事件核心 - 扫地机器人行业开创者iRobot于2025年12月14日申请Chapter 11破产保护，并同意被其主要供应商中国深圳杉川机器人有限公司全资收购 [1][9] - 按照重组方案，杉川将获得iRobot全部股权，并注销其剩余贷款及制造协议下的欠款，iRobot将从纳斯达克退市，预计在2026年2月前完成 [1][9] - 消息公布后，iRobot股价暴跌超过70%，市值蒸发至不足2500万美元，最终以每股0.76美元收盘 [1][9] iRobot衰落原因 - **技术停滞与战略失误**：公司固守单一的视觉导航路线，而中国品牌普遍采用“激光雷达+视觉+AI”融合导航方案，导致其产品在复杂环境下表现不佳且成本高昂 [2][11] - **财务表现恶化**：2022年，iRobot营收同比下滑24%，净利润由盈转亏，亏损额高达2.863亿美元 [2][11] - **价格竞争力丧失**：同等配置下，iRobot产品的价格往往是中国品牌的两到三倍，性价比严重不足 [2][11] - **外部关税打击**：2025年4月，美国对从越南进口的家用电器加征高达46%的关税，由于iRobot主要生产线在越南，该政策预计将额外增加约2300万美元运营成本 [3][11] - **严重债务危机**：截至2025年第三季度，iRobot现金储备已降至2480万美元，总负债超过3.5亿美元，股东权益为负2680万美元，已资不抵债 [3][12] 杉川的收购策略 - **债务控制**：杉川通过其香港子公司Santrum，于2025年11月24日从凯雷集团手中收购了iRobot总额1.907亿美元的未偿还贷款，此前iRobot还拖欠杉川高达1.62亿美元的产品制造费 [4][13] - **掌握命脉**：iRobot共欠杉川超过3.5亿美元，占总负债的70%以上，杉川作为核心代工厂有权随时终止生产合作 [4][13] - **交易结构**：在破产重组框架下，杉川提出以其持有的全部债权换取iRobot 100%股权的“债转股”方案 [4][13][14] - **收购动机**：杉川自有品牌“3i”国际知名度有限，收购iRobot可利用其现成的品牌、全球销售渠道和专利技术，作为“出海跳板”迅速切入北美等市场 [6][14] 全球市场竞争格局变化 - **市场份额剧变**：截至2025年第三季度，iRobot全球市场份额已跌至7.9%，被彻底挤出前五，全球出货量前五全部为中国品牌（石头科技、科沃斯、追觅、小米和云鲸） [7][16] - **北美市场失守**：在iRobot曾占据超过80%份额的北美市场，其份额急剧流失，中国品牌通过线上（如亚马逊）和线下（如Best Buy、Target）渠道快速扩张 [7][16] - **欧洲市场失守**：iRobot已将欧洲降级为“低优先级市场”并大幅削减开支，市场真空被追觅、石头、科沃斯等中国品牌填补 [7][16] - **日本市场面临压力**：截至2024年iRobot在日本仍占据七成份额，但收购完成后，该市场将面临来自新东家供应链和中国品牌的双重压力 [7][16] 行业影响与启示 - **产业权力重构**：此次收购标志着产业链价值分配的深刻重构，产业权力从天平从“创新定义者”向“制造与资本掌控者”倾斜 [6][8][17] - **竞争现实揭示**：iRobot的失败源于对技术迭代速度的误判和对单一市场模式的过度依赖，面对依托完整产业链、快速迭代、注重性价比的中国品牌，其原有优势迅速瓦解 [8][16][17]

专题：《硬核AI客》 万种技能，一"手"当先。看万能灵巧手如何开启机器人新纪元！ 新浪财经联合微博推出AI领域深度探厂节目，《硬核AI客》第二期即将上线。 作为一档聚焦人工智能领域的深度探访节目，《硬核AI客》创新性采用"栏目主理人+顶尖机构专家"的 深度搭档模式，用沉浸式探访替代远程解读，用犀利对话代替表面观察。这种独特形式让节目既有财经 观察者的敏锐洞察力，又有专业机构的深度分析视角，为观众呈现最具"硬核"质感的产业观察。通过沉 浸式探访、实景互动测试与深度对话，节目将系统性呈现AI产业链关键玩家的最新研发成果，拆解技 术背后的商业逻辑，剖析落地过程中的挑战与未来潜力，为观众搭建起连接AI技术与产业实践的桥 梁。 专题：《硬核AI客》 万种技能，一"手"当先。看万能灵巧手如何开启机器人新纪元！ 新浪财经联合微博推出AI领域深度探厂节目，《硬核AI客》第二期即将上线。 作为一档聚焦人工智能领域的深度探访节目，《硬核AI客》创新性采用"栏目主理人+顶尖机构专家"的 深度搭档模式，用沉浸式探访替代远程解读，用犀利对话代替表面观察。这种独特形式让节目既有财经 观察者的敏锐洞察力，又有专业机构的深度分析视角，为观众 ...

大家好，我是张驰。感谢第一财经和一财号的邀请，非常荣幸能参加今年的《年度财经思想者盛典》。 今天我想和大家聊聊近年来备受关注的具身智能，也就是人形机器人或类人机器人领域。 从2025年春晚宇树科技的机器人舞蹈引发热潮，到今年北京举办全球首个人形机器人运动会，再到全国 各大城市纷纷开展人形机器人大赛，市场热度空前高涨。不少公司估值从年初的十几亿，迅速攀升到70 至100亿。2025年，多家企业融资超过3轮，累计融资金额在5到10亿元之间，市场热度可见一斑。 今天的分享主要包括三部分内容：梳理国内外人形机器人的发展现状、分析当前行业面临的问题，以及 展望未来的发展前景与投资机会。 首先，我们简要梳理一下国内外的主要参与者。在国外，特斯拉的擎天柱机器人和Figure AI是代表性企 业。国内方面，杭州宇树科技和上海智元机器人估值均已突破百亿，被视为第一梯队，上市进展也最 快。其他知名企业还包括北京星动纪元、银河通用、松延动力，杭州云深处、千寻智能，深圳逐际动 力、众擎、优必选，以及广州小鹏机器人等。据统计，2025年国内获得融资的人形机器人公司已超过 100家。 就行业发展阶段而言，目前国内公司仍以机器人本体研发为 ...

12月24日晚，在港股上市的优必选（9880.HK）发布公告称，以"协议转让+要约收购"的组合方式共收 购锋龙股份93957518股（占锋龙股份公司股份总数43%）。根据公告，本次控制权变更方案中的股份转 让价格、要约收购价格均为17.72元/股，以此计算，合计总对价达16.65亿元。 本次要约收购系收购人基于对上市公司内在价值的认可，看好上市公司未来发展前景，拟通过本次要约 收购进一步增强上市公司的控制权。锋龙股份披露公告表示，本次股份转让过户登记及表决权放弃后， 优必选将拥有上市公司29.99%的股份及该等股份对应的表决权，上市公司控股股东将由诚锋投资变更 为优必选。 优必选聚焦于智能机器人，特别是人形机器人的研发、设计、制造与商业化；而锋龙股份作为专精特新 及高新技术企业，长期深耕割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件的研发与制造，拥 有扎实的精密制造能力、成熟的供应链体系与广泛的客户基础。双方业务的协同互补，将为后续产业融 合发展奠定坚实基础。 转自：北京日报客户端 人形机器人企业在资本市场上演要约收购新案例。12月25日，深交所上市公司锋龙股份（证券代码： 002931）全天以10.01 ...

格隆汇12月25日丨全志科技(300458.SZ)在互动平台表示，公司芯片产品已经广泛应用在扫地机器人、 四足机器狗等产品上。 ...

核心观点 - 人形机器人租赁市场正经历从概念炒作到务实发展的关键转折，价格从年初的峰值大幅回落，节假日需求旺盛但价格未及高点，行业泡沫被挤出，真实需求显现，为长期健康发展奠定基础 [1][5][6] - 租赁模式是人形机器人商业化进程的核心可行切口，降低了客户试用门槛，加速市场教育，并为整机企业提供真实场景反馈以反哺产品研发，预计2025年国内市场规模已突破10亿元，2026年有望达到不低于100亿元 [6][7][9] - 行业面临从硬件出租向“硬件+软件+数据+服务”全栈式解决方案的转型，同时需解决当前娱乐服务场景下的运营成本高、内容同质化以及工业等场景非标定制导致的复用难题 [1][9][13] 市场供需与价格动态 - **价格大幅回落**：与春晚后火热时期相比，租赁价格大幅下降，例如宇树科技机器人从彼时的“万元级日薪”（最高达3万元/天）回落至3000元至6000元范围 [1][2] - **节假日需求旺盛**：元旦假期租赁咨询和预定火热，有商家在节前13天已收到客户为元旦当日租赁十余台机器人的预付款，商家建议至少提前一周排期 [1][3][4] - **节假日价格结构性上涨**：元旦期间，基础版日租金从3000元上涨至3600元，舞蹈版从5000元上涨至6000元，主要因技术人员差旅成本上升 [3] - **长期价格趋势分化**：有观点认为当前价格已基本稳定，因包含全包服务和技术员成本，利润空间有限；也有观点认为非节假日价格会下降，但节假日价格可能上涨 [5] 行业发展阶段与模式转变 - **发展进入新阶段**：2025年被视为人形机器人租赁市场的关键“分水岭”，行业从年初的概念炒作、流量红利阶段，转向“场景落地、价值交付”的务实发展期 [1] - **驱动价格回落的三大因素**：头部企业产能快速爬坡、新租赁商大量入局打破供给稀缺格局；客户从“冲动尝鲜”转向“理性评估性价比”；开源技术与模块化设计降低门槛，服务报价结构转向打包模式 [6] - **商业模式演进**：单纯硬件出租模式逐渐被淘汰，“硬件+软件+数据+服务”的全栈式解决方案成为主流，客户需求从“博眼球的尝鲜体验”升级为“能创造实际价值的功能服务” [1] 租赁的商业价值与行业影响 - **降低商业化门槛**：租赁模式大幅降低了企业客户和活动方的试用与采购成本，加速了市场教育和用户习惯培养 [7] - **反哺产品研发**：租赁业务能为企业提供真实的场景反馈，帮助企业识别高价值落地领域，为后续的规模化销售铺路 [7] - **推动市场集中**：价格调整淘汰了缺乏技术和服务能力的中小玩家，推动市场向头部集中，有利于行业长期可持续发展 [6] - **整机企业参与**：不少整机企业尝试租赁业务，并因年底火热预定而忙碌，例如光谷东智表示其商演租赁业务一直处于忙碌状态 [7] 市场规模与生态建设 - **市场规模与预测**：2025年国内机器人租赁市场规模已突破10亿元，预计随着平台化运营推进，2026年市场规模将不低于100亿元 [9] - **平台化生态发展**：行业出现平台化运营趋势，例如“擎天租”平台发布，并提出“1234战略计划”，目标在2026年实现10+本体厂家、200+金牌服务租赁商、3000+内容创作者、400000+租赁客户 [9] - **租赁与购买并存**：行业观点认为，租赁与购买未来将长期并存 [9] 应用场景与挑战 - **当前主要落地场景**：商业服务人形机器人主要应用于迎宾接待、导览讲解、需求解答、舞蹈表演等对运动性能要求不高、部署周期短的封闭室内场景 [9] - **同质化竞争痛点**：当前机器人租赁市场存在运营成本高、合作链路复杂、内容同质化严重等行业痛点，有企业正推动内容向节目化、IP化发展以突破竞争 [13] - **工业场景租赁难题**：工业机器人因需非标准化定制（如定制抓手、焊枪），私人定制属性强，难以实现产品多次复用和广覆盖，导致租赁业务开展困难 [13] - **未来潜力场景**：家庭服务与陪伴被视为未来潜力市场，随着老龄化社会问题凸显，需求将持续增长，但目前该领域应用仍处于起步阶段 [14] 产能与行业扩张 - **产能扩张与优化**：针对市场蓬勃发展，有企业升级了产线自动化水平，扩张工厂并计划在其他省份建立分厂，以匹配快速增长的真实需求并为商业化落地提供供应链保障 [10] - **理性扩张态度**：也有企业持观望态度，认为需要拿到实际订单才能扩张产能，不能仅依靠对行业的积极预期，并建议企业做纵深赛道或拓展海外市场 [10]

(本文来自第一财经) 12月25日，北京市人民政府新闻办公室举行2026北京亦庄人形机器人半程马拉松新闻发布会。2026年人 形机器人半程马拉松赛事将迎来全面升级。赛事定于4月19日7:30鸣枪开跑，北京亦庄半程马拉松同日 举办，采用"人机共跑"模式，人类选手和人形机器人同时起跑，共用同一赛道，但通过铁马护栏或绿化 带隔离。其中，人形机器人半马设立自主导航组和遥控组，采用混合计时方式同场竞技。 ...

梁靓介绍，明年的比赛将通过对非自主完赛机器人赛队成绩进行系数加权，并严格规范遥控导航，操作 人员非必要不下车，从规则上引导更多机器人实现自主完赛。同时，鼓励参赛队伍着力提升能源效率， 最大限度降低换电频次，向长距离稳定运行的极限发起挑战。推动机器人在仿生手设计、面部表情刻 画、步态拟人化等方面取得突破，让奔跑更自然、更优美。比赛鼓励更强的适应力，引导机器人在高速 运动中实时感知、快速决策、精准避障，全面提升动态环境适应能力。为此，明年的比赛创新增设"最 佳续航奖""最美步态奖""最佳设计奖""最佳感知奖"等专项奖项，引导技术创新突破。 新京报讯(记者吴婷婷)12月25日，2026北京亦庄人形机器人半程马拉松新闻发布会举行，北京经济技术 开发区管委会副主任梁靓介绍，明年的比赛将全面升级。赛事定于4月19日7:30鸣枪开跑，北京亦庄半 程马拉松同日举办，采用"人机共跑"模式，人类选手和人形机器人同时起跑，共用同一赛道，但通过铁 马护栏或绿化带隔离。记者注意到，与首届人形机器人半马不同的是，明年的比赛设立自主导航组和遥 控组，采用混合计时方式同场竞技。 ...

董秘回答(一博科技SZ301366)： 尊敬的投资者，您好！公司每年服务的客户群体众多，单一客户对公司总体业绩的影响较小，具体的合 作情况请查询公司已披露的定期报告、互动易回复等内容。感谢您对公司的关注！查看更多董秘问答 >> 投资者提问： 尊敬的董秘，您好，贵公司公告披露供货优必选人形机器人，请问。披露是否属实？ 免责声明：本信息由新浪财经从公开信息中摘录，不构成任何投资建议；新浪财经不保证数据的准确 性，内容仅供参考。 ...

具身智能复合机器人产业的演进路径与核心驱动力 - 行业演进被视为一场通向真正智能“行动实体”的新征程，其路径由技术、产业和社会需求共同驱动[1] - 行业未来最具想象空间的方向是实现通用人工智能的关键路径，机器人通过与物理世界交互学习、试错和进化，可能发展出常识、理解和创造力，从专用工具蜕变为能适应复杂世界的通用智能实体[1] - 行业演进不仅是技术迭代，更是一场关于生产方式、社会形态乃至人类自身定义的深刻变革[1]