"十四五"以来，我国经济社会发展取得重大成就，新质生产力稳步发展，为消费升级奠定了坚实基础。 即将到来的"十五五"时期，我国发展仍面临一些现实课题，区域、领域之间的不平衡不充分问题有待进 一步破解，特别是有效需求不足，已成为推动经济良性循环需要着力克服的制约因素。新质生产力作为 以科技创新为主导、具有高质量高效能特征的先进生产力形态，不仅是产业升级的核心引擎，更是驱动 新型消费的根本动力。新型消费以数字化、绿色化、品质化、个性化为显著特征，是消费升级与生产力 发展相适应的必然产物。二者的深度融合既符合"供给创造需求、需求牵引供给"的经济规律，更是落 实"十五五"规划、推动中国式现代化建设的重要实践路径。因此，探索新质生产力赋能新型消费的内在 逻辑与实现机制，具有重要的理论价值与现实意义。 □ 谢琦 转自：中国改革报 （来源：中国改革报） 新质生产力赋能新型消费的内在机理技术创新重构消费供给体系。新质生产力以科技创新为核心驱动 力，通过基础研究突破与关键核心技术攻关，推动产品形态、服务模式与供给效率的全方位升级。在新 能源、新材料、人工智能、生物制造等战略性新兴产业领域，技术迭代速度持续加快，产生了智能终 端、 ...

政策支持与市场前景 - 国家多部门密集出台政策，确立“消费返利积分”机制，推动绿色消费积分落地、数商经济崛起和消费商模式创新，为新型消费发展注入强劲动力 [1] - 政策以部委规章的立法形式正式确立了消费积分的合法性与有效性，并通过积分兑换、折扣优惠、以旧换新等方式撬动市场 [3] - 根据规划，到2030年中国节能环保产业规模将达15万亿元，绿色积分的流通价值将随市场增长持续攀升，释放万亿级市场红利 [1][3] 绿色消费积分机制 - 绿色消费积分是对消费者环保行为的价值认可，购买一级能效家电、绿色食品、新能源汽车及参与资源回收等低碳行为均可获得积分 [4][5] - 积分价值实现路径多元，可转换为抵用券直接抵扣消费金额，亦可在创新模式中兑换企业分红权或股权，使消费者成为企业利益共享者 [5] - 依托区块链技术与碳足迹认证，积分实现跨平台流通与价值透明化，政府通过补贴、税收优惠、碳期货等金融工具为其价值背书，强化其“硬通货”属性 [7] 消费商与数商模式 - 消费商模式核心是“消费即投资，分享即创富”，普通人可通过绿色消费返利获取积分，或通过社交裂变推广绿色产品获得权益，实现零门槛参与 [7] - 数商（数字化消费服务商）依托大数据、人工智能技术，精准匹配绿色产品与需求，通过碳资产管理、消费场景运营等方式实现变现，为消费商提供创富平台 [7] - 该模式打破了传统买家与卖家的二元对立，让普通人从单纯购买者转变为企业发展利益共享者 [5][7] 应用场景与生态融合 - 绿色消费积分已渗透至线上线下各类消费场景，形成无缝衔接的闭环生态，消费者在平台购物或线下消费后均可扫码获得积分 [9] - 积分可转换为抵用券用于抵扣下次消费，实现“一次消费，多重回报”，进一步激发消费热情 [9] - 从电商平台到实体店铺，绿色积分与消费商模式正让绿色消费成为一种生活方式，并将创富机遇融入日常 [9] 行业发展方向与机遇 - 行业融合“绿色”与“数字”双重变革，绿色积分、数商经济与消费商模式的深度融合正在重塑消费生态 [1][10] - 为抢占风口，建议优先加入政府背书的绿色消费平台以积累积分资源，并主动学习碳足迹管理、区块链等技术以提升数商服务能力 [9] - 践行绿色消费理念，通过日常消费返利与社交推广实现财富积累，是普通人参与此次变革并把握未来十年创富先机的关键路径 [9][10]

政策核心 - 商务部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发通知，提出三方面共11条政策措施，旨在通过强化商务与金融系统协作，精准支持消费重点领域，激发市场消费潜能 [1] 协同机制与重点领域 - 银行业金融机构需与各级地方政府商务部门建立常态化工作协调机制，结合本地实际制定细则，推动财政资金、信贷资金与社会资本形成合力，共同锁定消费项目和消费群体 [1] - 具体措施包括：探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式，引导信贷资金投向消费重点领域，支持康养、文旅等消费重点项目以及数字、绿色等新型消费领域 [2] - 加强对大宗耐用消费品、数码产品等领域的消费金融服务，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品和服务模式，满足以旧换新和升级消费需求 [2] - 落实个人消费贷款额度、期限和利率差异化政策，加快推动个人消费贷款业务发展，并适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [2] - 加强与内外贸一体化重点企业和平台的对接，提供境内外交易撮合服务，完善跨境供应链融资模式，支持企业开展内外贸一体化经营，扩大内贸险承保规模 [2] 金融服务创新与覆盖面 - 围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费等方向，持续创新金融产品和服务，重点结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等服务消费的发展趋势，推动金融服务嵌入消费场景 [3] - 用好用足服务消费与养老再贷款政策，在风险可控的前提下，积极向服务消费领域和养老领域经营主体发放贷款 [3] - 建立健全重点企业、重点项目和重点活动推介机制，加大对服务消费和养老消费领域的金融支持力度，并提高财政政策与货币政策的适配度 [3] - 深化政金企对接合作，参与商务部门组织的促消费活动，推出专属金融解决方案和数字人民币智能合约红包，提高补贴资金精准直达效率 [4] - 创新消费场景金融服务，统筹做好融资、结算、保险等综合金融服务，支持步行街、特色商业街区、县域商业体系等消费场景建设 [4] 差异化特色金融服务 - 银行业金融机构应因地制宜，在风险可控、商业可持续的前提下，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能＋消费”、“IP＋消费”等消费新业态、新模式的有效举措 [5] - 积极探索与社交电商、直播电商等新兴业态的合作，开发适应互联网特点的业务模式，同时加强与实体零售企业、电商平台的协同合作，拓展“一站式”金融服务 [5] - 在风险可控的前提下，探索扩大消费积分应用，积极开发面向中小商户和个体经营者的信贷产品，并协同探索将财政补贴、消费券与数字人民币、平台积分等数字化工具相结合 [5] - 引导企业和平台加大对新型消费模式的投入力度，对已形成实际交易规模和示范效应的新型消费项目（如首发活动、数字消费节）给予信贷资金定向支持 [6]

消费和投资，是扩大内需的"双引擎"。"十四五"以来，我省在持续释放消费市场活力的同时，在投 资领域同步发力。这五年，我省紧扣扩大内需不松劲，围绕优化供给结构、提升基础设施、改善公共服 务，每年谋划实施15000个省市县三级重点项目，在扩大有效投资上不断取得新成效。今年1—5月，全 省固定资产投资同比增长1.3%。其中，国企投资"压舱石"作用稳，成效显著。1—11月，省属企业完成 固定资产投资1650亿元、同比增长20.7%。 作为省属交通骨干企业，山东高速集团全力推进高速公路建设，在绿色智慧交通发展中争先锋，围 绕"进城出海"思路，加快"走出去"步伐。"今年1至11月新签外部市场合同额1519亿元、同比增长 28.5%。"山东高速集团党委书记、董事长王其峰表示，集团构建"出海"新格局，积极融入高质量共 建"一带一路"，推动外经、外服、外贸"三外并进"。目前在建在营境外项目139个、合同额超720亿元。 下一步，将锚定建设世界一流企业和世界一流基础设施综合服务商"双一流"发展目标，抓好项目建设、 提升服务品质。 在千年古城里感受青石板的烟火气，在国家一级博物馆里穿越千年欣赏东方美学……青州，这座宝 藏小城锁住了 ...

河南省消费市场整体表现 - 今年前11个月河南省社会消费品零售总额实现2.64万亿元 同比增长5.8% 增速高出全国平均水平1.8个百分点 [1] - 前11个月全省限额以上单位商品零售额实现6788.2亿元 同比增长9.1% [1] - 前11个月全省限额以上单位餐饮收入482.8亿元 同比增长7.2% [1] 消费市场活力与政府举措 - 节假日期间郑州亳都·新象等商业地标人气火爆 新乡胖东来新店试营业首日吸引众多外省消费者专程打卡 [1] - 郑州金岱创意园等消费街区通过多业态为周边居民带来更高品质的消费体验 [1] - 河南省通过抢抓节假日消费关键节点 密集发放消费券等惠民礼包以激发市场热情 [1] 大宗商品与“焕新”消费潜力 - 河南省积极落实国家“两新”政策并加力扩围“以旧换新” 带动家电、新能源汽车等大宗商品消费增长 [2] - 前11个月全省限额以上单位通讯器材零售额同比增长61.6% 家用电器和音像器材零售额同比增长10.5% 汽车零售额同比增长4.7% [2] - 11月当月可穿戴智能设备零售额同比增长74.6% 智能手机零售额同比增长49.9% 新能源汽车类商品零售额同比增长16.8% [2] 新型消费与商文旅体融合 - 郑州奥体中心通过密集举办大型演唱会、体育赛事等活动直接带来门票收入并有效带动餐饮、住宿、购物等关联消费 [2] - 10月中旬五月天在郑州奥体中心连唱3天 带动周边餐饮、住宿、交通等消费超7亿元 [2] - 消费者对个性化、品质化、体验式消费的需求不断增长 行业将持续创新并推进商文旅体深度融合以挖掘消费潜力 [2]

文章核心观点 - 2025年中国消费市场持续升温，内需潜力不断释放，消费作为经济增长“主引擎”的作用愈发凸显，为经济稳定增长提供了坚实支撑并释放出向新向优发展的强韧动能 [1] - 政策层面首次将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置顶为来年重点任务之首，标志着消费从短期刺激工具转变为长期战略核心 [2] - 通过一系列提振消费政策、消费场景创新及“两新”领域（新型消费与新型流通）突破，消费市场在扩容中提质、在创新中升级，为2026年经济发展奠定坚实基础 [4][5][7] 政策导向与战略定位 - 2025年中央经济工作会议首次将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年8项重点任务之首，标志着内需成为牵引经济发展的核心主轴和基本盘 [2][3] - 政策导向从强调“提振消费”转变为置顶“内需主导”，消费被定位为关乎长期战略的“主引擎” [2] - “十五五”规划建议明确促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，并对“大力提振消费”作出部署 [3][7] 消费市场整体表现 - 2025年1月至11月，社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年水平 [3] - 2025年前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，较上年全年提升9个百分点，持续巩固了经济增长第一拉动力的地位 [3] - 消费结构呈现服务消费与商品消费协同升级，新型消费与传统消费深度融合的趋势 [3] 提振消费政策成效 - 2025年实施提振消费专项行动，政策涵盖消费品以旧换新、服务消费扩容、县域消费升级等多个维度 [4] - 消费品以旧换新政策覆盖汽车、家电、计算机、通信和消费类电子产品、家装等多个领域 [4] - 2025年前11个月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，其中汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台 [4] 服务与新型消费热点 - 新型服务消费加快增长，出行度假、文化娱乐、体育健康成为消费热点 [4] - 2025年五一、端午假期，全国国内出游人次同比分别增长6.4%、5.7% [4] - 2025年国庆、中秋8天假日全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次 [4] - 截至2025年12月13日，全年电影总票房已达500.03亿元，观影总人次为11.94亿 [4] 消费场景创新与“两新”突破 - 消费场景创新推动消费从“商品消费”向“体验消费”升级，从“线下单一场景”向“线上线下融合场景”延伸 [5] - 以“苏超”赛事为例，前6轮比赛带动旅游、出行、餐饮、住宿、体育等近380亿元营收 [6] - 2025年1月至11月，实物商品网上零售额同比增长5.7%，增速快于社会消费品零售总额1.7个百分点，占社消总额比重达25.9% [7] - 2025年上半年，新能源乘用车零售量增长33.3%，渗透率达50.2% [7] - 即时零售、直播电商等消费新模式快速成长，绿色消费持续升温 [7] 市场趋势与未来展望 - 消费需求已从“有没有”转向“好不好”，需抓住供需适配，以优质供给满足多元需求，以消费升级引领产业升级 [7] - 随着稳就业促增收举措持续落地、优质供给不断扩大、消费环境持续优化，消费市场潜力将进一步释放 [8] - 在消费引擎持续驱动下，经济将在稳中求进、提质增效的道路上持续迈进 [8]

文章核心观点 - 当前消费偏弱且社会投资内生动力不足 需更好发挥政府投资带动作用 以促进投资与消费形成良性互动机制 从而扩大内需并推动经济持续回升向好 [1][2] 投资方向与重点领域 - 更加注重“投资于人” 投资重点从生产性投资转向民生建设 加强学前教育、健康养老、文化体育、旅游休闲、家政服务等补短板领域 [1] - 更加注重消费升级领域投资 重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳等领域 鼓励“人工智能+”、超高清视频、人形机器人等新技术新产品开发 [1] - 通过投资释放消费潜能 加强一二线城市保障房建设、城市路网和地下管廊建设 提高城市居民人均道路水平 增加农业转移人口基本公共服务供给 [1] 深化改革与联动机制 - 需深化改革以促进投资和消费联动 当前部分服务领域市场准入受限且价格管制抑制社会资本投资 如非义务教育收费、医疗服务价格、交通运输价格和城市公用事业收费等 [2] - 通过理顺价格吸引社会资本投资 放大政府投资效应 同时实行工资和价格联动并对低收入者补贴 确保提高的工资和补贴能覆盖价格上升 [2] - 通过增加高品质服务供给 满足中高收入群体多样性差异化服务消费需求 [2]

消费市场总体表现 - 1至11月社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年 [1] - 11月消费市场总体平稳，消费规模继续扩大，服务消费较快增长，但单月增速因去年同期基数较高而有所回落 [2] - 一系列提振消费政策协同发力，带动消费市场持续平稳增长 [3] 商品消费与品质升级 - 11月限额以上单位文化办公用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长11.7%和20.6% [2] - 11月限额以上单位粮油食品类零售额同比增长6.1% [2] - 消费升级带动美容化妆、金银饰品等相关商品销售增势较好 [2] 服务消费与新兴业态 - 1至11月服务零售额同比增长5.4%，连续3个月回升，增速快于商品零售额，在全部消费中比重提升 [2] - 1至11月文体休闲服务类零售额保持两位数增长 [2] - 即时零售、直播电商等消费新模式快速成长，1至11月实物商品网上零售额同比增长5.7%，占社会消费品零售总额比重达25.9% [4] 消费提质升级与增长潜力 - 数字消费、绿色消费、健康消费日益成为消费新热点，引领和支撑作用日益显现 [4] - 我国人均国内生产总值已超过1.3万美元，居民消费结构正加快升级，发展型、享受型可选消费处在普及与升级阶段 [4] - 科技产品、数字技术、人工智能等不断催生新业态新模式新场景，巨大的消费潜力将持续释放 [4] 消费市场面临的挑战与政策方向 - 居民消费率（39.9%）与发达国家相比仍有约10至30个百分点的差距，服务消费占比偏低 [6] - 居民就业增收面临压力制约消费能力，同时部分消费领域存在限制性措施，优质供给未能充分满足多元化需求 [6] - 未来政策将着力释放居民消费潜力，包括深入实施提振消费专项行动、实施消费品以旧换新政策、强化就业优先政策及实施城乡居民增收计划等 [6]

2025年11月中国消费市场核心数据 - 11月份社会消费品零售总额4.39万亿元，同比增长1.3% [1] - 1-11月社会消费品零售总额45.6万亿元，同比增长4.0%，累计增速快于去年同期0.5个百分点 [1] 商品消费情况 - 11月份商品零售额同比增长1.0% [1] - 基本生活类商品销售平稳增长，其中限额以上单位粮油食品、服装鞋帽零售额分别增长6.1%和3.5% [1] - 部分升级类商品销售较快增长，其中金银珠宝、化妆品零售额分别增长8.5%和6.1% [1] - 以旧换新相关品类快速增长，其中通讯器材、文化办公用品零售额分别增长20.6%和11.7% [1] 服务消费情况 - 1-11月份服务零售额增长5.4%，增速比1-10月加快0.1个百分点，比同期商品零售额快1.3个百分点 [1] - 文体休闲服务、通讯信息服务零售额保持两位数增长 [1] - 11月份餐饮收入增长3.2%，保持稳定增长 [1] 新型消费情况 - 1-11月份网络零售额增长9.1%，其中实物商品网上零售额增长5.7% [2] - 11月份重点监测平台运动相机、具身智能机器人、一级能效电视销量增长均超20% [2] - 11月份新能源乘用车渗透率达59.3% [2] 城乡消费情况 - 1-11月份乡村消费品零售额增长4.4%，增速比城镇快0.5个百分点 [2] - 11月份乡村消费品零售额增长2.8%，增速比城镇快1.8个百分点 [2]

核心观点 - 申万宏源研究副董事长董樑认为，2025年市场结构性机会较多，2026年A股市场在基本面和业绩支撑下可能演绎成全面向上走势，以AI为代表的科技力量值得关注 [1] 市场展望与改革影响 - 2025年市场结构性机会较多，2026年A股市场在基本面和业绩支撑下可能演绎成全面向上走势 [1] - 近期资本市场多项重要改革政策落地，特别是在公募基金和财富管理方面有很多制度出台 [1] - 2026年将看到这些政策的真正实施效果，有望提升普通投资者的获得感，成为市场新变化 [1] 投资方向与行业机会 - 投资方向一：聚焦科技创新带来的AI应用机会，中国制造业的规模、体系和应用场景较多，科技应用方面较强，若2026年在AI应用、科技应用场景上出现突破，将是巨大的成长机会 [1] - 投资方向二：关注包括制造业在内的周期行业，这些行业经历产能收缩，外部环境需求逐步稳定，竞争情况好转，叠加“反内卷”政策加持，其表现值得关注 [1] - 投资方向三：消费的潜在支付能力逐渐被释放，需抓住其中的一些新型消费机会 [1]