| 铅锌日评20250619：沪铅宽幅整理；沪锌反弹空间有限 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 2025/6/19 单位 今值 变动 近期趋势 | | | | | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,700.00 -0.15% | | | | | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,810.00 | | | | -0.30% | | -110.00 25.00 沪铅基差 元/吨 | | | | | | 升贴水-上海 元/吨 -30.00 - | | | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -31.32 1.87 | | | | | | -60.90 4.60 升贴水-LME 3-15 美元/吨 价差 元/吨 -10.00 10.00 | | | | | | 沪铅近月-沪铅连一 | | | | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 - -5.00 铅 | | | | | | 元/吨 10.00 10.00 沪铅连二-沪铅连三 | | | | | | 期货活跃合约成交量 手 36,557.00 21.87% | | | | ...

报告行业投资评级 - 铜：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铝：★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 氧化铝：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铸造铝合金：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 锌：★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 镍及不锈钢：★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锡：★★☆，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 碳酸锂：☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 工业硅：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 多晶硅：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属品种走势分化，部分品种有明确多空趋势及投资机会，部分品种处于震荡或均衡状态，需关注各品种的基本面、库存、资金流向等因素 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 铜 - 周三沪铜阳线上涨，现铜78830元，上海铜升水180元 [2] - 隔夜美国5月零售销售录得年初以来最大降幅，市场关注联储议息会议 [2] - 技术上，伦铜依托MA20日均线稳固震荡，空头持有 [2] 铝&氧化铝 - 今日沪铝延续偏强，华东现货升水收窄20元至190元 [3] - 近期低库存状态造成Back结构加深，短期有利于多头，但指数持仓激增至60万手以上，需警惕资金转向 [3] - 下游开工持续走弱，现货价格向上空间有限，关注负反馈能否在库存上兑现以及月差收窄后的盘面沽空机会 [3] - 铸造铝合金跟随铝价上行，保太ADC12报价再涨100元至19700元 [3] - 铝和铸造铝合金现货价差扩大至千元，具备较好的做缩价差机会，但盘面上AL2511与AD2511价差仅在400 - 500元波动，如有扩大考虑多AD空AL介入 [3] - 近期氧化铝现货成交稀少，各地指数价格连续回落至3200元，几内亚矿石在75美元趋稳，对应山西成本在3000元附近 [3] - 行业利润修复后，国内运行产能连续四周回升至9200万吨以上，过剩压力下，期货贴水如继续修复考虑反弹沽空参与 [3] 锌 - 沪锌06合约实际交割8675吨，07合约持仓偏高，低库存支撑下，SMM0锌均价报22010元/吨，对07合约实时升水180元/吨 [4] - 下游接货意愿不足，贸易商下调升水出货 [4] - 6月基本面延续供增需弱，短期空头部分止盈，带动盘面低位反弹，资金拥挤度继续下降，加权持仓再降1.5万手至26.5万手，资金流出2.69亿，沉淀资金52.12亿 [4] - 上方关注60日均线附近压力，空头逢高回补仓位可能仍存 [4] 铝 - 上一交易日伦铝库存激增2.4万吨至28.75万吨，0 - 3月贴水33.19美元/吨，外盘高库存有望再次推动进口窗口短暂打开 [6] - 周三市场传天能减产，沪铝增仓下跌 [6] - SMM1铝均价16725元/吨，对近月盘面贴水150元/吨 [6] - 再生铝亏损压力大，出货意愿差，精废价差25元/吨 [6] - 下游畏跌观望，成本端支撑下，沪铝维持1.65 - 1.7万元/吨震荡区间判断 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍阴跌，市场交投活跃 [7] - 现货方面，金川升水2500元，进口镍升水300元，电积镍升水250元 [7] - 高镍铁报价在933元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱 [7] - 库存来看，镍铁库存增3000吨至3.46万吨，纯镍库存持平于3.9万吨，不锈钢库存增加2.5万吨至99.9万吨 [7] - 沪镍处于空头趋势，空头持有为主 [7] 锡 - 沪锡震荡收阳，晚间继续关注MA60日均线阻力位表现 [8] - 今日现锡26.4万，对2507合约实时升水560元 [8] - 少量远月空单持有 [8] 碳酸锂 - 锂价低位波动，市场交投平淡 [9] - 下游材料厂采购积极性较弱，未有进一步备库意愿，等待价格进一步下探 [9] - 上下游之间的价格博弈导致市场成交活跃度持续低迷，买卖双方的心理价位差距明显 [9] - 市场总体库存增千吨至13.35万吨，下游库存降400吨至4.1万吨，冶炼厂库存增500吨在5.8万吨，中间环节增库存千吨，下游补库和上游去库未能持续，但中间环节表现贸易商心态出现积极变化，现货抄底情绪延续 [9] - 澳矿最新报价610美元，下跌速度有所放缓，矿端抵抗开始显现 [9] - 中游产量再度抬升，产量环比增4% [9] - 空头核心动力迟滞，短期震荡看待 [9] 工业硅 - 工业硅期货减仓上涨，收于7425元/吨，市场交投活跃 [10] - 供应端，月初大厂复产节奏推进，后续新疆或有进一步提产可能 [10] - 需求端边际好转，有机硅开工率上升，多晶硅季节性增产，但需求增量难抵供应涨幅，工业硅库存压力仍存 [10] - 当前硅企报价保持稳定，华东通氧553硅8150元/吨，盘面倒挂行业最低成本线，且低于厂家报价 [10] - 近期交割库出货情况较好，下游存在一定补库行为，套保空头平仓助推反弹，带动部分多头抄底情绪升温 [10] - 后市工业硅主趋势仍偏空不改，当前位置上下空间均较为有限，走势或以震荡为主 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货跌破前低，市场交投氛围升温 [11] - SMM复投料现货报价35500元/吨，较昨日持平 [11] - 下游硅片市场情绪低迷，6月硅片排产预期下调约2GW，反观多晶硅，6月排产环比增加0.48万吨，升至10万吨左右，头部企业排产仍存在不确定性 [11] - 硅片企业普遍亏损，对多晶硅采购心态较为谨慎 [11] - 若多晶硅企业头部继续增产，现货价格将面临回调压力，盘面走势预计维持震荡偏弱 [11]

报告行业投资评级 - 玉米：震荡 [1] - 豆粕：震荡上涨 [1] - 油脂：震荡上涨 [1] - 鸡蛋：震荡 [1] - 生猪：上涨 [2] 报告的核心观点 - 玉米周二减仓调整近弱远强，9月成主力合约，期价围绕2400元关口波动；现货市场小麦提价形成支撑，东北价格偏强，华北稳中偏强；下游饲料厂采买小麦替代，玉米多刚需补库；技术上关注9月合约主力多头持仓动向，前多单获利离场后关注价格能否突破2400元，轻仓短多参与 [1] - 豆粕周二CBOT大豆稳中偏弱，国内增仓上涨表现强劲；国内油厂采购加速，远期供应不确定支撑期货价格，油脂多头热情传导到蛋白粕市场；操作上豆粕91、15正套持有，单边多头思路 [1] - 油脂周二BMD棕榈油连涨三日后回落，国际原油偏强运行；马棕油6月1 - 15日出口环比增加14.3% - 26.3%，产量环比下滑4%；国内市场延续强势，短期内看涨情绪仍在，但需注意追高风险；操作上短线参与，豆油和棕榈油买9卖1 [1] - 鸡蛋周二期货主力2508合约震荡走弱，2509合约收跌；现货价格多数上涨，个别稳定；鸡蛋供给充裕，消费淡季涨幅有限，产能过剩且天气不利储存，对现货价格维持弱势观点；期、现货价格跌至低位后预计下方空间有限，建议暂时观望，关注养殖淘汰意愿及饲料原料价格走势 [1] - 生猪周二9月小阳线收盘，猪价区间上移；河南猪价上涨；技术上现货猪价企稳对期价提供支撑，9月合约在成本上行预期下价格区间抬升，多头思路延续 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - “美联储传声筒”Nick Timiraos称若不是关税对价格构成风险，美联储本周本准备降息，近期通胀有所改善 [3] - 当地时间17日，伊朗对以色列情报机构摩萨德位于特拉维夫的总部及军事情报局发动袭击，以色列暂无回应 [3] - IEA报告显示石油需求2029年达1.056亿桶/日峰值，2030年小幅回落，全球产能预计到2030年增加超500万桶/日，达1.147亿桶/日；近期冲突凸显中东供应风险，但2030年前供应预计保持充足 [3] - 乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯夜间对基辅等多地发动袭击，基辅8个地区建筑物遭破坏，75人受伤，15人死亡 [4] - 6月13日全国主要油厂进口大豆库存660万吨，周环比降11万吨，月环比升14万吨，同比升59万吨，较过去三年均值升101万吨；主要油厂豆粕库存42万吨，周环比升3万吨，月环比升30万吨，同比降59万吨，处于历史同期较低水平，预计后续累库加快 [4] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米9 - 1、玉米淀粉9 - 1、豆一9 - 1、豆粕9 - 1、豆油9 - 1、棕榈油9 - 1、鸡蛋9 - 1、生猪9 - 1价差图表 [6][8][9][13] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [15][19][20][26] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [28]

2025 年 06 月 18 日 豆粕：隔夜美豆仍收涨，连粕偏强震荡 豆一：豆类氛围偏多，盘面偏强震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4247 +1 （+0.02%） | 4260 | +24（+0.57%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3074 +35（+1.15%） | 3073 | +12 （+0.39%） | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | 1074 +4.0（+0.37%） | | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 285.3 +1.5（+0.53%） | | n a | | | | 豆粕 | （43%） | | | | 山东 （元/吨） | 2950～3000， 较昨+10至+40； 100/-80， 较昨+20或持平； | 现货基差M2509-90/-60， 7-9月M ...

2025 年 6 月 18 日 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 鸡蛋基本面数据 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2507 | 2,855 | -1.11 | -45,453 | -2,744 | | | 鸡蛋2509 | 3,649 | -0.44 | -12,259 | 2,162 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | 价 差 | 鸡蛋7-8价差 | | -690 | | -688 | | | 鸡蛋7-9价差 | | -794 | | -775 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 辽宁现货价格 | | 2.90 | | 2.80 | | | 河北现货价格 | | 2.62 | | 2.56 | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 2.80 | | 2.70 | | | 湖北现货价格 | | 2.93 | | 2.89 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国内PP现货市场涨跌互现，观望情绪浓厚；期货窄幅上涨对现货有支撑，均聚类资源宽松度不高使局部部分上涨，但下游维持刚需采购，中间商转为观望，交易氛围转弱，下游抵触高价，午后部分高价报盘小幅松动 [2] - PP趋势强度为0，呈中性 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509期货昨日收盘价7125，日涨跌0.25%，昨日成交314,038，持仓变动 -4930 [1] - 09合约基差昨日为5，前日为 -13；09 - 01合约价差昨日为8，前日为5 [1] - 重要现货价格方面，华北7100 - 7250元/吨（前日7070 - 7250元/吨），华东7130 - 7250元/吨（前日7120 - 7250元/吨），华南7100 - 7280元/吨（前日7090 - 7330元/吨） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅短期处于区间调整状态；美国5月零售销售环比下降0.9%创两年来最大降幅，制造业前景模糊，工业产出三个月内第二次下滑；铅趋势强度为0，呈中性态势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16860元/吨，较前日跌0.71%；伦铅3M电子盘收2006.5美元/吨，较前日涨0.70% [1] - 沪铅主力成交量29996手，较前日减244手；伦铅成交量6409手，较前日增1300手 [1] - 沪铅主力持仓量41457手，较前日减600手；伦铅持仓量152131手，较前日减57手 [1] - 上海1铅升贴水-30元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-27美元/吨，较前日增2.5美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-20元/吨，较前日增30元/吨；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-753.25元/吨，较前日减103.47元/吨；沪铅连三进口盈亏-694.86元/吨，较前日减140.47元/吨 [1] - 沪铅期货库存45503吨，较前日无变动；LME铅库存287450吨，较前日增23975吨 [1] - 废电动车电池10175元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单75350吨，较前日减1600吨 [1] - 再生精铅16700元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-419元/吨，较前日减1元/吨 [1] 新闻 - 美国5月零售销售环比下降0.9%创两年来最大降幅，制造业前景愈发模糊，工业产出三个月内第二次下滑 [2] 趋势强度 - 铅趋势强度为0，处于中性状态 [2]

| | | | | 尿素早评20250618: 现货成交有好转 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日慶 | | 变化值 変化值 单位 6月17日 6月16日 | | | | (绝对值) | (相对值) | | UR01 山东 期现价格 山西 | 民素期货价格 (收盘价) | | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1726.00 1810.00 1690.00 | 1683.00 1760.00 1600.00 | 43.00 50.00 90.00 | 2.55% 2.84% 5.63% | | UR05 | | | 元/吨 | 1739.00 | 1697.00 | 42.00 | 2.47% | | UR09 | | | 元/吨 | 1774.00 | 1723.00 | 51.00 | 2.96% | | 河南 | | | 元/吨 | 1790.00 | 1750.00 | 40.00 | 2.29% | | 国内现货价格 | | | | | | | | | 河北 | (小顆粒) | | 元/吨 | 1800.00 | 17 ...

交产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 2025年6月18日 Z0021810 寇帝斯 | 品种 | 6月17日 | 6月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 単位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 云南国营全乱胶(SCRWF):上海 | 13850 | 13900 | -50 | -0.36% | | | 全乳基差 (切换至2509合约) | -20 | -10 | -10 | -100.00% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | 13750 | 13750 | 0 | 0.00% | | | 非标价差 | -120 | -160 | 40 | 25.00% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 47.45 | 47.05 | 0.40 | 0.85% | 泰铢/公斤 | | 胶水：国际市场:FOB中间价 | 56.75 | 56.75 | 0.00 | 0.00% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 12600 | 12200 | 400 | 3.28% | | | 天然橡胶:胶水:西双版纳州 | 13100 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至6月15日当周美国大豆优良率66%低于市场预期和前一周及去年同期 种植率93% 出苗率84% 优良率略低 美国玉米优良率72%高于市场预期和前一周 与去年同期持平 出苗率94% [1] - 未来两周美国大部分大豆产区降雨和温度高于同期平均值 持续有利于大豆种植生长 [1] - 近期地缘政治因素带动原油上涨 对部分油脂期货扰动较大 时间上逐步进入天气交易窗口 需密切关注6 - 8月天气变化带来的驱动变化 [1] 相关目录总结 大豆数据 - 播种率本期93% 上期90% 5年平均94% 去年同期97% [1] - 出苗率本期84% 上期75% 5年平均83% 去年同期80% [1] - 优良率本期66% 上期68% 5年平均67% 去年同期70% [1] 玉米数据 - 播种率已停止 上期97% 5年平均92% [1] - 出苗率本期94% 上期92% 5年平均87% 去年同期92% [1] - 优良率本期72% 上期71% 5年平均72% 去年同期72% [1]