市场里程碑事件 - 上证指数于2025年10月28日盘中突破4000点整数关口，为自2015年8月18日以来首次重返该点位，尽管当日收盘回落至3988.22点 [1][3] - 此次突破被视为重要的市场积极信号，标志着A股市场在10年后指数归来但内核已发生根本性变化 [2] 市场表现与数据 - 2025年以来，上证指数累计涨幅达18.99%，深证成指涨28.95%，创业板指涨50.80% [4] - 自去年"924"行情启动以来，沪指累计上涨超45%，深成指涨超66%，创业板指涨超111% [4] - 当日两市成交额达2.16万亿元，较前一日缩量1913亿元 [4] - 在行业表现上，中信一级行业指数中通信、电子、计算机涨幅排名前三，分别为134.32%、120.95%、100.75%，科技板块成为上涨领头羊 [4] 市场结构变化 - 与10年前相比，A股总市值从52万亿元增至107万亿元，实现翻倍增长 [9] - 全市场股票数量从2600多只增至5400多只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人 [9] - 机构投资者占比显著提升，融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，北向资金规模增至2025年三季度末的2.6万亿元 [9] - 市值结构发生转变，十年前市值前十大多为金融、能源巨头，如今宁德时代、比亚迪等硬科技企业已跻身前列 [10] 推动因素分析 - 市场突破的主要推动力来自中美经贸磋商取得初步共识，外部不确定性显著缓解，提振整体风险偏好 [4] - "十五五"规划明确以高质量发展为核心，强调科技自立自强、绿色转型与实体经济发展三大主线，强化了科技与绿色板块的投资逻辑 [4] 机构观点与策略分化 - 部分机构选择在4000点附近降低A股仓位，落袋为安，转而寻找估值更低的港股机会 [13] - 更多机构保持乐观，认为A股未来投资主线仍是科技，建议在科技赛道上寻找细分机会，如光模块板块等有实际订单和业绩支撑的公司 [15] - 有观点指出4000点不是行情的结束，而是标志着新一轮行情的开始，11月初有望成为验证行情是否进入业绩支撑阶段的契机 [16] 科技板块前景 - 机构共识认为科技是核心主线，如果新一轮科技产业周期确立，市场更可能延续科技行情而非普涨行情 [20] - 当前正值三季报密集披露期，以AI芯片、量子计算、先进制造为代表的硬核科技企业呈现"营收+利润"双高增长 [21] - 科技行业的景气预期在逐步强化，"科技叙事"逻辑将打开权益资产估值的上行空间 [21] 海外机构看法 - 高盛预计到2027年底中国主要股指上涨约30%，摩根大通预计至2026年底沪深300指数有24%上行空间 [17] - 瑞银证券认为市场中期展望依然向好，成长风格可能跑赢价值风格 [17]