核心观点 - 博时招商蛇口产业园REIT 2025年中期报告显示基金总资产为36.60亿元人民币，净资产为31.44亿元人民币，总资产与净资产比例为116.38% [4] - 报告期内基金实现收入9203.30万元人民币，净利润2592.87万元人民币，经营活动现金流量净额4313.10万元人民币 [4] - 本期现金流分派率为1.86%，年化现金流分派率为3.74% [4] - 可供分配金额为5679.71万元人民币，单位可供分配金额0.0400元人民币 [4] 基金基本情况 - 基金简称博时招商蛇口产业园REIT，场内简称博时蛇口产园REIT，基金主代码180101 [1] - 基金运作方式为契约型封闭式，基金合同生效日2021年6月7日，存续期50年 [1] - 报告期末基金份额总额14.21亿份，上市日期2021年6月21日，上市地点深圳证券交易所 [1] - 基金管理人为博时基金管理有限公司，基金托管人为招商银行股份有限公司 [1] 投资策略 - 基金主要投资于基础设施资产支持证券，投资比例不低于基金资产的80% [1] - 通过资产支持证券等特殊目的载体取得基础设施项目公司全部股权 [1] - 投资策略包括基础设施项目投资策略、融资策略和固定收益投资策略 [1][2] - 采取积极措施提升基础设施项目的租金收入、出租率和净收益水平 [1] 基础设施项目情况 - 基金持有三个产业园区项目：万海大厦、万融大厦和光明加速器二期项目 [3] - 万海大厦2014年7月底竣工，产证到期日2062年9月29日 [6] - 万融大厦2014年1月底竣工，产证到期日2062年7月16日 [6] - 光明加速器二期项目2012年12月起陆续竣工，产证到期日2057年6月28日 [6] - 报告期内周边无新增竞争性项目 [6] 运营表现 - 受宏观经济环境与区域市场供需变动影响，各项目出租率指标同比均有所下降 [7] - 万海大厦报告期末出租率数据未披露，但注明同比下降 [7] - 万融大厦报告期末出租率数据未披露，但注明同比下降 [8] - 光明加速器二期项目报告期末加权平均剩余租期同比增长76.56% [9] 财务数据 - 本期收入9203.30万元人民币，净利润2592.87万元人民币 [4] - 经营活动产生的现金流量净额4313.10万元人民币 [4] - 期末基金总资产36.60亿元人民币，净资产31.44亿元人民币 [4] - 本期折旧和摊销4557.52万元人民币，利息支出524.68万元人民币 [4] 行业分析 - 产业园区是以创新为核心的高新技术产业集聚型综合区 [10] - 我国产业园数量多、分布广、种类全，东部省份较为密集 [11] - 园区经营分化，区域发展差异加剧分化 [11] - 商业模式从空间供给向产业赋能升级 [12] - 新质生产力成为产业发展主旋律 [13] - 招商环境从低价竞争向资源整合转变 [14] 市场竞争 - 深圳甲级写字楼市场空置率约27.8%，市场竞争加剧 [19] - 南山区竞品项目包括创享大厦、海翔广场、科技园金融基地等 [13][14] - 光明区竞品项目包括华强创意园、研祥智谷、南太云创谷等 [15][16][17] - 产业园租金面临下行压力，研发办公出租率及租金短期承压 [19] 政策环境 - 深圳市政府强调"工业立市"，稳住制造业基本盘 [19] - 深圳市2024年生产总值同比增长5.1% [19] - 前海深港现代服务业合作区总体发展规划加快深圳改革创新 [18] - 深圳形成20大战略性新兴产业集群和8大未来产业布局 [19] 基金管理 - 基金管理人已建立公募REITs产品治理结构和核心团队 [30] - 制定了完善的投资管理制度和运营管理制度 [30] - 报告期内进行了2024年度第三次现金分红，分红金额4021.76万元人民币 [37] - 基金管理人严格遵循法律法规，规范运作基金资产 [35]

行业投资评级 - 看好（维持）[6] 核心观点 - 北京、上海新政节奏符合预期，力度较为克制，有助于区域库存去化，强化对行业中长期修复通道的信心[1] - 地产股修复主要依赖无风险利率下行和行业风险评价降低，而非政策出台的具体节奏或力度[2] - 上海新政包括放松外环外限购、加大公积金支持、调整商贷利率及住房房产税，针对性释放外环外购房需求，外环外新房成交占比超60%，二手房成交外环外占比超50%[3] - 行业进入筑底阶段，政策出台强化中长期修复信心，后续仍有较大政策空间，包括深圳跟进政策、城市更新优化、存量房收储等[4] 投资建议 - 建议关注标的：招商蛇口（001979，买入）、保利发展（600048，买入）、贝壳-W（02423，买入）、龙湖集团（00960，买入）、金地集团（600383，增持）、新城控股（601155，未评级）[5] 相关事件评述 - 上海新政于8月25日发布，内容包括解除外环外购房数量限制（非户籍社保年限要求未调整），优化公积金贷款额度、提取首付、支持又提又贷，调整商贷利率和房产税政策[3] - 2025年1-8月（截至8月23日）上海新建商品住宅（不含保障房）销售2.97万套，外环外成交1.8万套，占比超60%[3]

土地储备排名 - 2025年1-7月前50家房地产企业累计新增土地储备3398.59万平方米，同比增长11.45% [8] - 全口径土地储备前三名为中海地产309.37万平方米、保利发展控股241.97万平方米、绿城中国206.03万平方米 [2][11] - 权益拿地金额前三名为中海地产550.06亿元、绿城中国484.39亿元、保利发展控股462.62亿元 [11][13] 土地市场动态 - 7月单月前50房企新增土地建筑面积490.89万平方米，环比大幅上升37.38% [4][8] - 一二三线城市住宅用地成交建筑面积2125.45万平方米，环比下降25.36% [6][24] - 成交楼面均价5471.24元/平方米，环比下降34%但同比上升18.02% [6][24] 企业投资策略 - 头部央企国企主导核心地块获取，中海地产7月在上海、深圳等地获取5宗地块权益金额148.97亿元 [11] - 民企采取精准拿地策略，伟星房产以28.13%溢价率获杭州拱墅区地块 [15] - 滨江集团在杭州获取2宗地块权益金额33.67亿元 [11] 区域市场分化 - 三线城市土地供应呈现量价齐升，供应宗数环比增长21.28%楼面价环比上升15.75% [5][18] - 二线城市供应量价齐跌，供应建筑面积环比下降43.28%楼面价环比下降34.65% [18][19] - 核心城市优质地块溢价率高，上海浦东地块溢价率40%深圳宝安地块溢价率34.81% [38] 政策支持措施 - 7月新增专项债发行6169.36亿元，创年内单月最高纪录 [22] - 全国已公示1105个专项债收储项目资金规模约10263.35亿元 [22] - 深圳通过专项债收储华发股份7块商业用地涉及金额44.05亿元 [23] 产品结构变化 - 低密度地块供应成为新趋势，苏州工业园区地块容积率1.02限高24米 [20] - 招商局地产在常熟获取容积率1.05的低密度宅地溢价率10.91% [28] - 珠海金湾宅地要求每户设置无人机投递平台 [42] 城市更新进展 - 重庆已完成2.8万户城中村改造任务 [7][41] - 上海宣布2026年全面启动城中村整体改造 [7][40] - 越秀集团启动广州珠江新城151.19亿元城市更新项目 [42]

行业投资评级 - 看好（维持）[7] 核心观点 - 房地产行业进入筑底阶段，无风险利率下行和行业风险评价降低是推动地产股修复的主要原因，政策节奏对基本预期影响有限[2][3] - 1-7月全国新房销售降幅扩大，但部分城市优质新盘热销，改善型需求释放与二手房挤压效应并存，市场整体企稳需时间[2][4] - 新开工面积降幅收窄，因新供应地块性价比提升及第四代住宅推广增强开发商盈利前景[5] - 后续政策具备较大发力空间，包括限购优化、公积金支持、城市更新及货币宽松等[4][5] 具体数据表现 - 1-7月全国商品房销售额同比-6.5%，销售面积同比-4.0%[4] - 7月单月销售额5325亿元，同比-14.1%（降幅较6月扩大2.6个百分点）[4] - 7月单月销售面积5709万方，同比-8.4%（降幅较6月扩大1.9个百分点）[4] - 一/二/三线城市新建商品住宅价格同比分别下降1.1%/2.8%/4.2%，但降幅均收窄[4] - 上海新房价格同比上涨6.1%，北京/广州/深圳分别下降3.6%/4.6%/2.2%[4] - 1-7月新开工面积同比-19.4%，降幅持续两个月收窄[5] 投资建议 - 建议关注标的：招商蛇口（001979，买入）、保利发展（600048，买入）、贝壳-W（02423，买入）、龙湖集团（00960，买入）、金地集团（600383，增持）、新城控股（601155，未评级）[6]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管"看好"评级 [5] 核心观点 - 京沪接连放松限购政策打破行业政策悲观预期 预示后续进一步放松可能 [1][5] - 上海政策力度略大于北京 鉴于上海楼市哑铃型结构 预计该政策利于修复置换链 [5] - 广义住房需求已经见底 但量价并未如期进入正向循环 预判房地产总量仍将继续磨底 [5] - 核心城市房地产市场已在底部拐点区域 并将领先筑底回升 [5] - 好房子政策将开辟"新产品 新定价 新模式"的新发展赛道 [5] 政策内容对比 - 户籍或非户籍符合购买条件的家庭 外环外购买住房不限套数 此前上限2-3套 [6] - 户籍成年单身按户籍家庭执行限购政策 外环内可购买住房2套 此前上限1套 [6] - 商贷利率不再区分首套和二套住房 二套商贷利率下降 此前首套LPR-45bp 二套LPR-5bp 并取消了利率下限 此前下限3.05% [6] - 公积金贷款额度提升 支持公积金"又提又贷" 最高公积金贷款额度上升至216万元 此前最高192万元 [6] - 非户籍家庭购买二套住房缴纳房产税时给予人均60平的免税面积扣除 此前无扣除 [6] 重点推荐标的 - 产品力房企：建发国际 滨江集团 华润置地 绿城中国 中国金茂 建发股份 [5] - 低估值修复房企：新城控股 越秀地产 龙湖集团 招商蛇口 中海外发展 保利发展 华发股份 [5] - 二手房中介：贝壳-W [5] - 物业管理：绿城服务 华润万象 招商积余 保利物业 中海物业 [5] 估值数据 - 保利发展2025年预测PE 19.4倍 归母净利润51.3亿元 [7] - 招商蛇口2025年预测PE 20.2倍 归母净利润42.3亿元 [7] - 滨江集团2025年预测PE 11.8倍 归母净利润28.1亿元 [7] - 华润置地2025年预测PE 9.2倍 归母净利润156.7亿元 [7] - 物业管理板块2025年平均预测PE 14.7倍 归母净利润18.3亿元 [8]

行业投资评级 - 房地产行业评级为标配（维持）[1] 核心观点 - 中央城市工作会议时隔十年再次召开 意义及影响深远 预示中国城市发展新阶段的到来 未来房地产行业发展将以推进城市更新为重要抓手 以加快构建房地产发展新模式作为核心任务[1][7][10] - 房地产发展从增量扩张到存量提质转变 中国城镇化接近加速阶段尾端（2024年城镇化率达67%） 人口结构变化及市场供需收缩推动行业转型[1][12][14][16][20][24] - 城市更新将是下半场发展的核心抓手 既是应对城市发展阶段转变和房地产行业转型的必然选择 也是推动经济增长及高质量发展的战略路径[1][25][30] - 新模式下房企出清将加速 行业从高盈利模式回归 后续将更考验房企的综合实力及竞争力 加速行业出清并带来竞争格局持续优化[1][32][33][38] 行业发展阶段转变 - 中国城镇化率2024年达67% 进入快速发展区间后期 国际经验表明城镇化率30%至70%为快速发展区间 目前处于这一区间后期[14] - 人口结构呈现负增长及老龄化趋势 2024年全国人口14.08亿人 比上年末减少173万人 人口自然增长率为-0.99‰ 65岁及以上人口占比达14.67% 15-64岁人口占比69.33% 较十年前下降2.67个百分点[16][19] - 市场供需高位持续下降 2021年商品房销售面积达峰值17.9亿平米 2024年下降至11.17亿平米 房地产开发投资2021年达峰值14.7万亿元 2024年下降至10万亿元 较2021年下降32%[20][21] 城市更新推进情况 - 政策层面持续加码城市更新 2021年首次写入政府工作报告 2024年中央经济工作会议将大力实施城市更新列为扩内需与防风险关键措施 2025年中央城市工作会议明确以推进城市更新为重要抓手[25][26] - 财政资金大力支持 2024年首批15个城市获补助 2025年第二批20个城市获补助总额超过200亿元[28] - 2024年城市更新实施项目超过6万个 完成投资约2.9万亿元 涵盖城镇老旧小区改造、完整社区建设及历史文化保护等领域[29] 行业盈利与分化趋势 - 上市房企整体净利润2024年为-1647.9亿元 亏损较2023年扩大1486.55亿元 归属母公司股东净利润-1590.13亿元 亏损较2023年扩大1282.11亿元[32] - 行业销售毛利率2024年末为14.6% 销售净利润率为-8.31% 整体ROE为-10.5% 均跌至历史底部[33] - 房地产市场将逐步走向商品房+保障房双轨制发展 城市及区域间分化持续加深 一线及强二线城市需求有支撑 低能级城市面临供需失衡压力[37][38] 投资建议 - 建议关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业 包括保利发展（600048）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）、城建发展（600266）等[39] - 具备综合竞争实力的房企将能进一步提升市场占有率 实现胜者为王[39]

行业投资评级 - 房地产行业评级为标配，并维持该评级 [1] 核心观点 - 中央城市工作会议时隔十年再次召开，预示房地产行业将迎来以城市更新为核心抓手的发展新格局，行业将加快构建房地产发展新模式，加速出清并走出周期底部 [1][7][10] - 中国城镇化已接近加速阶段尾端，城镇化率达67%，人口结构变化及市场供需收缩推动房地产从增量扩张向存量提质转变 [12][14][16] - 城市更新作为下半场核心抓手，既是应对城市发展阶段转变的必然选择，也是推动经济增长的战略路径，2024年城市更新项目超6万个，投资额约2.9万亿元 [24][26][28] - 行业盈利模式转变，整体利润持续下降，2024年上市房企净利润为-1647.9亿元，销售毛利率降至14.6%，净利率为-8.31%，ROE为-10.5%，加速行业出清和竞争格局优化 [31][32][36] - 房地产市场将逐步走向商品房与保障房双轨制发展，具备综合竞争力的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业有望提升市场占有率 [35][37] 行业转变背景 - 城镇化率从1996年的30.5%升至2024年的67%，进入快速发展区间末期，增量扩张模式不可持续 [13][14] - 人口连续三年负增长，2024年总人口14.08亿人，减少173万人，出生人口从2015年的1655万人降至2024年的954万人，降幅42.35%，65岁及以上人口占比达14.67%，抑制新增住房需求 [16][18] - 商品房销售面积从2021年峰值17.9亿平米降至2024年11.17亿平米，房地产开发投资从2021年14.7万亿降至2024年10万亿，降幅32%，供需持续收缩 [19][20] 城市更新发展 - 政策持续支持城市更新，2025年中央城市工作会议明确以其为核心抓手，财政资金加大投入，2025年补助第二批20个城市总额超200亿元 [24][25][27] - 城镇老旧小区改造加速推进，2020-2023年新开工改造数量分别为4.03万、5.56万、5.25万、5.37万个，2024年实施项目超6万个 [28][30] 企业竞争与投资建议 - 行业分化加剧，头部企业如保利发展、滨江集团、招商蛇口、城建发展等因经营稳健和区域聚焦优势被推荐关注 [37][39] - 房地产行业将从高盈利回归，综合实力强的企业将实现胜者为王 [36][37]

市场整体表现 - 上证综指报3870.32点 涨幅1.16% [1] - A股总成交额达14819.05亿元 [1] - 59只A股价格突破年线 [1] 个股突破年线表现 - 博纳影业乖离率8.84% 涨幅10.04% 换手率6.32% [1] - 特发服务乖离率6.71% 涨幅8.31% 换手率7.66% [1] - 广联航空乖离率5.09% 涨幅5.39% 换手率7.28% [1] - 金融街乖离率4.48% 涨幅4.62% 换手率2.07% [1] - 浩洋股份乖离率4.47% 涨幅6.03% 换手率4.40% [1] 中等乖离率个股 - 龙元建设乖离率2.78% 涨幅3.32% [1] - ST逸飞乖离率2.76% 涨幅5.79% [1] - 合盛硅业乖离率2.35% 涨幅2.89% [1] - 光大嘉宝乖离率2.08% 涨幅3.56% [1] - 海天精工乖离率1.89% 涨幅2.55% [1] 低乖离率个股 - 宜通世纪乖离率1.55% 涨幅4.58% [1] - 新澳股份乖离率1.51% 涨幅2.79% [1] - 苏交科乖离率1.49% 涨幅1.65% [1] - 康美药业乖离率1.48% 涨幅2.40% [1] - 信达地产乖离率1.44% 涨幅4.37% [1] 刚突破年线个股 - 中国武夷乖离率1.38% 涨幅2.52% [1] - 荣盛发展乖离率1.28% 涨幅9.72% [1] - *ST四环乖离率1.22% 涨幅5.02% [2] - 美凯龙乖离率1.21% 涨幅2.68% [2] - 陕建股份乖离率1.18% 涨幅1.25% [2]

行业投资评级 - 地产行业评级为强于大市（维持）[1] 核心观点 - 地产板块本周上涨0.5%，但跑输沪深300指数（4.18%），主要受市场风险偏好抬升、行业贝塔缺失、二手房价格调整及部分房企中报承压影响[2] - 板块年初至今涨幅仅3.4%，大幅跑输沪深300（11.3%），估值抬升背景下存在轮动可能性[2] - 政策层面存在潜在支持空间，8月18日国务院会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势[2] - 二手房市场以价换量（7月70城二手房价格环比降0.5%），而"好房子"因供应有限且定位改善需求，短期热度有望持续[2] - 部分房企如滨江、建发中报业绩同比正增长，显示报表端改善迹象[2] 投资建议 - 建议关注三类企业：1）受益"好房子"止跌回稳且分红稳定的房企（如华润置地、建发国际集团）[2]；2）拿地及产品力强的低估值品质房企（如绿城中国、中国海外发展等）[2]；3）股价处于底部的弹性标的（如贝壳）及优质持有物业企业（如新城控股）[2] - 同时看好净现金流及分红稳定的物管企业，包括华润万象生活、保利物业等[2] 重点公司分析 - 华润置地：2021-2024年保持约百亿稳定分红，股息率4.58%，经营性收入覆盖2倍股息及利息，累计减值233亿[4] - 贝壳-W：2024年二手、新房市占率分别为31%和11%，预计2025年经调净利增长15%，年内涨幅仅3.7%[4] - 建发国际集团：2022-2024年归母净利保持42亿以上，股息率5.84%，2025H1拿地排名前四[4] - 中国海外发展：头部央企，PB仅0.38倍，股息率4.2%，年内涨幅17.5%[4] - 绿城中国：品质标杆，PB0.68倍，年内涨幅19.5%，2024-2025H1拿地靠前[4] 市场运行监测 - 本周（8.16-8.22）重点50城新房成交1.5万套，环比升17.4%，重点20城二手房成交1.8万套，环比升7.8%[9] - 8月（截至22日）重点50城新房月日均成交同比降20.9%，环比降8.1%；重点20城二手房月日均成交同比升3.4%，环比降5.6%[9] - 截至8月22日，16城取证库存9149万平，环比升0.2%，去化周期20.1个月[12] 资本市场监测 - 地产板块PE（TTM）45.69倍，高于沪深300的13.97倍，估值处于近五年99.84%分位[21] - 本周境内地产债发行111.6亿元，净融资额7.2亿元[18] - 流动性方面，R001上行0.75BP至1.45%，R007下行0.19BP至1.48%[17] 政策环境监测 - 8月18日国务院会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势[7] - 广州推出商转公贷款政策，北京对受汛情影响的缴存职工给予阶段性支持[7]

行业与公司 * 纪要涉及中国房地产行业 涵盖市场交易 政策动态 开发商估值及产业链上下游表现[1][2][5][7][46][47] * 提及的上市公司包括离岸上市的华润置地(1109 HK) 绿城中国(3900 HK) 中国海外发展(0688 HK) 龙湖集团(0960 HK) 新城发展(1030 HK) 中国金茂(0817 HK) 万科企业(2202 HK) 以及在岸上市的招商蛇口(001979 SZ) 金地集团(600383 SS) 华侨城(000069 SZ) 保利发展(600048 SS) 万科A(000002 SZ)[46][47] * 同时提及产业链公司贝壳(BEKE)以及家电 家居 建材 建筑等板块指数[7][46] 核心观点与论据 政策动态与行业支持 * 政策制定者拟动员中央国企收购困境开发商的未售住宅 以支持市场[1] * 中国人民银行在二季度货币政策报告中重申重点在于加强现有支持措施的落实 例如保障性住房再贷款计划(截至2024年第三季度末发放余额为162亿元 总额度为3000亿元) 旨在促进房地产市场稳定 并优化行业融资体系以助其向新发展模式过渡[1] 市场交易表现 * 第33周新房成交量环比增长9% 但同比下降17% 二手房成交量环比下降2% 同比下降1%[2][5] * 截至8月当月 新房销售面积中位数环比下降15% 同比下降17% 其中一/二/三线城市环比分别下降33%/13%/16% 同比分别下降33%/13%/18%[5] * 截至8月当月 二手房销售面积中位数环比下降4% 同比持平 其中一/二/三线城市环比分别下降5%/4%/6% 同比变化为持平/+1%/-2%[5] * 年初至今 城市平均新房销售面积同比下降7% 加总成交量同比下降2% 城市平均二手房销售面积同比上升12% 加总成交量同比上升13%[5] * 市场情绪保持稳定 新房搜索活动环比持平 二手房看房流量环比改善3% 但中介对二手房的房价预期环比进一步减弱0.7个百分点 为连续第二周走软[2] 库存与去化周期 * 第33周库存环比下降0.1% 较2024年末水平下降4.0% 库存月数为25.8个月(对比7月25日平均为26.0个月)[7][35] * 分城市看 一/二/三线城市库存余额环比变化为+0.3%/持平/-0.2% 较2024年末水平变化为-7.6%/-1.5%/-4.0%[35] * 一/二/三线城市库存月数环比变化为+0.8%/+0.2%/持平 较2024年末水平变化为-0.9%/-2.7%/-7.8%[35] 开发商估值与股价表现 * 第33周 覆盖的离岸上市开发商股价平均上涨6%(对比MSCI中国指数上涨3%) 其中华润置地和绿城中国表现突出 分别上涨11%和10% 覆盖的在岸上市开发商股价平均上涨2%(对比沪深300指数上涨3%) 其中金地集团表现突出 上涨4%[7][46] * 覆盖的离岸开发商目前交易于较2025年底预估NAV平均29%的折价 以及0.6倍2025年预估市净率 覆盖的在岸开发商交易于较2025年底预估NAV平均18%的折价 以及0.5倍2025年预估市净率[7][48] * 估值处于周期底部 离岸开发商的当前估值对比2008年下半年 2011年下半年和2014年上半年的低谷(折价39% 市净率0.7倍 折价73% 市净率0.9倍 折价58% 市净率0.9倍) 在岸开发商的当前估值对比同期低谷(折价67% 市净率1.6倍 折价64% 市净率1.5倍 折价61% 市净率1.2倍)[48] 新开工与竣工预期 * 基于300城土地销售趋势和全国水泥出货率(环比上升2个百分点至46%) 预计8月当月新开工面积同比降幅为中等十几位数水平(对比国家统计局/高盛对7月25日同比降幅预估的-15%/中等十几位数)[7] * 高盛房产竣工(GSPC)追踪器暗示8月25日竣工面积同比下降约20%(对比国家统计局/高盛对7月25日同比降幅预估的-29%/十几位数水平 以及7个月25日同比下降17%) 高盛预估2025财年竣工面积同比下降10%[7][40] 其他重要数据与预测 * 约75城市房产销售情况暗示 百强开发商8月预售额可能同比下降17% 对比7月为下降27%[7] * 基于约20城市二手房销售趋势 8月当月家电销售总体可能同比持平[7] * 贝壳(BEKE)的新房和二手房总交易额(GTV)在2025年第二季度预估可能同比增长2%(新房/二手房分别为-17%/+10%) 在7月至8月当月可能同比增长5%(新房/二手房分别为-8%/+11%)[7] 其他重要内容 * 不同区域市场表现分化 第33周珠三角(PRD)城市新房成交量平均环比+38% 同比+13% 表现突出 而中西部城市平均环比-4% 同比-28% 表现较弱[10][17] * 年初至今 一線城市和中西部地区的销售面积同比降幅相对较小 表现优于其他区域[20] * 文件包含大量图表数据 展示各线城市 各区域(如长三角YRD 珠三角PRD 中西部)的周度及年初至今交易量趋势 库存水平 库存月数 中介售价指数(CSI)及业主报价指数(CAI)等[8][9][10][11][12][13][15][16][17][18][19][21][22][25][26][27][29][30][31][33][34][35][36][37][38][41][42][44][45][46][47][53][55]