Q&A 为什么美国的主动投资基金逐渐走向被动化？ 美国的主动投资基金逐渐走向被动化有几个核心原因。首先，战胜指数的难度 不断提升，导致主动基金的持仓风格逐渐向基准靠拢，收益优势收敛。其次， 美国证券交易委员会（SEC）早在 1993 年发布了类似于 2025 年 5 月 7 日中 国公募新规的文件，要求公共基金选择与其投资风格相匹配的宽基指数作为基 准，并强制将业绩与基准进行定期比较。此外，美国在 2000 年和 2008 年的 两次金融危机，使得投资者意识到赛道投资带来的高波动风险，从而对高波动 性风险产生厌恶。再者，美国大部分基金公司采用团队化作战机制和中长期业 绩考核体系，这使得短期跑赢市场所带来的正向回报激励有限。因此，大量产 品开始采取类似于指数增强或指数配置的策略。 今年表现最好的基金收益率接近 200%，反映了主动投资的优势。资金 端和负债端的低谷期正在走出，主动权益基金的新发规模逐渐回暖，赎 回压力明显好转。 不同类型风格下，各自最优策略如下：均衡型首选沪深 300 等宽基指标； 成长型首选沪深 300 成长等；价值型及红利型首推宽基础性指标；行业 赛道明确则直接匹配所关注领域相关标准。 研究 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 摘要： 证监会于2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展动方案》，既是落实中央金融工作 会议精神的系统性举措，更是行业发展历程中的里程碑事件。在"新时代、新基金、新价值"的引领下， 中国公募基金行业正迎来一场深刻的"价值革命"，开启高质量发展新篇章。 证监会《行动方案》以"刀刃向内"的姿态，直指公募行业"旱涝保收"的暴利模式。通过浮动管理费机制 与全链条成本压缩，行业收入结构面临根本性重塑： 1、管理费与业绩强挂钩：头部机构60%主动权益基金将实施"基准分档收费"，彻底打破"无论牛熊躺 赚"的商业模式。这相当于将基金公司利润与投资者回报深度绑定，倒逼机构从"收费管理员"转型为"价 值创造者"。 2、代销渠道成本重构：货币基金与指数基金费率下调压力传导至销售端，传统"尾佣依赖型"代销模式 难以为继。销售机构被迫转向投顾服务、资产配置等增值业务，行业价值分配从"渠道为王"转向"专业 优势"。 3、技术降本革命：信息技术租赁费用压缩与智能投研系统普及，将加速中小机构"去人力化"进程，行 业进入"大数 ...

自2024年9月24日三部门"组合拳"出台以来，A股市场迎来近十年来少见的年度强势行情。彼时被称作"924行情"的拐点，在政策托底与资金回流的共同作用 下，点燃了投资者的风险偏好。过去一年，上证指数自"924行情"当日的2863点起步，最高一度突破3900点，区间涨幅超过36%，成为行情最直观的注脚。 与此同时，北证50、科创50、创业板指等成长风格指数表现更为突出，全市场翻倍股数量超过1400只，成为资本市场的现象级样本。 基金端同样收获颇丰。Choice数据显示，截至2025年9月23日，775只基金（仅统计主代码基金）实现净值翻倍，其中不乏200%甚至接近300%的高回报产 品。这一成绩既体现出政策与流动性环境的托底，也折射出硬科技赛道的成长性与公募基金投研实力的分化。 政策托底与市场画像 值得关注的是，部分产品的业绩已远超"翻倍"水平。数据显示，过去一年主动权益类基金中，收益率超过200%的样本有14只。其中，德邦鑫星价值灵活配 置混合A（001412）凭借重仓半导体与计算机板块，以280.31%的回报位列第一；中欧数字经济混合发起A（018993）聚焦高端制造与数字经济主题，以 266.27%的回报 ...

基金经理数量与结构变化 - 公募基金经理总数达到4073人 创历史新高 [1][2] - 投资年限3年以内新生代基金经理1491人 占比36.61% [1][2] - 任职12年以上资深基金经理仅224人 占比不足6% [1][2] - 年内新晋基金经理362人 刷新近年纪录 [1][2] 新生代基金经理特征 - 80后90后基金经理快速崛起 直接参与市场定价 [1] - 独立管理人模式涌现 万家基金李自龙任职不足一年管理6只产品 [2] - 研究岗3-5年即被推向核心位置 独立操盘主动权益产品 [2] - 投研平台垂直协作与内部评价机制成熟 支持年轻管理人快速成长 [2] 投资能力评价体系变革 - 头部基金公司重点关注选股框架搭建 风控体系理解和行业穿透力 [3] - 评价标准从投资年限转向研究独立性和逻辑应用能力 [3] - 年轻基金经理对宏观政策和市场节奏敏感 擅长仓位调节和行业轮动 [3] - 在成长风格主导市场中展现灵活性 震荡市中补足风控维度 [3] 业绩表现分析 - 年内45只主动权益基金净值增长率超100% [4] - 三分之二绩优基金由投资年限5年以下经理管理 [4] - 6只产品由5-10年经验中生代基金经理管理 [4] - 新生代经理面对新题材反应更快 执行更坚决 [5] 典型案例分析 - 永赢科技智选A年内收益202.47% 经理任桀投资年限不足0.9年 [6][7] - 产品围绕算力布局 在AI行情中快速调仓 维持高仓位集中度 [7] - 陈鹏等10年以上经验老将管理的产品净值增长率也超100% [9] - 安信洞见成长 工银新经济等产品表现突出 [9] 投资风格演变 - 新生代经理成长于后结构牛时期 对行业趋势和估值切换更敏感 [8] - 投资体系以基本面研究为核心 强化行业催化剂和政策红利捕捉 [8] - 操作风格偏向波段切换和快节奏博弈 介于传统与量化之间 [9] - 机构挑选标准转向市场反应能力和真实决策过程 [10]

随着公募基金高质量发展改革持续推进，主动管理正重归舞台中央。唯有秉持专业主义的笃行者，才能 在时代浪潮中精准捕捉价值；唯有恪守持有人利益至上准则的守护者，方能于行业变革中筑牢长青根 基。 站在二十周年新起点，华商基金将继续以深度研究夯实基础，以卓越业绩驱动发展，以厚重责任赢得信 任，在中国经济转型升级中，与时代共进、与价值同行。 坚守主动管理： 在坚守中扎根，积星火而燎原 在被动投资呼啸扩张的年代，主动管理是一条艰难而必要的道路。 2019年至2020年，主动管理迎来历史上相对辉煌的时期，产品业绩节节攀升，行业规模不断扩大，为持 有人创造了良好的收益和体验。然而，在2021年中市场见顶后，业绩承压、规模缩水、投资者质疑，主 动管理经历了三年多的困难时期。市场偏好开始转向红利投资、被动投资，这让主动管理承受了巨大压 力。 因为难，所以才有价值。华商基金没有转身追逐风口，而是选择了一条更孤独的路，把"主动管理坚守 者"写进基因——以专业立身，不主张追逐短期赛道，而是依托自身深厚的积累，从专业角度出发，去 捕捉经济发展和产业变迁中最具生命力的公司。 在华商基金总经理王小刚看来，这段艰难时期恰恰是行业重新思考和沉淀的 ...

● 本报记者 王宇露 随着公募基金高质量发展改革持续推进，主动管理正重归舞台中央。唯有秉持专业主义的笃行者，才能 在时代浪潮中精准捕捉价值；唯有恪守持有人利益至上准则的守护者，方能于行业变革中筑牢长青根 基。 因为难，所以才有价值。华商基金没有转身追逐风口，而是选择了一条更孤独的路，把"主动管理坚守 者"写进基因——以专业立身，不主张追逐短期赛道，而是依托自身深厚的积累，从专业角度出发，去 捕捉经济发展和产业变迁中最具生命力的公司。 （下转A02版） （上接A01版）在华商基金总经理王小刚看来，这段艰难时期恰恰是行业重新思考和沉淀的过程，华商 基金完成了三大产品板块的战略拼图和升级：一是主动权益风格多元化，从之前的价值成长，到成长、 均衡、价值、周期等多箭齐发；二是发力以权益思维驱动的"固收+"产品，债券部分不做下沉，重点体 现权益增强能力；三是完善指数增强产品谱系，用主动选股能力捕捉超额收益，突出"增强"二字背后的 量化智慧。 契机出现在监管政策改革之后。2024年9月26日的中央政治局会议以及《国务院关于加强监管防范风险 推动资本市场高质量发展的若干意见》提出"稳步推进公募基金改革、推动证券基金机构高质量 ...

以下文章来源于创业板观察 ，作者吴雨其 创业板观察 . 创业板观察致力于发布深交所创业板的市场发展、政策变化、监管导向、上市企业动态等的及时信息，提供有价值的市场资讯。 截至9月24日，公募基金经理的数量已突破4000名，达到历史新高。与之相对的，是经验结构的明显变化： 投资年限在3年以内的"新面 孔"多达1491人，占比超过三分之一，而任职超过12年的资深老将，仅有224人。与此同时，年内新晋上任的基金经理已达362人，刷新了 近年纪录。 行业正在变得年轻，节奏也在变得更快。在主动权益产品频繁发行、投资风格不断切换的背景下，越来越多"80后""90后"基金经理被推上 舞台，直接参与市场定价。 他们中的一部分人，已经在今年的业绩榜单中脱颖而出，开始成为市场关注的焦点。 基金经理的群像正在重塑，也许比行情本身变化得更快。 新生代接棒，基金经理规模突破4000人 基金经理人数达到4073人，标志着行业规模与投研队伍扩张的同步提速。但比起总量增长，更值得关注的是"结构的变迁"与"节奏的变 化"。 投资年限在三年以内的基金经理高达1491人，占比达到36.61%。 这也意味着基金行业正处于高速新陈代谢的阶段。 与此同 ...

【环球网财经综合报道】主动权益基金正以惊人的速度上演收益回报。一批主动权益基金业绩"翻倍"，批量涌现， 为投资者带来了丰厚的回报。 值得注意的是，在此轮行情中，主动权益基金与被动指数基金的业绩表现差距并不明显。数据显示，从去年9月24 日到今年9月18日，普通股票型基金、偏股混合型基金与股票型被动指数基金的期间业绩均值分别为59.55%、 58.57%和60.21%，三者非常接近。 分析人士认为，这揭示了投资中一个浅显却常被忽视的道理：主动权益基金的价值，不在于能否在每个短期周期中 都战胜市场，而在于其通过深度研究、精选个股和灵活配置，为投资者创造长期可持续的超额回报的能力。基金经 理的主动管理能力，尤其是在挖掘细分优势行业和优质公司方面的优势，是其长期配置价值的根本所在。 尽管业绩层面的短期向好提振了市场情绪，但公募基金行业若想真正迎来发展的"丰收季"，仍面临一个关键挑战 ——如何弥合"一旦回本就赎回"的投资者信任鸿沟。 业内指出，这需要基金管理人和投资者双方的共同努力。一方面，基金公司应持续提升投研能力，将基金经理的专 业优势稳定地转化为持有人实实在在的收益，并通过加强投资者教育，传递长期投资、价值投资的 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 专题：2025金融教育宣传周：保障金融权益 助力美好生活 基金行业在行动 如今，越来越多普通人把理财纳入生活规划——刚工作的年轻人想攒下第一桶金，宝妈们想给孩子存教 育基金，退休老人希望养老钱能长期增值。而公募基金，因为门槛灵活、专业管理的特点，成了不少人 的选择。 其实这些年，基金行业一直在悄悄做"惠民实事"：从降低投资门槛让更多人能参与，到优化服务让操作 更方便，再到加强投教帮大家避坑……每一项举措都瞄准普通人的理财需求，就是为了让理财不再 是"专业人士的专利"，让更多人能享受到金融发展的红利。下面为大家展开介绍： 一、门槛一降再降，普通人也能"轻松上车" 以前提到理财，不少人会觉得"得有一大笔钱才能开始"，但现在基金行业早就打破了这个"门槛壁垒"， 让工薪族、学生党都能轻松参与。 1、10元起投成常态，零钱也能理起来 还记得很久以前买基金，动辄需要几千元起步，手里有几百块、几十块零钱的人只能"望而却步"。但现 在，大部分公募基金都推出了"10元起投"的政策——不管是工资到账后剩的几百块，还是平时攒的零花 钱，都有机会投进基金里。 比如很多年轻人发了工资， ...

"买基金就是买基金经理"，这句曾被奉为圭臬的投资信条，如今正面临前所未有的挑战。 一方面，部分在上一轮牛市中登顶"神坛"的明星基金经理，其产品业绩一度大幅回撤，至今仍未回本，投资者纷纷对明 星基金经理去魅；另一方面，近年来行业内掀起了一股明星基金经理的离职潮，他们或奔向私募，或暂别投研一线，给 持有人和所在的公司带来了巨大的不确定性；值得一提的是，以ETF为代表的指数化投资浪潮汹涌而至，凭借其低费率、 高透明度和分散化的优势，不仅侵蚀着主动权益基金的领地，更挑战着主动基金经理的地位。 在多重夹击下，监管层多次强调行业要"回归本源"，摒弃"明星基金经理现象"；基金公司则纷纷探索"团队作战"的新模 式，力求以更持续、更稳定的方式为投资者创造价值。这场深刻的变革，不仅关系到基金公司的未来竞争力，更将重塑 整个行业的生态格局。 投资者对明星基金经理 祛魅 "如果要问今年业绩最好的基金经理，很多人不知道具体姓名，只是大概知道来自哪家公司，是什么投资风格。"华东一 位公募人士直言，"这和以往的牛市有很大区别，说明现在明星经理的光环已经明显弱化。" 回溯上一轮牛市，2019年至2021年初，消费、医药、新能源等赛道行情火爆 ...