全球储能市场与行业概览 - 2025年全球储能市场呈现爆发式增长，上半年中国储能企业海外订单突破160GWh，同比增长220%，订单规模远超2024年全球新增装机量 [4] - 行业产能紧张，头部乃至二三线企业下半年均处于赶交付状态，不少企业满产满销，产能利用率超90%，部分企业订单排产至2026年 [4] - 起点研究SPIR预计，2025年全球储能锂电池出货量将达到631GWh [5] 2025年储能锂电池出货量TOP15企业 - 根据起点研究SPIR统计，2025年储能锂电池出货量排名前15的企业依次为：宁德时代、亿纬锂能、楚能新能源、中创新航、瑞浦兰钧、比亚迪、国轩高科、融捷能源、赣锋锂电、鹏辉能源、中天储能、欣旺达、德赛电池、海四达、中汽新能（力神电池）[5][6] - 榜单中不少企业储能出货量同比出现翻数倍增长 [7] - 起点储能统计，上述15家电芯企业年初至今拿下的公开订单合计规模超450GWh，以大储为主，中东、澳大利亚、欧洲为主要市场 [7] 宁德时代 - 2025年前三季度储能电池累计出货量约为90GWh，其中第三季度单季出货约36GWh，预计全年出货超140GWh，稳居全球第一 [8] - 2025年拿下超300GWh储能订单，相比2024年93GWh的出货量翻至少3番 [15] - 重大订单与合作包括：与思源电气签署三年合作备忘录，目标合作电量50GWh [9]；与海博思创续签十年战略协议，前两年采购总量累计不低于200GWh [10]；成为阿联酋马斯达尔公司RTC项目首选供应商，获19GWh订单 [14]；与Quinbrook合作在澳大利亚部署超3GW/24GWh长时储能系统 [13] 亿纬锂能 - 从公开消息统计，年初至今签订、合作的储能订单超68GWh [22] - 海外市场合作包括：与瑞典Vimab Bess AB合作部署1.48GWh储能项目 [16]；与澳大利亚Evo Power签署五年协议供应2.2GWh储能系统 [18]；与中东欧TSL Assembly签署1GWh储能系统部署协议 [18] - 国内市场合作包括：与中国燃气签署战略协议，计划一年内实现1GWh订单置换 [19]；与海博思创签署50GWh电芯采购协议（2025-2027年）[22] 楚能新能源 - 2025年前三季度储能电池出货量已超过50GWh，10月单月出货突破10GWh，预计全年出货量突破80GWh，相比2024年实现约300%的增长 [23] - 订单合作包括：与特隆美储能签署5GWh储能电芯战略协议 [24]；与英国Immersa签署2.5GWh战略协议 [25] - 在中标市场表现活跃，例如中标中国电气装备集团2025年度储能电芯集采标包3（314Ah）2920MWh [25] 中创新航 - 2025年上半年储能电池出货量约21GWh，第三季度以7%市占率位列全球储能电芯出货量第五，全年目标出货量45GWh，2026年预计达70GWh [27] - 与阳光电源深化合作，成为其最主要的电芯供应商，供应规模显著扩大 [28] - 与多家央企深化战略合作，在国内储能招投标中入围多个储能电芯集采/框采项目 [27] 瑞浦兰钧 - 根据已披露信息，2025年签署26.5GWh储能项目合作 [32] - 第三季度出货量超23GWh，单月峰值突破8GWh [32] - 2025上半年户用储能电池出货量全球第一，多款户储电芯广泛应用于欧洲、东南亚等市场 [32] 比亚迪 - 公开项目合作合计超18.8GWh，包括与沙特电力公司签订全球最大电网侧储能项目，总容量12.5GWh [33] - 国内市场中标多个GWh级项目，累计中标容量约5.56GWh [37] - 其他重要合作包括：与西班牙Grenergy签订智利项目3.5GWh储能系统订单 [34]；中标中广核新能源2025年度储能系统框架采购，预中标容量1.5GWh [37] 国轩高科 - 上述项目合作约9GWh规模 [40] - 重要项目包括：在日本东京电池展签署超7GWh合作订单 [38]；敲定摩洛哥Noor Midelt光储项目1.2GWh订单 [39]；唐山自建202MWh用户侧储能电站并网投运 [39] 融捷能源 - 2025年上半年凭借强劲的海外市场表现，位列全球储能锂电池出货量第9名 [40] - 与印度能源企业达成战略合作，将在印度市场投运总计800MWh的储能项目 [40] 赣锋锂电 - 项目覆盖电网侧独立共享储能、工商业储能、光储充一体化等多个场景，目前多以国内为主 [41] - 国内投资项目包括：山西大同400MW/800MWh储能电站项目，总投资约12亿元 [44]；山西繁峙400MW/1600MWh独立共享储能电站项目，总投资20亿元 [45] - 海外合作：与法国电力公司（EDF）达成合作，共同推进英国50MW/160MWh储能电站项目 [45] 鹏辉能源 - 第三季度单季储能出货量达6.74GWh，占总出货量近九成；储能业务毛利率从第二季度的12%升至21% [48] - 目前大储产品基本满产，订单排至2026年春节前后，部分小储客户需求已谈至2026年底 [49] - 合作项目包括：三方合作投资建设10亿元储能电站项目，分两期实施 [47] 中天储能 - 在2025年1-8月央国企储能设备采购中，入围次数位列储能系统集成商第三梯队，中标8次 [50] - 与天合光能达成战略合作，聚焦储能电芯及组件辅料领域 [50] 欣旺达 - 2025年上半年储能系统出货量为8.91GWh，同比增长133.25% [51] - 更多以产业链协同方式参与电站投资建设，例如签约广西百色200MW/400MWh独立储能电站项目，总投资5亿元 [52] 德赛电池 - 上述合作中涉及超5GWh规模 [56] - 合作广泛，包括：与德国Dos公司计划在中东部署4GWh储能电站 [55]；与罗马尼亚Voltika签署1GWh产品意向采购协议 [55] 海四达 - 2025年聚焦钠离子电池商业化，广东海四达钠星获得海外客户不低于1GWh的战略订单 [56] - 方形电芯产品涵盖磷酸铁锂/钠电/半固态三大主流技术路线 [56] 中汽新能 - 自年初至今已获超17GWh储能订单 [58] - 2025年11月，电池出口实现同比3140%增长 [58] - 重大订单包括：与印度Indigrid签署5GWh储能系统产品合作备忘录 [60]；通过浦项国际和一汽进出口公司，向印度ACME Solar Holdings供应2GWh电池储能系统 [60]

公司表现 - 中国汽车公司比亚迪在2025年销售增长显著放缓 [1] - 尽管如此 公司仍将超越特斯拉成为全球最大的电动汽车公司 [1] 行业环境 - 2025年中国国内市场竞争加剧 [1]

2026财年中国乘用车以旧换新补贴政策更新 - 内地更新了2026财年乘用车以旧换新补贴政策，补贴上限与去年保持不变，但计算方式由去年的固定金额改为按车辆价格的百分比计算[1] - 在报废更新政策下，只有价格高于16.67万元人民币的新能源车及高于15万元人民币的燃油车才有资格获得上限补贴额[1] - 在置换更新政策下，只有价格高于18.75万元人民币的新能源车和高于21.67万元人民币的燃油车才有资格获得上限补贴额[1] 政策对行业竞争格局的潜在影响 - 新的补贴政策可能导致平均售价低于16万元人民币的入门级车型市场整合加速[1] - 相较于其他仍在亏损状态的小型车企，比亚迪、吉利、长汽在成本控制方面及来自利润更高的出口业务杠杆，可能在国内市场更具规模优势[1] 政策对商用车领域的潜在影响 - 今年商用货车和城市公车的补贴与去年保持不变[1] - 该政策应有益于宇通客车和中国重汽[1]

2025年中国汽车市场整体格局 - 比亚迪以4602436辆的年销量蝉联中国市场冠军，同比增长7.73% [1][2] - 吉利汽车集团（含吉利、银河、极氪、领克等）总销量达3024567辆，同比增长39%，超额完成300万辆年度目标 [2] - 中国一汽集团总销量为3301963辆，同比增长3.2% [2] - 奇瑞集团总销量为2631381辆，同比增长8% [2] - 长城汽车总销量为1323672辆，同比增长7.33% [3] - 上汽通用五菱总销量为1635066辆，其新能源汽车年销量首次突破百万辆 [2] 头部品牌与子品牌表现 - 比亚迪旗下腾势品牌销量157134辆，同比增长24.7%；方程豹品牌销量234637辆 [2] - 比亚迪海外年销量首次突破100万辆，同比大幅增长145% [2] - 吉利汽车旗下极氪品牌销量224133辆，同比增长1%；领克品牌销量350495辆，同比增长23% [2] - 中国一汽旗下红旗品牌销量突破46万辆，同比增长11.7%；一汽奔腾品牌销量200017辆，同比增长33% [2] - 奇瑞集团旗下星途品牌销量120369辆，同比减少15%；捷途品牌销量622590辆，同比增长10%；iCAR品牌销量96989辆，同比增长47% [2] - 长城汽车旗下哈弗品牌销量706234辆，同比增长7.41%；WEY魏牌销量101954辆，同比大幅增长86.29%；坦克品牌销量232713辆，同比增长0.74%；欧拉品牌销量48289辆，同比下滑23.68% [3] 新势力车企竞争态势 - 零跑汽车以596555辆的年销量夺得新势力销冠，同比大幅增长103% [1][3] - 鸿蒙智行（含问界、智界等）年销量589107辆，同比增长32% [3] - 小鹏汽车年销量429445辆，同比大幅增长126%，其中海外交付45008辆，同比增长96% [3] - 理想汽车年销量406343辆，同比下滑18.8% [3] - 蔚来集团（含蔚来、乐道、萤火虫品牌）总销量326028辆，同比增长46.9% [3] - 小米汽车2025年预计交付超41万辆，其中12月单月交付超5万辆 [3] 其他主要车企与品牌亮点 - 上汽乘用车销量919000辆，同比增长超12%；智己汽车销量81017辆，创下新高 [3] - 长安汽车旗下长安启源品牌销量突破40万辆；阿维塔品牌销量突破12万辆 [3] - 东风汽车旗下岚图汽车销量150169辆，同比增长87%；奕派科技销量275752辆，同比增长28.3%；猛士汽车销量10228辆，同比激增387% [3] - 北汽新能源销量209576辆，同比增长84%；极狐品牌销量突破16万辆，连续3年销量翻番 [3] - 极石汽车销量15318辆，增长至上年近3倍 [3]

比亚迪2025年业绩与市场地位 - 公司2025年全球销量达460万辆，卫冕全球冠军 [1] - 公司纯电动汽车销量达226万辆，同比大增28% [4] - 公司纯电销量以226万辆对164万辆的压倒性优势，历史性反超特斯拉 [1][4] 比亚迪销量结构分析 - 2025年公司新能源汽车累计销量4,602,436辆，累计同比增长7.73% [3] - 其中乘用车累计销量4,545,423辆，同比增长6.94% [3] - 纯电动乘用车累计销量2,221,913辆，同比增长24.97% [3] - 插电式混合动力乘用车累计销量2,257,479辆，同比下降9.81% [3] 比亚迪成功因素 - 成功归功于“纯电+插混”的双轮驱动策略 [1][4] - 庞大的插电式混合动力产品线成为护城河，对冲了纯电需求波动风险 [4] - 全球化布局是关键，通过在巴西、斯里兰卡等地的本地化生产与出口对冲了国内风险 [4][7] 特斯拉面临的挑战 - 特斯拉2025年销量预计同比下降8%至164万辆 [4] - 2025年第四季度交付量预计仅为42.3万辆，同比暴跌16% [5] - 失速源于产品周期老化及CEO政治立场引发的消费端反噬 [4] - 美国取消单车7500美元补贴及削减监管支持，削弱了其本土价格竞争力 [5] - 市场对其“2027年年产400万辆”的预期下修，共识认为2029年才可能触及300万辆门槛 [5] 比亚迪面临的挑战与应对 - 2025年12月，公司销量同比下滑18.3%，为连续第四个月月度交付量下跌，且降幅扩大 [6] - 国内销量承压核心原因在于技术领先惊艳度下降及差异化优势被行业同质化竞争稀释 [7] - 国内新能源市场已从“增量红利”转入“存量博弈” [7] - 公司解题思路是加速“出海”，2025年海外市场贡献了关键增量 [7] - 公司策略是“技术向下，市场向外”，利用全产业链成本优势拓展新兴市场 [9][11] 行业展望与公司战略 - 2026年行业竞争将是关于生存韧性、全球化运营能力及技术变现能力的综合大考 [8] - 公司进入“守江山”阶段，需证明不仅能赢在规模，更能赢在未来 [8] - 公司在技术端通过Super e-Platform维持壁垒，并利用仰望U9等高端车型拉升品牌势能 [11] - 特斯拉维持1.4万亿美元惊人估值，超过其后30家汽车制造商总和，估值逻辑依赖于自动驾驶和机器人领域预期 [9]

公司业绩与市场地位 - 2025年公司全球汽车交付量达460万辆，较2024年增长7.7% [1] - 2025年公司电动汽车销量增长28%，达到225万辆 [1] - 2025年公司插电式混合动力汽车销量下降8%，至228万辆 [3] - 2025年公司乘用车累计销量占比超过90% [3] - 分析师预计公司2026年总销量有望增长至530万辆 [5] 竞争格局与行业动态 - 2025年公司电动汽车销量有望首次超过特斯拉，成为全球最大的电动汽车销售商 [1] - 2024年特斯拉以约2万辆的销量优势领先公司，勉强保住全球第一位置 [1] - 2025年特斯拉电动汽车销量估计下降8%，至164万辆 [1] - 2024年公司累计销量已超过日本车企本田和日产 [3] - 公司已连续第五年实现销量增长 [3] 区域市场表现 - 公司海外销量显著增长，主要得益于在欧洲的强劲表现以及在拉美和东南亚的持续扩张 [3] - 2025年4月，公司在欧洲的纯电动汽车注册量达7231辆，同比增长169%，当月注册量首次超过特斯拉（7165辆，同比下降49%） [7] - 2025年4月，公司包括插电式混合动力汽车在内的汽车在欧洲注册量飙升359% [7] - 2025年11月，包括公司在内的约十几个中国汽车制造商在英国新车注册量中占比13%，约为去年市场份额的两倍 [8] - 公司在英国的市场份额增长速度，被描述为10年前特斯拉或20世纪90年代起亚进入英国市场时的五到六倍 [8] 面临的挑战与应对 - 公司月度销量数据显示，2025年9月销量出现19个月来首次同比下降 [3] - 2025年12月销量同比下降18%，至42万辆，为连续第四个月交付量下降 [3] - 国内市场竞争日益激烈，吉利、小米等竞争对手对公司销量造成压力 [3] - 市场观察人士认为，公司比其他汽车品牌更能应对竞争挑战 [5] - 分析师预计公司将通过推出新产品和技术平台来进一步提升竞争力 [5] 发展战略与布局 - 公司正利用其庞大的国内市场，同时积极拓展海外销售市场 [3] - 公司正在多国布局本地化生产战略，积极进军海外 [3] - 公司在欧洲市场的突破被视为该地区汽车市场的“分水岭” [7] - 公司在英国等市场获得成功，部分原因在于进口关税较低且买家对新品牌持开放态度 [7]

公司核心业绩与市场地位 - 2025年公司全球汽车总交付量达460万辆，较2024年增长7.7% [1] - 2025年公司电动汽车销量增长28%，达到225万辆 [1] - 2025年公司插电式混合动力汽车销量下降8%，至228万辆 [3] - 公司2025年很可能超过特斯拉，成为全球最大的电动汽车制造商 [1] - 公司已连续第五年实现销量增长 [3] - 分析师预计公司2026年总销量有望增长至530万辆 [4] 与主要竞争对手的对比 - 2025年特斯拉电动汽车销量估计下降8%，至164万辆 [1] - 2024年特斯拉仅以2万辆的微弱优势领先公司，保住全球第一位置 [1] - 2025年4月，公司在欧洲的纯电动汽车注册量（7231辆）首次超过特斯拉（7165辆） [7] - 同期公司在欧洲纯电动汽车注册量同比增长169%，而特斯拉同比下降49% [7] - 公司可能扩大对特斯拉的领先优势 [4] 海外市场拓展与表现 - 公司海外销量显著增长，得益于在欧洲的强劲表现及在拉美和东南亚的持续扩张 [3] - 公司正积极进军海外，在多国布局本地化生产战略 [3] - 2025年4月，公司在欧洲包括插电式混合动力汽车在内的汽车注册量飙升了359% [7] - 在英国市场，包括公司在内的约十几个中国汽车制造商，在11月的新车注册量中占比达到13%，约为去年市场份额的两倍 [8] - 公司与奇瑞等中国品牌在英国的市场份额增长速度，是10年前特斯拉或20世纪90年代起亚进入时的五到六倍 [8] - 英国进口关税较低且买家对新品牌持开放态度，有利于中国汽车品牌 [7] 面临的挑战与竞争环境 - 公司月度销量在2025年9月出现19个月来的首次同比下降 [3] - 2025年12月销量同比下降18%，至42万辆，为连续第四个月交付量下降 [3] - 在国内市场，面临来自吉利、小米等竞争对手日益激烈的竞争压力 [3] - 市场观察人士认为，公司比其他汽车品牌更能应对竞争挑战 [4] 未来展望与竞争力构建 - 德意志银行分析师预计，公司将通过推出新产品和技术平台来进一步提升竞争力 [4]

2025年“百元股”市场概况 - 截至2025年12月31日，市场累计共有191只“百元股”，较去年年末的72只增加119只，增幅近1.7倍 [1] - 新增的“百元股”中，上市新股为重要来源，共有14只，其中7只股价在200元以上，包括摩尔线程、沐曦股份、蘅东光、强一股份、海博思创、影石创新、矽电股份 [1] - 若不计算上市新股，2025年累计新增“百元股”110只 [1] - 有5只“前百元股”在2025年跌破100元大关，分别为嘉益股份、天承科技、瑞迪智驱、心脉医疗、比亚迪 [2] - 比亚迪在12月末一度收复百元关口至101.4元，创10月31日以来新高，但在30日、31日接连走低后再次跌破100元 [2] 新增“百元股”行业与板块分布 - 2025年新增的14只“百元新股”主要集中在电子、电力设备板块，其中电子股占比在6成以上，另有1股属于通信板块 [1] - 剔除上市新股后，新增的110只“百元股”中，电子股占比高达34.5%，位居第一 [1] - 剔除新股后，新增“百元股”行业分布还包括机械设备、计算机、汽车、通信、电力设备，以及国防军工、医药生物、基础化工、环保、家用电器、食品饮料 [1] - 以证券板块统计，科创板与创业板是新增主力，两板块各有46只新增“百元股”，合计占比超8成 [1] 当前“百元股”整体行业分布 - 截至2025年12月31日，市场191只“百元股”主要集中在电子、机械设备、计算机三大板块，合计占比达六成 [2] - 其中，电子板块独占37.7% [2] - 其他涵盖行业包括电力设备、通信、汽车、医药生物、国防军工、食品饮料、基础化工、家用电器、美容护理、传媒、环保 [2]

2025年中国汽车市场销量总结与竞争格局 - 2025年12月，多家车企交付量创新高，行业月度竞争呈现“你追我赶”态势，主要受年底冲量及2026年新能源汽车购置税减半政策预期影响 [1] - 对比全年数据，市场竞争激烈，2024年的“大赢家”比亚迪和理想在2025年的增长势头落后于吉利汽车、零跑、小米等车企 [1] - 行业共识是汽车行业是一场没有尽头的马拉松，持续领先或保持在“牌桌”上是关键挑战 [1] 2025年全年车企销量数据 - **比亚迪**：全年销量460.24万辆，同比增长7.73% [2] - **吉利汽车**：全年销量302.46万辆，同比增长38.96%，超额完成300万辆年销目标 [2][7] - **奇瑞集团**：全年销量280.64万辆，同比增长7.80% [2] - **长城汽车**：全年销量132.37万辆，同比增长7.33% [2] - **零跑**：全年销量59.66万辆，同比增长103.13% [2] - **鸿蒙智行**：全年销量58.91万辆，同比增长32.38% [2] - **小鹏汽车**：全年交付量42.94万辆，同比增长126.02%，超额完成约38万辆的隐含年交付目标 [2][6][7] - **小米汽车**：预计全年交付量超41万辆，同比增长超203%，超额完成最初35万辆及后续40万辆的年交付目标 [2][6] - **理想汽车**：全年交付量40.63万辆，同比下降18.82% [2] - **长安启源**：全年销量超40万辆，同比增长超173% [2] - **蔚来**：全年交付量32.60万辆，同比增长46.90% [2] - **岚图**：全年销量15.02万辆，同比增长75.26% [2] - **猛士汽车**：全年销量1.02万辆，同比增长386.82% [2] 2025年市场亮点与“赢家” - **蔚来**：2025年12月交付量达4.81万辆，创单月新高，同比增长54.60%；第四季度交付12.48万辆，同比增长71.70%，接近指引上限 [4][6] - **小米汽车**：2025年12月交付量首次突破5万辆大关，成为继零跑后第二家月交付超5万辆的造车新势力 [6] - **小鹏汽车**：全年交付量同比翻倍增长，超额完成目标 [6][7] - **吉利汽车**：成为传统车企中的“大赢家”，新能源转型见效，全年新能源汽车销量达168.78万辆，同比增长90%；其中吉利银河销量达124万辆，超额完成“百万银河”目标 [7] 2025年面临挑战的车企 - **比亚迪**：2025年12月销量为42.04万辆，同比下降18.34%，环比下降12.45%，连续三个月（10-12月）未能突破月销50万辆关口 [9][11] - 比亚迪销量压力主要来自国内市场：2025年12月国内销量28.72万辆，同比下降37.24%，且10月、11月国内销量同比降幅持续扩大至24.11%和26.81% [13] - 比亚迪董事长王传福认为国内销量下滑主因是技术领先惊艳度下降及行业同质化竞争稀释了差异化优势 [13] - **理想汽车**：2025年12月交付量4.42万辆，同比下降24.38%；全年交付量同比下降18.82%，在造车新势力中排名从2024年的第一滑落至第四 [13] - 分析认为理想此前受益于增程技术，但市场向纯电转型后其纯电技术路线成效尚未显现 [13] - 理想自2025年下半年开始内部变革，计划在2026年以创业公司模式聚焦价值创造 [14] 车企战略动向与2026年展望 - **销量目标**：目前仅部分车企公布2026年目标，吉利汽车目标全年销量345万辆（同比增长约14%），其中新能源汽车销量目标222万辆（同比增长约32%），并计划推出约10款全新车型 [16] - **技术路线与政策应对**：吉利汽车坚持多动力形式布局，当前燃油车占比约40%，认为新能源政策退坡对燃油车构成利好 [17] - 自2026年1月1日起新能源汽车购置税减半征收，部分车企人士担忧新能源汽车将面临燃油车反攻，但长期仍看好新能源趋势 [17] - 蔚来通过BaaS（电池即服务）方案为用户提供额外的购置税减免，以展现其换电车型优势 [17] - **出海战略**：多家车企将出海视为重要增长路径，2025年12月比亚迪、奇瑞集团、吉利汽车等海外销量均创新高，其中奇瑞集团海外销量达14.44万辆，同比增长46.80% [17] - 造车新势力如小鹏、理想也在加大海外市场拓展力度，理想于2025年12月将多款车型同步推向埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [18]

2025年中国汽车市场年度销量总结 - 2025年12月，多家车企交付量创新高，行业呈现“你追我赶”的竞争态势，主要受年底冲量及2026年新能源汽车购置税减半政策预期影响 [3] - 2025年全年，比亚迪以460.24万辆的销量保持领先，但同比增速仅为7.73%，低于行业部分竞争对手 [4] - 吉利汽车2025年全年销量达302.46万辆，同比增长38.96%，超额完成300万辆的年度目标 [4][10] - 奇瑞集团2025年全年销量为280.64万辆，同比增长7.80% [4] - 长城汽车2025年全年销量为132.37万辆，同比增长7.33% [4] 新势力车企表现分化 - 零跑汽车2025年全年交付量达59.66万辆，同比大幅增长103.13% [4] - 小鹏汽车2025年全年交付量达42.94万辆，同比增长126.02%，超额完成约38万辆的隐含年度目标 [4][9] - 小米汽车2025年全年交付量预计超41万辆，同比增长超203%，超额完成最初35万辆及后续40万辆的年度目标 [4][8] - 理想汽车2025年全年交付量为40.63万辆，同比下降18.82%，在造车新势力中的排名从2024年的第一滑落至第四 [4][16] - 蔚来汽车2025年全年交付量为32.60万辆，同比增长46.90% [4] - 长安启源2025年全年交付量超40万辆，同比增长超173% [4] - 鸿蒙智行2025年全年交付量为58.91万辆，同比增长32.38% [4] 月度交付亮点与季度表现 - 2025年12月，蔚来交付量达4.81万辆，同比增长54.60%，创单月新高；第四季度交付12.48万辆，同比增长71.70%，接近指引上限（12万-12.50万辆） [5][8] - 2025年12月，小米月度交付量首次突破5万辆大关 [8] - 2025年12月，比亚迪销量为42.04万辆，同比下降18.34%，环比下降12.45%，连续三个月（10月44.17万、11月48.02万）未能突破月销50万辆关口 [11][13] - 2025年12月，理想汽车交付量为4.42万辆，同比下降24.38% [16] 新能源汽车与海外市场表现 - 吉利汽车2025年新能源汽车销量达168.78万辆，同比增长90%，其中吉利银河品牌销量达124万辆，超额完成目标 [10] - 比亚迪2025年新能源汽车累计销量为460.24万辆，同比增长7.73%；其中纯电动车型累计销量225.67万辆，同比增长27.86%，插电式混合动力车型累计销量228.87万辆，同比下降7.91% [13] - 比亚迪海外销量持续创新高，2025年10月、11月、12月分别为8.39万辆、13.19万辆、13.32万辆 [14] - 奇瑞集团2025年12月海外销量达14.44万辆，同比增长46.80% [18] - 理想汽车于2025年12月将L9、L7、L6三款车型同步推向埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [19] 市场竞争格局变化与挑战 - 比亚迪2025年国内销量承压，以12月为例，国内销量为28.72万辆，同比下降37.24%，环比下降17.52%，国内月度销量同比降幅自10月（-24.11%）至12月持续扩大 [15] - 公司认为国内销量下滑核心原因在于技术领先惊艳度下降及技术成果差异化优势被行业同质化竞争稀释 [15] - 理想汽车面临挑战，部分分析认为其此前受益于增程技术，但在市场向纯电技术转向过程中，其转型成效尚未显现 [16] - 2026年1月1日起，新能源汽车购置税开启减半征收模式，部分行业人士担心新能源汽车将受到燃油车的竞争压力，但也认为电动化是长期趋势 [18] 2026年战略与展望 - 吉利汽车提出2026年全年销量目标为345万辆，同比增长约14%；其中新能源汽车销量目标为222万辆，同比增长约32%，并计划年内推出约10款全新车型 [17] - 吉利汽车坚持多动力形式布局，当前燃油车占比约40%，认为新能源政策退坡对燃油车构成利好 [18] - 蔚来试图通过车电分离的BaaS（电池即服务）方案提供额外的购置税减免（节省1770元至9558元不等），以应对政策变化 [18] - 理想汽车表示2026年将继续以创业公司管理模式运营，聚焦价值创造 [16] - 多家车企将拓展海外市场作为寻求增量的共同出路 [18]