伊朗局势对大宗商品市场的影响 - 伊朗局势激化可能影响国际大宗商品市场 因伊朗是全球重要的能源 矿产及农产品生产国 [1] - 伊朗产量占全球比重较高的品种包括甲醇 燃料油 铁矿 尿素 原油等 [1] 期货及全球宏观交易工具 - 《中国期货市场品种波动屋性》用于观察期货各品种不同频度的波动数据及交易机会 [3] - 《中国宏观价值相对套利》用于宏观视角下各套利对品种的交易机会分析 需连接实时行情数据 [3] - 《中国期货市场跨品种套利工具表》用于观察期货跨品种套利交易机会 需连接实时行情数据 [3] - 《中国期货市场跨期价差套利工具表》用于观察单品种跨价差交易机会 需连接实时行情数据 [3] - 《中国期货市场场内期权》用于观察期货期权品种交易机会 需连接实时行情数据 [3] - 交易理想国报告-全球宏观资产晴雨气候表用于梳理全球宏观周度市场走势及异动变化 [3] 交易辅助工具 - 《交易计划及复盘》用于明确交易品种标的 入场依据 预计盈亏及手数测算 [3] - 《交易仓位测算》根据各交易品种ATR测算不同交易频率下的交易手数 [3] - 《Portfolio&Trading management》适用于单一市场交易员管理投资组合风险 需连接实时行情数据 [3] - 《投资组合管理工具表》适用于多市场多资产交易员管理总 子资产账户收益及风险 需连接实时行情数据 [3] - 交易理想国报告-TradingDay's Memo用于梳理每日市场走势及异动变化 [3]

集运指数（欧线）期货 - 集运指数（欧线）期货主力合约涨幅扩大至6% [1] - 主力合约报价达到2150点 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 尿素基本面依然宽松 本次反弹主要系价格低位下贸易商拿货增加 且以伊冲突刺激能化板块的走强 多属市场情绪主导而基本面尚未明显有好转 盘面反弹或难形成持续性看涨行情 但后续农需即将启动 出口也将缓解供应压力 上下空间或将有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素盘面继续反弹近4% 上游工厂价格上调 市场情绪被期货价格提涨 下游成交气氛转好 [1] - 本周上涨受伊以冲突影响 国际尿素供应扰动预期刺激国内价格上涨 [1] - 供给端日产数据维持在20万吨以上 中长期窄幅波动 对行情上方形成压制 [1] - 需求端农需备肥好转 东北玉米追肥即将展开 华北地区农需预计下月逐步展开 [1] - 复合肥工厂开工负荷下降 成品库存去化受阻 终端走货不畅 秋季肥进度缓慢 对原料尿素需求承接力度疲弱 [1] - 上周厂内库存继续增加 除需求疲弱外 出口订单企业主动累库 月底出口货物释放后库存压力将缓解 [1] 期现行情 - 期货方面 尿素主力2509合约1730元/吨高开高走 收于1774元/吨 涨幅3.99% 持仓量285825手 增加6801手 [2] - 前二十名主力持仓席位中 多头增加6383手 空头减少8785手 国泰君安净多单增加4697手 中泰期货净多单减少5624手 方正中期净空单减少7504手 海通期货净空单减少2377手 [2] - 2025年6月17日 尿素仓单数量5810张 环比上个交易日减少112张 其中安阳万庄减少82张 辽宁化肥减少30张 [3] - 现货方面 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1740 - 1770元/吨 较昨日上涨30 - 50元/吨 [5] 基本面跟踪 - 基差方面 今日现货市场主流报价稳定 期货收盘价反弹 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走弱 9月合约基差16吨 减少11元/吨 [8] - 供应数据 2025年6月17日 全国尿素日产量20.25万吨 较昨日持平 [10]

【冠通研究】 反弹后逢高做空 PP下游开工率环比回落0.04个百分点至49.97%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下 降0.3个百分点至44.4%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出 口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。徐州海天等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至86%左右，处 于中性水平，标品拉丝生产比例上涨至27%左右。端午假期石化累库较多，之后石化去库速度一般， 石化库存处于近年同期偏高水平。以色列与伊朗相互袭击，中东地缘风险急剧升温，加上中美同意 落实经贸会谈成果，美国5月CPI数据全线低于预期及美国原油库存去库，原油价格大幅上涨。供应 上埃克森惠州两套装置投产放量，近期检修装置有所重启，南方梅雨季节到来，下游恢复缓慢，塑 编开工略有减少，新增订单有限，库存压力仍大，不过中美同意落实经贸会谈成果，原油大幅上涨， 商品情绪好转，预计PP小幅反弹。 【期现行情】 期货方面： PP2509合约减仓震荡运行，最低价7070元/吨，最高价7134元/吨，最终收盘于7125元/吨， 在20日均线上方，涨幅0.25%。持仓量减少4930手至455542手。 现货方面： PP ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场煤价弱势僵持成本支撑有限，供应稳定库存累积慢，因伊朗部分装置停车进口或缩减，期价强势反弹，短期或上探，多单谨慎持有，不建议追涨，可卖出行权价在2180下方虚值看跌期权 [3] - PVC市场成本低位、可流通货源充裕但需求跟进一般，去库慢，供需或弱化，期价上涨难持续，关注油价提振，可等待反弹结束试空，可卖出行权价在5000上方虚值看涨期权 [4] - 尿素市场日产高位、供应充裕但需求疲弱，库存累积，农需好转预期下期价逐步企稳，空单止盈，激进者可轻仓试多，可卖出行权价在1660下方虚值看跌期权 [5] - 烧碱市场企业盈利下滑、产能利用率偏高但下游需求跟进慢，去库不流畅，基本面缺乏驱动，考虑现货深升水或低位震荡，不建议过分杀跌，可卖出行权价在2300上方虚值看涨期权 [6][7] 根据相关目录分别总结 第一部分 品种策略观点 - 甲醇因进口担忧稳中上探，策略多单减持，支撑位2330 - 2350，压力位2530 - 2550 [14] - PVC因需求不济上行承压，策略轻仓试空，支撑位4730 - 4750，压力位4850 - 4900 [14] - 烧碱因现货升水低位洗盘，策略暂时观望，支撑位2200 - 2210，压力位2330 - 2350 [14] - 尿素因供需宽松弱势震荡，策略空单止盈，支撑位1650 - 1670，压力位1730 - 1750 [14] 第二部分 期货行情回顾 | 品种 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 成交量 | 持仓量 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 | 2511 | 2367 | 2464 | 2593634 | 820106 | 0.00% | | PVC | 4866 | 4792 | 4860 | 1194646 | 978942 | 0.00% | | 尿素 | 1727 | 1680 | 1723 | 411867 | 279024 | 0.00% | | 烧碱 | 2278 | 2237 | 2276 | 410848 | 201021 | -6.32% | [14] 第三部分 现货市场走势 - 甲醇华中、西北、华南、华北地区现货价分别为2255、2010、2450、2055元/吨，日度变化为10、63、105、0元/吨 [21] - PVC华北、华东、华南市场现货价分别为4493、4755、4823元/吨，日度变动为0、0、 - 25元/吨 [24] - 小颗粒尿素华北、华东、华南等地区出厂价分别为1693、1781、2800等元/吨，日度变化为5、6、0等元/吨 [26] - 32%离子膜碱山东、江苏、浙江市场现货价分别为870、960、1160元/吨，日度变化为0、0、0元/吨 [29] 第四部分 期现基差变动 | 品种 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | | 甲醇 | 121 | 30 | | PVC | -105 | -1 | | 烧碱 | 22 | -5 | | 尿素 | -3 | -72 | [36] 第五部分 行业开工水平 | 品种 | 开工率 | 环比变化 | | --- | --- | --- | | 纯碱 | 84.90% | 4.14% | | 甲醇 | 87.98% | -0.14% | | PVC | 79.25% | -1.47% | | 尿素 | 87.80% | -1.63% | | 烧碱 | 80.90% | -2.60% | [41] 第六部分 库存数据跟踪 | 品种 | 库存 | 周度变化 | | --- | --- | --- | | 纯碱 | 170.95 | 2.32 | | 甲醇 | 65.22 | 7.10 | | PVC | 35.48 | -0.66 | | 尿素 | 117.71 | 14.17 | | 烧碱 | 40.09 | -1.50 | [52] 第七部分 市场供需现状 - 甲醇现货报价跟涨，成交平稳，现货升水基差扩大，可波段做空基差套利；西北企业报价稳中有升，库存略降；煤市僵持，需求端支撑有限，成本端变化不大；行业开工走高，后期难回落；下游追涨有限，部分MTO装置提负，传统需求略好转；沿海库存延续上涨 [57] - PVC期货对现货提振有限，现货报价松动，刚需成交，现货贴水基差扩大；西北企业报价灵活，接单不佳，可售库存增加，厂区库存略降；电石市场小涨，产量下滑；行业开工略降，后期或走低；下游抵触高价，需求低迷；出口订单平稳，社会库存回落 [58] - 烧碱期货走低，现货市场气氛降温，价格下降，现货大幅升水，基差高位回落，可谨慎做空基差套利；检修企业多，产能利用率回落，库存增加；液氯市场转弱，企业盈利缩减；后期检修与新增产能并存，供应稳定；下游需求平平，氧化铝运行产能略增，报价走低 [59][60] - 尿素期货反弹提振现货，报价跟涨，成交好转，现货小幅升水，基差收敛，可激进做多基差套利；厂家成交好转，订单增加，后期集港发货订单或增；产能利用率下降，产量缩减，库存增加；下游刚需跟进积极性提升，复合肥需求转弱，农业需求有好转可能 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅期货盘面价格震荡运行，现货价格企稳，基本面变化不大，短期预计底部震荡为主；多晶硅期货盘面价格震荡运行，现货价格持稳运行，基本面表现较弱，短期商品情绪好转及资金博弈较多，盘面或维持宽幅震荡 [1][3][4][6] 各行业情况总结 工业硅 - 市场分析：2025年6月16日，工业硅期货价格偏弱震荡，主力合约2507开于7305元/吨，收于7370元/吨，较前一日结算变化30元/吨，变化0.41%；2505主力合约持仓323363手，6月17日仓单总数为56823手，较前一日变化 -1097手；现货价格持稳，华东通氧553硅在8000 - 8300元/吨，421硅在8400 - 9000元/吨，新疆通氧553价格7500 - 7700元/吨，99硅价格在7500 - 7700元/吨；6月12日工业硅主要地区社会库存共计57.2万吨，较上周环比减少1.5万吨，其中社会普通仓库13.3万吨，较上周环比减少0.2万吨，社会交割仓库43.9万吨，较上周环比减少1.3万吨 [1] - 消费端：有机硅DMC报价10400 - 11100元/吨，较之前下降200元/吨；本周国内有机硅DMC市场成交重心继续下移，截至当前主流成交价格为10700元/吨左右，山东地区DMC最低成交价格低于10500元/吨；近期有机硅单体企业开工持续增多，行业有机硅单体开工率预计将逼近7成，后续DMC成交重心仍有小幅下移预期 [2] - 策略：单边区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [3] 多晶硅 - 市场分析：2025年6月16日，多晶硅期货主力合约2507维持震荡格局，开于33765元/吨，收于34320元/吨，收盘价较上一交易日变化1.93%；主力合约持仓达到51277手，前一交易日为56863手，当日成交62835手；现货价格持稳，多晶硅复投料报价31.00 - 34.00元/千克，致密料29.00 - 34.00元/千克，菜花料报价28.00 - 31.00元/千克，颗粒硅30.00 - 32.00元/千克，N型料34.00 - 37.00元/千克，n型颗粒硅32.00 - 34.00元/千克；厂家库存小幅增加，硅片库存降低，多晶硅库存27.50，环比变化2.23%，硅片库存19.34GW，环比 -3.40%，多晶硅周度产量23800.00吨，环比变化8.00%，硅片产量13.10GW，环比变化0.40% [4][5] - 硅片、电池片及组件价格：国内N型18Xmm硅片0.91元/片，N型210mm价格1.27元/片，N型210R硅片价格1.06元/片；高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.24元/W左右，Topcon G12电池片0.26元/w，Topcon210RN电池片0.27元/W，HJT210半片电池0.37元/W；PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W，N型210mm主流成交价格0.70 - 0.70元/W [5] - 策略：单边中性；跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [6]

早盘提示 Morning session notice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 6 月 17 日星期二 研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周一夜盘甲醇主力合约期货价格下跌 29 元/吨至 2417 元/吨，华东主流地区甲醇现 | | | | | 货价格上涨 95 元/吨至 2585 元/吨。多头持仓增加 1163 手至 48.12 万手，空头持仓 | | | | | 增加 45546 手至 53.37 万手。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、供应方面，国内甲醇开工率 87.98%，环比上涨 0.03%。海外甲醇开工率 66.86%， | | | | | 环比增加 2.01%。 | | | | | 2、库存方面，中国甲醇港口库存总量在 65.22 万吨，较上一期数据增加 7.10 万吨。 | | | | | 其中，华东地区累库，库 ...

尿素期货市场行情 - 郑商所尿素主力合约价格上涨超过2% [1] - 当前报价为1742元/吨 [1]

6月16日，国内期市黑色金属板块涨多跌少。其中，锰硅期货主力合约开盘报5510.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至发稿，锰硅主力最高触及5546.00元，下方探低5444.00元，涨幅达1.58%附近。 据悉，河钢集团6月硅锰首轮询盘5500元/吨，5月硅锰定价：5850元/吨。（2024年6月定价8420元/ 吨）。 上周统计全国187家独立硅锰企业开工率为35.3%，较上期增长0.27%；日均产量为24770吨，环比上涨 215吨。 郑商所：经研究决定，暂停天津全程物流配送有限公司指定硅铁、锰硅交割仓库入库业务，增设厦门象 屿（600057）速传供应链发展股份有限公司为指定硅铁、锰硅交割仓库，上述事项自本公告发布之日起 实施。 后市来看，锰硅期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 国投安信期货指出，受地缘政治紧张的影响，上周五价格有所上行。北方某大型钢厂招标询盘价5500 元/吨，环比5月份定价下调350元/吨，关注定价信息。由于前期持续的减产，库存水平有所下降，不过 周度产量开始回升，基本面好转有限。康密劳远期矿奥家环比下调0.15至4.25美元/吨度，报盘量恢复至 40万吨/月以上，而后期S ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡；6月供需基本面进入供需两旺格局，2509合约短期或回归区间震荡格局 [8] - 菜粕基本面中性，基差偏空，库存、盘面、主力持仓偏多 [8] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，因油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度或有限 [8] - 基差方面，现货2580，基差 -94，贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，菜粕库存1.9万吨，上周2万吨，周环比减少5%，去年同期2.8万吨，同比减少32.14%，偏多 [8] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [8] - 主力持仓主力多单增加，资金流出，偏多 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [10] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数 [10] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为6月国产油菜籽即将上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [15] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存、库存消费比等数据 [17] - 进口菜籽进口到港量6月低于预期，进口成本偏强震荡 [18] - 油厂菜籽库存止跌回升，菜粕库存小幅回落，菜籽入榨量小幅增加 [21][23] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [31] - 菜粕盘面震荡回升，现货跟随坚挺，现货贴水维持偏高位 [33] - 豆菜粕现货价差继续收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [37] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕震荡回升，受需求回升和豆粕走势带动，短中期维持区间震荡格局，未来中加贸易关系变数和中美关税战后续影响盘面 [42] - KDJ指标高位附近震荡，短期盘面偏强震荡，但指标处于高位，继续上涨空间或有限 [42] - MACD低位震荡回升，但红色能量收窄，短期震荡偏强，后续走势需等待油菜籽进口政策指引和豆粕带动 [42] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [46] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [46]