重大事项 - 黑芝麻智能拟通过收购及增资获取珠海亿智电子科技60%股权，布局AI芯片全场景生态 [1] - 中国生物制药自主研发的TDI01“ROCK2抑制剂”用于治疗特发性肺纤维化的Ⅲ期临床试验完成首例患者入组 [1] - 曹操出行控股股东自愿延长禁售承诺，看好公司发展前景 [1] - 来凯医药-B的LAE103的I期单剂量递增研究完成首例受试者给药 [1] - VALA全新车型vala home开启交付，公司正携手瑞驰汽车着力提升生产产能及交付体系 [1] 经营业绩：新能源汽车销量 - 比亚迪股份2025年度新能源汽车销量约460.24万辆，同比增长7.73% [1] - 吉利汽车12月汽车总销量为23.68万部，同比增长约13% [1] - 蔚来-SW 12月交付4.81万辆汽车，创下月度新高，同比增长54.6% [1] - 长城汽车2025年度销量约132.37万台，同比增长7.33% [1] - 小鹏汽车-W 2025年全年总交付量达到42.94万辆，同比增长126% [1] - 理想汽车-W 12月交付新车4.42万辆，同比减少24.44% [1] 经营业绩：其他行业 - 中国电力11月合并总售电量为1009.97万兆瓦时，同比增加15.38% [1]

欧洲市场表现与份额 - 2025年中国品牌电动车在欧洲总销量几乎翻了一倍[1] - 2025年11月，中国品牌在欧洲电动车市场份额达到12.8%，创历史新高；混合动力车份额突破13%[2] - 2025年前11个月，中国汽车品牌在英国销量达18.78万辆，是去年同期的两倍[2] - 分析师预测，2025年中国汽车制造商在英国销量有望突破20万辆，市场份额可能稳定在10%[2] - 2025年英国售出的每十辆新车中就有一辆来自中国品牌[5] - 在西班牙和挪威，每十辆新车中也有一辆来自中国品牌，整个西欧的平均占比达到6%[6] - 2024年1至11月，上汽MG在欧洲注册量27.4万辆，同比上涨26.1%[6] - 同期，比亚迪在欧洲注册量16万辆，同比增幅达276%[6] - 在德国、意大利等核心市场，比亚迪销量超过了特斯拉[6] - 2025年前三季度，吉利在欧洲地区销量同比增长61.8%[6] 产品定位与定价策略 - 中国车企在欧洲销售的产品定价不低，例如吉利国际EX5（国内银河E5）在英国起售价为31990英镑，折合人民币约30.3万元，是国内版本起售价的3倍[6] 竞争优势与核心能力 - 中国车企拥有完善的新能源汽车供应链，从电池到零部件体系成熟，能保障稳定供货并构建成本优势[8] - 欧洲本土车企面临高昂生产成本和电池产能不足的困境，难以大规模生产价格亲民的电动汽车[9] - 即使叠加45%的高额关税，中国车型在价格上依然具备竞争力，性价比优势明显[9] - 中国车企采取“整车+零部件”的集群式出海模式，例如宁德时代在匈牙利建电池工厂，蔚来布局能源体系，卓驭科技加码算力基础设施，这降低了物流和生产成本，增强了供应链抗风险能力[10] - 中国车企在电池、电动驱动等核心领域技术领先，例如比亚迪的刀片电池和宁德时代的高能量密度电池，提升了电动车的续航和安全性[10] - 中国车企在智能配置上投入研发，例如小鹏、零跑的智能交互系统和自动驾驶辅助功能，迎合了欧洲科技尝鲜型消费者的需求[11] 市场拓展与本地化策略 - 面对纯电动车的关税壁垒，车企加大未被加征关税的插电式混合动力汽车出口力度[10] - 通过本地化生产布局规避关税，例如奇瑞利用巴塞罗那的前日产工厂组装汽车，比亚迪匈牙利新工厂计划于2026年投产[10] 面临的挑战 - 贸易壁垒与政策限制是主要挑战，包括45%的反补贴税推高成本[13] - 2027年将实施的动力电池“数字护照”及严苛的数据、自动驾驶合规要求，需要企业重构体系并投入巨额认证成本[13]

文章核心观点 - 中国品牌电动车在欧洲市场取得显著成功，销量与市场份额均实现大幅增长，成功打破了欧洲传统汽车市场格局 [1][2][3] - 中国车企的成功并非偶然，而是依托于完善的新能源汽车供应链、领先的核心技术、灵活的出海策略以及智能配置优势 [18][19][25][27] - 尽管面临高额关税、政策壁垒及本土化挑战，中国车企通过本地化生产、产业链出海等方式有效应对，并展现出强大的市场竞争力 [22][23][24] 欧洲市场份额与销量表现 - **整体市场份额创新高**：2025年11月，中国品牌在欧洲电动车市场份额达到12.8%，混合动力车份额突破13%，均创历史新高 [6] - **英国市场表现突出**：2025年前11个月，中国汽车品牌在英销量达18.78万辆，为去年同期的两倍；预计全年销量有望突破20万辆，市场份额稳定在10%左右 [7][9] - **多国市场渗透显著**：在西班牙和挪威，中国品牌已占据约10%的新车市场份额；在整个西欧市场，平均占比达到6% [10] - **主要车企销量增长迅猛**： - 上汽MG：2024年1-11月注册量27.4万辆，同比增长26.1% [12] - 比亚迪：同期注册量16万辆，同比增幅高达276%；在德国、意大利等核心市场销量超过特斯拉 [13][14] - 吉利集团：2025年前三季度在欧洲地区销量同比增长61.8% [15] 产品定价与市场接受度 - **高端定价策略**：中国车企在欧洲市场并未采取低价策略，例如吉利国际EX5（国内银河E5）在英国起售价为31,990英镑（约合人民币30.3万元），是国内版本售价的3倍，但仍被市场接受 [16] 中国车企的竞争优势与策略 - **供应链与成本优势**：中国拥有完善成熟的新能源汽车供应链体系，从电池到零部件均能保障稳定供货并构建显著成本优势，使产品即便叠加45%的高额关税后仍具备价格竞争力 [19][20][22] - **产业链“组团出海”**：中国车企带动整个产业链集群式出海，例如宁德时代在匈牙利建电池工厂，蔚来布局能源体系，卓驭科技加码算力基础设施，此举降低了物流与生产成本，并增强了供应链抗风险能力 [23] - **灵活的产品与生产策略**： - 加大未被加征关税的插电式混合动力汽车出口力度，开辟新增长点 [24] - 推进本地化生产以规避关税，例如奇瑞利用巴塞罗那前日产工厂组装汽车，比亚迪匈牙利新工厂计划于2026年投产 [24] - **核心技术领先**：在电池、电驱动等核心领域处于全球前列，例如比亚迪的刀片电池和宁德时代的高能量密度电池，提升了电动车的续航与安全性 [25][26] - **智能配置先进**：小鹏、零跑等品牌在智能交互系统、自动驾驶辅助功能上投入研发，其先进技术吸引了喜爱科技的欧洲消费者 [27] 面临的挑战与障碍 - **贸易与政策壁垒**：面临45%的反补贴税推高成本；2027年将实施的动力电池“数字护照”以及严苛的数据、自动驾驶合规要求，将迫使企业重构体系并投入巨额认证成本 [28][29] - **服务与品牌短板**：售后服务网点覆盖率远低于欧洲老牌车企，存在维修响应慢、配件配送不及时等问题，制约了用户留存与品牌忠诚度的提升 [31][32] - **技术适配与本土竞争**：欧洲充电接口、碳足迹等标准严苛，导致车型改造成本高，部分智能功能可能被迫删减；同时，面临大众、Stellantis等本土巨头的电动化加速竞争，以及欧盟推进本土电池产业链带来的市场空间挤压 [33]

2025年12月及全年新能源汽车销量数据汇总 - 国内主要新能源车企于2025年1月1日公布了2025年12月及全年销量成绩单 [1] 比亚迪 - 2025年12月新能源汽车销量为420,398辆，同比下滑约18.2% [1] - 2025年全年累计销量为4,602,436辆，同比增长7.73% [1] - 其中纯电车型12月销量为190,712辆，全年累计2,256,714辆，同比大增27.86% [1] - 2025年12月出口新能源汽车合计13.3万辆 [1] 吉利汽车 - 2025年全年汽车总销量为302万辆，超额完成全年销量目标 [2] - 2025年新能源销量为169万辆，创历史新高 [2] - 2026年销量目标为345万辆，其中新能源销量目标为222万辆 [2] 鸿蒙智行 - 2025年12月交付89,611辆，再创历史新高 [1][3] - 2025年全年累计交付589,107辆，同比增长32% [3] 零跑汽车 - 2025年12月全系交付60,423辆，同比增长42% [1][4] - 2025年全年累计交付596,555辆，同比增长103% [4] 小米汽车 - 2025年12月交付量超过5万辆 [1][5] - 小米YU7上市6个月，交付已超15万辆，是SU7同期交付量的2.3倍 [6] 蔚来汽车 - 2025年12月交付新车48,135辆，创历史新高，同比增长54.6% [7] - 其中蔚来品牌交付31,897辆，创历史新高，同比增长54.8%，交付量连续五个月增长 [7] - 乐道品牌交付9,154辆，firefly萤火虫品牌交付7,084辆，创历史新高，环比增长16.4%，交付量连续五个月增长 [7] - 2025年全年共交付新车326,028辆，创历史新高，同比增长46.9% [7] - 其中蔚来品牌共交付178,806辆，乐道品牌共交付107,808辆，firefly萤火虫品牌交付39,414辆 [7] 理想汽车 - 2025年12月交付44,246辆汽车 [1][8] - 2025年第四季度交付109,194辆 [8] - 截至2025年12月31日，历史累计交付量为1,540,215辆 [8] 昊铂埃安BU - 2025年12月销量为40,066辆，创历史新高 [1][9] - i60车型首月销量破万 [9] 小鹏汽车 - 2025年12月交付37,508辆，同比增长2% [10][11] - 2025年全年交付量达到429,445辆，较去年增长126% [11] - 小鹏X9在12月交付5,424辆，创历史单月最高交付纪录，环比增长68%，同比增长289% [11] - 2025年1-12月，海外市场交付量45,008辆，同比增长96% [11] 极氪汽车 - 2025年12月交付30,267辆，创历史新高，同比增长11.3%，环比增长4.9% [12] - 2025全年累计销量超22.4万辆 [12] 岚图汽车 - 2025年全年累计交付150,169辆，实现“十连涨”，同比增长87% [13] 智己汽车 - 2025年销量为81,017辆，全年销量再创新高 [14]

公司核心观点 - 公司认为中国新能源汽车行业已进入淘汰赛阶段 未来3-5年可能发生大变革 行业集中度将持续提升[2] - 公司强调技术研发的重要性 认为技术是新能源汽车行业下半场竞争的核心[2] - 公司提出“电比油低”的市场策略 旨在加速燃油车向新能源汽车的转换[2] 行业竞争格局 - 中国新能源汽车行业竞争激烈 已从电动化竞争转向智能化竞争[2] - 行业未来3-5年变化速度可能比过去更快[2] - 行业集中度提升是必然趋势[2] 公司市场策略 - 公司通过“电比油低”策略降低新能源汽车购买门槛 推动市场普及[2] - 该策略旨在加速替代燃油车 扩大新能源汽车市场份额[2] 公司技术发展 - 公司认为智能化是新能源汽车行业下半场竞争的关键[2] - 公司将持续投入技术研发以保持竞争优势[2]

公司产销数据 - 2025年12月单月，公司新能源汽车产量约为41.98万辆，销量约为42.04万辆 [1] - 2025年1-12月累计，公司新能源汽车产量约为453.74万辆，同比增长5.42%，销量约为460.24万辆，同比增长7.73% [1] - 2025年12月单月，公司出口新能源汽车合计133,172辆 [1] 电池业务数据 - 2025年12月单月，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.352吉瓦时 [1] - 2025年1-12月累计，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为285.634吉瓦时 [1]

公司产销数据 - 2025年12月，公司新能源汽车产量约41.98万辆，销量约42.04万辆 [1] - 2025年1-12月累计，公司新能源汽车产量约453.74万辆，同比增长5.42%，销量约460.24万辆，同比增长7.73% [1] 公司出口表现 - 2025年12月，公司出口新能源汽车合计133,172辆 [1] 公司电池业务 - 2025年12月，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.352GWh [1] - 2025年累计，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为285.634GWh [1]

公司产销数据 - 2025年12月，公司新能源汽车销量为420,398辆，同比下滑约18.2% [1] - 2025年全年，公司新能源汽车累计销量为4,602,436辆，同比增长7.73% [1] 产品结构分析 - 2025年12月，公司纯电车型销量为190,712辆 [1] - 2025年全年，公司纯电车型累计销量为2,256,714辆，同比大幅增长27.86% [1]

公司月度销量表现 - 2025年12月，公司新能源汽车销量为420,398辆，同比下滑约18.2% [1] 公司年度销量表现 - 2025年全年，公司新能源汽车累计销量为4,602,436辆，同比增长7.73% [1] 纯电动车型销量表现 - 2025年12月，公司纯电动车型销量为190,712辆 [1] - 2025年全年，公司纯电动车型累计销量为2,256,714辆，同比大幅增长27.86% [1]

新能源汽车产销数据概览 - 本月新能源汽车产量为419,804辆，低于去年同期的466,441辆 [2] - 本年累计产量为4,537,356辆，高于去年同期的4,304,073辆，累计同比增长5.42% [2] - 本月新能源汽车销量为420,398辆，低于去年同期的514,809辆 [2] - 本年累计销量为4,602,436辆，高于去年同期的4,272,145辆，累计同比增长7.73% [2] 新能源乘用车产销细分 - 本月新能源乘用车产量为414,553辆，低于去年同期的460,719辆 [2] - 本年累计产量为4,479,392辆，高于去年同期的4,281,084辆，累计同比增长4.63% [2] - 本月新能源乘用车销量为414,784辆，低于去年同期的509,440辆 [2] - 本年累计销量为4,545,423辆，高于去年同期的4,250,370辆，累计同比增长6.94% [2] 纯电动乘用车产销表现 - 本月纯电动乘用车产量为190,724辆，略高于去年同期的189,759辆 [2] - 本年累计产量为2,221,913辆，显著高于去年同期的1,777,965辆，累计同比大幅增长24.97% [2] - 本月纯电动乘用车销量为190,712辆，低于去年同期的207,734辆 [2] - 本年累计销量为2,256,714辆，显著高于去年同期的1,764,992辆，累计同比大幅增长27.86% [2] 插电式混合动力乘用车产销表现 - 本月插电式混合动力乘用车产量为223,829辆，低于去年同期的270,960辆 [2] - 本年累计产量为2,257,479辆，低于去年同期的2,503,119辆，累计同比下降9.81% [2] - 本月插电式混合动力乘用车销量为224,072辆，低于去年同期的301,706辆 [2] - 本年累计销量为2,288,709辆，低于去年同期的2,485,378辆，累计同比下降7.91% [2]