报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端轧花厂皮棉加工量持续增加，商业库存呈季节性增长态势，进口棉港口进多出少；需求端下游纺企旺季采购结束，但中高支纱线订单稳定，多刚需补货，且远期潜在利好提供支撑，短期棉花价格重心或继续上抬 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13945元/吨，环比-55；棉纱主力合约收盘价20055元/吨，环比45 [2] - 棉花期货前20名净持仓-148481手，环比4769；棉纱期货前20名净持仓-606手，环比137 [2] - 主力合约持仓量棉花713587手，环比366462；主力合约持仓量棉纱22088手，环比457 [2] - 仓单数量棉花3199张，环比33；仓单数量棉纱70张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15130元/吨，环比-17；中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12846元/吨，环比-19 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13873元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价20830元/吨，环比61 [2] - 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支价格未提及环比变化；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22232元/吨，环比60 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5700元/吨，环比-70；工业库存棉花全国85万吨，环比6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润1187元/吨，环比17；商业库存棉花全国293.06万吨，环比190.89 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.12天，环比1.27；库存天数坯布31.97天，环比0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比-1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比-7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比-1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比-708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率2.09%，环比-11.87；棉花平值看跌期权隐含波动率13.96%，环比2.38 [2] - 棉花20日历史波动率6.7%，环比1.06；棉花60日历史波动率6.96%，环比0.43 [2] 行业消息 - 2025/26年度截至12月14日24点，全国棉花累计公检5373573吨，同比增加15.45%，新疆棉累计公检量5273822吨，同比增加16.89% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周一收高，3月棉花期货合约收涨0.11美分，或0.17%，结算价报每磅63.94分 [2]