韩国个人投资者对中资股投资热情升温 - 中国股票成为韩国散户交易最活跃的海外资产 仅次于美股[1] - 小米 比亚迪 宁德时代等高增长企业成为韩国散户投资重点[1] - 韩国多家券商和研究机构纷纷上调对中资股的配置建议[1] - 韩国散户将投资重心从日美市场转向中资市场[1] 市场资金流向 - 主力净流入行业板块前五：大金融 保险 白酒 银行 稀土磁材[1] - 主力净流入概念板块前五：信创 数字人民币 跨境支付 金融科技 区块链[1] - 主力净流入个股前十：中科曙光 海光信息 四方精创 北方稀土 中国平安 歌尔股份 贵州茅台 中国长城 机器人 吉视传媒[1] - 市场涨跌分布：跌4461家 涨905家 跌停6家 涨停42家[8] - 资金流向：暗盘资金净流出4162家 净流入814家[8] 贵金属行业分析 - 黄金维持偏强格局 建议逢调增配贵金属个股[3] - 黄金股估值回落至历史低位 配置性价比突出[3] - 金价维系强势高位震荡[3] - 钴价有望继续上行 建议关注钴价上涨带来的投资机遇[3] - 刚果(金)出口禁令延长3个月后 6月进口量大幅下降 7月延续降势[3] - 冶炼企业库存有望在8-9月降至低位[3] 生猪养殖行业展望 - 2025年猪价同比或呈下行走势 年内相对平稳运行[5] - 优秀猪企完全成本持续优化 带来养殖利润超预期[5] - 重点关注成本边际变化显著 资金面良好的优质猪企[5] - 农业部召开生猪产业座谈会 强调产能调控及行业高质量发展[5] - 后续政策可能持续加码 加速行业产能去化[5] 市场技术面与资金面 - 技术面6.3 资金面10.0[7] - 短期大盘趋势偏强 增量资金入场明显[7] - 市场赚钱效应弱[7] - 2025年下半年A股资金或净流入约5000亿元[11] 指数走势分析 - 上证指数在5日线之上稳住 预计将创出去年新高[11] - 创业板指数出现明显回调 与本周涨幅较大有关[11] - 微盘股与创业板指数明显背离 市场行情出现较大分歧[11] - 下半年港股市场有望走出结构性牛市[11] - 美元降息周期更加利好香港市场[11] - 港股"新经济"含量更高 行业资产更轻[11]

市场表现 - 沪指盘中突破3700点关键位置 A500ETF基金(512050)价格续创新高 成交额超51亿元断层位居同类第一 [1] - 寒武纪-U涨超10% 海光信息、机器人、中国长城等持仓股表现亮眼 [1] 政策支持 - 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕 覆盖工业、能源电力、交通运输等15个领域 [1] - 补助资金支持约8400个项目 带动总投资超过1万亿元 [1] 策略分析 - 新经济发展如火如荼 AI应用和创新药将带动企业业绩改善 [1] - 传统经济动能下行趋势放缓 资产价格逐步企稳 [1] - 民营经济获进一步促进 上市公司治理水平与分红比例提升 [1] 产品特征 - A500ETF基金(512050)跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 覆盖中证全部35个细分行业 超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源等新质生产力行业 [2] - 相比沪深300具备天然的哑铃投资属性 融合价值与成长特性 [2]

新经济业态创新 - 沙漠经济通过"帐篷+市集"业态链接 实现资源与消费场景深度整合并带动周边产业辐射发展[4][5] - "青春漠漠搭"IP融合大漠、黄河、星空特色资源 打造青年文旅消费新场景[7] - 24小时消费场景催生沙漠咖啡师、越野车驾驶员、追星猎人等新职业群体[10][12] 农文旅融合发展 - 新疆伊犁采用彩稻种植技术形成稻田画景观 日均接待游客约2000人次[17][20] - 宁夏隆德县发展冷凉蔬菜产业 7000亩拱棚辣椒进入采收旺季[18] - 宁夏中宁县规模化种植南瓜4000亩 通过特色农业实现增效增收[13][16] 青年消费趋势 - 青年旅行消费呈现深度体验和多元场景需求 推动旅游新潮流发展[8] - 沙漠旅游提供越野、观星等体验式消费 满足年轻人破除同质化旅行的需求[10][14]

经营主体增长情况 - 2024年上半年全国新设经营主体1327.8万户，其中新设企业462.0万户，个体工商户862.9万户，农民专业合作社2.9万户 [1] - 新设民营企业434.6万户，同比增长4.6%，外资企业3.3万户，同比增长4.1%，反映市场预期改善和投资信心提升 [2] 产业结构分布 - 第一产业新设经营主体60.1万户，第二产业96.5万户，第三产业1171.2万户，服务业占据主导地位 [2] - 全国在册"四新"经济企业达2536.1万户，同比增长6.6%，占企业总量的40.2%，显示新经济动能增强 [2] 行业亮点 - "文化、体育和娱乐业"新设企业增速达17.5%，位居国民经济行业首位，受益于国产IP全球走热和文化消费需求旺盛 [2] 政策方向 - 市场监管总局将完善市场准入退出制度，推进全国统一大市场建设，优化涉企政务服务以激发经营主体活力 [2]

广深第二高铁规划建设 - 深圳市启动广深第二高铁南延线规划建设方案预研招标 预计与港深西部铁路协同 加强香港与内地联系 [1] - 线路起于深圳机场东站 经东莞中心区 白云机场站至广州北站 向北衔接广清永州高铁 形成深圳北向和至西南地区高铁新通道 [1] - 南延线由机场东站往南引出 途经宝安 前海 南山至香港北部都会区 明日大屿都会区 支撑前海合作区发展 [1] - 项目2018年已提升日程 2019年广州规划草案提及串联深圳宝安机场与白云机场 2021年列入国家规划 2023年线路细节披露 [2][5] - 现有广深港高铁 广深铁路及穗莞深城际难以满足需求 新高铁可将广深中心城区通勤缩短至半小时 较当前节省超一半时间 [6] - 实现广州白云机场和深圳宝安机场快速联通 促进粤港澳大湾区机场资源共享 提升世界级机场群竞争力 [6] 人工智能算力基础设施 - 苏州市人工智能（太湖）算力中心正式投用 总投资超20亿元 提供8000P算力 规划总机架数约260个 已上架高性能算力服务器4000P以上 [7] 低空经济政策法规 - 无锡市出台省内首部低空经济发展促进条例 明确市政府牵头打造统一低空飞行服务平台 编制低空数字空域图 推进低空经济产业化发展 [8] 金融创新与期货品种 - 广州市支持广州期货交易所积极研究电力期货 探索适时推出电力期货及更多新能源期货品种 [10] 生育支持政策 - 福建省加大税收 金融 住房支持力度 落实3岁以下婴幼儿照护 子女教育个税专项附加扣除 住房政策向多子女家庭倾斜 提高公积金贷款额度 [11] - 实施差异化租赁和购房优惠政策 完善公租房调换政策 三孩家庭探索保障房优先选择 支持金融机构对母婴护理 托育服务企业发放优惠贷款 [11] 晶硅光伏产业发展 - 包头市举行晶硅光伏产业政商恳谈会 美科股份 大全新能源 通威等10家企业参与 政企共谋高质量发展 [12] - 市委书记强调坚定发展信心 加强产业趋势分析 推动科技创新引领 深化新技术研发和下游应用拓展 发挥绿电优势 加大绿色生产工艺应用 [13] - 拓展装备制造产业合作 加大金融支持 推动政银企对接 强化用水用电用地等要素保障 优化营商环境 [13] 经营主体数据 - 上半年全国新设经营主体1327.8万户 其中新设企业462万户 新设个体工商户862.9万户 新设农民专业合作社2.9万户 [14] - 新设民营企业434.6万户 同比增长4.6% 新设外资企业3.3万户 同比增长4.1% [14] - 第一产业新设60.1万户 第二产业96.5万户 第三产业1171.2万户 截至6月底四新经济企业2536.1万户 同比增长6.6% 占企业总量40.2% [14] - 文化体育和娱乐业企业增速高达17.5% [15] 城市轨道交通运营 - 7月全国54个城市开通运营城市轨道交通线路330条 运营里程11146.8公里 完成客运量29.2亿人次 进站量17.4亿人次 [16] - 客运量环比增加2.3亿人次 增长8.6% 同比增加0.5亿人次 增长1.7% [16] - 平均客运强度0.845万人次每公里日 环比增长3.4% 同比降低5.7% [16][17] - 新增运营里程19.9公里 新增天津地铁4号线北段 核减运营里程0.7公里（广州海珠有轨电车部分区段） [17] - 北京上海运营里程超870公里 客运量超3.2亿人次 深圳客运强度1.6万人次每公里日居首 [18]

华兴资本创始人包凡获释 - 华兴资本创始人包凡结束为期2年半的配合调查进程，于近日获释 [2] - 包凡精神状态和身体状态良好，但不再参与集团日常管理与营运 [2] - 华兴资本业务及运作一切正常，由执行委员会全面负责集团战略推进 [2] - 包凡平安归来对华兴资本的商誉、士气和股价起到积极作用 [2] - 包凡在配合调查期间仍能与外界联系，接受高管团队汇报并做出指示 [2] 华兴资本在包凡调查期间的表现 - 华兴资本员工数从754人降至521人，投行、私募部门大幅缩减 [3] - 公司被暂停部分金融牌照申请，跨境业务受阻，客户信任度下降 [3] - 华兴新经济四期基金募资提前终止，最终以7.91亿元和解协议收回投资权益 [3] - 2024年9月复牌首日股价暴跌66%，市值从45亿港元跌至15.69亿港元 [4][21] - 2025年6月股价回升至停牌前40%水平，2025H1重回FA排行榜第一 [6] 华兴资本的战略调整与业务复苏 - 许彦清提出"华兴2.0"战略，转向硬科技、Web3、数字金融等前沿领域 [5] - 王力行主导业务结构优化，形成财富管理与投行双轮驱动模式 [5] - 财富管理业务推出"华兴财富通"平台，管理规模突破300亿元 [5] - 重启港股、美股承销业务，推动Unity中国分拆融资等跨境交易 [5] - 2025年1月公布Web3布局，宣布1亿美元加密资产基金 [21] 包凡的职业生涯与行业影响 - 包凡服务过中国前20大新经济公司中的15家，客户市值占中国独角兽总市值的56% [7] - 主导滴滴快的、美团点评、58赶集三大合并案，占中国互联网并购交易额30%以上 [7] - 推动中概股回归港股/A股浪潮，2015-2020年主导项目占市场总量42% [7] - 个人财富峰值达40亿元（2019年胡润榜） [7] - 社交媒体动态常引发一二级市场异动，单条转发可带动相关公司股价波动超5% [7] 华兴资本历史里程碑 - 2005年创立华兴资本，专注中国新经济企业投行服务 [11] - 2012年主导优酷土豆合并，确立并购领域权威地位 [12] - 2015年促成滴滴快的、美团大众点评、58赶集三大合并，获封"并购之王" [14] - 2016年获券商牌照，华菁证券成立，形成全链条服务 [15] - 2018年登陆港交所，成为"新经济金融服务第一股"，市值一度突破百亿港元 [16]

公司创始人动态 - 华兴资本创始人包凡于近期重新现身 此前自2023年2月起被有关部门带走调查已超过两年半时间[1] - 外界关注包凡是否彻底重归自由[1] 公司治理调整 - 自创始人包凡失踪后 华兴资本及子公司人事变动不断[1] - 2023年10月许彦清被任命为董事会主席 提名委员会主席及薪酬委员会成员[1] - 公司对外宣称已进入"2.0时代"[1] 公司战略与运营状况 - 2024年华兴资本进行了一系列战略调整[1] - 公司目前仍受益于过去投资新经济的成果[1] - 华兴新经济基金投资的Circle Internet Group近期在纽交所完成稳定币领域首个IPO项目[1] - 公司就Circle上市项目发布了公告[1]

指数表现 - 恒生科技指数上涨0.3% [1] - 中证港股通消费主题指数上涨0.2% [1] - 中证港股通互联网指数下跌0.3% [1] - 恒生港股通新经济指数下跌0.6% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数下跌3.1% [1] 产品规模与资金流向 - 恒生科技ETF易方达连续8个交易日获资金净流入 [1] - 产品规模突破135亿元并连续创历史新高 [1] 指数构成与特征 - 恒生港股通新经济指数由港股通范围内新经济行业市值最大的50只股票组成 [2] - 指数行业覆盖主要包括信息技术、可选消费、医疗保健 [2] - 恒生科技指数由港股科技主题相关市值最大的30只股票组成 [3] - 信息技术及可选消费行业在恒生科技指数中合计占比超90% [3] - 中证港股通医药卫生综合指数由港股通医疗卫生行业50只流动性较好、市值较大的股票组成 [3] 估值水平 - 恒生港股通新经济指数滚动市盈率为23.9倍 [2] - 恒生科技指数滚动市盈率为21.8倍 [3]

宏观主线梳理 - 美国劳动力市场疲态显现，非农就业连续两月增长近乎停滞，历史上通常是经济衰退或救援的先兆 [4] - 美国二季度GDP显示实际需求放缓，居民超额储蓄耗尽、高利率环境及关税政策不确定性导致消费和投资趋缓 [4] - 美联储7月会议维持利率不变但鲍威尔表态偏鹰派，鉴于5-6月非农数据疲弱，9月降息仍是大概率事件 [4] - 美国8月关税税率将再度上升，但与中国关税协议大概率将获延期 [4] - 上半年中国GDP增速5.3%，高于全年经济增长目标，物价、地产下行压力有所上升 [4] - 政策方向逐渐从短期刺激转向科技创新、服务消费、新经济、反内卷等领域 [4] - 若三季度GDP增速滑落至4.7%以下，可能考虑推出增量政策 [4] A股策略与观点 - A股震荡向上未改但斜率放缓，国内经济基本面偏强但价格指标偏弱，地产回落压力上升 [4] - A股成交额处于高位市场活跃度偏高，政策面以落实已部署政策为主 [4] - 外部关税风险降低但短期缺乏进一步利好催化 [4] - 赚钱效应回升推动情绪转热，结构性机会扩散形成指数β机会 [4] - 估值修复后市场普遍已不便宜，后续向上斜率将放缓波动放大 [4] - 银行、红利、宽基等方向中长期配置性价比回升 [4] - 关注科技（AI、算力、芯片）、军工、医药、稳定币、稀土、周期（钢铁、建材）等热门主题轮动机会 [4] 大类资产配置观点 - A股从中性上调至相对乐观 [6] - 利率债、信用债、可转债维持相对乐观 [6] - 美股从相对乐观下调至中性 [6] - 美债、原油维持相对谨慎 [6] - 港股、日股、黄金、货币/存款维持中性 [6]

市场走势 - 2025年二季度A股市场呈现先抑后扬走势，受美国关税政策冲击上证指数短期急跌近10% [3][4] - 政策性资金入市维稳推动股指反弹，沪深全A指数季度上涨3.8%，沪深300指数微涨1.3% [5][6] - 港股表现优于A股，恒生指数上涨4.1%，创业板综指以5.8%涨幅领跑主要指数 [7] 基金经理调仓分化 张坤操作 - 逆势增持白酒板块，旗下基金对泸州老窖增持27.9%，贵州茅台、五粮液分别加仓8.95%和13.03% [12][13] - 减持科技领域标的，台积电、阿斯麦持仓分别减少27.9%和4.65%，转投阿里巴巴、华住集团等消费股 [14][15] - 投资逻辑基于对中国经济中长期发展的信心，认为消费升级将反映在上市公司业绩 [16] 焦巍转型 - 清仓白酒板块历史性转向新消费，重仓泡泡玛特、老铺黄金和毛戈平，年内基金涨幅超18% [17][19] - 布局四大方向：新消费（占组合29.09%）、黄金类（11.44%）、创新药（12.09%）和可选消费龙头 [18][21] - 特别看好黄金零售板块的定价能力和品牌溢价，创新药持仓中三生制药季度涨幅近100% [24][21] 刘彦春调整 - 对山西汾酒、五粮液等白酒股减持5.02%-21.05%，但保持白酒持仓结构基本不变 [26][30] - 海大集团（涨19.52%）和中国中免（涨3.06%）成为组合主要支撑，抵消白酒股7.93%-18.87%跌幅 [27][28] 崔宸龙转向 - 前海开源沪港深新机遇基金加仓固态电池标的，盛弘股份、金盘科技持仓分别增加25.8%和48.1% [33][34] - 减持中国联通（-33.06%）和小米集团（-38.78%），聚焦AI和低空经济等前沿技术产业化机会 [35][37] 行业趋势 - 创新药指数年初以来上涨超40%，重大对外授权推动行业技术突破认知，引发基金经理持仓迁移 [39] - 新消费现象如泡泡玛特"拉布布"全球走红、小米电动车海外出圈，驱动传统消费基金经理转向 [43] - 基金经理普遍进行投资范式迭代，从白酒等传统核心资产转向新经济赛道如创新药、固态电池等 [39]