[ 9月22日至26日当周，央行公开市场到期资金规模高达21268亿元，其中逆回购到期18268亿元、MLF 到期3000亿元，单周到期规模升至年内高位。25日央行及时开展MLF操作，有效缓解了资金集中到期 带来的流动性压力，为市场注入"定心丸"。 ] 央行中期流动性投放力度持续加码。9月25日，中国人民银行开展6000亿元1年期中期借贷便利 （MLF）操作，以"固定数量、利率招标、多重价位中标"模式为市场注入中期资金。当月有3000亿元 MLF到期，此次操作实现MLF净投放3000亿元，至此央行已连续7个月对MLF进行加量续作。 当天，央行公开市场开展4835亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，25日有4870亿 元逆回购到期。 从全月流动性投放布局来看，除MLF操作外，截至25日，央行9月已开展两次买断式逆回购操作，3个 月、6个月两个期限品种合计加量续作3000亿元，加量规模与上月持平，为连续4个月保持这一操作力 度。 加力中期流动性投放 9月下旬，市场面临较大到期资金压力。9月22日至26日当周，央行公开市场到期资金规模高达21268亿 元，其中逆回购到期18268亿元、MLF ...

本文字数：2685，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 央行中期流动性投放力度持续加码。9月25日，中国人民银行开展6000亿元1年期中期借贷便利 （MLF）操作，以"固定数量、利率招标、多重价位中标"模式为市场注入中期资金。当月有3000亿 元MLF到期， 此次操作实现MLF净投放3000亿元，至此央行已连续7个月对MLF进行加量续作。 当天，央行公开市场开展4835亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，今日有4870 亿元逆回购到期。 2025.09. 25 从全月流动性投放布局来看，除MLF操作外，截至25日，央行9月已开展两次买断式逆回购操作，3 个月、6个月两个期限品种合计加量续作3000亿元，加量规模与上月持平，为连续4个月保持这一操 作力度。 加力中期流动性投放 9月下旬，市场面临较大到期资金压力。 9月22日至26日当周，央行公开市场到期资金规模高达 21268亿元，其中逆回购到期18268亿元、MLF到期3000亿元，单周到期规模升至年内高位。 具体而言，周一至周五7天期逆回购分别到期2800亿元、2870亿元、4185亿元、4870亿元、3543亿 元，叠加 ...

3000亿元净投放 央行中期流动性投放力度持续加码。9月25日，中国人民银行开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作， 以"固定数量、利率招标、多重价位中标"模式为市场注入中期资金。当月有3000亿元MLF到期，此次操作实现 MLF净投放3000亿元，至此央行已连续7个月对MLF进行加量续作。 当天，央行公开市场开展4835亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，今日有4870亿元逆回购到 期。 从全月流动性投放布局来看，除MLF操作外，截至25日，央行9月已开展两次买断式逆回购操作，3个月、6个月 两个期限品种合计加量续作3000亿元，加量规模与上月持平，为连续4个月保持这一操作力度。 跨季新抓手 加力中期流动性投放 9月下旬，市场面临较大到期资金压力。9月22日至26日当周，央行公开市场到期资金规模高达21268亿元，其中逆 回购到期18268亿元、MLF到期3000亿元，单周到期规模升至年内高位。 具体而言，周一至周五7天期逆回购分别到期2800亿元、2870亿元、4185亿元、4870亿元、3543亿元，叠加周四 3000亿元MLF到期，超2万亿元到期资金一度让市场对资金面 ...

资金面整体均衡 8月，央行流动性呵护态度不改，资金面整体均衡。其中，买断式逆回购和中期借贷便利（MLF） 均增量续做，公开市场操作（OMO）投放超6万亿元，充分满足银行的资金需求，全月公开市场整体净 投放4466亿元。 具体来看，8月，央行MLF提量续做6000亿元、净投放3000亿元；买断式逆回购投放12000亿元、 净投放3000亿元；逆回购净回笼534亿元；国库现金定存净回笼1000亿元。分析人士表示，8月资金面整 体均衡，受股市影响，税期前后资金面边际收敛，但央行呵护力度不改，促进银行流动性状况改善，月 末资金面回归平稳宽松。 在此背景下，主要回购利率继续下行。交易中心数据显示，存款类机构隔夜回购利率（DR001）、 隔夜质押式回购利率（R001）月度加权均值分别环比下行4个基点、下行5个基点至1.35%和1.4%； DR007、R007月度加权均值分别环比下行4个基点、下行5个基点至1.49%和1.51%。全月DR007最低值 1.4242%、最高值1.568%、中位数1.4669%；波动幅度为14个基点，环比减少9个基点。 分阶段来看，8月初，逆回购到期量较大，无碍资金面平稳宽松，资金利率维持低位 ...

王青认为，预计第四季度数量型货币政策工具会进一步发力，央行有可能实施新一轮降准，并适时恢复 国债买卖。在通过这两项政策工具向银行体系注入长期流动性的同时，预计央行第四季度还将综合运用 买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期流动性。这意味着年底前市场流动性将继续处于较为 稳定的充裕状态，市场利率上行空间不大。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 鉴于本月有3000亿元MLF到期，这意味着9月份央行MLF净投放达到3000亿元，为连续第七个月加量续 做。同时，考虑到本月央行还开展了3000亿元买断式逆回购净投放，这意味着9月份中期流动性净投放 总额达6000亿元，与8月份相同，净投放规模持续处于较高水平。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，在5月份降准释放长期流动性近1万 亿元之后，近四个月中期流动性持续处于净投放状态，且近两个月净投放规模显著扩大，主要有三个原 因：一是现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度， 央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于政府债券顺利发行，同 时更好地满足企业和居民的信贷融资需 ...

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行9月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于9月有3000亿元MLF到 期，本月央行MLF净投放将达到3000亿元，为连续第7个月对MLF加量续作。 央行行长潘功胜在9月22日国新办新闻发布会上强调，当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度 宽松的货币政策。央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性 充裕，促进社会综合融资成本下降。 "四季度数量型货币政策工具或进一步发力。"王青预计，央行将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持 续向市场注入中期流动性，央行也有可能适时恢复国债买卖操作。 "央行重启国债买卖操作的市场需求或许正在加强。"长城证券固收首席分析师李相龙指出，相对于每月 一次的买断式逆回购操作，国债买卖操作的宽松力度效果更进一步且操作更加灵活。 （文章来源：证券时报） 9月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放3000亿元。综合来看，MLF与买断式 逆回购两项政策工具在9月合计释放中期流动性6000亿元，与8月净投放规模持平， ...

◎记者 张欣然 "此次MLF操作也有稳定市场的意图，或有助于中短端利率企稳。"一位债券交易员对上海证券报记者表 示。 一是现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大信贷投放力度，央行持续 注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于政府债券顺利发行，同时更好满 足企业和居民的信贷融资需求。 二是受"反内卷"政策牵动市场预期及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流 动性有所收紧。央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充 裕。 三是央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，表明货币政 策延续支持性立场。 尽管如此，债市长端收益率仍承压。9月24日，央行开展4015亿元7天期逆回购操作，净回笼170亿元， 14天期逆回购继续缺席，资金利率明显上行。叠加股市走强，10年期国债收益率突破1.82%，部分国开 债触及2.0%关口，50年期活跃券升至2.29%，30年期国债期货合约价格跌破114元。 在政府债券发行高峰与跨节资金需求交织下，央行再度加码投放中期流动性。 9月24日，央行公告称，将于 ...

二是受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动 性有所收紧，央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。 三是央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，显示出货币 政策延续支持性立场。 王青认为，预计第四季度数量型货币政策工具会进一步发力，央行有可能实施新一轮降准，并适时恢复 国债买卖。在通过这两项政策工具向银行体系注入长期流动性的同时，预计央行第四季度还将综合运用 买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期流动性。这意味着年底前市场流动性将继续处于较为 稳定的充裕状态，市场利率上行空间不大。 9月24日，中国人民银行(以下简称"央行")发布的《2025年9月中期借贷便利招标公告》显示，为保持银 行体系流动性充裕，2025年9月25日(周四)，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方 式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 鉴于本月有3000亿元MLF到期，这意味着9月份央行MLF净投放达到3000亿元，为连续第七个月加量续 做。同时，考虑到本月央行还开展了3000亿元买断式逆回购 ...

专家表示，在5月降准释放长期流动性10000亿元之后，近四个月中期流动性持续处于净投放状态，且近两个月净投放规模显著扩大。 中国人民银行9月24日消息，为保持银行体系流动性充裕，9月25日（周四），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中 期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。 Wind数据显示，9月25日将有3000亿元1年期MLF到期，因此当日实现净投放3000亿元，为连续第七个月加量续做。此外，9月25日还将有4870亿元7天期 逆回购到期。 图片来源：中国人民银行网站 东方金诚首席宏观分析师王青分析，一方面，现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大信贷投放力度，央行持续注入中期 流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于政府债券顺利发行，同时也能更好满足企业和居民的信贷融资需求。另一方面，近期中长端 市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧。央行通过MLF等工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持流动性充裕。 从9月以来的中期流动性投放看，9月5日和15日还分别开展10000亿元和6000亿元买断式逆回购操作。 "下一步，预计央行还 ...

9月24日，人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将在25日以固定数量、利率招标、多重 价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。 根据数据显示，9月有3000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达到3000亿元，为央行连续第7个月 对MLF加量续作。同时，本月央行还开展了3000亿买断式逆回购净投放，这意味着9月中期流动性净投 放总额达6000亿，与上月相同，净投放规模持续处于较高水平。 业内人士认为，近两月央行净投放规模扩大符合市场预期。而四季度有可能实施新一轮降准，并将适时 恢复国债买卖。 近两月净投放规模显著扩大 有助于保持市场流动性充裕 在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近四个月中期流动性持续处于净投放状态，且近两个月净投放 规模显著扩大。 对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导 金融机构加大信贷投放力度，央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合， 有助于政府债券顺利发行，同时更好满足企业和居民的信贷融资需求。 四季度有可能实施新一轮降准、适时恢复国债买卖 展望后市，业内人士普遍认 ...