公司财务与战略 - 公司目前盈利情况良好 [1] - 公司没有出售民生银行股权的计划 [1]

盐碱地渔业改造模式 - 贺兰县通过科学引灌黄河水和改良土壤盐分结构 将盐碱地改造为连片标准化鱼塘 破解治理难题[3] - 采用"渔业改良盐碱地"模式 打破村民守着土地没收入的困境 实现资源变资产[3] - 形成"稻渔共生"和"鱼菜共生"生态种养模式 提升水体利用率并产出优质水产品[4] 就业与技能培训 - 开展"贺兰渔工"专项培训 内容涵盖鱼苗培育 水质调控和病害防治等实用技术[3] - 邀请资深养殖专家现场授课和手把手教学 累计发放创业担保贷款1000余万元[3] - 直接带动150人从事螃蟹养殖 捕捞和分拣工作 人均年增收一万元[4] 经济效益与产业提升 - 渔工月收入达5000多元 显著改善当地居民收入水平[1] - 螃蟹价格从每斤30-45元提升至45-65元 每年促进养殖户增收2.5万元[4] - 合作社吸纳11家农户参与养殖 实行统一种苗 管理 分拣和销售的"四统一"模式[4] 产业发展模式 - 建立"党支部+公司+合作社+农户"组织形式 培育新型养殖能手[4] - 打造西北干旱地区生态治理与特色产业融合发展的典型范例[5] - "贺兰渔工"成为盘活盐碱地资源和带动群众增收的亮眼名片[3]

RNA疗法行业概述 - RNA作为细胞信号传导的重要使者在神经退行性疾病和衰老治疗中发挥关键作用 既可作为调节因子 药物靶标 也可直接作为药物 [1][4] - 人类基因组中近70%-80%区域可表达RNA 包含编码RNA和非编码RNA两大类 其中非编码RNA包含大分子复合体骨架RNA（核糖体等）及调节性小RNA（microRNA等） [5][7] - 长链非编码RNA（lncRNA）和重复序列RNA被证实具有多样化功能 表明RNA在细胞中的表达广度与结构复杂度远超预期 [9] 神经退行性疾病治疗方向 - 神经疾病普遍存在病理性聚集体和应激颗粒 这些包含RNA的聚集物与疾病进程密切相关 是理解疾病机制的重要窗口 [15] - RNA疗法在脊髓性肌萎缩症（SMA）治疗中取得首个突破 通过靶向RNA机制成功开发治疗药物 [18] - 研究重点从基础RNA生物学转向转化应用 聚焦神经分化机制及退行性疾病治疗方案开发 [13][14] 衰老机制研究进展 - 衰老核心问题涉及寿命决定机制 当前多数研究停留在表面标记物 未深入遗传学层面的根本机理 [19][22] - 异染色质活化是衰老标志性特征 导致远古病毒序列和长散布核元件（LINE-1）等重复元件异常表达 [23] - RNA通过调控异染色质活化过程 直接影响细胞基础设施和遗传物质表达 成为逆转衰老的关键调控层 [24] 临床转化与挑战 - 老龄化社会催生巨大临床需求 神经退行性疾病在80岁以上人群中的发病率达50% 形成重大医疗挑战 [26] - 尽管复杂疾病治疗进展有限 但基因疗法 细胞疗法及代谢物控制等基础理论突破带来新希望 [26] - 经济发展为RNA疗法研究提供支持基础 但具体疾病治愈时间表仍存在不确定性 [25][26]

行业政策调控 - 农业农村部会同发改委召开生猪产能调控企业座谈会 25家头部猪企参会 会议要求头部企业在年底前减产100万头能繁母猪 并配套财政金融措施 [1] - 会议明确要求头部企业带头控制产能 包括调减能繁母猪存栏和降低出栏量 对其他养殖主体实行各部门联动统一管控 [1] - 国家加强对产能调控落实 提出更明确调控机制 对未来能繁母猪存栏和出栏体重进行严格把控 因行业盈利状态下自发调降产能难度较大 [2] 生猪市场供需状况 - 2025年上半年23家上市猪企合计销售生猪1.08亿头 同比增长31.86% 占全国生猪出栏量比重达29.5% 同比提升7个百分点 [1] - 2025年7月末全国能繁母猪存栏4042万头 环比减少0.02% 同比增加0.02% 相当于正常保有量的103.6% 产能去化进程缓慢 [2] - 企业自繁自养利润自2024年3月转正后已持续盈利一年半 行业产能快速累积 母猪生产效率提升导致市场供应持续增加 [2] 价格走势与市场表现 - 生猪期货价格自7月下旬持续下跌 9月下旬期货加权指数创年内新低 7月中旬曾快速反弹但因产能压缩政策效果一般 [1] - 当前散户生猪体重偏大导致出栏积极性增强 对现货价格形成压制 行业心态悲观且供应压力大 [3] - 北方天气转凉和双节备货对需求有支撑 但分割入库积极性不强 需求提振空间有限 [3] 成本与利润结构 - 行业维持利润主要因饲料价格低位 豆粕及玉米供应宽松价格持续磨底 [3] - 企业通过优化种猪结构实现降本增效 母猪生产效率稳步提升 [2] 未来展望与关注点 - 四季度供应压力更大 但国家着力优化产能利好远期市场 [3] - 需关注政策指引对供给影响 包括减重出栏政策 出栏体重下降 二次育肥规模收缩及反内卷执行情况 [3] - 短期虽有收储入场但现货价格缺乏强支撑 近月合约维持弱势调整 建议关注节前备货节奏 [3]

公司违规事件 - 大庆六和饲料有限公司因逃避缴纳税款被国家税务总局大庆市税务局第三稽查局罚款29.484289万元 [1] 公司股权结构 - 大庆六和饲料有限公司由新希望六和饲料股份有限公司全资控股 [3][5] - 公司法人代表为张雷 [3] 公司基本信息 - 大庆六和饲料有限公司成立于2010年5月14日 [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪板块受政策及疫病双重催化，政策端落实能繁去化目标，疫病端南方非瘟扩散或驱动秋冬季行业能繁去化加速，板块回调后仍值得长线布局[3][13] - 宠物食品出口量同比延续增长，出口单价受高基数影响短期承压但环比持续修复，整体延续景气态势[4][18][22] - 基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善[5][24] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格[5][25] - 宠物板块受益消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化[5][28] 周观察总结 - 截至2025年9月21日全国生猪均价12.71元/公斤，周环比下降0.50元/公斤，同比下降5.73元/公斤[3][13] - 截至2025年9月18日涌益样本生猪出栏均重128.45公斤/头，周环比增加0.13公斤/头，同比增加2.49公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.32元/公斤，周环比上升0.06元/公斤[3][13] - 2025年8月宠物食品出口金额1.17亿美元，同比下降15.86%，环比下降10.19%[4][18] - 2025年8月宠物食品出口量3.31万吨，同比增长3.53%，出口单价3.96美元/公斤，环比上升0.81%[4][18] 周观点总结 - 生猪板块推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][24] - 饲料板块推荐海大集团、新希望等[5][25] - 宠物板块推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][28] - 2010-2024年中国饲料产量由1.62亿吨提升至3.15亿吨，复合年增长率达4.86%，总产值由0.49万亿元提升至1.26万亿元，复合年增长率达6.94%[25] - 2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%，预计2025-2027年市场规模增速保持10%以上[28] - 2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元人民币，2025-2028年中国宠物食品市场规模复合年增长率达9.64%[28] 本周市场表现总结 - 本周上证指数下跌1.30%，农业指数下跌2.70%，跑输大盘1.40个百分点[6][29] - 个股涨幅前三为生物股份（+9.36%）、雪榕生物（+7.64%）、天马科技（+3.90%）[6][29][34] 本周价格跟踪总结 - 9月19日全国外三元生猪均价12.68元/公斤，较上周下跌0.66元/公斤[7][37] - 仔猪均价22.38元/公斤，较上周下跌1.57元/公斤[7][37] - 自繁自养头均利润-24.44元/头，环比下降41.29元/头[7][37] - 外购仔猪头均利润-199.31元/头，环比下降37.38元/头[7][37] - 本周中速鸡价格13.20元/公斤，环比上涨2.33%[37][42] - 本周牛肉均价65.60元/公斤，环比上涨0.21%[37][44] - 本周大商所玉米期货结算价2171.00元/吨，环比下降1.27%[37][50] - 本周豆粕期货活跃合约结算价2498.00元/吨，环比下降2.23%[37][50] 主要肉类进口量总结 - 2025年8月猪肉进口量8.00万吨，同比下降11.1%[55][57] - 2025年8月鸡肉进口量1.12万吨，同比下降40.9%[55][57] 饲料产量总结 - 2025年7月全国工业饲料产量2831万吨，环比上升2.31%[59][63]

行业投资评级 - 强于大市(维持评级) [12] 核心观点 - 生猪板块行业盈利状况加速恶化 猪价下跌至12.94元/kg（环比-4.15%） 自繁自养盈利缩窄至7.7元/头 仔猪头均亏损约41元/头 出栏均重达128.45kg（近五年同期最高） 产能有望去化 [1][16] - 生猪板块估值处于历史底部区间 牧原股份头均市值3400-4000元/头 温氏股份、德康农牧、京基智农为2000-3000元/头 新希望等企业低于2000元/头 [2][17] - 牛板块中原奶价格3.03元/kg（同比-3.5%） 活牛价格27.16元/kg（同比+10.9%） 奶牛存栏下降近8% 产能出清接近尾声 价格有望触底回升 [3][18] - 宠物板块国产品牌崛起 淘宝猫主粮销售额7.35亿元（同比+9.63%） 狗主粮销售额3.53亿元（同比+1.45%） 宠物食品出口20.10万吨（同比+6.64%） [4][19] - 禽板块白羽鸡祖代引种量同比下降26.9% 黄鸡价格筑底完成 蛋鸡苗价格2.6元/羽（同比-32%） 引种受阻驱动供给缺口 [5][6][7][20][21][22][23][24] - 种植板块聚焦单产提升 转基因品种商业化加速 2024年单产对粮食增产贡献率超80% [8][25][26] - 饲料板块水产料景气反转 海大集团市占率提升 动保板块研发创新突破同质化竞争 [9][10][27][28] 细分板块总结 生猪板块 - 猪价加速下跌至12.94元/kg（环比-4.15%） 自繁自养盈利7.7元/头 仔猪价格259元/头（头均亏损41元） [1][16] - 出栏均重128.45kg（环比+0.13kg） 达近五年同期最高 屠宰量环比-0.07% 供强需弱压制价格 [1][16] - 头均市值处于历史底部 牧原股份3400-4000元/头 温氏股份等2000-3000元/头 新希望等低于2000元/头 [2][17] - 推荐牧原股份、温氏股份、新希望 弹性标的包括神农集团、德康农牧等 [2][17] 牛板块 - 活牛价格27.16元/kg（环比+0.1% 同比+10.9%） 生鲜乳价格3.03元/kg（同比-3.5%） [18] - 奶牛存栏下降近8% 产能去化近尾声 Q3青贮收购压力加速出清 原奶价格有望回升 [3][18] - 肉牛价格迎来拐点 补栏积极性受资金、环保等因素抑制 涨幅可能超预期 [3][18] - 推荐优然牧业、中国圣牧、光明肉业等具备母牛资源或奶肉联动模式的企业 [3][18] 宠物板块 - 国产品牌高速成长 淘宝猫主粮销售额7.35亿元（同比+9.63%） 狗主粮3.53亿元（同比+1.45%） 麦富迪位列品类TOP3-4 [19] - 宠物食品出口20.10万吨（同比+6.64%） 出口金额59.30亿元（同比-0.16%） [19] - 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 关注瑞普生物、源飞宠物等 [4][19] 禽板块 白羽鸡 - 祖代引种量同比下降26.9% 1-8月更新量73.3万套 海外引种仅27.4万套（全部来自法国） [21] - 商品代鸡苗报价3.6元/羽（较上周末+0.2元/羽） 毛鸡价格3.35元/斤（持平） [21] - 行业磨底3年 产能收缩意愿增加 推荐圣农发展 关注益生股份、民和股份等 [5][22] 黄羽鸡 - 在产父母代存栏1376万套（同比+6%） 价格稳定（粤东矮脚黄7.45元/斤 江苏矮脚黄7.25元/斤） [23] - 消费下半年优于上半年 价格筑底完成 华卫集团破产重组加速供给出清 [6][23] - 推荐立华股份、温氏股份 [6][23] 蛋鸡 - 引种受阻驱动供给缺口 蛋鸡苗价格2.6元/羽（同比-32%） 鸡蛋批发价8.34元/kg（环比+5%） [24] - 晓鸣股份雏鸡苗市占率超20% 推荐关注 [7][24] 种植板块 - 粮食供求紧平衡 重心转向"大面积提单产" 单产提升对2024年粮食增产贡献率超80% [8][25] - 转基因商业化加速 96个转基因玉米品种和2个转基因大豆品种通过审定 [26] - 推荐隆平高科、大北农、荃银高科 关注登海种业、苏垦农发等 [8][26] 后周期板块 饲料 - 水产品价格稳中下跌 草鱼塘口均价环比-3.3% 罗非鱼环比-1.6% 南美白对虾环比+3.3% [9][27] - 水产养殖经历2年以上低谷 中小企业退出 海大集团市占率提升 海外饲料空间9-10亿吨 [9][27] - 重点推荐海大集团 [9][27] 动保 - 传统疫苗红海竞争 研发创新突破同质化 宠物动保市场扩容 国产猫三联等大单品问世 [10][28] - 推荐科前生物 关注普莱柯、生物股份等 [10][28] 行业表现 - 最新交易周农林牧渔行业指数-2.88% 跑输上证综指（-1.42%）和沪深300（-1.01%） [29] - 细分板块中林业1年涨幅108.71% 饲料57.37% 水产养殖47.65% [30]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 猪价快速下跌至13元/公斤以下，行业自繁自养盈利降至-24.44元/头，较上周减少41.29元/头，高供给压力持续拖累生猪价格[1][13] - 政策加码调控产能，农业农村部召开生猪产能调控企业座谈会，要求头部企业优化产能、稳定体重并限制二育，政策驱动与主动减产共同发力，有望改善过剩供应环境[1][13] - 生猪养殖板块估值位于相对低位，建议关注低成本优质生猪龙头，包括牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等[2][14] - 家禽养殖关注情绪修复后的鸡价反转，白羽鸡毛鸡价格6.88元/公斤（较上周下跌2%），鸡产品平均价8.65元/公斤（持平），肉鸡苗价格3.15元/只（较上周下跌3.1%），建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份[2][14] - 种植与农产品板块转基因品种审定落地，即将进入商业化销售，板块投资潜力值得期待[2][14] - 养殖配套板块龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份[2][14] 行情回顾 - 本周农业板块下降2.70%，跑输沪深300指数2.3个百分点[7][8] - 个股涨幅前三为诺普信、安德利、生物股份，跌幅前三为德康农牧、邦基科技、*ST中基[7][10] 农业数据跟踪 生猪 - 全国瘦肉型肉猪出栏价12.82元/kg，较上周下跌3%[2][15][16] - 猪肉平均批发价19.48元/kg，较上周下跌2%[15][23] - 自繁自养头均盈利-24.44元/头，外购仔猪头均盈利-199.31元/头[6][19] - 出售仔猪毛利-18.33元/头，较上周减少29.7元/头[6][19][23] - 全国白条猪肉平均宰后均重89.04公斤，周环比上涨0.4%[8][22] - 15kg仔猪全国市场价25.17元/公斤，周环比下降7.7%[9][22] 家禽 - 父母代鸡苗价格43.19元/套，周环比下跌0.4%[10][26] - 肉鸡苗价格3.15元/只，较上周下跌3.1%[2][11][26] - 白羽肉鸡平均价6.88元/公斤，较上周下跌2%[2][12][31] - 鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周持平[2][13][31] - 父母代种鸡养殖利润0.4元/只，较上周减少0.1元/只[14][37] - 屠宰利润-0.06元/只，较上周增加0.31元/只[15][37] - 817鸡苗平均价0.69元/只，较上周上涨19%[16][40] - 817肉杂鸡平均价8.84元/公斤，较上周上涨4.1%[17][40] 大宗农产品 - 国内玉米现货价2360.39元/吨，较上周下跌0.2%[18][44] - CBOT玉米收盘价424.25美分/蒲式耳，较上周下跌0.9%[19][56] - 国内小麦现货价2430.22元/吨，较上周上涨0.2%[20][46] - CBOT小麦收盘价522.25美分/蒲式耳，较上周上涨0.1%[21][52] - 国内粳稻现货价2904元/吨，较上周持平[22][48] - CBOT糙米收盘价1151美分/英担，较上周上涨0.1%[23][55] - 国内大豆现货价4043.68元/吨，较上周持平[24][58] - CBOT大豆收盘价1026美分/蒲式耳，较上周下跌1.8%[25][60] - 国内豆粕现货价3031.71元/吨，较上周下跌1.5%[26][62] - 一级豆油现货价8568.33元/吨，较上周持平[27][62] - 国内菜粕现货价2665.26元/吨，较上周下跌1.7%[28][65] - 国内进口四级菜油现货价10245元/吨，较上周上涨1.4%[29][63] - 国内24度棕榈油现货价9376.67元/吨，较上周下跌0.2%[30][67] - BMD棕榈油收盘价4424林吉特/吨，较上周下跌0.5%[31][69] - 柳州白糖现货价5905元/吨，较上周下跌0.5%[32][74] - NYBOT11号糖收盘价16.18美分/磅，较上周上涨2.3%[33][71] - 国产鱼粉现货价11575元/吨，较上周上涨5.5%[34][74] - 进口鱼粉现货价12258.7元/吨，较上周上涨3.8%[35][72]

临床试验进展 - 计划于2024年10月启动帮助丧失语言能力者将"想象中的语言"转化为文字或语音的临床试验[1] - 试验使用获FDA批准的研究豁免设备 目标2030年实现健康人植入脑芯片[1] - 目前全球已有12名受试者植入芯片 总使用时长超过1.5万小时 实现意念控制光标、浏览网页等功能[4] 产品与技术布局 - 核心项目Telepathy专注于脑语音转换 同时研发Blindsight（恢复视力）和Deep（神经疾病治疗）等产品线[2] - 技术目标实现以思维速度与AI模型对话 通过AirPods进行信息反馈 形成完整交互闭环[3] - 公司积累大量真实环境数据 为产品迭代提供支持[4] 市场规模与商业化 - 全球数千万语言障碍患者（ALS、中风、脑损伤人群）构成潜在医疗市场[2] - 公司计划切入医疗设备与消费级人机交互两大市场 2031年营收目标10亿美元[2][3] - 累计融资约13亿美元 最新估值接近90亿美元[3] 战略发展路径 - 当前试验在美国开展 后续将扩展至加拿大、英国和阿联酋等国际市场[1] - 公司处于医疗科技与消费电子交汇点 具备高毛利和高技术壁垒特征[7] - 未来三到四年内计划向身体健康人群推广植入技术[3]

公司资本变动 - 新希望注册资本由约42.2亿元人民币增至约45.3亿元人民币 增幅约7.3% [1] - 公司股东包括南方希望实业有限公司 新希望集团有限公司 中国证券金融股份有限公司等 [1]