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国泰海通:从产能周期视角看“反内卷”
格隆汇· 2025-07-24 09:44
行业产能现状分析 - A股大多数一级行业存在内卷式竞争,中游制造较上游资源品更突出 [1] - 多数行业扩产意愿已降至底部,半数以上具备较强扩产能力 [1] - 截至25Q1,仅家电、电子行业产能利用率在高位上行,其他行业普遍处于历史低位 [2] 产能利用率测算方法 - 基于柯布-道格拉斯生产函数测算单个企业实际产出与潜在最大产出的比值 [2] - 以个股市场份额为权重加总得到行业产能利用率,并调整历史成分变动 [2] - 采用HP滤波法提取行业产能利用率的长期趋势和短期波动项 [2] 潜在增量产能评估 - 扩产意愿以行业capex/折旧摊销的历史分位水平衡量,25Q1大多数行业意愿处于历史低位,仅公用事业、煤炭、有色相对较强 [3] - 扩产能力取决于企业现金储备及现金流状况,当前通信、农林牧渔、家电等行业现金流健康度较高 [3] 行业产能出清轨迹 - 新兴行业出清信号为现金能力与扩产意愿均降至低位,如光伏在14Q2两项指标归零后过剩压力缓解 [5] - 传统行业出清信号为现金能力改善,如钢铁、煤炭在产能利用率V型反转前现金能力率先回升 [5] 当前反内卷进程分析 - 新能源领域锂电、光伏产能利用率已至前低,扩产意愿接近10年0%分位但现金能力仍处历史中位 [12] - 传统行业如钢铁、煤炭产能利用率接近19年低点,基础化工、钢铁已出现现金能力改善趋势信号 [12]
欧晶科技: 中证鹏元关于关注内蒙古欧晶科技股份有限公司2025年半年度业绩预亏的公告
证券之星· 2025-07-23 11:15
业绩表现 - 公司2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为-8600万元至-7000万元 上年同期为-12574.71万元 亏损幅度同比收窄[1] - 业绩预亏主要系光伏行业仍面临供需失衡 公司整体产能利用率不高且产品价格仍处于历史低位[1] - 2025年上半年度业绩亏损与2024年亏损事项具有连贯性 对公司所有者权益有所侵蚀[2] 财务指标 - 2025年3月末公司资产负债率为52.13% 现金类资产合计8.01亿元 总债务为8.46亿元[2] - 截至2025年7月23日 "欧晶转债"余额为4.69亿元 债券到期日为2029年11月23日[2] - 财务状况评估结果显示杠杆状况得分9/9(满分) 盈利状况评级为"中" 流动性状况得分6/7[4] 信用评级 - 中证鹏元维持公司主体信用等级为AA- "欧晶转债"信用等级维持为AA- 并继续列入观察名单[2] - 评级模型显示业务状况评估得分4/7 财务状况评估得分8/9 行业风险状况得分3/5[4] - 个体信用状况评估为aa 外部特殊支持评价为0 采用工商企业通用信用评级方法和模型[5] 行业环境 - 光伏行业面临供需失衡问题 导致产品价格持续处于历史低位[1] - 宏观环境评分4/5(满分) 行业经营风险状况评分4/7 经营状况评分4/7[4]
第一上海公司评论
第一上海证券· 2025-07-23 07:46
公司基本信息 - 特斯拉股价332.11美元,市值1.07万亿美元,总股本32.21亿股,52周高/低为488.54美元/182.00美元,每股净资产23.18美元[2] 财报预期 - 25位分析师一致预期二季度总收入219.34亿美元,汽车业务收入160.01亿美元,储能业务收入29.58亿美元,服务及其他收入29.75亿美元[4] - 二季度总毛利率16.4%,汽车Non - GAAP毛利率13.55%,储能毛利率24.28%[4] - 一致预期净利润10.03亿美元,GAAP EPS 0.28美元/股(Non - GAAP 0.39美元/股)[5] 股价波动原因 - 二季度和全年汽车交付预期下调、廉价车型发布延期、机器人负责人离职、马斯克与特朗普关系恶化、Model Y版Robotaxi服务启动[5] 汽车产销情况 - Q2产量接近去年同期,Model Y改款后仍是主力畅销车型,皮卡销量远低于预期[5] 关注重点 - 财报会关注下半年指引、新车型进展、IRA补贴结束应对措施、Robotaxi扩张计划等主题[6] - 今年下半年关注汽车和储能产销量,新车型发布有望提高产能利用率,其他业务财务影响预计2026年体现[5]
IPO雷达|“卡壳”问询关两年!元创股份募投项目近乎完工,毛利率大幅下滑
搜狐财经· 2025-07-23 07:01
公司概况 - 元创股份成立于2006年6月9日,主营业务为橡胶履带类产品的研发、生产与销售,产品应用于农业生产、工程施工等领域 [3] - 公司于2021年12月23日首次申报沪市主板上市,但在2022年11月2日上会前主动撤回申请,首次IPO失败 [3] - 公司实际控制人王文杰及其一致行动人合计控制95.24%股份,具有显著家族企业特征,多名亲属担任高管 [15] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为12.61亿元、11.41亿元和13.49亿元,呈现波动 [5] - 同期归母净利润分别为1.39亿元、1.78亿元和1.55亿元,2024年同比下降12.9% [5][6] - 主营业务毛利率波动剧烈,分别为21.58%、28.28%和22.75%,2024年同比下滑5.53个百分点 [7] - 2024年净利润下降主因原材料价格上涨及产品售价下调,但较2022年仍增长9.53% [6] 资产与负债 - 2024年末资产总额19.90亿元,较2023年增长24.6% [6] - 资产负债率从2022年44.06%降至2024年38.09%,负债结构改善 [6] - 应收账款余额持续攀升,2024年达4.80亿元占营收35.56%,逾期金额6483万元占比13.52% [7] 产能与募投项目 - 橡胶履带产能利用率从2022年88.32%降至2023年71.90%后回升至2024年91.41%,履带板利用率连续下滑至63.88% [9][10] - 计划募资4.85亿元中4亿元用于生产基地建设项目,建成后橡胶履带/履带板产能将较2021年增长16.5%/29.8% [10][11] - 生产基地项目已通过先行验收,2024年7月竣工规划核实显示年产60万条履带技改项目完成 [11][12] - 履带板产能已达募投目标的80%以上,项目主体工程和环保设施已于2024年4月建成运行 [12][13] 公司治理风险 - 实控人王文杰曾于2011-2012年向公务人员董某赠送现金33万元,虽未被追责但存在历史污点 [16]
北化股份(002246) - 2025年7月21日投资者关系活动记录表
2025-07-21 10:06
活动基本信息 - 活动类别:特定对象调研 [2] - 活动参与人员:银河证券、富国基金、浙商证券等多家机构人员,北化股份董事会秘书商红、证券事务代表刘雪静及证券部相关人员 [2] - 时间:2025 年 7 月 21 日 15:00 - 15:40 [2] - 地点:北化股份总部会议室 [2] - 形式:腾讯会议方式进行投资者交流 [2] 产能利用率情况 - 公司产能利用率整体较去年有一定增长,纤维素及其衍生物板块优化生产组织,防化及环保板块按任务交付,特种工业泵板块生产平稳 [2][3] 产品出口情况 - 硝化棉产品围绕市场需求精准定价,不断拓展市场、优化结构,具体出口结构变化及占比数据参考 2025 年半年度报告 [3] - 硝化棉产品以自营外贸出口为主,口岸贸易转出口为辅 [3] 毛利情况 - 2025 年上半年公司整体收入同比增长、产品毛利率水平提高,硝化棉产品毛利具体数据参考 2025 年半年度报告 [3] 产线改造及扩产情况 - 硝化棉生产线自动化改造围绕安全质量开展,项目按计划推进,公司根据市场需求和经营实际论证产能需求 [3] 防化业务经营情况 - 防化及环保产业经营情况整体保持稳定,具体数据参考 2025 年半年度报告 [3]
能源化工甲醇周度报告-20250720
国泰君安期货· 2025-07-20 13:35
报告行业投资评级 - 短期震荡偏强 [2][4] 报告的核心观点 - 本周(20250711 - 0717)中国甲醇产量1869725吨,较上周减少30003吨,装置产能利用率82.69%,环比跌1.58%;下周预计产量193.49万吨左右,产能利用率85.57%左右,较本期上涨 [4] - 烯烃方面,前期检修装置维持状态,青海盐湖烯烃装置重启后负荷陆续提升,预期下周烯烃行业开工小幅上涨,对甲醇刚需小幅提升;传统下游方面,二甲醚下周装置暂无停开车计划,预计产能利用率较本周持平,冰醋酸预计产能利用率提升,甲醛预计产能利用率较本周下降,氯化物预计下周产能利用率较本周提升 [4] - 本期甲醇内地企业样本库存35.23万吨,相较上周微幅去库;本周甲醇港口库存继续累库,江苏库存明显积累,浙江库存小幅积累,华南港口库存窄幅累库 [4] - 工信部推动重点行业调结构等,甲醇短期或跟随大宗商品偏强运行;基本面短期偏中性,供应收缩,需求转弱,估值受MTO低利润格局负反馈压制且有7月进口量偏低支撑 [4] - 单边短期震荡偏强,上方压力2430 - 2450元/吨,下方支撑2300 - 2330元/吨;跨期暂无;跨品种MA与PP价差进入震荡格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 展示基差、月差、仓单、国内现货价格、国际现货价格、港口内地价差等历史数据图表 [7][8][9][12] 供应 - 2024 - 2025年中国新增甲醇装置产能扩张总计2024年400万吨、2025年840万吨;2024 - 2025年海外甲醇投产计划产能扩张总计2024年355万吨、2025年330万吨 [24] - 列举国内甲醇装置检修统计情况 [26] - 展示甲醇产量及开工率、甲醇产量—分工艺、甲醇开工率—分地区、甲醇进口相关、甲醇成本、甲醇利润等历史数据图表 [27][29][32][35][40][44] 需求 - 展示甲醇下游开工率、甲醇下游利润、MTO分地区采购量、甲醇传统下游原料采购量、传统下游甲醇原料库存等历史数据图表 [50][57][65][70][75] 库存 - 展示甲醇工厂库存、甲醇港口库存等历史数据图表 [81][86]
TDI海外扰动分析及未来价格展望
2025-07-19 14:02
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:TDI(甲苯二异氰酸酯)行业、聚氨酯行业、汽车行业、家电行业 - **公司**:科思创、万华化学、沧州大化、华鲁恒升、甘肃银光、巴斯夫、日本三井 纪要提到的核心观点和论据 市场供需 - **供应端**:科思创德国工厂火灾致全球 TDI 有效产能减少约 35%(110 万吨),预计 2025 年第三季度全球供应缺口扩大至 40 - 50 万吨;2025 年全球总产能预测为 360 万吨,中国占 163 万吨;到 2030 年前,中国新增规划产能超 100 万吨,全球总产能可能突破 500 万吨,但需求增速降至 3%,产能利用率降至 75%以下[1][2][10][12][21] - **需求端**:2025 年全球需求预计为 350 万吨,同比增长 5%,主要驱动因素为汽车、建筑家装及软体家具等;欧洲需求占比 20%(约 70 万吨),缺口约 40 万吨;中国需求占比 40%(140 - 145 万吨),预计增长率 6.2%;东南亚、中东等新兴市场增速 6% - 8% [12][13] 价格走势 - **短期**:国内 TDI 价格从 12,000 元/吨涨至 14,200 元/吨,下周预计突破 15,000 元/吨,第三季度预计突破 16,000 元/吨,华东地区高点可达 18,000 元/吨;欧洲现货报价已达 19,500 元/吨(2,500 欧元),上涨超 30% [1][2][49] - **中长期**:华东地区下月价格预计在 16,000 - 17,000 元/吨区间,四季度维稳在 15,000 元/吨左右;欧洲三季度价格预测为 2,800 - 3,000 欧元区间,四季度回落到 2,600 - 2,800 欧元区间;全年来看较去年下降至少 20% - 30% [1][6][16] 毛利率变化 本月 TDI 市场毛利率预计突破 40% - 45%,三季度达到 55% - 60%,四季度维稳在 50%左右;万华化学 2025 年三季度预计突破 50%,四季度维持 40% - 45%;沧州大化 2025 年三季度预计突破 30%,全年 20% - 30%;甘肃银光 2025 年三季度突破 40%,四季度稳定在 30% [1][7][27] 出口套利及行业格局 欧洲溢价超 3,000 元/吨,国内企业如万华化学、沧州大化等有望扩大出口份额,2025 年出口占比预计从 25%跳涨至 40% - 45%;中国未来可能主导全球供应,占全球总产能 50%以上,东南亚成为新兴需求增长极,增速突破 8% [1][8][21] 企业项目进展 - **万华化学**:福建 TDI 项目二期预计 2026 年 12 月完成扩建,新增 36 万吨产能,总产能达 61 万吨/年;现有名义 33 万吨、实际 36 万吨装置预计三季度投产,新建 36 万吨装置,总计 72 万吨;岩头方面有意向扩三期 [17][40] - **华鲁恒升**:计划建设 30 万吨 TDI 装置,预计 2027 年二季度投产 [3][18] - **沧州大化**:计划通过技改提升 16 万利润,2025 年出口占全部总产能的 30% [19] - **甘肃银光**:规划新建 20 万吨/年的 TDI 装置,可能 2027 年底甚至 2028 年投产 [19] 技术工艺 - **万华化学**:采用改良后的液相光气法技术路线,使用高沸点溶剂 DIP,结合喷射塔式反应,实现纯度 99.98%,降低碳排放 [24] - **科思创**:使用自有专利的气象光气法,反应率高、能耗低、碳排放减少 30%,但设备投资高 [25] 成本控制 - **原材料采购**:万华化学锁定 2026 年甲苯长协价格;沧州大化自建滤碱装置降低 18%氯气成本;甘肃银光依赖园区管道供应 [28] - **生产工艺优化**:万华通过煤炭直采和新疆基地控制单吨生产成本,截至 2025 年下降 8% - 10%;沧州大化硝酸催化加氢工艺升级,硝酸消耗下降 10% - 15%,每吨成本减少 400 - 500 元;甘肃银光优化路径控制生产费用 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **库存情况**:社会库存和企业库存均处历史低位,大型企业周转量 10 - 15 天,中小型客户库存不足一周,部分厂家零库存;国内华东库存约 25,000 吨,比火灾前下降 30%,华北 1.2 万吨,华南 1 万吨为近三年最低;欧洲库存 1.8 万,缺口 64%;东南亚 6,000 吨,正常应为 12,000 吨;美洲目前 3.5 万,预计 8 月降到 2.8 万 [10][11][14] - **补库计划**:中国 2024 年四季度补库到 8 万左右;欧洲四季度补库 3 万;东南亚三季度补库 1 万,四季度达 12,000 - 15,000 吨 [15] - **政策影响**:TDI 限价政策可能短期压制涨幅,长期可能降低产能利用率;挥发性有机物治理计划将强化排放监管,提高生产成本;美国对华 TBI 反倾销清税暂缓可能促使东南亚成为中转口岸 [30][31] - **运费影响**:运费上涨 20 元/吨增强欧洲市场价格支撑力度,东南亚中转仓库满载抑制出口,短期内利好 TDI 市场 [53]
硅铁市场周报:预期较好情绪外溢,价格或阶段迎调整-20250718
瑞达期货· 2025-07-18 10:27
瑞达期货研究院 「2025.07.18」 硅铁市场周报 预期较好情绪外溢,价格或阶段迎调整 研究员:徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 持仓量下降5.2万手;月差环比下降12.00 图1、硅铁期货合约持仓量 来源:文华财经 瑞达期货研究院 图2、硅铁跨期价差走势图 3 来源:瑞达期货研究院 1. 宏观方面,中国煤炭运销协会召开上半年运行分析会议强调,科学把握生产节奏,提升煤炭供给质量,加强行业自律,整治内 卷式竞争,促进煤炭市场供需平衡;中钢协副会长王颖生表示,当前我国钢铁总产量已达峰值,未来国内粗钢消费量预计保持 在8-9亿吨上下,行业减量发展趋势明显,但产业集中度提升。 2. 海外方面,美国总统特朗普发布致墨西哥和欧盟的信件,宣布自2025年8月1日起,美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收 30%的关税;特朗普表示如果俄罗斯在50天内无法达成俄乌冲突协议,将对俄罗斯征收100%二级关税,亦会对购 ...
国新国证期货早报-20250718
国新国证期货· 2025-07-18 02:04
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月17日各品种表现不一,A股三大指数集体上涨,焦炭、焦煤、沪胶等期货价格上升,郑糖、美糖等有不同走势,部分品种受供应、需求、天气、政策等因素影响 [1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 7月17日A股三大指数集体上涨,沪指涨0.37%收报3516.83点,深证成指涨1.43%收报10873.62点,创业板指涨1.76%收报2269.33点,沪深两市成交额达15394亿较昨日放量973亿 [1] - 沪深300指数7月17日震荡趋强,收盘4034.49,环比上涨27.29 [1] 焦炭 焦煤 - 7月17日焦炭加权指数强势,收盘价1526.5,环比上涨15.0;焦煤加权指数重回强势,收盘价935.1元,环比上涨16.5 [1] - 港口焦炭现货市场报价持稳,日照港准一级冶金焦现货价格1270元/吨较上期不变,主流钢厂接受焦企第一轮提涨,焦企生产维持亏损,原料采购谨慎,生产库存有挤压,上游出货压力大 [1] - 山西临汾地区低硫主焦煤上调40元至出厂价1300元/吨,蒙煤市场偏强运行,甘其毛都口岸蒙5原煤785元/吨涨3,蒙3精煤905元/吨不变,市场成交一般 [2] - 国内煤矿逐步复工复产,三大主要口岸7月16日恢复通关,但受蒙古国那达慕大会假期影响,蒙方司机到岗不足,近期口岸通关预计维持低位,7月21日起恢复正常 [2] 郑糖 - 美糖周三窄幅震荡小幅收低,郑糖2509月合约周四受资金支持期价震荡走高,夜盘窄幅震荡小幅收高 [2] - ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达3400万吨,相比上榨季的2960万吨实现15%的大幅增长 [2] 胶 - 因泰国产区降雨偏多影响割胶,原料供应下降,东南亚现货报价上调,资金作用下沪胶周四震荡上升,夜盘受轮胎厂开工率上升与资金炒作天气题材影响震荡上行 [3] - 周内少数检修企业排产提升,中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%,环比升2.34个百分点,同比降11.96个百分点;中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%,环比升0.87个百分点,同比升3.92个百分点 [3] - 2025年上半年科特迪瓦橡胶出口量共计751,672吨,较2024年同期增加11.8%,6月出口量同比增加36.9%,环比增加13.3% [3] 豆粕 - 7月17日,CBOT大豆期价收涨,美国农业部公布7月10日当周美国2024/25年度市场年度大豆出口销售净增27.19万吨,较之前一周减少46% [4] - 美豆优良率处于历史同期高位,产区良好天气降低减产风险,丰产预期是美豆上行阻力 [4] - 7月17日,豆粕期货偏强运行,主力M2509收于3029元/吨,涨幅1.75%,国内进口大豆到港量和油厂开机率保持高位,豆粕产量大但饲料养殖企业拿货有限,油厂豆粕累库节奏加快,供应压力增加 [4] - 美豆价格以及巴西大豆CNF贴水季节性上涨,将从进口成本端支撑豆粕价格,后市关注中美贸易关系、大豆到港量及国内豆粕库存情况 [4] 生猪 - 7月17日,主力LH2509收于14060元/吨,涨幅0.36% [5] - 高温天气使猪场疫病风险增加,养殖端认卖积极性提升,市场流通猪源宽松,终端市场购销处于淡季,下游刚需不足,白条猪肉走货困难,屠宰企业订单不足,需求支撑偏弱 [5] - 能繁母猪存栏及性能稳定恢复,中长期生猪有供应压力,猪价或维持弱势震荡运行,后市短期关注养殖端出栏节奏变化 [5] 棕榈油 - 7月17日,棕榈油维持高位震荡走势,底部不断提升并略创新高,收盘K线收带阳线,当日最高价8818,最低价8714,收盘8796,较上日涨0.85% [6] - 美国同意将对印尼的关税从32%降至19%,印尼有望保持在美国棕榈油市场主导地位,马来西亚面临25%关税,马来西亚仍在和特朗普政府谈判,目标是实现“双赢” [6] 沪铜 - 美国6月PPI低于预期,6月CPI有所走高,消费端和生产端通胀表现分化,美国总统对美联储主席态度反复,美国对外关税政策干扰市场,不确定性仍存 [7] - 全球铜矿供应紧张局面短期难缓解,新能源产业对铜需求持续增长,对铜价形成支撑,但美国对进口铜加征关税政策不确定,若不及预期可能引发短期抛售,近期保税区铜库存增加也会压制价格 [7] - 短期沪铜以震荡为主,多空双方或围绕78000元/吨附近争夺 [7] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14320元/吨 [7] - 7月18日全国棉花交易市场新疆指定交割(监管)仓库,基差报价最低为430元/吨 ,棉花库存较上一交易日减少58张 [7] 原木 - 2509周四开盘799.5、最低799.5、最高834、收盘833、日增仓9956手,市场迎来今三个月最大涨幅,日内成交量放大,关注800 - 820支撑,850压力 [7] - 7月17日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方,江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方,均较昨日持平 [8][10] - 我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%,港口出货量减少,供需关系无太大矛盾,现货成交较弱,关注现货端价格、进口数据以及宏观预期对现货的支撑 [10] 钢材 - 7月17日,rb2510收报3133元/吨,hc2510收报3292元/吨 [10] - 本周螺纹产量继续回落,库存小幅累积,表需明显回落,数据表现偏弱 [10] - 当前是螺纹传统消费淡季,钢厂季节性检修增多,部分钢厂优先生产其他品种,致螺纹产量下降;近期工程到位资金处于低位,终端需求疲弱,市场成交低迷 [10] - 目前螺纹现货供需双弱,库存略累积但仍处低位,市场矛盾和驱动不足,短期盘面将窄幅整理 [10] 氧化铝 - 7月17日,ao2509收报3089元/吨 [10] - 氧化铝运行产能回升至历史高位且新产能持续释放,供应增量显著超过消费需求,三季度新增产能投产叠加现有产量创新高,供应过剩预期不改,市场库存持续累积,迫使价格承压下行 [10] - 仓单增加,上海期货交易所氧化铝期货仓单显著攀升,显示实物供应充足,可用货源增多,现货支撑减弱,加剧价格下行压力 [10] 沪铝 - 7月17日,al2509收报于20415元/吨 [11] - 特朗普否认解雇鲍威尔计划但未排除可能性并咨询议员获积极反馈,加剧市场不安情绪,多头获利了结情绪升温,削弱铝价上行动能 [11] - 国内主流消费地电解铝锭库存49.20万吨,较周一减少0.9万吨,较上周四增长2.6万吨,铝锭社会库存短期转为去库但整体仍处于累库态势,短期内铝价偏弱震荡为主,后续关注库存与需求变化 [11]
合成橡胶产业日报-20250717
瑞达期货· 2025-07-17 12:59
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原料丁二烯挺价出货阻力显现,顺丁胶成本面支撑减弱,7月中下旬国内多数顺丁检修装置重启,供应面存增加预期 [2] - 本周宏观情绪提振下,主流供价一度明显走高,带动顺丁胶生产企业库存下降,贸易企业库存小幅提升,下周部分装置重启后产能释放,国内供应预计增加,而下游持续压价采购,等跌情绪或带动生产企业库存走高 [2] - 需求方面,上周国内轮胎企业产能利用率增减不一,月初检修的半钢胎企业排产逐步恢复,对轮胎企业整体产能利用率形成一定拉动;全钢胎个别企业检修,拖拽全钢胎产能利用率略有走低,本周检修企业排产将恢复至常规水平,产能利用率仍存恢复性提升空间,将对整体轮胎企业产能利用率形成拉动 [2] - br2509合约短线预计在11300 - 11800区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为11570元/吨,环比涨45;主力合约持仓量为18411元/吨,环比降2292 [2] - 合成橡胶8 - 9价差为25元/吨,环比降50;仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2100吨,环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化顺丁橡胶BR9000山东主流价为11600元/吨;大庆石化顺丁橡胶BR9000山东主流价为11500元/吨,环比降50 [2] - 大庆石化顺丁橡胶BR9000上海主流价为11550元/吨;茂名石化顺丁橡胶BR9000广东主流价为11600元/吨,均无环比变化 [2] - 合成橡胶基差为30元/吨,环比降45 [2] 上游情况 - 布伦特原油为68.52美元/桶,环比降0.19;石脑油CFR日本为581.38美元/吨,环比降2.37 [2] - 东北亚乙烯价格为820美元/吨,无环比变化;丁二烯CFR中国中间价为1060美元/吨,环比降10 [2] - WTI原油为66.38美元/桶,环比降0.14;丁二烯山东市场主流价为9300元/吨,环比降100 [2] - 丁二烯当周产能为14.78万吨/周,无环比变化;产能利用率为68.89%,环比降2.02 [2] - 丁二烯港口期末库存为23600吨,环比增1270;山东地炼常减压开工率为46.14%,环比增1.17 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量为12.25万吨,环比降1.69;当周产能利用率为65.54%,环比降1.44 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 526元/吨,环比降362;社会期末库存为3.28万吨,环比降0.04 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存为26500吨,环比增150;贸易商期末库存为6270吨,环比降530 [2] 下游情况 - 国内半钢胎开工率为72.92%,环比增2.51;全钢胎开工率为64.56%,环比增0.81 [2] - 半钢胎当月产量为5523万条,环比增108;全钢胎当月产量为1262万条 [2] - 山东半钢轮胎期末库存天数为45.76天,环比降0.72;全钢轮胎期末库存天数为40.67天 [2] 行业消息 - 截至7月16日,中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.23万吨,较上周期降0.05万吨,环比 - 1.59% [2] - 截至7月10日,中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%,环比增1.66个百分点,同比降14.25个百分点;全钢胎样本企业产能利用率61.11%,环比降0.42个百分点,同比增1.55个百分点 [2] - 2025年6月我国重卡市场销售9.2万辆,环比涨4%,同比涨29%;1 - 6月累计销量约53.33万辆,同比增6% [2]