报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种展望不一，纸浆震荡上涨，油脂、玉米及淀粉、生猪、白糖震荡偏弱，蛋白粕、天然橡胶、20号胶、棉花震荡，合成橡胶震荡偏强，双胶纸弱稳运行，原木关注反套或远月低多机会 [1][5][6][7][8][12][15][16][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：市场情绪偏弱，豆油、棕油、菜油均震荡偏弱，南美豆丰产预期持续，美豆出口不确定，国内大豆高库存，马棕出口预期环降，菜籽进口不确定等因素博弈，关注下方技术支撑有效性 [5] - **蛋白粕**：美豆、连粕、菜粕均震荡，南美大豆出口旺盛，北美大豆压榨同比增加，国储豆拍卖溢价收窄，油厂大豆和豆粕季节性降库缓慢 [6] - **玉米及淀粉**：震荡偏弱，雨雪天气过后产区上量延续，近期市场情绪转向致盘面下跌，预计至春节前价格先跌后涨，破前低概率不大 [7][8] - **生猪**：震荡偏弱，近月端价格预计弱势区间运行，远月端受去产能预期支撑，产业呈“弱现实 + 强预期”格局，关注反套策略机会 [8] - **天然橡胶**：维持日内宽幅震荡，目前RU在万五支撑力度仍偏强，整体处于无强驱动阶段，基本面海外供应季节性上量顺利但原料价格后续有回落压力，需求端下游买盘清淡 [8][9][10] - **合成橡胶**：盘面震荡偏强但上行持续性存疑，受丁二烯基本面边际改善和BR盘面绝对价格偏低共同作用，原料丁二烯价格区间震荡，市场需求面有一定支撑 [11] - **棉花**：短期情绪推动价格偏强，需警惕回调风险，长期震荡偏强，宜逢低买，供给端新棉持续上量，需求端季节性转淡，库存端商业库存持续爬坡但累库速度不及预期 [12] - **白糖**：中长期震荡偏弱，25/26榨季全球供给由紧转松，主产国产糖量预计增加，本周糖价跌幅放大 [12][13][14] - **纸浆**：震荡上涨，利多因子更多推动期货价格变动底部抬升，上方压力来自疲软需求，05关注5650 - 5750区域压力 [1][15] - **双胶纸**：弱稳运行，出版社提货缓解纸企库存压力，但社会面需求暂无明显改善，短期缺乏上下驱动，预计中期纸企以降价或降开工调整供需 [16][17] - **原木**：市场宽松格局延续，近月缺乏博弈性，关注反套或远月低多机会，近月合约跌至低估值区域有支撑反弹，03合约存在博弈点 [19] 品种数据监测 - 报告提及油脂油料、蛋白粕、玉米及淀粉、生猪、棉花及棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测，但未给出具体数据内容 [20][39][52][65][110][123][137][161] 中信期货商品指数 - 2025年12月16日综合指数2250.27，-0.38%；商品20指数2575.72，-0.37%；工业品指数2180.09，-0.21%；农产品指数921.06，今日涨跌幅 -0.31%，近5日涨跌幅 -0.53%，近1月涨跌幅 -0.78%，年初至今涨跌幅 -3.52% [174][175][177]

棉花(纱)产业日报 2025-12-16 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13945 | -55 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 20055 | 45 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -148481 | 4769 棉纱期货前20名净持仓(手) | -606 | 137 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 713587 | 366462 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 22088 | 457 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 3199 | 33 仓单数量:棉纱(日,张) 70 中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支(日, | 11 | 0 | | 现货市场 | /吨) 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税( | 15130 12846 | 元/吨) -17 到港价:进口棉纱价格指数:纯棉普梳纱32 | 20830 21061 | ...

注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 每日核心期货品种分析 发布日期：2025 年 12 月 16 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 12 月 16 日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。钯涨超 4% ...

金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 2 / 1 6 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力合约：12月16日PTA主力期货合约TA2605今天下跌0.60%，基差走强至-76元/吨。 ibaotu.com 日度市场情况 基本面：今日PTA华东地区市场价4594元/吨，较前一交易日下跌21元/吨。成本端布伦特原油跌倒60美元附近；供给端PTA产能利用 率73.81%；周度PTA工厂库存天数3.86天，环比减少0.06天。 主力动向：空头主力增仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 走势预期：PTA之前检修的产能将逐步开始重启，去库格局不可持续；下游聚酯开工维持高位超预期，预计终端需求或将转弱，关注 聚酯工厂节前提前放假情况。预计PTA市场依旧跟随成本端震荡运行。 MEG GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、Mysteel、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨 ...

工业硅&多晶硅日报（2025 年 12 月 16 日） 一、研究观点 点评 工业硅日报 15 日工业硅震荡偏强，主力 2605 收于 8350 元/吨，日内涨幅 1.15%，持仓 增仓 11817 手至 20.1 万手。百川工业硅现货参考价 9580 元/吨，较上一交 易日持稳。最低交割品#421 价格跌至 8850 元/吨，现货升水扩至 500 元/ 吨。多晶硅震荡偏强，主力 2605 收于 58030 元/吨，日内涨幅 3.61%，持仓 增仓 16408 手至 14.3 万手；多晶硅 N 型复投硅料价格持稳在 52350 元/ 吨，最低交割品硅料价格持稳在 52350 元/吨，现货对主力贴水扩至 5730 元/吨。西南两地硅厂减产达到此前预期位置，由于减产节奏拉的比较长， 减产不及下游采购跌量，市场对于减产消息反馈不太敏感。当前成交集中 在套保单或未交付前期订单。工业硅短期难见趋势，延续震荡调整。交易 所针对多晶硅进行提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度。近期市场 关于产能收储公司注册动态众说纷纭，股市期市反馈分歧。晶硅现货过剩 和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动；但未出现仓单大幅注 册基础上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端山东滨华PDH装置重启提负，开工整体延续高位，联泓MTO新产能存释放预期，丙烯商品外卖量或继续增加；需求端下游整体开工走弱，缺乏实际增量，以刚需支撑为主；成本端国际油价偏弱且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格前期走势偏强后有所回调 [2] - 策略上单边观望，供需持续宽松、驱动不足，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修，跨期和跨品种暂无建议 [3] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价5738元/吨（+63），丙烯华东基差237元/吨（-63），丙烯山东基差未提及具体数据，PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差未提及具体数据，丙烯市场价华东5975元/吨（+0），丙烯市场价山东未提及具体数据，丙烯市场价华南未提及具体数据 [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+0%），丙烯中国CFR - 日本石脑油CFR201美元/吨（+6），丙烯PDH制生产毛利未提及具体数据，丙烯PDH产能利用率未提及具体数据，丙烯MTO生产毛利未提及具体数据，甲醇制烯烃产能利用率未提及具体数据，丙烯石脑油裂解生产毛利未提及具体数据，原油主营炼厂产能利用率未提及具体数据 [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 353元/吨（+3），韩国FOB - 中国CFR未提及具体数据 [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润 - 280元/吨（+50）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润218元/吨（-144）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润550元/吨（-143）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润 - 758元/吨（+2）；酚酮开工率80%（-3%），生产利润 - 952元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存45960吨（-1930），PP粉厂内库存未提及具体数据 [1]

去库持续，碳酸锂延续涨势 新能源及有色金属日报 | 2025-12-16 市场分析 2025-12-15，碳酸锂主力合约2605开于98080元/吨，收于101060元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化1.40%。当日 成交量为699601手，持仓量为662185手，前一交易日持仓量634283手，根据SMM现货报价，目前基差为-3190元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单15260手，较上个交易日变化210手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价93500-96800元/吨，较前一交易日变化650元/吨，工业级碳酸锂报 价92000-93300元/吨，较前一交易日变化650元/吨。6%锂精矿价格1220美元/吨，较前一日变化5美元/吨。据昨日有 玻利维亚新任总统推动终止与部分中国锂矿开采合同、转而与美国达成合作协议的消息传出。玻利维亚作为全球 重要锂资源国，这一消息引发市场对锂矿供应中断的担忧，强化了碳酸锂供应紧张的预期，为期货价格午后反弹 提供了强劲的情绪支撑，推动合约价格快速冲高。 根据SMM最新统计数据，现货库存为111469吨，环比-2133吨。其中冶炼厂库存为19161吨，环比-16 ...

报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋行业投资策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 生猪方面，当前低价和冬至前消费提振价格，但价格持续上涨或影响需求持续性，且消费快速增长会透支未来需求，春节前后需求或受影响，需关注疫病变化，短期内价格因消费有支撑，长期供应偏多格局未变 [2] - 鸡蛋方面，“双十二”后各环节清理库存，因气温下降部分贸易商抄底，但消费需求疲软，虽市场情绪有支撑，但在产蛋鸡存栏高位，短期内供大于求格局难改 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11305元/吨，较前交易日变动 -20.00元/吨，幅度 -0.18% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格11.59元/公斤，较前交易日变动 -0.05元/公斤，现货基差LH03 + 285，较前交易日变动 +210；江苏外三元生猪价格11.84元/公斤，较前交易日变动 -0.19元/公斤，现货基差LH03 + 535，较前交易日变动 +220；四川外三元生猪价格12.25元/公斤，较前交易日变动 +0.00元/公斤，现货基差LH03 + 945，较前交易日变动 +250 [1] - 12月15日，“农产品批发价格200指数”为130.66，比上周五上升0.64个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.60，比上周五上升0.73个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.40元/公斤，比上周五下降0.6%；牛肉66.03元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉62.50元/公斤，比上周五下降1.0%；鸡蛋7.48元/公斤，比上周五下降0.1%；白条鸡18.01元/公斤，比上周五上升0.6% [1] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2601合约3122元/500千克，较前交易日变动 +45.00元，幅度 +1.46% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD01 - 162，较前交易日变动 -45；山东地区鸡蛋现货价格3.10元/斤，较前交易日变动 -0.05，现货基差JD01 - 22，较前交易日变动 -95；河北地区鸡蛋现货价格2.69元/斤，较前交易日变动 +0.00，现货基差JD01 - 432，较前交易日变动 -45 [3] - 2025年12月15日，全国生产环节库存为0.95天，较昨日持平。流通环节库存为1.34天，较昨日增0.08天，增幅6.35% [3]

液化石油气日报 | 2025-12-16 外盘出现回调，内盘波动增加 市场分析 1、\t12月15日地区价格：山东市场，4400-4500；东北市场，4080-4300；华北市场，4300-4450；华东市场，4320-4475； 沿江市场，4580-4960；西北市场，4150-4400；华南市场，4390-4500。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨，跌10美元/吨，丁烷595美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4706元/吨，跌77元/吨，丁烷4628元/吨，跌77元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷599美元/吨，跌10美元/吨，丁烷589美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4659元/吨，跌77元/吨，丁烷4582元/吨，跌76元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日外盘丙丁烷掉期价格回落，但近期整体表现强于内盘，到岸成本受到一定支撑。现货方面，山东区域小幅下 跌，其余区域维稳为主，整体成交尚可，卖方库存无忧。近期随着丙烷原料进口成本上涨，国内PDH装置利润承 压，弹性需求受到 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 - 昨日甲醇期货窄幅震荡，基差小幅走弱，整体成交尚可 港口方面伊朗限气致多套装置停车，发运减缓，近期偏弱震荡 内地供需双增，05合约等发运减少后逢低偏多[1][3] 聚烯烃 - 聚乙烯开工负荷回升，供应增加，需求走弱，库存持平 PP供需双增，出口好转但成本压缩利润，整体估值低，预计春检量大，05平衡好转预期加强，关注产业链补库情况[6] 原油 - 周一国际原油继续下跌，布油触及60美元关口 供应宽松，油价承压下行，布油关注60美元/桶附近支撑，关注俄乌谈判、美委局势及EIA库存数据[8] 纯苯及苯乙烯 - 纯苯供需有好转预期，下方空间有限，BZ2603或在5300 - 5600间震荡 苯乙烯行业利润修复但下游抵触，基差走弱，驱动有限，EB短期或在6400 - 6700区间震荡[10] LPG - 未提及明确核心观点，仅展示价格、库存及开工率等数据变化[12] 天然橡胶 - 供应侧海外原料价格上涨支撑胶价，需求侧轮胎产出有带动但产能利用率提升受限 市场多空博弈僵持，预计胶价在15000 - 15500区间震荡[14] 玻璃纯碱 - 纯碱开工率回升，产量高位，需求收缩，过剩凸显，空单可止盈，关注反弹后高空机会 玻璃产销走弱，价格回落，中长期需求有担忧，盘面仍有压力，保持偏空思路[16] PVC烧碱 - 烧碱行业供需有压力，库存偏高，价格偏弱运行 PVC供应压力不减，需求低迷，出口签单较好但外需难大幅提升，价格难言乐观，继续偏空对待[17] 聚酯产业链 - PX短期驱动有限，或在6600 - 7000区间震荡 PTA供需预期好转，基差修复但空间有限，TA短期或在4500 - 4800区间震荡，TA5 - 9低位正套 乙二醇短期低位震荡，逢高卖出EG2605 - C - 4100 短纤供需偏弱，绝对价格跟随原料波动，盘面加工费逢高做缩 瓶片加工费短期偏强，关注装置情况，高卖PR2602 - P - 5500，主力盘面加工费在300 - 450区间波动[18] 尿素 - 周一尿素期现价格小跌，交投清淡 需求方面下游成本缓解但尿素价格回落或冲击采购情绪 供给虽有部分气头装置停车但供应仍处高位 价格短期或震荡走弱，关注下游需求及装置复产，关注1600 - 1630支撑[20] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差方面，MA2601收盘价2074元/吨，涨0.34%；MA2605收盘价2124元/吨，涨1.19%等 库存方面，甲醇企业、港口、社会库存均下降 开工率方面，上游国内企业开工率76.64%，涨0.59%，下游外采MTO装置开工率84.49%，涨0.63%等[1][2][3] 聚烯烃 - 价格及价差方面，L2601收盘价6522元/吨，涨0.71%；PP2601收盘价6178元/吨，涨0.80%等 库存方面，PE企业库存47.1万吨，涨3.98%，PP企业库存53.7万吨，降4.97% 开工率方面，PE装置开工率84.1%，涨0.07%，PP装置开工率78.3%，涨0.92%[6] 原油 - 价格及价差方面，Brent 60.56美元/桶，跌0.92%；WTI 56.82美元/桶，跌1.08%等 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 173.23美分/加仑，跌1.13%等 裂解价差方面，美国汽油15.94美元/桶，跌1.31%等[8] 纯苯及苯乙烯 - 价格及价差方面，CFR中国纯苯665美元/吨，涨0.3%；本乙烯华东现货6620元/吨，涨0.5%等 库存方面，纯苯江苏港口库存0.00万吨，苯乙烯江苏港口库存降8.2% 开工率方面，苯胺开工率75.9%，降1.7%等[10] LPG - 价格及价差方面，主力PG2601收盘价4181元/吨，涨2.73% 外盘价格方面，FEI掉期M1合约514.0美元/吨，跌0.19% 库存方面，LPG炼厂库容比23.7%，涨1.15%，港口库存283万吨，涨3.22% 开工率方面，上游主营炼厂开工率75.11%，涨0.60%，下游PDH开工率72.9%，涨3.77%[12] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶14950元/吨，全乳基差 - 250元/吨，涨10.71% 月间价差方面，9 - 1价差 - 45，跌12.50% 基本面数据方面，10月泰国产量478.60千吨，降0.29%等 库存变化方面，保税区库存498888，涨2.08%等[14] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价1040元/吨，玻璃2601收盘价950元/吨，涨1.60%等 纯碱相关价格及价差方面，华北报价1300元/吨，纯碱2601收盘价1123元/吨，涨2.74%等 供量方面，纯碱开工率84.35%，涨4.47% 库存方面，玻璃厂库5822.70万重量箱，降2.04%等 地产数据方面，新开工面积同比 - 29.25%，降14.26%等[16] PVC烧碱 - PVC、烧碱现货&期货方面，华东电石法PVC市场价4330.0元/吨，涨1.9%等 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口370.0美元/吨，降1.3% PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚600.0美元/吨 供给方面，烧碱行业开工率89.9%，PVC总开工率78.4%，降0.8% 需求方面，枣保铝行业开工率19.6%，涨0.2%等 库存方面，液碱华东厂库库存24.0，降5.1%等[17] 聚酯产业链 - 上游价格方面，布伦特原油(2月)60.56美元/桶，跌0.9%等 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48价格6335元/吨，跌0.1%等 PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、MEG相关价格及价差均有数据展示 开工率方面，亚洲PX开工率79.3%，PTA开工率73.7%，MEG综合开工率69.9%，降4.1%等 库存及到港预期方面，MEG港口库存84.4万吨，涨3.1%等[18] 尿素 - 期货收盘价方面，01合约1629元/10，涨0.25%等 期货合约价差方面，01合约 - 05合约 - 52，涨10.34%等 主力持仓方面，多头前20持仓60255，降17.31%等 上游原料价格、现货市场价、跨区价差、内外盘价差、基差、下游产品价格均有数据展示 供需面方面，国内尿素日度产量19.90万吨，涨0.56%，厂内库存123.42万吨，降4.36%等[20]