公募基金在消费与科技赛道间的业绩分化与策略调整 - 消费与科技行业基金的业绩表现呈现显著“跷跷板效应”，两者业绩悬殊接近240个百分点 [1][2] - 消费基金因缺乏估值扩张逻辑，成为拖累公募整体业绩的产品线 [3] 消费基金业绩表现与困境 - 截至12月14日，全市场业绩最佳的永赢科技智选混合基金（重仓AI及算力）年内收益率达218% [3] - 同期，业绩最差的鑫元消费甄选混合基金（重仓泡泡玛特等新消费股票）年内收益损失达21% [3] - 新消费赛道在上半年后遇冷，导致多只新消费基金下半年回撤完全吞噬上半年正收益，部分下半年接管的基金经理面临“站岗”尴尬 [3] - 具体新消费个股表现疲软：巨子生物自5月底至12月中旬期间跌幅近60%；趣致集团自7月上旬至今累计下跌达79% [4] - 三家头部公募作为基石投资者参与新消费龙头IFBH的IPO（发行价27.80港元），截至解禁期（12月末）浮亏超40% [4] 科技股对投资逻辑的重构与基金换仓 - 人工智能等科技叙事在投资圈塑造新形态，持仓若与科技无关则业绩落后几乎成为必然 [5] - 多位基金经理判断，2026年及2027年的核心重点依然指向以AI人工智能为核心的科技股，科技叙事是未来数年获取超额收益的关键 [5] - 因新消费估值收缩与科技叙事蔓延，部分消费基金采取换赛道策略：例如景顺长城大中华QDII基金在9月末前十大重仓股中，已用腾讯、阿里巴巴、中芯国际、台积电、小米等人工智能相关股票，替换了布鲁可、泡泡玛特、巨子生物等新消费股票 [6] 公募对跨年布局及赛道再平衡的看法 - 长城基金认为跨年行情中，科技、消费与券商均有买入价值，具体关注：1）科技成长方向（港股互联网/传媒/计算机/算力，制造业出海）；2）大金融方向（券商/保险）；3）顺周期方向（食品饮料/农林牧渔/酒店/旅游服务等低股价、低库存、动销好转的消费股） [7] - 广发新兴成长基金经理刘玉认为科技成长仍是市场核心主线，海外算力链业绩高增长，国产算力链在自主可控战略下加速追赶，AI产业仍处早期，算力基础设施需求将持续扩张 [7] - 南方基金认为消费赛道出现结构性迁徙，机构资金或从传统实物消费加速流向能提供情绪价值的“精神消费”与“在线娱乐”，该领域有望成为资金新宠 [8]

公司算力业务现状 - 公司目前运营的算力规模已超过17,000P [1] - 公司已为金山云、阶跃星辰、临港算力、青海联通、济南超级计算中心有限公司等客户提供智算服务 [1] 公司未来发展规划 - 公司将根据市场订单情况及公司资金情况制定合适的发展规划以发展智算业务 [1] - 关于未来的算力规模情况，公司表示需关注后续公告 [1]

| 给会解 F9 前震权 超级盘加 画线 工具 (2 > 分制 多日 1分 5分 15分 30分 · | 创业板人工智能ETF华宝 | | 159363 | | --- | --- | --- | --- | | 159363.SZ(创业板人工智能ETF华富] 2025/12/16 收 0.930 幅 -1.90%(-0.018) 开 0.947 商 0.952 低 (0) | 930 | | -0.018 -1.90% | | MAS 0.9591 MA10 0.9427 MA20 0.9001 MA60 0.8721 MA120 0.7671 2025/09/15-2025/12/16(61日) ▼ m | | | | | 1.010 | SUSE CNY 10:25:42 交易中 | | 20 / 0 4 | | | 净值走势 | | 华宜创业板人工智能ETF | | | લુકોન | 57,19% 贬差 | 170146 | | | 摩五 | 0.934 | 16万 | | 0.930 | 发网 | 0.933 | 48万 | | 15-140 | 第三 | 0.932 | 140万 | | | s ...

以下文章来源于暗涌Waves ，作者暗涌 暗涌Waves . 钱的流向，人的沉浮。36氪旗下投资报道账号。 豪华股东阵容迅速集结。 文 ｜ 陈之琰 来源｜ 暗涌Waves（ID：waves36kr） 封面来源 ｜ IC Photo "暗涌Waves"独家获悉， AI芯片 及系统架构研发商"昉擎科技"Pre-A轮融资于近日完成交割，产业投资人包括某互联网大厂、芯 联资本以及恒生电子旗下产业基金翌马资本，财务投资人包括广发信德、某头部VC机构等 ，老股东临港科创投、三七互娱也同 时进行超额加注。Pre-A轮具体融资金额与估值未透露。 这已经是近半年内昉擎科技完成的第三轮融资。历史投资人包括：小米战投、蔚来资本、明势创投、临港科创投、华业天成、高 捷资本、三七互娱、新智认知、达武创投等产业及财务机构。 据"暗涌Waves"了解，近期融资金额已超5亿元人民币。 筹集的资 金将用于核心技术研发、产品化，以及生态及市场拓展。 昉擎科技成立于2022年底，注册地位于上海自贸区临港片区。 2024年8月，前寒武纪CTO、前华为海思麒麟SoC首席架构师梁军 加入昉擎科技，出任CEO。 进而，昉擎科技提出了一种新技术方向："上下 ...

" 谁能构建未来智算的标准、模式与底座，谁就将在下一代智能化 竞争中拥有真正的主导权。 " 作者丨杨依婷 赵之齐 刘伊伦 编辑丨包永刚 上午场深入分享的余韵尚未散尽， GAIR 2025「AI算力新十年」 下午场便接续开启，思辨与洞察仍在回 响，关于中国智算体系未来走向的更宏大命题，已在会场内外激起新的波澜和期待。 本次大会由GAIR研究院与雷峰网共同举办，于深圳·博林天瑞喜来登酒店隆重召开。作为粤港澳大湾区的 AI标杆盛会，GAIR 自创办以来始终致力于连接技术前沿与产业实践，推动人工智能生态的交流、融合与 发展。 下午的论坛以 【谁将定义中国智算未来】 为主题，关注的焦点，从"实现0到1的突破"，转向"完成1到N 的系统化构建和价值闭环"，算力不再只以内核、生态或架构的单点创新为中心，而是迈向以系统运营、 模式创新与价值闭环为核心的全栈竞争。 在这一主题之下，下午的八位嘉宾从学术研究、产业实践、基础设施运营到算力服务模式创新等多个维度 展开了密集而深刻的分享。 他们讨论的议题不再局限于单个技术路线或单项产品突破，而是聚焦于一个更宏大的命题：谁能构建未来 智算的标准、模式与底座，谁就将在下一代智能化竞争中拥 ...

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告核心观点 - 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产 [1][3][15] 3. 各目录总结 上周市场回顾 - A 股震荡，通信、国防军工和电子行业板块表现较优，临近年底部分投资者趋于稳健且市场缺乏催化因素，A 股全周震荡；受相关事件影响，通信、国防军工、电子等行业上涨；截至 12 月 12 日，上证综指下跌 0.34%，深证成指上涨 0.84%，主要指数表现不一，成长优于价值，两市成交量增加；行业方面，31 个申万一级行业中 9 个上涨，通信等行业涨幅居前，煤炭等行业跌幅居前 [6] - 债市上涨，11 月物价数据显示价格端有待提振，万科债券展期有新进展带动债市修复；与 12 月 5 日相比，12 月 12 日 1 年期和 10 年期国债、国开债收益率下行，信用债等级和期限利差多数走阔，主要指数中中债总净价等指数有涨跌表现，中证转债指数上涨 [7] - 美股震荡，油价下跌，金价银价上涨，美联储降息符合预期但科技巨头利空消息及官员反对放松货币政策令科技板块承压，全周美股先扬后抑；欧洲、亚太各主要市场涨跌互现，美元指数下跌，能源指数下跌，贵金属指数上涨 [8] 上周基金市场回顾 - 上周股票型、混合型、债券型基金上涨，货币基金收益率上行，黄金 ETF 及其联接基金上涨，海外市场 QDII 股混型、债券型基金下跌 [10] - 主动权益基金中，部分重仓海外算力、芯片半导体等板块的基金表现较优，股票型基金整体上涨 0.38%，其中指数股票型上涨 0.32%，主动股票开放型上涨 0.62%；混合型基金中，主动混合开放型上涨 0.62%；指数基金中，通信设备等主题产品表现较好 [10] - 主动债券型基金中，权益资产涉及电子、军工等板块的偏债债基和可转债债基表现较优，债券型基金整体上涨 0.07%，指数债券型上涨 0.09%，主动债券开放型上涨 0.07%；分类来看，纯债、准债、偏债、可转债债券型基金有不同涨幅；纯债债券型基金中部分重配中短久期和超长期利率债产品表现好 [11] - 货币基金年化收益率为 1.21%，摊余成本法债基中，长期和中期年化收益率分别为 1.87%和 1%，封闭摊余成本法年化收益率为 2.75%，封闭混合估值法年化收益率为 2.74% [11] - QDII 基金中，主投全球科技领域的基金表现较优，权益类 QDII 基金整体下跌 1%，固收方面 QDII 债券型基金下跌 0.07% [11] 未来投资策略 - 宏观方面，预计美联储 2026 年降息持续，主席换届或影响节奏，2026 年美债利率先下后上，美股仍有支撑 [12] - 股票市场，中国股市将进入跨年攻势，指数向上迈台阶，因经济工作会议临近、若美联储 12 月降息为中国宽松货币提供条件、改革提振市场风险偏好，12 - 2 月是政策、流动性、基本面共振窗口期 [13] - 债券市场，2026 年信用风险整体可控，低利差、高波动节奏或延续，供给端城投发行政策收紧、央企加杠杆、二永债银行扩表节奏变化；需求端中短端信用债需求较稳定；建议以中短端信用下沉挖掘票息为主，关注中长久期品种阶段性高点交易机会 [13][14] - 基金投资，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产，看好科技、券商与消费，推荐港股互联网等板块；债券基金建议关注操作灵活的固收产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金 ETF [15] 基金市场最新动态 - 监管下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，拟规范基金公司直销及代销机构销售行为，对基金业绩展示等提出要求 [16][18] - 公募指增业务发展迅速，截至 12 月 10 日，今年新成立 168 只指数增强基金，新发规模超 920 亿元，超越过去三年总和，是政策导向等因素共同作用结果 [19] - 上周新成立基金 23 只，包括多种类型，平均认购天数约 13 天，最短 1 天，平均募集份额 7.92 亿份，总募集份额 182.18 亿份 [20] - 下周有 84 只基金份额进行权益登记，华商优势行业 A 每 10 份派发红利 2.347 元，明确了权益登记日、除息日、红利分配日 [21]

市场开盘概览 - 三大指数集体低开，沪指低开0.62%报3865.40点，深成指低开0.81%报13150.43点，创业板指低开1.16%报3157.32点 [5][6] - 港股恒生指数低开1%报25718.14点，恒生科技指数低开1.34%报562.670点 [10][11] 行业板块表现 - **零售板块直线拉升**，百大集团涨停，茂业商业、东百集团、赫美集团、爱婴室、永辉超市等纷纷走高 [2] - **存储芯片板块多股低开**，香农芯创跌超8%，江波龙跌超6%，迈为股份、德明利等跟跌 [3] - **可控核聚变板块多股高开**，雪人集团、华菱电缆竞价涨停，国机重装逼近涨停，天力复合、中国西电等跟涨 [4] - **港股光通讯相关个股走弱**，长飞光纤光缆跌近4%，剑桥科技跌3.31%，汇聚科技跌2.60% [4] - 盘面上，摩尔线程、CPO、存储器、锂矿、算力、消费电子、半导体概念跌幅靠前，核聚变、白酒、军工题材走强 [6] 商品期货动态 - 焦煤主力合约日内大涨4.00%，现报1070.50元/吨 [3] 重点公司动态 - 摩尔线程低开超6%，公司公告拟用不超过75亿元购买保本理财产品，并回应称不影响募投项目的正常实施 [6] - 古鳌科技复牌低开近1%，公司公告实控人变更为徐迎辉 [8]

市场整体开盘表现 - A股三大指数集体低开，沪指低开0.62%报3865.40点，深成指低开0.81%报13150.43点，创业板指低开1.16%报3157.32点 [8][9] - 港股恒生指数低开1%报25718.14点，恒生科技指数低开1.34%报5562.67点 [11][12] 行业板块异动 - **零售板块走强**：零售板块直线拉升，百大集团涨停，茂业商业、东百集团、赫美集团、爱婴室、永辉超市等纷纷走高 [3] - **存储芯片板块走弱**：存储芯片板块多股低开，香农芯创跌超8%，江波龙跌超6%，迈为股份、德明利等跟跌 [5] - **可控核聚变板块走强**：可控核聚变板块多股高开，雪人集团、华菱电缆竞价涨停，国机重装逼近涨停，天力复合、中国西电等跟涨 [6] - **光通讯板块走弱**：港股光通讯相关个股走弱，长飞光纤光缆跌近4%，剑桥科技跌3.31%，汇聚科技跌2.60% [7] - **商品期货异动**：焦煤主力合约日内大涨4.00%，现报1070.50元/吨 [6] - **盘面热点分布**：摩尔线程、CPO、存储器、锂矿、算力、消费电子、半导体概念跌幅靠前，核聚变、白酒、军工题材走强 [9] 重点公司动态 - **摩尔线程**：公司低开超6%，公告拟用不超过75亿元购买保本理财产品，并回应称不影响募投项目的正常实施 [9] - **古鳌科技**：公司复牌低开近1%，公告实控人变更为徐迎辉 [10] - **港股科技股**：京东健康跌逾5%，百度集团跌逾3%，理想汽车、阿里巴巴跌逾2% [11]

"透视图"栏目在年终特别策划了"36氪年度总结"系列，用数据透视2025全年趋势，以图片呈现今年商业世界中不可错过的要点。 作者丨范亮 2025年的AI进程呈现出一种罕见的清晰度：它不再是一项技术，不再是一条赛道，而是一种力量迁移，就像当初的互联网、移动互联网时代一样。资本、 计算与需求的方向同时发生偏转，这种一致性通常只在全球经济结构重排的时期出现。 36氪制图 最具象征意义的事件来自市场：英伟达跃升为全球首个市值5万亿美元的公司。这不仅是估值的突破，更是世界对未来生产范式的投票——算力正成为一种 新的战略资产，取代移动互联网时代的流量与终端。 36氪制图 使用侧同样出现了罕见加速度。全球Token消耗在两年内增长近十倍；在中国，百度AI搜索月活达到3.82亿，首条结果的富媒体覆盖率已经达到70%。这意 味着信息入口的主权开始从人转向模型，从输入式交互转向委托式代理。 36氪制图 尽管外界对于"AI泡沫"的讨论仍在继续，但从技术扩散规律看，争议本身就是新周期的一部分，而非趋势的反证。价格可能波动，但资本开支、供给能力与 用户行为的变化更具决定性。 AI基建正迎来史无前例的高潮。微软、亚马逊、谷歌两年投入20 ...

| 零售 分时 最新: 2157.181 | | --- | | 2154 | | 2150 | | 2147 | | 2143 | | 2140 | | 2136 | | 2132 | | 2129 | | 2125 | | 2121 | | 2117 | | 2114 | | 2110 | | 2106 里: 521112 J 8994 128994 | | 87071 | | 43535 | | X10 | 盘面上，摩尔线程、CPO、存储器、锂矿、算力、消费电子、半导体概念跌幅靠前。 09:34 零售板块直线拉升，百大集团涨停，茂业商业、东百集团、赫美集团、爱婴室、永辉超市等纷纷走高。 09:30 存储芯片板块多股低开，香农芯创跌超8%，江波龙跌超6%，迈为股份、德明利等跟跌。 | | 761.00 -53.88 -6.61% | | | 警不线程-U① 立即 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 688795 交易 | | | | | SSE CNY 9:25:02 交易中 查看L2全景 | | | 疑似减持受限 成 融 ...