日联科技股价表现 - 公司股价下跌至45.82元，跌幅2.24% [1] - 公司上市首日最高价达241.11元，目前处于破发状态 [1] 日联科技IPO情况 - 公司于2023年3月31日在上交所科创板上市，发行1,985.1367万股，发行价152.38元/股 [1] - 保荐机构为海通证券，保荐代表人为黄科峰、吴志君 [1] - 募集资金总额302,495.13万元，净额273,079.07万元，比原计划多213,079.07万元 [1] - 发行费用合计29,416.06万元，其中保荐承销费用26,178.79万元 [1] 日联科技募资用途 - 原计划募集资金60,000.00万元，用于X射线源产业化建设、重庆X射线检测装备生产基地建设、研发中心建设及补充流动资金 [1] 日联科技分红方案 - 2024年5月31日发布分红方案：每10股转增4.5股，派息(税前)8元 [2] - 2025年7月4日发布分红方案：每10股转增4.5股，派息(税前)6元 [3] 国泰海通证券重组 - 国泰君安与海通证券合并重组完成，证券简称由"国泰君安"变更为"国泰海通"，证券代码601211保持不变 [2]

报告核心观点 看好空分设备出海及城市更新下的智慧消防，关注半导体探针台设备。空分设备市场空间广阔，国内企业如福斯达加速进军海外；城市更新政策推动下，青鸟消防等企业在消防设备存量改造市场受益；探针台设备市场增长动能强劲，矽电股份等国内龙头加速国产替代 [3][5]。 本周观点 空分设备出海 - 空分设备是生产工业气体核心设备，市场超百亿元，应用于多行业，2020 年度行业总产值等指标增长 [13]。 - 国内企业加速出海，福斯达凭借多方面优势在海外建立品牌壁垒，2022 - 2024 年海外营收及占比、毛利率均提升 [14][16]。 城市更新下的智慧消防 - 2025 年以来城市更新政策持续出台，明确目标和任务，多城市入围获补助 [18]。 - 城市更新背景下消防设备存量改造需求旺盛，青鸟消防挖掘市场，北京地区 2024 年以来城市更新类项目合同占比突破 50% [19]。 本周 A 股市场表现及重大事项 市场表现 - 本周 A 股市场普涨，中小盘指数表现优于大盘指数，稀土指数涨幅最大，2025 年以来稳定币指数涨幅居首 [20][24]。 - 奥普特、沪光股份、莱特光电本周涨幅居前，2025 年年初以来日联科技、奥普特、芯动联科涨幅居前 [28]。 重大事项 - 新股：2 家企业 IPO 获上市委会议通过，1 家获证监会注册批文，2 家 A 股公司、6 家港股公司上市 [33][36]。 - 定增：预案公告数量、募资金额回升，发行竞价案例 1 例，募资金额提升，竞价项目平均折价率 6.2%，收益率 16.4% [39][42]。 - 并购：2 家公司首披重大资产重组，5 家公司涉及实控人变更，2 起重大资产重组事项终止 [48][52]。 - 股权激励和回购：A股 上市公司发布 4 宗股权激励预案，26 家公司推出股份回购预案，回购热度回落 [53][57]。 探针台设备市场 行业地位与前景 - 探针台是半导体三大核心测试设备之一，应用于半导体制造多环节，市场与半导体制造工艺迭代、产量提升关联，预计 2025 年中国大陆市场规模达 4.59 亿美元 [61][63]。 增长驱动因素 - 半导体技术迭代带动设备更新，催生探针台需求增长，2013 - 2023 年中国大陆探针台销售额 CAGR 达 22.28% [68]。 - 半导体产业重心转移至中国，创造大量检测需求 [69]。 - 半导体设备国产化趋势为国内厂商提供契机 [72]。 竞争格局与国产替代 - 行业壁垒高，呈现高度集中格局，各细分市场主要由境外龙头企业垄断 [74]。 - 以矽电股份为代表的国内龙头加速国产替代，2021 - 2023 年矽电股份在中国大陆地区市场份额持续增长 [78]。 重点推荐主题及个股 智能汽车主题 - 沪光股份：人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯，上调盈利预测，维持“买入”评级 [79][80]。 - 瑞鹄模具：设立机器人全资子公司，绑定大客户奇瑞，有望受益于智界 R7 销量，维持盈利预测和“买入”评级 [83][84]。 - 新泉股份：自主内外饰龙头，产品拓展和海外布局打开成长空间，预计业绩增长，维持“买入”评级 [85][86]。 - 芯动联科：2025 年半年度业绩预增，应用端市场有望增长，研发实力强，上调盈利预测，维持“买入”评级 [87][89]。 - 晶晨股份：二季度营收创新高，产品矩阵开拓顺利，重视研发投入，预计业绩增长，维持“买入”评级 [90][91]。 高端制造主题 - 凌云光：业绩阶段性承压，机器视觉主航道业务在多领域有产出，有望打开增量空间，下调盈利预测，维持“买入”评级 [93][94]。 - 奥普特：短期业绩承压，下游需求分化，产品体系升级，AI 及新品类布局助力成长，下调盈利预测，维持“买入”评级 [96][98]。 - 矩子科技：营收小幅承压，归母净利润增长，客户资源丰富，新品推出有望打开成长空间，下调业绩预测，维持“买入”评级 [99][101]。 - 青鸟消防：短期业绩承压，工业与海外业务增长亮眼，新产品新认证突破，多维业务协同，下调盈利预测，维持“买入”评级 [103][105]。 - 莱特光电：下游复苏叠加渗透率提升，业绩高速增长，产品品类丰富，有望受益于行业发展，上调盈利预测，维持“买入”评级 [106][108]。 - 奥来德：设备业务承压，材料业务增长，8.6 代设备迎突破，下调盈利预测，维持“买入”评级 [109][111]。 - 日联科技：经营业绩增长，核心部件国产替代加速，技术创新和资本并购驱动发展，下调盈利预测，维持“买入”评级 [113][115]。 户外用品主题 - 三夫户外：品牌化运营元年，业绩超预期，核心品牌发力，行业景气度延续，下调盈利预测，维持“买入”评级 [116][118]。

回购股份价格调整 - 调整前回购价格上限为101.87元/股，调整后回购价格上限为70.03元/股，调整起始日为2025年7月10日 [1] - 回购价格调整依据为2024年度权益分派方案，包括每10股派发现金红利6.00元（含税）和每10股转增4.5股 [2] - 调整后的回购价格上限计算公式为（调整前价格-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例），其中每股现金红利约为0.5949元/股，流通股份变动比例约为0.4462 [2] 回购股份基本情况 - 公司计划以自有资金和自筹资金通过集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于1,000万元，不超过2,000万元 [1] - 回购股份将用于未来股权激励，回购期限为董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 按调整后回购价格上限70.03元/股测算，预计回购股份数量约为142,796股至285,591股，占权益分派后总股本的0.09%至0.17% [4] 权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案包括每10股派发现金红利6.00元（含税）和每10股转增4.5股 [2] - 权益分派实施后，总股本摊薄调整计算的每股现金红利为0.5949元/股，流通股份变动比例为0.4462 [2] - 权益分派实施公告已于2025年7月4日在上海证券交易所网站披露 [2] 其他事项 - 除回购价格上限调整外，公司以集中竞价交易方式回购股份的其他事项均无变化 [4] - 公司将根据市场情况择机实施回购，并履行相关信息披露义务 [4]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为优于大市 [1] 报告的核心观点 - 2025年6月计算机行业延续AI、国产化和机器人场景落地核心趋势，华为开发者大会、香港数字资产新政、小米YU7上市驱动板块新机遇，持续看好计算机板块 [3][18] 相关目录总结 投资建议 - 看好计算机板块，重点标的为华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、金蝶国际、合合信息，相关标的为日联科技 [3][18] 行业动态 - 华为开发者大会6月20日揭幕，鸿蒙6操作系统亮相，华为云盘古大模型5.5发布，新一代昇腾AI云服务上线，搭载HarmonyOS 5的华为终端产品超40款，系统功能增加260多项，9000多个应用参与70多个系统级创新体验联合打造，3万多鸿蒙应用和元服务加速开发更新，华为云发布CloudRobo具身智能平台 [3][18] - 6月26日香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申打造数字资产领域全球创新中心愿景，通过区块链技术赋能金融交易，构建数字资产生态圈，巩固国际金融中心地位 [3][19] - 6月26日小米举行米人车家全生态发布会，新品包括小米YU7等，3分钟小米YU7大定突破20万台，1小时大定突破28.9万台，开售18小时锁单量突破24万台，将在辅助驾驶领域持续投入，预计今年下半年升级小米XLA大模型，未来5年研发投入预计2000亿 [3][20] 重点标的情况 - 华大九天成立于2009年，聚焦EDA工具开发等业务，主要产品包括全定制设计平台等多种EDA工具及相关技术服务，应用于集成电路设计等领域，总部在北京，多地设有子公司和分支机构 [4] - 达梦数据成立于2000年，是国内领先数据库产品开发服务商，掌握核心前沿技术，拥有自主知识产权，服务于众多知名用户，应用于多个领域，2019 - 2023年产品市占率位居中国数据库管理系统市场国内数据库厂商前列 [5] - 金山办公2019年11月18日上市，是全球知名办公软件产品和服务提供商，核心产品有WPS Office等，致力于提供高效办公体验 [6] - 新大陆1994年成立，2000年上市，具备多领域产品和创新能力，聚焦新赛道，多次参与制定标准，掌握二维码识读核心技术，在条码识读等技术领域领先，人工智能领域有重大突破 [7] - 通行宝从事智慧交通相关业务，有三家子公司，员工900人，承担“智改数转”服务江苏交控创建世界一流路网和“资本运作”助力江苏路网数字化建设和智能化升级两项核心功能，已从单一ETC发行服务公司发展为数字化整体解决方案服务商 [8][9] - 金蝶国际1993年成立，2005年上市，是全球知名企业管理云SaaS公司，亚太地区企业管理软件龙头企业，成果卓越，为超740万家企业和政府组织提供服务，旗下产品受标杆企业认可，聚焦多行业，解决方案覆盖制造业全行业及上下游产业链 [10] - 日联科技是中国工业X射线领域龙头企业，产品用于高科技工业制造领域产品质量检测，总部在无锡，国内有三个制造基地，境外有工厂和海外公司，有1000余人，两个研发中心、一个研究院 [11] - 合合信息是行业领先的人工智能及大数据科技企业，基于核心技术为全球C端用户和多元行业B端客户提供产品及服务，B端服务解决客户业务痛点，已在近30个行业成熟应用 [11] 重点标的盈利预测 | 可比公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 120.73 | 655.49 | 0.1618 | 0.43 | 0.57 | 746.02 | 280.77 | 211.81 | 优于大市 | | 达梦数据 | 220.45 | 249.64 | 4.6345 | 4.32 | 5.36 | 47.57 | 51.03 | 41.13 | 优于大市 | | 金山办公 | 274.55 | 1,271.66 | 3.1660 | 4.23 | 5.44 | 86.72 | 64.91 | 50.47 | 优于大市 | | 新大陆 | 31.62 | 326.34 | 0.9730 | 1.30 | 1.50 | 32.50 | 24.32 | 21.08 | 优于大市 | | 通行宝 | 17.12 | 99.35 | 0.4891 | 0.58 | 0.79 | 35.00 | 29.52 | 21.67 | 优于大市 | | 金蝶国际 | 15.36 | 545.20 | -0.0402 | 0.03 | 0.08 | -381.95 | 512.00 | 192.00 | 优于大市 | | 合合信息 | 153.99 | 215.59 | 3.5368 | 4.86 | 5.97 | 43.54 | 31.69 | 25.79 | 优于大市 | [14]

回购股份 - 2025年6月23日通过回购股份方案，资金1000 - 2000万元[3] - 调整后回购价格上限70.03元/股，7月10日起始[3] - 回购数量约142,796 - 285,591股，占总股本0.09% - 0.17%[7] - 回购以集中竞价交易进行，用于股权激励，期限不超12个月[3] 权益分派 - 拟每10股派现金红利6元，转增4.5股[5] - 每股现金红利约0.5949元/股，流通股份变动比例约0.4462[6]

保荐代表人变更 - 日联科技收到持续督导机构国泰海通证券出具的保荐代表人更换函，原保荐代表人黄科峰因工作安排原因不再担任持续督导工作，由陈瀚宇接替 [1] - 变更后持续督导保荐代表人为许小松和陈瀚宇，持续督导期维持至2026年12月31日 [1][2] - 本次变更不涉及更新已出具文件结论，保荐机构及保荐代表人对原文件真实性、准确性及完整性继续承担法律责任 [2] 新任保荐代表人背景 - 陈瀚宇现任国泰海通证券保荐代表人，2021年起从事投行业务，参与过华虹公司IPO、灿芯股份IPO、广钢气体IPO等项目，执业记录良好 [2] 公司致谢 - 公司董事会对原保荐代表人黄科峰在IPO及持续督导期间的贡献表示衷心感谢 [2]

股份回购 - 2024年2月6日决定回购股份，资金1 - 2亿元，价格不超123.01元/股，期限至2025年2月5日[1] - 2025年2月5日完成回购，实际回购1,567,736股[4] 分红转增 - 2024年度拟每10股派现金红利6元，每10股转增4.5股，不送红股[3] - 虚拟分派每股现金红利约0.5949元/股[5] - 虚拟分派流通股份变动比例约0.4462[5] 股本情况 - 2024年6月23日完成限制性股票激励计划股份过户，回购账户股份减至972,136股，参与分配股本113,532,278股[4] - 截至2025年6月20日，总股本114,504,414股，参与分配股本113,532,278股[5] 除权除息 - 按2025年6月20日收盘价算，实际分派除权除息参考价46.2483元/股，虚拟分派46.3733元/股，影响为0.2703%[5] 其他 - 2024年度因回购专用账户股份无利润分配权实施差异化分红[2] - 保荐机构认为本次差异化分红符合规定，无损公司和股东利益[7]

保荐代表人更换 - 日联科技收到国泰海通更换持续督导保荐代表人的函[1] - 原保荐代表人黄科峰因工作安排无法继续督导[1] - 国泰海通委派陈瀚宇接替黄科峰[1] 督导相关信息 - 持续督导期至2026年12月31日[1] - 更换后保荐代表人为许小松和陈瀚宇[2] - 公告于2025年7月4日发布[3] 新保荐代表人情况 - 陈瀚宇2021年起从事投资银行业务[4] - 曾参与华虹公司等IPO项目[4]

利润分配 - 每股现金红利0.6元，每股转增0.45股[3] - 股权登记日2025/7/9，除权（息）等日为2025/7/10[3] - 拟每10股派现6元（含税），转增4.5股[8] - 拟分配现金红利总额68,119,366.80元（含税）[10] - 扣减后拟转增51,089,525股，转增后总股本增至165,593,939股[11] - 虚拟分派每股现金红利约0.5949元/股，流通股份变动比例约0.4462[12] 股份变动 - 有限售条件流通股份变动后为58,630,105股[22] - 无限售条件流通股份变动后为106,963,834股[22] - 股份总数变动后为165,593,939股[22] - 首发战略配售股份已全部上市流通[21] 其他 - 按新股本摊薄计算2024年度每股收益为0.87元[23] - 公司按10%税率为部分股东代扣现金红利所得税[18] - 其他机构和法人股东现金红利所得税自行缴纳[20] - 公告日期为2025年7月4日[25]

回购方案 - 首次披露日为2025年6月24日[2] - 实施期限为2025年6月23日至2026年6月22日[2] - 预计回购金额1000万元至2000万元[2] - 董事会同意以集中竞价交易方式回购，价格不超101.87元/股[3] - 截至2025年6月30日未实施股份回购[5]