纪要涉及的行业 债券行业 纪要提到的核心观点和论据 利率走势及影响因素 - **利率下行因素**：资金利率宽松或降息预期，央行已两次买断式逆回购稳定市场预期，资金预计平稳跨进 7 月初，二季度已降息 10 个基点，全年经济需宽货币支持，下半年或三季度有进一步降息可能；大行在二级市场大量买入短债或预示央行重启买债操作，会导致利率下行[1][3]。 - **利率上行因素**：后面两周存单到期量较大，但央行预期管理良好，对整体利率影响不明显；中美谈判结果向好可能提高市场风险偏好，影响幅度预计 2 - 3 个基点[4][5]。 - **利率下行空间评估**：若央行重启买债，短端国债可能向 1.1%运行，10 年期国债可能突破 1.6%并向 1.5%靠拢，但具体能否达到还需观察市场交易强跑情况和最低点位[6]。 全年经济和货币政策预测 全年经济需宽货币支持，2025 年下半年尤其是三季度央行可能进一步降息；政府国债供给压力较大，全年存在央行动作期待，如重启买入国债投放基础货币以应对供给压力并稳定市场预期[1][8]。 投资策略 - **未来两三个月**：债券利率下行概率较高，建议采取偏多思路；若预期央行买债，3 到 5 年子弹型债券更具优势；若无此预期，采取震荡偏强策略，偏好票息或利差压缩[1][9]。 - **组合策略**：当前收益率曲线形态较平坦，子弹型和哑铃型组合套息区别不大，一般推荐哑铃型，若有曲线形态变化子弹型更具优势；资金利率未来可能下行时，6 月底 7 月初建议持有长久期信用债[10][11]。 - **不同仓位决策**：久期不高且 6 月初行情踏空的组合，小调整时加仓，根据是否认可央行买债逻辑选择哑铃型或 3 到 5 年子弹型；久期较高且已获利的组合，根据是否交易央行买债预期决定是否继续持有或调整仓位[12]。 - **票息或利差压缩策略**：长信用、长久期信用债持有确定性较高，债市偏震荡时可拿部分仓位持有；不宜选 10 年国债和短信用产品，建议关注长久期信用产品[13]。 - **策略转换**：不建议将已盈利的哑铃型策略转换为子弹型策略，可考虑短信用加长利率和少量长信用组合，适当增加长信用[14]。 各类债券选择 - **长信用策略**：逻辑稳健，震荡偏强，有信用利差压缩空间，建议选择流动性好、成交量高的个券，如 8 年期中票及 6 年和 10 年期二级资本债[15]。 - **地方债**：地方债与国债利差可能不再进一步压缩，三季度交易属性可能下降，配置可不关注节奏，交易建议 6 月底至 7 月初适当减少仓位[16][17]。 - **国开行及国开贴现券**：国开行 210 存量规模高、定价合理可交易；若 215 发行后收益率比 210 低 3 - 4 个基点以上，可考虑持有 210；250,011 存量规模达 340 亿左右，下次新十年国开发行前可继续交易[18]。 - **国债**：十年期国债 250,011 可短时间交易，但赔率有限；九年左右期限如 2,411 和 2,417 风险收益比好；30 年期国债如 2,323 和 2,522 利差约 5 个基点可考虑[19]。 - **活跃券**：10 年国开债和 30 年国债活跃券赔率合理、流动性良好可交易，但需关注换券预期和流动性溢价变化[21]。 - **长端和中短端利率债**：长端 20 年和 30 年老国债赔率好可作底仓；中短端加久期可尝试 4 年左右利率债；怀疑央行买债逻辑可采用哑铃型久期策略[22][23]。 - **浮息债与固息债**：浮息债定价合理，但未来短端利率下行时未必跑赢固息，普通货币基金或普通债基不太建议选浮息，货币基金一级发行时可积极参与[24]。 - **国债期货**：目前价格偏贵但有对冲价值，组合偏向票息可做空对应期限国债期货获取票息收益；6 月可考虑买入两年或五年国债期货，如 2,512 合约[25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 财政部计划 7 月 14 日和 8 月 22 日发行 30 年特别国债，发行频率低且时间间隔短，新券可能不会成为主力券，2,323 与 25 特 2 的利差短期内维持现状，七月中旬可能因换券预期交易略微压缩[20]。 - 活跃券赔率常变化，投资者可关注每周汇报了解最新情况[21]。

债市多头情绪升温 - 央行呵护资金面态度明确叠加关税调整不确定性 债市多头情绪逐渐占据上风 [1] - 6月仍可保持看多方向不变 10年期国债收益率下限或在1.5%附近 [1] - 各机构可继续关注久期策略 [1] 基本面支撑债市表现 - 2025年5月CPI同比下降0.1% 1-5月累计同比下降0.1% [2] - 5月PPI同比下降3.3% 1-5月累计同比下降2.6% [2] - CPI持续低位表明物价稳中偏弱 为货币政策持续加力提供空间 [2] - PPI同比跌幅较上月扩大0.6个百分点 因新涨价动能减弱和翘尾因素拖累 [2] - 基本面复苏难一蹴而就 债市环境依旧友好 [2] 央行操作利好债市 - 央行6月5日前置买断式逆回购操作 释放货币政策支持性信号 [3] - 此举可缓解银行负债端压力 对冲6月1.2万亿元逆回购到期和政府债净融资1.3-1.4万亿元 [3] - 配合财政发力需补充流动性 央行需提供合理充裕环境支持实体经济 [3] 机构配置行为变化 - 大型商业银行连续配置短债 保险资金配置超长债动力增强 [4] - 2025年一季度寿险收入2229亿元 同比增16.8% 财险收入1122亿元 同比增3.6% [4] - 国债30年与10年利差 地方债与国债品种利差持续压缩 [4] 利率下行预期 - 基本面驱动广谱利率下行 各类固定收益资产收益均低于年初 [4][5] - 政府债券供给前置后可能放缓 叠加资金供给充裕 资产荒或再现 [4] - 10年期国债收益率有望下至1.4%-1.5%水平 [5] - 新一波利率下行或从6月中下旬开始 [4] 配置建议 - 关注短端品种配置机会 做陡曲线 把握存单价格企稳后的配置价值 [5] - 未来两个月或是中长端配置关键窗口期 [5] - 建议配置超长期地方债、长久期农发行金融债、进出口行金融债等品种 [5]

通胀现状 - 5月通胀保持低位徘徊 CPI和核心CPI同比剪刀差进一步走扩 [1] - 食品动能季节性回落 国际油价输入性影响造成拖累 服务价格保持韧性 [1] - PPI回升受多方压制 包括国际大宗商品下跌 基建开工不旺 出口小幅回落 [1][4] CPI分析 - 食品供需改善导致环比价格季节性回落 鲜菜跌幅较多 鲜果涨幅较大 水产品季节性上涨 [2] - 交通通信价格下降是拖累CPI主因 核心CPI环比回落至0 0% 同比微升至0 6% [3] - 端午假期旅游价格保持涨势 服装上新环比涨幅超季节性 购物节导致家用器具明显下跌 [3] PPI压制因素 - 国际大宗商品下跌带来输入性影响 石油天然气开采业价格环比大幅下跌 [5] - 多雨天气影响开工旺季 煤炭需求回落 采掘及基建建材价格明显走弱 [5] - 5月出口环比动能回落 关税影响逐渐显现 加剧供需错配 [6] 私人部门表现 - 私人部门风险偏好冲高回落 两融交易占比和沪金溢价已低于4月关税加征前水平 [6] - 端午假期消费延续以价换量特征 人均消费较2019年同期连续下跌 [6] - 贸易摩擦缓和未明显改善资产负债表修复进度 通胀回升关键取决于内部因素 [6]

出口与物价 - 5月出口金额同比4.8%，较4月回落3.3个百分点；进口金额同比-3.4%，较上月回落3.2个百分点；贸易顺差较4月扩大[4][6] - 5月对美出口同比由4月的-21.0%跌至-34.5%，对东盟出口增速由20.8%降至14.8%，对印度出口增速由21.7%降至12.5%，对欧盟出口增速由8.3%升至12.0%[5] - 5月PPI环比-0.4%，同比-3.3%，较上月下降0.6个百分点；CPI同比-0.1%，核心CPI同比0.6%，较上月上升0.1个百分点；CPI环比0.1%[8][11] 市场表现 - 上周权益市场震荡上行，TMT板块涨幅靠前，家电等行业表现偏弱，微盘股突出[16] - 上周央行进行1万亿买断式逆回购操作，债券市场短端收益率下行，期限利差走阔[18] 美国经济 - 5月美国新增非农就业13.9万人，较上月初值回落3.8万人，3、4月合计下修9.5万人；劳动参与率62.4%，较上月回落0.2个百分点；失业率4.2%，与上月持平；时薪环比增速0.4%，同比增速3.8%[22][23] - 市场预期2025年美联储降息2次，分别在9月、12月，全年降息约42BP[25] 风险与政策 - 存在地缘政治风险和政策出台超预期风险[3] - 中美关税税率下调概率增加，“两重”“两新”政策有望继续推进[2][17]

纪要涉及的行业或公司 债券行业 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现与投资时机**：当前债券市场表现强劲，资金利率宽松，隔夜利率降至 1.4 以下，七天资金利率接近 1.5，信用和长端利率大概率下行，但本周存单到期压力大，短端存单利率可能波动，建议投资者在 6 月初国债收益率曲线未拉起时可承受波动操作，已赚取收益且仓位不低则偏向躺平操作[2] - **利率走势与影响因素**：未来两三个月利率下行概率大，10 年国债利率或探底 1.6%，央行买债或年内第二次降息可能推动利率进一步下行，需关注央行操作和资金面情况[1][3] - **投资组合选择**：根据央行操作和资金面选择投资组合，看好央行买债或资金宽松可选子弹型组合，追求灵活性可选哑铃型组合；当前平坦收益率曲线下，哑铃型组合更具灵活性和性价比，建议公募基金采用；央行购债导致曲线变陡时应集中购买三至五年期国开债[1][4][6] - **长信用债券投资**：可继续持有 5 年以上长信用债券，但需注意其流动性差和久期高问题，建议选择凸点位置适量买入，关注流动性好的个券；可通过购买信用债 ETF 或相关基金规避流动性问题[10][11][12] - **地方政府专项债投资**：除基于利差配置外，可在黑龙江、吉林、辽宁、云南、贵州、内蒙古和天津等地区 5 到 7 年的一般地方政府专项债凸点位置寻找性价比高的投资机会[13] - **具体交易策略** - **十年期国开行金融工具**：可考虑做 205 与 210 之间 5 个基点利差交易，老券交易相对赔率更好[14] - **十年国库券**：2504 与 2511 之间 3 到 4 个基点利差定价合理[14] - **10 年期国债**：交易推荐选择 250011 券种，其流动性好；2024 年发行的 10 年期国债高票息特点突出，考虑免税效应后更明显[15] - **30 年期和 50 年期国债**：30 年期推荐 25 特过 02 作为主力券，老券赔率更具优势；50 年期国债若已持有，未来下行可考虑止盈[16] - **中端和短端期限债券**：中端关注 240203、240208 和 240014；短端 LPR 浮息债不建议追涨，可继续持有等待降息预期回落；货币基金可考虑 LPR 浮息债或 DR007 浮息债[17] - **国债期货市场**：国债期货定价偏贵但尚属合理，做多反弹可选 2509 合约；可采取信用空头对冲策略；曲线交易根据资金宽松或央行买入情况操作[18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 4 万多亿存单到期量规模较大，可能导致市场波动[8] - 十年期国开行金融机构发行的政策性金融工具主力线 210 发行量已达 3340 亿，预计 6 月底或 6 月下旬发 215[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华安观点为存单性价比提升，维持久期，静待利率下行机会 [3] - 固收买方观点整体中性偏多，6月初国债期货基差上行，跨月后利率债换手率上行，10Y国开/30Y国开换手率涨跌分化，当前TS/TF合约IRR有所回落但整体仍偏高，资金面转松时有正套空间 [4] - 大行买债后央行公布6月买断式逆回购操作，市场情绪升温，中短端率先下行，后续关注大行买债可持续性、融出分层下6月资金面波动、机构行为加码对存单的利好 [6] - 卖方观点情绪指数逼近年内新高，43%机构偏多认为债市开启新一轮宽松预期、短端利率打开下行空间，53%机构中性认为多空力量均衡、交易机会有限、震荡格局延续，3%机构偏空认为债市透支降息预期定价、利率或上行 [6] - 买方观点情绪同样逼近年内新高，56%机构偏多认为央行开展逆回购操作、资金面整体偏松、非银近期配置需求升温，44%机构中性认为中美关系再生变数、市场流动性充裕、增长政策落地对债市有扰动、市场国债需求可能减少 [6] - 国债期货IRR处于高位，正套空间逼仄 [6] 根据相关目录分别进行总结 卖方与买方市场 卖方市场情绪指数与利率债 - 本周跟踪加权指数录得0.37，市场观点中性偏多，较上周上行；不加权指数录得0.41，较上周上升0.13 [12] - 13家偏多，16家中性，1家偏空，43%机构偏多认为债市开启新一轮宽松预期、短端利率打开下行空间，53%机构中性认为多空力量均衡、交易机会有限、震荡格局延续，3%机构偏空认为债市透支降息预期定价、收益率面临上调风险 [12] 买方市场情绪指数与利率债 - 本周跟踪情绪指数录得0.35，市场观点中性偏多，较上周上升0.25 [13] - 14家偏多，11家中性，56%机构偏多认为央行开展逆回购操作、资金面整体偏松、非银配置需求升温，44%机构中性认为中美关系再生变数、市场流动性充裕、增长政策落地对债市有扰动、市场国债需求可能减少 [13] 信用债 - 市场热词为季末理财赎回、关税政策 [17] - 季末理财赎回指年中银行理财面临季末赎回压力，信用债买盘偏弱；关税政策指关税豁免即将到期，政策或有反复，信用债缺乏强定价因素、或维持窄幅震荡 [18] 可转债 - 本周机构整体持中性偏多观点，3家偏多，13家中性 [21] - 19%机构偏多认为经济整体趋稳、权益市场下行空间有限、债市“资产荒”驱动切换至转债市场、转债估值震荡上升，81%机构中性认为权益市场下有底上有阻力、关税舆情影响边际减弱、转债市场或维持震荡格局 [21] 国债期货跟踪 期货交易 - 期货价格全面上升，截至6月6日，国债TS/TF/T/TL合约价格分别录得102.45元、106.14元、108.93元与119.78元，较上周五分别+0.06元、+0.12元、+0.20元、+0.37元 [23] - 持仓量全面上升，截至6月6日，TS/TF/T/TL期货合约持仓量分别录得11.7万手/14.5万手/17.7万手/9.7万手，较上周五分别增加5449手/增加7503手/增加12481手/增加3311手 [23] - 成交量方面除TS期货合约外均下降，截至6月6日，5MA视角下TS/TF/T/TL期货合约成交量分别录得794亿元/618亿元/658亿元/859亿元，较上周五分别增加42亿元/减少25亿元/减少138亿元/减少117亿元 [23] - 成交持仓比全面下降，截至6月6日，5MA视角下TS/TF/T/TL期货合约成交持仓比分别为0.35/0.44/0.39/0.91，较上周五分别下降0.01/下降0.05/下降0.09/下降0.13 [24] 现券交易 - 30Y国债换手率下降，6月6日换手率录得3.19%，较上周下降0.02pct，较周一上升0.21pct，周平均换手率为3.19% [32] - 利率债周度均值换手率上升，6月6日换手率录得0.99%，较上周上升0.21pct，较周一上升0.15pct [32] - 10Y国开债换手率下降，6月6日换手率录得0.92%，较上周上升0.65pct，较周一下降0.53pct [35] 基差交易 - 主力合约基差均走阔，截至6月6日，TS/TF/T/TL主力合约基差（CTD）分别录得-0.07元、-0.03元、+0.03元与+0.53元，较上周五分别+0.01元/+0元/+0.30元/+0.01元 [40] - 主力合约净基差均走阔，截至6月6日，TS/TF/T/TL主力合约净基差（CTD）分别录得-0.09元、-0.08元、-0.05元与+0.07元，较上周五分别-0.03元/-0.04元/-0.03元/-0.07元 [44] - 主力合约IRR均下降，截至6月6日，TS/TF/T/TL主力合约IRR（CTD）分别录得1.84%、1.80%、1.68%、1.34%，较上周五分别-0.02%/-0.01%/-0.05%/-0.09% [44] 跨期价差与跨品种价差 - 跨期价差方面，除TS期货合约跨期价差走阔外其余主力期货合约价差均收窄，截至6月6日，TS/TF/T/TL合约近月-远月价差分别为-0.13元/-0.29元/-0.19元/-0.73元，较上周五分别+0.04元/+0元/+0.03元/-0.06元 [52] - 跨品种价差方面，除2*TS-TF期货合约价差收窄外其余主力期货合约价差均走阔，截至6月6日，2*TS-TF、2*TF-T、4*TS-T、3*T-TL分别录得98.77元、103.35元、300.89元、206.98元，较上周五分别-0.02元/+0.06元/+0.01元/+0.25元 [53]

市场资金面变化 - 6月9日银行间市场存款类机构质押式回购利率全面下行，DR001报1.377%（降3.54基点，创2024年12月以来新低），DR007报1.5126%（降1.97基点），DR014报1.5393%（降4.4基点，创2023年1月以来新低）[1] - 银行间市场七天期质押式回购加权利率（R007）跌至1.4938%（降3.85基点，创2024年10月以来新低），隔夜质押式回购加权利率跌至1.3705%（降4.19基点，创2024年12月以来新低）[2] - 6月3日-6日R007加权平均利率持续下行，从1.5877%降至1.5514%，同期DR007从1.5496%降至1.5323%[3] 流动性宽松原因 - 二季度以来人民银行通过逆回购净投放、MLF、买断式逆回购及降准释放长端流动性，叠加月初季节性宽松导致资金利率走低[4] - 5月降准降息政策效应持续传导至短端利率，1万亿元买断式逆回购操作缓解银行体系流动性压力[5] - 6月同业存单到期规模达4.2万亿元（环比增1.7万亿元），创单月峰值，买断式逆回购操作平滑利率波动[6] 公开市场操作影响 - 6月6日开展1万亿元买断式逆回购操作（期限91天），当月净回笼2000亿元（到期1.2万亿元）[6] - 6月9日开展1738亿元逆回购操作（利率1.40%），实现净投放1738亿元[7] - 同业存单利率应声下行，一年期股份制银行发行利率从1.7%降至1.655%[7] 债券市场表现 - 6月3日-6日10年期国债期货主力合约累计上涨0.19%，10年期国债收益率下行1.65基点至1.6547%[10] - 6月9日30年期国债期货主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.09%，30年期国债收益率下行0.50基点至1.87%[10] - 5月CPI同比下降0.1%（连续两月负增长），PPI同比下降3.3%（降幅扩大），基本面疲弱对债市形成利多支撑[11] 未来市场展望 - 预计6月政府债发行压力低于5月，MLF可能延续净投放，买断式逆回购或新增6月期品种投放[8] - 同业存单发行利率可能稳定在低位，中短期流动性管理工具将维持银行体系充裕状态[8][11] - 债市或延续偏强震荡，资金面宽松格局下利率存在进一步下行空间，可能再现资产荒[11]

存款利率下调 - 国有六大行一年期定期存款利率降至1%以下，三年期1.25%，五年期1.30% [3][4] - 2022年9月至今国有大行累计7次降息，一年期利率从1.75%降至0.95%，累计降幅80个基点 [5] - 10万元活期存款年利息仅50元，100万元一年定期利息不足1万元 [1][8] 银行经营压力 - 2023年商业银行净息差降至1.54%历史低位，每吸收1万元存款可能倒贴十几元 [5] - 每25个基点存款利率下调可释放约2000亿元银行利润空间 [5] - 部分股份行五年期利率甚至低于三年期利率 [3] 资金配置转移 - 2025年一季度居民存款减少1.39万亿元，同期非银存款增加1.57万亿元 [10] - 全市场持有理财产品投资者达1.26亿，同比增长6.73% [10] - 937万90后、00后同时配置货币基金+债券基金+黄金ETF的"新三金"组合 [11] 固收+产品崛起 - 固收+产品债券类资产占比不低于80%，股票等高风险资产不超过20% [12] - 2025年一季度固收+基金规模达1.8万亿元，较2024年末增长7.14% [13] - 蚂蚁财富平台固收+基金用户同比增长88% [13] 理财产品表现 - 民生理财"贵竹固收增利天天盈4号"在普益标准评价中获90.17分居首 [16] - 兴银理财"稳添利日盈"系列多款产品进入前30名榜单 [17] - 光大理财"阳光金天天盈2号"等产品获五星评级 [17]

债市行情 - 债市整体偏弱整理，国债期货主力合约多数收跌，银行间现券收益率普遍上行约1BP [1] - 30年期国债期货主力合约微涨0.03%报119.45，10年期、5年期和2年期主力合约分别下跌0.03%、0.04%和0.04% [2] - 银行间主要利率债收益率多数小幅上行，10年期国开债收益率上行0.25BP报1.715%，30年期国债收益率上行1.25BP报1.931% [2] - 可转债市场表现较强，中证转债指数收盘上涨0.29%报430.56点，成交金额552.38亿元 [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期、10年期和30年期美债收益率分别上涨3.29BPs、3.76BPs和3.19BPs，报3.93%、4.44%和4.963% [3] - 日债收益率涨跌互现，5年期和10年期日债收益率分别下行0.2BP和2.1BPs，20年期日债收益率上行0.8BP [3] - 欧债收益率普遍上涨，10年期法债、德债和意债收益率分别上涨2.8BPs、2.4BPs和1.9BP [3] 一级市场 - 河北省2期10年期地方债中标利率均为1.75%，投标倍数均超20倍，显示需求强劲 [4] 资金面 - 央行通过逆回购操作单日净回笼资金3755亿元 [5] - 短期资金利率在月初普遍回落，隔夜Shibor下行6.1BPs报1.41%，7天期Shibor下行10.2BPs报1.515% [5] 机构观点与后市展望 - 机构认为当前市场环境与一季度有显著差别，行情不会简单重复 [1] - 预计下半年出口下行压力可能更多显现，政府债券供给压力将明显缓解 [1] - 预计二三季度货币政策放松可能加码，资金利率中枢或将明显回落，年内利率债仍有胜率 [1] - 有观点认为市场震荡中孕育机会，6月中下旬后利率有望开启新的下行，年内10年国债收益率可能下至1.4%-1.5%水平 [6][7] - 对6月债市不悲观，在潜在利空因素预期充分的背景下，债市利率或以小幅修复为主 [7]

债市关键过渡期分析 - 6月是债市关键过渡期，利率可能从纯票息策略转为兼顾票息和流动性 [1] - 广普利率下行将带动债市利率走强，跨季前后资金偏松确定性增加 [1] - 建议关注10年、30年利率债非活跃券，10年非国开政金债和10年期地方债，兼具流动性和静态收益 [1] - 信用债层面建议关注5年以上高评级（AAA）有一定流动性的品种及纳入通用质押式回购的信用债ETF [1] 5月债市表现 - 5月初双降落地后长债利率中枢不降反升，资金利率下行兑现偏慢制约债市情绪 [1] - 债市进入震荡格局，波段操作难度高，票息逻辑主导，利差压缩行情明显 [1] - 信用利差短端压缩至历史低位，5月下旬10Y国开-国债利差一度走负至-3bp [1] - 10Y国债活跃券-次活跃券利差从5.2bp下行至1.0bp，10Y国开活跃券-次活跃券利差从6.2bp压缩至3.6bp [1] 利差压缩行情分析 - 债牛环境中各类品种利差趋向收窄，债市回调时利差集中上行 [4] - 债牛中信用利差、国开国债利差可能先走扩后收窄，因票息较高品种滞后补涨 [11] - 利差压缩行情下一步可能演变为债市由牛转熊或由震荡转为快涨 [11] 6月策略建议 - 建议仓位选择兼具流动性和票息，提前换仓流动性更好的品种 [11] - 贷款与国债利率比价显示广普利率降息仍可能带动债市利率中枢下行 [11] - 纯粹博弈票息和利差收窄收益增厚效果不足，需准备切换回久期或波段策略 [11] - 6月末跨季前资金波动不确定性高，直接切换高流动性品种可能短期回撤波动大 [11] 国债市场数据 - 10年期国债成交量最高为343.15亿元（25附息国债04），收盘价1.70% [13] - 30年期国债成交量最高为368.88亿元（23附息国债23），收盘价1.92% [14] - 特别国债24续作特别国债01成交量0.70亿元，收盘价1.76% [13] - 超长特别国债25超长特别国债02成交量335.13亿元，收盘价1.90% [14]