外卖平台服务"新国标"征求意见。 首个国家长护服务项目目录发布 国家医保局25日发布《国家长期护理保险服务项目目录（试行）》，划定了统一规范的长期护理保险基 金支付范围，为失能人员及其家庭提供了清晰、权威的报销指南。 目录明确的服务项目共有36项，按照生活照护类项目、医疗护理类项目分类管理。其中，20项生活照护 类项目包括饮食照护、排泄照护、清洁照护等；16项医疗护理类项目包括一般检查护理、基础护理、专 项护理、康复等。 在服务费用方面，纳入目录的服务费用，按照规定由长期护理保险基金支付。长期护理保险待遇享受对 象接受长期护理保险定点服务机构提供目录中涉及医疗护理项目的费用，应由长期护理保险基金支付 的，基本医疗保险基金不予支付。参保人因就医需要转诊、转院入住医保定点医疗机构治疗的，相关医 疗费用按规定由医保基金支付。 国家医保局根据长期护理保险基金运行情况和失能人员需求发展变化探索建立长护服务项目目录动态调 整机制。新开展长期护理保险工作的地区，遵照国家目录执行；已建立本地区长护服务项目目录的试点 城市，做好原有目录与国家目录的对照映射，利用3年左右时间逐步统一规范。 我国从2016年启动长护险试点，截至目 ...

创业板人工智能指数表现 - 创业板指数创三年多以来新高 近一年累计上涨97%领先全球市场主要指数 [1] - 创业板人工智能指数同期累计上涨174% 跑赢科创AI、CS人工智、人工智能等A股主要AI主题指数 [1] - 指数2020-2024年年度涨跌幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44% [3] 指数构成与定位 - 创业板人工智能指数深度聚焦AI产业链上游算力基础设施 算力基础设施含量超74% [5] - 光模块CPO含量超51% 前三大成份股为新易盛(权重20.28%)、中际旭创(权重18.79%)、天孚通信(权重6.5%) 合计权重占比超45% [7] - 中际旭创自2022年起成为全球光模块市场份额第一 新易盛稳居全球前三 两者合计占据全球高速光模块市场约40%-50%份额 [7] 产业驱动因素 - 全球云端资本支出预计2025年达4450亿美元 年增长率56% 较此前预期高出12个百分点 [8] - 2026年全球云端资本支出预计达5820亿美元 同比增长31% [8] - 亚马逊、Alphabet、Meta和微软四大云端服务提供商2025年资本支出预计合计3590亿美元(同比增长57%) 2026年增至4540亿美元(同比增长26%) [8] - 阿里积极推进3800亿AI基础设施建设 计划追加更大投入 到2032年数据中心能耗规模将提升10倍 [8] 技术迭代催化 - 英伟达新一代B300芯片预计2025年10月当季开始出货 将推高单个GPU对高速互联需求 [9] - 硬件升级推动光模块、交换机、连接器等关键环节迎来"量价齐升"产业机遇 [9] - GPT-5等新一代大模型发布推动800G光模块规模化部署 加速1.6T等更高速率产品技术迭代 [9] 政策与资金支持 - 高层会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 政策站位提升 [10] - 国资央企开放数百个AI应用场景 为技术落地提供广阔市场 [10] - 新易盛、中际旭创2025年以来融资净买入额分别达135.03亿元、104.06亿元 居A股融资净买入排行榜第二、第三位 [10][12] - 新易盛、中际旭创2025年以来累计上涨超357%、253% [10][12] 行业前景与投资机会 - 光模块行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 头部企业进入"价值重估"新阶段 [13] - AI产业闭环已清晰可见 模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加资本支出 [13] - 算力板块因高景气度+高确定性+高弹性特点将更受增量资金青睐 [14] - 技术持续迭代通过提升技术壁垒、扩展市场空间等多条路径系统性提升算力板块估值 [14] - 创业板人工智能ETF(159363)最新规模超44亿元 近1个月日均成交额超11亿元 [15]

昨日收涨3%的计算机ETF（159998）早盘震荡走高，截至发稿涨3.01%，成交额超9900万元居同标的 第一。 成分股中，浪潮信息涨停，用友网络、新大陆、润泽科技、华勤技术等跟涨。 Wind金融终端数据显示，计算机ETF（159998）已连续两日获资金净流入，累计"吸金"近4000万元。 据人民财讯，阿里云在9月24日举行的2025云栖大会上宣布新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、 法国和荷兰首次设立云计算地域节点，并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心。目 前，阿里云在全球29个地区运营91个可用区，是中国最大、亚太第一的云服务商。 湖北省人民政府办公厅日前印发《湖北省加快算网存用协同发展的若干措施》，其中提出，依托武汉国 家航天产业基地，探索空天信息技术与算力基础设施融合，前瞻布局天基算力网及太空算力中心，提供 太空边缘计算服务。到2027年，全省形成布局科学、功能完善、互联互通、辐射全国的多层次算力基础 设施体系。 财通证券表示，2025年三季度，计算机行业在"软硬兼施"的框架下持续深化发展。AI硬件领域，算力基 础设施投资保持强劲，国产AI芯片及服务器厂商受益于智算中心交付和供应链 ...

近期，市场高位震荡，短期分歧有所加大，行业轮动节奏明显加快。科技主线虽有阶段性调整，但长期 向上的产业逻辑或未改。在此背景下，后续科技创新浪潮中的投资机遇该如何挖掘？投资者可重点关注 哪些细分领域？对此，长城基金基金经理刘疆表示，对于今年9月之后的市场走势，仍维持中期看好。 他指出，尽管8月市场出现超预期上涨后可能伴随短期波动，但目前市场整体趋势良性，预计仍将存在 结构性机会，需积极把握市场脉络。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司 或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失 承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形 式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒， 每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关 ...

9月22日，英伟达和OpenAI联合发布战略合作消息。根据双方发布的官方联合声明，英伟达 （NVIDIA）与OpenAI已签署一项战略合作意向书（Letter of Intent）。该意向书明确了合作的核心框 架： OpenAI计划在未来数年内，分阶段部署总规模不低于10吉瓦（GW）的英伟达AI计算系统，这将涉及数 百万颗下一代GPU。作为合作的一部分，英伟达将根据算力基础设施的上线进度，向OpenAI提供总额 最高可达1000亿美元的资金支持。双方强调，目前协议仍处于意向阶段，关于投资的具体形式、股权结 构以及详细的交付时间表仍在进一步磋商中。 英伟达创始人兼CEO黄仁勋在随后的采访中表示："这次合作标志着一个新时代的开始，英伟达的角色 正在从一个领先的芯片供应商，转变为AI基础设施的共建者。我们不仅仅是提供硬件，而是将与 OpenAI的团队深度协作，共同优化未来的模型与硬件架构，确保从芯片、系统到软件堆栈的每一个环 节都能发挥极致性能。"他补充道，这笔投资旨在加速通用人工智能（AGI）的实现，通过构建前所未 有的算力平台，为整个AI生态的突破性进展提供动力。 OpenAI CEO Sam Altman则从 ...

核心观点 - 美联储如期降息25BP，点阵图显示年内或仍有50BP降息空间，但美联储表态中性偏鹰，强调数据导向和独立性 [7] - 8月社零同比增长3.4%，低于预期3.8%，线上消费增长强劲（网上商品和服务零售额同比+9.6%），但线下消费疲软（同比+2.0%） [10] - 科技仍是投资主线，看好AI应用和算力基础设施潜力，同时建议关注供给端产能控制、需求确定的有色和黄金板块 [7] - 8月PPI同比-2.9%（环比+0.7pct），为3月以来首次收窄，CPI同比-0.4%，PPI-CPI剪刀差缩小至-2.5% [12] 全球大类资产表现 - 全球股市分化：恒生科技指数领涨，创业板指（+3.07%）和纳指表现强势，上证指数下跌0.3% [5] - 商品市场：黄金创新高，原油、铝、铜下跌；南华工业品指数上涨，炼焦煤、螺纹钢小幅上涨 [5] - 利率市场：中债1Y收益率下跌1.00BP至1.3900%，10Y收益率上涨1.19BP至1.8789%；美债收益率上行（10Y美债+8BP至4.14%） [5] - 外汇：美元指数收于97.6515（周涨0.04%），离岸人民币升值0.06% [5] 国内权益市场 - 风格表现：成长 > 周期 > 消费 > 金融，日均成交额24948亿元（前值22987亿元） [6] - 行业涨跌：煤炭（+3.51%）、电力设备（+3.07%）、电子（+2.96%）领涨；银行（-4.21%）、有色金属（-4.02%）、非银金融（-3.66%）领跌 [6] - 能源金属板块上涨3.23%，但技术面走弱，距关键压力位空间不足5% [23] 消费与零售数据 - 社零结构：城镇消费同比+3.2%（环比-0.4pct），乡村消费同比+4.6%（环比+0.7pct） [10] - 线上消费强劲：网上商品和服务零售额同比+9.6%，实物商品网上零售额同比+6.4%；即时零售和直播电商保持两位数增长 [10] - 品类表现：必选消费同比+4.75%，可选消费同比+6.45%，地产后周期同比+3.26% [11] - 餐饮服务同比+2.1%（环比+1.0pct），商品零售同比+3.6%（环比-0.4pct） [11] 宏观与政策动态 - 日本央行维持基准利率0.5%不变 [16] - 国务院强调合理设定本国产品标准，保障政府采购公平竞争 [17] - 上海优化房产税政策：高层次人才首套房免征，二套房人均60平米内免征 [19] - 商务部推动便民生活圈建设，目标2030年建成1万个高质量便民生活圈 [19] 市场技术面分析 - 上证指数收于3820点（跌0.3%），日线指标走弱，大单资金净流出297亿元 [20] - 周线指标走弱：上证指数周跌1.3%，跌破5周均线；深成指和创业板指日线KDJ死叉 [21] - 能源金属板块周线KDJ死叉，距黄金分割38.2%压力位约7%空间 [23] 行业与板块聚焦 - 服务消费潜力大：铁路暑期发送旅客9.43亿人次（同比+4.7%），电影票房119.66亿元（同比+2.76%） [13] - 美容护理板块表现亮眼：化妆品类同比+5.1%，国产替代化率提升 [14] - 活跃板块：能源金属（+3.74%）、工程机械（+3.68%）、影视院线（+2.96%） [24]

财务业绩 - 2025年上半年营收和利润双增近30% [2] - 公司上市后年度报告披露时间均在次年3月末前，较法定最迟时间提前1个月以上 [3] - 公司经营势头良好，产品研发和客户拓展工作稳步推进 [3] - 新能源汽车及通信电子等下游应用领域需求增长、系统性开展降本增效工作改善盈利能力等驱动公司上半年业绩增长 [10] 技术研发与产品布局 - 公司产品是否配套应用于客户的钠新乘用车动力电池暂不知晓 [2] - 重点聚焦汽车电池技术创新、电驱集成化、智能底盘、900V高压架构等进行PCB产品的适配和技术研发 [5] - 积极进行算力领域AI电源及AI加速卡等部件、汽车领域AI-BOX、人形机器人领域传感器及BMS等部件的PCB技术研发和产品适配 [7] - 公司已配合下游客户成功研制固态电池BMS用PCB [10] - 在储能领域，公司积极拓展相关客户群体，努力提高市场份额 [10] 客户与市场拓展 - 除个别客户由于优化客户结构不再合作外，上市路演时提及的绝大部分客户目前仍保持较好的合作关系 [7] - 积极扩展汽车电子、通信电子、储能及工控、消费电子等领域的客户 [10] - 在人工智能、算力基础设施、低空经济、商业航天等新兴产业领域进行市场布局和客户开发 [3][10] 产能与生产基地 - 清远生产基地近年来一直维持较高的产能利用率 [9] - 湖北生产基地持续扩产，产能爬坡需要一定时间，目前尚未达到满产状态，但产能利用率维持在相对较高的水平 [9] - 湖北生产基地的智能化水平、产能、产品种类均优于清远生产基地，清远生产基地亦在扩产建设中 [9] 发展战略与并购 - 公司将“充分利用上市公司平台”写入公司发展战略 [4] - 对通过收购兼并方式做大做强经营规模持开放态度，有好的并购机会将认真谨慎予以研究论证 [4][5] - 积极寻求两大利润增长点：电池技术创新及高阶智驾推广带来的市场机会促进PCB量价提升；在人工智能、算力基础设施、新型储能、低空经济、商业航天等新兴产业领域进行市场布局和客户开发 [3] 人才与研发投入 - 公司发展历程相对较短，在人才储备及技术沉淀方面尚不及同行优秀企业 [5] - 2025年度计划开展薪酬与绩效体系改革，优化人才选用、晋升、激励及淘汰的制度安排 [5] - 扩宽视野，充分关注前沿技术的交叉应用，深入剖析生成式AI、边缘计算、新一代信息通信技术等赋能千行百业带来的PCB技术需求变化 [5] 市值管理与投资者关系 - 公司已采取股权激励、回购股份、持续稳定的现金分红、收购等方式开展市值管理工作 [6] - 公司董事长在该报告书签署之日起的12个月内暂没有减持公司股份的计划 [9] - 三位前一致行动人在该报告书签署之日起的12个月内暂没有减持公司股份的计划 [9] - 公司董事长2024年度的税前薪酬为147.80万元 [9]

公司战略与业务布局 - 公司积极响应国家科技兴农战略 面向绿色农业装备百亿级市场推出全天时智能激光除草机器人2.0 [2] - 7月在哈尔滨成立子公司 目前处于中试阶段进行产品实地验证 预计2026年正式批量上市销售 [2] - 光电子信息产业研创园一期已于8月正式投产 数通光模块年内产能规划达每月100万只 [3] 产品与技术进展 - 2025年CIOE发布第二代单波400G光引擎 行业首款3.2T CPO光引擎及业内首发PCIe6.0光模块 [2] - 推动3.2T解决方案研发进程 海外头部客户包括800G和1.6T在内的LPO系列/DSP系列产品按规划准备 [2][3] - 国内数通光模块从400G向800G切换 部分厂商明年全面上量 1.6T产品逐步开始测试 [2] 产能与市场拓展 - 泰国工厂预计年内达15-20万只月产能 实际产能根据客户订单需求及时调整 [3] - 联接业务海外市场推进顺利 上半年出口业务增长明显 海外设备商与渠道商已有批量400G/800G出货 [3] - 三季度处于明年算力方案选择和下一代产品迭代准备阶段 下半年保持较好需求增长 [2]

| | | 9月份提前结算公题基金 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 公告日期。 | 变更前日期 | 变更后日期 | 投资类型 | | 长江中证A500指数增强A | 2025-09-12 | 2025-08-25-2025-09-12 | 2025-08-25-2025-09-11 | 如何是然而意等 | | 汇漆富稳恒6个月持有A | 2025-09-11 | 2025-06-23-2025-09-22 | 2025-06-23-2025-09-12 | 混合债券型一级基金 | | 英大安瑞6个月定开A | 2025-09-11 | 2025-08-21-2025-11-20 | 2025-08-21-2025-09-10 | 中长期和景公章等 | | 富国上亚科创板200ETF | 2025-09-11 | 2025-09-08-2025-09-19 | 2025-09-08-2025-09-12 | 被司指数型基金 | | 1 安成长领航A | 2025-09-10 | 2025-09-01-2025-09-19 | 2025-09-01~202 ...

市场行情回顾 - A股三大股指全线上涨 上证指数收涨1.65% 深证成指收涨3.36% 创业板指收涨5.15% 全市场超4,219只个股上涨[1] - 主流宽基指数中创业板50指数上涨5.70%涨幅居前 港股主流指数涨跌不一 恒生中国央企指数上涨0.25%涨幅相对居前[1] - 沪深两市成交额为24,377亿元人民币 相较上个交易日大幅增量[1] 指数表现 - 创业板50指数日涨跌幅5.70% 创业板指日涨跌幅5.15% 深证成指日涨跌幅3.36% 上证指数日涨跌幅1.65%[2] - 恒生中国央企指数日涨跌幅0.25% 恒生科技指数日涨跌幅-0.24% 恒生指数日涨跌幅-0.43%[3] 行业板块表现 - 通信板块涨幅7.39% 电子板块涨幅5.96% 计算机板块涨幅3.71% 无板块下跌[5] ETF资金流向 - ETF市场整体资金净流入143.10亿元 股票型ETF净流入72.60亿元 跨境型ETF净流入76.69亿元[6] - 股票(宽基)ETF资金净流入54.88亿元 股票(行业)ETF净流入21.99亿元 债券型ETF净流出7.82亿元 货币型ETF净流出3.89亿元[7] - 上证50相关ETF资金净流入39.92亿元 创新药相关ETF净流入35.18亿元 中证A500相关ETF净流入25.24亿元[9] 创新药板块动态 - 港股创新药ETF(159286)回调蓄势 美股中国创新药板块回调 百济神州、再鼎医药领跌[10] - 海通国际医药团队看好创新药长期红利 中国资产质量具备全球竞争力 短期回调将砸出黄金坑机会[10] 化工板块动态 - 化工ETF(159870)规模突破185亿元 实现连续六日净申购[11] - 2025年1-7月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比-4.7% 行业资本开支增速持续下降[11] - 华泰证券认为化工产能投放周期拐点逐步临近 2025年下半年或迎来复苏拐点[11] 大数据与算力基础设施 - 三菱瓦斯宣布2025年10月起载板涨价20%-40% 主因Low-CTE布和载体铜箔短缺[12] - 中背板及载板市场因Rubin GPU应用迎来增量需求 单个GPU对应160美元中背板价值量 预计带来9-10亿美元新增市场[12] - 中邮证券指出算力基础设施供需缺口持续扩大 AI Infra层受双重驱动呈高景气[12] 新能源板块表现 - 新能源板块全天走强 光伏概念走高[13] - 2025年8月国内新能源汽车市场回暖 零跑、小鹏、蔚来等头部企业销量创历史新高[13] - 东吴证券指出硅料25Q2价格见底 预计硅料厂25H2有望盈利转正 组件价格整体进入底部区间[13] 指数年度表现 - 中证A500指数今年以来涨跌幅18.34% 中证A50指数涨跌幅12.05% 沪深300指数涨跌幅15.58%[13] - 中证500指数涨跌幅24.40% 中证1000指数涨跌幅24.21% 国证2000指数涨跌幅28.77%[13] - 科创100指数涨跌幅47.26% 创业板50指数涨跌幅48.18% 北证50指数涨跌幅57.58%[13][14] - 港股通医药指数涨跌幅95.36% 港股通科技指数涨跌幅49.32% 恒生中国央企指数涨跌幅22.05%[14] - 光伏产业指数涨跌幅18.34% 国证芯片指数涨跌幅32.61% 细分化工指数涨跌幅20.88%[14][15][16] - 国证有色指数涨跌幅53.65% 国证钢铁指数涨跌幅18.06% A股资源指数涨跌幅26.31%[16]