报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止12月16日收盘国内期货主力合约跌多涨少 钯涨超4% 沪锡跌超3% 各品种受自身供需、成本、政策等因素影响呈现不同走势 如沪铜难深跌 原油预计偏弱震荡等 [6][7] 各品种总结 期市综述 - 截止12月16日收盘 国内期货主力合约跌多涨少 钯涨超4% 铂、聚氯乙烯（PVC）涨超2% 多晶硅、液化石油气（LPG）、焦炭、纯碱涨超1% 沪锡跌超3% 沪镍、低硫燃料油（LU）、沥青、菜油跌超2% 不锈钢（SS）、白糖、沪锌、SC原油跌超1% [6][7] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌1.16%、1.24%、1.59%、1.74% 2年期国债期货主力合约跌0.02% 5年期、10年期国债期货主力合约分别涨0.03%、0.05% 30年期国债期货主力合约跌0.19% [7] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜高位下跌 上周沪铜价格拉涨 废铜企业谨慎 精费价差走扩 后续770号文明确或增加废铜供给 11月SMM中国电解铜产量110.31万吨 环比增1.05% 同比增9.75% 预计12月环比增5.96% 同比增6.69% [9] - 本周铜价上涨挤压铜材利润 铜板带产能利用率下滑 铜管企业观望 铜箔受需求影响保持高景气 基本面看 新能源汽车前置需求增加对铜有支撑 难深跌 关注明年加工费谈判情况 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走 日内偏强 盐湖提锂季节性淡季到来 产量增速放缓 但12月产量预计增3%左右 本周产能利用率83.52% 同比偏高 [10][11] - 宁德时代枧下窝复产未正常推进 供需有缺口 下游储能电池增长 磷酸铁锂有提价预期支撑碳酸锂价格 但终端旺季将收尾 明年购置税变化 需谨慎回调 [11] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持整体石油产量不变 8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 原油需求旺季结束 美国原油库存去库不及预期 产量小幅增加 [12] - 特朗普促成俄乌停火 泽连斯基妥协 俄罗斯原油风险溢价回落 欧美成品油裂解基差高位回落 美国与委内瑞拉对峙升级 预计原油价格偏弱震荡 [12] 沥青 - 供应端 上周沥青开工率环比降0.1个百分点至27.8% 12月预计排产215.8万吨 环比减3.1% 同比减13.8% 下游开工率多数下跌 出货量环比减9.69% 炼厂库存存货比环比上升 [14] - 原油价格偏弱震荡 市场担忧委内瑞拉重质原油出口影响沥青生产 北方施工收尾 南方需求一般 预计沥青期价震荡运行 [14] PP - 截至12月12日当周 PP下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99% 拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点 订单环比下降 12月16日PP企业开工率维持在84%左右 标品拉丝生产比例降至24%左右 [15] - 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 检修装置减少 下游进入旺季尾声 订单下降 预计PP上行空间有限 L-PP价差回落 [15][16] 塑料 - 12月16日塑料开工率下降至87%左右 截至12月12日当周 PE下游开工率环比降0.76个百分点至43.00% 农膜退出旺季 订单下降 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 [17] - 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 塑料开工率略有下降 下游开工率预计下降 贸易商出货积极 预计塑料上行空间有限 L-PP价差回落 [17] PVC - 上游西北地区电石价格下调 供应端PVC开工率环比减0.46个百分点至79.43% 下游开工率下降 制品订单不佳 出口以价换量 上周出口签单回升 但印度需求有限 社会库存增加 压力较大 [18] - 2025年1 - 11月房地产仍在调整 新增产能投产 12月是传统需求淡季 预计PVC上行空间有限 [19] 焦煤 - 焦煤高开低走 日内上涨 山西市场（介休）主流价格报价1320元/吨 蒙5主焦原煤自提价930元/吨 供应端临近年底进口煤炭涌入 国内部分工厂预计减产 矿山开工下滑 库存增加 [20] - 焦炭二轮提降落地 焦企利润回升 钢厂进入季节性淡季 预计开工下调 周末雨雪影响发运 焦煤震荡偏强 [20] 尿素 - 今日盘面低开低走 震荡收平 现货价格下滑 今年气头减产时间及数量弱于往年 目前天然气装置利润低 后续装置停车待验证 近两日日产窄幅波动 [21][22] - 农业需求淡季 贸易商拿货减少 工业需求增速放缓 复合肥接货谨慎 其他工业需求复工 冬储需求将释放 厂内库存持续去化 预计盘面窄幅波动 [22]