文 | 三思社 来源 | 三思社 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 "要接受新的地缘政治和宏观经济范式，其核心是现代重商主义……发达国家的重商主义也是对制造业空心化痛苦的防御性反应。随着 全球化造成的不平衡被视为不公，重商主义走向主流……特朗普政府的议程具有现代重商主义的全部特征——美国政府正进行史上最大 规模之一的行政权力扩张来主导经济……国家安全成为产业政策的驱动力" ——桥水基金 8月11日报告《Navigating Through a Time of Extraordinary Change》 在上一篇文章 大宗商品会有新一轮牛市吗? 中，我们从配置转移的角度描绘了未来几个季度商品整体走势的推力，也笼统描述了一下我们 目前所处的周期位置。 而这一篇文章，我们再讲一些美国具体的政策层面和经济层面的动因，和原油期货接近08年低位的净多头仓位。 从政策层面看，目前小部分华府观察家认为，市场把TACO等同于Trump1.0，是低估了本届共和党政府的"再工业化和实施现代重商主 义"的战略决心（至于在中期选举临近的压力下，他能不能做到先另说）； 对特朗普战略决心的忽视，意味着市场也可能战术性的低估了特朗普政 ...

根据券商研报的研究内容，上述130家公司中，有多家公司的核心技术有望打破垄断或聚焦关键产业，据数据宝不完全梳理，这一类公司共有奕瑞科技、莱特光 电、长阳科技等10家。 高新技术企业在催生和壮大新质生产力过程中发挥着不可替代的支撑作用。目前，A股市场中，高新技术企业占比已超六成。证券时报·数据宝从技术实力和二 级市场等维度进行盘点，梳理出高新技术企业中的"佼佼者"。 据数据宝统计，近一年来，由中原证券、中信建投、招商证券等62家券商机构研报覆盖公司中，属于科技类、高端制造业且标题含有"技术领先""技术突破""打破垄 断"等关键字词的高新技术企业共有130家（统称"技术领先公司"）。 从股东户数来看，这130家公司中，有11家最新股东户数较今年二季度末有所下降，4家公司下降幅度超过10%，包括朗新集团、吉大正元、意华股份等。 结合机构一致预测数据来看，上述11家筹码集中公司中，股东户数下降幅度超过5%，且机构一致预测2025年、2026年净利润增幅持续超过10%的公司仅有5家。 来源：人民财讯、数据宝 责编：万健祎 校对： 吕久彪 | 代码 | 信访: | 今年以来涨跌幅 | 技术实力 | | --- | --- ...

国庆假期，国际黄金和白银不休假，继续狂飙！ 10月2日，现货白银一度突破48美元/盎司，创下自2011年以来新高，距离历史最高点仅一步之遥；现货黄金飙升至3896美元/盎司，再度刷新历史新高，逼近3900美 元大关；港股贵金属概念大涨，多只黄金股涨超10%，中国白银集团更是大涨30%。 当天晚间，在创下新高后，黄金白银自高位纷纷跳水，白银一度跌破46美元。不少机构认为，目前金银比约为81：1，白银相对黄金价格仍处"低估"区间，引发不少 资金看多白银。 黄金再创历史新高 受美国进一步降息以及避险需求的升温，国际金价再度走高。 值得注意的是，去年现货黄金飙升27%，今年现货黄金累计涨幅更是达到48%，有望创下1979年以来最大年度涨幅。 国内金饰价格也大幅上涨，周大福、周生生、六福珠宝等品牌足金首饰价格涨至1129元/克，较两日前每克上涨21元。深圳水贝大盘价格攀升至888元/克。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示："总体而言，美元走软、昨日ADP数据凸显的经济疲软，以及政府停摆持续吸引投资者加入这波涨势。" 据了解，美国政府已暂停大部分运作，可能导致数千个联邦职位面临风险，并可能推迟包括周五（1 ...

商务部新闻发言人就墨西哥近日连续对我发起多起反倾销调查答记者问。 墨西哥近日连续对中国的浮法玻璃、自粘胶带、聚氯乙烯涂塑布和钢制螺栓发起反倾销调查。 10月3日，商务部新闻发言人回应称，我们注意到，墨西哥经济部应国内企业申请，近日连续对我浮法玻璃、聚氯乙烯涂塑布等产品发起4起反倾销调查。中方坚决 反对损害中方正当权益的保护主义行为，将密切关注墨方调查进展，敦促墨方在调查中严格遵守世贸组织规则，保障中国企业的合法权益。 今年以来，墨西哥对中国产品的反倾销调查已达11起，几乎为去年立案总数的两倍，而中方一直审慎克制发起贸易救济调查。中方认为，在当前美方滥施关税的背 景下，各国应共同反对单边主义，不应放任保护主义蔓延，更不应在他人胁迫下以各种名目对华设限。 商务部已依据《对外贸易法》和《对外贸易壁垒调查规则》有关规定，就墨西哥拟对华提高进口关税和其他贸易投资限制措施启动贸易投资壁垒调查。中方将根据 调查结果和实际情况，采取包括贸易、投资领域在内的一切必要措施，坚决维护企业合法权益。 此前，9月25日，商务部新闻发言人曾就对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查答记者问。 商务部新闻发言人表示，中方认为，在当前美 ...

回调。 10月3日，港股市场整体回调，恒生指数、恒生科技等主要指数均出现下跌，午后一度加大跌幅，恒生指数盘中跌超1.1%，恒生科技指数盘中跌超1.8%。但尾盘均 震荡回升，跌幅有所收窄。截至收盘，恒生指数微跌0.54%，恒生科技下跌0.9%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | HSI | 恒生指数 | 27140.92c | -146.20 | -0.54% | | HSTECH | 恒生科技 | 6622.85c | -60.01 | -0.90% | 分析人士指出，港股市场并没有出现利空消息，属于正常的获利回吐。从长期来看，港股的上涨行情仍未结束。 电气设备、核能领涨 在概念板块方面，港股市场中今日表现最好的是电力设备和核电指数等，其中中核国际上涨超20%，上海电气上涨超14%，中国核能科技上涨超13%，东方电气、 哈尔滨电气、中广核矿业也都有不错的涨幅。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2302 | 中核国际 | 6.5 ...

RuscaRL是理想面对大语言模型强化学习探索瓶颈恶性循环，无法探索的内容便无法被有效学习给出 的一套解决方案。 核心思路是将教育心理学的脚手架理论AI化，脚手架的核心思想是学习者的能力不足时，通过结构 化的外部支持（例如逐步引导）帮助其逐步掌握新技能，并随着能力的提升逐渐减少支持，从而促进 独立学习。 无论是MindGPT还是MindVLA，一个面向数字世界，一个面向物理世界，未来的强化学习路线都有 机会因RuscaRL而获益，基于此理想基座模型负责人陈伟觉得这是最近他自己很满意的一个工作。 理想基座模型团队近期在思考的一部分问题与判断是： 认为强化学习是大模型智能提升的关键前提下，如何让模型和更广泛的环境交互，获取高质量的反 馈？ 判断RLHF(人类反馈强化学习)、RLAIF(AI反馈强化学习)、RLVR(可验证奖励强化学习)等强化学习 技术路线，认为"如何 让模型面对更广泛的问题实现能力泛化？"是关键问题，对这个关键问题的拆 接事奖励函数是否在更多非客观且结果可准确量化的场景。 其中业界认可 强化学习是大模型智能提升的关键来自OpnAI o1，李想在o1推出前几个月下了同样的 判断。 "AI之后关键的问 ...

文章核心观点 - 中国未来5-10年存在三大时代红利市场：初老人群（银发经济）、养宠物人群、零售业态连锁化 [3][4][5][6][7][8] - 赚时代红利的钱比其他钱更容易且回报更高 [9] - 日本消费企业经验显示成功关键在于将技术转化为用户可感知价值而非单纯追求技术参数 [14] - AI重构消费的本质是用算法重新定义产品存在价值未来消费冠军需融合需求与算法 [14] - 推荐黑马消费崛起精选课旨在通过拆解中日消费企业案例教授产品创新与品牌出海策略 [10][12][15][16] 中国未来红利市场 - 初老人群：每年新增2000万退休人口具备有钱有时间且愿意消费的特征 [5] - 养宠物人群：宠物被当作家庭成员抚养每月产生可观消费支出 [6] - 零售连锁化：中国线下业态连锁化比例远低于美国日本和香港存在巨大发展机会 [7][8] 日本消费企业成功经验 - 索尼Walkman成功因解决"随时随地听音乐"痛点而非技术最先进 [14] - 优衣库胜利源于联合东丽推广科技面料将舒适基本款转化为用户价值 [14] - 无印良品通过商品开发概念实现品质基础上构造性低价 [17] - 优衣库以数据驱动商品企划模式实现10倍增长 [17] AI与消费结合案例 - Plaud录音卡片通过实时转录加AI摘要功能占领商务场景市场 [14] - Haivivi玩具通过奥特曼IP语音包等功能从电子设备升华为情感陪伴 [14] - 消费企业需用AI技术提升效率降低成本或创造全新用户体验 [21] - 资本追逐消费细分赛道加AI机会如消费电子加AI情感陪伴加AI [18] 品牌出海与全球化策略 - 全球化本质是将中国供应链能力与海外本地化需求深度绑定 [19] - 出海需平衡本土化与标准化通过技术输出加文化融合实现深度渗透 [19] - 中国品牌在海外需让本地人感受到解决其问题而非单纯卖产品 [25] - 避免复制国内模式应以海外市场需求倒推供应链适配 [25] 产品创新与品类策略 - 索尼开发团队通过将点子转化为产品方法打造领先十年产品 [23][24] - 无印良品商品开发流程让客户参与产品开发保证品质与低价 [26] - 优衣库以用户洞察商品策略库存管理闭环解决同质化与库存痛点 [28] - 品类创新需结合跨界技术和AI让产品自带增长基因 [22] 课程核心内容框架 - 产品创新与供应链管理：向索尼无印良品优衣库学习技术转化价值 [17] - 存量市场细分冠军实践：聚焦AI算法结合细分赛道机会与品类创新 [18] - 全球化品牌破局：学习中日企业产品创新与出海经验 [19] - 目标学员：消费企业创始人CEO寻求增长突破出海避免踩坑产品创新赋能 [30]

国美氢能公司成立与战略合作 - 北京国美氢能科技有限公司于9月10日成立，注册资本1000万元，实际控制人为黄光裕[5] - 公司由黄光裕直接控股的北京鹏润投资有限公司持股80%[12] - 经营范围广泛覆盖氢能产业链核心环节，包括新兴能源技术研发、储能技术服务、站用加氢及储氢设施销售等[12] - 公司成立仅5天后，即与国家电投集团控股的国氢科技签署战略合作协议，合作推进速度极快[13] 黄光裕的战略意图与国美现状 - 黄光裕表示布局氢能是深思熟虑的战略选择，符合国家双碳目标，并希望借助国美在零售领域的资源和渠道优势支持氢能业务[13] - 国美零售面临严峻经营挑战，2024年营收同比下滑26.76%至4.74亿元，较2016年巅峰时期766.95亿元缩水超99%[18] - 截至2024年上半年末，国美零售负债总额高达422.01亿元，资产负债率达209.23%[18] - 国美系多家公司已被法院裁定进入破产清算程序，国美电器有限公司有118条失信被执行人信息，涉案总金额20.27亿元[18] 氢能行业机遇与挑战 - 氢能产业处于发展初期，国内涉氢企业已超过3000家，产业链协同不足问题日益凸显[23] - 行业面临上游电解水制氢与可再生能源发电协同性差、低成本绿氢氢源与消费区域地理错配、大规模氢气管输技术尚不成熟等挑战[23] - 氢能产业需要政策扶持，目前碳交易市场对氢能减排价值缺乏明确认定，加氢站建设审批程序复杂[23] - 氢能行业是技术密集型和资金密集型行业，从研发到产业化需要大量资金投入和长期技术积累[22]

环球网 . 世界很精彩！ 伊朗总统：德黑兰缺水危机加剧，伊朗"别无选择"，必须迁都。 以下文章来源于环球网 ，作者索炎琦 ▲ 7月，德黑兰气温高达4 0摄氏度，一名男子在公共饮水处喝水。图源：《卫报》 报 道 称 ， 佩 泽 希 齐 扬 长 期 以 来 一 直 对 伊 朗 日 益 恶 化 的 缺 水 危 机 发 出 警 告 。 周 四 ， 他 表 示，"去年降雨量为1 4 0毫米，而标准降雨量为260毫米；这意味着降雨量下降了约50%至 6 0%。今年的情况同样严峻。"他补充说，"通过水坝的水量减少，一些水井干涸，以及从 其他地区运水成本高昂，所有这些都表明我们需要改变方法。如果我们想从这个地区运水 到德黑兰，每立方米的成本将高达4欧元（1欧元约合人民币8 . 3元）。" 此外，佩泽希齐扬表示， 对德黑兰来说，地面沉降也是一场"灾难" ，"在一些地区，土 地每年下沉3 0厘米。这是一场灾难，表明我们脚下的水正在枯竭"。《卫报》提到，目前 据英国《卫报》、伊朗国际电视台（ir a ni ntl）报道，伊朗总统佩泽希齐扬当地时间周四 （1 0月2日）表示， 由于城市规模过度扩张、缺水危机加剧以及地面沉降威胁日益严 ...

国庆黄金周，中国人有两件事绕不开：去哪玩？怎么去？ 而答案，几乎都藏在一个App里。10月1日，高德地图DAU突破3.6亿，再创历史新高。这个数字意味 着，在假期这个全民出行的时刻，几乎每三个人里就有一个在用高德。 不仅如此，刚刚上线23天的"扫街榜"也公布了一个新的里程碑：累计用户突破4亿。 根据高德方面介 绍，4亿为去重后的用户数。这意味着，在过去的23天内，是实实在在的"4亿人"，而不是"4亿人 次"打开了高德扫街榜。 即便是在互联网用户规模超10亿的当下，能在23天里积累起4亿用户的产品，也寥寥无几。 在这个假期，高德和扫街榜一起，把"地图"变成了生活的入口。 高德很忙 到了旅行目的地后，想要来一场放松心情不被景点左右的citywalk，打开社交软件的攻略是五花八 门，没个把小时做不出决策。打开高德扫街榜的"宝藏路线"直接跟着走，避开人流又能打卡一些宝藏 小店和冷门景点，避免数人头的尴尬。 甚至连钓鱼佬也没被落下。在"钓鱼地图"小程序里，全国的钓点被一一标记出来，哪条河里有人钓到 鱼都能实时更新。国庆长假里，靠着地图的指引，不少钓鱼爱好者避免了"空军"的尴尬 。 而另一方面，是高德的辅助功能。高速公路 ...