文章核心观点 - 新能源汽车品牌正经历渠道战略的重大调整，从一二线城市核心商圈购物中心大规模撤离，转向下沉市场及成本更优的渠道形态，以应对行业利润压力与市场阶段变化 [6][7][8] - 科技巨头华为与小米凭借其强大的品牌、生态和渠道网络，在新能源汽车领域进行“降维打击”，逆势扩张购物中心门店，其成功凸显了智能生态体验在竞争中的关键作用 [11][12][14] - 购物中心首层的业态正在经历重构，新能源汽车留下的黄金铺位正被潮玩、户外运动、新茶饮、科技数码等新兴消费品牌快速填补，反映了消费热点的转移与中国新消费市场的演变 [15][16][18][19][20] 新能源汽车渠道战略变迁 - **撤离核心商圈**：行业进入存量竞争与降本增效阶段，盈利能力普遍低下，砍掉购物中心门店成为直接降本方式 [7][8] - **数据佐证收缩**：2024年以来全国购物中心新能源汽车门店数量同比减少37%，其中70%为哪吒、零跑等中小品牌 [8] - **头部品牌具体策略**：特斯拉关闭了30%的核心商圈商超店，转向城市边缘打造“超级服务中心”，单店运营成本降低40%；蔚来对部分NIO House进行改造，压缩三分之二卖车区引入新业态，将坪效从每平方米800元提升至1600元 [10] - **传统渠道亦受影响**：2024年全国汽车4S店退网数量达4419家，其中新能源品牌占比超六成，是2021年以来首次网络规模负增长 [8] - **下沉市场加速扩张**：战火延伸至三四线及县城，价格和试驾体验成为关键 [8] - **下沉市场成功案例**：零跑在浙江嘉兴社区商业体开设“前店后仓”门店，月均订单15-20台，租金仅为市区商场的40%；小鹏在高速出口布局“驿站式门店”，2024年上半年G6车型七成订单来自此类门店 [10] - **下沉市场增长强劲**：2024年三四线城市新能源汽车销量占比突破45%，较上年提升12个百分点，县域市场增速是一二线城市的2.3倍 [10] 科技巨头的“降维打击” - **华为鸿蒙智行扩张**：与多家车企合作形成覆盖15万-100万元价位的产品矩阵，超过5500家华为体验店已将显眼位置摆上新能源汽车 [11] - **华为销量表现**：2025年11月，鸿蒙智行月销首次突破8万大关，交付新车8.19万台，连续两月创历史新高 [12] - **传统经销商转型**：头部经销商集团中升将48家豪华品牌4S店改造为鸿蒙智行渠道，安徽最大奥迪和奔驰门店也在2025年完成类似改造 [14] - **小米汽车渠道策略**：截至2025年7月，全国352家门店中超八成仍扎根于北京合生汇、上海IFC等一二线核心商超，7月单月新增18家门店 [14] - **小米生态联动优势**：门店内SU7展车与手机、智能家电等产品共同陈列，展示“手机上车、家居联动”场景 [14] - **小米销量与目标**：连续三个月交付量超过4万台，预计2025年全年交付超过40万辆 [14] - **核心能力转变**：科技企业证明“造车”已非难事，关键在于为消费者提供更好的智能体验，这构成了其降维打击的能力 [14] 购物中心业态重构 - **潮玩品类崛起**：泡泡玛特门店位置显著升级，2018年其100多家门店中仅个位数位于首层；到2025年，全国200多家门店中半数以上占据商场黄金位置，北京53家门店中有23家扎根首层 [16] - **潮玩品类热度**：2024年IP主题品类开关店比高达3.36，卡游、TOP TOY、X11等品牌净增超25家店 [16] - **户外运动成为“精致刚需”**：Lululemon国内83%的门店位于商场首层，平均月租金高达45万元；始祖鸟门店平均面积从217平米扩至313平米，40%门店抢占一楼核心位置 [18] - **户外运动品牌增长**：2024年净增门店数排名前五的品牌包括Salomon、Wilson、KAILAS、Golden Bear、安踏 [18] - **新茶饮品牌位置升级**：霸王茶姬30%的门店进驻购物中心，其中80%位于首层；蜜雪冰城在一二线商场首层开设“雪王旗舰店” [19] - **新茶饮打造社交地标**：喜茶、奈雪等通过特色门店设计、限定饮品和联名快闪活动，将门店转化为社交平台网红地标 [19] - **科技数码品牌抢占线下**：在赢商网统计的14个单年净增门店超70家的品牌中，有6家是数码、科技类品牌 [20] - **科技品牌具体案例**：科大讯飞以超过100家的净增门店数量排在榜单首位，小天才净增门店50+家 [20]

Montreal, Quebec--(Newsfile Corp. - December 19, 2025) - Nio Strategic Metals Inc. (TSXV: NIO) (OTC Pink: NIOCF) ("Nio" or the "Company"), today announced that it has arranged a private placement (the "Private Placement") of 6,400,000 flow-through common shares of the Company (the "Flow-through shares") that will qualify as "flow-through shares" within the meaning of subsection 66(15) of the Income Tax Act (Canada) for gross proceeds of approximately $800,000. The Private Placement was completed pursuant t ...

随着2025年年末临近，持续十年的新能源汽车购置税免征政策即将谢幕。 满新/摄 据记者不完全梳理发现，理想汽车、蔚来汽车、奇瑞汽车、问界汽车、智界汽车、极氪汽车等超二十家车企推出了购置税"兜底"补贴方案。 由财政部、国家税务总局、工业和信息化部联合发布的《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》（2023年10号公告）中明确，2026 年1月1日起，新能源车购置税将从全额免征调整为减半征收，目前车购税税额为10%，新能源汽车减半征税则意味着实际税率为5%，同时免税上限也从3 万元降至1.5万元。 以具体车型测算，发票价格30万元的新能源汽车，应缴纳购置税额则为1.5万元（30万元×5%）；发票价格50万元的车型，按10%税率计税后扣除1.5 万元最高减税额，消费者仍需缴纳购置税额3.5万元（50万X10%-1.5万元)。 面对政策切换可能引发的消费者观望情绪，主流新能源车企在今年第四季度陆续推出"购置税兜底"解决方案。 吴迪/摄 尽管车企纷纷推出购置税"兜底"方案，但市场期待的政策末班车效应并未如期显现，反而呈降温态势。 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（下称"乘联会"）发布的数据显示，11月 ...

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 12月19日消息，近日蔚来 宣布，由于全新 ES8 后排娱乐功能扩展 芯片供应短缺 ，为保障车辆交付，自 2025 年 12 月 22 日起上线总装制造的全新 ES8 车辆后排娱乐扩展功能将采用新技术方案。 全新 ES8 目前已交付的后排娱乐功能体验绝大部分不受影响，主要影响的用户体验如下： 不再支持 U 盘本地视频播放功能 （ U 盘无损音乐播放功能、无线投屏功能不受影响） 不再支持通过扶手箱内 USB-C 接口将车机内画面输出至外接显示屏（ USB-C 接口数据输入及有线投屏 功能不受影响最大可支持 1080P 分辨率） 对于 2025 年 12 月 31 日（含）前锁定全新 ES8 且采用新技术方案的用户，蔚来将一次性补偿 15,000 积 分，车辆交付后 3 日内发放至首任主用车人账户；在相关芯片供应改善后，若用户仍希望选择原技术方 案，可支付 12,000 积分（或 1,200 元）进行后装。 据悉，这次调整的核心是 "砍了非刚需，但留了基础"。砍的是小众功能：U 盘本地视频播放、扶手箱 ...

行业动态与政策进展 - 工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可后，小米汽车在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并持续开展常态化测试[1][14] - L3级自动驾驶准入遵循“试点申报—产品准入试点—公告准入—限定区域通行试点”的流程，国内获L3级资格的公司分为获得“准入许可”和获得“路测牌照”或开展内测两类[1][14] - 截至2025年9月底，小米等23家企业的750辆自动驾驶乘用车累计运行里程超6027万公里[1][14] 整车企业L3级进展 - 已获得官方“准入许可”的企业：长安汽车“深蓝SL03”车型获准在重庆特定拥堵路段运行L3[2][15]；北汽蓝谷（极狐）“极狐阿尔法S”车型获准在北京特定高速路段运行L3[2][15] - 已获得“路测牌照”的企业包括：比亚迪于2023年7月获得国内第一张L3级自动驾驶（高快速路）测试牌照[3][16]；赛力斯（问界）在重庆和深圳获牌用于问界M9等车型测试[4][17]；上汽集团在首批牌照中获得2张[4][17]；蔚来汽车入选国家首批L3/L4级试点[5][17] - 其他获牌或有布局的车企包括：广汽集团[6][18]、江淮汽车[7][19]、福田汽车[8][20]、宇通客车（客车行业首个）[9][21]、一汽解放（重卡J7 L3已完成测试）[10][22] 产业链与关键技术 - 获得L3级测试资格的不只是整车厂，还包括核心零部件公司，例如德赛西威已具备L3级自动驾驶域控制器产品，四维图新提供高精度地图服务[10][22] - L3级是驾驶责任从驾驶员转向系统的关键分水岭，对功能安全、数据追溯等要求显著提升，倒逼供应链进行“安全冗余”设计[11][12][22][23] - 机构认为L3商用将推动智能底盘批量应用，具体看好：1)主动悬架（集成空气弹簧、可变阻尼减振器等）[12][23]；2)线控制动（EMB），2026年实施的强制性国标GB21670—2025为其量产提供标准[13][24]；3)线控转向（SBW），2025年12月我国推出了其强制性国标[13][24] 市场影响与投资逻辑 - 政策落地意味着监管在产品安全、事故定责等核心法规上形成闭环，消除了车企合规顾虑，高阶智驾转向有法可依的商业兑现[12][23] - 驾驶责任转移使车企对硬件可靠性要求呈指数级上升，有望带动线控底盘、域控制器、传感器等环节ASP（平均售价）提升[12][23] - 相关受益标的包括：主动悬架类的保隆科技、拓普集团；线控制动类的伯特利、亚太股份；线控转向类的耐世特[13][24] 商业化现状与挑战 - 行业整体仍处于从测试迈向初步商业化的过渡期，所有已获批功能都有严格的速度、路段和场景限制，距离全国通用还有较长路要走[10][22] - 长安汽车、北汽蓝谷走在L3商业化落地前沿，其适配城市拥堵和高速路段的纯电动车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点[1][3][14][16]

文章核心观点 - 中国新能源汽车市场代表“蔚小理”（蔚来、小鹏、理想）在2025年底均面临增长瓶颈，但各自的隐忧与挑战各不相同，三家公司正通过聚焦产品、AI技术和经营效率来寻求破局 [3][6][27][34] 市场销量与增长瓶颈 - **整体市场与“蔚小理”表现**：2025年11月全国新能源乘用车零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6% [4] - 同期，理想交付33,181辆，小鹏交付36,728辆（含海外），蔚来交付36,275辆（含蔚来品牌18,393辆、乐道11,794辆、萤火虫6,088辆） [4] - 三家公司月交付量均在3万余辆，但相比零跑汽车单月超7万、同比增长75%的表现显得暗淡 [5] - **小鹏汽车增长停滞**：2025年11月销量31,671辆，终结了自5月以来的连续单月增长，销量回到3、4月水平 [7] - 尽管在6月和8月发布了G7和全新P7两款新车，但带来的增量已被消耗，市场占有率从近一年最高的2%降至1.4% [7][8] - **理想汽车增长乏力**：销量从曾经月超5万辆的高峰回落，目前徘徊在3万辆上下，市占率在突破2%后持续掉入1.5%以下空间 [8][10] - **蔚来汽车规模瓶颈**：市占率从低于1%缓慢向2%冲击，但尽管在2025年发布了ET9、萤火虫、L90和ES8等多款新车型及改款，总体销量规模未发生绝对质变，2024年凭借L60单月即可冲上3万辆，2025年多品牌多车型运作后增长不明显 [10][11] 各公司销量结构与隐忧 - **小鹏汽车：过度依赖单一车型与“新车效应”** - **车型结构失衡**：2025年11月，MONA M03销量14,846辆，占其总销量46.88%，是公司最便宜的车型，其他车型占比均低于16% [12] - **严重依赖“新车效应”**：除M03外，多数产品上市前三个月销量快速拉升后大幅下滑 [15] - 例如：全新P7上市后第三个月销量从顶峰约8,000辆降至3,000辆以下；G7上市第三个月销量腰斩 [16] - P7+在2024年11月上市后快速破万，但目前维持在月销5,000辆左右 [16] - **蔚来汽车：车型过多与销量可持续性存疑** - **在售车型最多**：达11款（理想和小鹏均为7款） [19] - **销量分布不均**：2025年11月，有5款产品月销不足千辆，其中3款在三位数徘徊 [19] - **新车效应明显，后续支撑存疑**：ES8在11月以10,689辆成为销量最高车型，领先第二名ET5T近7,000辆，但其销量可能受新车效应推动，后续可持续性面临挑战 [19] - 萤火虫是2025年新产品中唯一保持相对稳定市场表现的车型 [17] - **理想汽车：增长陷阱与盈利结构变化** - **销量结构相对均衡**：七款车型中，近三个月销量占比最高的L6不超过40%，有两款车型占比在20%左右，仅MEGA占比略低（2.05%） [19] - **陷入“增长陷阱”**：发布i8和i6两款全新纯电产品后，对总销量提升贡献不大，意味着其原有增程大车市场基盘在下滑 [20] - 2025年10月至11月，总销量增长不到2,000辆，但i6和i8的增量就超过2,000辆，表明增程产品仍在失血 [20] - **盈利结构式微**：销量担当转变为25万级的L6和i6，而曾经作为利润担当的L7、L8、L9系列风光不再，这将对公司下一阶段的财务数据产生影响 [21] 第二增长曲线的探索与现状 - **探索路径**： - **理想**：2024年3月发布首款纯电MEGA，销量未达预期导致纯电i系列延迟一年，至2025年才完成增程+纯电产品拼图 [22][23] - **小鹏**：2024年8月发布MONA系列首款产品M03，将智驾能力下放到15万元以下市场，以车系形式在原有渠道销售，实现了“智能平权” [23] - **蔚来**：2024年9月发布乐道品牌L60，作为独立品牌运营，后最大程度融合了乐道、萤火虫与蔚来体系，走得更多元和彻底 [23] - **当前现状（2025年11月）**： - 将各公司业务拆分为第一曲线（主航道）与第二曲线（新增长点）对比 [26] - **小鹏**：第一曲线（除MONA外产品）销量18,186辆；第二曲线（MONA）销量17,670辆 - **理想**：第一曲线（增程产品）销量16,825辆；第二曲线（纯电产品）销量14,197辆 - **蔚来**：第一曲线（蔚来品牌）销量18,993辆；第二曲线（乐道+萤火虫）销量14,846辆 - 结论：三家公司在其主航道的销量上近乎打平，在第二增长曲线上也未分出明显胜负 [26] 2026年破局策略：“产品牌”、“AI牌”与“经营牌” - **产品牌**： - **小鹏**：实施“双能化”战略，一款产品配备纯电和增程两种能源类型；将推出新的MONA系列SUV产品，继续冲击15万以下市场；至少两款大车已在规划中，以补上“大六座”市场空缺 [27] - **蔚来**：聚焦“大大大”纯电大车，在L系列和ES系列构建优势；需考虑精简在售车型，聚焦关键车型 [27] - **理想**：需回归第一曲线，解决L增程系列产品老旧问题，在增程市场开展“尊严之战” [28] - **AI牌**： - **理想**：致力于打造具身智能产品，构建由底层操作系统、AI模型及智能终端（如Livis AI眼镜）组成的AI产品矩阵；2026年将量产交付自研的M100芯片，以掌握算力算法 [28][29] - **小鹏**：已交付自研图灵芯片；在科技日展示了第二代VLA、Robotaxi、人形机器人IRON和飞行汽车等规划；调整了自动驾驶团队，加速第二代VLA在量产车上的落地 [29][30] - **蔚来**：已在ET9上使用全球首颗5nm车规级智驾芯片“神玑NX9031”；拥有智能驾驶世界模型NWM、操作系统SkyOS·天枢及NOMI GPT等AI成果；公司表态将更聚焦汽车产品本身，暂不下场做机器人 [30][31] - **经营牌**： - **理想**：决定摒弃职业经理人管理模式，回归以创始人李想为主导的“创业公司”管理体系，以提升战略聚焦和决策效率 [32] - **小鹏**：经过近两年对标华为IPD流程，已全面铺开改造后的XPD、XPMS等流程管理体系；在出海战略上执行坚决，已逐步建立全球营销与质量运营体系 [32] - **蔚来**：在内部推行CBU（基本经营单元）变革，特别是在供应链和研发方面加强成本管理、提高零部件通用化；通过强化蔚来、乐道、萤火虫三块业务联动降低管理成本，目标是2026年全面盈利 [33] - **盈利压力**：理想连续11个季度盈利的记录在2025年Q3被打破；小鹏承诺的2025年Q4盈利目标面临兑现压力；蔚来表达了对2026年全面盈利的信心，但如何确保盈利是共同难题 [31] 行业竞争环境 - 2026年市场环境依旧严峻，面临新能源购置税减免政策减半、国补地补政策不明朗、传统车企加速转型，以及华为、小米等跨行业巨头的步步紧逼等多重挑战 [34]

公司上市与市场表现 - 图达通于2025年12月10日以股票代码“2665.HK”在香港联交所挂牌上市 [2] - 公司是第三家以De-SPAC方式登陆港交所的上市公司，本次合计募集资金约10.27亿港元 [2] - 截至上市当天10:40，公司股价报每股16.50港元，市值约215亿港元 [2] 公司背景与行业地位 - 图达通是一家注册于苏州相城区的激光雷达独角兽企业，成立于2016年，由前百度美国自动驾驶部门的核心成员鲍君威（CEO）和李义民（CTO）联合创立 [2] - 公司是继禾赛科技、速腾聚创之后，第三家站上国际资本市场的中国激光雷达企业 [2] - 据灼识咨询数据，图达通是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商，2022年至2024年期间ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 [2] - 2024年，公司交付23万台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [11] 技术路线与产品 - 公司选择以1550nm波长技术路线切入，追求更远探测距离与更高分辨率，而非当时主流的905nm低成本方案 [9] - 2020年，公司推出全球首款图像级超远距激光雷达“猎鹰”系列，凭借1550nm技术实现最远500米探测距离，分辨率高达0.05°-0.06° [11] - 2022年，“猎鹰”系列产品随蔚来ET7量产交付，成为全球首款搭载于量产车的1550nm激光雷达 [11] 融资历程与估值 - 成立至今，公司共完成了五轮融资，投资方包括蔚来、高榕创投、淡马锡、BAI资本、愉悦资本、顺为资本、斯道资本、国泰君安创投等 [9] - 在2023年底的D系列融资完成后，公司估值达到13.96亿美元，约合人民币100亿元 [9] 与蔚来汽车的深度绑定关系 - 蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌是公司上市背后的重要推手，截至发稿，蔚来汽车港股市值为960.54亿港元 [2] - 蔚来资本自2018年领投A轮融资后，连续多轮加注成为公司最大外部股东，累计持股比例一度超过10% [5][13] - 在业务端，蔚来是公司激光雷达解决方案的独家供应方，推动其成为全球第一家实现量产上车的激光雷达公司 [15] - 蔚来NT2.0平台九款车型全面标配图达通激光雷达，公司来自蔚来的收入占比极高：2022年、2023年、2024年及2025年前5个月分别占总收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2% [5][15] - 上市前夕，蔚来再度掏出2.867亿港元认购公司股份 [5] 创始人背景与公司发展 - 创始人鲍君威毕业于北京大学物理系，拥有加州伯克利分校电子工程硕士与博士学位，曾创办的TimbreTechnologies公司于2001年被全球第二大半导体设备商Tokyo Electron收购 [7] - 鲍君威曾加盟百度美国研发中心，后转入百度自动驾驶事业部，这段经历让其认识到激光雷达的核心地位 [7] - 2016年，鲍君威与北大校友李义民在硅谷创立图达通，公司同步在硅谷、苏州、上海搭建全球化研发网络，并在苏州、德清、平湖、无锡等地建成高度自动化的车规级制造基地 [7][9] 行业模式与产业链变革 - “蔚来-图达通”模式是新能源汽车主机厂孵化供应链的典型案例，体现了产业链从“松散配套”走向“生态协同”的新阶段 [5][12] - 该模式通过“资本+订单”的双重锁定，使供应商在激烈竞争中脱颖而出，并让主机厂锁定了核心零部件的供应、成本与技术迭代节奏 [15][17] - 这种“投资+绑定”的模式相比比亚迪的“垂直整合”和华为的“增量供应商”角色，更显市场化智慧，避免了重资产自研的拖累，又比单纯的商务采购更具战略纵深 [17] - 在智能电动车时代，“主机厂-供应商”关系演变为“资本-技术-数据”的深度耦合，图达通上市为产业链协作提供了新范式 [19]

文章核心观点 - 文章为投资研究服务“Beyond the Wall Investing”的推广内容 旨在吸引用户订阅其服务以获取华尔街买卖观点和高品质分析 [1] - 文章作者提及其对蔚来公司股票的投资评级覆盖范围从“卖出”到“买入”不等 且最近两篇文章持中性立场 [1] 作者与服务机构 - 作者Daniel Sereda是一家家族办公室的首席投资分析师 其投资范围横跨多个大洲和不同资产类别 [1] - 作者每日需处理大量信息 其专长在于过滤海量数据以提取最关键的投资观点 [1] - 作者运营“Beyond the Wall Investing”投资研究小组 提供机构市场参与者在分析中优先考虑的相同信息 [1] 服务推广信息 - 推广的投资研究服务提供最新且高质量的华尔街买卖观点分析 [1] - 该服务提供免费试用和10%的特别折扣 [1]

文章核心观点 - 文章汇总了2025年12月12日至19日期间，中国市场新上市或发布的多款乘用车车型的详细参数与配置信息 [2] - 信息覆盖了包括上汽奥迪、一汽轿车、长城汽车、蔚来汽车、光束汽车、江铃福特在内的多家主流厂商 [2] - 数据维度包括生产厂商、品牌、子车型、上市时间、工程更改规模、指导价、细分市场、车身结构、动力总成及关键性能参数等 [2][7][15][23][31][39][47][55][63][71] 根据相关目录分别进行总结 上汽奥迪 奥迪 A5L Sportback - 车型于2025年12月12日上市，工程更改规模为NM（新增车型）[2][7] - 定位B级轿车（B NB），搭载2.0T发动机与7速双离合变速箱（DCT7）[6][7] - 官方指导价为33.49万元人民币，车身尺寸为长4903mm、宽1883mm、高1427mm，轴距2922mm [7] - 发动机最大功率150kW，峰值扭矩340N·m [7] 一汽轿车 红旗 HS6 - 车型于2025年12月16日上市，工程更改规模为NP（全新产品）[2][15] - 定位C级SUV（C SUV），搭载1.5T插电混动系统与1DHT变速箱 [14][15] - 官方指导价区间为17.88万元至22.88万元人民币，提供三种配置版本 [14][15] - 车身尺寸为长4925mm、宽1970mm、高1740mm，轴距2925mm [15] - 动力系统综合功率提供168kW/340N·m和369kW/646N·m两种电动机配置，配备23kWh或40kWh电池，CLTC纯电续航里程为148km、225km或248km [15] 长城汽车 欧拉 欧拉5 - 车型于2025年12月16日上市，工程更改规模为NP（全新产品）[2][23] - 定位A级SUV（A SUV），为纯电动车型，搭载EVT变速箱 [22][23] - 官方指导价区间为9.98万元至13.38万元人民币，提供五个配置版本，包括两款激光雷达版 [22][23] - 车身尺寸为长4471mm、宽1833mm、高1641mm，轴距2720mm [23] - 电机最大功率150kW，峰值扭矩260N·m，配备45.3kWh或58.3kWh电池，CLTC纯电续航里程为480km或580km [23] 蔚来汽车 蔚来 ELS (ET5) 与 ET5T - **蔚来ET5**于2025年12月16日上市，工程更改规模为NM（新增车型），定位B级轿车（B NB）[2][31] - **蔚来ET5T**于同日上市，工程更改规模为NM（新增车型），定位B级旅行车（B Wagon）[2][39] - 两款车型均为纯电动，搭载EVT变速箱，ET5指导价为31.30万元，ET5T指导价为31.60万元 [30][31][38][39] - 车身尺寸相同，长4790mm、宽1960mm、高1499mm，轴距2888mm [31][39] - 动力系统相同，双电机总功率360kW，峰值扭矩700N·m，配备100kWh电池，CLTC续航分别为740km（ET5）和710km（ET5T）[31][39] 光束汽车 MINI 纯电动 - 车型分别于2025年12月17日和19日上市两个版本，工程更改规模均为NM（新增车型）[2][47][63] - 定位AO级两厢车（AO HB），为纯电动车型，搭载EVT变速箱 [47][63] - 12月17日版本提供COOPER E和COOPER SE两款，指导价区间为20.98万元至23.98万元人民币 [46][47] - 12月19日版本为银色调频限定版，限时礼遇价21.78万元人民币 [62][63] - 车身尺寸相同，长3858mm、宽1756mm、高1458mm，轴距2526mm [47][63] - 提供135kW/290N·m和160kW/330N·m两种电机配置，配备51.5kWh电池，CLTC续航里程在462km至466km之间 [47][63] 蔚来汽车 乐道 L60 - 车型于2025年12月18日上市，工程更改规模为NM（新增车型）[2][55] - 定位B级SUV（B SUV），为纯电动车型，搭载EVT变速箱 [54][55] - 官方指导价为21.49万元人民币（紫罗兰限定版）[54][55] - 车身尺寸为长4828mm、宽1930mm、高1616mm，轴距2950mm [55] - 电机最大功率240kW，峰值扭矩305N·m，配备60kWh电池，CLTC纯电续航里程为530km [55] 江铃福特 福特 智趣烈马 - 车型于2025年12月19日上市，工程更改规模为NP（全新产品）[2][71] - 定位C级SUV（C SUV），提供增程和纯电两种动力版本 [70][71] - 官方指导价区间为22.98万元至28.28万元人民币，共五个配置版本 [70][71] - 车身尺寸为长5025mm、宽1960mm、高1825mm，轴距2950mm [71] - 增程版搭载1.5T增程器，电动机功率310kW，扭矩600N·m，配备43.7kWh电池，CLTC纯电续航220km [71] - 纯电版电动机功率332kW，扭矩575N·m，配备105.4kWh电池，CLTC续航650km [71]

公司充换电网络建设与投入 - 公司在充换电基础设施上累计投入约180亿元人民币，是行业内建设充换电网络最为努力的公司[1] - 公司已建成覆盖全国的8466座充换电站，其中高速换电网络已连通超550座城市，高速公路平均不到180公里就有一座换电站[1] - 公司坚持在偏远地区建设充换电设施，并向全行业开放，目标是让电动车能去油车能去的一切地方[1] 换电业务从质疑到认可的价值发现 - 公司换电模式初期被视为“重资产包袱”，但随着新能源汽车渗透率提升及服务规模化，其7年多的布局开始被认可并被资产追逐[3] - 2025年12月18日，中安能源与蔚来能源合作共建的首批50座充换电站正式交付运营[3] - 公司创始人表示，各地城投、交投正在加码与公司在充换电网络布局与运营领域的合作[3] 开放合作与“加电合伙人”计划 - 2024年8月，公司推出“加电合伙人”计划，向全社会开放充换电站共建合作[8] - 截至新闻发布时，公司已与25个省市、地区的35家城投、交投在内的合作伙伴共建近200座充换电站[3][8] - 合作方包括中国能源建设集团、广东电网电动汽车服务公司、西安城投新能源、苏州能源集团、武汉首义科创投等国企与能源巨头[8] - 公司已与中国石化、中国石油、中国海油、壳牌、国家电网、南方电网、宁德时代等能源电力企业及产业伙伴展开深度合作[3] 换电服务的运营规模与网络效应 - 公司已累计为用户提供近9500万次换电服务，每天约有10万用户使用换电服务[5] - 换电已成为公司和乐道品牌的主流补能方案，提供3分钟“满电出发”的体验[5] - 换电规模跨越临界点后，成本被摊薄、效率持续提升、体验形成口碑循环，网络效应开始兑现[5] - 换电正从一个补能服务升级为具备强大网络效应与生态价值的能源运营平台[5] 行业市场前景与政策驱动 - 中国新能源汽车渗透率已从50%快速提升至60%[5] - 2025年中国新能源汽车销量预计将突破1600万辆，同年充电桩产业规模将突破千亿元人民币[6] - 在工信部“2030年实现车桩比1：1”的目标下，预计到2030年我国新能源汽车累计销量将达6420万辆[6] - 政策、技术、资本多重驱动下，充换电市场将加速迈向万亿元级规模[6] - 2024年10月，国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案》，大力推动充电网络和服务能力增长[5] 公司的竞争壁垒与行业定位 - 公司通过七年坚持与开放合作，已在换电路径上筑起差异化的护城河[6] - 公司的自研技术成熟、网络布局已成体系、运营经验经过近亿次验证[8] - 公司构建的是一张覆盖全国、高效运转、持续进化的能源网络，这被认为是智能电动时代最稀缺的资产之一[8] - 换电已从公司的“战略选择”，演变为整个新能源与汽车产业眼中的“稀缺基建”[3] - 充换电站不止于补能基建，更是切入万亿级市场的入口[6] 换电赛道的当前阶段与未来展望 - 2025年的换电赛道，网络初成、国资入场、巨头联手，已进入价值兑现期[10] - 换电作为一门“基建生意”，曾被称作“笨生意”，如今被聪明钱共同看好[10] - 换电的故事，下半场才刚开始[11]