报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年7月4 - 17日SW食品饮料行业指数整体上涨0.92%，跑输沪深300指数约0.75个百分点，内部结构分化，需关注中报业绩反馈 [2][12] - 白酒板块业绩同比下滑，消费场景承压，修复节奏放缓，但纠偏后预期或缓和，可关注下半年需求恢复情况，建议关注高端、次高端与区域白酒相关标的 [2] - 大众品板块进入消费旺季，对需求有提振作用，高景气、高性价比板块可重点关注，建议关注海天味业、青岛啤酒等标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW食品饮料行业跑输沪深300指数，2025年7月4 - 17日行业指数整体上涨0.92%，涨幅位居申万一级行业第二十二位 [12] - 所有细分板块均跑输沪深300指数，白酒板块涨幅最大为1.56%，零食板块跌幅最大为 - 3.25% [13] - 约55%的个股录得正收益，皇氏集团、煌上煌、良品铺子涨幅居前，骑士乳业、有友食品、ST加加跌幅居前 [16] - 行业估值低于近五年估值中枢，截至2025年7月17日，整体PE约20.35倍，相对沪深300 PE为1.62倍 [17][19] 行业重要数据跟踪 - 白酒板块：飞天批价增加，普五批价下降，国窖1573批价维持不变，2025年7月17日，飞天2025散装批价为1870元/瓶，普五批价为900元/瓶，国窖1573批价为835元/瓶 [22] - 调味品板块：豆粕与玻璃价格上涨，白砂糖价格下降，2025年7月17日，豆粕市场价为2952元/吨，白砂糖市场价为6050元/吨，玻璃现货价为14.28元/平方米 [25] - 啤酒板块：玻璃价格上涨，大麦、铝锭与瓦楞纸价格下降，2025年7月17日，大麦均价为2227.5元/吨，铝锭现货均价为20550元/吨，瓦楞纸出厂价为3140元/吨 [30] - 乳品板块：生鲜乳价格维持不变，2025年7月11日，生鲜乳均价为3.04元/公斤 [36] - 肉制品板块：猪肉价格上涨，2025年7月17日，猪肉平均批发价为20.63元/公斤，截至2025年6月，我国生猪存栏约4.24亿头 [37] 行业重要新闻 - 商务部发布白兰地反倾销案最终裁定，原产于欧盟的进口相关白兰地存在倾销，倾销幅度为27.7% - 34.9% [40] - 6月酒类价格同比下滑1.7%，1 - 6月，酒类价格同比下降2.0% [41] - 7月上旬全国白酒环比价格总指数微涨0.04%，地方酒环比价格指数上涨0.19% [42] - 6月酒饮茶制造业增加值同比增长3.4%，1 - 6月，同比增长4.7% [42] - 1 - 6月白酒产量191.6万千升，6月产量同比下降6.5% [43][44] 上市公司重要公告 - 白酒板块：五粮液集团累计增持公司股份占总股本的0.12%，增持金额为6.14亿元；水井坊预计2025年半年度营收14.98亿元，归母净利润1.05亿元；酒鬼酒预计半年度营收5.6亿元左右，归母净利润800 - 1200万元 [45][46][47] - 啤酒板块：燕京啤酒预计上半年归母净利润10.62 - 11.37亿元；珠江啤酒预计上半年归母净利润5.75 - 6.25亿元 [48][49] 行业周观点 - 白酒板块业绩下滑，消费场景承压，纠偏后预期或缓和，可关注下半年需求恢复情况，建议关注贵州茅台、山西汾酒等标的 [2][50] - 大众品板块进入消费旺季，高景气、高性价比板块可重点关注，建议关注海天味业、青岛啤酒等标的 [2][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油震荡，旺季强现实与扩产弱预期并存，中长期供给过剩[1][4][5] - LPG震荡，成本端油价支撑但供给充足[1][6][7] - L空头反弹，成本支撑好转关注补库，中长期预期偏弱[1][9][10] - PP空头盘整，成本支撑但仓单增加，中长期供给承压[1][12][13] - PVC反弹延续，政策预期驱动但淡季累库抑制反弹[1][15][16] - PX偏多，供需紧平衡但库存仍偏高[1][17][18] - PTA/PR反弹偏空，后期供应压力增加且需求走弱[1][19][20] - 乙二醇偏多，低库存支撑但供需预期宽松[1][22][23] - 玻璃反弹做多，政策预期提振且库存下降[2][26][27] - 纯碱震荡整理，高供应高库存压力下反弹偏空[2][28][29] - 烧碱延续反弹，检修去库预期且下游部分复产[2][31][32] - 甲醇反弹偏空，装置检修但需求负反馈[2][34][35] - 尿素偏多，供应压力大但出口增速快[2][37][38] - 沥青反弹偏空，成本端支撑但中长期偏空[1][40][41] - 丙烯偏弱震荡，成本支撑减弱且供强需弱[1][43][44] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价走势分化，WTI升2.82%，Brent升2.51%，SC降3.11%[3] - 基本逻辑：OPEC+增产使油价承压，但消费旺季和沙特提价提供支撑，美国钻机数降，需求增速降，库存有变化[4] - 策略推荐：中长期供给过剩，波动60 - 70美元/桶，短线上行阻力强，轻仓空并买看涨期权，SC关注【515 - 535】[5] LPG - 行情回顾：7月11日，PG主力合约收4164元/吨，环比降0.83%，现货有涨跌[6] - 基本逻辑：油价短期偏强但液化气供给充足，仓单持平，成本利润有变化，供应降需求有增减，库存上升[7] - 策略推荐：中长期原油供大于求，液化气估值偏高，震荡走势，暂时观望，PG关注【4150 - 4250】[8] L - 行情回顾：L合约收盘价和持仓量有变化，现货市场价格多数微跌[10] - 基本逻辑：国内聚乙烯市场回归基本面，需求淡季，供应变化不大，短期价格或窄幅调整，成本支撑好转关注补库[10] - 策略推荐：短多长空，关注原油及煤炭价格和新增产能投放[10][11] PP - 行情回顾：PP合约收盘价和持仓量下降，现货市场价格多数微跌[13] - 基本逻辑：下游需求平淡，成本支撑尚可，供应端压力仍存，短期市场偏弱，成本支撑但仓单增加抑制反弹[13] - 策略推荐：短线参与，关注原油及煤炭价格和新增产能投放[13][14] PVC - 行情回顾：PVC合约收盘价下降，现货市场价格多数持平[16] - 基本逻辑：国内PVC生产企业检修规模收窄，供应增加，需求平稳，成本维稳，政策预期驱动但淡季累库[16] - 策略推荐：短多长空，关注宏观系统性风险[16] PX - 行情回顾：7月11日，PX华东现货持平，合约收盘价下降，月差和基差有变化[17] - 基本逻辑：国内装置降负海外装置负荷高，加工差和产量有变化，进口量增加，需求充裕，库存去化但仍高[18] - 策略推荐：PX关注【6690 - 6790】[18] PTA/PR - 行情回顾：7月11日，PTA华东现货下降，合约收盘价下降，月差和基差有变化[19] - 基本逻辑：加工费高供应充裕，装置检修产能损失量下降，需求端走弱，库存去化整体中性，后期供应压力增加[20] - 策略推荐：TA关注【4680 - 4770】[21] 乙二醇 - 行情回顾：7月11日，华东乙二醇现货下降，合约收盘价下降，月差和基差有变化[22] - 基本逻辑：国内外装置检修少于重启，到港量预期回升，供应宽松，需求端走弱，库存止跌，成本端油价偏强[23] - 策略推荐：EG关注【4280 - 4350】[24] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面收涨，湖北基差缩窄，仓单微减[26] - 基本逻辑：高层会议强调产能退出和技改进程，市场受现实约束，在产产能低位波动，产量增加，库存下降，成本提升[27] - 策略推荐：FG关注【1070 - 1100】[27] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价上调，盘面收涨，主力基差缩减，仓单减少，预报增加[29] - 基本逻辑：政策炒作影响减弱，纯碱厂家累库，供应高位略减，下游支撑尚可但终端消费疲弱，库存去化困难[30] - 策略推荐：SA关注【1200 - 1230】[30] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价部分上调，盘面重心上移，基差走强，仓单减少[32] - 基本逻辑：供应端开工率下降有去库预期，新增产能有投产预期，需求端氧化铝开工回升非铝需求弱，成本支撑下移，库存下降[33] - 策略推荐：SH关注【2500 - 2560】[33] 甲醇 - 行情回顾：7月11日，华东甲醇现货和主力合约收盘价下降，基差、月差和转口利润有变化[34] - 基本逻辑：国内装置检修但综合开工负荷高，海外装置恢复，供应压力大，需求负反馈，社库累库，成本支撑弱稳[35] - 策略推荐：MA关注【2360 - 2400】[36] 尿素 - 行情回顾：7月11日，山东尿素现货持平，主力合约收盘价下降，价差和基差有变化[37] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷回升，供应充足，需求端工农业需求偏弱但出口增速快，库存去库，成本支撑企稳[38] - 策略推荐：UR关注【1750 - 1800】[39] 沥青 - 行情回顾：7月11日，沥青主力合约收3606元/吨，环比降0.17%，现货价格下降[40] - 基本逻辑：成本端油价震荡偏强但中长期承压，沥青利润和产量增加，需求端开工率有降，库存有变化[41] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓空，BU关注【3600 - 3700】[42] 丙烯 - 行情回顾：MA、PG、PP主力收盘价下降，现货市场价格多数下降[44] - 基本逻辑：市场成交分化，下游采购刚需，成本端丙烷和甲醇走弱，装置重启预计增加产量，供强需弱[44] - 策略推荐：短线参与，关注宏观系统性风险[44][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金非农表现超预期，白银继续冲高，铜全球库存增加价格震荡，锌横盘运行，铅受短期消费旺季预期支撑，锡受宏观环境带动上行，镍上方弹性受限、价格低位承压，不锈钢库存轻微消化、价格修复但弹性有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2508昨日收盘价774.88，日涨幅 -0.52%，夜盘收盘价777.00，夜盘涨幅0.19%；Comex黄金2508收盘价3346.50，日涨幅0.31%；伦敦金现货收盘价3336.90，日涨幅0.19%；黄金趋势强度为 -1 [5][8] - 白银方面，沪银2508昨日收盘价8919，日涨幅 -0.29%，夜盘收盘价8931.00，夜盘涨幅0.16%；Comex白银2508收盘价37.135，日涨幅0.26%；伦敦银现货收盘价36.921，日涨幅0.38%；白银趋势强度为1 [5][8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79730，日涨幅 -1.03%，夜盘收盘价79720，夜盘涨幅 -0.01%；伦铜3M电子盘收盘价9852，日涨幅 -1.00%；铜趋势强度为0 [10][12] - 宏观上特朗普发关税函，美欧贸易谈判未突破；微观上Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，逾3.3万公吨铜精矿从关闭的Cobre Panama铜矿运出 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价22410，涨幅0.38%；伦锌3M电子盘收盘价2735.5，跌幅 -0.09%；锌趋势强度为0 [13] - 新闻涉及特朗普发关税函、美欧贸易谈判、印尼与美国贸易协议及印度回应美国汽车关税等 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17295，涨幅0.29%；伦铅3M电子盘收盘价2057，跌幅 -0.29%；铅趋势强度为1 [15][16] - 新闻与锌部分相同，涉及贸易关税相关内容 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价268420，日涨幅 -0.04%；伦锡3M电子盘收盘价33805，日涨幅0.66%；锡趋势强度为0 [18][21] - 宏观及行业新闻包括“大漂亮”法案涉险过关、美国非农就业报告、中美相关政策及国际局势等 [20] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价122270；不锈钢主力收盘价12730；镍和不锈钢趋势强度均为0 [22][23][28] - 行业新闻有加拿大安大略省或停向美国出口镍、印尼项目产出镍铁、镍冶炼厂恢复生产、冷轧厂停产检修、菲律宾镍业协会相关决定及印尼矿业政策调整等 [23][24][27]

报告行业投资评级 - 强弱分析为偏强 [3] 报告的核心观点 - 再生铅炼厂亏损修复，原生铅云南等地炼厂维持检修，再生铅因废电池供应有限、价格上行，且再生铅价受提振更显著，部分炼厂有复产意愿 [6] - 消费旺季预期提振价格，但现实端补库相对刚需，中期三季度传统消费旺季需求有扩张空间 [6] - 三季度供需矛盾或显著，价格中期偏强运行，消费旺季或预期交易先行，不过现实消费可能拖累上行高度，需关注三季度旺季消费成色 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价17295，周涨幅0.99%，昨日夜盘收盘价17225，夜盘涨幅 -0.40% [7] - LmeS - 铅3上周收盘价1988.5，周涨幅 -2.60% [7] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交24330手，较前周变动 -16320手，上周持仓51672手，较前周变动 -128手 [7] - LmeS - 铅3上周五成交3570手，较前周变动 -1901手，上周持仓151720手，较前周变动614手 [7] 期现价差变化 - LME铅升贴水，上周五 -24.63，上上周五 -22.14，变动 -2.49 [7] - 保税区铅溢价，上周五105，上上周五105，变动0 [7] - 上海1铅现货升贴水，上周五 -35，上上周五 -35，变动0 [7] - 再生铅 - 原生铅价差，上周五 -50，上上周五 -50，变动0 [7] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周46439吨，较前周变动554吨 [7] - 沪铅总库存上周53303吨，较前周变动1374吨 [7] - 社会库存上周56900吨，较前周变动900吨 [7] - LME铅库存上周263275吨，较前周变动 -10150吨，注销仓单占比25.59%，较前周变动 -0.26% [7] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费上周五 -55美元/吨，上上周五 -55美元/吨，变化0 [7] - 进口铅矿冶炼利润上周五 -1688元/吨，上上周五 -1649元/吨，变化 -39元/吨 [7] - 国产铅矿加工费上周五550元/吨，上上周五550元/吨，变化0 [7] - 国产铅矿冶炼利润上周五 -2400元/吨，上上周五 -2400元/吨，变化0 [7] - 废白壳价格上周五10175元/吨，上上周五10150元/吨，变化25元/吨 [7] - 废黑壳价格上周五10525元/吨，上上周五10500元/吨，变化25元/吨 [7] - 再生铅盈利上周五 -35元/吨，上上周五 -21元/吨，变化 -14元/吨 [7] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏上周五 -806.26元/吨，上上周五 -758.44元/吨，变化 -47.82元/吨 [7] - 沪铅3M进口盈亏上周五 -676.87元/吨，上上周五 -595.77元/吨，变化 -81.10元/吨 [7] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差上周五 -55，上上周五 -50，价差变化 -5 [7] - 近月对连一跨期套利成本上周五74.37 [7] 铅供应 - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量有不同年份数据展示 [24] - 铅精矿连云港库存、铅精矿开工率、国产和进口铅精矿加工费及利润有相关数据 [25] - 原生铅、再生铅及两者总产量有不同年份数据，还有各自开工率数据 [26] - 原生铅副产品白银产量、价格及华东地区98%硫酸价格有相关数据 [27] - 废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏及再生铅冶炼企业原料库存有相关数据 [28] - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量有相关数据 [29] 铅需求 - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数有相关数据 [32] - 汽车、摩托车产量及铅实际消费量有相关数据 [34]

报告行业投资评级 - 原油：空头盘整 [1] - LPG：偏弱 [1] - L：空头盘整 [1] - PP：空头盘整 [1] - PVC：空头盘整 [1] - PX：偏强 [1] - PTA/PR：短期偏强 [1] - 乙二醇：偏空 [1] - 玻璃：承压回落 [3] - 纯碱：反弹偏空 [3] - 烧碱：重回弱势 [3] - 甲醇：反弹偏空 [3] - 尿素：反弹偏空 [3] - 沥青：偏弱 [3] 报告的核心观点 - 原油供给压力上升，油价震荡偏弱；LPG沙特下调CP合同价，走势偏弱；L装置陆续复产，反弹偏空；PP成本支撑转弱，反弹偏空；PVC成本支撑好转，低位反弹；PX基本面偏紧叠加原油下方有支撑，震荡偏强；PTA供需紧平衡预期宽松，关注高空机会；乙二醇开工负荷提升叠加到港预期回归，关注高空机会；玻璃现货报价下调，盘面反弹乏力；纯碱碱厂累库降价，盘面先扬后抑；烧碱液碱液氯齐跌，盘面弱势修复；甲醇港口高基差与MTO需求负反馈，区间震荡；尿素供需宽松但成本支撑尚存，反弹偏空；沥青成本端支撑减弱，走势偏弱 [4][7][10][13][16][18][21][24][27][29][32][35][38][41] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价震荡偏弱，WTI下降0.63%，Brent下降0.09%，SC下降1.21% [5] - 基本逻辑：6月23日后地缘风险缓和，油价重回基本面定价，OPEC+或8月增产41.5万桶/日；圭亚那5月产量上升，预计产能扩大；OPEC最新月报显示2025年全球原油需求增速低于5月；EIA数据显示截至6月20日当周美国原油等库存有变化 [6] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价波动区间预计60 - 70美元/桶；短周期震荡偏弱，可轻仓试空并购买看涨期权保护，SC关注【490 - 510】 [6] LPG - 行情回顾：6月30日，PG主力合约收于4235元/吨，环比下降0.49%，现货端山东、华东、华南有价格变动 [7] - 基本逻辑：油价挤出地缘溢价后偏弱，沙特下调6月CP合同价；截至6月30日仓单量持平，PDH装置利润下降，烷基化装置利润上升；截至6月27日当周，液化气商品量等供应端数据上升，PDH等开工率有变化，炼厂和港口库存上升 [8] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，液化气估值偏高；日线走弱，低于5日均线，轻仓试空或购买看跌期权，PG关注【4130 - 4250】 [9] L - 基本逻辑：短期成本支撑减弱，供应压力不减，需求处于传统淡季；停车比例降至12%，华北基差变化，近期装置重启增多预计本周产量增加，上中游库存下滑，7 - 8月有新装置计划投产，中长期预期偏弱 [11] - 策略推荐：空单持有，L【7150 - 7350】 [11] PP - 基本逻辑：需求端低估值掩盖利好，面临内需及外贸挤压，新增扩能或弱于预期；下游订单偏弱，刚需补库，地缘降温成本支撑转弱，近期检修力度加剧，三季度计划新增产能200万吨，内需淡季，出口毛利转负 [14] - 策略推荐：空单持有，PP【7000 - 7150】 [14] PVC - 基本逻辑：地缘冲突致原油市场波动，PVC盘面早盘高开低走，现货供需欠佳；电石涨价，宁夏等装置有检修或推迟情况，预计产量下滑，内需淡季，出口有支撑，关注7月上旬印度反倾销税政策变动，远期有新装置计划投产，产业链累库 [17] - 策略推荐：反弹偏空，关注整数关口压力位，V【4800 - 5000】 [17] PX - 行情回顾：6月27日，PX华东地区现货7145元/吨，PX09合约日内收盘6752元/吨，月差和基差有变化 [18] - 基本逻辑：PX利润改善，国内外装置负荷偏高；加工差、产量等数据有变化；进口量上升；需求端PTA装置后续有复产和新产能投放；库存去库但整体偏高；6月基本面偏紧，PXN不低，基差偏高，跟随成本波动，震荡偏强 [19] - 策略推荐：关注逢低布局多单机会，PX【6780 - 6930】 [19][20] PTA - 行情回顾：6月27日，PTA华东5025元/吨，TA09日内收盘4778元/吨，月差和基差有变化 [21] - 基本逻辑：PTA装置检修略超重启量，现货和盘面加工费、周检修产能损失量等数据有变化；需求端预期走弱，下游聚酯开工和终端织造开工下滑；库存持续去库；加工费偏高，基差偏强；基本面偏紧但预期宽松，短期受油价震荡影响 [22] - 策略推荐：关注逢高布空机会，做扩TA - PR价差，TA【4790 - 4880】 [22][23] 乙二醇 - 行情回顾：6月27日，华东地区乙二醇现货价4340元/吨，EG09日内收盘4271元/吨，月差和基差有变化 [24] - 基本逻辑：近期装置提负，到港量同期偏低但预期回升；需求端预期走弱，下游聚酯和终端织造开工下滑；库存持续去库但预期收窄；成本端煤价弱稳，原油价格有支撑；地缘冲突风险未完全消除 [25] - 策略推荐：长线不追多，关注高空机会，EG【4230 - 4300】 [25][26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面分化，基差扩大，仓单不变 [28] - 基本逻辑：宏观层面地缘风险降温，国内政策提振，市场风险偏好回升；本周供应面增减并存，开工和产量维持低位波动，煤制气生产有利润，难以触发大规模冷修，区域有分化；盘面价格贴水现货，低于煤制成本，估值低但基本面弱，燃料价格重心提升有情绪提振 [28] - 策略推荐：FG关注【1010 - 1030】，5日均线弱支撑 [28] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面分化，主力基差扩大，仓单减少，预报增加 [30] - 基本逻辑：近期个别装置降负，供应略有缩减，但行业开工尚处高位，后期供应过剩压力未减；终端消费不温不火，对上游支撑一般；本周供增需稳，厂家库存累库，已处同期高位，主流价格窄幅上调；对政策预期和成本变化敏感 [31] - 策略推荐：SA关注【1185 - 1220】，区间反弹 [31] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价下调，盘面低位弱反弹，基差走弱，仓单不变 [33] - 基本逻辑：供应端上游装置高负荷生产，后期有新增产能投产预期，但有夏季检修季去库预期；需求方面主力下游氧化铝开工回落，冶金利润缩减，非铝需求弱势，5月出口规模缩减；成本端支撑下移；液碱企业厂库库存上升 [34] - 策略推荐：关注检修去库驱动的弱反弹 [34] 甲醇 - 行情回顾：6月27日，华东地区甲醇现货2638元/吨，主力09合约收盘2393元/吨，基差、月差和转口利润有变化 [35] - 基本逻辑：国内煤制甲醇开工负荷大幅上行，海外装置负荷处同期低位；受伊以冲突影响，7月到港量或不及预期；需求负反馈显现，沿海MTO外采装置负荷下滑，但传统需求开工负荷提升；社库累库但整体偏低；沿海内地套利窗口开启，内地企业库存去化；地缘军事冲突风险尚存，港口基差较高，淡季09合约下行空间有限 [36] - 策略推荐：关注01合约低多机会，MA关注【2360 - 2420】 [36][37] 尿素 - 行情回顾：6月27日，山东地区小颗粒尿素现货1810元/吨，主力合约收盘1717元/吨，价差和基差有变化 [38] - 基本逻辑：近期检修力度回升，日产短暂下行，但7月上旬有望重回20万吨水平，供应压力大；需求方面工农业需求整体偏弱，但7月农业需求旺季有望开启，1 - 5月化肥出口增速较快；库存去库但仍处高位；成本端支撑企稳，煤炭价格有底部支撑，国际尿素价格短期走强；国内基本面偏宽松，上下波动空间有限 [39] - 策略推荐：关注高空机会，UR关注【1700 - 1740】 [39][40] 沥青 - 行情回顾：6月30日，BU主力合约收于3564元/吨，环比上升0.08%，山东、华东、华南市场价有变化 [41] - 基本逻辑：地缘缓和，油价挤出地缘溢价，成本端原油回落；7月国内沥青总排产量增加，下游开工率有变化；社会库存和山东社会库存下降 [42] - 策略推荐：短期震荡偏弱，轻仓试空，BU关注【3500 - 3600】 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中豆粕低位反弹、油脂震荡、生猪下挫、白糖延续上行趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆粕低位反弹，市场在美国农业部6月末报告前调整持仓，空头回补提振期价，但空间有限，关注报告对豆类市场影响 [1] - 油脂震荡，马棕油受产量增长及出口放缓压力，国内棕榈油进口成本下降、库存累积，后市棕油期价承压 [1] - 生猪下挫，需求掣肘压力明显，高温季节及学校暑假使生猪消费下降，替代品消费增多 [1] - 白糖延续上行趋势，受外盘反弹以及国内消费旺季提振 [1] 品种策略跟踪 豆粕 - 2509合约低位反弹，美农业部6月末将公布重磅数据，多空调整持仓，空头回补推动期价反弹，市场关注美豆播种面积调整，国内进口大豆充沛，油厂开机率高，豆粕供应增加、库存累积，期价仍承压 [2] - 主力2509合约大跌后小幅反弹，技术修正，但期价在均线系统之下，MACD死叉后绿柱放大，技术弱势，策略轻仓空单，支撑2942，阻力2974 [2] 豆油 - 主力2509合约先抑后扬，行情震荡，等待美豆种植报告指引，国内5月大豆进口量攀升，油厂压榨量处于峰值，豆油供应宽松，下游需求清淡，库存低位回升，期价承压 [3] - 主力2509合约收下影线小阴，行情震荡，MACD红柱缩小，技术转弱，策略轻仓空单，支撑7920，阻力8012 [3] 棕榈油 - 主力2509合约先抑后扬，行情震荡，原油下跌、马棕油产量增长及出口放缓令油脂承压，国内棕榈油进口成本下滑、累库，下游采购不积极，期价承压 [6] - 大连棕榈油主力2509合约先抑后扬缩小跌幅，期价收下影线小阴，MACD现死叉迹象，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑8256，阻力8380 [6] 棉花 - 主力2509合约冲高回落，期价上涨积累获利盘，多头回吐压制回落，新疆主产区去库、进口量低，新棉开秤前可流通资源减少，局部供应紧张支撑盘面，但纺织行情淡季，新增订单少、纺企利润缩减、开机率下降，补货意愿不强，涨幅受限 [7][9] - 期货主力2509合约冲高回落，收长上影线阴线，期价在各均线之上，MACD红柱延续，技术偏强特征未变，策略逢低轻仓多单，支撑13695，阻力13920 [9] 白糖 - 郑糖主力2509合约延续震荡上行，走势偏强，ICE原糖因巴西6月糖产量可能下降反弹，助推郑糖走高，国内白糖夏季消费旺季来临，现货报价回升、库存低位，消费旺季或去化库存，进口节奏偏慢，压力可控，延续上涨节奏 [10] - 主力2509合约持续震荡上涨，期价站稳40日均线，MACD红柱放大，技术强势，策略继续逢低多单，支撑5780 [10] 生猪 - 2509合约从高位大幅下跌，生猪存栏高位，市场过剩压力仍存，需求掣肘明显，气温攀升使猪肉消费减少，替代消费增多，学校放假食堂采购减少，猪价承压 [12] - 主力2509合约高位大幅回落，期价跌穿10日均线，MACD红柱缩小，技术转弱，策略多单平仓，支撑13750，阻力13970 [12] 鸡蛋 - 主力2508合约低开高走，报收阳线，行情震荡，期价反弹回升，市场炒作夏季产蛋率下降或减轻供应压力，但蛋价反弹延缓老鸡出栏，蛋鸡存栏仍处高位，高温天气使贸易商拿货谨慎，反弹空间受限 [14] - 主力2508合约反弹上扬，行情震荡，期价站上20日均线，行情反复大，策略空单平仓，支撑3500，阻力3574 [14] 玉米 - 主力2509合约窄幅震荡，收上下影线小阴，短期市场缺乏消息面指引，产区基层余粮见底，供应靠贸易库存，余粮消耗快，供应偏紧，小麦托市收购支撑价格，但进口玉米拍卖预期及小麦替代效应压制价格，多空因素令行情窄幅波动 [17] - 大连玉米主力2509合约窄幅波动，策略暂可短线交易，支撑2370，阻力2386 [17] 红枣 - 主力2509合约高位回落，震荡收阴，新疆红枣主产区高温天气不利开花授粉，部分枣园一茬花坐果量少，市场预估新季总产量或下降，但利多题材消化，处于消费淡季，市场购销氛围低，库存小幅增加，红枣高位小幅调整 [18][20] - 主力2509合约高位调整，期价下破5日均线，技术有回调压力，策略多单减持，支撑9500，阻力9700 [20] 苹果 - 主力2510合约震荡收阴，行情震荡，各产区套袋结束，前期减产预期落空，部分产区恢复性增产，苹果库存低位，截至6月25日全国主产区冷库库存量106.91万吨，环比减少9.58万吨，低库存支撑价格，但消费端受替代水果冲击，表现一般 [21] - 主力2510合约高位震荡，策略短线交易，支撑7646，阻力7780 [21]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各行业板块不同品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个领域，综合考虑国内外经济基本面、政策预期、地缘政治局势、供需关系、成本因素等对各品种价格走势做出判断，并给出相应操作建议 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：国内经济基本面支撑弱、政策预期不强且海外扰动加剧，偏弱震荡，建议结合期权工具对冲不确定性 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金：中东局势升级或支撑金价，中长期上涨逻辑坚实，看多 [1] - 白银：短期或偏弱震荡 [1] 有色金属 - 铜：市场风险偏好反复，出口窗口打开下铜库存有望下滑，短期维持高位震荡 [1] - 铝：国内电解铝库存下滑且水平偏低，挤仓风险仍存，铝价偏强运行；氧化铝现货价格回落，期货贴水限制下方空间，但冶炼产量提升施压盘面 [1] - 锌：炼厂产量修复，上方压力大，短期关注中东局势变化 [1] - 镍：宏观情绪反复，印尼镍矿升水高，LME镍库存累增，短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作、反弹卖出套保 [1] - 不锈钢：宏观情绪反复，镍矿升水坚挺但镍铁价格下跌，现货成交走弱、库存增加、订单偏弱，短期底部震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作、逢高卖出套保 [1] - 锡：光伏减产消息叠加需求淡季，短期承压，关注中东冲突升级对油价及有色板块的利多 [1] - 工业硅：供给端复产、需求低位无改善且库存压力大，看空 [1] - 多晶硅：下游排产快速下降、仓单充足且供给端减产不明显，看空 [1] - 锂：矿端价格下降且未减产，下游原料库存高位采购不积极 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：现货处于旺季向淡季切换窗口期，成本松动、供需宽松，暂无向上驱动，震荡 [1] - 热卷：情况同螺纹钢，震荡 [1] - 铁矿石：铁水见顶预期，6月供给有增量，关注钢材压力，震荡 [1] - 锰硅：短期产量增加、需求向弱，供需宽松、成本支撑不足，价格承压，震荡 [1] - 硅铁：成本受煤炭影响，利润倒逼产量下降、需求边际走弱，供需过剩压力仍在，震荡 [1] - 玻璃：供需双弱，淡季需求向弱，价格偏弱，震荡 [1] - 纯碱：检修恢复，供给过剩担忧再起，终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压，震荡 [1] - 焦煤：现货走弱，盘面高基差反弹修复贴水，上方锚定仓单成本780 - 800，可继续做空配，看空 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤，入炉煤成本下移，同步下跌，看空 [1] 农产品 - 棕榈油：美国生柴RVO配额提案超预期或带动全球油脂供需趋紧，短期偏多看待，但需警惕原油波动，看多 [1] - 豆油：同棕榈油 [1] - 菜油：生柴方面同棕榈油，但中加友好会谈带来贸易关系缓和预期，或回补利空预期差，震荡 [1] - 棉花：短期美棉有贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺进入消费淡季，下游成品累库但压力不大，预计国内棉价震荡偏弱 [1] - 白糖：巴西2025/26年度甘蔗产量下滑但糖产量创纪录增长，后期原油偏弱或影响制糖比使产糖量超预期，震荡 [1] - 玉米：安徽省启动小麦最低价托市收购带来提振，麦玉价差限制涨幅但小麦涨价预期仍存，关注联动效应，C09以震荡偏强思路为主 [1] - 豆粕：美豆供需平衡表趋紧，巴西贴水坚挺，近月榨利好、买船推进，MO9偏震荡，M11和M01在进口成本支撑下震荡偏强 [1] - 纸浆：现阶段需求清淡，下方空间有限，建议观望及7 - 9反套 [1] - 原木：主力合约临近交割持仓量高，资金博弈大，建议观望 [1] - 生猪：存栏修复、出栏体重增加，养殖利润较好，盘面存栏宽裕预期明显、贴水现货多，短期现货受出栏影响弱且下滑有限，期货整体稳定，震荡 [1] 能源化工 - 原油：受中东地缘局势扰动，夏季消费旺季或有支撑，震荡 [1] - 燃料油：同原油，震荡 [1] - 沥青：成本端拖累，库存回归常态、累库斜率降低，需求缓慢回暖，震荡 [1] - 沪胶：期现价差回归充分，原料价格下跌、成本支撑走弱，库存大幅下降，震荡 [1] - BR橡胶：原料丁二烯及现货顺丁价格上调，成本端利多支撑，短期内偏强震荡运行，看多 [1] - PTA：美国轰炸伊朗使市场紧张，现货基差强势，东北PX装置检修延后，仓单大幅注销，PX买盘紧张 [1] - 乙二醇：美国轰炸伊朗使市场紧张，煤价企稳，延续去库节奏，到港量减少，聚酯产销转好采购有冲击，乙烯价格走强，伊朗乙二醇受影响 [1] - 短纤：伊以冲突紧张，高基差下成本跟随紧密，工厂有检修计划，月差明显走强 [1] - 苯乙烯：装置负荷回升，持货集中，部分纯苯装置有减量传闻但影响小，基差走弱，看空 [1] - 塑料：检修较多，需求刚需，地缘政治使原油价格反弹，震荡偏强 [1] - 聚丙烯：检修支撑有限，订单刚需，盘面价格震荡偏弱 [1] - PVC：检修结束叠加新装置投产，下游迎淡季，供应压力上升，地缘政治使原油价格上涨，盘面震荡偏强 [1] - 烧碱：短期现货强，但电价下跌且非铝需求差，盘面提前交易降价预期，关注氧化铝行情变动 [1] - LPG集运欧线：地缘扰动频繁，建议观望，预计持续震荡偏强运行；强预期弱现实，旺季合约可轻仓试多，关注6 - 8反套及8 - 10、12 - 4正套 [1]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 原油震荡，LPG震荡偏强，L、PP高空，PVC震荡，PX、PTA、乙二醇回调，玻璃、纯碱、烧碱偏弱，甲醇反弹偏空，尿素偏空，沥青偏强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价回落，WTI下降0.88%，Brent下降1.17%，SC上涨0.56% [3] - 核心驱动为OPEC+增产量符合市场预期，地缘风险上升，当前地缘相对利好，但供给依然过剩，油价短期盘整，中长期下行概率较大 [4] - 供给方面，俄罗斯西部港口原油出口量6月预计约200万桶/日，巴西4月石油和天然气产量达468.9万桶/日 [4] - 需求方面，IEA维持2025年全球原油需求增速74万桶/日不变，将2026年需求增长上调7万桶/日至76万桶/日 [4] - 库存方面，截至5月16日当周，美国战略原油储备增加74.3万桶/日，商业原油库存增加132.8万桶 [4] - 中长期油价波动区间维持在55 - 65美元，短周期短期受地缘影响走强，地缘风险释放后预计价格回落，SC关注【455 - 475】 [5] LPG - 6月4日，PG主力合约收于4070元/吨，环比下降0.10%，现货端山东、华东、华南价格有不同变化 [6] - 核心驱动为成本端原油在地缘和旺季带动企稳反弹，液化气自身供需双增，短期走势偏震荡偏强 [7] - 仓单量截至6月3日环比下降500手，成本利润、供应、需求、库存等方面数据有相应变化 [7] - 中长期走势偏弱，技术与短周期走势震荡偏强，可轻仓试多，PG关注【4065 - 4130】 [8] L - L01、L05、L09收盘价等有变化，主力基差环比下降86，华北基差转为负值 [10] - 短期6月检修较多利好市场，焦煤带动煤化工品种反弹，但基差显著走弱，盘面减仓反弹 [10] - 国内停车比例维持高位，LL进口毛利倒挂，短期供给压力缓解，中期装置投产压力仍存，农膜需求淡季，贸易商库存同比中性偏高 [10] - 关注高空机会，L关注【6950 - 7100】 [10] PP - PP01、PP05、PP09收盘价等有变化，主力基差环比下降57，华东基差为116 [12] - 节后两油库存上涨，上游去库，进入消费淡季，下游接货意愿一般 [12] - 6月上旬装置检修计划少且多套装置计划重启，供给充沛，内需淡季，出口毛利走弱，商业总库存攀升，后续存累库压力 [12] - 反弹偏空，PP关注【6850 - 6970】 [12] PVC - V01、V05、V09收盘价等有变化，常州基差环比下降79，仓单由跌转涨 [14] - 午后黑色市场消息带动相关产业产品上涨，但PVC现货基本面未变，上游供应高位，远期有增量，需求平稳，出口转入淡季，成本支撑疲软 [14] - 齐鲁降负荷准备大修，6月计划新增产能90万吨，供给端多空交织，整体充沛，内需淡季 [14] - 关注情绪降温后的高空机会，V关注【4750 - 4900】 [14] PX - 5月30日，PX华东地区现货6900元/吨，PX09合约日内收盘6618元/吨，9 - 1月差、华东地区基差有变化 [15] - PX利润改善，国内外装置负荷回升，供应端压力增加，需求端PTA装置提负叠加新产能投放，供需双增 [16] - 4月PX库存去库但整体依旧偏高，5月基本面改善，PXN价差偏高，基差走强，近期跟随成本波动，短期回调 [16] - PX关注【6450，6600】 [17] PTA - 5月30日，PTA华东4940元/吨，TA09日内收盘4700元/吨，TA9 - 1月差、华东地区基差有变化 [18] - PTA装置检修装置偏多，6月存产能投产计划，供应端压力预期增加，下游聚酯开工负荷偏高且终端织造开工维持高位 [19] - 库存持续去化，仓单数量环比下降，成本端国际原油强势反弹，TA基本面存走弱预期 [19] - TA关注【4580，4680】 [20] 乙二醇 - 5月30日，华东地区乙二醇现货价4488元/吨，EG09日内收盘4349元/吨，EG9 - 1月差、华东基差有变化 [21] - 近期装置检修降负增加，到港量偏低，供应端压力缓解，下游聚酯负荷偏高但预期走弱，终端织造开工负荷处阶段性高位 [21] - 库存去库，社会库存整体下行，基差、月差走弱，短期回调 [21] - EG关注【4230，4290】 [22] 玻璃 - 期货价格FG01、FG05、FG09合约有变化，现货价格各地区持平，基差走弱，仓单为0 [23] - 宏观层面风险偏好不高，国内地产竣工同比下跌，玻璃中期需求萎缩，短期需求淡季，中上游降价去库，主力合约贴水现货 [24] - 供应端煤制产线有利润，供应缩减动力不足，开工率和日熔量低位回升，成本重心下移 [24] - FG关注【950，990】，10日均线承压 [24] 纯碱 - 期货价格SA01、SA05、SA09合约有变化，重碱现货报价下调，基差走弱，仓单增加，预报减少 [25][27] - 纯碱产能过剩、需求不足和成本坍塌，供应方面碱厂检修装置重启，新产能出品，供应压力增大 [27] - 需求方面浮法玻璃期价下跌，光伏抢装退潮，刚性需求支撑不足，碱厂库存去库缓慢，库存总量偏高 [27] - SA关注【1180，1230】，10日均线压制 [27] 烧碱 - 期货价格SH01、SH05、SH09合约有变化，烧碱现货报价上调，盘面涨跌分化，基差缩窄，仓单不变 [29] - 供应端产能利用率提升，液氯价格转正，氯碱综合利润改善，部分企业或推迟检修，预计部分地区装置负荷有变化 [30] - 需求方面氧化铝厂复产，非铝需求刚需为主，库存下滑，短期下游氧化铝补库放缓，烧碱短期跟随概率较大 [30] 甲醇 - 5月30日，华东地区甲醇现货2263元/吨，甲醇主力09合约日内收盘2208元/吨，华东基差、港口基差、转口利润有变化 [31] - 甲醇检修装置预期恢复，海外甲醇进口预期逐步兑现，供应端压力预期增加，需求端MTO装置开工负荷回升，传统需求处于季节性淡季 [32] - 社会库存略有累库，成本支撑弱稳，沿海内地甲醇套利窗口关闭，下游利润相对较差 [32] - MA关注【2230,2270】 [33] 尿素 - 5月30日，山东地区小颗粒尿素现货1870元/吨，尿素主力合约日内收盘1773元/吨，UR9 - 1价差、山东基差有变化 [34] - 检修装置复产，日产维持高位，供应端压力未减，需求端目前为农业尿素消费空档期，南方梅雨季结束后北方玉米追肥及水稻用肥预期有望兑现，化肥出口增速较快 [35] - 库存累库，处同期高位，成本端支撑弱稳，尿素呈现“上有顶、下有底”走势 [35] - UR关注【1740,1780】 [35] 沥青 - 6月4日，BU主力合约收于3506元/吨，环比上升0.69%，现货端山东、华东、华南价格有不同变化 [36] - 核心驱动为成本端原油震荡偏强，库存端相对利好，沥青社会库存连续去库，供需矛盾点不突出，需求端呈现“北强南弱”格局 [37] - 中长期沥青估值偏高，价格中枢或下移，技术短线走势震荡偏强，可轻仓试多，BU关注【3480 - 3530】 [37]

报告行业投资评级 - 看空：不锈钢、碳酸锂、焦炭、原木 [1] - 震荡：股指、黄金、白银、电解铝、氧化铝、镍、镍铁、螺纹钢、热卷、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、棕榈油、菜油、棉花、纸浆、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PE、BPP、PVC、烧碱、LPG、集运航线 [1] - 震荡偏强：玉米 [1] - 做多：豆粕M11和M01 [1] - 反弹：尿素 [1] - 震荡偏弱：甲醇 [1] 报告的核心观点 - 各品种走势受多种因素影响，包括宏观经济、供需关系、政策变化、天气因素等，投资者需关注各品种相关动态并合理操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指缺乏驱动因素或延续偏弱震荡，资产荒和弱经济利好债期但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] - 金价短期震荡中长期上涨逻辑坚实，白银短期高位区间震荡中期上方空间有限 [1] 有色金属 - 刚果（金）铜矿供应扰动加剧市场对铜矿供应短缺担忧，电解铝低库存支撑铝价但上行空间受限，氧化铝现货价格走高期货贴水下行动力减弱 [1] - 镍受全球贸易摩擦、印尼政策及库存变化影响，短期弱势震荡中长期一级镍过剩压制仍存，不锈钢到期仓单多、库存压力大、出口订单修复不及预期，近期钢厂减产消息增加 [1] - 锡矿供应恢复预期走强短期锡价大幅回调，多晶硅下游排产下降、期货升水现货仓单增加，碳酸锂矿端价格下降、下游原料库存高位采购不积极 [1] - 螺纹钢和热卷处于成本松动、供需宽松格局，价格缺乏向上驱动，铁矿石关注钢材压力，锰硅短期供需平衡但仓单压力重，硅铁成本受动力煤拖累但产区减产供需偏紧 [1] - 玻璃供需双弱，梅雨季节需求或向弱，纯碱五月检修需求尚可但中期供给过剩价格承压，焦煤焦炭供需相对过剩，可把握焦煤盘面反弹期现正套和卖出套保机会 [1] 农产品 - 棕榈油盘面反弹但预计无法带来持续性利多驱动，菜油关注加菜籽反倾销裁决及做多波动率机会，棉花受贸易谈判、天气及宏观不确定性影响，预计国内棉价震荡偏弱 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量下滑但糖产量创纪录，后期原油走势或影响产糖量，玉米中期供需趋紧短期受小麦上市等因素限制上方空间，豆粕近月盘面受供应压力压制，关注M11和M01做多机会 [1] - 纸浆港口库存上涨下游需求分化，预计震荡运行，原木供应宽松需求清淡建议空单持有或反弹做空，生猪存栏修复出栏体重增加，期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油和美伊核协议谈判、OPEC+增产及夏季消费旺季有关，燃料油情况与原油类似，沥青成本端拖累、库存回归常态、需求缓慢回暖，沪胶期现价差回归、交易所政策及库存下降影响市场 [1] - BR橡胶基本面宽松但临近交割月有挤仓风险，短期内震荡中长期需求未改善价格承压，PTA利润修复但需求走弱，乙二醇延续去库，短纤成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯市场投机需求走弱、装置负荷回升、库存上升，尿素日产高位出口需求预期提升行情或反弹，甲醇内地开工高位、到港量增多、需求疲软，预计价格震荡偏弱 [1] - PE季节性需求转弱价格震荡偏弱，BPP检修支撑有限订单刚需价格震荡偏弱，PVC基本面弱但宏观利好短期反弹，烧碱现货库存低位订单充足，关注氧化铝行情变动 [1] - LPG价格走势偏弱维持区间窄幅波动，集运航线强预期弱现实，旺季合约可轻仓试多并关注套利机会 [1]