信用评级 - 公司主体长期信用等级和“中特转债”信用等级均维持AAA，评级展望为稳定[4][91] 业绩数据 - 2024年营业总收入1092.03亿元，同比下降4.22%，利润总额59.24亿元，同比下降9.68%[11][16][28][41][70] - 2025年1 - 3月营业总收入268.40亿元，利润总额17.55亿元[28] - 2023 - 2025年一季度营业总收入分别为1140.19亿元、1092.03亿元、268.40亿元[73] - 2023 - 2025年3月公司资产总额从1165.07亿元降至1102.89亿元[99] - 2023 - 2025年3月公司所有者权益从416.34亿元增至449.94亿元[99] - 2023 - 2025年3月公司全部债务从407.11亿元降至397.95亿元[99] - 2023 - 2025年3月公司经营活动现金流量净额从106.58亿元变为 - 9.46亿元[99] 生产能力 - 截至2024年底，具备年产约2000万吨特殊钢材的生产能力[16][36] 研发情况 - 2024年研发费用46.02亿元，同比增长3.39%[16][37] - 2024年共获授权专利476件，参与制修订标准28项[37] 财务指标 - 2024年底资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为60.53%、47.72%和34.46%，较年初小幅下降[16] - 2024年底现金短债比为1.31倍，EBITDA/利息支出为11.01倍[16] - 2023 - 2024年营业利润率分别为12.49%、12.28%，2025年1 - 3月为13.17%[19] - 2023 - 2024年资产负债率分别为64.26%、60.53%，2025年3月为59.20%[19] - 2023 - 2024年全部债务资本化比率分别为49.44%、47.72%，2025年3月为46.93%[19] - 2023 - 2024年流动比率分别为103.45%、112.43%，2025年3月为118.05%[19] 产品销售 - 2024年钢产品产量2016.22万吨，同比增长1.53%，销量1888.98万吨，产销率降至93.69%[36][50] - 2024年钢产品出口量同比下降7.48%至220.2万吨，出口收入同比下降12.20%至139.17亿元[51] - 2024年钢产品销售收入中内销占比87.26%，内销毛利率升至11.94%，出口销售毛利率降至19.06%[51] 原材料采购 - 2024年营业成本中原材料占比为70.29%，比重较上年小幅下降1.36个百分点[44] - 2024年铁矿石进口量占总采购量的比重同比下降3.45个百分点至45.39%[45] - 2024年铁矿石总采购量下降1.52%，废钢采购量增长[45] - 2024年煤炭采购量同比下降、焦炭采购量大幅增长，合金采购量同比增长、采购均价同比下降[45] - 2024年废钢采购量310.59，同比增长19.62%，采购均价2718.40，同比下降1.82%[48] - 2024年焦炭采购量154.80，同比增长74.88%，采购均价2249.61，同比下降4.85%[48] 在建项目 - 截至2024年底，主要在建项目预算投资额合计44.15亿元，已投资29.24亿元，预计尚需投资14.91亿元[58] 其他情况 - 公司实际控制人为中信集团，综合竞争力强，对公司支持力度大[16] - 公司在江苏、浙江等多地拥有生产基地，形成沿海沿江产业链布局[16] - 未来特钢行业竞争或加剧，公司出口业务或面临更大压力[16] - 公司面临原材料价格波动、成本管控、环保和节能减排等压力[16][17] - 2024年底注册资本和实收资本均为50.47亿元，泰富投资持股75.05%，员工30960人[27] - “中特转债”募集资金总额50.00亿元，净额49.80亿元，已使用39.33亿元，未使用余额10.47亿元[29] - 2024年4月“中特转债”转股价格由23.50元/股调为22.94元/股，2025年4月调为22.43元/股[29] - 截至2024年底“中特转债”累计转股13602股，剩余可转债余额499965.73万元[29] - 2024年完成绿色低碳产品开发55个，销量125.7万吨[86] - 截至2024年底，投用光伏装机容量185.24MW，风塔装机容量12MW，年均生产绿色电力2.3亿千瓦时，年均减少二氧化碳当量13万吨[86] - 2024年纳税总额28.57亿元，客户满意度92.5分，捐赠金额75万元[87] - 2024年员工劳动合同签订率100%[87] - 2024年获冶金工业规划研究院ESG评级最高级AAA[88] - 中信集团通过泰富投资等间接持有公司83.85%股权[90] - 2024年中信财务给予公司150亿元贷款额度[90] - 截至2024年底，在中信财务存款余额（含应收利息）21.92亿元，占存款余额（含应收利息）的24.82%，贷款余额（含应付利息）43.61亿元，占贷款余额（含应收利息）的14.22%[90] - 公司多个主要子公司持股比例为100%，江阴兴澄港务有限公司持股比例为90%[96] - 公司对泰富特钢靖江港务有限公司、青岛润亿清洁能源有限公司等多家子公司持股比例达100%[98]

董事会会议召开情况 - 公司第十届董事会第十七次会议于2025年5月12日以通讯表决方式召开 应到董事9名 实际出席9名 会议由董事长钱刚主持 召集和召开程序符合相关规定 [1] 董事会会议审议情况 - 董事会审议通过聘任罗元东为公司总裁 任期自董事会审议通过之日起至第十届高级管理人员任期届满止 该议案获董事会提名委员会审议通过 [1] - 议案表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票 [2] 信息披露与备查文件 - 详细内容参见同日刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网的《关于聘任公司总裁的公告》 [2] - 董事会发布公告确认信息披露真实准确完整 [1][2]

证券代码：000708 证券简称：中信特钢 公告编号：2025-043 董 事 会 2025 年 5 月 13 日 1 中信泰富特钢集团股份有限公司 关于聘任公司总裁的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中信泰富特钢集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 12 日召开第十届董事会第十七次会议，审议通过了《关于聘任 公司总裁的议案》。基于公司经营发展需要，经公司董事会提名委员 会提名，董事会审议通过，同意聘任罗元东先生为公司总裁（简历附 后），任期自本次董事会审议通过之日起至公司第十届高级管理人员 任期届满之日止。本次职务变更后，罗元东先生不再担任公司副总裁 职务。 特此公告。 中信泰富特钢集团股份有限公司 附件： 罗元东先生简历 罗元东先生，男，1972 年 2 月出生，研究生学历，硕士学位。现 任中信泰富特钢集团股份有限公司董事、副总裁，中信泰富特钢投资 有限公司董事。历任江阴兴澄特种钢铁有限公司销售部上海分公司副 经理、经理，销售公司副总经理，浙江格洛斯无缝钢管有限公司副总 经理、销售总经理，江阴兴澄特种钢铁有限公司 ...

会议情况 - 公司第十届董事会第十七次会议5月11日发通知，5月12日通讯表决召开[1] - 会议应到董事9名，实际出席9名[1] 人事变动 - 董事会同意聘任罗元东为公司总裁，任期至第十届高管任期届满[2] - 第十届董事会提名委员会审议通过聘任总裁议案[3] - 聘任总裁议案表决结果：同意9票、反对0票、弃权0票[5]

公司人事变动 - 中信特钢于2025年5月12日召开第十届董事会第十七次会议审议通过聘任罗元东为公司总裁的议案 [1] - 罗元东的任期自董事会审议通过之日起至公司第十届高级管理人员任期届满之日止 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 宏观政策托底，钢材需求有望边际改善，本周国新办发布会推出降准降息等政策支持消费，钢材内需有望维持韧性，中方与美方关税会谈或使关税影响边际改善，外需不确定、内需修复背景下，粗钢产量调控可能性增大，原料供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 4月中国出口钢材1046.2万吨，环比增0.1%，1 - 4月累计出口3789.1万吨，同比增8.2%；4月进口钢材52.2万吨，环比增4.2%，1 - 4月累计进口207.2万吨，同比降13.9%；4月进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，环比增9.8%，1 - 4月累计进口38836.0万吨，同比降5.5% [7] - 4月下旬重点钢企生铁日均产量196.0万吨，旬环比降0.3%，同比升1.8%；粗钢日均产量220.2万吨，旬环比降1.2%，同比升0.1%；钢材日均产量227.4万吨，旬环比升7.6%，同比升5.8%；4月下旬重点钢铁企业钢材库存量1529万吨，旬环比降8.5%，比上月同旬升0.4%，比去年同旬降3.7% [7] - 4月30日，宝钢冷轧C112退火炉改造项目热负荷成功，该项目新增预热段和余热回收利用系统，改造加热段、均热段，实现降本增效、节能环保目标 [8] - 中钢协将警示6家“卷王”企业，整治钢铁行业低水平重复竞争和恶性价格战 [8] - 截至4月30日，191家钢企完成超低排放改造公示 [8] 国内钢材市场 - 截至5月9日，国内钢材市场价格下跌，上海20mm HRB400材质螺纹钢价3150元/吨，较上周降50元/吨；高线8.0mm价3380元/吨，较上周降40元/吨；热轧3.0mm价3230元/吨，较上周降30元/吨；冷轧1.0mm价3600元/吨，较上周降70元/吨；普中板20mm价3470元/吨，较上周降40元/吨 [1][9] 国际钢材市场 - 截至5月9日，美国钢材市场价格下跌，中西部钢厂热卷出厂价1000美元/吨，较上周降20美元/吨；冷卷出厂价1230美元/吨，较上周降20美元/吨；热镀锌价1200美元/吨，较上周降30美元/吨；中厚板价1370美元/吨，较上周持平；螺纹钢出厂价860美元/吨，较上周降10美元/吨 [21] - 截至5月9日，欧洲钢材市场价格持平，欧盟钢厂热卷、冷卷、热镀锌板、中厚板、螺纹钢、线材报价均较上周持平 [21] 原材料和海运市场 - 截至5月9日，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格持平，海运市场下跌，焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格下跌 [26] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比增0.29个百分点，同比增4.02个百分点；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比增0.09个百分点，同比增5.85个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比增2.59个百分点，同比增6.06个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比增0.22万吨，同比增14.97万吨 [30] 库存 - 截至5月9日，五大钢材产量下降，总库存环比上升，五大钢材品种产量874万吨，环比降9.52万吨，社会总库存环比增9.42万吨至1031.93万吨，钢厂总库存443.03万吨，环比增19.62万吨 [2] 利润情况测算 - 利润测算假设为铁矿石采用全现货，50%焦炭外购，50%自炼焦 [44] 钢铁下游行业 - 城镇固定资产投资完成额累计值同比增4.2%，房地产开发投资完成额累计值同比降9.9%，工业增加值当月同比增7.7%，发电量当月值同比增1.8%，房屋新开工面积累计值同比降24.4%，房屋施工面积累计值同比降9.5%，房屋竣工面积累计值同比降14.3%，商品房销售面积累计值同比降3.0%，汽车产量当月值同比增8.4%，家用电冰箱产量当月值同比降4.3%，冷柜产量当月值同比降12.1%，家用洗衣机产量当月值同比增16.5% [52] 主要钢铁公司估值 - 报告给出23家主要钢铁企业5月9日股价及1周、1月、3月、1年的绝对涨跌幅和相对沪深300指数涨跌幅 [60]

恢复转股时间：公司2024年度权益分派股权登记日后的第一个交易日 （即2025年5月9日） 证券代码：000708 证券简称：中信特钢 公告编号：2025-041 债券代码：127056 债券简称：中特转债 中信泰富特钢集团股份有限公司（以下简称"公司"）因实施2024年 度权益分派，根据《中信泰富特钢集团股份有限公司公开发行可转换公司 债券募集说明书》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业 务办理：2.4向不特定对象发行可转换公司债券》等相关规定：公司实施权 益分派方案的，如公司回购账户存在股份的，或者公司拟实施利润分配总 额不变的权益分派方法的，实施权益分派期间可转债暂停转股。公司应在 可转债暂停转股后及时办理权益分派事宜，并及时申请可转债于除权除息 日恢复转股。 中信泰富特钢集团股份有限公司 关于"中特转债"恢复转股的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 股票代码：000708 | 股票简称：中信特钢 | | --- | --- | | 债券代码：127056 | 债券简称：中特转债 | 根据前述规定，公 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告列出2025年5月十大转债，对各转债对应公司的基本情况、财务数据及看点进行分析 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 4月末收盘价107.723元，转股溢价率111.03%，正股PE - TTM 11.5 [10] - 全球领先特殊钢材料制造企业，2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%） [10] - 看点为全球品种规格全、产能规模大，产业链完整成本管控强，谋求外延式扩张 [11] 山路转债 - 4月末收盘价109.882元，转股溢价率53.32%，正股PE - TTM 3.7 [20] - 以路桥工程施工与养护为主营，2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%） [20] - 看点为实控人为山东省国资委，化债背景下有提升空间，受益省内项目，开拓一带一路市场 [21] 合顺转债 - 4月末收盘价126.801元，转股溢价率23.13%，正股PE - TTM 11.2 [30] - 集聚酰胺6切片研产销一体，2024年营收71.68亿元（同比 + 19.11%），2025年Q1营收15.63亿元（同比 - 4.63%） [30] - 看点为下游需求好，推进新项目建设，布局国际市场 [31] 爱玛转债 - 4月末收盘价128.524元，转股溢价率15.7%，正股PE - TTM 17.6 [41] - 电动两轮车行业龙头，2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%） [41] - 看点为以旧换新补贴刺激需求，新国标有政策红利，毛利率有改善空间 [42] 兴业转债 - 4月末收盘价116.521元，转股溢价率24.23%，正股PE - TTM 5.7 [51] - 股份制商业银行，2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%） [51] - 看点为利息净收入平稳增长，资产质量稳定，规模和客户数量增长 [52] 永和转债 - 4月末收盘价127.310元，转股溢价率17.03%，正股PE - TTM 32.7 [64] - 主营氟化学产品，2024年营收46.06亿元（同比 + 5.42%），2025年Q1营收11.38亿元（同比 + 12.36%） [64] - 看点为制冷剂价格上涨，含氟高分子产品增长，子公司项目扭亏为盈 [65] 重银转债 - 4月末收盘价121.159元，转股溢价率12.33%，正股PE - TTM 7.2 [73] - 地方性股份制商业银行，2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%） [73] - 看点为受益成渝经济圈，资产规模增长，紧跟战略调整信贷策略 [74] 北港转债 - 4月末收盘价127.2元，转股溢价率12%，正股PE - TTM 19.2 [85] - 地处重要区位港口企业，2024年营收70.03亿元（同比 + 0.77%），2025年Q1营收16.43亿元（同比 + 6.73%） [85] - 看点为货物和集装箱吞吐量增长，重视市场开拓，集疏运网络完善 [86] 花园转债 - 4月末收盘价127.228元，转股溢价率12.95%，正股PE - TTM 26.2 [96] - 围绕维生素D3产业链发展，2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%） [96] - 看点为产品市场率高，拓展新品类，深耕医药制造领域 [98] 渝水转债 - 4月末收盘价122.423元，转股溢价率26.22%，正股PE - TTM 27.7 [106] - 重庆供排水一体化企业，2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%） [106] - 看点为特许经营权稳固，拓展业务，成本控制有效 [107][108]

"国家队"一季度持仓动向 - 共有285家A股上市公司的前十大股东中出现"国家队"身影 [1] - 一季度增持26只个股 包括中国平安、包钢股份、华泰证券等 [1] - 中信特钢、天富能源、中船防务为"国家队"新进持有个股 [1][2][3] 中信特钢 - 获"国家队"新增持仓市值达1.21亿元 [1] - 一季度营业收入268.4亿元 同比减少5.59% [1] - 归属于母公司所有者的净利润13.84亿元 同比增长1.76% [1] - 可生产3000多个品种、5000多个规格的特殊钢材料 [1] - 主导产品高端轴承钢、高端汽车用钢、高端能源用钢市场占有率提升 [1] 天富能源 - 获"国家队"新增持仓市值达0.31亿元 [2] - 一季度营业收入22.1亿元 同比减少3.12% [2] - 归属于母公司所有者的净利润1.81亿元 同比增长22.75% [2] - 签订3.13亿元热电联产机组改造项目 [2] 中船防务 - 获"国家队"新增持仓市值达1.05亿元 [3] - 一季度营业收入36.41亿元 同比增长29.73% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.84亿元 同比增长1099.85% [3] - 中船集团旗下大型骨干造船企业和国家核心军工生产企业 [3] - 在手订单充足 盈利能力有望随高价船交付稳定兑现 [3]

钢材销量与产品结构 - 2024年公司钢材销量1889万吨，同比持平，其中出口销量220.2万吨 [1] - 按产品分：能源行业占比33.8%、汽车行业28.2%、机械设备19.0%、轴承行业10.3%、高端特材2.1%、其它行业6.6% [1] - 轴承钢销量同比增长6%，能源用钢销量创历史新高，新能源汽车用钢销量同比增长29% [1] - 线材高效品种桥梁缆索、弹簧钢丝、紧固件用钢分别同比增长30%、23%、20% [1] - 2025年公司预计实现钢材销量1860万吨，其中出口销量265万吨，同比增长20.35% [1] 营业收入与成本 - 2024年公司营业收入1092.03亿元，同比减少4.22% [1] - 分产品收入：特殊钢棒材430.27亿元（同比减少5.85%）、特殊钢线材150.81亿元（同比减少1.82%）、特种钢板114.59亿元（同比减少9.88%）、特种无缝钢管270.91亿元（同比减少3.19%）、其他业务125.44亿元（同比增长2.34%） [1] - 2024年平均钢材售价5781元/吨，同比减少4.22%，吨钢毛利743元，同比减少6.35% [1] - 2025年一季度收入268.4亿元，同比减少5.59%，环比增长4.44% [2] 毛利率与费用 - 毛利率下滑主因折旧与摊销增长导致营业成本增加 [2] - 2024年期间费用率7.36%，同比上升0.45个百分点，其中销售费用率0.60%（同比上升0.01个百分点）、管理费用率1.80%（同比上升0.02个百分点）、研发费用率4.21%（同比上升0.31个百分点）、财务费用率0.74%（同比上升0.11个百分点） [2] - 2024年两项减值损失共7.66亿元，同比增加3.25亿元，主因坏账损失扩大及存货跌价 [2] 净利润与现金流 - 2024年归母净利润51.26亿元，同比减少10.41% [2] - 2025年一季度归母净利润13.84亿元，同比增长1.76%，环比增长7.31% [2] - 2024年经营性现金流量净额107.41亿元，同比多流入0.83亿元，投资活动现金流量净额-3.02亿元，同比少流出17.28亿元 [2] - 公司资产负债率60.53%，同比下降3.73个百分点 [2] 未来展望 - 公司积极拓展高端钢铁产品，优化品种结构 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为54.76亿元、60.57亿元、67.22亿元 [3]