报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡偏强为主，中期上涨，政策端利好预期构成较强支撑 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是昨日各股指震荡整理、小幅上涨，股市全市场成交额15756亿元、较上日缩量475亿元，6月制造业PMI数据为49.7、上月为49.5且新订单指数回升至扩张区间，近期股市风险偏好回升，原因在于政策面托底需求、增量资金入市预期升温以及外部风险因素缓和，大金融与AI科技板块成市场主线，沪深两市成交金额达1.5万亿元量级，市场情绪积极乐观 [4]

ETF集中上市 - 明日至下周三将有9只股票型ETF集中上市 包括数字经济ETF 航空航天ETF 科创半导体设备ETF 科创50ETF等 [1] - ETF上市前需完成建仓 使基金投资组合比例符合基金合同等文件的约定 [1] - 这批ETF的集中上市将为市场注入大量新的资金 [1]

报告核心观点 - 类平准基金有力支撑A股的平稳运行，近期全球避险情绪上升或间接影响A股情绪，但我国监管层发声呵护股市，中长期资金有望流入与A股“稳中有涨”形成良性循环，行业配置建议适度均衡，关注黄金、新消费等，主题关注军工、自主可控等 [2] 市场回顾 - 本周全球主要股指多数回调，美国、法国、日韩股指领跌，美国资产遭遇“股债汇”三杀，海外超长债收益率多数上行，市场避险情绪升温 [1] - A股市场缩量调整，题材概念快速轮动，部分资金从小微盘兑现收益，红利品种韧性凸显，红利指数小幅上涨，中证2000、科创50指数跌幅居前 [1] - 商品方面，本周黄金价格上涨，能源价格下行，国内焦煤价格持续探底，外汇方面，美元指数跌破100关口，非美货币相应升值 [1] 市场展望 - 全球避险情绪上升主因美国关税政策反复和海外超长债利率上行等扰动，美国资产股债汇三杀或间接影响A股情绪 [2] - 我国监管层多次发声呵护股市，后续社保、保险、年金等中长期资金有望继续流入，与A股“稳中有涨”形成良性循环 [2] - 4月初以来A股小微盘交易拥挤度明显提升，需关注筹码拥挤带来的波动率放大影响 [2] 行业与主题建议 - 行业配置上适度均衡，建议关注黄金、新消费、AI应用（软件、硬件）、创新药等 [2] - 主题方面建议关注军工、自主可控、并购重组等 [2] 市场影响因素分析 海外方面 - 美国关税政策反复，5月23日特朗普表示美欧谈判“毫无进展”，建议6月1日对欧盟商品征50%关税，当日美欧股市大跌，关税政策不确定性压制风险偏好 [4] - 海外债市扰动不断，穆迪下调美国主权信用评级、日债和美债拍卖结果不及预期、美国众议院通过特朗普“美丽大法案”等，投资者对海外发达经济体债务可持续性担忧情绪抬升，风险资产普遍回调 [4] A股风险溢价与基本面 - A股沪深300指数风险溢价回落至6.2%，已回到关税冲击前水平，后续风险偏好改善需经济基本面验证或宏观政策持续发力 [4] - 4月经济数据显示抢转口支撑出口高增，但国内地产销售和二手房价格仍偏弱，新增信贷低于市场预期，内需不足是主要制约 [4] - 4月25日中央政治局会议提出“四稳”目标后，各部委和多地政府出台稳就业稳经济、生育支持和促消费等政策，增量政策落地有利于提振内需、改善居民信心 [4] 资金流向 - 5月以来增量资金入市边际放缓，5月权益类基金发行规模较4月回落，4月ETF净申购金额1835亿元，5月至今转为净赎回537亿元，近两周融资资金净买入金额亦放缓 [4] - A股市场成交缩量下主题概念快速轮动，万得微盘股指数和中证2000成交额占全A比重本周最高达2.7%和33.3%，分别位于2021年以来99.2%和99.8%分位，需关注小微盘筹码拥挤后获利盘资金流出影响 [4] 监管与资金支撑 - 5月19日证监会副主席李明指出今年以来社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超2000亿元，中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成 [4] - 金融监管总局将做第三批保险资金长期投资改革试点600亿元批复，加上前两批试点资金规模合计2220亿元，2022年以来保险资金持有A股占比整体上升，今年一季度持有A股流通市值比重环比增加3.57个百分点 [4] - “国家队”、保险资金、社保等中长期资金入市将有力支撑底部区间，助力A股稳中有涨 [4]

报告行业投资评级 - 股指期货震荡 [1] - 国债期货偏空 [2] 报告的核心观点 - 昨日A股市场高开回落震荡收涨，Wind全A上涨0.5%，成交额1.5万亿元，多指数上涨，三部门联合发布多项政策，增量资金入市有助于稳定市场信心，提升A股资产配置价值，一季度A股上市公司营收增速跌幅收窄，净利润回升但ROE仍在筑底，预计短期股指震荡 [1] - 昨日国债期货收盘各主力合约均下跌，央行开展逆回购操作净回笼资金，银行间和交易所回购市场利率下行，降准降息落地，债市预计偏空运行，收益率曲线预计重新走陡 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货方面，IH涨0.64%、IF涨0.50%、IC跌0.03%、IM涨0.03% [3] - 股票指数方面，上证50涨0.87%、沪深300涨0.61%、中证500涨0.17%、中证1000涨0.14% [3] - 国债期货方面，TS持平、TF跌0.06%、T跌0.18%、TL跌0.69% [3] - 国债现券收益率方面，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率均上涨 [3] 市场消息 - 5月7日上午9时国新办举行新闻发布会，央行、金监总局、证监会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况并答记者问 [4] - 央行发布3类10项措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [5] - 金融监管总局推出8项增量政策，涉及稳企业、稳地产、稳外贸等领域 [6] - 证监会从全力巩固市场回稳向好势头、突出服务新质生产力发展、大力推动中长期资金入市三方面发力 [6] 图表分析 - 股指期货展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [7][8][9][10][11][12] - 国债期货展示了主力合约走势、现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [14][15][18][19][20] - 汇率展示了美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，美元指数及多种货币兑美元汇率走势 [22][23][24][25][27][28] 成员介绍 - 朱金涛为光大期货研究所国债分析师，有相关从业及咨询资格 [30] - 王东瀛为股指分析师，负责股指期货相关研究，有相关从业及咨询资格 [30]

文章核心观点 4月以来国内资本市场各方通过增持回购等方式为A股提供增量资金，看好中国资本市场，相关政策制度不断完善，预计2025年更多增量资金入市，当前中国股市投资价值突出 [1][2][3][4] 国内资本市场各方行动 - 4月7日中央汇金公司公告坚定看好中国资本市场，已再次增持ETF并将继续增持，同日央行表示支持并必要时提供再贷款 [1] - 4月8日金融监管总局印发通知优化保险资金比例监管政策，预计保险行业和上市险企分别最多可增加权益投资3万亿和1.6万亿元 [2] - 4月7日以来国有资本平台、上市公司等主体掀起增持回购热潮，金额可观 [2] 增量资金入市意义 - 中长期有利于扩大机构投资者占比、稳定市场预期和提振信心、促进企业科技创新、培育理性和价值投资理念、改善上市公司治理结构 [2] - 短期为A股带来流动性支持，体现对中国资本市场的信心 [2] 推动增量资金入市政策 - 2025年1月《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》出台，要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年增长10% [3] - 大型国有保险公司自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，对国有保险公司、社保基金、养老金等实施三年以上长周期考核，降低短期业绩权重 [3] 中国股市投资价值依据 - 中国是内需主导大国经济体，拥有14亿人口，2024年人均GDP达95749元、居民人均可支配收入41314元，内需潜力大 [4] - 2025年春节档电影票房创历史新高，反映内需潜力释放趋势，外需波动不改变经济长期向好趋势 [4] - 当前中国股市估值低、基本面稳健向好、增量资金持续流入 [4]

智通财经4月8日电，增量资金即将入市，今日，包括华夏、易方达、招商、鹏华、博时、南方等6家公 司的科创综指ETF联接基金集中成立，募集规模合计132.42亿元，其中，华夏联接基金募集规模48.92亿 元，易方达募集规模43.62亿元，增量资金即将入市。此外，前期已有2只科创综指ETF联接基金成立， 2只科创综指ETF联接基金4月7日完成募集，4只科创综指ETF联接基金正在发行。记者多方了解到，目 前14只科创综指ETF联接基金合计募集规模已超170亿元。（智通财经记者 闫军） 132亿增量资金即将入市 6只科创综指ETF联接基金集中成立 ...

4月8日，华夏、易方达、招商、鹏华、博时、南方等6家基金公司的科创综指ETF联接基金集中成立， 募集规模合计132.42亿元，增量资金即将入市。此外，前期已有2只科创综指ETF联接基金成立，2只科 创综指ETF联接基金4月7日完成募集，4只科创综指ETF联接基金正在发行。据记者了解，目前14只科 创综指ETF联接基金合计募集规模已超170亿元。(人民财讯) ...