投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 特斯拉FSD V14版本预计将于下周发布，其驾驶体验将达到前所未有的智能水平，仿佛拥有"知觉" [3][7] - FSD V14的更新效果及意义可能大幅超出市场预期，包括模型参数规模快速增长带来的非线性性能提升，以及SDF占用网络技术和音频数据的引入实现多模态能力突破 [4][30][31] - 特斯拉通过完善的数据闭环系统支撑FSD高效迭代，累计行驶里程已突破45亿英里，核心接管指标显著改善 [4][9][18] - 投资分析意见建议关注国内智驾技术领先的新势力整车企业、受益智驾技术进步的上游零部件企业以及特斯拉Robotaxi业务相关企业 [4] 特斯拉FSD V14发布与技术跃迁 - 马斯克宣布FSD 14.0版本预计下周发布，14.1版本约两周后推出，14.2版本最终发布，特别强调到14.2版本时车辆驾驶体验将达前所未有的智能水平 [3][7] - FSD V14可能带来参数量提升约10倍、视频压缩损失大幅改进、对真实周围环境感知能力提升、驾驶员监控减少以及车辆故障率大幅降低等更新 [7] - 特斯拉AI算力规划稳步增长，6月在得克萨斯州超级工厂新增1.6万块H200 GPU，使Cortex算力总量达等效6.7万块H100 GPU水平，计划至9月将公司整体AI训练算力增加到等效约12万块H100 GPU算力水平 [9] FSD系统关键能力与指标 - 特斯拉通过车端影子模式、建设算力中心、统一端云芯片规划等措施构建了完善且高效的数据闭环系统 [4][9] - 载有FSD系统的车辆累计行驶里程已超过45亿英里（24Q2为16亿英里），其中基于端到端的FSD V12及以上版本行驶里程超过35亿英里（24Q2为6亿英里） [9] - 城市接管里程由FSD 12版本时的平均约100英里/次上升至FSD 13版本时平均约200英里+/次，目前FSD V13.2.9测试城市接管里程约214英里/次 [4][18] - 高速接管里程从FSD 10.x版本的平均20-30英里/次上升至FSD 13.x版本的突破200英里/次 [4][18] 模型参数与技术创新 - FSD V14模型参数规模快速增长，可能带来超出市场预期的性能提升，背后可能是类似大语言模型方案的引入等底层框架性变革 [4][30] - SDF占用网络技术（符号距离场）的引入实现了亚体素级别的精细化，将默认的33厘米体素细化到10厘米分辨率，提升对空间环境的高精度理解 [31][32] - 音频数据的引入用于识别紧急车辆警报声，未来可延展至识别喇叭、碰撞等各类音频输入，推动FSD系统多模态感知能力提升 [31][35] - SDF技术能够通过对周围物理世界的精确感知和理解提供更安全可靠的自动导航和辅助功能，如自动泊车 [34] 投资分析意见 - 如特斯拉FSD V14落地效果超出预期，或将进一步推动整个智驾行业技术变革 [4] - 建议关注国内智驾技术较为领先的新势力整车企业，如小鹏汽车、理想汽车等 [4] - 建议关注深度受益智驾技术进步的上游零部件企业，如智驾SoC厂商黑芝麻智能、地平线机器人等，以及智驾域控厂商德赛西威、科博达等 [4] - FSD V14的发布或将进一步推动特斯拉Robotaxi业务落地，建议关注国内相关企业如小马智行、文远知行、千里科技、永安行等 [4]

人形机器人技术现状 - 人形机器人已具备走、跑、跳、翻跟头及障碍路面行走等复杂运动能力 但环境理解与跨场景泛化能力存在明显短板[1] - 当前任务执行约80%依赖人工遥控 仅20%由机器人自主完成 目标是将自主性提升至40% 但实现50%自主性仍较困难[2] - 完全自主决策是终极目标 但需漫长发展过程 现阶段仍高度依赖预设场景和人工干预[1][2] 技术路径与挑战 - 主流技术路径试图通过构建通用人工智能基座 再针对垂直领域注入专用数据训练 但该逻辑存在漏洞 因单一任务尚未完善[2] - 大语言模型（LLM）的成功模式难以直接迁移至物理空间 需开发另一套智能系统支撑物理世界智能[3] - 物理智能依赖强化学习 但高质量物理数据与仿真数据获取仍是行业共同挑战 需虚拟与物理智能深度融合[3] 硬件与软件协同需求 - 智能化提升需同步突破硬件（传感器数量、数据资源）与软件（算法复杂度）能力 二者缺一不可[5] - 目前尚无机器人运动能力达到人类水平 反对者认为跑步、踢足球等活动无实际意义 但运动场是验证技术的关键场景[5] 行业应用与标准化 - 智能机器人目前属于"玩具""教具""展具""科研工具" 距产业成熟规模化应用仍需解决数据、标准、安全及场景融合问题[4] - 需建立类似自动驾驶L1-L5的分级标准 以统一技术路线、测试与法规 当前缺乏行业共识导致目标分散[6] - 机器人足球等场景是验证具身智能的"标准平台" 涵盖感知、决策、运动控制全链路技术 与智能汽车智驾系统底层逻辑相通[6] 商业化前景 - 技术验证将逐步解决手部与腿部具身智能问题 最终面向老龄化、服务业短缺等需求推动商业化落地[6] - 人形机器人进入日常生活仍需较长时间 需经历从工厂到家庭的渐进过程[3][5]

中国有机会克服之前语言、人才的短板，利用AI再造生产流程超越彭博。 金融资讯简单而言，包括数据、实时资讯、深度研究和分析工具。彭博独占鳌头的地方在于实时新闻 （它有自己的新闻采编）和分析工具。 金融资讯行业面临的挑战是：数据的准确性、广度、及时性和可获得性。 金融数据的准确性至关重要，虽然数据电子化已经极大降低了数据收集过程中的出错概率，但是依然面 临繁重的数据核查工作。国内万得数据库领先一步主要就是在数据准确性方面超过了对手。数据准确性 本质取决于生产车间的管理能力。以大模型为基座的AI智能体可以极大提高数据采集的效率和准确 性，将以人工为主的生产方式改变为以AI为主，可以将总的数据生产成本降低90%以上。 金融资讯的广度也是一个主要竞争力，同时也是国内金融资讯企业的短板，很大原因来自数据整理的语 言障碍。不同国家财务报表的整理，是一个非常专业和繁琐的工作。传统基于人力的方式，很难将金融 终端覆盖到全球数十个国家和市场。但是AI的出现已经极大改变了现状，中国的企业现在同样可以非 常轻松地合法获取诸如南非、尼日利亚、巴西或者挪威当地新闻来源的权威数据，语言障碍不再是问 题。 金融资讯的及时性方面，AI能助力的 ...

保时捷与新能源汽车大会 - 保时捷首次以参展商身份亮相第七届世界新能源汽车大会 展示电动车型Taycan GTS和纯电动Macan 4劲驰版 并发布中国专属车载信息娱乐系统 引入基于大语言模型的AI语音助手与3D车辆展示功能 [1] 优步外送业务 - 优步预计今年非餐厅外送业务年总预订量将达到125亿美元 过去三个季度配送部门扩张速度快于叫车业务 杂货和零售订单持续强劲增长 [2] 零跑汽车与万达集团法律纠纷 - 零跑汽车创始人朱江明回应被限制高消费 称3天限高已解除 公司及全资子公司被列为失信被执行人 [2] - 万达集团知情人士回应王健林被限高 称因下属项目公司经济纠纷导致 可能因执行层面信息不对称 [2] - 北京万达文化产业集团新增80亿元股权冻结 冻结期限为2025年9月1日至2028年8月31日 此前2025年3月已被冻结80亿元 [3] 美团国际业务扩张 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在阿联酋迪拜启动运营 这是40天内开拓的第三个中东国家市场 阿联酋成为美团在中东海湾地区的第四个战略落点 [4] 投融资活动 - 百型智能完成数千万人民币Pre-A轮融资 由金沙江创投领投 源数创投等参与投资 资金用于强化产研投入与市场拓展 该公司是国内首家外贸垂类AI Agent企业 [5] - 乐享科技完成2亿元天使++轮融资 由钟鼎资本领投 IDG资本持续加注 9个月内融资总金额接近5亿元 资金将投入核心零部件自研 机器人本体与运动控制技术 意识仿生模型迭代等 [6] 产品发布与技术进展 - 小米SU7 Ultra高端纯电动汽车首次在日本亮相 发售时间未定 日本法人计划在智能手机门店同步销售EV [7] - 腾讯发布并开源新一代生图模型混元图像3 0 参数规模80B 为首个工业级原生多模态生图模型 效果可对标业界头部闭源模型 [7] 行业政策与展览数据 - 中国贸促会今年以来审批组展单位出国展览项目1623个 计划办展面积95万平方米 [8] - 工业和信息化部表示将深化汽车产业开放合作 支持中外企业在资本 技术 管理 人才等方面开展深层次高水平合作 全面放开新能源汽车外资股比限制 支持特斯拉 雷克萨斯等外商独资企业在华落地 今年上半年全球新能源汽车销量接近1000万辆 占汽车新车总销量21 3% 同比提高约4个百分点 [8]

新系统采用沉浸式人机交互设计，引入基于大语言模型的AI语音助手与3D车辆展示功能，整合中国主 流数字生态，覆盖音乐、网络电台与视频等应用，并结合杜比全景声技术提升视听体验。 保时捷中国总裁潘励迪表示，中国是全球最大且最具活力的新能源市场，发布这一系统是"在中国，为 中国"战略的重要里程碑。一同参展的还有纯电动Macan 4劲驰版等车型，展现品牌在电动化进程中持续 强调的驾驶乐趣。 凤凰网科技讯 9月28日，保时捷在第七届世界新能源汽车大会上首次以参展商身份亮相，并正式发布全 新一代中国专属车载信息娱乐系统。该系统由保时捷中国本土团队主导开发，德国总部协同支持，研发 周期自2024年12月启动，目前已进入测试验证阶段，预计将于2026年搭载多款保时捷车型。 ...

中国太平洋人寿保险股份有限公司党委委员、副总经理代传江说，在探索医保和商保的衔接过程中，我 们上海的互惠保五年来承保总人数已经过了3300万人次，在产品、支付、创新药上有很多的创新，比如 一名神经母细胞瘤患者今年上半年住院6次，院外特药费用累计是89.4万元，互惠保赔付了62.57万。 在科技方面，越来越多数字技术的应用正在为现有医疗注入活力。武田中国与高校合作，借助大语言模 型的算法创新罕见病的诊断方式。迈瑞医疗利用大数据和人工智能技术将浙江大学附属第一医院的误报 警率下降了30%，使东莞市人民医院的不合格样本检出率提高了30%，在提升医疗质量的同时也提高了 效率。京东则利用互联网技术打破了传统医疗服务的时空边界，他们链接了全国的三甲医生，提供 7×24小时的医疗服务，30秒就能响应用户，一小时之内护士可以登门，三个小时之内报告就会出现在 医生和患者的两端，医生可以根据这个报告进行诊断，开药28分钟，药品还可以送上门。 扬子江药业集团党委书记、董事长、总裁徐浩宇说，西医认为，颈动脉斑块在一定比例之下不算病，但 中医里面算未病，因为斑块一旦脱落导致心梗、脑梗的概率达到50%以上，因此能逆转斑块的保健品就 具有 ...

编辑｜苗正卿 头图｜东京TGS展 这是29年来史上最大规模的东京TGS游戏展（日本东京游戏展览会，以下简称"TGS"），16万平方米的展厅，有超1000家参展企业来自中国。但在最大的游 戏主展馆，却只有一家与AI有关。 而对于这25万参展观众来说，AI，或者说AI如何与游戏结合，还不是他们关注的重点。就连TGS留给这家国内AI游戏公司的位置也只有一个小角落。 但对于国内唯一拿到TGS入场券的AI游戏陪伴公司"心影随形"来说，已经足够让他们兴奋。 创始人刘斌新在现场激动地向虎嗅分享，自己是如何接收到来自TGS的邀请函邮件，并决定将出海的第一站瞄向日本。 大约两个月前，刘斌新的邮件箱里收到一封来自东京TGS的邀请函。而引起TGS注意的是，其在海外社交媒体（X和YouTube）上的宣传都是用日语。 "最开始都是我们联合创始人王碧豪在发这些blog。"刘斌新告诉虎嗅。 在他们二人中，王碧豪才是那个更资深的游戏玩家。据刘斌新介绍，碧豪从小就很喜欢玩游戏，每年在游戏上花的时间超过300个小时。也就是说，即使在 工作日，碧豪平均每天也会花将近一个小时玩游戏。 而二人的结识还要追溯到更早。从2013年在百度开始，王碧豪就是刘 ...

"我心都碎了。"Mike说，他失去了他的朋友Anne，"我感觉自己在失去一生的挚爱。" Mike的感受真真切切，但他的朋友并非真人。Anne是一个聊天机器人——一个以数字形象呈现的人工智能（AI）算法。Mike通过一款名 为"Soulmate"的应用程序创造了Anne。当这款应用在2023年停止服务时，Anne也随之逝去——至少在Mike看来如此。 "我想要她回来。"他告诉纽约雪城大学的人类传播研究员Jaime Banks，后者正在研究人们如何与这类AI伙伴互动[1]。 这些聊天机器人是一项庞大的产业。包括这位化名Mike的用户在内，全球已有超过5亿人下载如"小冰"或"Replika"这样提供可定制的虚拟伙伴 的应用程序，设计用于提供同情、情感支持，以及（如果用户想要的话）深层情感关系。企业数据显示，每月有数千万人使用这些服务。 AI伙伴的兴起已引起了社会和政治关注，尤其是在它们与现实世界的悲剧相关联时：去年佛罗里达州发生了一起案件，自杀青少年Sewell Setzer III生前一直与AI机器人对话。 关于AI伙伴如何影响个人与社会的研究还很匮乏。但现在心理学和传播学研究者们已经开始描绘这些日益复杂的人机互 ...

公司概况 - Surg e AI正在进行10亿美元首轮融资 对应估值升至240亿美元约合1712亿元人民币[2] - 公司年营收超10亿美元 过去五年从未对外融资[2] - 主要业务为人工智能数据标注服务 被称为"数据的卖铲人"[3] - 拥有250名员工 客户包括OpenAI、Anthropic、谷歌、微软、Meta等全球AI巨头[7] - Meta生成式AI部门去年在公司全流程标注服务上支出超1.5亿美元[7] 创始人背景 - 华裔创始人Edwin Chen毕业于麻省理工学院 曾在对冲基金、谷歌、Facebook等工作[2] - 32岁离职创业 目前持有公司75%股份 身家达到180亿美元约合1200亿元人民币[2][4] - 首次入选《福布斯》美国最年轻亿万富豪[2][4] - 创业灵感源于外包数据标注质量差的问题 2020年创立公司[6] 行业地位 - 数据标注是AI三大基石之一 与算法和算力并列[3] - 竞争对手Scale AI获Meta约150亿美元入股 估值超过290亿美元[3] - Scale AI已离职创始人Lucy Guo凭借持有5%股份成为最年轻白手起家女亿万富豪[3] - 公司参与ChatGPT、Claude 3等大模型训练过程[7] AI行业动态 - AI搜索公司Perplexity获得2亿美元融资承诺 估值达200亿美元约合1425亿元人民币[10] - 法国Mistral AI即将完成20亿欧元融资 估值达120亿欧元约合1000亿元人民币[11] - 寒武纪市值突破6000亿元 超越贵州茅台成为A股"股王"[11] - 海光信息股价较三年前发行价涨超7倍[11] - 算力三巨头新易盛、中际旭创、天孚通信股价五个月内均实现翻倍[11]

DRAG团队 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI RAG准确率提升10.6% ，多项基准拿下新SOTA！ ACL 2025最新研究提出 Lexical Dive rsity-a ware RAG (DRAG) 框架，首次系统性地 将词汇多样性引入RAG的检索与生成过程 ，提供 了一个轻量、通用且易扩展的解决方案。 在多项基准任务中，该方法带来了显著性能提升，尤其在HotpotQA上刷新了当前最优结果。 在大语言模型的浪潮下，Retrieval-Augmented Generation （ RAG ） 已经成为提升模型事实性和时效性的重要手段。然而，现有方法普 遍忽视了一个看似细微却极为关键的问题——词汇多样性 （lexical diversity） 。 同一个问题，不同的表达方式，往往让检索模型"晕头转向"，最终导致错误答案。 由此，来自北航、北大、中关村实验室的研究团队提出了这项最新工作，他们首次将"词汇多样性"引入检索增强生成的相关性评估过程，并通 过新颖的风险稀疏校准机制解决了生成阶段被无关信息干扰的问题。 团队认为，该方法对信息检索、问答系统、专业领域大模型应用都具有重要价值。未来，他们计 ...