纪要涉及的公司 中京电子 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2024 年销售收入 14.2 亿元，同比增长 34%；净利润 1.87 亿元，同比增长 59%；毛利率达 39.74%；研发费用 1.35 亿元，同比增长 12%；销售和管理费用分别同比增长 10% - 14%；出口额 9300 万元，同比增长 54%；机器用控制器销量约 1135 万只 [2] - 2025 年一季度销售额 3.9 亿元，净利润 6000 万元，毛利率 38.56%；研发费用同比增长 10%达 3400 多万，销售费用同比增长 7%，管理费用同比增长 4% [2] 2. **业务结构与增长驱动** - 新能源汽车业务占比超 60%，风光储业务占比超 20%；2025 年一季度业绩受 530 抢装政策和出口关税预期影响，且期间费用增幅小，销售收入增加近 45% [1][4] - 公控及其他收入板块增长 70%多，涵盖多领域，未来可能重新拆分业务板块 [23] 3. **激励熔断器业务** - 2024 年销售额 1.37 亿元，同比增长 189%；2025 年出货目标 2 亿元以上 [1][2][19] - 新电池安全标准出台，高压快充、纯电和插混车型需求增加，未来新能源车可能配两只激励熔断器 [16][17] 4. **成本控制与生产举措** - 推进设备自动化改造和精益化管理，去年设备和自动化投入一点几个亿 [9] - 去年电商平台降大宗金属采购成本效果不佳，今年继续医疗投资，邀请外部机构优化，通过设计优化和零件统一化降零部件成本 [10] 5. **海外业务与市场** - 2024 年海外收入 9000 多万，北美客户贡献 2000 多万，主要来自汽车行业 [3][36] - 美国关税直接影响小，2024 年直接出口约 2200 万；间接影响未确切核算 [11] - 泰国工厂去年亏损几百万，影响小；根据关税政策调整策略，若有利将加大投入，目前服务北美和欧洲客户 [1][13][15] 6. **数据中心业务** - 目前归通信口径，2024 年规模未明确，2025 年收入预计不超 5000 万，去年小几千万 [24][25] - 英伟达下一代 1200 伏 HVDC 架构催化熔断器需求，公司积极储备产品，关注高压化趋势 [1][24][26] 7. **高压配电盒业务** - 收购传感器公司，产品已定点，2025 年开始贡献收入；推进其他集成项目，为中长期发展准备 [3][28] 8. **其他业务进展** - 高压直流继电器研发团队和项目同步进行，去年已申请专利 [29] - eFuse 项目由专门部门推进，未出成品，正流片封装测试，主要导入车企 [37][38] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **毛利率波动原因** - 2024 年四季度毛利率创新高超 40%，受产品结构和销售规模效应影响 [6] - 风光储 2024 年毛利率下降 3 个多点，因产品简配和市场竞争 [7] 2. **人员与资产情况** - 2024 年生产人员收缩，因自动化提效和部分业务外包 [20] - 2024 年四季度资产计提 1000 多万，涉及应收账款和存货，按准则计提，可冲减 [21] 3. **市场与政策影响** - 风光储一季度增速恢复，占比变化不大；全年需求或波动，行业增长情况待观察 [5][31][32] - 欧洲车企碳排考核延期对项目影响有限，2025 年欧洲市场量产起步，2026 年预计好于今年 [33][35] 4. **未来规划与目标** - 2025 年整体业绩努力增长，参考去年增速目标约 19 - 20 亿 [40] - 上海微电子内部组织团队，作为重要研发方向投入人员 [39]

文章核心观点 公司是电力熔断器龙头，24 年年报和 25 年一季报业绩良好，厂商合作稳定、客户结构优良，技术积淀深厚，激励熔断器收入同比高增，EV 高电压趋势有望带动产品价值量提升，推进海外市场销售，未来成长空间较高，维持“推荐”评级 [1][2][3] 业绩情况 - 24 年全年营收 14.21 亿元，同比增长 34.11%；归母净利润 1.87 亿元，同比增长 59.80%；扣非后归母净利润 1.84 亿元，同比增长 60.66% [1] - 25 年一季度营收 3.9 亿元，同比增长 44.98%；归母净利润 0.61 亿元，同比增长 125.81%；扣非后归母净利润 0.59 亿元，同比增长 127.19% [1] - 2024Q4 营收 4.55 亿元，同比+50.80%，环比+22.38%；归母净利润 0.67 亿元，同比+112.38%，环比+22.68%；扣非后净利润 0.66 亿元，同比+115.72%，环比+20.73% [1] - 2024Q4 毛利率为 42.09%，同比+0.80pct，环比+3.03pcts；净利率为 14.71%，同比+4.26pcts，环比+0.04pct [1] 客户情况 - 新能源汽车市场通过主流动力电池、电控系统及其配套厂商进入供应链，终端用户有特斯拉、戴姆勒等国内外主流新能源整车厂商 [2] - 新能源风光发电及储能市场主要客户有阳光电源、宁德时代等 [2] - 数据中心市场主要客户有华为、中兴等 [2] - 轨道交通市场主要客户有中国中车、GE Transportation（Wabtec）等 [2] 产品情况 - 在激励熔断器和智能熔断器领域深耕多年，形成 70V - 1000VDC 多个电压等级产品，应用于中高端市场领域 [3] - 2024 年激励熔断器产量 157.01 万只，同比增长 168.48%；销量 135.91 万只，同比增长 200.95% [3] - 2024 年激励熔断器收入 1.37 亿元，同比增长 189.12%，占总营收的 9.65% [3] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 19.60/26.49/34.02 亿元，对应增速分别为 37.9%/35.2%/28.4% [3] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别 3.32/4.60/6.06 亿元，对应增速分别为 77.5%/38.6%/31.9% [3] - 以 4 月 21 日收盘价为基准，对应 2025 - 2027 年 PE 为 24x/18x/13x，维持“推荐”评级 [3]

文章核心观点 - 中熔电气延续2024年业绩回暖趋势，2025年一季度业绩亮眼，但毛利率有所下滑，资产负债率呈走高趋势 [1][3] 分组1：业绩表现 - 2025年1 - 3月公司实现营业收入3.9亿元，同比增长44.98%；归母净利润0.61亿元，同比增长125.81% [1] - 2024年公司实现营业收入14.21亿元，同比增长34.11%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长59.8% [1] - 2024年一、二、三、四季度公司归母净利润分别为0.27亿元、0.38亿元、0.55亿元、0.55亿元，同比增速分别为 - 17.31%、58.22%、90.92%、112.38% [1] 分组2：行业情况 - 受益于新能源汽车、新能源风光发电及储能等行业发展，电路保护元器件市场需求呈快速增长趋势，2024年熔断器市场规模整体保持增长 [2] 分组3：业务营收 - 2024年公司新能源汽车行业实现营业收入8.97亿元，营收占比63.13%，同比增长50.47% [2] - 2024年公司新能源行业实现营业收入3.49亿元，营收占比24.55%，同比增长1.03% [2] - 2024年公司工控电源及其他营业收入过亿，营收占比7.38%，同比增长77.88% [2] 分组4：现金流情况 - 2024年公司经营活动现金净流量为1.22亿元，同比增长44.29% [2] - 2025年一季度公司经营活动现金净流量呈加速流出状态，金额为 - 0.33亿元，2024年一季度为 - 0.26亿元 [2] 分组5：财务指标 - 2017 - 2023年公司毛利率虽有所下滑但始终保持在40%以上，2023年降为39.74%，2025年一季度继续下滑至38.56% [3] - 2025年一季度末公司资产负债率升至49.42%，上年同期为38.97% [3]

核心财务表现 - 2024年收入14.2亿元，同比增长34.1%，归母净利润1.87亿元，同比增长59.8%，扣非净利润1.84亿元，同比增长60.7% [1] - 1Q25收入3.9亿元，同比增长45.0%、环比下降14.3%，归母净利润0.61亿元，同比增长125.8%、环比下降9.3% [1] - 2024年经营现金流1.22亿元，同比增长44.0% [3] 新能源车业务 - 2024年新能源车业务收入8.97亿元，同比增长50.5%，国内市占率提升至60-65% [2] - 激励熔断器2024年营收1.37亿元，同比增长189.1% [2] - 全年毛利率同比提升0.46个百分点至39.8%，2Q24后逐步改善 [2] - 1Q25新能源车业务预计同比增长60%+，毛利率保持平稳 [2] 风光储业务 - 2024年风光储业务收入3.49亿元，同比增长1.0%，毛利率同比下降3.7个百分点至41.1% [2] - 1Q25受美国关税政策刺激储能出口抢装，营收增速修复，毛利率维持稳健 [3] 成本与费用控制 - 2024年期间费用率22.5%，同比下降4.1个百分点，主因股权激励费用下降及收入规模摊薄效应 [3] 战略布局与行业趋势 - 泰国工厂2024年10月投产，支撑欧美新能源车客户需求 [3] - 电力熔断器需求受益于电动车、AIDC、光储高压化趋势带来的价格提升 [3] - 高压化驱动激励熔断器加速渗透，工信部电池新国标助推配置加速 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年盈利预测2.93亿元/4.04亿元不变 [4] - 目标价上调12%至140元，对应2025/2026年31.7倍/23倍市盈率 [4] - 当前股价对应2025/2026年26.9倍/19.5倍市盈率 [4]

文章核心观点 公司24年业绩符合预期，25Q1业绩略超预期，各业务板块表现良好，预计25 - 26年归母净利增长，维持“买入”评级 [1][2] 业绩表现 - 24年营收14.2亿元，同增34%，归母净利润1.9亿元，同增60%，毛利率39.7%，同降1.1pct；Q4营收4.6亿元，同环比+51％/+22％，归母净利润0.7亿元，同环比+112%/+23％，毛利率42.1%，同环比+0.8/+3.0pct [1] - 25年Q1营收3.9亿元，同环比+45％/-14％，归母净利润0.6亿元，同环比+126%/-9％，毛利率38.6%，同环0.5/-3.5pct [1] 车端业务 - 24年车端收入9亿元，同比增50%，Q4预计3亿元，环增20%，25Q1预计2.5亿，环比-15%；24年毛利率39.8%，同比+0.5pct [1] - 24年激励熔断器销量136万只，同比增201%，收入1.4亿，同比增190%，对应均价101元/只，微降4% [1] - 25年激励熔断器有望保持翻番以上增速，海外熔断器定点25 - 26年逐步放量，拓展布局继电器和模组，预计车端25年收入仍有望保持50%增长 [1][2] 新能源端业务 - 24年新能源端收入3.5亿，同比增1%，Q4预计1.1亿，环比增20%，全年毛利率41%，同比-4pct [2] - 25年国内光储装机基本持平微增，公司聚焦高盈利产品，全年营收和毛利率基本稳定，25Q1国内光伏储能强装，需求相对强劲，预计Q1收入环比下降10%+ [2] - 公司与tesla持续合作，25年预计供应上海megepack工厂，储能产品预计保持高速增长 [2] 其他业务 - 24年工控电源领域收入1亿，同比增78%，占比提升至7%；通信领域收入0.5亿，同比增22%；轨道交通收入0.2亿，同比增12% [2] 盈利预测与投资评级 - 预计25 - 26年归母净利3.2/4.5亿元（原预测3.0/4.2亿元），给予27年归母净利润6.0亿元预测，同增72%/40%/33%，对应PE 24/17/13倍 [2] - 考虑公司电力熔断器龙头地位，给予26年25倍PE，目标价171元，维持“买入”评级 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 24年业绩符合预期，25Q1业绩略超预期，考虑到下游需求超预期，上调25 - 26年归母净利预测，给予27年归母净利润预测，同增72%/40%/33%，对应PE 24/17/13倍，考虑公司电力熔断器龙头地位，给予26年25倍PE，目标价171元，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为10.6亿、14.21亿、20.02亿、26.73亿、34.41亿元，同比分别为40.41%、34.11%、40.87%、33.55%、28.70% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.17亿、1.87亿、3.22亿、4.53亿、6.05亿元，同比分别为 - 23.94%、59.80%、72.32%、40.49%、33.05% [1][9] - 2023 - 2027年EPS分别为1.77、2.82、4.86、6.83、9.09元/股 [1] - 2023 - 2027年P/E分别为67.42、42.19、24.48、17.43、13.10 [1] - 2024 - 2027年流动资产分别为15.73亿、21.64亿、26.58亿、35.21亿元 [9] - 2024 - 2027年非流动资产分别为6.66亿、7.57亿、8.45亿、9.25亿元 [9] - 2024 - 2027年流动负债分别为9.56亿、13.18亿、14.56亿、18.46亿元 [9] - 2024 - 2027年非流动负债分别为1.23亿、1.23亿、1.53亿、1.53亿元 [9] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为1.22亿、1.02亿、4.47亿、4.08亿元 [9] - 2024 - 2027年投资活动现金流分别为 - 1.45亿、 - 1.37亿、 - 1.43亿、 - 1.43亿元 [9] - 2024 - 2027年筹资活动现金流分别为0.85亿、0.47亿、 - 2.24亿、 - 0.63亿元 [9] 业务情况 - 24年车端收入9亿元，同比增50%，24年毛利率39.8%，同比+0.5pct；24年激励熔断器销量136万只，同比增201%，收入1.4亿，同比增190%，对应均价101元/只，微降4%；预计车端25年收入仍有望保持50%增长 [8] - 24年新能源端收入3.5亿，同比增1%，全年毛利率41%，同比 - 4pct；25年国内光储装机基本持平微增，公司聚焦高盈利产品，全年营收和毛利率基本稳定，25Q1国内光伏储能强装，需求相对强劲，预计Q1收入环比下降10%+；25年预计供应上海megepack工厂，储能产品预计保持高速增长 [8] - 24年工控电源领域收入1亿，同比增78%，占比提升至7%；通信领域收入0.5亿，同比增22%；轨道交通收入0.2亿，同比增12% [8] 市场数据 - 收盘价119元，一年最低/最高价65.01/151.28元，市净率6.40倍，流通A股市值56.73亿元，总市值78.87亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产18.60元，资产负债率49.42%，总股本6628万股，流通A股4767万股 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 24年业绩符合预期，25Q1业绩略超预期，考虑到下游需求超预期，上调25 - 26年归母净利预测，给予27年归母净利润预测，同增72%/40%/33%，对应PE 24/17/13倍，考虑公司电力熔断器龙头地位，给予26年25倍PE，目标价171元，维持“买入”评级 [8] 各部分总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为10.6亿、14.21亿、20.02亿、26.73亿、34.41亿元，同比分别为40.41%、34.11%、40.87%、33.55%、28.70% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.17亿、1.87亿、3.22亿、4.53亿、6.05亿元，同比分别为 - 23.94%、59.80%、72.32%、40.49%、33.05% [1][9] - 2023 - 2027年EPS分别为1.77、2.82、4.86、6.83、9.09元/股 [1] - 2023 - 2027年P/E分别为67.42、42.19、24.48、17.43、13.10 [1] 业绩情况 - 24年营收14.2亿元，同增34%，归母净利润1.9亿元，同增60%，毛利率39.7%，同降1.1pct；Q4营收4.6亿元，同环比 + 51％/+22％，归母净利润0.7亿元，同环比 + 112%/+23％，毛利率42.1%，同环比 + 0.8/+3.0pct [8] - 25年Q1营收3.9亿元，同环比 + 45％/-14％，归母净利润0.6亿元，同环比 + 126%/-9％，毛利率38.6%，同环0.5/-3.5pct [8] 业务板块 - 激励熔断器拉动车端收入高增，24年车端收入9亿元，同比增50%，Q4预计3亿元，环增20%，25Q1预计2.5亿，环比 - 15%；24年毛利率39.8%，同比 + 0.5pct；24年激励熔断器销量136万只，同比增201%，收入1.4亿，同比增190%，对应均价101元/只，微降4%；预计车端25年收入仍有望保持50%增长 [8] - 新能源端聚焦高盈利产品，24年新能源端收入3.5亿，同比增1%，Q4预计1.1亿，环比增20%，全年毛利率41%，同比 - 4pct；25年国内光储装机基本持平微增，公司聚焦高盈利产品，全年营收和毛利率基本稳定，25Q1国内光伏储能强装，需求相对强劲，预计Q1收入环比下降10% +；与tesla持续合作，25年预计供应上海megepack工厂，储能产品预计保持高速增长 [8] - 工控电源及其他收入高增，24年工控电源领域收入1亿，同比增78%，占比提升至7%；通信领域收入0.5亿，同比增22%；轨道交通收入0.2亿，同比增12% [8] 财务预测表 - 资产负债表涵盖流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目在2024 - 2027年的预测数据 [9] - 利润表涵盖营业总收入、营业成本、税金及附加等项目在2024 - 2027年的预测数据 [9] - 现金流量表涵盖经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目在2024 - 2027年的预测数据 [9] - 重要财务与估值指标涵盖每股净资产、ROIC、ROE - 摊薄等指标在2024 - 2027年的预测数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价为 131.91 元 [1][7] 报告的核心观点 - 公司 24 年报与 25 年一季度业绩良好，24 年收入 14.21 亿元，同比+34.11%；归母净利润 1.87 亿元，同比 59.80%。25Q1 收入 3.90 亿元，同比+44.98%；归母净利润 6075.49 万元，同比+125.81%，看好公司向新产品、新兴市场延展，赋能长期成长 [1] - 费用端下降带动盈利能力同比大幅提升，后续随着高附加值新品收入占比提升带动产品结构优化，毛利率有望稳中有升 [2] - 聚焦中高端市场，发力激励熔断器、智能熔断器等新品，看好新品占比持续提升，巩固公司中高端市场竞争力与盈利能力 [3] - 拓展 AI 数据中心/eVOLT/具身智能等领域，国际化稳步推进，看好公司积极拓展新市场，带来新的增长点 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027E 营业收入分别为 10.60 亿、14.21 亿、18.88 亿、24.43 亿、31.57 亿元，增速分别为 40.41%、34.11%、32.84%、29.43%、29.23% [6] - 2023 - 2027E 归属母公司净利润分别为 1.17 亿、1.87 亿、3.16 亿、4.15 亿、5.37 亿元，增速分别为 -23.94%、59.80%、69.17%、31.08%、29.61% [6] - 2023 - 2027E EPS 分别为 1.77、2.82、4.77、6.25、8.11 元 [6] - 2023 - 2027E ROE 分别为 12.83%、17.43%、24.42%、25.65%、26.21% [6] - 2023 - 2027E PE 分别为 67.42、42.19、24.94、19.03、14.68 倍 [6] - 2023 - 2027E PB 分别为 8.00、6.80、5.52、4.38、3.43 倍 [6] - 2023 - 2027E EV EBITDA 分别为 49.12、30.68、19.73、15.48、11.95 倍 [6] 盈利能力 - 24Q4 公司毛利率/净利率分别同比+0.81/4.27pct；25Q1 分别同比+0.52/+5.47pct [2] - 24Q4/25Q1 净利率大幅提升主要系加强费用管控，股权激励费用减少，带动销售/管理/研发费用率下降，期间费用率分别同比 -7.61/-6.97pct [2] - 24 年新能源汽车/风光储行业毛利率分别同比+0.46/-3.68pct，风光储行业下滑或主要系市场竞争加剧 [2] 新产品 - 熔断器智能化、高压化为发展趋势，新能源汽车、风光储等行业对于激励熔断器、智能熔断器的需求增加，公司激励熔断器、智能熔断器已形成 500VDC、1000VDC、1500VDC 三个平台系列产品 [3] - 24 年公司激励熔断器收入 1.37 亿元（同比+189%），占比 9.65%（同比+5.17pct） [3] 新市场 - 基于在新能源汽车、风光储等领域的领先地位，公司积极拓展新兴市场，在 AI 数据中心和 eVOLT 市场，与行业头部客户开展技术交流和项目对接，开发符合行业应用和客户需求的产品 [4] - 国际化方面，公司继续加大拓展力度，在欧洲、北美、日韩等重点区域全面进行市场布局 [4] 盈利预测与估值 - 考虑市场竞争激烈，下调毛利率假设，预计公司 25 - 26 年归母净利润为 3.16 亿元、4.15 亿元（下调 7.38%/6.11%），预计 27 年归母净利润为 5.37 亿元（25 - 27 年 CAGR 为 30.34%），对应 EPS 为 4.77、6.25、8.11 元 [5] - 参考可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值为 27.65 倍，给予公司 25 年 27.65 倍 PE，对应目标价为 131.91 元（前值 113.27 元） [5]

文章核心观点 公司发布2025年年度报告摘要，介绍经营成果、财务状况及未来规划，包括业务产品、财务指标、利润分配预案等内容 [1][3][4] 分组1：重要提示 - 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者应到指定媒体阅读全文 [1] - 所有董事出席审议本报告的董事会会议 [1] - 会计师事务所对公司财务报告出具标准无保留意见，本年度由变更为公证天业会计师事务所 [2] - 公司无上市时未盈利且目前未实现盈利情况 [3] 分组2：公司基本情况 公司简介 - 公司主营业务为熔断器及相关配件研发、生产和销售 [4] 报告期主要业务或产品简介 - 熔断器是重要电路保护器件，公司主导产品为电力熔断器，激励和智能熔断器呈上升趋势 [4] - 激励和智能熔断器形成三个平台系列产品，应用于新能源汽车等中高端市场 [4] - 公司防雷专用后备保护熔断器形成系列化产品，覆盖风电等行业 [5] 主要会计数据和财务指标 - 近三年主要会计数据和财务指标无需追溯调整或重述 [6] - 分季度主要会计数据与已披露报告相关指标无重大差异 [6] 股本及股东情况 - 披露普通股股东和前10名股东持股情况，无相关转融通业务变化及表决权差异安排 [6] - 报告期无优先股股东持股情况 [6] - 以方框图形式披露公司与实际控制人产权及控制关系 [6] 在年度报告批准报出日存续的债券情况 - 无存续债券情况 [6] 分组3：利润分配预案 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为，以66,015,827股为基数，每10股派现金红利6.5元，转增4.8股 [3] 分组4：重要事项 - 无重要事项 [7]

货币政策与利率 - 中国央行将于周一公布4月1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR) 目前1年期LPR为3.1% 5年期以上LPR为3.6% 均持平前值 为连续五个月维持不变 [1] - 中国人民银行将于4月25日发布4月中期借贷便利(MLF)数据 [1] 中美贸易关系与关税措施 - 美国特朗普政府内部讨论组建工作组 紧急处理对中国商品加征畸高关税导致的供应链危机 工作组可能包括副总统万斯、财政部长贝森特等高官 [1] - 美国贸易代表办公室宣布对中国海事、物流和造船领域301调查的最终措施 中国商务部敦促美方尊重事实和多边经贸规则 停止"甩锅推责" 尽早纠正错误做法 [1] - 受美国关税政策影响 希音(SHEIN)和Temu宣布由于全球贸易规则和关税变化导致运营成本上升 将从2025年4月25日起上调美国地区价格 [2] - 美国稀土生产商MP Materials因加征关税暂停向中国出口稀土精矿 盛和资源表示已构建多元化稀土原料供应渠道 该事件不会对公司生产经营产生重大影响 [16] 国际经贸合作态度 - 英国财政大臣蕾切尔·里夫斯表示英国应与中国建立更深层次伙伴关系而非设置新障碍 认为不与中国接触是非常愚蠢的 [3] 基金投资动向 - 2025年基金一季报进入披露高峰期 截至4月20日42家基金公司旗下近千只基金已披露季报 [4] - 一季度AI领域等新兴行业产品热度持久 对经济活跃度有所提振 中国资产整体表现活跃 基金经理大幅提升持仓"含科量" [4] - 业绩优异基金均重仓科技股 人工智能、人形机器人、半导体等科技股扎堆的主题板块获基金密集持有 [4] 上市公司财报表现 - 唯特偶2025年一季度营业收入3.09亿元同比增长43.17% 净利润2176.22万元同比增长0.7% 2024年营业收入12.12亿元同比增长25.75% 净利润8935.73万元同比下降12.53% 拟10转4.5派8元 [5] - 百普赛斯2024年营业收入6.45亿元同比增长18.65% 净利润1.24亿元同比下降19.38% 拟10转4派4元 [6] - 慧翰股份2024年营业收入10.22亿元同比增长25.68% 净利润1.75亿元同比增长37.54% 拟10转4.9派25元 [7] - 卓创资讯2024年营业收入2.94亿元同比增长3.83% 净利润7050.95万元同比增长35.43% 拟10派10元 [8] - 天孚通信2024年营业收入32.52亿元同比增长67.74% 净利润13.44亿元同比增长84.07% 拟10转4派5元 人工智能行业加速发展带动高速光器件产品需求增长 [9] - 中熔电气2025年一季度营业收入3.9亿元同比增长44.98% 净利润6075.49万元同比增长125.81% 2024年营业收入14.21亿元同比增长34.11% 净利润1.87亿元同比增长59.8% 拟10转4.8派6.5元 [10] - 杰创智能2025年一季度营业收入1.72亿元同比增长5.45% 净利润1363.38万元同比增长911.82% 2024年营业收入6.44亿元同比下降24.47% 净利润亏损7997.69万元同比转亏 [11] - 长春高新2025年一季度营业收入29.97亿元同比下降5.66% 净利润4.73亿元同比下降44.95% 2024年营业收入134.66亿元同比下降7.55% 净利润25.83亿元同比下降43.01% 拟10派26元 [13][14] - 中际旭创2025年一季度营业收入66.74亿元同比增长37.82% 净利润15.83亿元同比增长56.83% 2024年营业收入238.62亿元同比增长122.64% 净利润51.71亿元同比增长137.93% 拟10派5元 [15] 企业战略合作与资产重组 - 琏升科技拟通过发行股份及支付现金方式购买兴储世纪69.71%股份 同时向控股股东海南琏升发行股份募集配套资金 兴储世纪主要从事光伏发电业务和户用及工商业光储一体化系统研发生产销售 [12] - 首钢股份与吉利集团签署战略合作框架协议 拟在多领域开展战略合作 建立长期发展的跨行业战略合作伙伴关系 [17] 券商观点与市场展望 - 中信证券认为贸易战僵持阶段比的是两国经济韧性 中国的政策选项更多空间更大能耗更久 7月前大规模的国债到期可能是美国"对等关税"政策的第一个动摇点 [18] - 中信建投表示市场对关税数字本身反应淡化 关注重点聚焦至内需政策 预计4-5月后续政策可能以货币政策为主 5-6月有望看到更多财政政策发力落地 [18]