行业整体观点与评级 - 维持机械设备行业“推荐”评级，投资建议总结为“成长+周期&出海” [1] - 进攻方向主要为人形机器人（左侧布局）和AI基建（燃气轮机+液冷） [1] - 稳健方向为工程机械、矿山机械，低估值，业绩增长可见 [1] 行业复盘与整体环境 - 2025年年初至11月30日，机械设备行业上涨48.96%，同期沪深300指数上涨15.04%，相对收益33.92%，在一级31个行业中排名第7位 [2] - 需求侧面临压力，10月制造业PMI回落及出口订单收缩，企业处于“主动去库存”周期，制造业投资增速放缓 [3] - 结构性的产业升级趋势是穿越周期的核心驱动力，引领行业向高端化、智能化方向深化发展 [3] 重点方向一：成长赛道——人形机器人 - 投资逻辑：情绪冰点孕育反转，底部特征明显；海内外量产临界点已至 [4] - 投资建议：围绕“确定性”与“新技术”双线布局 [4] - 推荐个股：恒立液压、三花智控、绿的谐波、东睦股份（MIM）、海昌新材（粉末冶金）、力星股份 [4] 重点方向二：成长赛道——燃气轮机 - 投资逻辑：核心驱动力是北美AIDC电力缺口催生历史性机遇；AI算力引爆电力需求；全球寡头格局下存在供给瓶颈；弹性较大，增长确定 [5] - 投资建议：整机环节关注行业β（外资主导）；核心部件环节关注个股α（国产配套） [5] - 推荐个股：东方电气、上海电气、杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份 [5] 重点方向三：成长赛道——液冷 - 投资逻辑：AI芯片功耗指数级增长驱动从风冷到液冷的刚需；技术路径上冷板式主导当前，浸没式节能效果更优；当前格局由外资与台系主导，国产蓄势待发 [6] - 投资建议：短期投资看冷板放量，长期投资看技术变革与国产替代；优先关注卡位主流赛道、具备全链条能力或关键部件技术优势、正突破海外大客户的龙头公司 [6] - 推荐个股：英维克（全链条）、申菱环境、高澜股份（浸没式）、同飞股份、飞荣达（冷板）、中石科技（导热材料）、巨化股份（冷却液）、铂力特（3D打印）、华曙高科（3D打印）、曙光数创（浸没式）、新宙邦（氟化液）、中航光电（连接器） [6] 重点方向四：周期&出海赛道——工程机械 - 核心逻辑：国内需求筑底复苏，受更新周期与政策托底驱动；海外出口是核心增长极，市占率提升空间广阔；电动化与智能化开辟新成长曲线 [7] - 投资建议：围绕“龙头主机厂（业绩弹性）”和“核心零部件（抗周期Alpha）”两条主线展开，优先选择全球化布局深入、产品结构优化、盈利能力持续改善的龙头企业 [7] - 推荐个股：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力、恒立液压、长盛轴承、唯万密封 [7] 重点方向五：周期&出海赛道——矿山机械 - 投资逻辑：全球资本开支上行，设备更新周期启动；国产替代从“进口依赖”到“自主可控”，份额提升空间较大；电动化与智能化开辟新成长曲线 [9] - 投资建议：短期看全球矿企资本开支回暖带来的设备更新与新增需求；中期看中国企业全球份额提升及智能化渗透率提升；长期看中国龙头向“成套解决方案提供商”乃至“矿山运营服务商”转型升级 [9] - 推荐个股：徐工机械、中联重科、北方股份、山推股份、耐普矿机、浙矿股份、福事特、天玛智控、北路智控、金诚信、五新隧装 [9]

北京市机器人产业协会成立 - 北京市机器人产业协会将于近日成立 该协会由多家单位联合发起成立 包括中国电子信息产业发展研究院（赛迪研究院）和北京人形机器人创新中心有限公司等 [1] 协会主要职能与目标 - 协会将深入开展产业政策研究与行业数据分析 为企业发展提供信息参考与决策支持 [1] - 协会将积极组织行业交流活动与展会 以促进产业链合作与市场拓展 [1] - 协会将推动机器人领域标准研究、专利池建设及相关标准制修订 [1] - 协会将搭建资源汇聚与协作平台 全面赋能机器人产业发展 [1] - 协会旨在助力北京机器人行业应对挑战、把握机遇 实现健康与可持续发展 [1]

公司股价与交易动态 - 公司股价在经历前一日大幅下跌后出现显著反弹，截至发稿时上涨10.24%，报31.86港元 [1] - 公司股票成交额达到4.70亿港元，显示市场交易活跃 [1] - 公司股价在前一交易日曾一度大幅下跌16% [1] 新产品发布与产品特性 - 公司通过官方公众号宣布，其家庭智能体机器人Rover X1正式开启预售 [1] - 新产品首发提供价格优惠，直降1500元，早鸟价为7499元 [1] - 新产品定位为从“表演工具”进化为“实干智能体”，深度融合AI与实用功能 [1] - 产品搭载首创双视觉跟踪系统，具备全向感知与自主决策能力 [1] - 产品采用全地形轮腿结构并具备智能负重能力，旨在应对复杂地形与日常任务 [1] - 产品基于自研开放平台，支持多角色灵活切换，应用场景覆盖户外探险、家庭安防、编程教育及情感陪伴 [1] 公司股权解禁情况 - 公司股票于新闻发布前一日迎来解禁，涉及禁售承诺到期 [1] - 根据公司此前公告，大股东、IPO前投资者及独立投资者的禁售承诺最后一天为2025年12月22日 [1] - 此次解禁共涉及36名股东，累计解禁股数约1.93亿股 [1]

行业概览与市场规模 - 2025年中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27% [1] - 2025年中国人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50% [1] - 具身智能机器人正加速从实验室走向产业应用前沿 [1] 产业风险与保险需求 - 具身机器人结构复杂精密，单次维修费用通常在3万元至30万元区间 [1] - 具备联网功能的机器人面临网络攻击、系统故障、数据泄露等新型风险，损失难预估 [1] - 保险业正探索落地专属产品，为智能机器人产业发展扫清风险障碍 [3] 政府支持政策 - 北京支持企业对人形机器人整机产品投保，按实际保费的50%给予补贴，每年最高100万元 [2] - 宁波探索设立人形机器人应用险，对符合条件的企业给予不超过保费金额80%、最高200万元的补助 [2] 保险产品创新与市场实践 - 已有科技公司为两台120多斤重的人形机器人购置本体损失保险，每台保费近5000元，年度最高可获50万元理赔 [3] - 人保财险推出“具身智能综合保险”，将网络安全事件、系统崩溃等新型风险纳入责任范围 [3] - 平安产险打造“保险+科技+资本”一体化解决方案，提供研发赋能、资本对接等增值服务 [3] - 太保产险的“机智保”实现“生产、销售、租赁、使用”全流程保障覆盖，支持按天、按周、按月灵活投保 [3] 行业挑战与发展方向 - 与车险不同，具身机器人应用场景多元，尚缺乏历史风险数据支撑 [4] - 需推动险企、制造商、应用企业及科研机构深度合作，共建共享行业风险数据库 [4] - 需建立动态灵活的保费调整机制，结合软件迭代、场景复杂度、人机交互频率等变量优化方案 [4] - 保险公司需持续拓展产品矩阵，重点研发算法责任险、系统失效险、数据安全险等新型险种 [4]

公司动态与资本运作 - 杭州云深处科技股份有限公司于2025年12月23日正式启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券 [1] - 公司于2025年11月3日完成股份制改造，企业类型变更为股份有限公司 [1] - 公司创始人朱秋国为控股股东及实际控制人，其与一致行动人合计控制公司32.60%的股份 [1] - 朱秋国直接持股16.39%，通过员工持股平台间接控制10.74%，一致行动人李超持股5.46% [1] - 公司在2025年12月9日完成超5亿元人民币的C轮融资，资金将用于四足及人形机器人的研发 [2] - 截至目前，云深处科技已完成总计6轮融资 [2] 公司业务与产品发展 - 公司成立于2017年，主要产品包括四足机器人、人形机器人及核心零部件 [2] - 产品主要应用于电力巡检、应急救援等B端领域 [2] - 公司以四足机器人起家，2018年推出国内首个完成上下楼梯、自主导航和智能交互的四足机器人 [2] - 公司于2019年发布全国首个完成自主充电的四足机器人 [2] - 公司近年来切入人形机器人领域，于2024年11月推出首款人形机器人DR01 [2] - 公司于2025年推出了轮足复合四足机器人山猫M20和行业级人形机器人DR02 [2] - DR02是全球首款行业级全天候人形机器人，具备IP66防护等级，可在-20℃至55℃环境下运行 [2] - DR02主要针对安防巡逻、工厂作业等多行业场景，打破了人形机器人仅在受控环境中使用的局限 [2] 行业趋势与竞争格局 - 2025年以来，人形机器人行业掀起订单潮、上新潮与资本化热潮 [3] - 宇树科技、乐聚智能、智元机器人等头部整机厂密集启动IPO、并购上市等资本化动作 [3] - 光大证券研报认为，2026年机器人行业将从“示范应用”走向“规模化量产” [3] - 具备“技术壁垒+量产能力+供应链掌控力”的头部整机厂商将率先受益于行业规模化放量 [3]

相关产品： 机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的 高效工具。 机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。 消息面上，全国首个开放式机器人租赁平台"擎天租"在上海发布。据悉，平台目前已覆盖全国50个核心 城市、超600家服务商，提供多个品牌、多种型号的机器人租赁服务，租金价格从200元到超万元不等。 预计2026年，平台租赁服务将覆盖全国超200个城市，用户可通过小程序、商城等渠道直接下单。全国 首个开放式机器人租赁平台标志着机器人租赁服务从零散化走向生态化，将高门槛的机器人使用场景转 化为类似共享充电宝的便捷租赁模式。 摩根士丹利报告认为，2026年人形机器人市场热度将持续，但需警惕炒作与规模化实用价值间的巨大差 距。行业面临技术开发难度和初创企业洗牌的回调风险，且中美差距正加速扩大——中国依托制造业优 势巩固领先，而美国政策支持短期难以扭转趋势。 国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重显著高于 同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比 ...

广东省设立人工智能与机器人产业子基金集群 - 广东省产业发展投资基金出资组建百亿规模的人工智能与机器人产业子基金集群 首阶段已完成30亿元子基金的注册成立 [1] - 该百亿规模子基金集群旨在专项服务人工智能与机器人产业体系构建 为核心技术攻关到应用场景提供金融支撑 [1] - 基金集群采用“创投+产投”双轮驱动模式 首阶段布局了一只10亿元创业投资基金和一只20亿元产业投资基金 分别侧重早期技术创新应用和成长期产业化加速 [1] 创业投资基金详情 - 创业投资基金名为“广东省人工智能与机器人产业投资基金” 规模10亿元 注册在广州南沙区 [2] - 基金管理人为广东粤财创业投资有限公司 引入了云天励飞提供技术支撑 南沙科金控股集团提供产业孵化服务 [2] - 该基金将聚焦投资人工智能核心算法、芯片、机器人关键技术创新以及人工智能技术在机器人、低空飞行器等智能终端的创新应用 [2] - 根据天眼查信息 该基金成立于2025年11月13日 注册资本10亿元人民币 广东省产业发展投资基金合伙企业（有限合伙）是其最大合伙人 出资比例为49% [3] 产业投资基金详情 - 产业投资基金名为“广东粤财工融人工智能与机器人产业投资基金” 规模20亿元 [1][5] - 该基金将依托欧菲光等硬核科技产业集聚优势 以建设国家人工智能应用中试基地为牵引 重点投资支持新型智能终端产业化和工业垂直领域模型应用创新 [4] - 根据天眼查信息 该基金成立于2025年12月17日 注册在广东省东莞市 注册资本20亿元人民币 [5] - 主要合伙人包括工银金融资产投资有限公司、工银资本管理有限公司、广东省产业发展投资基金合伙企业（有限合伙）等 [5]

南方财经12月24日电，震裕科技(300953.SZ)于12月24日披露向不特定对象发行可转换公司债券预案， 拟募集资金总额不超过18.8亿元，用于四大方向：锂电池精密结构件扩产项目拟投入7.52亿元，人形机 器人精密模组及零部件产业化项目（一期）与电机铁芯扩产项目（一期）各拟投入2.82亿元，补充流动 资金5.64亿元。财务数据显示，公司2022年至2024年营收分别为57.52亿元、60.19亿元、71.29亿元； 2025年1-9月营收达65.93亿元。同期净利润分别为1.04亿元、0.43亿元、2.54亿元，2025年1-9月净利润 为4.11亿元。截至2025年9月末，公司资产总额120.35亿元，资产负债率64.43%，研发费用占营业收入 比重为3.85%。公司曾通过首次公开发行、向特定对象发行股票及可转债累计募集资金净额约25.71亿 元。其中，首次公开发行募资5.96亿元，实际投入5.66亿元；向特定对象发行股票募资7.92亿元已全额 用于补充流动资金及偿还银行贷款；2023年可转债募资11.83亿元，截至2025年9月末已投入9.09亿元， 部分项目用途已调整为新能源汽车电机铁芯生产线建设。 ...

机器人ETF市场表现与资金流向 - 截至2025年12月24日09:46，机器人ETF(159770)成交额达2296.24万元，其跟踪的中证机器人指数(H30590)上涨0.31% [1] - 成分股表现强劲，快克智能上涨5.88%，海目星上涨3.48%，博杰股份上涨3.18%，均普智能上涨2.35%，景业智能上涨2.25% [1] - 当日盘中，机器人ETF(159770)获资金积极布局，实时净申购2400万份，位居深市同类第一 [1] - 截至12月23日，机器人ETF(159770)近1周规模增长1.81亿元，最新份额达101.41亿份，创成立以来新高 [3] - 该ETF最新资金净流入8087.97万元，近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入1.85亿元 [3] 机器人ETF产品概况 - 机器人ETF(159770)是深市规模最大的机器人主题ETF [3] - 其成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [3] 机器人行业热点事件 - 宇树科技一项名为“一种基于扩散策略的机器人交互控制方法和服务器”的专利获得授权，该技术旨在提升机器人交互的精准性与可靠性 [3] - 该专利通过构建场景理解模型、场景交互预测模型、扩散策略决策模型，预测机器人动作对场景的改变，并直接生成控制指令，以准确认知机器人未来状态 [4] - 亿纬锂能“钠能总部和金源机器人AI中心”项目于12月22日在惠州仲恺高新区动工，总投资约10亿元，计划2026年集中施工、2027年建成投产 [5] - 该项目旨在打造集钠电研发制造与AI工业机器人全链条于一体的创新融合基地，标志着公司在“氢锂钠”多技术路线与智能制造融合上迈出关键一步 [5] 机器人行业机构观点与动态 - 国元证券观点认为，2025年人形机器人产业正由“技术展示期”转向“产品化与订单验证期”，国内外发展路径出现分化 [5] - 行业投融资热度持续攀升，银河通用完成超3亿美元新融资，创行业纪录 [5] - 产业生态逐步完善，宁德时代落地全球首条人形机器人动力电池PACK生产线，标志具身智能在智能制造场景中开始实际应用 [5]

行业复盘与整体环境 - 2025年初至11月30日，机械设备行业上涨48.96%，同期沪深300指数上涨15.04%，行业取得33.92%的相对收益，在31个一级行业中排名第7位 [1] - 行业面临需求承压与产业升级并存的局面，10月制造业PMI回落及出口订单收缩表明外需面临压力，企业处于“主动去库存”周期，制造业投资增速放缓 [1] - 结构性的产业升级趋势是穿越周期的核心驱动力，行业正持续向高端化、智能化方向深化发展 [1] 重点方向一：人形机器人 - 投资逻辑在于情绪冰点孕育反转，底部特征明显，且产业进入量产临界点 [1] - 投资建议围绕“确定性”与“新技术”双线布局 [1] - 提及个股包括：恒立液压、三花智控、绿的谐波、东睦股份、海昌新材、力星股份 [1] 重点方向二：燃气轮机 - 核心驱动力是北美AIDC（人工智能数据中心）电力缺口催生的历史性机遇 [2] - 需求端受AI算力增长引爆电力“军备竞赛”，供给端受全球寡头格局下的产能瓶颈制约，该赛道被认为弹性较大、增长确定 [2] - 投资建议关注整机环节（行业β）和核心部件环节（个股α） [2] - 提及个股包括：东方电气、上海电气、杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份 [2] 重点方向三：液冷 - 核心驱动逻辑是从“风冷极限”到“液冷刚需”，根本驱动力是AI芯片功耗呈指数级增长 [3] - 技术演进存在冷板式、浸没式等路线，冷板式主导当前，浸没式节能效果更优；当前格局由外资与台系厂商主导，国产厂商蓄势待发 [3] - 投资建议短期看冷板式放量，长期看技术变革与国产替代，优先关注卡位主流赛道、具备全链条能力或关键部件技术优势的龙头公司 [3] - 提及个股包括：英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份、飞荣达、中石科技、巨化股份、铂力特、华曙高科、曙光数创、新宙邦、中航光电 [3] 重点方向四：工程机械 - 核心逻辑包括：国内需求筑底复苏，受更新周期与政策托底驱动；海外出口是核心增长极，市占率提升空间广阔；产业升级方面，电动化与智能化开辟新成长曲线 [4] - 投资建议围绕“龙头主机厂（业绩弹性）”和“核心零部件（抗周期Alpha）”两条主线展开，优先选择全球化布局深入、产品结构优化的龙头企业 [4] - 提及个股包括：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力、恒立液压、长盛轴承、唯万密封 [4] 重点方向五：矿山机械 - 投资逻辑包括：需求周期方面，全球资本开支上行，设备更新周期启动；国产替代方面，份额提升空间较大；技术变革方面，电动化与智能化开辟新成长曲线 [6] - 投资建议短期看全球矿企资本开支回暖带来的需求，中期看中国企业全球份额提升及智能化渗透，长期看中国龙头向解决方案及运营服务商转型 [6] - 提及个股包括：徐工机械、中联重科、北方股份、山推股份、耐普矿机、浙矿股份、福事特、天玛智控、北路智控、金诚信、五新隧装 [6] 机械板块投资建议总结 - 维持行业“推荐”评级 [7] - 进攻方向建议关注人形机器人（左侧布局）、AI基建（燃气轮机+液冷） [7] - 稳健方向建议关注工程机械、矿山机械，因其具有低估值和可见的业绩增长 [7]