行业投资评级 - 投资评级为看好 维持行业看好评级 [2][3] 核心观点 - 四季度政策性限产落地仍可期 再次提示重视钢铁板块配置 [1][2] - 反内卷背景下钢铁行业产能管理有望进一步加强 [3] - 普钢公司业绩改善空间较大 有望迎来价值修复 钢铁板块亦有望迎来配置良机 [3] - 钢铁行业供需总体形势有望维持平稳 [3] - 高端钢材有望充分受益于能源周期、国产替代、高端装备制造 [3] - 建议关注四类企业：区域性龙头企业、布局整合重组的成长性企业、受益能源周期的优特钢企业、高壁垒上游原料供应企业 [3] 本周市场表现 - 钢铁板块下跌2.74% 表现劣于大盘 沪深300下跌0.44% [10] - 特钢板块下跌2.63% 长材板块下跌1.14% 板材板块下跌2.73% [12] - 铁矿石板块下跌4.85% 钢铁耗材板块下跌2.83% 贸易流通板块下跌2.877% [12] - 涨跌幅前三个股分别为武进不锈(14.68%)、银龙股份(10.47%)、图南股份(2.59%) [14] 供给情况 - 样本钢企高炉产能利用率90.4% 周环比增加0.17百分点 [2][25] - 样本钢企电炉产能利用率54.4% 周环比下降0.91百分点 [2][25] - 五大钢材品种产量743.7万吨 周环比下降1.15万吨 周环比下降0.15% [2][25] - 日均铁水产量241.02万吨 周环比增加0.47万吨 同比增加17.64万吨 [2][25] 需求情况 - 五大钢材品种消费量850.3万吨 周环比增加7.00万吨 周环比增加0.83% [2][35] - 主流贸易商建筑用钢成交量10.7万吨 周环比增加0.34万吨 周环比增加3.32% [2][35] - 30大中城市商品房成交面积154.5万平方米 周环比增加10.8万平方米 [35] - 地方政府专项债净融资额53889亿元 累计同比增加95.14% [35] 库存情况 - 五大钢材品种社会库存1101.4万吨 周环比增加6.27万吨 周环比增加0.57% 同比增加12.06% [2][43] - 五大钢材品种厂内库存418.4万吨 周环比下降1.14万吨 周环比下降0.27% 同比增加4.74% [2][43] 钢材价格与利润 - 普钢综合指数3507.3元/吨 周环比增加17.52元/吨 周环比增加0.50% 同比增加2.94% [2][49] - 特钢综合指数6653.9元/吨 周环比增加2.07元/吨 周环比增加0.03% 同比增加1.28% [2][49] - 螺纹钢高炉吨钢利润22元/吨 周环比增加36.0元/吨 周环比增加257.14% [2][58] - 建筑用钢电炉平电吨钢利润-132元/吨 周环比增加18.0元/吨 周环比增加12.00% [2][58] - 247家钢铁企业盈利率58.87% 周环比下降1.3百分点 [58] 原燃料情况 - 日照港澳洲粉矿现货价格指数(62%Fe)802元/吨 周环比上涨6.0元/吨 周环比上涨0.75% [2][72] - 京唐港主焦煤库提价1610元/吨 周环比上涨60.0元/吨 [2][72] - 一级冶金焦出厂价格1715元/吨 周环比下降55.0元/吨 [2][72] - 独立焦化企业吨焦平均利润-17元/吨 周环比下降52.0元/吨 [72] - 铁水废钢价差54.9元/吨 周环比下降61.5元/吨 [72] 上市公司估值与重点公告 - 重点上市公司包括宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等 详细估值数据见估值表 [73] - 甬金股份实施2025年半年度权益分派 每10股派发现金红利3元 [74] - 八一钢铁回购注销部分限制性股票共计5,793,600股 [75] - 河钢股份发行科技创新可续期公司债券10亿元 票面利率2.36% [76] - 宝钢股份实施2025年上半年度权益分派 每股派发现金红利0.12元 [77] 行业重要资讯 - 焦煤减产预期升温 双焦继续大幅反弹 [78] - 江苏钢企抵制内卷式竞争 改善市场秩序 [78] - 央行开展6000亿元买断式逆回购操作 连续四个月加量续作 [78] - 三部门印发轻工业稳增长工作方案 推动轻工业稳定增长 [78]

行业转型升级趋势 - 中国钢铁行业正通过高端化、智能化、绿色化转型实现产业升级 在政策引导下加速兼并重组和集中度提升[1] - 工业和信息化部《钢铁行业规范条件（2025年版）》将兼并重组纳入"高效化"指标 鼓励跨区域、跨所有制整合[1] - 行业从规模扩张转向价值创造 从"散点叠加"转向"系统重构" 进入深度整合阶段[1] 兼并重组模式演变 - 重组逻辑从"物理叠加"转向"化学融合" 旨在实现1+1>2的协同效应而非简单产能累加[2] - 中国宝武通过"一基五元"战略推进产业链上下游一体化配置 形成"亿吨宝武"体量并实现技术引领[2] - 中信特钢采用细分市场卡位策略 聚焦高端特钢领域 其无缝钢管业务规模国内第一 轴承钢产销量连续十余年全球领先[2] 协同管理与运营优化 - 集团化统一管控实现市场导向的产能调控 杜绝资源低效配置和同质化竞争[3] - 东北特殊钢引进沙钢管理系统 实施51个信息化项目 MES系统基于多参数智能分配订单与排产[4] - 鞍钢与本钢重组后实现采购降本3.14亿元 销售增效3.12亿元[5] 技术研发与创新突破 - 重组构建大平台解决研发投入分散、技术路线重复问题 中国宝武中央研究院形成国家级研发平台 打造数百个行业解决方案和发明专利[4] - 新能源汽车、高端装备等制造业用钢需求占比已攀升至五成 但高端钢材仍存在供给缺口[3] - 智能化和数字化深度融入生产 实现柔性制造与资源最大化利用[4][5] 绿色低碳转型进展 - "双碳"目标倒逼行业转型 大型集团凭借更强资本实力成为先行先试主力[5] - 中信特钢设立绿色低碳转型专项资金 大冶特钢实施全国首例低碳加热炉应用 使二氧化碳排放降低80% 能耗减少20%[5] - 氢能与纯氧燃烧技术结合为行业提供可复制样本[5] 全球化战略布局 - 出海动因包括掌控稀缺资源、获取高端技术、提升国际品牌与拓展市场渠道[6] - 河钢收购塞尔维亚斯梅代雷沃钢厂 成立首个海外全产业链生产基地 不到半年即扭亏为盈[6] - 敬业集团收购英国第二大钢企 一年内实现扭亏 获得英国市场渠道与先进技术设备[6] - 中国宝武参与几内亚西芒杜铁矿项目 持股北部区块 预计2025年底投产 年产能达1.2亿吨高品质铁矿石[6] 全球竞争力提升 - 海外并购从"资源获取"转向"价值链延伸" 输出技术、标准和管理经验[7] - 宝武在海外成立宝澳研发中心、欧洲研发中心 构建全球价值链话语权[6] - 通过全球产业链优化布局实现更高质量发展[7]

板块整体表现 - 特钢板块9月19日较上一交易日下跌0.35% [1] - 上证指数报收3820.09点，下跌0.3%；深证成指报收13070.86点，下跌0.04% [1] 个股涨跌情况 - 翔楼新材领跌板块，跌幅达3.47%，收盘价63.40元，成交额2.64亿元 [1][2] - 金洲管道涨幅居前，上涨2.14%至7.15元，成交额1.28亿元 [1] - 久立特材上涨1.91%至22.43元，成交额2.44亿元 [1] - 西宁特钢微涨0.61%至3.31元，成交量99.57万手为板块最高 [1][2] - 方大特钢下跌0.94%至5.27元，成交额1.16亿元 [1][2] 资金流向分析 - 特钢板块主力资金净流出403.62万元，游资资金净流出1924.51万元，散户资金净流入2328.13万元 [2] - 西宁特钢获主力资金净流入1888.65万元，占比5.65%，游资净流入2100.00万元，占比6.28% [3] - 金洲管道获主力资金净流入1261.43万元，占比9.86% [3] - 翔楼新材遭游资净流出1267.15万元，占比4.79% [3] - 沙钢股份遭主力净流出884.03万元，占比3.93% [3]

特钢板块市场表现 - 特钢板块整体下跌2.42% 领跌个股为盛德鑫泰（跌幅4.91%）[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] - 板块内10只个股全部下跌 跌幅区间为1.43%-4.91%[1] 个股交易数据 - 盛德鑫泰成交3.5万手 成交额1.22亿元 沙钢股份成交84.93万手居首[1] - 方大特钢成交27.05万手 西宁特钢成交65.53万手[1] - 翔楼新材股价65.68元为板块最高 太钢不锈3.93元为最低[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出1.43亿元 游资净流入9161.04万元 散户净流入5136.78万元[1] - 久立特材获主力净流入558.36万元（占比2.38%） 游资净流入1053.76万元[2] - 盛德鑫泰主力净流出2139.98万元（占比17.54%） 散户净流入1801.93万元[2] - 中信特钢游资净流入1928.58万元（占比7.49%） 主力净流出1032.89万元[2]

行业投资评级 - 钢铁行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 普钢板块ROA处于2010年以来低位水平 2025H1普钢板块ROA为0.93%[1] - 普钢板块PB_LF较2013年以来均值还有6.67%空间 截至9月17日普钢板块PB_LF为0.96倍[1] - 钢铁板块分红水平可观 11家公司股息率处于3%以上[2] - 超低排放改造完成后分红比例有望提升 2026年后资本开支预计回落[3] 行业表现分析 - 普钢板块相对估值处于低位 PB_LF较2017年高点还有83%空间 较2021年高点还有69%空间[1] - 板块相对估值比值偏低 普钢板块PB_LF相对沪深两市比值为0.53 较2013年以来均值还有1.61%空间[1] - 个股估值分化明显 12家普钢企业PB_LF低于1倍 河钢股份最低为0.51倍[2] 股息率分析 - 高股息公司集中涌现 友发集团股息率最高达6.09%[2] - 重点公司股息率表现突出 南钢股份5.44% 鄂尔多斯5.17% 甬金股份4.25%[2] - 行业龙头股息率可观 宝钢股份股息率达3.77%[2] 盈利预测与投资建议 - 重点公司盈利增长可期 宝钢股份2025年预测EPS为0.49元 2026年0.55元[4] - 估值具备吸引力 宝钢股份2025年预测PE为14倍 2026年13倍[4] - 重点推荐四家公司 宝钢股份 鄂尔多斯 中信特钢 久立特材[3] - 建议关注七家公司 友发集团 南钢股份 甬金股份 常宝股份 盛德鑫泰 武进不锈 河钢资源[3] 资本开支与分红趋势 - 近年资本开支处于高位 2020-2024年普钢板块资本开支均值824亿元[3] - 历史资本开支相对较低 2010-2019年普钢板块资本开支均值654亿元[3] - 超低排放改造推进顺利 2025年底前重点区域改造基本完成[3]

特钢板块市场表现 - 特钢板块整体上涨0.77%，领先个股为沙钢股份（涨3.92%至6.10元）[1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点，深证成指上涨1.16%至13215.46点[1] - 板块成交额前列个股：沙钢股份（6.77亿元）、中信特钢（2.47亿元）、抚顺特钢（1.72亿元）[1] 个股价格变动 - 5只个股上涨：沙钢股份（+3.92%）、中信特钢（+1.63%）、抚顺特钢（+0.37%）、太钢不锈（+0.25%）、角金股份（+0.22%）[1][2] - 5只个股下跌：盛德登泰（-2.16%）、西宁特钢（-1.47%）、方大特钢（-0.72%）、金洲管道（-0.57%）、翔楼新材（-0.21%）[2] - 常宝股份平盘（0.00%）[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1312.05万元，游资净流入2899.03万元，散户净流出1586.98万元[2] - 主力资金净流入前三：太钢不锈（1472.73万元，占比10.05%）、常宝股份（574.42万元，占比11.51%）、角金股份（161.06万元，占比2.26%）[3] - 主力资金净流出前三：沙钢股份（-4203.90万元，占比-6.21%）、西宁特钢（-990.28万元，占比-6.41%）、久立特材（-730.59万元，占比-3.21%）[3] - 游资大幅流入中信特钢（1485.17万元，占比6.01%）和久立特材（1263.97万元，占比5.55%）[3]

战略合作 - 中信泰富特钢集团与国家碳计量中心(福建)签署战略合作框架协议 [1] - 双方将共同打造国家低碳高端智库并开展政策试点 [1] - 合作内容包括构建特钢差异化低碳评价体系和承建国家特钢低碳重大平台 [1] 发展目标 - 推动特钢产业链绿色高质量发展与国家双碳目标如期实现 [1]

特钢板块整体表现 - 9月15日特钢板块整体下跌1.51% 跑输上证指数（下跌0.26%）和深证成指（上涨0.63%）[1] - 板块内10只个股下跌 仅2只个股上涨 下跌个股占比83%[1] 个股价格表现 - 方大特钢领跌板块 单日跌幅达5.5% 收盘价5.50元[2] - 翔楼新材涨幅居首 上涨1.27%至64.00元 成交额2.25亿元[1] - 盛德整泰微涨0.11%至36.83元 成交额1.02亿元[1] - 抚顺特钢下跌2.16%至5.44元 成交量69.41万手为板块最高[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.68亿元 游资净流入1.82亿元 散户净流入8574.42万元[2] - 太钢不锈获主力资金净流入1470.32万元 占比6.33% 为板块最高[3] - 沙钢股份遭主力资金净流出5312.28万元 占比18.42% 为板块最差[3] - 金洲管道主力净流出2102.83万元 占比22.84% 主力撤离比例最高[3] 成交活跃度 - 太钢不锈成交58.22万手 成交额2.32亿元[1] - 抚顺特钢成交69.41万手 为板块最高 成交额3.77亿元[2] - 方大特钢成交57.58万手 成交额3.20亿元[2] - 翔楼新材成交3.45万手 为板块最低[1]

低空经济行业概况 - 低空经济以低空飞行活动为牵引，融合无人机和通用航空技术，涵盖载人、载货及作业等多场景，具有新质生产力特征，发展空间广阔[4] - 2023年中国低空经济总体规模突破5000亿元，2024年市场规模达6702.5亿元，预计2025年达1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元[1][4] - 行业覆盖空域通常为距地面1000米以内，可根据需要延伸至3000米，最大限度达6000米，形成"低空经济+农业""低空经济+巡检"等多元化应用场景[3][4] 低空经济+巡检行业定义与构成 - 低空经济+巡检依托无人机、直升机等飞行器在低空域执行巡检任务，具有高效灵活、应用广泛的优势，可降低人工成本和风险[1][3] - 调度中心作为核心指挥枢纽，统一调度航空器执行任务，无人机应用区块链、人工智能及VR/AR技术实现实时监测，直升机应用人工智能、遥感探测与激光雷达技术承担电力设施巡检[3] - 飞行器基于GPS定位与报警信息技术开展高速公路超速检测与疲劳提醒，数据回传至调度中心形成闭环指挥流程[3] 政策支持 - 2021年"低空经济"概念首次写入《国家综合立体交通网规划纲要》，2023年中央经济工作会议将其纳入战略新兴产业，2024年政府工作报告正式列为新质生产力[5] - 2024年3月四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，重点推动电动垂直起降机适航取证和应用示范[5] - 2024年5月四川省出台政策措施，按项目投入30%给予财政支持，对破解"卡脖子"技术的项目支持比例提高至50%，最高不超过2000万元[5] 产业链结构 - 产业链上游包括金属材料、主控芯片、发动机等硬件，以及区块链、人工智能、VR/AR、遥感、激光雷达等软件与技术[6] - 产业链中游涵盖低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务，无人机制造商和航空器制造企业是重要组成部分[6][7] - 产业链下游应用领域包括安防、环保、电力、交通、化工等[7] 核心硬件芯片 - 芯片是飞行控制、数据处理、任务执行与通信传输的核心硬件，承担飞行姿态调控、AI算法运算、图像处理等功能[9] - 中国芯片产量从2017年1564.58亿块增长至2024年4514.2亿块，年复合增长率16.34%，2025年1-7月产量2945.5亿块，同比增长20.49%[9] 下游安防应用 - 安防产业通过无人机、直升机搭载高清摄像、热成像、激光雷达等传感器实现全天候监控与智能识别[10] - 中国安防行业产值规模从2017年6200亿元增长至2024年10706亿元，年复合增长率8.12%[10] 市场规模与增长 - 2024年中国低空经济+巡检行业市场规模约536.2亿元，预计2025年增长至1200亿元[1][11] - 飞行器广泛应用于公路、铁路、电力线路、油气管道、农林、城市治理等领域巡检任务[1][11] 企业竞争格局 - 行业形成以头部企业为引领、专业化企业协同发展的格局，头部企业在品牌影响力、技术研发及市场份额占优势[12] - 代表企业包括大疆创新、纵横股份、蜂巢航宇、科比特创新、中飞艾维航空等[2][12] 重点企业分析 - 纵横股份专注于工业无人机研发生产，2025年上半年无人机业务营业收入1.35亿元，同比增长61.72%，主要产品包括CW-15、CW-25E等垂直起降固定翼无人机[12] - 大疆创新成立于2006年，主营无人飞行器控制系统及解决方案，应用领域覆盖公共安全、测绘、电力、石油与天然气等[13] 技术发展趋势 - 人工智能、机器视觉与边缘计算技术深度集成，实现数据实时处理与自主决策，提升复杂环境感知与多机协同能力[14] - 新型传感器、人工智能与大数据的深度融合推动行业向高效化、智能化发展[1][11] 应用场景拓展 - 应用场景从传统电力、能源管道巡查延伸至智慧城市管理、生态环保监测、交通设施巡检、农林状态评估及应急救援等新兴领域[15] - 定制化解决方案持续涌现，满足高空、地下、水域等复杂环境的专业化巡检需求[15] 系统集成发展 - 巡检设备、传感终端与数据分析平台加速整合，形成任务调度、实时监控、智能诊断和决策反馈于一体的操作系统[16] - 多源数据融合、数字孪生建模与云端协同成为标准配置，提供从数据采集到智能分析的全链路服务[16]

行业投资评级 - 投资评级为看好 维持上次评级看好 [2] 核心观点 - 中央督察组反馈钢铁产能乱象 指出山西省汾渭平原地区大气污染问题突出 存在盲目上马两高项目 个别铸造企业批小建大 以铸造之名行炼钢之实 擅自新建焦炉违规新增铸造焦产能 [2][3] - 山东省产业政策执行不到位 个别企业未经审批和产能置换新增炼钢产能 [2][3] - 陕西省部分地方遏制两高项目盲目上马不力 违规建设限制类化工项目钢铁项目 个别地方地条钢屡查屡犯 [2][3] - 反内卷背景下钢铁行业产能管理有望进一步加强 [2][3] - 海外关税影响下出口占比较低的普钢公司受影响较小 叠加国家稳增长政策下房地产基建等行业用钢需求有望边际改善 [2][3] - 普钢吨钢利润可观 在行业反内卷背景下普钢公司业绩改善空间较大 有望迎来价值修复 钢铁板块亦有望迎来配置良机 [2][3] - 钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰 行业利润整体下行 但伴随系列稳增长政策纵深推进 钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳基建投资稳中有增制造业持续发展钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增 [2][3] - 平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强 钢铁行业供需总体形势有望维持平稳 [2][3] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下 受益于能源周期国产替代高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [2][3] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好 叠加当前部分公司已经处于价值低估区域 现阶段仍具结构性投资机遇 尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强具备规模效应的龙头钢企 未来存在估值修复的机会 [2][3] 本周市场表现 - 钢铁板块上涨3.70% 表现优于大盘 沪深300上涨1.38%到4522.00 [2][10] - 涨跌幅前三的行业分别是房地产(6.99%) 电子(5.98%) 农林牧渔(4.52%) [10][11] - 特钢板块上涨2.06% 长材板块上涨3.55% 板材板块上涨3.90% [2][12][13] - 铁矿石板块上涨6.07% 钢铁耗材板块上涨4.60% 贸易流通板块上涨4.10% [2][13] - 钢铁板块中涨跌幅前三的分别为武进不锈(21.13%) 华菱钢铁(12.03%) 八一钢铁(11.58%) [15] 供给情况 - 截至9月12日 样本钢企高炉产能利用率90.2% 周环比增加4.39百分点 [2][23] - 截至9月12日 样本钢企电炉产能利用率55.3% 周环比下降0.48百分点 [2][23] - 截至9月12日 五大钢材品种产量744.8万吨 周环比下降5.18万吨 周环比下降0.69% [2][23] - 截至9月12日 日均铁水产量为240.55万吨 周环比增加11.71万吨 同比增加17.94万吨 [2][23] - 五大钢材品种分项产量：螺纹钢212万吨周环比下降3.09% 线材85万吨周环比下降0.57% 热轧板卷213万吨周环比增加4.48% 冷轧板卷85万吨周环比下降1.44% 中厚板151万吨周环比下降3.73% [22] 需求情况 - 截至9月12日 五大钢材品种消费量843.3万吨 周环比增加15.50万吨 周环比增加1.87% [2][31] - 截至9月12日 主流贸易商建筑用钢成交量10.3万吨 周环比增加0.61万吨 周环比增加6.32% [2][31] - 截至2025年9月7日 30大中城市商品房成交面积为143.6万平方米 周环比下降63.2万平方米 [31] - 截至9月14日 地方政府专项债净融资额为53176亿元 累计同比增加106.88% [31] - 五大钢材品种分项消费量：螺纹钢198万吨周环比下降1.98% 线材84万吨周环比增加1.85% 热轧板卷326万吨周环比增加6.81% 冷轧板卷86万吨周环比增加5.09% 中厚板149万吨周环比下降4.50% [26] 库存情况 - 截至9月12日 五大钢材品种社会库存1095.1万吨 周环比增加17.41万吨 周环比增加1.62% 同比增加6.73% [2][39] - 截至9月12日 五大钢材品种厂内库存419.5万吨 周环比下降3.50万吨 周环比下降0.83% 同比增加6.85% [2][39] - 五大钢材品种社会库存分项：螺纹钢487万吨周环比增加3.96% 线材72万吨周环比增加1.37% 热轧板卷292万吨周环比下降0.65% 冷轧板卷139万吨周环比下降0.82% 中厚板104万吨周环比增加0.90% [37] - 五大钢材品种厂内库存分项：螺纹钢167万吨周环比下降2.75% 线材48万吨周环比下降0.78% 热轧板卷81万吨周环比增加1.13% 冷轧板卷39万吨周环比下降1.04% 中厚板85万吨周环比增加1.31% [38] 钢材价格与利润 - 截至9月12日 普钢综合指数3489.7元/吨 周环比增加0.71元/吨 周环比增加0.02% 同比增加4.56% [2][45] - 截至9月12日 特钢综合指数6651.9元/吨 周环比下降6.94元/吨 周环比下降0.10% 同比增加1.32% [2][45] - 截至9月12日 螺纹钢高炉吨钢利润为-14元/吨 周环比下降8.0元/吨 周环比下降133.33% [2][54] - 截至9月12日 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-150元/吨 周环比下降10.0元/吨 周环比下降7.14% [2][54] - 截至9月12日 247家钢铁企业盈利率为60.17% 周环比下降0.9百分点 [54] - 截至9月12日 全国平均铁水成本为2379元/吨 周环比下降17.0元/吨 [54] 原燃料情况 - 截至9月12日 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为796元/吨 周环比上涨11.0元/吨 周环比上涨1.40% [2][68] - 截至9月12日 京唐港主焦煤库提价为1550元/吨 周环比持平 [2][68] - 截至9月12日 一级冶金焦出厂价格为1770元/吨 周环比下降55.0元/吨 [2][68] - 截至9月12日 独立焦化企业吨焦平均利润为35元/吨 周环比下降29.0元/吨 [68] - 截至9月12日 铁水废钢价差为111.4元/吨 周环比下降29.8元/吨 [68] - 截至9月12日 样本钢企焦炭库存可用天数为11.29天 周环比下降0.4天 同比增加0.5天 [2] - 截至9月12日 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.1天 周环比下降3.2天 同比增加2.7天 [2] - 截至9月12日 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.61天 周环比下降0.9天 同比增加0.3天 [2] 期现货基差 - 截至9月12日 热轧板卷现货基差为36元/吨 周环比下降4.0元/吨 [59] - 截至9月12日 螺纹钢现货基差为93元/吨 周环比下降4.0元/吨 [59] - 截至9月12日 焦炭现货基差为-89元/吨 周环比下降27.5元/吨 [59] - 截至9月12日 焦煤现货基差为26元/吨 周环比下降10.0元/吨 [59] - 截至9月12日 铁矿石现货基差为-5.5元/吨 周环比增加2.0元/吨 [59] 投资建议关注公司 - 设备先进性高环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁华菱钢铁首钢股份沙钢股份三钢闽光等 [2][3] - 布局整合重组具备优异成长性的宝钢股份南钢股份马钢股份新钢股份鞍钢股份等 [2][3] - 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢久立特材方大特钢常宝股份武进不锈友发集团等 [2][3] - 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源河钢资源方大炭素等 [2][3]