公司产品表现 - 网易旗下游戏《燕云十六声》海外版本发布首月玩家数量突破1500万 [1][2] - 该游戏海外PC端上线两周玩家数量超过900万 [1][2] - 该游戏在Steam畅销榜上位列TOP2 [1][2] - 该游戏移动端上线后登顶60个市场的APP STORE免费游戏总榜 [1][2] 行业与文化影响 - 《燕云十六声》被视为近年来中国文化“出海”的现象级作品之一 [1][2] - 该产品是首款由中国技术主导、讲述中国文化故事并风靡欧美市场的武侠开放世界游戏 [1][2] - 游戏行业从业者将“走出去”讲好中国文化故事视为机遇与使命 [1][2] 公司未来计划 - 公司将加快适配更多机型并实装更多本地化语言 [1][2] - 公司旨在让更多全球玩家沉浸式体验中国传统文化 [1][2] - 公司将继续发挥游戏作为“第九艺术”的优势 [1][2]

投资评级 - 推荐 [2] 核心观点 - 游戏业务作为核心“现金牛”，收入增长强劲且毛利率高企，递延收入创新高，为未来收入提供确定性 [3][5][18] - 公司盈利能力与现金创造能力整体保持稳健，净现金头寸充裕，为后续投入和股东回报提供保障 [3][14][16][17] - 非游戏业务板块内部结构正在改善，有道在AI驱动下盈利质量显著提升，云音乐通过优化成本结构实现利润增长 [5][20][21] 财务表现 - **2025年第三季度业绩**：实现营收28,400百万元，同比增长8.2% [3][14]；归母净利润8,600百万元，非GAAP净利润9,500百万元，均实现双位数增长 [3][14]；毛利率维持高位，净利率约30% [3][14] - **现金流与资产负债表**：经营现金流净额12,900百万元，约占营收45% [3]；期末净现金达153,200百万元，显著高于总负债53,500百万元 [3][16] - **2025年前三季度及全年预测**：预计2025年全年营收增长10.0%至115,825百万元，净利润增长9.2%至32,435百万元 [6][8] 业务发展 - **在线游戏业务**：第三季度收入约23,300百万元，同比增长11.8%，占总营收约82% [5][18]；毛利率约69% [5][18]；递延收入同比增长25%、环比增长15%，创历史新高 [5][18]；增长得益于《梦幻西游》《蛋仔派对》《逆水寒》手游等长线产品以及《燕云十六声》《漫威争锋》等新游，叠加暴雪游戏回归 [5][18][23] - **云音乐业务**：第三季度收入约1,964百万元，同比略降1.8% [5][20]；毛利润695百万元，同比增长8.3%，毛利率抬升 [5][20]；通过压缩版权与推广费用、提升会员订阅和数字专辑占比优化盈利 [5][20] - **创新及其他业务**：有道第三季度收入约1,600百万元，同比增长3.6%，AI订阅与在线营销驱动经营利润大幅提升 [5][21]；创新及其他板块收入约1,400百万元，同比下降18.9%，主要因严选等业务处于主动收缩与重塑阶段 [5][21] 市场与行业分析 - **行业环境**：2025年第三季度中国游戏市场实际销售收入约88,000百万元，同比仍下降约4%，处于“弱复苏、存量博弈”阶段 [22]；中国自研游戏海外实际销售收入约35,957百万元人民币，同比小幅负增长 [22] - **公司市场表现**：网易第三季度游戏收入同比增长11.8%，明显快于行业，体现其“抢份额”能力 [22]；与腾讯相比，网易游戏收入规模较小，但递延收入创新高，且拥有《遗忘之海》《无限大》等储备新作及暴雪IP回归，为未来增长提供支撑 [23][25] 未来展望 - **增长主线**：核心在于“长线运营 + 新品接力 + 全球化拓展” [28]；现有长线产品与新品组合为未来流水和收入提供较高确定性 [28]；海外推进及储备项目有望稳步抬升海外收入占比 [25][28] - **技术投入**：在AI工具链上持续投入，已在生产环节实现显著效率提升（如场景设计效率提升70%），旨在中长期强化产品差异化与利润率 [19][28] - **非游戏业务**：有道、云音乐和严选等业务需加速放量和盈利修复，以形成“游戏稳盘、非游补位”的多元格局 [28] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2025-2027年营业收入分别为115,825百万元、125,944百万元、136,149百万元 [8][12]；预计同期净利润分别为32,435百万元、35,327百万元、38,697百万元 [8][12] - **盈利能力预测**：预计2025-2027年营业利润率维持在28.10%至28.68%之间，净利润率维持在28.00%至28.42%之间 [8][13] - **估值指标**：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为17.41倍、25.66倍、20.65倍 [6][13]

01 比起发行商，它更像一个联盟组织 说起开普勒，对于很多人来说这个名字多少会有些陌生，不过在开普勒发行过的游戏当中，的确有不少相当优秀的低成本佳作，比如同样是由法国团队开 发的《师傅》，此前也曾获得TGA2022最佳动作游戏，最佳独立游戏等多项提名，还有《超自然车旅》以及今年的爆款《Rematch》等等精品。 值得学习的开发与发行商模式。 尽管有着"游戏界奥斯卡"之称的TGA2025已经过去了两天，但是似乎它带来的这波热度还没有过去，对于《33号远征队》这位实现奖项大满贯的新科冠 军，它的热度还在持续。 此前，我们也撰写了文章，同大家聊了聊关于《33号远征队》入选并斩获众多奖项的背后逻辑，尤其是在西方游戏产业迎来巨大波动的现在，《33号远征 队》这一案例对于行业来说可谓是及其重要的存在。但直到现在，外界似乎还对这一成功存在误区，认为其成功的功劳都归功于开发商。 诚然，开发商在其中发挥了相当重要的作用，但是能够得到这般认可，并不仅仅是《33号远征队》开发商Sandfall Interactive单方面的功劳，在它的背后， 还站着一位发行商Kepler Interactive（开普勒），而早在2021年，那个西 ...

涉及的行业与公司 * 行业：中国互联网行业，特别是数字娱乐与网络游戏板块 [1] * 公司：网易公司 (美股代码: NTES US，港股代码: 9999 HK) [1][2] 核心观点与论据 **投资评级与目标价** * 摩根大通给予网易“增持”评级，并将其定为中国数字娱乐板块首选股 [1] * 美股目标价190美元，港股目标价295港元，均基于20倍2026年预期市盈率，与公司5年平均市盈率一致，潜在上行空间为39% [1][21][25][32][37][38][46] **2026年增长动力：新游戏管线** * **核心驱动**：预计2026年网游收入同比增长15%，高于2025年预测的14%增速，主要动力来自新游戏上线及现有游戏复苏 [1][5][7] * **《燕云十六声》海外成功**：该游戏于2025年11月14日在Steam海外上线，表现强劲，跻身收入前三，收获超900万海外玩家，是中国首款在海外取得如此成功的免费武侠RPG，其成功为网易未来面向海外的3A游戏（如《无限大》）铺平了道路 [1][4] * **重磅新游《无限大》**：预计2026年第三季度上线，摩根大通预测其有望成为网易收入最高的游戏，估算前12个月收入达120亿元人民币，约为《原神》同期收入的一半 [24][32][37][46] * **其他新游戏**：《遗忘之海》（海洋冒险RPG）预计2026年第一季度上线，年收入预测为50亿元人民币；基于《阴阳师》IP的自走棋游戏已开始保密测试，有望凭借庞大粉丝群成为下一款热门游戏 [1][4][24][32][37][46] * **现有游戏复苏**：包括《梦幻西游》电脑版/手游版、《蛋仔派对》和《第五人格》等游戏为2025年增长提供支撑 [5] **估值催化剂：可能纳入港股通** * **上市地位转换**：根据港交所规则，若公司最近一个财年美元计价成交额的55%以上发生在港交所，则须将第二上市改为主要上市 [11] * **数据支持**：网易H股成交额已占主导，过去12个月/年初迄今/过去3个月占总成交额的比例分别为57%/57%/63%，因此很可能在2026年改为双重主要上市 [1][11] * **纳入港股通前提**：香港主要上市地位是纳入港股通的前提条件，网易H股已被纳入恒生综合大型股指数，若地位不变，改为主要上市后可能获得港股通资格 [11] **当前估值具备吸引力** * **相对估值较低**：基于摩根大通预测，网易2025/2026年预期市盈率为16倍/15倍，低于A股主要游戏同业（如世纪华通/巨人网络基于Bloomberg预期的2025年市盈率为23倍/36倍） [1][12][18][19] * **历史估值对比**：网易12个月动态市盈率目前为15倍，低于17倍的5年均值 [12][16] * **股价表现**：年初迄今网易股价上涨56%，跑赢中概互联网指数基金（上涨27%） [1][12] 其他重要内容 **财务预测摘要** * **收入增长**：预测2025年总收入同比增长8.3%至1140.66亿元人民币，2026年同比增长11.7%至1274.41亿元人民币 [21][31][35][45] * **网游收入**：预测2025年网游收入同比增长14%，2026年同比增长15% [1][5][7] * **盈利预测**：预测2026年调整后净利润为434.64亿元人民币，比Bloomberg一致预期高5% [1][21] * **季度增速**：预计2026年第一季度游戏收入同比增速将因高基数而放缓，随后在《遗忘之海》和《无限大》上线推动下，下半年增速将超过20% [8][10] **风险提示** * 老游戏收入下降 [27][41] * 海外游戏市场竞争加剧 [27][41] * 中国游戏行业监管加强 [27][41] **公司数据与市场表现** * **市值**：美股总市值约880.91亿美元，港股总市值约852.84亿美元 [2][30][44] * **近期股价**：截至2025年12月10日，美股股价136.07美元；截至2025年12月11日，港股股价209.60港元 [2][30][40][44] * **历史评级**：摩根大通对网易的评级在2023年1月为“中性”，后于2023年3月上调为“增持”并维持至今（期间2025年7-8月短暂调整为“中性”） [55][57]

2026年互联网行业投资策略核心观点 - 寻找下一个有短期或长期业绩预期差、或AI进展可能有惊喜的标的，是2026年的核心任务 [1] - 恒生科技价值投资是主线，操作关键在于选到基本面真正优秀且具备可持续发展能力的标的 [1] 2026年值得关注的标的分类 - **基本面有望反转的标的**：美团、小米集团（布局下一款车）、比亚迪电子 [2] - **赚EPS收益+估值提升机会的标的**：腾讯控股、携程集团、京东健康、联想集团 [2] - **自主可控的弹性标的**：阿里巴巴、百度集团、中芯国际、华虹半导体 [2] - **AI弹性标的**：快手、哔哩哔哩、金蝶国际、地平线机器人、小鹏汽车、阅文集团、网易、舜宇光学科技、优必选 [2] - **有潜力的小市值公司**：浪潮数字企业、心动公司、汇量科技 [2] 重点公司观点展望 - **腾讯控股**：是Top pick，拥有研究框架与要点 [2] - **阿里巴巴**：AI科技主线下最值得配置的中国龙头资产 [2] - **联想集团**：AIPC加速渗透，服务器业务明年有望盈利 [2] - **携程集团**：处于最好的时代，是国内稳增长与海外提速双轮驱动的标的 [2] - **京东健康**：不断超预期的互联网医疗龙头，成长路径清晰可期 [2] - **美团**：兼具韧性与弹性，期待竞争格局拐点 [2] - **金蝶国际**：基本面增速受制于宏观经济，AI与出海提供额外弹性 [2] - **小米集团**：利空逐步出清、利润韧性未改 [2] - **中芯国际**：先进制程占比提升，技术持续突破 [2] - **华虹半导体**：盈利向好，计算与消费电子拉动增长 [2] - **阅文集团**：以IP为核心，期待进一步拓展和兑现IP商业化 [2] - **网易**：看好新一轮产品周期，期待《无限大》、《遗忘之海》上线 [2] - **比亚迪电子**：期待苹果折叠屏手机上量，新能源汽车与数据中心业务增长潜力大 [2] - **心动公司**：游戏与Taptap双轮驱动，期待小镇海外版上线 [2] - **重点标的观点展望**：快手、哔哩哔哩、地平线机器人、小鹏汽车、舜宇光学科技、优必选 [2] - **重点优质中小市值标的观点展望**：浪潮数字企业、汇量科技 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年12月16日，网易有道(DAO)盘中股价上涨2.44%，报9.24美元/股 [1] - 当日成交额为28.98万美元，公司总市值为11.05亿美元 [1] 公司财务业绩 - 截至2025年09月30日，网易有道收入总额为43.44亿人民币，同比增长1.36% [1] - 同期归母净利润为5910.0万人民币，同比大幅增长7581.01% [1] 公司业务与背景 - 网易有道是一家在开曼群岛注册的境外控股母公司，主要通过境内实体子公司网易有道信息技术(北京)有限公司运营 [1] - 公司是中国领先的智能学习公司，致力于提供以用户为导向的学习产品和服务 [1] - 业务在有道词典和有道翻译等在线知识工具基础上，扩展至覆盖各年龄段、学科和兴趣的在线课程，并开发了交互式学习应用程序和智能学习设备 [1] - 公司成立于2006年，隶属于网易公司(NASDAQ: NTES; 香港交易所股票代码:9999) [1]

市场表现与财务数据 - 2025年12月15日，网易(NTES)开盘上涨2.11%，报139.14美元/股，成交额1.05亿美元，总市值881.03亿美元 [1] - 截至2025年09月30日，网易收入总额850.79亿人民币，同比增长8.32% [1] - 截至2025年09月30日，网易归母净利润275.18亿人民币，同比增长31.47% [1] 公司业务概况 - 网易是一家领先的互联网和游戏服务提供商，致力于提供优质内容 [2] - 公司不断拓展游戏生态系统，形成丰富产品矩阵，开发并运营多款在中国和全球广受欢迎且长盛不衰的手游和端游 [2] - 网易自有研发团队聚焦于手游、端游和主机游戏的研发，团队规模位居行业头部 [2] 游戏业务战略与价值 - 公司通过研发创造卓越游戏体验，激发玩家热情，并向全球蓬勃发展的用户社群传递游戏多元价值 [2] - 网易将文化与教育等元素融入游戏，使游戏成为更有意义、更具活力和更富启发性的载体 [2] 其他业务构成 - 公司控股子公司有道(DAO)是一家提供行业领先技术的智能学习公司 [2] - 公司控股子公司云音乐(9899)是知名的在线音乐平台，以其充满活力的内容社区为特色 [2] - 公司旗下拥有自营生活方式品牌网易严选 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持） [3] 报告核心观点 - 核心观点：把握游戏龙头底部机会，布局AI应用新周期 [1] - 核心观点：关注景气赛道趋势，布局政策转向与AI应用机会 [6] - 核心观点：新品、监管政策以及AI应用驱动之下，中长期看板块具备向上可能，重点关注新品表现 [4] 市场及行业回顾 - 2025年11月份传媒板块（申万传媒指数）上涨1.69%，跑赢沪深300指数4.14个百分点，在申万一级31个行业中排名第7位 [4][15] - 当前申万传媒指数对应TTM-PE 42.6x，处于过去5年82.2%分位数 [4][20] - 个股表现上，蓝色光标、福石控股、易点天下、宣亚国际涨幅居前，完美世界、顺网科技、吉比特、恺英网络等跌幅居前 [4][26] 游戏行业 - 版号发放：11月份共有178款国产游戏和6款进口游戏过审，创3年以来新高；1-11月份累计发放游戏版号1625个，同比增长26.8% [4][30] - 市场收入：10月，中国游戏市场收入314亿元，同比增长7.8%；移动游戏市场实际销售收入226亿元，同比增长2.4% [4][32] - 出海表现：25年10月，中国自研游戏海外收入17.99亿美元，同比增长11.9%，环比增长11.0%；出海排名前三的发行商为点点互动、腾讯、柠檬微趣 [41] - 新游动态：12月预计有13款新游上线，包括B站代理的《嘟嘟脸恶作剧》和雷霆游戏的三国SLG《九牧之野》等 [46] 影视行业 - 电影票房：11月总票房达35.53亿元人民币，同比增长89.3%，主要由于《疯狂动物城2》贡献；观影总人次0.72亿人次，同比增长99.8% [49] - 单片表现：《疯狂动物城2》上映9日（截至12月5日9时）累计票房突破22亿元 [60] - 剧集市场：11月正片播放量全网剧集TOP10中，《唐朝诡事录之长安》以15.00亿播放量问鼎榜首，《水龙吟》和《四喜》分别取得7.14亿和6.00亿的成绩 [5][67] - 综艺市场：腾讯《现在就出发 第三季》全网正片市占率24.96%；网综方面，前十的综艺中芒果/腾讯/爱奇艺分别占据3/5/3个 [5][68] - 短剧与漫剧：11月短剧热度第一为《弃我如尘，嫁你为珍》，漫剧热度第一为《边关不用我守》 [5][76] AI应用进展 - 视频模型：可灵AI公司自主研发的O1视频大模型已面向公众全量开放，可一句话生成3-10秒的视频 [5][83] - 视频模型：PixVerse V5.5发布，为国内首款支持“多镜头+音画同步一键直出”的AI视频大模型 [5][84] - 大模型进展：谷歌发布的Gemini 3 Pro在推理、多模态融合与智能体行为方面实现飞跃；Nano Banana Pro可提供网络搜索+图像生成一站式体验 [5][91] - 应用落地：阿里通义千问单周下载量突破千万；搭载千问模型的AI眼镜已发布，具备拍摄、翻译等功能 [5][95] 投资建议与组合 - 投资主线一（景气赛道）：强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司等；IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；媒体端关注广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等） [6][98] - 投资主线二（政策与AI）：娱乐内容关注政策转向、供给端底部改善，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI应用重点关注AI动漫短剧方向，推荐中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩、芒果超媒等 [6][98] - 投资组合：11月投资组合为巨人网络、恺英网络、哔哩哔哩、心动公司；12月投资组合调整为巨人网络、恺英网络、哔哩哔哩、汇量科技 [7][98] 重点公司分析摘要 - **恺英网络**：25年上半年营业收入25.78亿元，同比增长0.89%；归母净利润9.50亿元，同比增长17.41%；海外营业收入2.02亿元，同比增长59.6%；自研“织梦”大模型及“SOON”AI开发平台 [103] - **分众传媒**：25年上半年营业收入61.12亿元，同比增长2.43%；归母净利润26.65亿元，同比增长6.87%；毛利率达68.3%，同比提升3.15个百分点；计划收购新潮传媒 [108] - **泡泡玛特**：25年上半年收入138.8亿元，同比增长204.4%；归母净利润45.7亿元，同比增长396.5%；海外收入55.9亿元，同比增长439.6%；THE MONSTERS IP收入48.1亿元，同比增长668.0% [116] - **吉比特**：25年上半年收入25.2亿元，同比增长28.5%；归母净利润6.5亿元，同比增长24.5%；毛利率92.3%，同比增长4.1个百分点；新游戏《杖剑传说（大陆版）》流水4.2亿元 [125]

依托精良制作和全球发行，《33号远征队》在TGA2025取得历史性突破，引发全球关注。法国总统马 克龙在社交媒体发文点赞，称赞其为法国创造力的光辉典范。TGA官方也表示，这款游戏以 12 项提名 位列榜单榜首，是TGA 历史上获得提名最多的游戏。 值得一提的是，《33号远征队》发行商Kepler Interactive采取"开发者共治"模式。在该模式下，旗下7家 工作室创始人组成决策委员会，联合拥有公司股权并共同决策，让工作室保留了完全创作的自主权。实 际上，由Kepler Interactive发行的低成本游戏大作不止《33号远征队》。此前由其发行的功夫游戏《师 父》同样成绩斐然，斩获TGA2022最佳动作游戏、最佳独立游戏等多项提名。 智通财经APP获悉，近日，有"游戏界奥斯卡"之称的TGA2025圆满落幕，《光与影：33号远征队》(简 称：33号远征队)一举斩获年度最佳游戏、最佳叙事、最佳艺术指导等九项大奖，成为TGA创办以来单 届获奖最多的作品，更获得法国总统马克龙的发文祝贺。据公开报道，《33号远征队》发行商Kepler Interactive早在2021年便获得网易(09999,NTES.US)战 ...

文章核心观点 - 戏曲与游戏的融合已成为一种新的生产力和传播力 通过科技赋能与创新合作模式 戏曲艺术得以突破传统剧场边界 触达海量年轻用户并实现文化出海 [1] 戏游融合的现状与意义 - 戏游融合正成为传统文化传播的新赛道和重要新阵地 在文化数字化政策支持下进行全新探索 [3] - 2024年国内游戏用户规模达6.74亿 市场规模突破3500亿元 国产游戏进入全球90多个国家和地区 68%的海外用户喜爱游戏中的中国文化元素 [3] - 游戏作为年轻一代最重要的文化消费场景 可帮助戏曲拓展新观众群 开发数字文创产品实现营收多元化 并促进传统文化突破时空界限传播 [31] 主流融合模式：嵌入式融合 - 嵌入式融合是最具代表性的合作模式 将戏曲元素植入角色设计、剧情、视觉艺术、音乐音效及价值理念等游戏生态中 可称为“戏曲化的游戏” [3] - 典型案例包括《王者荣耀》与浙江小百花越剧团合作 将越剧《梁祝》元素植入上官婉儿皮肤 该皮肤获取人数达6400万 相关微博话题阅读量7亿、总曝光量15亿 [5] - 《天涯明月刀》与上海京剧院合作 通过动捕和表情捕捉技术将京剧标准身段还原到游戏角色中 [8] - 《梦幻新诛仙》与江苏省京剧院联手推出联动版本 邀请上海戏剧学院416女团演绎戏曲唱腔 [9] - 《闪耀暖暖》与国家京剧院合作 按1:1比例复刻穆桂英戏服套装 细节忠实还原 [11] - 天津京剧院将京剧《梁红玉》植入《望川风华录》 在角色造型和技能设计中展现京剧神韵 [13] 标杆案例：深度参与式体验 - 网易《逆水寒》的“数字梨园”计划是嵌入式融合的标杆案例 该游戏拥有端游6000万用户、手游最高1亿人次 [15] - 自2020年起搭建“瓦舍听戏”系统与“梨韵阁”虚拟戏台 运用好莱坞级动捕和3D扫描技术1:1还原戏曲演员的指尖动作与戏服材质 [15] - 每年世界戏剧日联动多个剧种以全息形式呈现经典剧目 89.6%的玩家反馈因该游戏首次接触戏曲 [17] - 合作不仅包括剧目植入 还推出专门制作的戏曲推广曲 如黄梅戏《女驸马》同人曲上线前便收获50万播放量 [19] - 创新场景转化模式 如联动昆剧《明月几时》时 杭州玩家每日听戏满10分钟可兑换线下剧场门票 打通虚拟与现实壁垒 [21] - 从“单向植入”升级为“参与式体验” 打造戏曲主题定制副本让玩家深入了解戏曲背景 [23] 融合路径：IP双向改编 - IP双向改编是实现受众双向转化的重要路径 包括游戏IP改编戏曲和戏曲IP改编游戏两种方式 [24] - 广东粤剧院改编自《剑侠情缘3》的粤剧《决战天策府》 巡演场均上座率近八成 创下该院单场最高票房纪录 相关微博阅读量接近9000万 [24] - 上海越剧院与网易《绝对演绎》合作 让玩家以“剧组演员”身份学习越剧《红楼梦》唱腔身段 80%玩家给出好评 50%玩家主动搜索相关内容 实现戏迷与玩家双向转化 [26] 文化出海载体 - 戏游融合成为文化出海的重要载体 米哈游《原神》推出京剧角色“云堇”及其唱段《神女劈观》是现象级案例 [28] - 《神女劈观》以二维皮影戏形式呈现 融入戏曲花枪表演 在B站观看量达3460万次 YouTube播放量超1295万次 海外用户自发翻译解读 [28] 行业展望与核心原则 - 戏游融合被视作未来新赛道 上海进剧场看戏曲的观众仅16万 而全国潜在受众有86万到92万 市场潜力巨大但未充分挖掘 [32] - 动捕、3D扫描、XR等技术完善使得戏曲艺术细节能在游戏中精准还原 [32] - 融合过程需“尊重戏曲艺术本体”并“守正创新” 在保持艺术特色基础上拓展传播渠道 [33] - 戏游融合的核心是让戏曲在游戏中绽放风采 实现传统文化的创造性转化 同时推动游戏媒介的创新发展 [33]