每经AI快讯，9月19日消息，加拿大7月零售销售环比下降0.8%，预估为下降0.8%，前值为增长1.5%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内基本面8月数据显示“供强需弱”格局或延续，三季度经济增长承压，叠加国债买卖重启预期升温，对当前债市构成核心支撑，债市趋势性走弱可能性较低，收益率预计维持高位震荡格局；单边建议暂时观望，可关注收益率曲线陡峭化带来的期限利差交易机会 [97][98] 各目录总结 行情回顾 - 本周国债期货主力合约表现不一，30年期主力合约下跌0.41%，10年期主力合约上涨0.12%，5年期主力合约上涨0.07%，2年期主力合约下跌0.02% [17][23] - 本周TS、TF、T主力合约成交量均上升，TL主力合约成交量下降；TS、TF、T、TL主力合约持仓量均上升 [31] 消息回顾与分析 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%；社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17%；固定资产投资（不含农户）环比下降0.20%；全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点 [10][34] - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人在西班牙马德里举行会谈，就经贸问题达成基本框架共识 [34] - 8月70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体继续收窄 [35] - 1 - 8月全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3% [35] - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4% - 4.25%，称就业下行风险上升，上半年经济增长放缓，通胀上升 [35] - 截至9月13日当周，美国初请失业金人数为23.1万人，从此前异常高位大幅回落，但劳动力市场仍有疲软迹象 [36] 图表分析 - 价差变化：本周10年期和5年期收益率差小幅走扩、10年和1年期收益率差小幅收窄；2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差小幅走扩；10年期、30年期合约跨期价差大幅走扩，5年期合约跨期价差收窄，2年期合约跨期价差走扩 [44][48][52] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单大幅增加 [64] - 利率变化：隔夜期限、1周、2周、1月期限Shibor利率集体上行，DR007加权利率回升至1.50%附近；本周国债现券收益率涨跌不一，1 - 7Y到期收益率变动 - 1 - 2bp，10Y、30Y到期收益率分别上行0.4、1bp左右至1.80%、2.10%；中美10年期、30年期国债收益率差均小幅走扩 [68][73] - 央行公开市场操作：本周央行公开市场逆回购18268亿元，国库现金定存1500亿元，逆回购到期12645亿元，国库现金定存到期1200亿元，累计实现净投放5923亿元，DR007加权利率回升至1.50%附近震荡 [77] - 债券发行与到期：本周债券发行17087.93亿元，总偿还量11902.65亿元，净融资5185.28亿元 [81] - 市场情绪：人民币对美元中间价7.1128，本周累计调贬109个基点，人民币离岸与在岸价差走弱；10年美债收益率震荡上行，VIX指数上行；十年国债收益率下行，A股风险溢价小幅上行 [86][91][94] 行情展望与策略 - 国内基本面8月经济数据不佳，经济复苏节奏放缓，供需矛盾延续，短期需宏观政策扩内需、稳预期；海外美国就业增长放缓，劳动力市场结构未改善，美联储降息后市场对10月降息预期升温 [97] - 债市在政策信号影响下底部震荡，修复动能偏弱，短期内受机构行为、增量政策预期及资金面变化驱动；基本面对债市有支撑，趋势性走弱可能性低，收益率预计高位震荡；策略上单边暂时观望，关注收益率曲线陡峭化期限利差交易机会 [98]

研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 IF主力合约（2509） | 最新 4553.2 | 环比 数据指标 +36.2↑ IF次主力合约（2512） | 最新 4518.2 | 环比 +31.6↑ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IH主力合约（2509） IC主力合约（2509） | 2956.2 7252.4 | +5.8↑ IH次主力合约（2512） +90.4↑ IC次主力合约（2512） | ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铅缺乏明显驱动，价格震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价17055元/吨，较前日变动-0.61%；伦铅3M电子盘收盘2001.5美元/吨，较前日变动-0.87% [1] - 沪铅主力成交量54978手，较前日变动-3688；伦铅成交量5516手，较前日变动-964 [1] - 沪铅主力持仓量45095手，较前日变动-1961；伦铅持仓量165625手，较前日变动-277 [1] - 上海1铅升贴水0元/吨，较前日变动25；LME CASH - 3M升贴水-48美元/吨，较前日变动-2.5 [1] - PB00 - PB01为-25元/吨，较前日变动-15；进口升贴水110美元/吨，较前日变动0 [1] - 铅锭现货进口盈亏-363.9元/吨，较前日变动-23.07；沪铅连三进口盈亏-472.56元/吨，较前日变动-94.45 [1] - 沪铅期货库存59417吨，较前日无变动；LME铅库存227850吨，较前日变动2225 [1] - 废电动车电池9975元/吨，较前日变动25；LME铅注销仓单29350吨，较前日变动-3400 [1] - 再生精铅16875元/吨，较前日变动-25；再生铅综合盈亏-19元/吨，较前日变动-67 [1] 新闻 - 美财长称美联储一直反应滞后，市场正在消化从现在到年底降息75个基点的预期 [2] - “新美联储通讯社”称多年来最奇特的美联储会议来袭，年内降息次数预测成看点 [2] - 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长 [2] - 铅趋势强度为0，处于中性状态 [2]

零售销售数据表现 - 美国8月零售销售额环比增长0.6% 与7月增幅持平且高于市场预期 [1] - 零售销售额同比增长5% 显示消费需求持续扩张 [1] - 剔除汽车和零部件后销售额环比增长0.7% 反映核心零售表现强劲 [1] 细分行业销售变化 - 线上销售额环比增长2% 表现最为突出 [1] - 服饰类产品销售额环比增长1% 运动器材/乐器/图书增长0.8% [1] - 汽车和零部件销售额环比增长0.5% 加油站销售额同步增长0.5% [1] - 电子产品和家电销售额环比增长0.3% 建材类产品微增0.1% [1] - 家具和家居产品销售额环比下降0.3% 成为唯一下降类别 [1] 经济背景与市场预期 - 8月CPI同比上涨2.9% 环比上涨0.4% 显示通胀压力升温 [1] - 经济学家指出经济面临就业市场疲软与通胀走高的复杂局面 [2] - 市场普遍预期美联储将在货币政策会议后宣布降息 [2]

新华财经北京9月16日电美债收益率周二（16日）开盘后多数下行，因投资者消化了强劲的美国零售销 售数据，并将注意力转向美联储本周似乎没有悬念的利率决定。在本周美联储会议上降息25BPs几乎是 肯定的结果，但这将是多年来最受关注的决定之一。自2024年12月以来，美联储一直按兵不动，但全球 经济和政治格局已经发生了巨大变化。 当天盘前，美债走势一度出现分化，价格小幅波动，其中2年期美债收益率0.5BPs至3.532%，开盘后2年 期收益率跌2.5BPs至3.51%；10年期美债收益率盘前上升1.3BP至4.047%，开盘后跌0.2BP至4.032%；上 周，在数据显示劳动力市场弱于预期后，10年期美债收益率一度跌至4%；30年期美债收益率盘前上升 1.4BP至4.67%，开盘后涨幅收敛至0.4BP至4.659%。 最新数据显示，美国8月零售销售连续第三个月强劲增长，显示尽管通胀挥之不去且就业市场疲弱，但 美国家庭支出仍保持在健康水平。根据经季节性因素（但未考虑通胀因素）调整后的数据，8月份零售 额增长0.6%，增速与7月份向上修正后的水平持平，高于道琼斯预测的0.3%。消费者价格指数环比上涨 0.4%，表明消费 ...

美国消费者支出在8月份展现出超预期的强劲势头，零售销售数据连续第三个月增长。此外，经通胀调整后的实际零售销售同比增长2.1%，实现 连续第11个月实现正增长。 16日，美国商务部公布的数据显示： 美国8月零售销售环比 0.6%，预期 0.2%，前值 0.5%。 美国8月零售销售(除汽车)环比0.7%，预期 0.4%，前值 0.4%。 美国8月零售销售(除汽车与汽油)环比0.7%，预期 0.4%，前值 0.3%。 8月份的零售增长具有广泛性，在13个主要类别中有9个录得增长。 这轮增长主要由在线零售商、服装店和体育用品店引领，可能反映了返校季购物的提振作用。作为零售报告中唯一的服务业类别，餐饮业支出在 经历前一个月的下滑后，本月反弹增长了0.7%。值得注意的是，即使部分经济学家预计汽车销售将拖累整体数据，该类别销售额仍在继续增长， 只是增速有所放缓。 家具和百货商店的销售额环比降幅最大。 | | | | | Percent Change* | | Jun. 2025 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Kind of Busines ...

Good morning, John. Well, there's an old saying don't stand between an American and a cash register. And it looks like that was the case.Retail sales, a much stronger, stronger than expected, 6/10 percent gain after a 5/10 in the month of July. The survey thought we'd only see 2/10 in. A lot of the weakness was expected to be in automobiles.Retail sales ex autos up 7/10 of a percent, ex autos and gas up 7/10 of a percent. The July numbers have been revised higher, with advance headline sales up 6/10 instead ...

零售销售表现 - 美国8月零售销售额环比增长0.6% 连续第三个月实现增长且超出经济学家预期的0.2% [1] - 剔除汽车销售的零售销售额环比增长0.7% 高于预期的0.4% [1][7] - 13个零售品类中有9个实现增长 线上零售商、服装店及体育用品店领涨 [5] 消费驱动因素 - 返校季购物需求拉动零售销售增长 [5] - 尽管面临关税推高成本、消费者信心低迷和劳动力市场疲软等压力 消费意愿仍未减弱 [5] - 多数劳动者薪资涨幅高于通胀水平 高收入群体受益于股市上涨的财富效应 [5] 经济指标影响 - 核心零售销售额（计入GDP商品消费计算的指标）8月增长0.7% 显示第三季度经济开局稳健 [7] - 消费者支出支撑美国三分之二的经济活动 美联储在制定利率政策时密切关注该指标 [5] - 零售销售数据发布后 美股期货延续涨势且美国国债收益率上升 [6] 数据细节说明 - 餐饮服务销售额8月回升0.7% 此前7月曾出现下降 [8] - 零售销售数据未剔除通胀影响 销售额增长可能包含物价上涨的推动作用 [7] - 服装和汽车等品类8月消费者价格均出现上涨 但多数企业暂未大幅提价以防消费者流失 [8]

Meanwhile, uh, we got retail sales earlier this morning. Time for some industrial production. Let's get back to Rick Santelli.Hey, Rick. >> Yes, good morning, Carl. This is our August read on industrial production.Expecting down 110th, comes out up 110th. So, this reverses the negative number in the rear view mirror, which was minus 110. On utilization rates, well, uh, basically is sideways uh, with expectations expecting 77.4% and that's what we have.last month revised from 775 to 77.4%. That would be the ...