港股市场近期表现与调整原因 - 近一个月（11月19日至12月19日）港股市场持续震荡调整，恒生指数月内下跌2.63%近700点，恒生中国企业指数下跌4.58%超400点，恒生科技指数下跌4.83%近300点 [1] - 自10月3日至12月19日，恒生指数累计下跌5.85%，恒生科技指数回调幅度更深，达到18.01% [5] - 部分科技股显著回调，蔚来跌17%，华虹半导体跌15%，中芯国际跌12%，理想跌10% [1] - 调整原因之一是流动性预期波动，美联储官员鹰派表态导致市场对降息预期减弱，影响全球资金流向及港股科技板块估值 [5] - 调整原因之二是海外市场对美国“AI泡沫”的担忧情绪波及港股科技板块 [5] - 调整原因之三是资金面压力，港股IPO节奏加快是核心下行驱动之一，新股国配新规出台后IPO募资已超1000亿港元，与市场日均成交额相当 [5] - 11月以来累计20家公司在港交所主板上市，募资金额超过500亿港元 [5] - 南向资金流入近期显著放缓，2025年11月下旬以来，南向资金10日移动平均值从日均70亿港元显著下降至不足10亿港元，部分时段甚至转为净流出 [5] - 调整原因之四是前期涨幅消化与技术调整，部分科技股和新消费股年内涨幅巨大，存在获利了结需求，叠加外部芯片供应消息对市场情绪的短期影响 [6] 机构资金逆市布局动向 - 近一个月以来，一股“逆市抢筹”的暗流正在涌动 [2] - 10月初以来，15只港股主题新基金不约而同地选择提前结束募集，尤其是科技主题ETF基金，多只在近期成立后迅速拉高股票仓位，呈现出显著的“快发快建”特征 [3] - 这一系列动作背后，是机构投资者对港股估值洼地的共识，以及对市场回调带来的布局窗口期的积极把握 [3] 机构对港股中长期展望与看好的结构性方向 - 尽管短期承压，但机构对港股中长期走势普遍持乐观态度 [7] - 交银国际预测2026年港股将继续呈现“慢牛”行情，估值性价比突出，且随着南向资金和海外资金回流，流动性环境将持续改善 [7] - 创金合信基金首席经济学家魏凤春从资产配置角度建议，2026年权益资产或迎来“盈利驱动”黄金期，应优先布局新质生产力及周期品 [7] - 机构普遍认为2026年科技与高端制造仍是核心主线，景顺长城基金中长期看好科技产业趋势，重点关注算力、半导体、消费电子、人形机器人等领域 [7] - 国产大模型迭代、算力自主需求将推动人工智能、消费电子等板块具备高投资机会 [7] - 另一条机构同时看好的2026年配置主线是高股息红利资产，在低利率环境下，红利资产的稳健性受到多家机构青睐 [7] - 资源品与顺周期领域被多家机构提及，有机构看好低估值高股息率的头部铜铝矿业公司，也有机构关注工业金属和贵金属在全球新格局下的重定价机会，以及有色金属资源类公司 [7] - 创新药、生物科技迎来机遇期，创新药板块处于产业加速向上周期，出海成果和医保目录调整有望带来业绩与估值双击 [8] - 传统的消费与医药板块或迎估值修复，今年大幅跑输指数的消费股和传统医药股估值已处很低位置，明年在政策提振内需的指引下可能率先迎来估值提升 [8]