核心观点 - 2025年前11个月财政运行总体平稳 财政收入延续低增长态势 但税收收入增速由负转正并保持稳定 反映经济运行稳定 同时财政支出保持一定力度以支撑经济 其中民生支出得到有效保障 [2] 财政收入分析 - 前11个月全国一般公共预算收入约20.1万亿元 同比增长0.8% 增幅与前10个月持平 11月单月收入与去年同期持平 [2] - 前11个月全国税收收入约16.5万亿元 同比增长1.8% 11月单月税收收入约1.15万亿元 同比增长2.8% [2] - 前11个月全国非税收入约3.6万亿元 同比下降3.7% [4] - 前11个月全国政府性基金预算收入约4万亿元 同比下降4.9% 降幅较前10月有所扩大 [5] 主要税种表现 - 前四大主体税种均保持稳定增长 前11个月国内增值税同比增长3.9% 企业所得税同比增长1.7% 国内消费税同比增长2.5% 个人所得税同比增长11.5% [2] - 个人所得税保持较快增长与资本市场活跃及股息红利个税收入增长有关 前11个月证券交易印花税大幅增长70.7% [2] - 受房地产市场低迷影响 房地产相关税收下滑 前11个月契税同比下降14.3% 土地增值税同比下降17.3% [3] 土地出让收入 - 地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入约2.9万亿元 同比下降10.7% 降幅较前10月扩大了3个多百分点 [5] 财政支出情况 - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元 同比增长1.4% [5] - 前11个月全国政府性基金预算支出约9.2万亿元 同比增长13.7% [5] - 民生等支出得到有效保障 社会保障和就业支出同比增长8.1% 卫生健康支出同比增长4.7% 教育支出同比增长4.4% 均高于支出平均增速 [5] 财政政策举措 - 10月份从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 用于补充财力和扩大投资 目前该债券发行接近尾声 [6] - 今年四季度5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕 共支持2300多个项目 项目总投资约7万亿元 [6]