**中熔电气 2025年上半年业绩及业务展望关键要点** **公司财务表现** - 2025年上半年营业收入8.39亿元 净利润1.35亿元 同比增长100% 毛利率40.05% 同比提升1.6个百分点[3] - 新产品极力熔断器销售额1.07亿元 同比增长116% 主要受益于新能源车800伏平台放量[2][3] - 通过内部工艺改善和管理提效控制成本 预计下半年毛利率保持稳定[2][4][5] **新能源汽车业务** - 汽车业务同比增长率超52% 远超行业30%多的平均水平[2][8] - 新能源汽车业务销售额占比达16.3% 极力熔断器在新平台应用及800伏平台需求增加推动增长[2][7] - 市场占有率有所提升 全球零部件产品向头部企业集中是长期趋势[8][9] **海外市场进展** - 欧洲豪华品牌客户和沃尔沃将于2025年10月或11月开始量产 公司已做好生产准备[11] - 斯堪尼亚后续平台已有定点项目 与美洲和欧洲其他品牌也在接触合作[12][13] - 泰国工厂2025年9月底四条生产线可生产 年底前再调试两条线 2026年预计新增五六条线[27] **激励熔断器业务** - 上半年激励熔断器业务实现翻倍增长 全年收入预期约为2.5倍以上[2][14] - 800伏平台趋势增加其应用概率 预计2026年市场容量将大大超过今年[4][16] - 比亚迪已量产电机侧保护用激励熔断器 其他厂商考虑采用 价值量较高[17] **其他业务领域** - 风光储领域同比增长13.94% 选择聚焦高质量客户保持毛利率 光伏行业逐渐出清后调整策略[18] - 数据中心业务占比约11% 高压直流架构切换将增加熔断器需求 与台达、维地等客户合作[20][21][23] - 高压配电盒是短中期重要战略业务 已收购传感器公司 自主开发零部件 2025年目标获得客户定点[4][25] **公司管理与费用** - 新任总经理具有国际视野 助力公司国际化发展[28] - 2025年股权激励费用预计不到4000万元 2026年预计降至1000多万元[29] **风险与挑战** - 特斯拉销量波动大 虽配套份额高但未来表现需关注[2][13] - 激励熔断器在风光储市场推广需观察其他厂商应用情况[17][19] - 原材料价格如铜价和银价仍处于高位[4]

市场整体表现 - 沪指9月2日下跌0.45% [1] - 申万行业中有6个行业上涨 涨幅居前为银行行业上涨1.95%和公用事业行业上涨0.99% [1] - 跌幅居前行业为通信行业下跌5.73%和计算机行业下跌4.06% 电子行业位居跌幅榜第三 [1] - 两市主力资金全天净流出1512.76亿元 [1] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入 银行行业净流入34.17亿元 公用事业行业净流入9.36亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 电子行业净流出345.44亿元居首 计算机行业净流出245.60亿元 通信/有色金属/电力设备等行业净流出较多 [1] 电子行业个股表现 - 电子行业整体下跌3.85% 主力资金净流出345.44亿元 [2] - 行业467只个股中31只上涨 1只涨停 432只下跌 5只跌停 [2] - 64只个股资金净流入 其中6只净流入超亿元 [2] - 科森科技净流入2.58亿元居首 中熔电气净流入1.63亿元 影石创新净流入1.53亿元 [2] - 99只个股资金净流出超亿元 [2] - 澜起科技净流出10.40亿元 豪威集团净流出10.36亿元 领益智造净流出10.12亿元 [2] 电子行业资金流入明细 - 科森科技上涨9.99% 换手率29.43% 主力资金流入25829.55万元 [2] - 中熔电气下跌7.60% 换手率18.15% 主力资金流入16284.19万元 [2] - 影石创新上涨7.01% 换手率23.11% 主力资金流入15279.11万元 [2] - 寒武纪上涨2.18% 换手率4.14% 主力资金流入14619.43万元 [2] - 天岳先进上涨6.21% 换手率6.02% 主力资金流入12844.18万元 [2] 电子行业资金流出明细 - 澜起科技下跌7.10% 换手率6.14% 主力资金流出103971.11万元 [4] - 豪威集团下跌5.03% 换手率3.08% 主力资金流出103582.98万元 [4] - 领益智造下跌8.10% 换手率7.65% 主力资金流出101158.92万元 [4] - 瑞芯微下跌8.97% 换手率5.88% 主力资金流出96336.68万元 [4] - 工业富联下跌3.13% 换手率1.37% 主力资金流出93684.72万元 [4]

板块表现 - 其他电子板块整体下跌4.75% 领跌个股为伊戈尔（跌幅10.00%）[1][2] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点[1] - 板块内跌幅超5%个股包括中熔电气（-7.60%）、好上好（-7.47%）、沃尔核材（-7.39%）等[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出17.8亿元 游资净流入1276.73万元 散户净流入17.67亿元[2] - 中熔电气获主力净流入1.88亿元（占比14.34%）居首 洁美科技获主力净流入2334.84万元（占比10.83%）[3] - 富信科技获游资净流入1027.92万元（占比4.31%） 东南电子获散户净流入222.05万元（占比3.56%）[3] 个股交易特征 - 沃尔核材成交额达33.99亿元居首 成交量138.33万手[2] - 盈方微成交量149.72万手为板块最高 成交额14.77亿元[1] - 瑞可达成交额13.83亿元 香农芯创成交额15.66亿元[2]

板块整体表现 - 其他电子板块单日上涨2.37% 领涨个股为中熔电气（涨幅20.00%）[1] - 上证指数上涨0.46%至3875.53点 深证成指上涨1.05%至12828.95点[1] - 板块内10只个股涨幅超3% 其中3只个股涨停（中熔电气20%、香农芯创11.30%、旭光电子10.01%）[1] 个股价格表现 - 涨幅前三：中熔电气（111.72元，+20.00%）[1]、香农芯创（46.90元，+11.30%）[1]、旭光电子（19.68元，+10.01%）[1] - 跌幅前三：创益通（40.85元，-6.44%）[2]、百邦科技（12.79元，-2.44%）[2]、世华科技（40.50元，-1.82%）[2] - 成交额前三：沃尔核材（28.64亿元）[2]、香农芯创（22.98亿元）[1]、深圳华强（未列价格但资金流入1.05亿）[3] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出7297.43万元 游资净流出2.12亿元 散户净流入2.85亿元[2] - 旭光电子获主力资金净流入3.02亿元（净占比24.02%）居首[3] - 深圳华强获主力净流入1.05亿元（净占比11.01%）[3] - 中熔电气虽涨停但主力净流入6982.56万元（净占比10.87%）[3] 成交量特征 - 盈方微成交量最高达131.14万手[1] - 沃尔核材成交量110.73万手[2] - 香农芯创成交量50.16万手[1] 旭光电子成交量64.37万手[1]

核心财务表现 - 上半年收入8.39亿元，同比增长41.20%，归母净利润1.38亿元，同比增长110.25%，扣非归母净利润1.35亿元，同比增长111.72% [1] - 第二季度收入4.48亿元，同比增长38.07%环比增长14.98%，归母净利润7674.80万元，同比增长99.38%环比增长26.32%，扣非归母净利润7629.06万元，同比增长101.20%环比增长30.20% [1] - 第二季度毛利率41.35%同比提升2.71个百分点，净利率16.93%同比提升5.08个百分点，期间费用率21.45%同比下降1.92个百分点 [2] - 上半年经营活动现金流量净额1.67亿元，同比增长248.64% [2] 业务板块分析 - 新能源汽车业务收入5.56亿元同比增长52.41%，毛利率39.90%同比提升2.92个百分点 [3] - 风光发电及储能业务收入1.88亿元同比增长13.54%，毛利率44.44%同比提升4.57个百分点 [3] - 研发投入8035万元同比增长26.56%，重点开发激励熔断器与智能熔断器等中高端产品 [3] 战略布局与发展 - 重点布局人工智能数据中心领域，客户包括维谛、中恒、科士达、科华、台达等头部企业 [4] - 积极拓展机器人领域应用方案，开发Efuse等创新产品 [4] - 海外市场进入特斯拉、戴姆勒等国际车企供应链，泰国生产基地规划产能占比10%服务欧美市场 [4] - 通过产品结构优化和工艺创新持续提升盈利能力 [3]

财务表现 - 营业收入8.39亿元 同比增长41.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.38亿元 同比增长110.25% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.35亿元 同比增长111.72% [1] - 基本每股收益1.39元 [1]

公司管理层变动 - 方广文辞去总经理职务 将更多精力投入公司战略发展规划和规范治理 [1] - 方广文仍担任董事长及董事会多个委员会职务 包括战略委员会召集人、薪酬与考核委员会成员和提名委员会成员 [1] - 方广文同时兼任两家子公司高管职务 包括西安赛诺克新能源科技执行董事兼总经理和宁波高石电测科技董事长 [1] 新任总经理任命 - 董事会审议通过聘任刘竹西担任总经理 任期自2025年8月27日起至第四届董事会届满 [1] - 任命经公司提名委员会审核通过 于第四届董事会第四次会议正式批准 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 宠物智能设备领域创新活跃（如具备通话功能的宠物手机） [1]

募集资金情况 - 公司首次公开发行1657万股，每股发行价26.78元，募集资金总额4.437446亿元，净额3.9618365694亿元[2] - 截至2025年6月30日，结余募集资金438.279701万元，专户余额相同[4] - 募集资金总额为39,618.37万元，超募资金为3,385.32万元[22][23] 项目投资调整 - 2022年6月30日，智能电气产业基地建设项目投资总额由22448.40万元调整为23117.71万元，研发中心建设项目由3784.65万元调整为4105.84万元[10][23] 资金使用情况 - 2021年8月27日，同意使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金3380.73万元及已支付发行费用自筹资金2244.33万元[11] - 2021年12月7日，同意使用部分超募资金1000万元永久性补充流动资金，承诺每十二个月内累计不超超募资金总额30% [14] - 2023年8月24日，同意使用超募资金1394.82万元及相关收入净额用于自动化生产线项目建设[15] - 截至2025年6月30日，已使用超募资金1149.20万元用于自动化生产线项目建设[15] - 公司拟使用超募资金990.50万元对募投项目增加投资，截至2025年6月30日已全部投入[23] 项目效益情况 - 智能电气产业基地建设项目本报告期实现效益6,723.59，截止报告期末累计实现效益23,257.51[22] - 自动化生产线建设项目本报告期实现效益30.84，截止报告期末累计实现效益30.84[22] 项目进度及调整 - 智能电气产业基地建设项目投资进度为102.92%，研发中心建设项目投资进度为103.82%，补充流动资金项目投资进度为100.00%，永久补充流动资金项目投资进度为100.00%，自动化生产线建设项目投资进度为82.39%[22] - 公司募投项目因厂房工程、设备采购及安装调试进度影响实施进度放缓，决定调整建设期[22] - 自动化生产线建设项目达到预定可使用状态的时间从2022年12月调整至2023年6月[23] - 截至2025年6月30日，自动化生产线建设项目已投入试生产并进入产能爬坡阶段，但未达预期效益[23] 其他情况 - 2023年8月24日，公司首次公开发行股票募投项目结项[24] - 公司已及时、真实、准确、完整披露募集资金使用信息，本报告期无违规情形[19]

人事变动 - 方广文辞去总经理职务，仍任多项职务[2] - 2025年8月27日董事会通过聘任刘竹西为总经理[3] 股权情况 - 方广文直接持股13244520股，占比13.47%[2] - 截至披露日刘竹西未持股[4][8]

应收账款情况 - 与西安赛诺克新能源应收账款6月余额208.23万元[3] - 与Sinofuse Co., Ltd.应收账款6月余额1357.66万元[3] - 与Synoelec Deutschland GmbH应收账款6月余额595.36万元[3] - 与SYNOELEC TECHNOLOGY USA INC.应收账款6月余额98.48万元[4] - 与Synoelec Technologies (Thailand) Ltd应收账款6月余额327.94万元[4] 其他应收款情况 - 与西安赛诺克新能源其他应收款6月余额15.46万元[3] - 与Sinofuse Co., Ltd.其他应收款6月余额11.81万元[3] - 与Synoelec Deutschland GmbH其他应收款6月余额524.08万元[3] - 与SYNOELEC TECHNOLOGY PTE. LTD.其他应收款6月余额5472.34万元[4] - 与Synoelec Technologies (Thailand) Ltd其他应收款6月余额876.12万元[4]