京东金融依托京东肯特瑞基金有限公司，致力于为投资者提供安全、便捷、智能的投资服务。平台汇聚了市场优质的基金产品，涵盖货币基金、债券基金、 混合基金、股票基金等多种类型，满足不同风险偏好投资者的资产配置需求。 在市场机遇与专业服务的双重推动下，投资者参与基金投资的热情持续升温，京东金融平台基金业务呈现量质齐升的良好态势。数据显示，截至2025年7月 底，京东金融平台基金新增用户数同比增长58%，基金交易用户数同比增长47%，反映出平台交易活跃度的持续提升。 从用户结构看，平台基金投资者呈现鲜明的年轻化特征：25-35岁的投资者占比约40%，18-25岁的投资者占比约20%，二者合计占比超半数，成为基金投资 的重要增长力量。 近日，A股市场延续强势，三大指数均创年内新高，市场交投活跃度显著提升。8月12日，京东金融举办"秋聚丰势启新程——京东财富15理财日投资策略 会"，汇聚头部基金公司专家，共同探讨全球资产配置新机遇与财富管理服务升级路径。京东金融数据显示，平台年轻投资者占比持续攀升，25-35 岁群体占 比40%、18-25 岁群体占比 20%，95后及00后等Z世代成为基金投资增长力量。 投资者热情高涨年轻 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市"并维持 [2] - 行业收盘点位为5699 68，52周最高5699 68，52周最低3700 9 [2] 行业相对指数表现 - 有色金属行业相对沪深300指数表现优异，2025年8月涨幅达44% [4] 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅5 24%，在长江一级行业中排名第3 [17] - 涨幅前5的股票为华光新材、宁波韵升、马钢股份、正海磁材、和胜股份 [18] - 跌幅前5的股票为西部材料、西宁特钢、铂科新材、屹通新材、万邦德 [18] 价格表现 - 基本金属：LME铜上涨1 40%，铝上涨1 69%，锌上涨3 83%，铅上涨1 49%，锡上涨1 17% [20] - 贵金属：COMEX黄金上涨1 24%，白银上涨3 79%，NYMEX钯金下跌7 37%，铂上涨0 80% [20] - 新能源金属：LME镍上涨0 63%，钴下跌0 74%，碳酸锂上涨0 77% [20] 库存变化 - 基本金属：铜累库19482吨，铝累库2716吨，锌去库19961吨，铅去库8416吨，锡去库57吨，镍累库2397吨 [33] 核心观点 贵金属 - 贵金属表现良好，COMEX黄金上行1 24%，COMEX白银上行3 79% [5] - 美国试图对金条加征关税导致COMEX黄金相对伦敦金出现较大溢价，但周五晚溢价回落到正常区间 [5] - 建议择机超配贵金属，短期内金好于白银 [5] 铜 - LME铜上涨1 40%，因美国经济风偏提升而受益 [6] - 建议等待铜价调整后择机做多铜价和权益标的，关注海亮股份 [6] 铝 - 沪铝上涨0 85%，铝水比例环比下滑2 06pct至73 77% [6] - 氧化铝价格预计维持3000-3300元/吨的中枢震荡，电解铝板块存在配置价值 [6] 锂 - 碳酸锂期货价格大涨，因宁德时代锂云母矿采矿证到期，市场预期存在停采可能 [7] - 如全部停产，或影响碳酸锂供给10万吨以上产量，供需有望由过剩转为紧缺 [7] - 碳酸锂长期底部6 5万元基本显现，短期价格有望上探8-9万元/吨 [7] 钴 - 四氧化三钴成交活跃度环比提升，四钴厂采购高价原材料的频率明显上升 [7] - 刚果金禁止钴出口，在途钴矿或已基本出清，看好钴价下半年上涨行情 [7] 稀土 - 7月稀土出口5994 3吨，同比增加21 4%，1-7月累计出口38563 6吨，同比增加13 3% [8] - 预计2025年起轻稀土供需逐步转向紧平衡，稀土价格有望稳定上涨 [8] 投资建议 - 建议关注招金矿业、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等 [9]

行业背景 - 中国经济快速发展推动居民收入持续增加 个人及家庭财富管理需求呈现爆发式增长[1] 节目内容 - 新华网与泓湖百世联合推出投资者教育系列视频访谈节目《泓湖财富观》 通过专业讲解普及证券金融及财富管理专业知识[1] - 节目内容涵盖市场趋势分析 资产配置理念 政策法规解读 投资者权益责任以及风险揭示防范等全方位知识普及[1] 专题聚焦 - 本期由泓湖百世全球家族办公室董事长康朝锋专题分享信托在家庭理财中的重要作用[1]

美联储政策与美元动态 - 1年期美联储金融脉冲增长指数降至-0.4，3年期降至-0.7，显示货币政策支持力度仍强，降息必要性低于去年秋季[4] - 广义美元投机净持仓转为多头，净多头持仓达3.1万份，为4月以来最高水平[7] - 标普500指数迷你合约投机净空头持仓从15.9万份降至11.9万份，触及2个月低点[10] 欧洲央行与信贷市场 - 欧元区M3同比降至3.3%，非金融企业信贷同比降至2.3%，家庭部门信贷同比升至2.1%，显示不均衡复苏[13] - 美国商业银行净收紧大中型企业信贷的银行占比从18.5%降至9.5%，小型企业从15.9%降至8.2%[15] 中国市场指标 - 沪深300指数权益风险溢价（ERP）为5.1%，低于历史均值1倍标准差，估值有抬升空间[17] - 中国10年期国债远期套利回报为19个基点，较2016年12月高49个基点[21] - 铜金价格比降至2.9，与离岸人民币汇率7.2出现背离[27] - 中国在岸股债总回报比达25.1，高于16年均值，股票资产吸引力增强[29] 风险提示 - 原油价格战及新兴市场系统性金融风险需警惕[3]

投资理念与策略 - 长期持有上市公司股票十年以上，不频繁交易，更倾向于"收藏"而非"炒作" [1] - 过去十年A股投资获得五倍收益，年化回报率16%，未达到"十年十倍"目标 [1] - 实现"双十"（10年历史、年化10%以上回报）的基金屈指可数，长期稳定回报稀缺 [1] 资产回报比较 - 10%年化回报显著高于银行2%利率及长期国债收益，每月定投3000元按10%计算至60岁可积累约1200万元 [2] - 2005-2024年数据：沪深300年化8.39%，中证500年化11.11%，纳斯达克指数年化12.81%，黄金年化8.87% [6] - 贵州茅台等ROE>25%的龙头公司组合年化回报达27.18%，与长期平均ROE相符 [6][7] 投资方法论 - 股票本质是企业所有权凭证，核心在于享受分红与资产增值，而非短期资本利得 [4] - 投资策略为"选好公司（ROE>15%、现金流稳健）、等合理价（低PE/PB、高分红）、长期坚守" [7][9] - 建议学习财务报表分析（资产负债表、利润表、现金流量表）及估值指标（PE/PB/PS/ROE） [7] 资产配置建议 - 年轻人需设定明确投资目标（购房、教育、养老等），避免盲目追涨杀跌 [8] - 分散风险：避免集中投资单一股票或行业，关注核心竞争力强、管理层优秀的公司 [8][9] - 指数基金（如沪深300ETF、纳斯达克ETF）适合非专业人士，可挂钩国运或行业增长 [9] 行业与公司选择 - 重点选择具有品牌/技术/垄断优势、经营现金流>净利润、低杠杆的行业龙头 [9] - 宏观经济与行业动态对股市影响显著，需关注政策变化与经济数据 [7] - 全球配置机会包括科技（纳斯达克）、日本经济复苏（日经指数）等主题ETF [9]

策略观点 - 8月维持对A股与美股的战术性超配观点，风险资产显著优于避险资产，排序为权益＞商品＞债券[4] - 对A股乐观基于经济景气预期上修、政策支持、流动性稳定及风险偏好改善，对美股乐观因经济衰退短期难证实且降息概率增加[4] - 战略性资产配置(SAA)方案年化收益率9.1%，夏普比1.57，设定权益/债券/商品基准比例为45%/45%/10%[4] - 战术性资产配置(TAA)方案年化收益55%，夏普比1.65，8月建议权益/债券/商品配置权重55%/40%/5%[5] 建筑工程行业 - 新疆板块建筑公司历史弹性显著，三次中央座谈会后北新路桥最大涨幅达73.2%，天山股份74.3%[7] - 新疆2025年1-5月固定资产投资同比增长16.2%，风电光伏施工投资增长36.6%[8] - 新藏铁路有限公司成立(注册资本950亿元)，2025年新疆计划实施重点项目500个总投资3.47万亿元[9] - 中国中铁/中国铁建参与中吉乌铁路建设，新疆交建在疆内交通基建市场份额领先[9] - 新疆煤化工规划项目超8000亿元，中国化学在煤化工领域技术国际领先[10] 航空航天行业 - 我国火箭年均运力仅200吨，远低于低轨卫星组网所需的1500-2000吨，运力不足是核心瓶颈[11] - 商业火箭产业链重点关注：铂力特/华曙高科(3D打印)、九丰能源(液体燃料)、高华科技(传感器)[11] - 2030年前需部署约2.3万颗低轨卫星，预计火箭市场空间达千亿规模，年均需64次发射[13] - 可回收技术使单次发射成本降低至三分之一以下，液体燃料火箭成为主流发展方向[14] 其他行业动态 - 人形机器人产业进入商业化拐点，2025世界机器人博览会参展企业200余家，首发新品100余款[22][23] - GPT-5实现多模型系统整合，编程能力SWE-bench达74.9%，幻觉率降至o3的五分之一[25][26] - 萤石网络2025H1收入28.27亿元(+9.45%)，境外收入占比提升至38%，推出蓝海大模型2.0[28][30] - 天弘科技AI ASIC项目储备丰富，预计2025-2027年营收CAGR 35%，1.6T交换机项目2026年出货[32]

巴西矿业协会（Ibram）近日发布数据显示，2025年上半年巴西黄金出口额同比增长60%。数据还显 示，上半年，巴西矿业贸易顺差达160.1亿美元，占全国贸易顺差总额300.9亿美元的53%；矿产品出口 额为201亿美元，进口额为41亿美元，其中铁矿石出口占比达63%。 据报道，在全球市场波动加剧的背景下，2025年上半年巴西黄金出口额同比增长60%。美国推行的关税 政策提升了黄金作为价值储备工具的吸引力，推高了巴西黄金出口总额。业内人士指出，巴西黄金出口 激增不仅凸显了黄金在电子制造领域的战略价值，还进一步强化了黄金的长期保值增值功能。 数据显示，伦敦金现货价格8月以来上涨了3.31%。8月8日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格 一度刷新历史纪录，当日最高升至每盎司3534.1美元，超过4月22日的前期高点。 近年来，黄金在全球外汇储备中的占比逐步提升。国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，截至今年 一季度，美元在全球外汇储备中的占比为57.4%。自2020年第四季度首次跌破60%后，美元在全球外汇 储备中所占比重呈现不断下滑态势。反观黄金，欧洲中央银行6月发布的报告显示，2024年，按市场价 计算 ...

商品ETF概述 - 商品ETF是一种追踪商品价格走势的基金，投资者无需直接买卖实物商品，通过交易ETF份额即可获取收益或承担亏损 [3] - 商品ETF覆盖的资产包括黄金、铜、大豆等与生活息息相关的商品 [1][3] 投资商品ETF的优势 - 商品ETF具有门槛较低、操作简单、交易灵活等特点，相比实物资产更便捷 [4] - 商品价格走势可能与股债不同步，加入投资组合有助于分散风险并降低整体波动 [4] - 商品ETF能捕捉股票和债券无法完全覆盖的投资机会，如全球能源转型等长期趋势 [4] 商品ETF的主要类别 - 黄金ETF：可对冲股市波动和通胀风险，投资者无需购买实物黄金即可获取收益 [6] - 农产品ETF：包括粮食（小麦、玉米）和经济作物（大豆、棉花），长期与股债相关性低，适合差异化配置 [7] 投资商品ETF的注意事项 - 商品类资产短期波动性可能大于股债，且波动特性与股票、债券不同 [10] - 商品投资需要较强的专业性，需了解不同商品的供需逻辑和影响因素 [11] - 商品类资产是非生息资产，不产生利息或分红，收益主要来自价差 [11] 总结 - 商品ETF为投资者提供股债之外的多样化选择，包括黄金、有色、能源、农产品等类别，有助于构建多元化的资产配置 [12]

资产配置观点 - 8月维持对A股与美股的战术性超配观点 近期市场风险偏好改善持续主导大类资产定价 风险资产显著优于避险资产 权益>商品>债券 [1] - 对A股高度乐观 主要基于经济景气预期持续上修 国家高度支持资本市场发展 市场流动性稳定 风险偏好逐渐改善以及微观交易结构稳固优化 [1] - 对美股相对乐观 主要因经济衰退短期难以证实且降息概率增加 [1] 战略资产配置(SAA) - 当前低利率背景对资产配置研究提出更高要求 中长期资金入市成为长期趋势 多元化投资工具丰富为多资产配置策略提供良好条件 [2] - 从因子角度出发进行配置可实现真正意义上的风险分散 通过分散宏观超预期风险构建科学均衡的SAA方案 截至7月末年化收益率为9.1% 夏普比指标达到1.57 [2] - 设定权益、债券、商品的战略基准比例为45%、45%、10% 偏离幅度上限设定为10% [2] 战术资产配置(TAA) - 风险偏好提升是影响当前战术性资产配置的核心因素 多重因素有望支持权益资产延续强势表现 [3] - 中国科技突破与新兴产业主题交易热度持续高涨 总量政策预期稳定以及基建财政边际发力提振市场风险偏好 [3] - 海外市场迎来全球投资者风险偏好改善 关税贸易担忧减缓提振下对美股与日股边际乐观 [3] - TAA方案2025年年化收益为55% 全样本回测夏普比高达1.65 [3] 8月配置建议 - 权益配置权重55% 债券40% 商品5% [3] - 权益资产中高度看好A股与港股 主要因经济景气预期持续上修 国家支持资本市场发展 市场流动性稳定及风险偏好改善 [3] - 对美股与日股边际乐观 主要受全球投资者风险偏好改善及关税贸易担忧减缓提振 [3] - 对国债相对谨慎 主要受市场风险偏好上修 资金赎回压力及资金价格波动三重因素压制 [3] - 原油价格或仍受供给与需求端的双向压制 [3] - 人民币汇率中枢有望保持稳定 因中国经济运行趋势稳中向好且增长动能韧性较强 [3]

宏观经济与资本市场 - 2025年上半年中国经济服务消费增长显著 长期向好基础未变但结构性问题突出且外部风险加深[4] - 中央将拓展居民财产性收入作为提振消费关键路径 股票资产配置价值在复杂复苏环境中日益凸显[4] - A股市场在政策与基本面支撑下有望持续向好[4] 股市投资策略 - 国内政策发生重大积极转向且力度空前 标志着熊市终结并进入牛市进程[6] - 建议关注政策转向核心驱动力 重点布局科技 创新药 黄金等板块的优质成长机会[6] 债券市场分析 - 现阶段经济韧性显现但内需不足 外部不确定性增加 政策协同发力促内需与产业升级[9] - 债券市场进入震荡期 应定位为基础配置以平衡投资组合波动[9] - 风险承受能力较强投资者可关注固收+产品[9] 财富管理服务 - 龢账户提供一站式财富管理服务 解决多账户配置难题 实现家庭财富集中化可视化管理[10] - 依托信托法律架构实现资产隔离保护和定向精准传承 为财富增长与守护提供保障[10]