响钯供应，美国调查未出结果致供应阶段性收紧，需求有结构性压力，虽长期供需趋松但短期现货紧缺使价格坚挺，预计钯价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸可继续持有或择机增持，多铂空钯可持有或暂时获利了结 [3] - 2025年12月30日中信期货商品指数中综合指数2343.82，涨0.17%；商品20指数2683.42，跌0.17%；工业品指数2271.47，涨0.56% [49] - 2025年12月30日有色金属指数2675.54，今日涨跌幅 -0.03%，近5日涨跌幅 +1.47%，近1月涨跌幅 +6.49%，年初至今涨跌幅 +15.91% [51] 根据相关目录分别进行总结 铂相关 - 12月31日GFEX铂主力合约收盘价589.85元/克，跌幅13% [1] - 铂金回调后内外价差收窄，12月31日收盘广期所铂金主力合约国内收盘时点与NYMEX铂金（含税）溢价35.16元/克，仍高于进口成本，有套利机会，未来价差收敛但短期或偏高 [2] - 南非供应有电力供应及极端天气风险，需求端汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息 + 软着陆”放大远期价格弹性 [2] - 预计铂价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸继续持有或择机增持，多铂空钯持有或暂时获利了结 [2] 钯相关 - 12月31日钯主力合约收盘价447.45元/克，跌幅13% [1] - 俄罗斯地缘问题是供应关键扰动因素，美国调查未出结果致其他地区供应阶段性收紧，需求有结构性压力，长期供需趋松但短期现货紧缺使价格坚挺 [3] - 预计钯价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸继续持有或择机增持，多铂空钯持有或暂时获利了结 [3] 中信期货商品指数相关 - 2025年12月30日综合指数2343.82，涨0.17%；商品20指数2683.42，跌0.17%；工业品指数2271.47，涨0.56% [49] 有色金属指数相关 - 2025年12月30日有色金属指数2675.54，今日涨跌幅 -0.03%，近5日涨跌幅 +1.47%，近1月涨跌幅 +6.49%，年初至今涨跌幅 +15.91% [51]

凤凰网财经讯 12月31日，三大股指集体高开，沪指涨0.09%，深成指涨0.17%，创业板指涨0.15%。先进 封装、存储器、消费电子、光伏题材走强，稳定币、商业航天、能源金属概念股走弱。北交所新股N蘅 东光上市涨逾1000%。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 * * ● | 咸新 | 张幅% | | 涨跌 涨跌家数 | | 用 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3968.73 | 0.09 | 3.62 | 1047/784 | 0.03 | 350万 | 350万 62.61 7. | | 深证成指 | 13627.26 | 0.17 | 23.19 | 1542/867 | -0.01 | 808万 | 808万 119.18亿 | | 北证50 | 1449.56 | -0.07 | -1.08 | 149/87 | -0.15 | 17.5万 | 7.70 Z 17.5万 | | 创业板指 | 3247.74 | 0.15 | 4.84 | 760/445 | 0.0 ...