猪企7月销售情况 - 多数上市猪企7月生猪销量环比下降 其中巨星农牧7月销售生猪32 41万头 环比减少[4] 克明食品子公司兴疆牧歌7月销量4 19万头 环比下降28 78%[4] 新希望7月销量130 25万头 环比下降2 06%[5] 牧原股份7月销量635 5万头 环比减少[6] - 龙头企业表现分化 牧原股份7月商品猪销售收入116 39亿元 同比下降10 41%[6] 温氏股份7月生猪销量316 48万头 同比增长36 22% 但收入同比下降8 72%[6] - 部分企业保持同比增长 巨星农牧7月销量同比增长44 67%[4] 克明食品1-7月累计销量33 92万头 同比增长31 50%[4] 新希望7月销量同比增长3 21%[5] 生猪价格走势 - 现货价格维持低位 8月7日生猪市场价格14 34元/公斤 较2024年8月峰值下降超30%[9] 猪肉批发价20 45元/公斤 较2024年峰值下降24%[9] - 期货价格近期反弹 生猪期货主力合约8月7日报14100元/吨 较5月低点上涨8 5%[9] - 价格同比显著下降 牧原商品猪均价14 30元/公斤 同比下降21 86%[6] 温氏毛猪均价14 58元/公斤 同比下降23 06%[6] 新希望商品猪均价14 44元/公斤 同比下降23 19%[5] 行业供需分析 - 产能压力持续 行业面临高均重库存压力和下半年高位产能兑现[9] - 远期预期改善 供给侧减产预期催化远月合约情绪 但实际落地仍需观察[9]

生猪销售情况 - 2025年7月销售生猪130.25万头，环比下降2.06%，同比增长3.21% [1] - 生猪销售收入18.02亿元，环比下降3.67%，同比下降24.62% [1] - 商品猪销售均价14.44元/公斤，环比上升1.83%，同比下降23.19% [1] 数据披露规范 - 公司参照深交所自律监管指引第3号要求披露畜禽养殖业务月度销售数据 [1] - 销售数据为阶段性数据，供投资者参考 [2]

生猪销售数量 - 2025年7月销售生猪130.25万头，环比下降2.06%，同比增长3.21% [1] - 2025年1-7月累计销售生猪975.18万头 [3] - 2024年7月销售数量为126.20万头，2025年7月同比增加3.21% [1][2] 生猪销售收入 - 2025年7月销售收入18.02亿元，环比下降3.67%，同比下降24.62% [1] - 2025年1-7月累计销售收入138.55亿元 [3] - 2024年7月收入为23.91亿元，2025年7月同比减少24.62% [1][2] 商品猪销售价格 - 2025年7月商品猪销售均价14.44元/公斤，环比上涨1.83%，同比下降23.19% [1] - 2024年7月价格为18.80元/公斤，2025年7月同比下跌23.19% [1][2] - 价格环比连续两个月下跌后首次回升，6月价格为14.18元/公斤 [3] 月度销售趋势 - 销售数量在2024年12月达到峰值159.15万头后呈现波动 [2] - 销售收入自2024年8月的24.86亿元持续下滑至2025年7月的18.02亿元 [2][3] - 销售价格从2024年7月的18.80元/公斤震荡下行至2025年7月的14.44元/公斤 [2][3]

生猪销售数据 - 2025年7月销售生猪130 25万头 环比下降2 06% 同比增长3 21% [1] - 生猪销售收入18 02亿元 环比下降3 67% 同比下降24 62% [1] - 商品猪销售均价14 44元/公斤 环比上涨1 83% 同比下降23 19% [1]

生猪销售数据 - 2025年7月销售生猪130 25万头 环比下降2 06% 同比增加3 21% [1] - 生猪销售收入18 02亿元 环比下降3 67% 同比下降24 62% [1] - 商品猪销售均价14 44元/公斤 环比增加1 83% 同比下降23 19% [1]

业绩总结 - 2025年7月销售生猪130.25万头，环比-2.06%，同比3.21%[2] - 2025年7月生猪收入18.02亿元，环比-3.67%，同比-24.62%[2] - 2025年7月商品猪销售均价14.44元/公斤，环比1.83%，同比-23.19%[2] 累计数据 - 2025年1 - 7月生猪累计销售975.18万头[4] - 2025年1 - 7月生猪累计销售收入138.55亿元[4] 2024年数据 - 2024年7月生猪销售126.20万头，累计995.06万头[3] - 2024年7月生猪销售收入23.91亿元，累计154.39亿元[3] - 2024年7月商品猪价格18.80元/公斤[3]

市场概述 - 种猪育种对提高生猪产量和质量以及推动养猪业可持续发展具有决定性作用[1] - 中国种猪育种总体水平不高 自主创新能力不足 技术研发和应用投入较少导致育种效率和质量有待提升[1] 行业挑战 - 育种观念相对落后 部分规模化养殖场缺乏专业育种人员 依赖传统引进杂交猪种方式 对国内优良种猪遗传资源探索深度不够[2] - 育种技术相对薄弱 投资大技术要求高 起步较晚难以支撑市场需求 大部分养殖场仍依赖进口优质猪种增加养殖成本[2] - 联合育种意识不足 缺乏跨养殖场联合遗传评估 受市场竞争影响缺乏地域性合作 限制育种工作开展[2] 种猪销量格局 - 2024年种猪销量超20万头企业有四家 牧原销售46.5万头遥遥领先 中芯种业、正大、加大位列其中[2] - 桂垦、金龙集团等10家企业销量超5万头[2] 品系分布 - TOP20种猪企业中美系与法系占比均为28% 加系、丹系和台系分别占比13%、12%和12%[3] 区域分布 - 2024年全国瘦肉型、地方品种国家生猪核心育种场共101家 主要分布在生猪出栏大省强省 形成南强北态势[5] - 广东以11家核心育种场位列全国之首[5] 行业趋势 - 行业进步与规模 随着生产技术提高日趋完善 伴随单个公司与猪场规模扩大与总体规模缩减[9] - 育种技术策略 市场成熟推动细化和专业化 总体技术升级趋同但公司策略因目标客户需求差异化而不同[9] - 多元化发展 呈现百花齐放百家争鸣局面 与养猪业特殊历史阶段相关 包括多元化发展多模式运营多层次竞争多维度经营[9] - 竞争关注点变化 随养猪业生存发展关键点调整 从母猪产仔数到仔猪断奶合格数再到每头母猪供肉总量 从育肥猪生长速度到料肉比再到增重成本 从屠宰率到瘦弱率再到等级占比 从膘情到肉质肉色再到风味口感[9] - 种公猪与精液供应 越来越专业化和高端化 对公猪认知与应用更清晰精准成熟 公猪贡献越来越显著普遍[9]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"同步大市-A"(维持) [1] 核心观点 - 建议关注饲料行业的回升周期和养殖业的边际改善 [1] - 生猪养殖行业从2024Q2开始进入盈利周期，但行业整体降负债仍需较长时间 [3] - 市场对生猪产能回升对盈利周期影响的预期可能过度悲观，忽略了原料成本下行和2025年宏观需求回升的正面影响 [3] - 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面将迎来上行期 [2] - 2025年可能是宠物主粮品牌决胜的关键一年，需重点关注品牌利润端情况 [4] 行业数据 生猪养殖 - 本周(7月28日-8月3日)重点省市猪价环比上涨：四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.70/16.04/14.38元/公斤，环比分别+0.74%/+3.22%/+1.77% [2] - 平均猪肉价格为20.60元/公斤，环比下跌1.29%；仔猪批发价格27.00元/公斤，环比上涨3.85% [2] - 自繁自养利润为43.85元/头，外购仔猪养殖利润为-116.78元/头 [2] - 2025年7月23日猪粮比价为6.16，环比下跌1.12% [30] 家禽养殖 - 白羽肉鸡周度价格6.83元/公斤，环比上涨1.94%；肉鸡苗价格2.57元/羽，环比上涨33.16% [2] - 肉鸡养殖利润为-0.43元/羽；鸡蛋价格7.20元/公斤，环比下跌2.70% [2] 饲料加工 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%，同比增长6.6% [55] - 配合饲料中玉米用量占比36.3%，同比增长2.5个百分点；豆粕用量占比13.7%，同比持平 [55] - 2025年上半年全国工业饲料总产量15850万吨，同比增长7.7% [55] 水产养殖 - 海参价格90.00元/千克，对虾价格320.00元/千克，鲈鱼50.00元/千克，均环比持平 [64] - 草鱼价格16.70元/公斤(环比-0.30%)，鲫鱼22.99元/公斤(环比+0.09%) [64] - 国际鱼粉现货价1829.81美元/吨，环比上涨1.11% [64] 种植与粮油加工 - 玉米/小麦现货价格分别为2402.75/2440.50元/吨，环比分别-0.21%/-0.17% [75] - 金针菇价格6.20元/公斤，环比上涨37.78%；杏鲍菇价格5.50元/公斤，环比持平 [75] - 白糖经销价格6036.67元/吨，环比下跌0.17%；国际原糖现货价16.65美分/磅，环比下跌1.13% [75] 重点公司推荐 饲料行业 - 海大集团：饲料业务景气度回升，海外业务有望成为新增长点 [2] 生猪养殖 - 推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等 [3] 家禽养殖 - 圣农发展处于业绩和PB估值周期底部，具备配置价值 [4] 宠物食品 - 推荐乖宝宠物(全渠道销售领先)和中宠股份(自主品牌盈利向上) [4] 行业供需平衡 全球玉米 - 2025/26E产量预计1263.66百万吨，库存消费比21.33% [97] 全球大豆 - 2025/26E产量预计427.68百万吨，库存消费比29.65% [98] 全球小麦 - 2025/26E产量预计808.55百万吨，库存消费比32.26% [99] 全球大米 - 2025/26E产量预计541.27百万吨，库存消费比34.58% [100]

行业业绩概况 - 截至2025年8月4日，54家农林牧渔行业A股上市公司披露2025年中报业绩预告 [1] - 业绩预喜企业合计30家，包括预增、略增、扭亏类型 [1] - 业绩偏负面企业合计24家，包括首亏、续亏、预减类型 [1] 头部企业盈利表现 - 牧原股份预告净利润下限102亿元，同比增加924.6%到973.39% [3][5] - 海大集团预告净利润下限25.1亿元，同比增长17.64%至31.76% [3][5] - 圣农发展预告净利润下限8.5亿元，同比增长732.89%至830.88% [3][5] - 新希望预告净利润下限6.8亿元 [3] 高增长企业特征 - 21家业绩预喜企业预计利润同比增长超过100% [5] - 牧原股份业绩增长主因生猪出栏量上升及养殖成本下降 [5] - 圣农发展业绩增长主因市场份额扩大、种鸡自用比例提高及合并太阳谷 [5] 亏损企业状况 - 海南橡胶预告净利润下限亏损3.1亿元，主因天然橡胶价格大幅下跌及贸易壁垒影响 [6][7][8] - 民和股份预告净利润下限亏损2亿元，主因白羽肉鸡市场疲软及产品价格低迷 [6][7][8] - 隆平高科、ST景谷等10余家公司出现亏损 [6] 业绩下滑企业 - 益生股份利润降幅超过90% [8] - 新农开发、博闻科技、湘佳股份利润降幅超过60% [8] - 中粮糖业等7家公司出现业绩预减 [8]

债券发行详情 - 兴业银行成都分行作为主承销商助力新希望六和股份有限公司完成全国首单民营企业"乡村振兴+科技创新"债券簿记发行 发行规模5亿元 期限270天 票面利率1.85% [1] - 募集资金的30%用于发行人子公司在合作养殖模式中的饲料、兽药、疫苗等方面的投入和向农户支付代养费支出 [1] 公司科技创新战略 - 新希望六和作为国内农牧行业龙头企业 坚定推进科技创新战略转型 参与多项"十四五"国家重点研发计划、重点专项国际合作项目 [3] - 公司创制非粮蛋白饲料新产品 研究相应原料在畜禽上的适宜添加量以及高值化应用技术 形成一系列技术成果和应用方案 [3] - 参与研发的"猪禽多元化日粮应用技术"入选农业农村部"饲料中豆粕减量替代典型案例" 在行业内广泛推广应用 [3] 金融支持与业务发展 - 兴业银行成都分行已累计储备近10个科技创新债券项目 资金用途涵盖科技企业股权融资、并购重组、研发投入等多个领域 [3] - 探索区域"科技创新债+股权融资+跨境金融"综合服务模式 联合产业基金、创投机构构建"投贷债"联动生态 为科技型企业提供全周期、全场景金融支持 [3] - 持续通过创新金融工具多领域并举全面参与市场交易 借助债券市场助力企业拓展融资渠道 [4] 行业影响与战略意义 - 债券发行引入科技研发力量解决农户分散式养殖过程中存在的经济效益低、规模效益不明显、防病害未前置等行业痛点 [3] - 切实带动乡村区域提升种植业、畜牧业生产效率、保障食品安全、推动可持续发展 [3] - 为企业转型发展插上科技创新之翼 为加快推进农业农村现代化、大力实施乡村振兴战略提供有力金融支持 [4]