会议情况 - 公司第四届董事会第三次会议于2025年7月16日召开，9名董事全部出席[3] - 公司定于2025年8月1日召开2025年第一次临时股东大会[8] 议案表决 - 《关于审议公司<2024年度可持续发展报告>的议案》全票通过[4] - 拟投资建设赛诺克新能源科技园项目议案全票通过，待股东大会审议[5] - 《关于制定<舆情管理制度>的议案》全票通过[7] - 《关于提请召开2025年第一次临时股东大会的议案》全票通过[8]

投资计划 - 公司计划投资11.41亿元建设赛诺克新能源科技园项目 [1] - 项目位于西安市高新区细柳街道锦业二路以北、西太路以西 [1] - 总用地面积36719.4平方米 总建筑面积77166.17平方米 [1] 项目时间规划 - 项目计划2027年年底完成竣工验收并投入使用 [1] 资金来源 - 资金来源为自有资金或自筹资金 [1] 项目目的 - 旨在优化生产流程布局 提升公司经营规模和技术研发能力 [1] - 有利于公司整体规划和长远发展 增强核心竞争力 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 中熔电气2025年Q2业绩略亮眼且略超预期，国内电动车2025年上半年销量高增、激励熔断器渗透率不断提升，国内2025年上半年储能强劲、且下半年依旧稳健，预计公司新能源熔断器稳健增长。考虑2025年依赖国内电动车销量高增，公司新能源熔断器销量增势稳健，上调2025 - 2027年归母净利预测，给予2026年25倍PE，目标价122元，维持“买入”评级 [1][7] 各部分总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为10.6亿、14.21亿、20.35亿、27.06亿、34.73亿元，同比分别增长40.41%、34.11%、43.22%、32.97%、28.33% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.1698亿、1.8694亿、3.4166亿、4.7855亿、6.3044亿元，同比分别增长 - 23.94%、59.80%、82.77%、40.07%、31.74% [1] - 2023 - 2027年EPS - 最新摊薄分别为1.19元/股、1.90元/股、3.48元/股、4.87元/股、6.41元/股 [1] - 2023 - 2027年P/E（现价&最新摊薄）分别为68.58、42.92、23.48、16.77、12.73 [1] 市场数据 - 收盘价82.49元，一年最低/最高价为65.01/151.28元，市净率4.43倍，流通A股市值56.5519亿元，总市值81.1062亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产18.60元，资产负债率49.42%，总股本9832万股，流通A股6856万股 [6] 业绩情况 - 公司预告2025年上半年归母净利润1.2 - 1.5亿元，同比增长85% - 130%；扣非净利润1.18 - 1.48亿元，同比增长85% - 132%。其中Q2归母净利润0.62 - 0.92亿元，同比增64% - 143%，环比增6% - 57%，中值为0.77亿元，同环比增103%/32% [7] 行业情况 - 2025年上半年国内电动车累计销量694万辆，同比增40%，其中Q2销量386万辆，同环比增35%/26%；2025年1 - 5月欧洲电动车销量142.3万辆，同比+25% [7] - 2025年1 - 5月国内新增光伏装机198GW，同比增长150%，储能装机47GWh，同比翻番。预计2025年光伏预计装机290GW，同比+5%；储能120 - 130GWh，同比增20% [7] 财务预测表 - 资产负债表预测了2024 - 2027年的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目情况 [8] - 利润表预测了2024 - 2027年的营业总收入、营业成本、税金及附加等项目情况 [8] - 现金流量表预测了2024 - 2027年的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目情况 [8] - 重要财务与估值指标预测了2024 - 2027年的每股净资产、ROIC、ROE - 摊薄等指标情况 [8]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1 21亿元–1 51亿元 [1] - 较上年同期的6540万元增长84 71%-130 43% [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1 21亿元–1 51亿元 [1] - 净利润较上年同期的6540万元增长84 71%-130 43% [1]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利12080万元 - 15070万元，比上年同期增长84.71%-130.43%[2] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为6540万元[2] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利11790万元 - 14780万元，比上年同期增长85.06%-132.00%[2] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为6371万元[2] 管理层讨论和指引 - 公司通过加强管理、研发投入等措施提升效益[4] - 公司开展销售业务，制定差异化营销策略提升竞争力[4] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[2] - 业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[3] - 业绩预告与半年度报告最终数据可能存在差异[5] - 公告发布时间为2025年7月12日[6]

会议概况 - 2025势银（银川）长时储能产业大会将于7月14日-15日在银川立达深杭国际酒店举办，规模200+人 [22] - 会议在银川市兴庆区政府、银川市科学技术协会、苏银产业园管理委员会指导下，由势银（TrendBank）联合上海电气储能科技有限公司主办 [3][23] - 大会面向全行业开放免费参会，含3大圆桌对话环节及《2025势银长时储能产业发展蓝皮书》免费发布 [3][4][23] 会议议程 7月14日 - 上午参观苏银产业园企业：宁夏宝丰昱能科技有限公司（30分钟）、宏基高新材料（宁夏）有限公司（20分钟）、苏银产业园算力产业一期项目（20分钟） [7][14] - 下午开幕式包括政府及企业致辞（银川市政府、势银、上海电气储能、新氢动力）、南方科技大学教授主题演讲、苏银产业园政策推介、全钒液流电池产业链发展现状等议题 [8][9] - 蓝皮书发布及固态氢储能产品发布仪式由杭州储能行业协会秘书长、势银CEO等联合主持 [9] 7月15日 - 上午压缩空气/熔盐/氢储能专场：上海电气汽轮机厂、中储国能、西子清洁能源等企业分享技术进展，圆桌讨论多元储能技术融合 [10][11] - 下午液流电池专场：沈阳建筑大学、毅富能源、苏州科润等机构探讨全钒/硫铁液流电池关键技术，圆桌聚焦规模化落地路径 [12][13] - 闭幕式晚宴发布长时储能产业奖项 [6] 参会企业与机构 - 参会企业覆盖全产业链：上海电气储能、国鸿氢能、新氢动力等头部企业，以及南方科技大学、杭州储能行业协会等学术机构 [16][17][18][19][20][21] - 政府及投资机构参与：银川市工信局、银川金融资本投资集团、海通证券、东方财富证券等 [16][21][23] 会议组织与服务 - 总冠名单位为新氢动力科技有限公司/宁夏氢能科技有限公司，专场联合主办为国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司 [23] - 参会资料通过势银活动小程序管理，需实名注册签到以查看议程及公开版PPT [23][24] - 势银（TrendBank）为产业研究与数据公司，提供数据、咨询及会议服务 [29][30]

激励计划基本信息 - 激励计划授予激励对象限制性股票总计331.3871万股，约占草案公告日公司股本总额的5.00%[3] - 首次授予部分合计306.4135万股，占授予限制性股票总数的92.46%，占公告时公司股本总额的4.62%[3] - 预留部分为24.9736万股，占授予限制性股票总数的7.54%，占公告时公司股本总额的0.38%[3] - 激励计划有效期最长不超过78个月[4] - 首次授予的第二类限制性股票分五个归属期，每个归属期归属比例均为20%[5] 激励计划考核与调整 - 激励计划首次授予的限制性股票归属考核年度为2023 - 2027年，各年度以2021年营业收入为基数，营业收入复合增长率不低于25％，且不低于上一年营业收入[9] - 激励对象个人考核结果分为"A"、"B"、"C"、"D"四个等级，对应个人归属系数分别为100%、100%、90%、50%[10] - 2023年12月29日，激励计划首次授予价格由99.98元/股调整为99.38元/股[16] - 2025年5月30日，激励计划授予价格由99.38元/股调整为66.24元/股，授予数量由330.7535万股调整至489.51518万股[15] 业绩数据 - 2021 - 2023年公司营业收入分别为3.8491646651亿元、7.5459965867亿元、10.5955576332亿元，2023年复合增长率为65.9%[22] 归属情况 - 本次归属的限制性股票上市流通日为2025年7月15日[1] - 归属人数1人，归属数量35,520股，授予价格66.24元/股[24] - 首次授予的限制性股票第一个归属期共计可归属85.7167万股[22] 作废情况 - 11名激励对象离职作废9.1760万股，55名激励对象考核结果为C、1名激励对象考核结果为D，合计作废3.1467万股[22] - 79名激励对象因个人原因放弃出资，499,710股限制性股票作废[25] 资金与股本变动 - 截至2025年7月3日，公司收到1名激励对象货币出资2,352,844.80元，其中35,520.00元计入注册资本，2,317,324.80元计入资本公积[28] - 本次归属所募集的资金将全部用于补充公司流动资金[29] - 本次归属35,520股，归属后总股本由98,286,960股增至98,322,480股[30][31] - 限售条件流通股/非流通股变动前数量为29,504,800股，占比30.0190%，变动后数量不变，占比30.0082%[30] - 无限售条件流通股变动前数量为68,782,160股，占比69.9810%，变动后数量为68,817,680股，占比69.9918%[30]

回购情况 - 回购资金2000 - 4000万元，价格上限调为66.67元/股[1][2] - 2024.7.16首次回购105,500股，成交7,996,268.16元[3] - 截至2025.7.10回购261,600股，成交20,135,165.00元[4] - 实际回购超下限未超上限，规定期限内完成[5] 股本变动 - 2025.5.30完成2024年权益分派，总股本增至97,965,023股[10] - 2025.6.27完成激励计划归属，总股本增至98,286,960股[10] 股份结构 - 回购前限售股占34.51%，回购后占30.29%[10] - 回购前无限售股占65.49%，回购后占69.71%[10] 其他 - 2024.9董事彭启锋增持110,000股，9 - 10月变更280,000股持股方式[7][8] - 累计回购261,600股用于员工持股或激励，三年未用则注销[12]

会议基本信息 - 会议名称：2025势银（银川）长时储能产业大会，时间定于2025年7月14-15日，地点为银川市兴庆区银川立达深杭国际酒店 [2] - 会议规模预计超过200人，面向全行业开放免费参会，含免费发布的《2025势银长时储能产业发展蓝皮书》 [1][2] - 组织架构包括银川市兴庆区政府等指导单位，势银（TrendBank）主办，上海电气储能科技等联合主办，新氢动力科技等总冠名 [2] 会议议程与活动 - 首日上午参观苏银产业园，下午开幕式含政府、企业及学术代表致辞（银川市兴庆区、上海电气储能、新氢动力等） [3][7] - 次日分设压缩空气/熔盐/氢储能专场（中储国能、西子清洁能源等演讲）及液流电池专场（上海电气储能、苏州科润新材料等演讲） [7][9] - 闭幕式晚宴将发布长时储能产业奖项，含圆桌论坛讨论技术融合与商业化路径 [9] 苏银产业园产业布局 - 园区规划总面积53平方公里，重点发展新能源新材料产业，聚焦锂/钠/液流电池组装、光伏组件生产及循环利用 [5] - 定位为东西部合作示范项目，提供"E站式服务中心"简化审批流程，目标构建储能电池制造全产业链 [5][6] 参会企业与机构 - 覆盖全产业链企业：上游材料（辽宁科京新材料）、中游设备（上海电气汽轮机厂）、下游应用（国鸿氢能）及投资机构（启明创投） [10][12][13] - 学术机构参与度高，包括香港科技大学赵天寿教授、沈阳建筑大学李强教授等 [7][9] 会议特色与资源 - 免费参会模式推动产业知识共享，参会资料通过小程序实名认证获取 [15][16] - 势银（TrendBank）作为主办方提供产业研究服务，联合杭州储能协会发布行业蓝皮书 [1][20]