报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种市场走势不一，焦炭、白银、橡胶短期有偏强或偏多趋势，黄金、中长期国债、原油、PTA等中期震荡偏空，螺纹钢、棕榈油、甲醇、纯碱、塑料等短期震荡运行 [1][4][5][11] 各品种短评总结 焦炭 - 8月14日主流钢厂招标上调焦炭采购价，价格已连涨六轮 [1] - 部分焦煤品种走弱，焦企经营压力缓解但开工小幅下滑 [1] - 部分区域限产，供应或收紧；钢厂利润高位，对焦炭刚需强 [1] - 焦企库存低位，供应偏紧，短期市场或震荡偏强 [1] 黄金 - 美国就业数据有韧性、PPI大幅走高，美元反弹施压贵金属 [1] - 黄金短期反弹，中期震荡偏空 [1] 铁矿石 - 08月04 - 10日全球铁矿石发运总量环比减少，澳洲发运量降、巴西发运量增 [3] - 铁水产量微降但需求有韧性，港口库存回升 [3] - 海外矿山处发运淡季，矿价支撑强，短期区间震荡 [3] 螺纹钢 - 截至8月14日当周，螺纹产量降、厂库和社库增、表需降 [4] - 炒涨情绪消退，焦煤期货下跌带动黑色期货走弱 [4] - 高温多雨和房地产调整，需求疲弱，供需压力大，库存累积 [4] - 短期钢价震荡偏弱 [4] 中长期国债 - 8月央行买断式逆回购超额续作，注入中期流动性，预计MLF也可能加量续作 [4] - 流动性注入支撑债市，债市在流动性宽松及股债跷跷板逻辑下震荡下行 [4] - 国债短期反弹，中期震荡偏空 [4] 白银 - 7月美国PPI大幅走高，打压降息预期，美联储官员反对大幅降息，美元反弹施压贵金属 [5] - 短期或回调，维持白银震荡偏多判断 [5] 生猪 - 8月14日农产品批发价格指数显示猪肉价格降、鸡蛋价格升 [5] - 各省份生猪价格稳中伴涨，北方涨幅明显，南方部分高价偏弱，华中企业缩量 [5] - 需求无明显变化，供大于求持续，二育入场积极性增加支撑价格 [5] - 操作上等待回调结束，LH2511合约下方第一支撑位13700；养殖户择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 印度7月棕榈油进口量较6月减少 [6] - 受印尼B50生柴消息和菜系利空消息影响，多头资金止盈离场 [6] - 国内豆棕现货价差倒挂走深，消费刚需，成交稀少 [6] - 产量预计增加，需求减少，短期价格高位震荡，建议多单止盈离场 [7] 甲醇 - 中国甲醇港口样本库存、生产企业库存上升，订单待发量下降 [7] - 产能利用率上升，下游总产能利用率下降 [7] - 国内甲醇开工高位上升，港口库存积累，内地市场部分地区偏弱，港口基差偏强 [7] - 预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2465一线，建议空单谨慎持有 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价近期震荡偏弱，产量上升，厂家总库存上升 [8] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，中下游采买积极性不佳 [8] - 国内纯碱市场趋弱调整，碱厂装置提量，下游需求平稳，低价刚需补库 [8] - 预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1425一线，建议观望或反弹短线做空 [8] 塑料 - 华北LLDPE主流价上升，周度产量下降，生产企业库存下降 [9] - 油制日度生产毛利为负，下游制品平均开工率上升 [9] - 万华化学装置计划停车大修，供应压力缓解，下游补库成交放缓 [9] - 国内LLDPE市场价格震荡运行，预计L2601合约短期震荡，上方压力7365一线，建议观望 [9] 原油 - 截止8月8日四周美国成品油需求总量同比高，车用汽油需求同比低 [10] - 伊朗将恢复与美国谈判，普京与特朗普峰会议程达成一致 [10] - OPEC+增产，国际能源署上调供应预期、下调需求增长预测，EIA认为四季度和明年一季度累库 [10] - 俄美会面有不确定性，若局势缓和，地缘政治对油价支撑减弱，原油震荡偏弱 [10] PTA - 聚酯市场整体库存集中在16 - 26天，各产品库存有差异 [11] - PTA开工率回升，供应有压力 [11] - 8 - 9月为纺织旺季，聚酯开工率或回升，但利润不佳可能影响生产积极性 [11] - PTA跟随原油运行 [11] 橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格、海南胶水制全乳和浓乳胶价格有相应数据 [11] - 轮胎产能利用率分化，半钢小跌，全钢增幅较大 [11] - 供给端短期有支撑，产区天气不佳未入旺产季，变量多；需求端预期改善 [11] - 缺乏持续向上驱动，震荡偏多对待 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月14日多个期货品种价格有不同表现，市场受多种因素影响，各品种走势存在差异，需关注不同品种的相关影响因素及后市情况 [1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 8月14日A股三大指数集体回调，沪指3700点得而复失，沪深两市成交额连续两日突破2万亿 ，沪深300指数回调整理 [1] 焦炭 焦煤 - 8月14日焦炭加权指数弱势，焦煤加权指数弱势震荡 - 交易所对焦煤加强限仓力度，焦炭第6轮提涨落地 - 2025年1 - 6月炼焦煤进口量同比下降，6月进口量环比上涨；1 - 6月焦炭出口总量同比下降，6月焦炭出口环比和同比均下降 - 目前估值中性偏高，港口焦炭现货市场报价平稳，部分钢厂对焦炭采购意愿较好，部分贸易商有所观望；山西临汾地区肥煤价格下调，蒙煤市场偏强运行 [2][3][4][5] 豆粕 - 8月14日CBOT大豆从六周高位回落，美国新作大豆净出口销售量高于市场预估，旧作大豆净销售量较之前一周减少181% - 国内M2601主力合约收跌，四季度大豆采购量偏低引发供给缺口担忧，进口大豆成本上涨提供支撑，但进口大豆供给宽松、豆粕高库存限制上涨幅度 [5][6] 生猪 - 8月14日生猪期价震荡偏弱运行，当前处于猪肉消费淡季，终端需求疲软，8月集团场出栏预计恢复，中期生猪供应充裕，整体供需宽松 [6] 棕榈油 - 8月14日棕榈油多头上冲动能衰减，主力合约换月，印度2024/25年度豆油进口量有望同比增长60%，棕榈油进口量预计降至五年低点 [7] 沪铜 - 美国7月PPI环比和同比上升，减少9月份降息预期，沪铜主力价格跌回7.9万偏下，后续升水存在压力，但临近交割现货成交仍将坚挺 [7] 棉花 - 8月14日夜盘郑棉主力合约收盘14110元/吨，8月15日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低为390元/吨，棉花库存减少84张 [8] 铁矿石 - 8月14日铁矿石2601主力合约震荡下跌，本期铁矿全球发运和到港量回落，供应收紧，铁水产量高位回落但需求韧性较强，短期价格震荡 [8] 沥青 - 8月14日沥青2510主力合约震荡收跌，本期产能利用率环比增加，出货量回落，需求端疲弱有修复预期，库存低位支撑价格，短期震荡运行 [8] 原木 - 8月14日2509合约有相应开盘、最低、最高和收盘价格及日增仓情况，关注800支撑和820压力，外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需矛盾不大，关注现货端相关情况对价格的支撑 [8] 钢材 - 8月14日rb2510和hc2510有相应收盘价格，上半周黑色系商品上涨，后炒涨情绪消退，焦煤期货下跌带动黑色期货走弱，高温多雨天气下实际需求一般，短期钢价震荡偏弱 [9] 氧化铝 - 8月14日ao2601收报3240元/吨，市场供应过剩预期下，现货将逐渐宽松，上下游企业价格博弈加剧，铝厂将关注原料库存控制 [9] 沪铝 - 8月14日al2509收报20715元/吨，美联储降息预期推动铝价上行，但消费淡季限制上行空间，待利好情绪消化后铝价重心或回落，短期震荡偏弱 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地供需两旺，建议低多为主 [2][4] - 豆油利多交易充分，高位或有回调 [2][4] - 豆粕因美豆冲高回落，连粕调整震荡 [2][10] - 豆一盘面震荡 [2][10] - 玉米震荡运行 [2][13] - 白糖区间整理 [2][16] - 鸡蛋震荡调整 [2][20] - 生猪二育入场，但现货表现不及预期 [2][22] - 花生呈现近强远弱态势 [2][27] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 基本面跟踪：日盘收盘价9294元/吨，涨跌幅-1.38%；夜盘收盘价9386元/吨，涨跌幅0.99%；成交量212511手，较前一日减少171541手；持仓量188258手，较前一日减少38522手；广东现货价9380元/吨，较前一日持平；基差86元/吨 [5] - 宏观及行业新闻：印度7月棕榈油进口量为855695吨，6月为955683吨 [6] - 趋势强度：0 [9] 豆油 - 基本面跟踪：日盘收盘价8540元/吨，涨跌幅-0.61%；夜盘收盘价8512元/吨，涨跌幅-0.33%；成交量109913手，较前一日减少73760手；持仓量237228手，较前一日减少23815手；广东一级豆油现货价8820元/吨，较前一日持平；基差280元/吨 [5] - 宏观及行业新闻：CBOT大豆期货回落致豆油期货下挫，投资者获利了结叠加出口需求忧虑使大豆价格承压，美国对中国出口前景堪忧 [8] - 趋势强度：0 [9] 豆粕 - 基本面跟踪：DCE豆粕2601日盘收盘价3157元/吨，较前一日上涨12元；夜盘收盘价3140元/吨，较前一日下跌24元；山东、华东、华南等地现货价格及基差情况，前一交易日成交量7.15万吨，库存96.09万吨 [10] - 宏观及行业新闻：8月14日CBOT大豆期货因投资者获利了结和出口需求忧虑自六周高位回落，截至8月7日当周，2024/25年度美国大豆净销售量减少377600吨，2025/26年度净销售量为1133000吨 [10][12] - 趋势强度：0 [12] 豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2511日盘收盘价4041元/吨，较前一日下跌46元；夜盘收盘价4049元/吨，较前一日下跌22元 [10] - 趋势强度：0 [12] 玉米 - 基本面跟踪：东北收购均价、锦州平仓、华北收购均价、广东蛇口等地现货价格；C2509日盘收盘价2281元/吨，涨跌幅0.35%，夜盘收盘价2279元/吨，涨跌幅-0.09%；C2511日盘收盘价2202元/吨，涨跌幅-0.05%，夜盘收盘价2197元/吨，涨跌幅-0.23%；成交量、持仓量、仓单及价差情况 [13] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格、广东蛇口散船及集装箱报价、东北企业玉米行情、华北玉米价格等情况 [14] - 趋势强度：0 [15] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格16.58美分/磅，同比-0.27；主流现货价格5990元/吨，同比+10；期货主力价格5659元/吨，同比+2；91价差64元/吨，同比-1；15价差40元/吨，同比-11；主流现货基差331元/吨，同比+8 [16] - 宏观及行业新闻：巴西产量需重估，印度季风降水量阶段性减弱；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国6月进口食糖42万吨；国内、国际市场各榨季产量、消费量、进口量、供应短缺等情况 [16][17][18] - 趋势强度：0 [19] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2509收盘价3191元/500千克，日涨跌-3.01%；鸡蛋2601收盘价3578元/500千克，日涨跌-0.11%；鸡蛋9 - 10价差、9 - 1价差；辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格；玉米、豆粕现货价格；河南生猪价格 [20] - 趋势强度：0 [20] 生猪 - 基本面跟踪：河南、四川、广东等地现货价格；生猪2509、2511、2601期货价格；成交量、持仓量及价差情况 [23] - 趋势强度：-1 [24] - 市场逻辑：8月集团计划出栏量增加，散户被动压栏，需求增幅有限，市场压力大；9月合约进入交割前月，盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升；宏观情绪对远端支撑偏强，价差结构维持反套；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [25] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货、河南白沙通货、兴城小日本、苏丹精米等现货价格；PK510收盘价8058元/吨，日涨跌-1.03%；PK511收盘价7884元/吨，日涨跌-1.40%；成交量、持仓量、仓单及价差情况 [27] - 现货市场聚焦：河南、江西、湖北、吉林、辽宁、山东等地新花生上市情况及价格走势 [28] - 趋势强度：0 [31]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR区间震荡收于1726，印标对市场情绪影响逐渐消退，回到国内供需，尿素供应压力仍较大，日产接近19万吨处于高位，企业库存累积幅度不大主要因集港增加影响，但上游企业库存仍有78万吨左右，国内农需或逐步走向淡季，若出口需求得不到补充，尿素价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格变化 - 8月13日，尿素期货价格UR01收盘价1747元/吨，较8月12日降9元/吨，降幅0.51%；UR05收盘价1788元/吨，较8月12日降8元/吨，降幅0.45%；UR09收盘价1726元/吨，较8月12日降1元/吨，降幅0.06% [1] - 8月13日，山东现货价1730元/吨，较8月12日涨10元/吨，涨幅0.58%；山西1620元/吨，较8月12日降10元/吨；河南1740元/吨，较8月12日涨10元/吨，涨幅0.58% [1] 国内现货价格 - 8月13日，河北（小颗粒）、东北、江苏现货价均为1750元/吨、1750元/吨、1730元/吨，较8月12日无变化 [1] 基差与价差 - 8月13日，山东现货-UR基差为-58元/吨，较8月12日涨18元/吨；01 - 05价差为-41元/吨，较8月12日降1元/吨 [1] 上游成本 - 8月13日，河南、山西无烟煤价格分别为1000元/吨、900元/吨，较8月12日无变化 [1] 下游价格 - 8月13日，山东复合肥（45%S）价格2950元/吨，河南下游价格2550元/吨，山东、江苏三聚氰胺价格分别为5194元/吨、5100元/吨，较8月12日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1758元/吨，最高价1772元/吨，最低价1745元/吨，收盘1747元/吨，结算价1757元/吨，2601持仓量155653手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油处于“弱现实+强预期”格局，01合约短线或基于8400位置继续上行，多单考虑继续持有，可进行1 - 5正套操作 [3] - 菜油受中加贸易关系影响大，在关系好转前暂延续低多思路 [3] - 棕榈油7月马棕期末库存环比增4.02%至211万吨，低于预期，多单持有 [4] - 豆粕01合约多单考虑持有，豆二主力09合约预计震荡调整 [4] - 菜粕在中加贸易政策不确定下远期去库存预期强，逢回调做多 [5] - 玉米、玉米淀粉基本面压力仍在，操作建议空单减持或转向远月 [6] - 豆一主力合约空单考虑离场观望 [7] - 花生近期价格震荡走低，10合约短期有反弹需求，中长期11及01合约逢反弹可做空 [8] - 生猪09合约多单逢高向2511合约移仓，中期等待市场降温后逢低买入2605合约 [9] - 鸡蛋09合约谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低买入10合约 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料中豆一11震荡，轻仓试空；豆二09震荡偏强，轻仓试多；花生10震荡反弹，轻仓短多 [12] - 油脂中豆油01震荡偏强，多单持有；菜油09震荡走高，多单持有；棕榈09震荡偏强，多单持有 [12] - 蛋白中豆粕01震荡上涨，多单持有；菜粕09震荡上涨，低位做多 [12] - 能量及副产品中玉米09震荡整理，空单减持或移仓远月；淀粉09震荡整理，空单减持或移仓远月 [12] - 养殖中生猪11震荡反弹，多单持有；鸡蛋10震荡寻底，观望 [12] 商品套利 - 跨期方面，豆粕11 - 1正套，目标80 - 100；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套，其余观望 [13][14] - 跨品种方面，09豆油 - 棕油偏空操作，09菜油 - 豆油偏多操作，09菜油 - 棕油、09豆粕 - 菜粕、09菜系油粕比、09淀粉 - 玉米暂时观望，09豆类油粕比做多 [14] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [17][18] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况 [19] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [19] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等情况 [20] 养殖 - 展示了生猪、鸡蛋的日度及周度相关数据，包括价格、库存、出栏量、利润等 [21][23][24][25] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格等相关图表 [27][29][30] 油脂油料 - 棕榈油展示了马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [37][39][41] - 豆油展示了美豆压榨、库存、榨利及国内豆油相关图表 [48][49][50] - 花生展示了花生到货、出货、压榨利润等相关图表 [52][53] 饲料端 - 玉米展示了港口库存、售粮进度、进口量等相关图表 [56][57][58] - 玉米淀粉展示了企业开机率、库存、加工利润等相关图表 [58][60] - 菜系展示了菜粕、菜油现货行情及库存、提货量等相关图表 [60][61][64] - 豆粕展示了美豆生长情况及国内大豆、豆粕库存相关图表 [67][69] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生等的历史波动率及玉米期权相关图表 [74][75] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单及持仓量相关图表 [77][79][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油价格继续突破上涨，市场处于“弱现实 + 强预期”格局，01 合约短线或基于 8400 位置继续上行，多单考虑继续持有，可进行 1 - 5 正套操作 [3] - 菜油国内库存自高点震荡回落但仍偏高，中加贸易政策不确定，后续菜籽买船偏少，有去库存预期，短期价格有上行风险，多单持有 [3] - 棕榈油 7 月马棕期末库存低于预期，8 月产量不佳出口或提升，印尼库存低筹备生柴测试，多单持有 [4] - 豆二、豆粕受贸易利好刺激，豆粕市场弱现实强预期，01 合约多单考虑持有，豆二 09 合约预计震荡调整 [4] - 菜粕受豆粕挤占消费，中加贸易影响后续菜籽买船，短期价格有上行风险，可低位做多 [5] - 玉米、玉米淀粉外盘和国内市场均有压力，期价或继续寻底，前期空单谨慎持有，可考虑期权策略 [6] - 豆一因新豆上市供应增加，市场预期偏弱，主力合约轻仓试空 [6] - 花生产区库存低进口少，新季种植面积增成本降，近期价格震荡走低，10 合约下跌空间不大，11 及 01 合约逢反弹可做空 [7] - 生猪期价减仓反弹跟涨，市场对政策敏感，出栏压力上升，09 合约多单逢高移仓，中期等待机会买入 2605 合约 [8] - 鸡蛋期价减仓反弹，现货部分企稳，消费旺季预期证伪，谨慎追空，激进者可逢低买入 10 合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一 11 震荡轻仓试空，豆二 09 震荡调整暂时观望，花生 10 震荡偏空空单减持，豆油 01 震荡偏强多单持有 [11] - 油脂板块中，菜油 09 震荡走高多单持有，棕榈 09 震荡偏强多单持有 [11] - 蛋白板块中，豆粕 01 震荡上涨轻仓试多，菜粕 09 震荡偏强低位做多 [11] - 能量及副产品板块中，玉米 09 震荡整理空单谨慎持有，淀粉 09 震荡整理空单谨慎持有 [11] - 养殖板块中，生猪 11 震荡反弹多单持有，鸡蛋 10 震荡寻底观望 [11] 商品套利 - 跨期套利方面，豆粕 11 - 1 正套，生猪 9 - 1 和鸡蛋 9 - 1 逢低正套，其他品种观望 [12][13] - 跨品种套利方面，09 豆油 - 棕油偏空操作，09 菜油 - 豆油偏多操作，09 豆类油粕比做多，其他品种观望或低位震荡 [13] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各板块品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本数据 [16][17] - 周度数据展示了油脂油料各品种的库存、开机率等情况 [18] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [18] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的相关指标数据 [19] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的日度和周度数据，包括价格、库存、出栏、利润等方面 [20][21][22][23][24] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格等相关图表 [26][28][29][30][31][32] 油脂油料 - 棕榈油部分展示了产量、库存、价格、价差、基差等相关图表 [36][38][40][43] - 豆油部分展示了压榨量、库存、开机率、成交量、价差、基差等相关图表 [46][47][48] - 花生部分展示了到货量、出货量、压榨利润、开工率、库存、价差、基差等相关图表 [50][51] 饲料端 - 玉米部分展示了库存、消耗量、加工利润等相关图表 [54][56][58] - 玉米淀粉部分展示了开机率、库存、加工利润等相关图表 [56][58] - 菜系部分展示了菜粕和菜油的现货行情、基差、库存、压榨量等相关图表 [58][62][63] - 豆粕部分展示了美豆开花率、结荚率、库存等相关图表 [65][67] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权的成交量、持仓量和认沽认购比率等图表 [71][73] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况，以及生猪和鸡蛋指数持仓量等图表 [75][78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看供应端利多因素扰动市场情绪，焦煤供需预期仍对价格形成支撑，盘面已提前交易一部分供应收缩预期，后续要突破前高需供应的持续减量引起现货市场缺货的情况发生 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 8月12日黑色系商品期货整体偏多头，螺纹收于3250元/吨，上涨1.09%；热卷主力合约收于3465元/吨，上涨1.29%；铁矿主力合约收于796.5元/吨；双焦上涨，焦煤领涨涨幅接近3% [1] 市场分析 - 产地煤矿整体恢复缓慢，山西煤矿生产核查推进控制超产，部分煤矿试行276工作日制，预计阶段性产能释放空间有限，上周煤矿产量环比回落，精煤库存降至245.7万吨，港口进口炼焦煤库存减至463.05万吨，蒙煤288口岸日通关车数恢复至1300车以上；需求端高炉铁水产量维持在240万吨以上，焦炭第六轮提涨落地在即，下游焦钢企业开工维持高位，部分煤矿预售订单饱和，煤价有支撑，但市场投机需求降温，下游高价煤接货意愿低，炼焦煤线上竞拍流拍率周环比增加 [1] - 上周五主流焦企提涨焦炭价格，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨，8月11日主流钢厂表态延期落地；上周全国30家独立焦化厂吨焦盈利增至16元/吨，产能利用率升至74.03%，独立焦企焦炭库存降至69.73万吨，钢厂焦炭库存降至619.28万吨，港口焦炭库存微增，总库存创7个月新低，同比增幅扩至16.62%；下旬主流区域钢厂限产，焦炭价格受原料煤成本支撑，但有回调风险，焦钢双方博弈空间犹存 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪产业 - 生猪现货价格弱势，供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，前期散户压栏大猪有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月01合约受政策影响大，不建议盲目做空，但需关注套保资金影响 [2] 粕类产业 - 美豆出口预期改善大幅上涨，巴西升贴水上涨支撑国内进口成本，但美豆进口预期改善或压制价格涨幅，国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，现货受压制，美豆支撑增强，国内豆粕单边下行空间相对有限，但国内供应若打开或影响盘面2601合约走势，叠加油脂偏强，前期多单谨慎持有 [7] 油脂产业 未提及核心观点 玉米系产业 - 渠道库存偏紧，部分贸易商挺价，到车辆低位，但受市场情绪偏弱及新粮即将上市压力影响，现货价格稳中偏弱，需求端以刚需为主，库存消化，替代端小麦挤占玉米需求，余粮偏紧支撑价格，但市场情绪未改善，盘面低位震荡，中长期新季玉米成本下移，产量或稳中有增，供应压力仍显，盘面估值或下移，需关注新季玉米长势 [17] 白糖产业 - ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量增加，原糖价格受产量强劲迹象打压小幅回落，巴西压榨高峰但糖产量累计同比未增加，印度、泰国丰产预期打满，需留意后期天气走向，预计短期内原糖价格跌破前低困难，但整体以偏空思路对待，进口增加，加工糖进入市场报价松动，终端需求一般，囤货意愿不强，预计郑糖保持偏空走势 [22] 棉花产业 - 供应端现货基差暂坚挺，产业下游边际好转但幅度不大，棉价下方暂存支撑，但下游信心不足、预期不强，临近新花上市期，新年度棉花产量预期稳中有增，远期供应有压力，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市相对承压 [23] 蛋产业 - 蛋价降至阶段性低位，下游或逢低补货，需求增加支撑鸡蛋价格上涨，但存栏量高位，鸡蛋供应充足，加之冷库蛋冲击，供应端压制蛋价上涨幅度，整体鸡蛋期货走势仍偏空，谨防低位资金扰动 [26] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 - 主力合约基差为 -565，较前值 -445 下跌 120，跌幅 26.97%，主力合约价格 14180 元/吨，较前值上涨 80，涨幅 0.57%，主力合约持仓 596 手，较前值 60194 减少 59598，减幅 1.00% [1] - 多地生猪现货价格有不同程度下跌，样本点屠宰量 - 日为 138986，较前值 138120 增加 866，涨幅 0.63% [1] - 部分生猪指标周度数据显示，出栏体重 - 周为 127.80 公斤，较前值 127.98 减少 0.2，减幅 0.14%，自繁养殖利润 - 周为 45 元/头，较前值 44 增加 1.3，增幅 2.92%，外购养殖利润 - 周为 -134 元/头，较前值 -117 减少 17.4，减幅 14.87%，能繁存栏 - 月为 4043 万头，较前值 4042 增加 1.0，增幅 0.02% [5] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价 2940 元/吨，较前值上涨 20，涨幅 0.68%，M2601 期价 3094 元/吨，较前值上涨 16，涨幅 0.52%，基差 -154，较前值上涨 4，涨幅 2.53%，巴西 10 月船期盘面进口榨利 92，较前值减少 12，减幅 11.5%，仓单 10950 张，较前值无变化 [7] - 菜粕方面，江苏菜粕现价 2660 元/吨，较前值上涨 30，涨幅 1.14%，RM2601 期价 2506 元/吨，较前值上涨 37，涨幅 1.50%，基差 154，较前值减少 7，减幅 4.35%，加拿大 11 月船期盘面进口榨利 369，较前值增加 30，增幅 8.85%，仓单 9063 张，较前值增加 5110，增幅 129.27% [7] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价 3960 元/吨，较前值无变化，豆一主力合约期价 4067 元/吨，较前值减少 42，减幅 1.02%，基差 -107，较前值上涨 42，涨幅 28.19%，江苏进口大豆现价 3660 元/吨，较前值无变化，豆二主力合约期价 3726 元/吨，较前值减少 23，减幅 0.61%，基差 -66，较前值上涨 23，涨幅 25.84%，仓单 13123 张，较前值减少 450，减幅 3.32% [7] - 价差方面，豆粕跨期 09 - 01 为 -49，较前值减少 2，减幅 4.26%，菜粕跨期 09 - 01 为 267，较前值减少 3，减幅 1.11%，现货油粕比 2.93，较前值减少 0.02，减幅 0.68%，主力合约油粕比 2.75，较前值减少 0.007，减幅 0.26%，现货豆菜粕价差 280，较前值减少 10，减幅 3.45%，2509 合约豆菜粕价差 588，较前值减少 21，减幅 3.45% [7] 油脂产业 - 豆油方面，江苏一级现价 8610 元/吨，较前值无变化，Y2601 期价 8456 元/吨，较前值上涨 56，涨幅 0.67%，基差 154，较前值减少 56，减幅 26.67%，仓单 21954 张，较前值增加 1584，增幅 7.78% [10] - 棕榈油方面，广东 24 度现价 8980 元/吨，较前值减少 50，减幅 0.55%，P2509 期价 9218 元/吨，较前值上涨 238，涨幅 2.65%，基差 -238，较前值减少 288，减幅 576.00%，广州港 9 月盘面进口成本 9297.8 元/吨，较前值减少 60.1，减幅 0.64%，盘面进口利润 -80 元/吨，较前值增加 298，增幅 78.89%，仓单 1420 张，较前值增加 850，增幅 149.12% [11] - 菜籽油方面，江苏四级现价 9640 元/吨，较前值减少 30，减幅 0.31%，01509 期价 9588 元/吨，较前值上涨 14，涨幅 0.15%，基差 52，较前值减少 44，减幅 45.83%，仓单 3487 张，较前值无变化 [12] - 价差方面，豆油跨期 09 - 01 为 16，较前值增加 4，增幅 33.33%，棕榈油跨期 09 - 01 为 -20，较前值无变化，菜籽油跨期 09 - 01 为 -5，较前值减少 18，减幅 138.46%，现货豆棕价差 -370，较前值增加 50，增幅 11.90%，2509 合约豆棕价差 -762，较前值减少 182，减幅 31.38%，现货菜豆油价差 1030，较前值减少 30，减幅 2.83%，2509 合约菜豆油价差 1132，较前值减少 42，减幅 3.58% [13] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米 2509 合约价格 2262 元/吨，较前值上涨 7，涨幅 0.31%，锦州港半舱价 2300 元/吨，较前值无变化，基差 38 元/吨，较前值减少 7，减幅 15.56%，玉米 9 - 1 价差 74 元/吨，较前值增加 3，增幅 4.23%，蛇口散粮价 2390 元/吨，较前值无变化，南北贸易利润 19 元/吨，较前值无变化，到岸完税价 CIF 1928 元/吨，较前值增加 2，增幅 0.11%，进口利润 462 元/吨，较前值减少 2，减幅 0.48%，山东深加工早间剩余车辆 198 辆，较前值增加 48，增幅 32.00%，持仓量 1706905 手，较前值减少 4383，减幅 0.26%，仓单 143037 张，较前值减少 1000，减幅 0.69% [17] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉 2509 合约价格 2642 元/吨，较前值无变化，长春现货 2710 元/吨，较前值无变化，潍坊现货 2950 元/吨，较前值无变化，基差 68 元/吨，较前值无变化，玉米淀粉 9 - 1 价差 82 元/吨，较前值减少 8，减幅 8.89%，淀粉 - 玉米盘面价差 380 元/吨，较前值减少 7，减幅 1.81%，山东淀粉利润 -103 元/吨，较前值增加 5，增幅 4.63%，持仓量 299462 手，较前值增加 3282，增幅 1.11%，仓单 7450 张，较前值无变化 [17] 白糖产业 - 期货市场，白糖 2601 合约价格 5573 元/吨，较前值无变化，白糖 2509 合约价格 5678 元/吨，较前值减少 2，减幅 0.04%，ICE 原糖主力 16.54 美分/磅，较前值上涨 0.27，涨幅 1.66%，白糖 1 - 9 价差 -105 元/吨，较前值增加 2，增幅 1.87%，主力合约持仓量 307158 手，较前值增加 6182，增幅 2.05%，仓单数量 18240 张，较前值减少 305，减幅 1.64%，有效预报 0 张，较前值无变化 [22] - 现货市场，南宁价格 6000 元/吨，较前值减少 70，减幅 1.16%，昆明价格 5825 元/吨，较前值无变化，南宁基差 282 元/吨，较前值减少 68，减幅 19.43%，昆明基差 147 元/吨，较前值增加 2，增幅 1.38%，进口糖巴西配额内 4398 元/吨，较前值减少 35，减幅 0.79%，配额外 5584 元/吨，较前值减少 46，减幅 0.82%，进口巴西配额内与南宁价差 -1562 元/吨，较前值增加 35，增幅 2.19%，配额外与南宁价差 -376 元/吨，较前值增加 24，增幅 6.00% [22] - 产业情况，全国食糖产量累计值 1116.21 万吨，较前值增加 119.89，增幅 12.03%，销量累计值 811.38 万吨，较前值增加 152.10，增幅 23.07%，广西食糖产量累计值 646.50 万吨，较前值增加 28.36，增幅 4.59%，销量当月值 51.00 万吨，较前值减少 1.72，减幅 3.26%，全国销糖率累计 72.59%，较前值增加 6.42，增幅 9.70%，广西销糖率累计 71.85%，较前值增加 5.39，增幅 8.11%，全国工业库存 304.83 万吨，较前值减少 32.21，减幅 9.56%，广西食糖工业库存 181.97 万吨，较前值减少 25.35，减幅 12.23%，云南食糖工业库存 86.30 万吨，较前值增加 0.25，增幅 0.29%，食糖进口 13.00 万吨，较前值增加 8.00，增幅 160.00% [22] 棉花产业 - 期货市场，棉花 2509 合约价格 13680 元/吨，较前值上涨 40，涨幅 0.29%，棉花 2601 合约价格 13880 元/吨，较前值上涨 80，涨幅 0.58%，ICE 美棉主力 66.36 美分/磅，较前值减少 0.56，减幅 0.84%，棉花 9 - 1 价差 -200 元/吨，较前值减少 40，减幅 25.00%，主力合约持仓量 246206 手，较前值减少 14590，减幅 5.59%，仓单数量 8172 张，较前值减少 80，减幅 0.97%，有效预报 0 张，较前值无变化 [23] - 现货市场，新疆到厂价 3128B 为 15047 元/吨，较前值减少 16，减幅 0.11%，CC Index 3128B 为 15161 元/吨，较前值减少 17，减幅 0.11%，FC Index M 1%为 13382 元/吨，较前值上涨 35，涨幅 0.26%，3128B - 01 合约价差 1367 元/吨，较前值减少 56，减幅 3.94%，3128B - 05 合约价差 1167 元/吨，较前值减少 96，减幅 7.60%，CC Index 3128B - FC Index M 1%价差 1776 元/吨，较前值减少 52，减幅 2.84% [23] - 产业情况，商业库存 218.98 万吨，较前值减少 35.2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或区间震荡，主力参考78000 - 79500，关注美国8月经济基本面数据[1] - 氧化铝本周主力合约价格预计在3000 - 3400宽幅震荡，中期建议逢高布局空单[4] - 铝价短期高位承压，本月主力合约价格参考20000 - 21000，需重点跟踪库存变动及需求边际变化[4] - 铝合金盘面预计宽幅震荡，主力参考19200 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口变化[6] - 锌价短期或震荡运行，主力参考22000 - 23000[7][10] - 锡价关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则需另作判断[12] - 镍价短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化[14] - 不锈钢短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考13000 - 13500，关注政策走向及供需节奏[16] - 碳酸锂盘面短期维持偏强预期，主力下一步可能试探8.5 - 9万附近，关注盘面情绪演变以及供应实际调整情况[19] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值79150元/吨，日涨0.79%；精废价差日涨37.10%；进口盈亏+144.76元/吨等[1] - 月间价差：2508 - 2509现值0元/吨，日涨30元/吨[1] - 基本面数据：7月电解铜产量117.43万吨，月增3.47%；境内社会库存周降3.16%等[1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝现值20630元/吨，日跌0.10%；进口盈亏+34.9元/吨[4] - 月间价差：2508 - 2509现值20元/吨，日涨10元/吨[4] - 基本面数据：7月氧化铝产量765.02万吨，月增5.40%；中国电解铝社会库存周增4.08%等[4] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值20250元/吨，日涨幅0.00%[6] - 月间价差：2511 - 2512现值45元/吨，涨跌 - 30元/吨[6] - 基本面数据：7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.63%；再生铝合金开工率周增3.02%等[6] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22530元/吨，日涨0.27%；进口盈亏 - 1925元/吨[7] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 15元/吨，日涨15元/吨[7] - 基本面数据：7月精炼锌产量60.28万吨，月增3.03%；中国锌锭七地社会库存周增11.09%等[7] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值268000元/吨，日涨幅0.00%；LME 0 - 3升贴水日跌16.18%[12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 16576.95元/吨，日跌1.01%[12] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 480元/吨，涨跌 - 200元/吨[12] - 基本面数据：6月锡矿进口11911，月降11.44%；SHEF库存周报周增1.75%等[12] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122850元/吨，日涨0.74%；1金川镍升贴水日跌2.22%[14] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月降2.81%[14] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 150元/吨，涨跌10元/吨[14] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降10.04%；SHFE库存周增1.17%等[14] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13200元/吨，日涨0.38%；期现价差日降56.72%[16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿15%（CIF）均价日涨幅0.00%[16] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 80元/吨，涨跌 - 15元/吨[16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量月增2.71%；300系社库（锡 + 佛）周降2.58%等[16] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值74500元/吨，日涨3.62%；基差日降32.35%[19] - 月间价差：2509 - 2511现值 - 440元/吨，涨跌 - 120元/吨[19] - 基本面数据：7月碳酸锂产量81530，月增4.41%；碳酸锂总库存月降2.01%等[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、聚丙烯、铁矿石等多个品种进行短评，给出各品种价格走势分析及投资建议，涉及市场供需、成本、政策等多因素影响[1][3][4] 各品种短评总结 黄金 - 9月美联储降息预期大幅增加，资金回流美国意愿增加，美元指数大幅反弹，俄乌冲突或结束，黄金震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [1] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7058元/吨下降3元/吨，产能利用率77.77%较上日+1.34%，下游行业平均开工48.9%周上升0.5个百分点，商业库存85.66万吨周上升5.61万吨，两油聚烯烃库存83.5万吨周上升9万吨 [1] - 聚丙烯开工上升，整体供应仍充裕，商业库存上升且高于前两年同期值，预计阶段性仍高位运行，市场价震荡运行，需求端局部缓慢提升，整体下游面临内需外贸订单缩量压力，PP 01合约短期震荡运行，上方压力7135一线，建议观望或反弹短线做空 [1] 铁矿石 - 08月04日 - 08月10日中国47港铁矿石到港总量2571.6万吨环比减少50.8万吨，45港到港总量2381.9万吨环比减少125.9万吨，北方六港到港总量1203.0万吨环比减少50.1万吨 [3] - 供应端全球铁矿石发运量环比继续回升，需求端铁水产量或小幅回升，库存端预计47港港口铁矿石库存小幅累库，当前铁矿石价格或震荡整理运行，需关注铁水减产预期 [3] 螺纹钢 - 8月11日国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯出厂含税价上调40报3100元/吨，1家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨，1家下调20元/吨，宝钢9月板材出厂价上涨，厚板、热轧基价上涨200元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3408元/吨较上个交易日涨14元/吨 [4] - 唐山部分钢厂收到停限产通知，市场预期未来供需压力缓解，宝钢9月出厂价上涨提振市场情绪，黑色期货全线飘红，煤矿复产慢，焦煤、焦炭市场价格坚挺支撑钢价，短期钢价或震荡偏强运行 [4] 焦炭 - 全国平均吨焦盈利 -16元/吨，山西准一级焦平均盈利 -2元/吨，山东准一级焦平均盈利49元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -82元/吨，河北准一级焦平均盈利22元/吨 [4] - 连续提涨后焦炭产量有所回升，市场仍偏紧张，六轮提涨开启，钢厂对六轮提涨有所抵触，落地有一定难度，但原料端价格仍持高位，预计盘面短期有所支撑 [4] 生猪 - 8月11日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.2元/公斤比上周五下降1.0%，鸡蛋7.55元/公斤比上周五上升0.5% [5] - 昨日生猪价格涨跌互现，区域分化明显，北方地区价格继续下行，南方地区呈稳中偏强运行，短时供应压力较大，需求疲软态势难改，价格弱势运行，短期不宜过度看高，中长期布局LH2511合约多单，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 白银 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望于今年秋季宣布人选，市场对9月降息预期增加，美元指数大幅反弹，贵金属大幅回调，白银震荡偏多，需关注是否持续跟随黄金波动 [5] 棕榈油 - 马来西亚7月毛棕榈油产量为181.24万吨环比增加7.09%，进口为6.10万吨环比减少12.82%，出口为130.91万吨环比增加3.82%，期末库存量为211.33万吨环比增加4.02% [6] - 马来西亚MPOB报告数据本身偏空，但好于此前市场预估值，叠加印尼B50消息扰动，利多棕榈油价格，国内豆棕现货价差倒挂小幅走深，棕榈油消费维持刚需，下游观望为主，成交稀少，马来西亚8月1 - 10日出口环比增加、产量小幅减少，多头情绪占据主导，预计短期棕榈油价格或呈高位震荡 [6][7] 中长期国债 - 美国自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税 [7] - 关税冲击或有限，近期公布进出口数据及通胀数据显示经济韧性依然存在，利多风险资产，下半年逆周期调节或将持续加码重大项目，进入下半年流动性相对宽松，对债市存在支撑，股债跷跷板依然是主要逻辑，国债震荡偏空 [7] 菜粕 - 截至8月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨环比上周增加2.28万吨，菜粕库存3.2万吨环比上周增加0.5万吨，未执行合同为6.9万吨环比上周增加2.3万吨 [8] - 原料端进口菜籽到港节奏整体相对稳定，下游阶段性补库需求带动企业报价由弱转强，实际市场暂无其他利好消息面支撑，预计短期内菜粕价格将持续震荡偏空运行，后市可重点关注中国和加拿大贸易政策变化等情况 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2374元/吨下降6元/吨，中国甲醇港口样本库存92.55万吨周上升11.71万吨，甲醇样本生产企业库存29.37万吨周减少3.08万吨，样本企业订单待发24.08万吨周增加1.01万吨，甲醇产能利用率81.61%周下降3.55%，延长中煤120万吨/年甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率72.61%周上升0.85% [9] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅上升，甲醇港口库存大幅累库，浙江消费明显走弱，供应集中卸货背景下库存积累，内地甲醇市场窄幅整理，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般，预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2495一线，建议观望或短线做空 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1336元/吨近期震荡偏弱，纯碱周度产量74.46万吨环比 +6.4%，纯碱厂家总库存186.51万吨周上升3.86%，浮法玻璃开工率75.19%周度 +0.19%，全国浮法玻璃均价1181元/吨环比上日 -18元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱环比上升3.95% [10] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场商谈重心下滑，需求跟进乏力，下游接盘谨慎，操作刚需为主，国内纯碱市场整体走势偏弱，部分企业价格下调，下游按需为主，拿货积极性偏弱，预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1355一线，建议观望或反弹短线做空 [10]