核心观点 - 公司在云栖大会发布多款AI大模型产品 包括万亿参数Qwen3-Max 全模态Qwen3-Omni和视觉语言模型Qwen3-VL [1] - 公司展示AI技术生态布局 涵盖算力基础设施 开源社区和行业应用解决方案 [1] - 行业判断AI投资未来五年将超4万亿美元 大模型将成为下一代操作系统 [2] - 公司计划追加AI基础设施投资 全球数据中心能耗预计2032年提升10倍 [3] 产品发布 - 发布万亿参数旗舰模型Qwen3-Max 预训练数据达36T tokens [1] - 推出视觉语言模型Qwen3-VL 支持256K上下文并可扩展到百万token [1] - 推出全模态模型Qwen3-Omni 支持文本 图像 音频及视频输入 低延迟至234ms [1] 技术突破 - 推出高密度AI服务器 单柜达144节点 [1] - 新一代网络架构HPN8.0 算力网络覆盖全球29个地域和91个可用区 [1] - 开源模型超300个 全球下载量超6亿次 [1] - 魔搭社区聚集1600万开发者 [1] 生态布局 - 发布智能体开发平台"无影AgentBay" 支持多模态交互 覆盖政务 医疗 物流等场景 [1] - 菜鸟"关务助手"实现秒级通关合规判断 [1] - 瓴羊营销Agent全流程效率提升80% [1] - 夸克接入Midjourney V7 提供无门槛AI生图服务 [1] 行业趋势判断 - AI技术和应用落地加速 token消耗量每2-3个月翻倍 [2] - 最近一年全球AI投资额超4000亿美元 [2] - 未来五年AI累计投资将超4万亿美元 [2] - 通用人工智能AGI将向超级人工智能ASI演进 [2] - 大模型将成为下一代操作系统 超级AI云是下一代计算机 [2] 公司战略与投资 - 积极推进3800亿元AI基础设施建设 [3] - 计划追加AI投资 预计2032年全球数据中心能耗提升10倍 [3] - 公司在芯片算力 应用及服务实现全栈式布局 [3] 市场表现与估值 - 本月至今公司股价涨幅51% [3] - 现价对应2026日历年18倍市盈率 [3] - 采用SOTP估值 淘天电商给10倍市盈率 淘宝闪购1.2倍市销率 海外电商P/GMV 0.2倍 阿里云6倍市销率 [3] - 目标价上调至200美元/195港元 原为165美元/159港元 [3]

人工智能发展三阶段 - 第一阶段智能涌现：大模型通过理解全球数字化知识集合 具备泛化智能能力和通用对话能力 逼近人类各学科测试顶级水平如国际数学奥赛金牌水平 [2][3] - 第二阶段自主行动：AI具备使用工具能力 可连接数字化工具完成真实世界任务 通过Coding能力解决复杂问题 自然语言成为AI时代源代码 [3][4] - 第三阶段自我迭代：AI连接真实世界全量原始数据 通过自主学习实现模型升级迭代 最终形成超越人类智能的超级人工智能ASI [6][7][8] 大模型作为下一代操作系统 - 大模型将替代现有OS地位 成为承载用户 软件与AI计算资源交互调度的中间层 自然语言是编程语言 Agent是新型软件 Context是新型Memory [9] - 大模型允许任何人用自然语言创造无限应用 潜在开发者从几千万增至数亿规模 模型部署方式多样化 将运行在所有计算设备中并具备持久记忆 [10] 超级AI云作为下一代计算机 - 大模型运行于AI Cloud之上 需要海量计算资源支持 计算范式从CPU为核心转向GPU为核心 需要更稠密算力 更高效网络和更大集群规模 [11] - 超级AI云需具备充足能源 全栈技术 数百万GPU/CPU协同运作 全球可能仅存5-6个超级云计算平台 AI能力将以Token形式产生和输送 [11]

来源：中国企业家杂志 文｜《中国企业家》记者 邓双琳 编辑｜何伊凡 见习编辑｜李原 头图来源｜受访者 这或许是阿里历史上，最重要、也最价值连城的一次云栖大会。 9月24日，阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭在2025年云栖大会上发表演讲。执 掌阿里两年多，他此前只有寥寥几次公开亮相，演讲风格也言简意赅。 这次却不同寻常，吴泳铭足足讲了22分钟。据阿里工作人员透露，从来只使用文稿的吴泳铭，专门为此 做了PPT。 开门见山，吴泳铭便抛出了一个关键论断："通用人工智能AGI并非AI发展的终点，而是全新的起点。 AI不会止步于AGI，它将迈向超越人类智能、能够自我迭代进化的超级人工智能（ASI）。" 当各家科技公司还在"通用人工智能"（AGI）道路上苦苦求索、争论不休时，吴泳铭已对下一程"超级 人工智能"（ASI）打开畅想，其意在展露阿里对AI长期投入的决心。 吴泳铭同时宣布了阿里云的新定位——做全球领先的"全栈人工智能服务商"。阿里AI相关业务负责人会 后向《中国企业家》表示：这个定义十分重要，意味着"云"已不再是阿里云的关键逻辑。"未来阿里是 因为要提供AI，才需要提供云。" 演讲中，吴泳铭还 ...

阿里巴巴AGI战略 - 公司认为实现通用人工智能AGI是确定性事件 并将发展超越人类的超级人工智能ASI作为终极目标 [1] - 公司通过通义千问大模型基座与当虹科技等企业合作 协同打通智能剪辑和多模态生成等应用场景 [1] 当虹科技合作动态 - 公司与阿里云签署合作协议 围绕大模型基座展开深度合作 [1] - 合作重点为共同推动AI多模态与空间智能的技术突破与产业落地 [1]

投资评级 - 报告对阿里巴巴(BABA US)给予"买入"评级 目标价从165美元上调至200美元 对应潜在涨幅13.4%[1][2][7] 核心观点 - 阿里云栖大会展示全栈式AI布局 发布万亿参数旗舰模型Qwen3-Max(36T tokens预训练数据) 视觉语言模型Qwen3-VL(支持256K上下文) 全模态模型Qwen3-Omni(支持多模态输入 低延迟至234ms)[7] - AI基础设施投入显著 推出高密度AI服务器(单柜144节点)及新一代网络架构HPN8.0 算力网络覆盖全球29个地域91个可用区 计划追加投资 预计2032年全球数据中心能耗提升10倍[7] - AI生态建设成效显著 开源300+模型 全球下载量超6亿次 魔搭社区聚集1600万开发者 智能体平台"无影AgentBay"覆盖多场景应用[7] - 管理层判断AI发展方向：token消耗量每2-3个月翻倍 最近一年全球AI投资额超4000亿美元 未来五年累计超4万亿美元 大模型将成为下一代操作系统 超级AI云是下一代计算机[7] 财务数据 - 收入持续增长：2025年收入996,347百万人民币(同比增长5.9%) 预计2028年达1,244,300百万人民币(2027-2028年增速9.8%-9.0%)[6][12] - Non-GAAP净利润改善：2025年158,122百万人民币 预计2027年回升至156,671百万人民币(同比增长21.9%) 2028年达176,778百万人民币[6][13] - 盈利能力指标：2025年毛利率40.0%(Non-GAAP标准40.2%) 预计2028年提升至42.0%(Non-GAAP标准42.2%) EBIT利润率从2025年15.3%预计升至2028年17.0%[13] - 估值水平：当前股价对应2026日历年18倍市盈率 基于SOTP估值给予淘天电商10倍市盈率 淘宝闪购1.2倍市销率(参考美团) 海外电商P/GMV 0.2倍 阿里云6倍市销率[7] 市场表现 - 股价表现突出：年初至今涨幅108.09% 本月至今涨幅51% 当前股价176.44美元接近52周高位[1][4][7] - 市值规模：395,481.44百万美元 日均成交量52.45百万股 200天平均价125.11美元[4] - 行业对比：在交银国际覆盖的互联网公司中 阿里巴巴目标涨幅13.4%处于中等水平 同期拼多多(PDD US)目标涨幅14.5% 京东(JD US)14.8%[11]

今日焦点 | 阿里巴巴 | | BABA US | | --- | --- | --- | | 云栖大会：从芯片算力到应用服务，阿里 | AI 全 | 评级: 买入 | | 栈式布局 | | | | 收盘价: 美元 176.44 | 目标价: 美元 200.00↑ | 潜在涨幅: +13.4% | | 谷馨瑜,CPA | connie.gu@bocomgroup.com | | 阿里云栖大会 9 月 24 日召开，发布多款模型，包括 Qwen3-Max（万亿参 数）、视觉语言模型 Qwen3-VL、全模态模型 Qwen3-Omni，并展示了 AI 技术突破与生态布局。 交银国际研究 每日晨报 2025 年 9 月 25 日 阿里巴巴集团 CEO、阿里云集团董事长/CEO 吴泳铭在演讲中判断 AI 发展 方向：1）未来五年全球 AI 投资额将累计超 4 万亿美元。通用人工智能 AGI 带来的智能化革命将进一步升级，为超级人工智能 ASI 做准备。2） 预计大模型将是下一代操作系统，而超级 AI 云是下一代计算机。 估值与展望：阿里也在积极推进此前 3800 亿元 AI 基础设施建设，并计划 追加投资，预计到 2 ...

人工智能与云计算 - 阿里巴巴与英伟达合作Physical AI 覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试 [1] - 阿里巴巴宣布推进三年3800亿AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 [1] - 阿里云全球数据中心能耗规模预计2032年将比2022年提升10倍 [1] - 中国人工智能产业规模2024年超9000亿元 同比增长24% [9] - 中国人工智能企业数量超5300家 全球占比达15% [9] 政策与基础设施 - 八部门支持在自贸试验区等建立国际数据中心和云计算中心 面向企业提供数据处理服务 [2] - 政策支持上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等开展国际数据服务业务 [2] 技术突破与产品发布 - 阿里巴巴开源全模态大模型Qwen3-Omni 在36个音视频基准测试中22项达SOTA水平 32项为开源模型最佳 [3] - Qwen3-Omni实现全模态输入输出 音频能力比肩Gemini2.5-Pro [3] - 国盾量子交付国内比特数最高超导量子计算机"天衍–504" 参与"祖冲之"系列科研任务 [7] 行业应用与市场预测 - 北斗产业2024年总体产值达5758亿元 预计2028年底新增支持北斗终端设备总量突破4亿台套 [4] - 智能手机及可穿戴设备成为北斗应用主力军 [4] - 六部门推动先进陶瓷、柔性玻璃在新型显示、集成电路等领域推广应用 [8] - 支持无机非金属材料在光伏、汽车车身、石油开采及高端医疗装备等领域应用 [8] 投资与市场情绪 - 汇丰调查显示61%全球机构投资者认为新兴市场股票表现将优于发达市场 高于6月的49% [5] - 中国股市成为全球机构投资者投资新兴市场的首选 [5] - 超一半受访者最看好中国股市前景 比例远高于6月调查的三分之一 [5] 产业调控与绿色转型 - 六部门严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 新建改建项目须制定产能置换方案 [6] - 严禁向大气污染防治重点区域转移水泥、玻璃产能 [6] - 鼓励骨干企业联合社会资本设立绿色低碳转型基金 加快低效产能退出 [6] 医疗创新与政策支持 - 国家医保局公开征集脑机接口、手术机器人、人工心脏等创新医用耗材产品信息 [10] - 加快优化医保医用耗材分类体系 支持产品获批后及时赋码 [10]

人工智能发展三阶段 - 第一阶段智能涌现 AI通过学习海量人类知识具备泛化智能 当前AI已逼近国际数学奥赛金牌水平[4][10] - 第二阶段自主行动 AI掌握工具使用和编程能力以辅助人类 可连接数字化工具完成真实世界任务[5][11] - 第三阶段自我迭代 AI通过连接物理世界获取原始数据并实现自学习 最终实现超越人类的超级人工智能[6][13][15] 阿里云AI战略布局 - 通义千问坚持开源开放路线 已开源300多款模型 全球下载量超6亿次 衍生模型超17万个[6][22] - 构建超级AI云作为下一代计算机 需要数百万计GPU和CPU协同运作 全球可能仅存5-6个超级云计算平台[6][20] - 推进三年3800亿AI基础设施建设计划 预计2032年全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍[6][23] 行业发展趋势 - 全球AI行业投资总额超4000亿美元 未来5年累计投入将超4万亿美元[7] - 大模型将成为下一代操作系统 自然语言成为AI时代编程语言 Agent替代传统软件[18] - AI渗透速度史上最快 Token消耗速度每两三个月翻一番 Chatbot成为用户渗透率最快功能[7] 技术演进方向 - AI需直接获取物理世界原始数据 仅学习人类归纳知识无法实现更高阶突破[13][14] - 通过强化学习与持续学习机制 实现自主优化和参数自我迭代[16] - 模型部署方式多样化 将运行在所有计算设备并具备持久记忆能力[19] 未来应用场景 - AGI将人类从80%日常工作中解放 ASI可能创造超级科学家和全栈超级工程师[8] - 未来每个人需使用100张GPU芯片 全球Agent数量可能超过人口总量[12][26] - AI将攻克医学难题 发明新材料 解决可持续能源和气候问题 甚至实现星际旅行[8]

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 9月24日消息， 今天，阿里巴巴港股爆发，大涨近9%，最新市值来到3.3万亿港元，续创4年 来新高。 据了解，在今天举办的2025阿里云栖大会上， 阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI 合作。 此次合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型的训练，环境仿 真强化学习以及模型验证测试等。 此外， 阿里巴巴集团CEO吴泳铭还发话：阿里云要做AI时代的安卓。 他认为实现通用人工智能AGI（通用人工智能）已是确定性事件，但这只是起点，终极目标是 发展出能自我迭代、全面超越人类的超级人工智能ASI。 未来，阿里云将通过两大核心路径实施AI战略：第一，通义千问坚定开源开放路线，致力于打 造"AI时代的安卓"；其二，构建作为"下一代计算机"的超级AI云，为全球提供智能算力网 2025 湾区半导体产业生态博览会 (深圳) 湾 武展 WESEMIBAY 简简： 2017年 您 : 痞 : 2025.10.15 10.17 深圳会展中心(福田) 展览面积 60000 m² ...

阿里巴巴AGI战略愿景 - 公司提出AGI仅是起点 最终目标是发展出全面超越人类的超级人工智能ASI [1] - 公司系统阐述通往ASI的三阶段演进路线 当前行业处于第二阶段即AI掌握工具使用以辅助人 [1] - 第三阶段AI将通过连接物理世界实现自学习 最终达成超越人类的目标 [1] 大模型操作系统定位 - 大模型被定义为下一代操作系统 将成为链接真实世界工具接口的核心载体 [3] - 未来几乎所有软件将由大模型产生的智能体构成 取代现有商业软件 [3] - 大语言模型将作为用户 软件与AI计算资源交互调度的中间层 [3] 阿里云AI战略实施路径 - 公司通过两大核心路径实施AI战略 通义千问坚持开源开放路线 目标打造AI时代的Android [3] - 构建作为下一代计算机的超级AI云 为全球提供智能算力网络 [3] - 正全力打造全新AI超级计算机 兼具领先AI基础设施与模型架构 实现训练调用最高效率 [3] AI与人类协同关系 - 超级人工智能将带来崭新协同方式 人类可通过指令让AI系统完成复杂创造任务 [4] - 未来每个家庭 工厂 公司都将有众多智能体和机器人提供24小时服务 [4] - 每个人可能需要使用100张GPU芯片 AI越强大则人类能力越强 [4] 基础设施投入规划 - 公司积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 [6] - 为迎接ASI时代 2032年阿里云全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍 [6]