报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 生猪养殖亏损叠加政策、疫病等多因素催化，行业产能去化或加速，板块进入黄金布局时点[5][24] - 宠物板块受益于消费升级与关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化[5][29] - 饲料板块国内市场受益于禽畜后周期，海外强劲需求对价格形成支撑[5][28] - 转基因产业化扩面提速，行业龙头企业有望率先受益[28] 根据相关目录分别总结 1、周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续 - **生猪**：截至2025年12月21日，全国生猪均价11.41元/公斤，周环比下跌0.15元/公斤，同比下跌3.71元/公斤[3][13]；冬至备货行情已过，但散户悲观超卖叠加非瘟点状抬头背景下猪价仍有支撑[3][13]；2025年11月全国工业饲料产量2873万吨，环比减少1.2%，反映生猪供给收缩[3][13]；年前旺季猪肉供给或偏紧，预计猪价中枢保持上移[3][13] - **蛋鸡**：2025年11月我国蛋鸡存栏13.07亿只，月环比下降0.31%，同比增加8.46%，仍处相对高位[4][21]；截至2025年12月19日，行业淘汰鸡日龄488天，仍未达到超淘触底状态[4][21]；淘汰鸡均价4.1元/斤，较11月同期上涨2.50%，鸡蛋均价3.07元/斤，较11月同期上涨7.34%[4][21]；行业对春节行情仍有预期，淘鸡节奏放缓，预计年后鸡蛋价格或仍低迷，淘鸡延续[4][21] 2、周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 - **生猪养殖**：生猪及仔猪均陷入亏损，叠加农业农村部去产能调控政策、环保监管趋严及冬季非瘟高发等因素驱动，生猪主被动去化有望加速[5][24]；推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][24] - **饲料**：2010-2024年我国饲料产量由1.62亿吨提升至3.15亿吨，年复合增长率达4.86%，总产值由0.49万亿元提升至1.26万亿元，年复合增长率达6.94%[28]；猪料及禽料占我国饲料产量达87%，伴随国内生猪存栏恢复及禽类消费回暖，国内饲料生产有望改善[28]；海外亚太、拉美饲料行业规模大且景气度高，非洲有望实现高增长，肉鸡料景气度领先，预计海外饲料强劲需求对价格存在支撑[28]；推荐海大集团、新希望等[5][28] - **种业**：转基因产业化扩面提速，行业龙头企业有望率先受益[28]；推荐具备转基因技术优势的大北农、国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业、基本面边际改善的隆平高科[28] - **宠物**：2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%，预计2025-2027年市场规模增速保持10%以上[29]；2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元人民币，2025-2028年中国宠物食品市场规模年复合增长率达9.64%[29]；国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化[29]；推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][29] 3、本周市场表现（12.15-12.19）：农业跑赢大盘0.84个百分点 - 本周上证指数上涨0.03%，农业指数上涨0.87%，跑赢大盘0.84个百分点[6][30] - 子板块来看，种植板块领涨[6][30] - 个股来看，众兴菌业（+18.42%）、西部牧业（+14.64%）、西王食品（+13.84%）领涨[6][34] 4、本周重点新闻（12.15-12.19） - 商务部决定自2025年12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，期限为5年[35] 5、本周价格跟踪（12.15-12.19）：本周对虾等农产品价格环比上涨 - **生猪**：12月19日全国外三元生猪均价11.58元/公斤，较上周上涨0.10元/公斤；仔猪均价19.02元/公斤，较上周下跌0.02元/公斤；白条肉均价15.85元/公斤[7][36]；自繁自养头均利润-130.88元/头，环比增加32.46元/头；外购仔猪头均利润-189.50元/头，环比增加51.19元/头[36][41] - **白羽鸡**：鸡苗均价3.53元/羽，周环比下跌0.28%；毛鸡均价7.35元/公斤，周环比上涨0.27%；毛鸡养殖利润-0.61元/羽，环比增加0.10元/羽[37][41] - **黄羽鸡**：12月19日中速鸡均价11.80元/公斤，环比下跌0.20元/公斤[39] - **牛肉**：12月19日牛肉均价65.94元/公斤，环比下跌0.19元/公斤[40] - **水产品**：草鱼价格16.15元/公斤，周环比下跌0.06%；鲈鱼价格19.50元/公斤，环比持平；对虾价格29.00元/公斤，周环比上涨5.45%[37][43] - **大宗农产品**：玉米期货结算价2190.00元/吨，周环比下跌2.36%；豆粕期货结算价2324.00元/吨，周环比下跌0.85%[37][47]；NYBOT11号糖收盘价14.85美分/磅，周环比下跌1.66%；郑商所白砂糖期货收盘价5088.00元/吨，周环比下跌2.42%[37][51] 6、主要肉类进口量 - 2025年11月猪肉进口6.00万吨，同比下降34.3%[53] - 2025年11月鸡肉进口0.64万吨，同比下降83.7%[53] 7、饲料产量 - 2025年11月全国工业饲料产量2873万吨，环比减少1.2%[36][56]

Abstract 摘要 展望2026，我们判断"猪业新范式"、"宠物经济黄金时代"等产业变迁仍将持续，猪业龙头成长与价值属性双升，宠业龙头以品牌矩阵高端化突破中局。此 外，中国农牧业"大航海时代"已开启，"机器换人"等中国农业科技的AI赋能新叙事也迎拐点。 周期：猪业新范式强化，中国农牧业开启大航海时代。我们认为1）生猪： 新范式特征贯穿始终，龙头成长与价值属性双升。价格端，我们测算26年猪价 或延续振幅收敛、波动下降的新范式特征，价格中枢回落、节奏先抑后扬，高效龙头有望保有年度盈利。经营端，猪企开启降成本、增价值、扩海外的成 长新范式，企业出栏保持平稳。投资端，核心龙头兼顾成长与价值，有望持续领跑。 2）肉鸡： 供应宽松，把握种源、渠道、品牌的优势龙头有望提升经 营溢价。 3）饲料： 水产料龙头国内价值、海外成长逻辑持续强化，预计26年饲料龙头国内高质量提份额，加速开启全球大航海时代。 4）农产品： 供需 格局边际改善，粮食价格有望走出谷底。 消费：宠物经济行至中局，产品创新、渠道效率定胜负。 我们认为 1）宠物食品： 竞争行至中局，高端化创新破局。随行业换挡至高质量增长、叠加资 本及产业加大投入，竞争边际 ...

新华财经北京12月17日电据农业农村部对全国500个县集贸市场和采集点的监测，12月第2周（采集日为 12月11日）鸡蛋、肉羊、肉鸡配合饲料价格环比上涨，生猪产品、鸡肉、活牛、豆粕价格环比下跌，商 品代雏鸡、牛肉、生鲜乳、玉米、育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格环比持平。 生猪产品价格 全国仔猪平均价格23.43元／公斤，比前一周下跌1.2%，同比下跌29.7%。海南、甘肃、内蒙古仔猪价格 上涨，宁夏、福建、天津、江苏、辽宁等25个省份仔猪价格下跌，上海价格持平。华南地区价格较高， 为28.03元／公斤；华北地区价格较低，为21.85元／公斤。全国生猪平均价格12.13元／公斤，比前一周 下跌0.7%，同比下跌27.1%。湖南、重庆、湖北、广东4个省份生猪价格上涨，宁夏、福建、辽宁、陕 西、上海等26个省份生猪价格下跌。华南地区价格较高，为13.02元／公斤；东北地区价格较低，为 11.62元／公斤。全国猪肉平均价格22.59元／公斤，比前一周下跌0.7%，同比下跌19.3%。重庆、青 海、新疆、湖南、海南5个省份猪肉价格上涨，宁夏、福建、河南、江苏、上海等25个省份猪肉价格下 跌。华南地区价格较高，为26.3 ...

生猪产品价格 - 当周全国仔猪平均价格23.88元/公斤 环比下跌1.1% 同比下跌29.8% [2] - 当周全国生猪平均价格12.33元/公斤 环比下跌1.4% 同比下跌27.9% [2] - 当周全国猪肉平均价格22.86元/公斤 环比下跌0.7% 同比下跌19.3% [2] 家禽产品价格 - 当周全国鸡蛋平均价格8.59元/公斤 环比下跌0.2% 同比下跌22.0% [2] - 当周全国鸡肉平均价格22.33元/公斤 环比持平 同比下跌5.1% [2] - 当周商品代蛋雏鸡平均价格3.49元/只 环比下跌0.3% 同比下跌12.5% [2] - 当周商品代肉雏鸡平均价格3.41元/只 环比持平 同比下跌9.1% [2] 饲料及原料价格 - 当周全国玉米平均价格2.43元/公斤 环比持平 同比上涨3.8% [3] - 当周主产区东北三省玉米价格2.23元/公斤 环比持平 [3] - 当周主销区广东省玉米价格2.46元/公斤 环比下跌0.8% [3] - 当周全国豆粕平均价格3.29元/公斤 环比持平 同比下跌1.2% [3] - 当周育肥猪配合饲料平均价格3.35元/公斤 环比下跌0.3% 同比下跌0.9% [3] - 当周肉鸡配合饲料平均价格3.49元/公斤 环比持平 同比下跌0.6% [3] - 当周蛋鸡配合饲料平均价格3.21元/公斤 环比持平 同比持平 [3] 其他畜产品价格 - 当周肉羊价格环比上涨 [2] - 当周生鲜乳价格环比下跌 [2] - 当周肉牛价格环比下跌 [2]

核心观点 - 根据农业农村部监测数据，11月第4周（采集日11月27日）主要畜禽产品及饲料价格呈现分化走势，肉羊价格上涨，而生猪产品、肉牛、生鲜乳等价格下跌，鸡蛋、鸡肉、玉米、豆粕等价格环比持平[1] 生猪产品价格 - 全国仔猪平均价格为23.88元/公斤，环比下跌1.1%，同比下跌29.8%[1] - 全国生猪平均价格为12.33元/公斤，环比下跌1.4%，同比下跌27.9%[1] - 全国猪肉平均价格为22.86元/公斤，环比下跌0.7%，同比下跌19.3%[1] 家禽产品价格 - 全国鸡蛋平均价格为8.59元/公斤，环比下跌0.2%，同比下跌22.0%[1] - 全国鸡肉平均价格为22.33元/公斤，环比持平，同比下跌5.1%[1] - 商品代蛋雏鸡平均价格为3.49元/只，环比下跌0.3%，同比下跌12.5%[1] - 商品代肉雏鸡平均价格为3.41元/只，环比持平，同比下跌9.1%[1] 饲料及原料价格 - 全国玉米平均价格为2.43元/公斤，环比持平，同比上涨3.8%[2] - 主产区东北三省玉米价格为2.23元/公斤，环比持平[2] - 主销区广东省玉米价格为2.46元/公斤，环比下跌0.8%[2] - 全国豆粕平均价格为3.29元/公斤，环比持平，同比下跌1.2%[2] - 育肥猪配合饲料平均价格为3.35元/公斤，环比下跌0.3%，同比下跌0.9%[2] - 肉鸡配合饲料平均价格为3.49元/公斤，环比持平，同比下跌0.6%[2] - 蛋鸡配合饲料平均价格为3.21元/公斤，环比持平，同比持平[2] 其他畜禽产品价格 - 当周肉羊价格环比上涨[1] - 商品代蛋雏鸡价格环比下跌[1] - 肉牛价格环比下跌[1] - 生鲜乳价格环比下跌[1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1] 核心观点 - 核心观点为“掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换”，看好肉牛及原奶、生猪、禽、饲料、宠物等细分领域的景气大周期反转和龙头公司表现 [3] 周度农产品基本面数据总结 - 生猪价格11月28日为11.19元/公斤，周环比下降4% [1] - 15kg仔猪价格11月28日为318.75元/头，周环比微增0.2% [1] - 白羽鸡苗价格11月28日为3.47元/羽，周环比下降0.3%；毛鸡价格7.19元/公斤，周环比上升0.6% [1] - 黄羽鸡浙江地区快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡价格11月27日分别为4.3/5.1/8.0元/斤，周环比分别为0%/2%/0% [1] - 鸡蛋主产区批发均价11月28日为3.68元/斤，周环比上升1.24%，同比下降26% [1] - 牛肉市场价11月28日为66.54元/kg，周环比上升0.24%，同比上升8.83% [2] - 国内主产区原奶均价11月20日为3.03元/kg，周环比持平，同比下降3% [2] - 国内大豆现货价11月28日为4015元/吨，周环比持平；豆粕现货价为3100元/吨，周环比上升0.98% [2] - 国内玉米现货价11月28日为2254元/吨，周环比上升1.21% [2] - 天然橡胶现货价11月28日为14800元/吨，周环比持平 [2] 细分行业核心观点与数据总结 生猪 - 行业反内卷有序推进，有望托底中长期猪价 [19] - 11月28日生猪出栏价11.19元/公斤，周环比下降4.11% [20] - 11月28日15kg仔猪价格318.75元/头，周环比上升0.24% [20] - 2025年第三季度末能繁母猪存栏4035万头，较第二季度末减少8万头，为正常保有量的103.5% [19] - 10月末全国能繁母猪存栏重新回到4000万头以下 [19] 白羽肉鸡 - 供给小幅增加，关注旺季消费修复 [29] - 父母代存栏维持扩张，在产父母代存栏2373.61万套（2025年6月1日数据），后备父母代存栏1507.97万套 [31] - 祖代引种及自繁更新总量2025年9月为8.80万套，环比下降34.13% [31] 黄羽肉鸡 - 供给维持底部，有望率先受益内需改善 [38] - 父母代存栏处于历史底部区间，2025年6月1日在产父母代存栏1395.56万套，同比微增4.84% [41] - 商品代雏鸡销量2025年6月1日为3393.71万羽，环比上升3.19% [41] 鸡蛋 - 短期淡季价格震荡，中期供给压力仍大 [45] - 在产父母代存栏贡献充裕供应 [45] - 蛋鸡养殖利润11月10日为-3.25元/只，环比亏损收窄47.92% [46] 肉牛 - 新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行 [58] - 国内牛肉价格自2023年6月已连续下跌近20个月，累计跌幅接近25% [58] - 2024年末国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上；基础母牛产能自2023年下半年呈调减趋势 [58] - 2025年9月中国牛肉进口数量32.00万吨，环比增长23.08% [60] 原奶 - 四季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点 [59] - 现有原奶价格下行业普遍处于现金亏损状态 [59] - 全球大包粉价格持续上涨，国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格 [59] - 国内成奶牛存栏已较前期高点累计去化近8% [63] 豆粕 - 估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 [67] - 中美谈判达成一致，中国恢复美豆进口，贸易乐观情绪支撑美豆价格反弹 [67] - 大豆港口库存11月28日为839.12万吨，周环比上升1.86% [72] 玉米 - 国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨 [2] - 国内玉米现货价11月28日为2254元/吨，周环比上升1.21% [2] 其他农产品（白糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣） - 报告对白糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等品种进行了基本面数据跟踪，但核心观点部分未将其作为重点展开 [3] 投资建议 - 推荐牧业（优然牧业、现代牧业，建议关注中国圣牧）、生猪龙头（华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等）、禽龙头（立华股份、益生股份、圣农发展等）、饲料龙头（海大集团）、宠物（乖宝宠物等） [3]

行业投资评级与配置概况 - 截至2025年三季度末，农林牧渔行业重仓持股占比为0.78%，环比下降0.58个百分点，同比下降0.56个百分点[2][11] - 当前行业配置水平低于行业平均配置比例0.6个百分点，且显著低于10年历史平均水平1.78%[2][11] - 报告未明确给出整体行业投资评级，但指出当前配置总体处于偏低水平[4][19] 细分行业持仓变动分析 - 养殖业2025年三季度重仓占比为0.31%，环比下降0.1个百分点[2][12] - 饲料业2025年三季度重仓占比为0.40%，环比大幅下降0.45个百分点[2][12] - 种植业、农产品加工、动物保健等其他板块持仓变化较小[2][12] 重点公司持仓变动情况 - 前15大重仓股中，海大集团、牧原股份、乖宝宠物、中宠股份、巨星农牧、圣农发展等公司出现明显减配，环比分别减配0.34、0.04、0.06、0.05、0.03、0.02个百分点[3][14] - 持仓相对增加前五个股为天康生物（+2.42%）、海南橡胶（+1.41%）、立华股份（+1.41%）、晨光生物（+0.95%）、益生股份（+0.31%）[3][15][17] - 持仓相对减少前五个股为中宠股份（-3.21%）、巨星农牧（-3.14%）、海大集团（-3.12%）、荃银高科（-2.01%）、丰乐种业（-1.79%）[3][15][18] 行业投资建议与关注方向 - 养殖板块建议关注低成本龙头标的和成长性标的，如牧原股份、温氏股份、德康农牧、新希望等，同时关注鸡价季节性反弹带来的立华股份、益生股份、圣农发展等机会[4][19] - 养殖配套领域（饲料、动保）建议关注下游规模化后龙头企业格局重塑机会，重点关注海大集团、邦基科技、禾丰股份、普莱柯、科前生物等公司[4][19] - 种植板块盈利稳定性较强，建议关注农垦集团苏垦农发、北大荒等；种子板块四季度进入密集催化期，关注康农种业、敦煌种业、登海种业、隆平高科等[4][19]

行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][51] 核心观点 - 能繁母猪产能有望持续去化，目前存栏量仍处历史相对高位，未来有较大去化空间，关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头低位布局机会 [1][51] - 肉鸡养殖方面，关注龙头盈利边际改善机会 [51] - 饲料方面，可持续关注龙头国内市场集中度提升及海外扩张机会 [51] - 动保方面，关注研发能力强、进展顺利的龙头 [51] - 宠物方面，临近三季报披露，关注业绩增长较快的国产龙头 [51] - 个股方面可重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展、海大集团、中牧股份、中宠股份、乖宝宠物等 [51] 行情回顾 - SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数，期间下跌0.45%，跑赢同期沪深300指数约0.03个百分点 [5][12] - 多数细分板块录得正收益，仅养殖业和饲料业下跌1.27%和1.53%；动物保健、种植业、农产品加工、渔业分别上涨4.34%、1.11%、0.99%和0.63% [5][13] - 行业内过半个股录得正收益，约57%个股上涨，43%下跌；雪榕生物涨幅居首达17.5% [14][18] - 行业估值略有回落，截至2025年10月16日整体PB约2.85倍，处于2006年以来估值中枢约63.8%分位水平，仍处历史相对低位 [5][21] 行业重要数据 - 生猪养殖：全国外三元生猪均价由11.87元/公斤回落至11.17元/公斤；截至2025年8月末能繁母猪存栏量4038万头，环比回落0.1%；自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-244.7元/头和-375.29元/头，持续回落 [24][26][29] - 禽养殖：主产区肉鸡苗均价3.29元/羽，较上周略有回升；白羽肉鸡均价6.87元/公斤，较上两周略有回落，养殖利润为-2.03元/羽，略有回升 [31][35] - 成本：玉米现货价2271.57元/吨，近两周有所回落；豆粕现货价3010元/吨，较节前有所回升 [26] - 水产养殖：近两周鲫鱼、鲤鱼全国平均批发价分别为19.844元/公斤和14.08元/公斤，均价略有回落 [37] 行业重要资讯 - 2025年前9个月，我国农产品进出口总额2300.6亿美元，同比下降3.6%；其中出口744.9亿美元，同比增长1.4%；进口1555.7亿美元，同比下降5.8% [40] 公司重要资讯 - 生物股份子公司取得牛产气荚膜梭菌病（A型）基因工程亚单位疫苗新兽药注册证书 [42] - 中牧股份获得猪塞内卡病毒病灭活疫苗新兽药注册证书 [43] - 普莱柯及其子公司获得鸡新城疫等四联灭活疫苗和氟雷拉纳滴剂新兽药注册证书 [44] - 圣农发展2025年9月实现销售收入18.63亿元，同比增长14.94% [45] - 牧原股份2025年9月销售商品猪557.3万头，同比变动11.05%；商品猪销售均价12.88元/公斤，同比变动-30.94% [46] - 新希望2025年9月销售生猪139.42万头，同比变动16.92%；商品猪销售均价12.89元/公斤，同比变动-31.47% [47] - 温氏股份2025年9月销售肉鸡12262.07万只，收入34.63亿元；销售生猪332.53万头，收入49.75亿元 [48][49] - 立华股份2025年9月销售肉鸡5318.22万只，销售收入15.02亿元；销售肉猪20.25万头，销售收入3.28亿元 [50]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 中美关税扰动再起，农业板块凭借内需防守属性、受益于关税反制及粮食安全逻辑，且当前处于相对低位，投资逻辑改善，建议加强配置 [5][14] - 生猪养殖亏损加深，仔猪价格跌破成本线，叠加政策、环保及疫病等多因素催化，生猪产能去化有望加速，板块或进入黄金布局时点 [5][15][34] - 牛、禽板块受益于国内需求改善及进口关税扰动，价格呈现上行趋势；种子种植板块受益于中美农产品关税升级预期及转基因商业化推进 [6][22][29] - 宠物板块在消费升级和关税壁垒背景下，国货崛起逻辑持续强化 [7][35][37] 周观察：中美关税扰动与板块防守价值 - 近期中美贸易冲突升级，包括美国将中国实体列入出口管制清单、中国加强稀土出口管制以及特朗普威胁加征关税等事件 [5][14] - 农业板块同时受益于关税反制、粮食安全逻辑，并具备内需防守属性，且板块估值处于相对低位，配置价值凸显 [5][14] 生猪板块分析 - 截至2025年10月10日，全国生猪均价为11.24元/公斤，创年内新低，行业平均完全成本约13元/公斤，亏损加深 [5][15] - 7公斤仔猪价格已跌破200元/头，低于约300元/头的成本线，生猪与仔猪同步亏损可能加快母猪淘汰节奏 [5][15] - 叠加农业农村部去产能调控政策、环保监管趋严及冬季非瘟高发等因素，生猪主被动去化有望加速 [5][15][34] - 2025年8月能繁母猪存栏为4038万头，环比下降0.10% [17][18] 牛、禽板块分析 - 截至2025年10月11日，牛肉批发价为66.04元/公斤，月环比上涨0.41%，同比上涨8.32% [6][22] - 2025年8月肉牛存栏环比下降0.84% [23][24] - 2025年10月，中速黄羽肉鸡均价达13.8元/公斤，创年内新高；白羽肉鸡均价为6.88元/公斤，价格中枢上移 [6][22][26] 种子种植板块分析 - 截至2025年10月11日，玉米均价为2304元/吨，较年初上涨8.54%；粳稻均价为2900元/吨，较年初上涨5.61% [6][29][31] - 板块受益于中美农产品关税升级预期、国内粮食安全需求以及转基因商业化的推进 [6][29] 饲料与宠物板块分析 - 国内饲料行业持续增长，2010-2024年产量由1.62亿吨提升至3.15亿吨，复合年增长率为4.86% [34] - 猪料及禽料合计占饲料产量比重达87%，伴随国内生猪存栏恢复及禽类消费回暖，饲料生产有望改善 [34] - 宠物消费市场快速增长，2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [35] - 预计2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元人民币，2025-2028年复合年增长率达9.64%，国货崛起逻辑强化 [35][37] 本周市场表现 - 报告期内（2025年10月6日至10月10日），上证指数上涨0.37%，农业指数上涨1.03%，跑赢大盘0.67个百分点 [7][38][40] - 个股方面，傲农生物（+11.88%）、雪榕生物（+11.32%）、立华股份（+5.71%）涨幅居前 [7][44][45] 本周价格跟踪 - 生猪价格：10月10日全国外三元生猪均价为11.18元/公斤，较上周下跌1.08元/公斤，周环比下跌8.81%；仔猪均价18.72元/公斤，周环比下跌8.10% [48] - 养殖利润：自繁自养头均利润为-152.15元，周环比下降45.02%；外购仔猪头均利润为-301.04元，周环比下降16.05% [48] - 禽类价格：白羽鸡苗均价3.22元/羽，周环比上涨0.63%；毛鸡均价6.88元/公斤，周环比微跌0.15%；黄羽中速鸡均价13.80元/公斤，周环比上涨2.22% [48][57] - 其他农产品：牛肉均价66.02元/公斤，周环比微跌0.12%；玉米期货结算价2131元/吨，周环比下跌1.62%；豆粕期货结算价2406元/吨，周环比下跌0.74% [48][60] 行业数据更新 - 肉类进口：2025年8月猪肉进口量为8.00万吨，同比下降12.5%；鸡肉进口量为1.12万吨，同比下降73.2% [65][69] - 饲料产量：2025年8月全国工业饲料总产量为2936万吨，环比增长3.7% [67][71]

非织造布与纺织服装 - 国内领先的非织造布生产商，产品包括热风非织造布，应用于尿裤表层材料、底膜层材料等 [2] - 全球色织布面料龙头 [2] - 公司聚焦中高档品牌时装，上半年净利润同比扭亏 [2] - 羊毛产业链龙头，主要产品为精纺纯羊绒及羊绒混纺类，主要用于针织服装，包括羊绒衫、羊毛衫、羊毛内衣等 [2] - 公司主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等 [2] - 公司主要从事高档卫生洁具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、橱柜等内全品类部品部件，此前增设越南大同奈和巴顿两个制造服务基地 [4] 乳制品与食品加工 - 甘肃、青海区域乳制品龙头，预计上半年同比大幅减亏 [2] - 全国核桃乳产销量最大企业；公司控制的泉泓投资对长江存储科技投资人民币16亿，交易完成后持有长控集团0.99%的股份 [2] - 公司主营业务包括饲料、养猪、食品和贸易，下属食品子公司如银祥属于预制菜性质 [2] 数字营销与MCN机构 - 子公司遥望网络已跻身头部MCN机构，拥有签约及孵化短视频平台IP及主播数量超110位，合计总粉丝数超3.68亿，月曝光量超30亿 [2] 宠物护理 - 公司专注于宠物卫生护理用品领域 [2] 石墨烯与石墨材料 - 黑龙江省煤化工行业龙头、国内石墨烯行业领先企业之一 [2] - 商务部、海关总署对人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 [2] - 控股子公司烯成石墨烯已布局石墨烯透明导电薄膜技术，可应用于柔性相关专利储备 [3] 半导体与集成电路 - 大股东间接参股多家半导体公司 [3] - 公司为长鑫集成提供厂区、办公区、生活区等专业化项目代建等服务 [3] - 公司通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司投资了摩尔线程 [3] - 公司拟投资并取得蓝微电子控制权（不低于51%股权），后者是芯片封装键合引线研发生产型科技企业 [8] 电力设备与智能电网 - 线路复合绝缘子龙头企业，在国内特高压交流和各电压等级直流输电中标量位居前列；上半年净利润同比增长177.52%；公司420KV产品应用于英国欣克利核电站送出工程，电站复合绝缘子和密封件产品亦为工程配套变电站中的电气设备 [3] - 公司变频用变压器市占率超25%，在研项目包括固态变压器，为数据中心等应用 [3] - 电力自动化领域先行者；公司在风电领域主要开展EPC总承包业务 [3] - 领先的新型电力系统解决方案提供商；公司具有完整的数据中心供配电系统产品，包括自主研发的高压开关柜、低压开关柜、低压保护、备自投、电能质量监控系统产品 [3] - 公司目前有干式变压器和高频变压器等产品可应用于数据中心、算力解决方案中 [4][6] 机器人与自动化 - 公司经营范围包括机器人、机器人系统、机器人应用技术等；此前获得捻线事业部史上最大额玻璃纤维捻线机订单 [4] - 公司通过全资子公司美国万丰间接持有Paslin及其子公司全部生产经营权；Paslin主营业务定位于工业机器人系统集成行业，主要从事智能化制造 [4] - 公司专注于合革用聚氨酯业务，聚氨酯具有出色的柔韧性，可模拟人类皮肤的触感和运动特性，使人形机器人在与外界接触时更加安全，减少刚性材料带来的不适感和碰撞损伤 [4] - 公司目前有部分磁电转换器件产品可应用在机器人电源管理领域 [4][6] 水泥与基建 - 公司主营水泥，业务集中在京津冀，与冀东水泥合计占到华北地区60%市场份额 [5] - 实控人新疆国资委；公司是新疆地区资质最全、资质等级最高的路桥工程施工企业之一，拥有公路工程施工总承包特级资质 [5] - 公司主营为水泥的生产及销售，业务集中在湖北 [5] 光刻技术与特种气体 - 子公司凯美特电子特种气体公司光刻气产品获ASML子公司Cymer公司认证 [5] - 公司有部分产品已经成功应用到洁净、清洗等领域，光刻机领域根据需求可以使用到公司的真空系统产品，表示努力试图跟ASML接触 [5] 汽车与军工 - 公司专注汽车零部件的轻量化，主要产品包含仪表板骨架、防撞梁、壳体等 [5] - 安徽省国资委旗下，公司为老牌弹药供应商 [5] - 公司为钻采井口设备供应商，其所有产品可用于海洋油气能源的开采 [8] 医药与化工 - 子公司获得防治阿尔茨海默病、皮肤光老化的发明专利 [6] - 国内磷酸龙头；全固态电池关键原料五硫化二磷需由超纯黄磷+硫磺合成，单GWh电池需450吨黄磷（135吨超纯黄磷），用量为硫化锂的150%；公司为黄磷产能第一（18万吨/年），首家生产电子级磷酸的上市公司 [8] 光伏与新能源 - 中国石化旗下，中南地区最大的MTBE生产企业；公司位于广东省惠州园区，一期规划项目为30万吨/年聚烯烃，及配套15万吨/年专用料改性，用于光伏POE胶膜 [6] - 公司新能源板块加大光伏项目投资，新能源板块累计并网发电项目装机容量30MW；公司旗下新能源投资公司与一道新能源（衢州）公司合作参股能源科技（漳州）有限公司东山光伏组件项目年产能约4.55GW [6] - 公司与华为已经就光伏逆变器等产品开展合作 [4] - 公司拟通过资产置换向能源产业转型，主营业务将由房地产开发经营转变为新能源发电等业务 [4] 有色金属与资源 - 公司贸易品种有白银、锰硅、铝、镍等多个品种 [7] - 公司是我国多品种有色金属综合生产基地，具有年产白银500吨、年产其他金属15吨的生产能力 [7] 资产重组与股权变更 - 公司控股股东拟变更为北京鼎垣 [7] - 公司拟收购北汽模塑51%股权、廊坊安道拓51%股权、智联科技100%股权、线束50%股权，预计交易价格为27.28亿 [7] - 公司控股股东拟实施战略重组 [6] - 公司撤销退市风险警示 [4] 业绩与投资 - 公司预计前三季度净利润同比增长858.45%-1071.44%，因“受广东明珠集团矿业有限公司本期经营业绩同比增加的影响” [7] - 公司通过参股深创投（持股10.7996%）间接持有宇树科技0.0637%股权，并为摩尔线程第三大股东（持股1.22%） [7]