市场表现 - 上证指数盘中触及3499.89点创年内新高 收盘点位3497.48为2022年1月24日以来最高 [1] - 券商板块成为市场关注焦点 券商ETF(159842)因费率优势受关注 [1] 行业基本面 - 券商板块作为"高贝塔资产" 五大业务全面改善 [1] - 经纪业务：中央汇金和险资入市推动成交活跃度提升 新开户人数同比增逾50% [1] - 投行业务：证监会"1+6"政策设立科创成长层 重启未盈利企业上市利好投行和PE直投 [1] - 自营投资：受益于A股2025年向上行情 [2] - 资管业务：受益于行业复苏和市场预期向好 [3] - 信用业务：融资余额持续复苏带动 [4] 财务表现 - 2025年一季度券商板块营收同比增20.93% 净利润同比增79.56% [5] - 自营投资(+45%)和经纪业务(+49%)为核心驱动力 [5] - 2025年盈利预测显示： - 中性预期下营收5141.15亿元(同比+18.44%) 净利润1953.64亿元(同比+21.40%) [6] - 乐观预期下营收5800.26亿元(同比+33.62%) 净利润2262.10亿元(同比+40.57%) [6] 市场环境 - 稳市与入市并举 中长期资金入市熨平波动率并提升回报率 [7] - 居民储蓄增长叠加利率下行 权益资产吸引力增强 个人储蓄搬家或带动场外资金入市 [7][8] 投资工具 - 券商ETF(159842)跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只券商股 [9] - 管理费率0.15%+托管费率0.05% 为行业最低费率组合之一 [9]