板块市场表现 - 存储芯片板块于10月27日集体高开 [2] - 时空科技、大为股份、盈新发展三家公司股价涨停 [2] - 普冉股份和伟测科技股价涨幅超过10% [2] - 南大光电、拓荆科技、德明利等公司股价跟涨 [2]

市场表现与核心观点 - A股存储芯片板块表现强劲，香农芯创、普冉股份股价涨停，佰维存储、江波龙等个股涨幅超过10% [1] - 今年以来存储板块指数已飙涨超60%，行业迎来历史性大反转 [2] - 存储芯片涨价潮将波及消费电子产品，包括手机、电脑、硬盘及服务器可能因此涨价 [2] 价格变动趋势 - 2025年第三季度以来，存储市场迎来全面涨价，涵盖DRAM、NAND Flash等全系列产品 [5] - 9月DRAM现货价同比暴涨近一倍，DDR4部分型号价格较4月涨幅超300%，甚至出现DDR4价格反超DDR5的反常现象 [5] - 第四季度涨价趋势持续加速，三星电子通知客户将上调合约价，其中DRAM上涨15%-30%，NAND上涨5%-10% [6] 行业驱动因素：AI与HBM - AI服务器需求是核心催化剂，单个AI服务器所需存储容量是传统服务器的8-10倍 [6] - HBM作为AI训练关键组件需求呈井喷式增长，其毛利率高达50%-60%，显著高于传统DRAM的30%-40% [8] - 摩根大通预测，到2027年HBM将占DRAM总产值的43%，AI相关应用将占DRAM市场53%的份额 [8] 主要厂商战略调整 - 全球存储巨头集体将产能转向HBM和DDR5，导致传统DRAM产能被挤压 [9] - 三星于2025年6月停止DDR4接单，12月完成最后出货 [10] - SK海力士将DDR4产能压缩至20%，计划2026年4月全面停产 [10] - 美光第四季度停供DDR4，仅留少量工业定制订单 [10] - 长鑫存储计划最晚2026年上半年停供标准DDR4，全力冲刺DDR5和HBM [10] 供应紧张与库存状况 - 三大厂停止生产DDR4将导致市场供应缺口持续扩大 [11] - 2025年第三季度DRAM平均库存已降至8周，远低于去年同期的10周和2023年初的31周水平，也低于行业10-12周的健康库存水平 [12] - 下游企业开启恐慌性囤货模式，部分厂商与存储巨头洽谈2-3年的长期供货协议 [13] 行情持续性分析 - 短期内DDR3/DDR4大规模产能回流可能性低，当前涨价是结构性供应短缺 [14] - 存储巨头的产能转移是战略性调整，将先进产线转回生产成熟制程产品在经济上不划算 [15] - 新建产能周期长，通常需要1.5至2年，难以快速缓解供应压力 [18] - 破局关键取决于HBM需求增长是否放缓或其生产技术是否有突破 [19]

行情表现 - 主板市场领涨个股包括达华智能上涨10.12%、方正科技上涨10.05%、环旭电子上涨10.02%、格尔软件上涨10.02%以及广合科技上涨10.00% [1] - 创业板市场领涨个股为科翔股份上涨20.00%、香农芯创上涨20.00%和航天智装上涨19.98% [1] - 科创板市场领涨个股为普冉股份上涨20.00%、生益电子上涨19.99%和恒烁股份上涨18.08% [1] - 活跃子行业中，SW通信网络设备及器件指数上涨7.49%，SW印制电路板指数上涨7.06% [1] 国内产业动态 - 理湃光晶完成新一轮融资，将加强AR几何光波导的产业化布局并扩大生产产能以保障核心合作伙伴订单的交付 [1] - 麦斯克电子在郑州签署战略合作协议，共同推动总投资约70亿元的大尺寸硅片项目，填补河南特色高端半导体硅片领域空白 [1] - 小米公司回应Redmi K90系列手机定价问题，指出内存芯片价格大幅上涨导致手机制造成本增加 [1] - 立昂微宣布其立昂东芯6英寸碳化硅基氮化镓产品通过客户验证，预计今年四季度出货，主要应用于航空航天、大型通讯基站等领域 [1] 公司财务业绩 - 汉得信息2025年前三季度实现营收24.39亿元，同比增长3.67%，归母净利润1.45亿元，同比增长6.96% [3] - 翰博高新2025年第三季度实现营业收入8.70亿元，同比增长33.34%，归母净利润达1766万元，同比大幅增长153.33% [3] - 可立克2025年前三季度实现营收41.05亿元，同比增长24.86%，归母净利润达2.32亿元，同比增长52.51% [3] - 杰创智能2025年前三季度营收5.99亿元，同比增长30.73%，归母净利润达2277万元，实现同比扭亏为盈 [3] 海外产业动态 - 三星电子将参与特斯拉自主研发的人工智能芯片“AI5”的生产，此前该芯片被认为完全由台积电生产 [3] - 台积电日本子公司JASM签署熊本二厂建厂合约，该厂预计2027年底开始营运，主要生产6纳米制程半导体晶圆 [3] - ASML已向客户交付首台专为先进封装开发的光刻机“TWINSCAN XT:260”，可用于3D芯片和Chiplets芯粒的制造与封装 [3] - 谷歌将向Anthropic供应至多100万块专用AI芯片TPU及附加云服务，交易价值数百亿美元，计划于2026年部署完成，将带来超1吉瓦算力 [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：领先大市（维持）[3] 报告核心观点 - 核心观点：人工智能正推动半导体行业进入超级周期，从上游设备材料到设计、制造、封装测试的全产业链均受益 [1][3] - Anthropic与谷歌达成云服务合作，将采用多云架构并获多达一百万个谷歌定制TPU芯片，预计在2026年带来超过1 GW AI算力，谷歌已向Anthropic投资约30亿美元 [3] - 存储芯片需求激增，三星电子、SK海力士等计划在第四季度上调DRAM价格15%-30%，NAND闪存价格上调5%-10%，美国芯片公司及数据中心运营商开始探索与韩国内存制造商签订2至3年中长期协议以确保供应链稳定 [3] - AI训练集群的能耗与带宽需求增长，推动数据中心进入“GW级扩容”时代，拉动机柜内部电连接、线缆与系统方案需求 [3] - 预测到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长，通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力 [3] 行情回顾 - 电子行业周涨幅为8.49%，在申万一级行业中排名第二，仅次于通信板块（上涨11.55%）[6] - 电子板块细分领域全线上涨，印制电路板板块涨幅最大，达14.05%，其次是数字芯片设计板块（上涨10.51%）和消费电子零部件及组装板块（上涨9.86%），面板板块涨幅最小为2.30% [8] - 费城半导体指数当周呈现上涨走势，从10月20日的6,885.03点上涨至10月24日的6,976.94点，仍处于2025年4月以来的上涨通道 [11] - 全球半导体龙头股涨多跌少，SK海力士周涨幅最大为9.56%，意法半导体跌幅最大为15.01% [15][16] 行业高频数据跟踪 面板价格 - TV面板：四季度整机厂商需求理性收敛，头部厂商启动控产机制以稳定供需，预计9月-10月32英寸、50英寸、55英寸及大尺寸面板均价保持稳定 [17][18] - Monitor面板：10月Monitor Open cell及LCM面板主流规格价格预计持平，中高端面板少数规格或出现微调 [18] - Notebook面板：需求转弱与终端品牌盈利压力共振，笔记本电脑面板市场价格下行压力凸显，10月16:9和16:10主流规格IPS FHD&FHD+产品价格小幅下跌0.2美元 [19][20] 存储器价格 - 当周各类DRAM颗粒现货价格均呈现上涨趋势 [21] - DDR5(16Gb(2Gx8),4800/5600Mbps)价格从10月20日的10.457美元上涨至10月24日的12.615美元 [21] - DDR4(16Gb(1Gx16),3200Mbps)价格从10月20日的24.333美元上涨至10月24日的24.721美元 [21] - DDR4(16Gb(2Gx8),3200Mbps)价格从10月20日的18.300美元上涨至10月24日的20.550美元 [21] - DDR4(8Gb(1Gx8),3200Mbps)价格从10月20日的7.924美元上涨至10月24日的8.480美元 [21] - DDR4(8Gb(512Mx16),3200Mbps)价格从10月20日的8.350美元上涨至10月24日的8.425美元 [21] - DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)价格从10月20日的2.763美元上涨至10月24日的3.038美元 [21] 重点公司业绩与动态 - 安费诺2025财年第三财季营业收入为61.94亿美元，同比增加53.35%；净利润为12.46亿美元，同比增加106.29%；经营利润率27.5%再创新高；其通信解决方案部门（生产高速电缆与天线）销售额为33.1亿美元，同比增长96% [3] - 生益电子2025年前三季度实现营业收入66.14亿元到70.34亿元，同比增加108%到121%；实现归属于母公司所有者的净利润10.74亿元到11.54亿元，同比增加476%到519% [3] 投资建议 - 持续看好人工智能推动的半导体超级周期，建议关注半导体全产业链 [3] - 半导体产业链重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等 [3] - 随着下游需求回暖及上游材料价格上行，建议持续关注AI PCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、广合科技等 [3] - 持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙、佰维存储、普冉股份、聚辰股份等 [3]

市场整体表现 - 10月24日A股市场放量上涨，上证指数报收3950.31点，创逾十年新高，当日上涨0.71% [1][2] - 主要指数全线上涨，深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨2.02%、3.57%、4.35%、1.15% [2] - 本周A股市场反弹，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2.88%、4.73%、8.05% [1][4] - 市场成交明显放量，10月24日A股市场成交额为1.99万亿元，较前一个交易日增加3309亿元，已连续7个交易日成交额不足2万亿元 [1][2] - 10月24日整个A股市场上涨股票数为3028只，71只股票涨停，下跌股票数为2274只，10只股票跌停 [2] - 截至10月24日收盘，A股总市值为116.90万亿元，万得全A滚动市盈率为22.59倍，沪深300滚动市盈率为14.56倍 [7] 行业板块表现 - 科技股全线走强，通信、电子、国防军工等板块领涨市场 [1] - 10月24日申万一级行业中，通信、电子、国防军工行业涨幅居前，分别上涨4.73%、4.72%、2.34% [3] - 石油石化、煤炭、食品饮料行业跌幅居前，分别下跌1.36%、1.29%、1.18% [3] - 本周申万一级行业中，通信、电子、电力设备行业领涨，累计涨幅分别为11.55%、8.49%、4.90% [4] - 本周仅有农林牧渔、食品饮料、美容护理行业下跌，累计跌幅分别为1.36%、0.95%、0.09% [4] - 存储器、光模块、半导体等板块爆发，冰雪旅游、油气开采、白酒等板块调整 [3] 个股表现 - 通信板块中，中际旭创涨逾12%股价创历史新高，长芯博创涨逾11%，映翰通、新易盛、太辰光均涨逾7% [3] - 电子板块中，普冉股份、香农芯创、科翔股份、生益电子均20%涨停，普冉股份、香农芯创等股价均创历史新高 [3] - 寒武纪-U涨逾9%，股价超过贵州茅台，位列A股第一 [3] - 本周超4400只股票上涨，占比超八成，483只股票涨幅在10%以上 [4] 资金流向 - 10月24日沪深两市主力资金净流入148.86亿元，其中沪深300主力资金净流入72.14亿元 [4] - 10月24日申万一级行业中有13个行业获得主力资金净流入，电子、电力设备、国防军工行业净流入金额居前，分别为114.26亿元、41.55亿元、21.69亿元 [4][5] - 在主力资金净流出的17个行业中，医药生物、传媒、食品饮料行业主力资金净流出金额居前，分别为16.73亿元、13.85亿元、9.22亿元 [5] - 10月24日，立讯精密、阳光电源、中际旭创、胜宏科技、新易盛主力资金净流入金额居前，分别为19.87亿元、14.50亿元、12.57亿元、10.56亿元、7.59亿元 [5] - 本周前4个交易日融资余额有3个交易日出现增加，合计增加210.89亿元 [6] - 10月以来ETF保持净流入态势，融资余额也继续增加 [8] 市场观点与展望 - 分析人士认为中国资本市场不断深化改革，将吸引更多的中长期资金和国际资金流入，进一步促进A股市场健康稳定发展 [1][7] - 当前市场增量资金依然保持流入态势，投资者逢低加仓意愿较强，市场有望重拾升势 [1] - 二十届四中全会的召开为A股市场提供新一轮的政策预期和投资线索，有望有效提振市场信心 [7] - 新质生产力领域，顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线 [8] - 消费领域，服务消费赛道和新型消费等细分领域值得重点关注，"两重"领域和"反内卷"领域的中长期投资价值提升 [8]

公司业务与运营 - 公司专注于NOR Flash存储芯片的研发与销售，产品存储容量相对较小，主要应用于消费电子、工业控制及智能终端等领域 [3] - 公司采用代工模式生产，而国际主流存储供应商如三星电子、SK海力士多采取IDM一体化模式 [3] 产品价格与市场趋势 - 第四季度正与下游客户就NOR Flash存储芯片价格变化进行洽谈，部分产品价格相较三季度已有所改善 [1] - 四季度存储市场需求相较年中有改善迹象，NOR Flash价格在部分品类中已企稳回升 [3] - 受库存消化及下游补货带动，市场价格有望延续温和回升态势 [3] 行业需求与前景 - 行业整体需求出现边际回暖迹象 [1] - 随着下游应用复苏及高端电子需求增长，NOR Flash市场或将迎来结构性机会 [3] - 公司在存储芯片细分领域的长期积累有望助力其在行业复苏周期中保持稳健增长 [3]

普冉股份10月24日龙虎榜 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交9.32亿元， 其中，买入成交额为4.42亿 元，卖出成交额为4.90亿元，合计净卖出4717.70万元。具体来看，今日上榜的前五大买入营业部中，沪 股通为第一大买入营业部，买入金额为17233.47万元，营业部合计买入2.70亿元。卖出营业部中，沪股 通为第五大卖出营业部，卖出金额为6891.39万元，营业部合计卖出4.21亿元。买卖金额相抵，沪股通今 日净买入该股1.03亿元。 资金流向方面，该股今日全天主力资金净流入1.14亿元。（数据宝） 10月24日普冉股份(688766)收盘价142.87元，收盘涨停，全天换手率10.74%，振幅17.90%，成交额21.49 亿元。科创板交易公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达15%等上榜。 | 买入营业部名称 | 买入金额(万元) | | --- | --- | | 沪股通专用 | 17233.47 | | 国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江苏路证券营业部 | 8341.88 | | 国泰海通证券股份有限公司南京太平南路证券营业部 | 7908.69 | | 国泰海通证券股 ...

市场行情概览 - 主要股指全线上涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.71%、2.02%、3.57% [4] - 上证指数创下年内新高，创业板指大涨后也重回年内新高附近 [5] - 市场超3000股上涨，2200余股下跌，两市成交量小幅增长逼近2万亿元 [4] - 尽管指数大涨，但市场整体赚钱效应相对平平，主要由大票带动 [3][16] 存储板块 - 存储板块集体高开大涨，闪存、内存板块分别大涨8.25%、7.92% [8] - 多只个股涨停或大幅走强，包括普冉股份（20CM）、香农芯创（20CM）、德明利等 [3][8] - 板块大涨主要受两个因素催化：雷军在REDMI新品发布会上提及内存大幅涨价带来曝光度；美股存储股隔夜大涨，其中闪迪大涨超13.6%，近两月累计涨幅超200% [8] - 三星电子与SK海力士在第四季度将其DRAM和NAND闪存价格上调最高达30% [8] 金融板块 - 金融板块上午表现相对疲软，但午后迎来脉冲式拉升 [12] - 拉升源于新华社发布消息，强调要推动金融高质量发展，加快建设金融强国 [12] - 指南针、新力金融、同花顺等个股明显拉升，券商板块最终收涨0.85% [12] 其他活跃题材 - 航天板块高开高走，受航天强国刺激，航天科技、航天智装（20CM）等多股涨停 [3] - 国产芯片大幅反弹，新相微、寒武纪、恒玄科技等集体大涨 [3] - CPO板块大幅走强，中际旭创涨超10%并刷新历史新高 [3] - 地下管网受消息刺激上午脉冲，青龙管业涨停 [3] 个股异动 - 时代出版尾盘直线拉板，市场挖掘其间接参股约1%的Remy APP开发公司，该APP宣称上架10分钟即超越微信拿下应用商城下载榜第一名 [15] - 锦富技术午后暴力拉升20CM涨停，公司午间互动回复显示，其控股子公司接到国内某知名机器人厂商的人形机器人制造产线订单，并与相关研究院签署合作协议聚焦智能机器人 [16]

市场整体表现 - 沪指涨0.71%报3950.31点，深证成指涨2.02%报13289.18点，创业板指涨3.57%报3171.57点，科创50指数涨4.35% [1] - 沪深北三市合计成交19918亿元，较此前一日增加逾3300亿元 [1] - 场内超3000股飘红 [1] - 沪指盘中续创10年新高，港股恒生科技指数涨近2% [3] 半导体与芯片行业 - 半导体、芯片概念爆发，普冉股份、香农芯创20%涨停，江波龙涨超16%，均创历史新高 [1] - 寒武纪涨约9%重返1500元上方，股价再次超越贵州茅台 [1] - 华虹公司涨超15%，佰维存储涨超10% [5] - 港股华虹半导体涨近14%，中芯国际涨逾8% [6] AI产业链与CPO概念 - CPO概念等AI产业链股集体走高，科翔股份、生益电子20%涨停，中际旭创涨超12%续创新高 [1][9] - 广合科技、德明利等涨停，新易盛、剑桥科技涨超6% [9] - 寒武纪、中际旭创成交额分别达234亿元和230.3亿元，居A股成交额前两位 [2] - CPO技术预计从800G/1.6T端口起步，2024-2025年进入商用阶段，2027年全球端口销量或达450万片，2033年市场收入有望达26亿美元（2022-2033年CAGR为46%） [11] 政策与宏观环境 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [7] - 公报将“科技自立自强水平大幅提高”列入“十五五”时期经济社会发展主要目标，预计将强化基础研究投入和支持关键核心技术攻关 [7][8] - “卡脖子”领域如集成电路、工业母机、基础软件等将是“十五五”期间政策着力推动攻克的重点 [8] - 先进制造、硬科技领域有望实现长期稳定增长，高端装备、智能制造、芯片、人工智能、生物医药等行业核心企业长期投资价值显著 [8] 个股与板块异动 - 今日登陆沪市主板的超颖电子大涨近400%报84.99元/股，盘中最高涨幅达484%，单签盈利超4.1万元 [1] - 卫星导航概念崛起，中国卫星、广合科技、上海沪工等涨停 [1] - 煤炭板块大幅回落，安泰集团、云煤能源跌停，大有能源跌超6% [1][14] - 大有能源此前10个交易日累计大涨近150%，公司提示股价严重偏离基本面，2025年上半年净利润为-8.51亿元 [13] - 安泰集团近6个交易日累计涨约30%，公司近年连续亏损，2025年半年度净利润为-0.93亿元 [13] 交易与资金流向 - 中信证券全日成交88.9亿元，尾盘集合竞价卖一突现超10.4亿元压盘大单，收盘集合竞价成交超3.3亿元 [2] - 中信证券收盘报29.87元，涨幅1.19%，振幅1.90% [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体拉升，沪指涨0.71%报3950.31点，深证成指涨2.02%报13289.18点，创业板指涨3.57%报3171.57点，科创50指数大涨4.35% [1] - 沪深北三市合计成交19918亿元，较此前一日增加逾3300亿元，场内超3000股上涨 [1] - 港股走强，恒生科技指数涨近2% [1] 科技板块强势 - 半导体、芯片概念爆发，普冉股份、香农芯创20%涨停，江波龙涨超16%，华虹公司涨超15%，寒武纪涨约9%重返1500元上方 [1][4] - AI产业链股集体走高，CPO概念表现突出，科翔股份、生益电子20%涨停，中际旭创涨超12%续创新高 [1][9] - 港股科技股跟涨，华虹半导体涨近14%，中芯国际涨逾8% [5] 个股成交活跃度 - 市场共有10只个股成交额超100亿元，寒武纪成交234亿元，中际旭创成交230.3亿元，位列A股成交额前两位 [2] - 中信证券全日成交88.9亿元，尾盘集合竞价卖一突现超10.4亿元压盘大单，收盘集合竞价成交超3.3亿元 [2] 新股与个股表现 - 今日登陆沪市主板的超颖电子大涨近400%报84.99元/股，盘中最高涨幅达484%，单签盈利超4.1万元 [1] - 寒武纪股价重返1500元上方，再次超越贵州茅台 [1] 政策面利好 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [6] - 公报将"科技自立自强水平大幅提高"列入"十五五"时期主要目标，预计将强化基础研究投入和支持关键核心技术攻关 [7] - 机构预计集成电路、工业母机、基础软件等"卡脖子"领域将是政策着力重点 [7] 技术发展趋势 - 为满足AI大模型对数据传输的需求，光电互连技术向集成度更高、体积更小、能效更优方向演进，CPO与CPC成为最新技术进展 [10] - CPO技术能提升传输速度、减少损耗，预计2024-2025年进入商用，2027年全球端口销量或达450万片，2033年市场收入有望达26亿美元 [11] - 国内外厂商如Intel、Marvell、Broadcom、中际旭创、新易盛等积极布局CPO领域 [11] 煤炭板块回调 - 近日强势的煤炭板块大幅回落，安泰集团、云煤能源跌停，陕西黑猫、辽宁能源逼近跌停，大有能源跌超6% [1][13] - 大有能源此前10个交易日累计大涨近150%，公司提示股价涨幅严重偏离基本面，2025年上半年净利润为-8.51亿元 [14] - 安泰集团近6个交易日累计涨约30%，公司近年业绩连续亏损，2025年半年度净利润为-0.93亿元 [15]