【重要事项】 中国神华：拟向国家能源集团财务有限公司增资60亿元，拟购买国家能源集团及其全资子公司西部能源 持有的相关资产，交易价格1335.98亿元 盛新锂能：中创新航2026年至2030年期间向公司采购20万吨锂盐产品 鹏辉能源：目前大储产品基本满产，主要产品排产预计到明年上半年 士兰微：拟向国开新型政策性金融工具有限公司申请不超过15亿元新型政策性金融工具借款 【投资经营】 复旦微电：在低轨卫星通信等领域，FPGA是较为理想的解决方案 东方电缆：公司及子公司中标合计31.25亿元深海科技等项目，占2024年营收34.37% 中瓷电子：1.6T光模块陶瓷产品已稳定量产出货 青岛港：拟合计157亿元投资建设董家口港区两个码头工程 恒瑞医药：SHR-2906注射液临床试验获批准，目前国内外尚无同类药物获批上市 健康元：控股子公司NS-041片新增适应症获批开展临床试验，国内尚无新一代靶向KCNQ2/3的药物上 市 国科军工：已与四川凌空天行科技有限公司围绕固体发动机核心技术开展合作 经纬恒润：L4系统在架构设计上具备向Robotaxi延伸的潜力 精工科技：拟投资4.26亿元建设智能制造基地项目，形成年产航空航 ...

近日，国家发展改革委固定资产投资司发表文章指出，要做好"十五五"时期扩大有效投资工 作，坚持扩大内需这个战略基点，坚持投资于物和投资于人紧密结合，着力拓展投资增长空 间，着力增强政府投资引导带动作用，着力激发民间投资活力，着力深化投资体制机制改革， 保持投资合理增长，不断提高投资效益，促进消费和投资、供给和需求良性互动，为加快构建 新发展格局提供有力支撑。 明年是"十五五"开局之年，面对外部环境变化影响加深，和国内经济发展中的老问题、新挑 战，中央经济工作会议将坚持内需主导作为重点任务之一，并明确提出推动投资止跌回稳。稳 投资将成为稳增长的重要抓手。 今年下半年以来，固定资产投资增速出现回落，1~11月份同比下降2.6%。这既受地方政府化 债、房地产调整等当期因素影响，也折射出经济发展过程中新旧动能转换的阶段性特征。 不过，从长期视角来看，有效投资仍然具备广阔空间。我国人均资本存量仍低于发达经济体， 水利、能源、市政以及新型基础设施等领域仍存短板；统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴， 实现投资于物和投资于人紧密结合，基础设施和公共服务投入力度还需加大；关键核心技术领 因此，推动投资止跌回稳，应兼顾"必要"和"可 ...

近日，国家发展改革委固定资产投资司发表文章指出，要做好"十五五"时期扩大有效投资工作，坚持扩 大内需这个战略基点，坚持投资于物和投资于人紧密结合，着力拓展投资增长空间，着力增强政府投资 引导带动作用，着力激发民间投资活力，着力深化投资体制机制改革，保持投资合理增长，不断提高投 资效益，促进消费和投资、供给和需求良性互动，为加快构建新发展格局提供有力支撑。 明年是"十五五"开局之年，面对外部环境变化影响加深，和国内经济发展中的老问题、新挑战，中央经 济工作会议将坚持内需主导作为重点任务之一，并明确提出推动投资止跌回稳。稳投资将成为稳增长的 重要抓手。 今年下半年以来，固定资产投资增速出现回落，1~11月份同比下降2.6%。这既受地方政府化债、房地 产调整等当期因素影响，也折射出经济发展过程中新旧动能转换的阶段性特征。 不过，从长期视角来看，有效投资仍然具备广阔空间。我国人均资本存量仍低于发达经济体，水利、能 源、市政以及新型基础设施等领域仍存短板；统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，实现投资于物和投 资于人紧密结合，基础设施和公共服务投入力度还需加大；关键核心技术领域补短板、新兴产业和未来 产业快速发展，也都会产 ...

公司融资与项目进展 - 公司士兰微拟向国开新型政策性金融工具有限公司申请不超过15亿元的新型政策性金融工具借款 [1] - 借款期限不超过15年 利率不超过五年期LPR [1] - 借款仅限通过向项目公司厦门士兰集华微电子有限公司注资的形式用于"12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目(一期)"的资本金 [1] - 本次借款无需提供担保 [1] 公司资本开支与战略 - 融资旨在保障"12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目(一期)"的顺利实施 [1] - 项目为高端模拟集成电路芯片制造生产线 采用12英寸晶圆工艺 [1]

中央经济工作会议核心观点 - 2025年中央经济工作会议将扩大内需置于明年经济工作首位，明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”，标志着扩内需政策将更加注重精准施策与质效提升 [1] - 业内预计2026年将有一批更具针对性的增量政策出台，以持续强化内需拉动作用，扎实推进强大国内市场建设 [1] 内需的战略定位与现状 - 会议将扩大内需作为八项重点任务之首，中央财办指出前三季度内需对经济增长贡献率达到71%，但近几个月消费和投资增速有所放缓 [2] - 相较于2024年会议提法，2025年会议明确强调内需的“主导”作用，并与“建设强大国内市场”及“纵深推进全国统一大市场建设”目标相呼应，以在复杂国际环境中保持战略主动 [2] - 专家分析，本次会议将消费和投资统筹在内需当中，更加强调内需对于宏观经济的拉动作用，站位更高 [3] 提振消费的具体方向与政策 - 提振消费的重点是“扩大优质商品和服务供给”，以解决有效需求不足与供给适配性不足的矛盾，特别是在居住、交通通信、文化娱乐等领域专业化、个性化供给不足的问题 [4] - 政策将优化“两新”（新需求引领新供给，新供给创造新需求）政策实施，给予地方更多自主空间，并清理消费领域不合理限制措施以释放服务消费潜力 [4] - 将加快出台实施首发经济、赛事经济、电子商务、“人工智能+消费”等领域的提振消费政策，并大力发展银发经济和冰雪经济 [5] - 会议明确“制定实施城乡居民增收计划”，意味着该计划将于明年启动，显示“以收入促消费”是“十五五”期间政策关键思路之一 [5][6] - 将优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌，挖掘入境消费增长空间 [4] 扩大有效投资的政策举措 - 会议明确要“推动投资止跌回稳”，提出“适当增加中央预算内投资规模”、“继续发挥新型政策性金融工具作用” [7] - 2025年第三季度以来固定资产投资增速持续回落，新提法体现了对当前投资形势的准确研判 [7] - 投资将聚焦科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等短板弱项，并提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，高质量推进城市更新 [7] - 资金来源包括：适当增加中央预算内投资规模、优化实施“两重”项目、优化地方政府专项债券用途管理、继续发挥新型政策性金融工具作用、有效激发民间投资活力 [7] - 2025年下半年推出的5000亿元新型政策性金融工具，应对基础设施投资有促进作用，预计2026年至少会有同等甚至更高规模的政策性金融工具投放 [8] - 优化地方政府专项债券用途管理，旨在减少资金闲置、提高资金使用效率，为地方重大项目建设提供资金保障 [8]

中央经济工作会议明确要求，"要继续实施适度宽松的货币政策"，并提出将"灵活高效运用降准降 息等多种政策工具""保持流动性充裕""引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点 领域"。 一系列部署不仅为2026年货币政策的制定与实施确立了清晰的主基调，也预示了新一年政策发力的 具体路径：在维持流动性合理充裕背景下，通过适时降准降息等总量工具与聚焦重点领域的结构性工具 协同发力，并加强与财政政策的协调配合，共同为经济持续回升向好营造适宜的货币金融环境。 总量工具保持灵活 "要继续实施适度宽松的货币政策"的提法，与此前中央政治局会议"继续实施更加积极的财政政策 和适度宽松的货币政策"的定调一脉相承，进一步明确了新一年宏观政策的总体方向。 业界专家普遍认为，"适度宽松"的基调并非简单重复，其内涵在新形势下更为丰富和精准。民生银 行首席经济学家温彬指出，一方面，它意味着货币政策将延续支持性取向，为经济持续复苏与高质量发 展营造必要的流动性环境。另一方面，"适度"二字也强调了对政策力度、节奏和重点的精准把握，注重 在稳增长、防风险、促改革等多重目标中寻求动态平衡，避免"大水漫灌"。 如何实施好适度宽松的货币政 ...

新华社北京12月18日电 《经济参考报》12月18日刊发记者向家莹采写的文章《解码中央经济工作会议 丨货币政策延续"适度宽松" "灵活高效"降准降息可期》。文章称，中央经济工作会议明确要求，"要 继续实施适度宽松的货币政策"，并提出将"灵活高效运用降准降息等多种政策工具""保持流动性充 裕""引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域"。 一系列部署不仅为2026年货币政策的制定与实施确立了清晰的主基调，也预示了新一年政策发力的具体 路径：在维持流动性合理充裕背景下，通过适时降准降息等总量工具与聚焦重点领域的结构性工具协同 发力，并加强与财政政策的协调配合，共同为经济持续回升向好营造适宜的货币金融环境。 总量工具保持灵活 "要继续实施适度宽松的货币政策"的提法，与此前中央政治局会议"继续实施更加积极的财政政策和适 度宽松的货币政策"的定调一脉相承，进一步明确了新一年宏观政策的总体方向。 业界专家普遍认为，"适度宽松"的基调并非简单重复，其内涵在新形势下更为丰富和精准。民生银行首 席经济学家温彬指出，一方面，它意味着货币政策将延续支持性取向，为经济持续复苏与高质量发展营 造必要的流动性环境。另 ...

12月17日，财政部公布2025年1-11月财政收支情况。从收入端来看，财政收入延续低增长态势。 前四大主体税种均保持稳定增长。 "真金白银"的前11月财政数据"出炉"，财政运行总体平稳。 财政部数据显示，今年前11个月全国非税收入约3.6万亿元，同比下降3.7%。这或许也与今年国家加强 对罚没收入监管，进一步规范涉企执法专项行动等有关。不过，前些年地方加力盘活存量资产资源收入 带来非税收入较快增长，而这一盘活空间有限，难以持续维持高增长。 广义财政收入除了全国一般公共预算收入之外，还有以卖地收入为主的政府性基金收入。 财政部数据显示，今年前11月，全国政府性基金预算收入约4万亿元，同比下降4.9%。这一降幅较前10 月有所扩大。这主要是楼市持续低迷，卖地收入降幅扩大所致。今年前11个月，地方政府性基金中的国 有土地使用权出让收入约2.9万亿元，同比下降10.7%，这一降幅较前10月扩大了3个多百分点。 尽管财政收入增幅较低，但在政府债务收入等支撑之下，今年更加积极的财政政策落地，财政支出保持 一定的力度，以推动经济运行在合理区间。 财政部数据显示，前11月，全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1. ...

◎记者 于祥明 中央经济工作会议指出，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施"两重"项目，优 化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。 国家发展改革委投资研究所研究员吴亚平在接受上海证券报记者专访时表示，2026年是"十五五"规划开 局之年，要贯彻落实中央经济工作会议决策部署，坚持目标导向和问题导向相结合，坚持长期制度建设 和短期政策调节相结合，统筹短期扩大内需和长期优化供给结构，找准投资方向重点，拓展有需求、有 效益的投资空间，激发市场主导的投资内生增长动力，促进投资止跌回稳，助推经济实现质的有效提升 和量的合理增长。 优化实施"两重"项目 吴亚平表示，要坚持"发展所需""地方所能""民心所盼"，坚持项目跟着规划走，着力加强重大项目谋划 和可行性研究论证，加强项目储备工作，推动"十五五"规划目标任务特别是重大工程"项目化"。 同时，优化地方政府专项债券用途管理，可适度加大政府投融资支持力度，支持存量项目更新改造及节 能降碳、污染治理和循环回收利用等项目投资，推动高端化、智能化、绿色化发展。 加大城镇化和乡村振兴投资力度 吴亚平表示，中国未来的投资潜力 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 10月15日，国家统计局发布的数据显示，今年前11个月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元， 同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点。其中，民间固定资产投资同比下降5.3%。 浙商证券首席分析师李超对《华夏时报》记者表示，投资当月同比已连续6个月转负，低于市场预期。 当前，固定资产投资连续下行的状态为多年来罕见。对此，刚刚落幕的中央经济工作会议明确，要"推 动投资止跌回稳"；全国发展和改革工作会议也要求，多措并举促进投资止跌回稳，这项工作仅次于首 位的"十五五"规划编制。 "往后看，中央经济工作会议点名推动投资止跌回升，因此对2026年投资端增速不宜过分低估。我们预 测，2026年一季度固投同比增速或达2.8%，预计广义基建和制造业投资同比增速均有望超过5.0%，带 动投资端实现开门红。"李超表示。 市场人士表示，接下来要关注财政方面增量政策的可能性，以及政策性金融工具对实物工作量的拉动。 下降趋势年内或仍持续 11月当月，狭义基建投资同比降幅继续扩大0.8个百分点至-9.7%，广义基建投资同比降幅收敛0.2个百分 点至-11.9 ...