文章核心观点 - 中国消费者行为发生结构性转变 从追求经济增长转向理性规划个人生活 更注重价值提升和细分需求满足 [4][5][6][26] - 消费信心和支出意愿出现明显人群分化 需针对不同群体制定策略 [7][8][14] - 教育、健康、旅游成为核心增长品类 分别实现5.7%、2.7%（保健品与健康服务）、2.4%（医疗服务）和1.9%的预期支出增长 [17][19][22] 消费趋势分化 - 农村消费者信心显著增强 受益于乡村振兴政策与收入增长 农村老年群体乐观程度提升明显 [9] - 城镇Z世代与三线城市消费者保持相对乐观 尽管面临青年失业率与收入预期压力 [10][11] - 城镇富裕老年消费者信心下降约20% 受资产贬值与企业表现不佳影响 [12] - 十二线城市低收入千禧一代最为悲观 担忧工作稳定性、生活成本与房产贬值 [13] 高增长消费领域 - 教育品类净消费意向最高 预期支出增长5.7% 反映消费者通过技能投资提升竞争力与安全感的理性决策 [17][18] - 健康领域支出持续增长 保健品与健康服务预期增长2.7% 医疗服务增长2.4% 体现对身心健康与生活质量的追求 [19][20][21] - 旅游支出预期增长1.9% 消费者注重精神愉悦与文化体验 而非奢华消费 [22] - 富裕城镇消费者增加大件商品支出 如新房装修与汽车 作为生活品质与个人成就的体现 [23] 产品创新与品牌出海策略 - 日本消费企业经验显示 成功关键在于将技术转化为用户可感知价值 例如索尼Walkman解决"随时随地听音乐"痛点 优衣库通过科技面料提升基础款舒适度 [33][34] - AI重构消费需融合算法与需求 案例如Plaud录音卡片（实时转录+AI摘要）和Haivivi玩具（奥特曼IP语音包）分别满足商务效率与情感陪伴场景 [33] - 品牌出海需深度绑定中国供应链与本地化需求 避免简单复制国内模式 通过文化融合建立信任 [37][43][44] - 数据驱动商品企划为增长核心 优衣库通过用户洞察-商品策略-库存管理闭环实现10倍增长 [35][46] 行业实践与案例 - 无印良品通过构造性低价策略与品质基础 保持30年产品哲学一致性 [34][45] - 细分赛道突围案例包括周黑鸭、百果园、奈雪的茶 均通过精准定位实现品类突破 [41] - AI技术应用需聚焦明确场景 通过轻量化产品快速验证需求 避免技术完美主义 [38][40]

品牌排名与行业地位 - 梦金园连续三年上榜亚洲品牌500强 位列国内珠宝行业第3位 [1] - 公司上榜代表中国消费品品牌在技术融合、文化输出与全球运营能力上的成熟 [8] 产品创新与技术优势 - 公司拥有639项专利权 其中发明专利48项 [3] - 自主研发无焊料焊接技术将黄金首饰纯度提高至999.9‰以上 解决传统工艺焊点变色脱落问题 [3] - 2025年9月推出"高光时刻"系列 采用微米级光轨耀刻工艺 硬度达130HV比普通硬金高45% 单颗金珠克重低至0.27克较常规硬金减轻36% [3] - 同期推出"红韵东方2.0"系列 融入文玩元素与轴承工艺 转动时长可达90秒 [3] 渠道建设与国际化进展 - 截至2025年6月底建立2733家门店线下销售网络 线上覆盖天猫京东唯品会抖音小红书等平台 [5] - 2025年上半年海外收益达1.45亿元 同比增长285.9% [5] - 自主研发首饰用高端弹簧扣技术实现进口替代 远销东南亚中东欧洲市场 [5] 品牌营销与文化战略 - 与江疏影毕雯珺李溪芮曹骏娜扎邢菲等明星合作 将传统金饰与时尚生活方式结合 [7] - 作为山东省省级非物质文化遗产"梦金园金首饰制作技艺"守护者 融合錾刻花丝镶嵌等古法工序与现代设计 [7] - 2025年初在央视《中式上新夜》展示"吉祥宝相花丝手包"和"翠羽宫扇"作品 [7] - 明确硬金、古法臻品、文玩珠串、轻套系、网红爆款五大赛道 每月上新超过200款 [7] - 通过小红书抖音等平台高频输出内容 构建爆款孵化-流量承接-会员转化的闭环模型 [7] 战略定位与发展方向 - 通过产品创新、渠道拓展与品牌年轻化三大战略实现国际化突破性进展 [1] - 公司正从国民珠宝领军企业向具有全球影响力的亚洲品牌迈进 [8] - 在人工智能与贸易重构背景下为亚洲消费品品牌提供可借鉴范本 [8]

股份回购实施 - 公司完成股份回购503.6万股 占总股本0.28% 使用资金总额2.5亿元 [1] - 回购股份中414.3万股已用于2025年限制性股票激励计划 [1] 新能源业务表现 - 2025H1新能源业务收入3.86亿元 同比增长33.52% [1] - C端市场推出"天际"、"微星"系列充电桩新品 巩固个人充电桩线上市场领先优势 [1] - B端市场围绕重卡和大功率场景构建商用解决方案 提升全方位服务能力 [1] - 储能业务以欧洲家庭储能为核心升级产品矩阵 加速海外市场扩张 [1] 产品创新与竞争力 - 推出AI智能健康照明系统、落地护眼灯、"隐形轨道插座"及"Wifi墙壁路由器"等创新产品 [2] - 创新产品有望成为高端时尚爆款单品 推动传统业务增量拓展 [2] 海外市场拓展 - 公牛品牌业务覆盖40多个国家 [2] - 家装品类通过大客户和产品共创模式 从新兴市场向欧洲/中东/拉美扩张 [2] - 产品从转换器、墙壁开关照明向全品类快速渗透 [2] 财务业绩预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为43.11亿元/47.41亿元/52.20亿元 [2] - 同比增速分别为0.91%/9.97%/10.10% [2] - 对应EPS为2.38元/2.62元/2.89元 [2]

9月25日，卡夫亨氏中国区首席增长官马明毅女士受邀参加2025年《财富》世界500强峰会MPW早餐会 并线上出席。早在今年7月，马明毅女士荣登2025年《财富》中国最具影响力的商界女性未来榜，这是 她加入卡夫亨氏两年，投身品牌增长战略、市场营销和产品研发的阶段性里程碑，也是卡夫亨氏进入中 国市场四十余年来，携手优秀管理者进行品牌创新和持续增长的又一缩影。 在MPW早餐会上，围绕"创新谋增长"的议题，马明毅女士聚焦产品创新与营销创新两个核心增长引 擎，以西式酱料品牌亨氏为例，分享了卡夫亨氏深度洞察中国消费者日常生活，在中国市场找到并实 现"真实的增量"的探索实践之路。 马明毅女士受邀参加2025年《财富》世界500强峰会MPW早餐会并线上出席 马明毅女士点明卡夫亨氏对于"增长"的深刻理解："真正的增长从来不是追逐短期风口，而是源于对消 费者真实需求的细腻洞察与真诚回应。"无论是带着西式酱料产品走进中国市场的亨氏品牌，还是走出 岭南进入全国千家万户的味事达、广合腐乳等经典中式酱料及调味品，卡夫亨氏旗下的品牌矩阵正是因 为始终坚持"融入生活场景，解决真实痛点"，才让来自不同地域的调味品真正适配中国家庭的厨房与餐 桌 ...

每日金句 中国成功的公司，就是要在别人看不起的赛道当中深耕，小赛道才有大机会。打不 赢的地方一分钱也不要花，打得赢的地方要敢于孤注一掷。 江南春丨分众传媒董事长 黑马营25期结业课程导师 这里认真推荐你： 报名 「 黑马·消费崛起精选课 」 本次邀请到的名师就有： 金沙江创投主管合伙人 朱啸虎 、 前优衣库MD部长 浅田拓郎 、 无印良品初创成员 萩原富三 郎 、 前华为北美公关舵主 Chris Pereira 等 。 10月17日-19日 ， 用3天时间，沉浸式拆解中日消费企业如何赢在存量时代， 教你 产品创新 与品牌出海。 文章末尾扫码，即可报名！ 活动详情如下 ↓↓↓ 黑马消费崛起精选课 10.17 / 10.19 ♡ 深圳 Oct. Oct. 萩原富三郎(无印良品初创成员、生活研究所执行所长): 拆解无印良品产品开发的概念,与打造品质基础上的构造性低价 商品。 向中日消费冠军 学产品创新与品牌出海 80 年代起"日本制造"的黄金时代为后发国家提供了 从技术追赶者到规则制定者的转型范本。日本企业成 功的关键在于将技术转化为用户可感知的价值。索尼 Walkman 的成功不是因为技术最先进,而是解决了 "随 ...

8月，壹览商业长期跟踪的27家连锁咖啡品牌共新开3904家门店，环比增加8.81%，同比增长215.6%。总门店数突破7万家，达到70311 家，环比净增3853家，增长率为5.80%。 从新开门店数量看，仅有6个品牌环比实现增长，市场增量高度集中于头部品牌。 | 品牌 | | 6月开店 7月开店 | 8月开店 | 8月开店同比 | 现存门店 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瑞幸咖啡 | 661 | 926 | 926 | 190.28% | 27814 | | 库迪咖啡 | 903 | 795 | 1506 | 288.14% | 14196 | | 星巴克 | 17 | 24 | 52 | -47.47% | 7929 | | 幸运咖 | 232 | 1291 | 1012 | 820.00% | 8200 | | Manner Coffee | 34 | 37 | 81 | 72 34% | 2124 | | 沪咖 | 1 | 1 | 0 | -100.00% | 1869 | | 肯悦咖啡 | 87 | 176 | 140 | 125.81% | 1 ...

本报记者王宁 "期权在服务实体企业方面已经取得诸多成绩，特别是在帮助企业进行风险管理以及助力乡村振兴方 面。"沈卓飞表示，近些年大宗商品价格大幅波动，期权的作用进一步凸显。随着品种数量扩容，产业 客户利用期权实现精细化、个性化风险管理的需求进一步释放，期权目前已成为实体企业稳健经营、管 理价格风险的重要工具。 期权在服务绿色转型方面也取得成效，例如，近些年上市的绿色期权品种深得产业链认可。国元期货期 权研究员王兆玮建议，未来继续在产品创新、市场机制和投教服务方面发力，使期权工具更好地服务实 体经济高质量发展。 受访人士认为，今年国际大宗商品价格波动较大，实体企业避险需求也较大，市场规模创出历史新高。 对此，国投期货研究院期权研究组组长沈卓飞向《证券日报》记者表示，这缘于多重因素共同作用：一 是国际大宗商品市场价格波动剧烈，交易者精细化风险管理需求显著提升，而期权的灵活性和风险可控 性吸引大量交易者参与；二是期权产品体系逐渐丰富，市场参与者增多。目前场内期权品种已经基本覆 盖重要的金融宽基指数和商品板块，可交易期权的范围扩大，实体企业通过期权控制风险、增强收益的 个性化需求快速上升，市场规模进一步增长；三是交易 ...

品牌合作与定位 - 公司宣布著名演员葛优担任品牌代言人 强化品牌可靠形象与北京地域文化认同 [1][2] - 此次合作是继19年前首次携手后的"老友重逢" 通过国民级信任度激发消费者情感共鸣 [2][3] - 品牌与代言人在文化情感层面深度联动 使产品成为蕴含北京文化记忆的情感载体 [3] 新产品上市与特点 - 公司推出新品"三元北京鲜牛奶" 蛋白质含量由3.0g升级至3.5g 高于行业部分同类产品水平 [4] - 产品采用100%自有奶源 从养殖到运输全程可控 确保食品安全与品质稳定 [4] - 采用72°C/15s低温杀菌工艺 相较于85℃杀菌工艺 乳铁蛋白增加150% 免疫球蛋白增加785% [6] - 实行夜班生产模式 当天生产当天上架 实现T0到手保证新鲜度 [6] 产业链与生产能力 - 股东首农食品集团拥有29座现代化奶牛场 奶牛存栏量达10.5万余头 日产鲜奶超过1700吨 [5] - 首农畜牧拥有7个科研检测平台和1个种公牛站 被誉为"中国良种公牛的摇篮" [6] - 北京瀛海工厂实现高度自动化与智能化生产 通过计算机系统集中监控全流程 [6] - 生鲜乳品质标准远超欧盟要求 在蛋白质和微生物等关键指标设立更高门槛 [6] 战略布局与管理变革 - 产品与代言人双线并进是2025年品牌整体战略关键环节 形成高度协同效应 [7] - 公司将"三元北京鲜牛奶"作为大单品重点打造 通过集中资源提升市场知名度与份额 [7] - 2024年2月首农食品集团总经理袁浩宗兼任公司董事长 启动战略架构调整 [8] - 2025年上半年任命37岁陈一为党委书记兼董事 41岁陈海峰接任总经理 优化管理架构 [8] - 公司优化决策机制与跨部门协同模式 加快产品研发到市场落地速度 [9] - 积极拓展线上电商 新零售平台与社区团购等新兴渠道 实现全场景覆盖 [10]

行业趋势 - 国家政策推动体育产业高质量发展及消费潜力释放 [1] 公司优势 - 多品牌策略及产品创新具优势 [1] - 可透过优化产品组合以及收购品牌带来新增长动力 [1] - 管理层维持经营利润率目标不变 [1] 财务表现 - 全年销售增长指引向好 [1] - 预期第四季销售情况可改善 [1] - 今年全年每股盈利预测为4.85元人民币 [1] 投资评级 - 给予买入评级 [1] - 目标价114港元 [1]

行业前景 - 国家政策推动体育产业高质量发展及消费潜力释放 [1] - 公司作为国内体育用品领先企业可持续受惠于行业趋势 [1] 公司战略 - 多品牌策略及产品创新具优势 [1] - 通过优化产品组合以及收购品牌带来新增长动力 [1] - 管理层维持经营利润率目标不变 [1] 财务表现 - 全年销售增长指引向好 [1] - 预期第四季销售情况可改善 [1] - 今年全年每股盈利预测为4.85元 [1] 投资评级 - 给予买入评级 [1] - 目标价114港元 [1]