报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 半导体需求回暖，24Q2营收环比+19%，高阶品占比增加带动毛利率提升 [1] - 高阶品球硅和球铝产品已批量供应，有望乘HBM封装材料行业之风 [1] - 拥抱5G/AI/HPC新发展，持续聚焦高阶品研发，奠定未来成长 [1] - 国内领先功能性粉体材料企业，迎先进封装爆发，有望优先受益 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年预期营业收入分别为6.62亿、7.12亿、9.25亿、11.13亿、13.13亿元，增长率分别为6.0%、7.5%、30.0%、20.3%、18.0% [1] - 2022 - 2026年预期归母净利润分别为1.88亿、1.74亿、2.48亿、3.14亿、3.85亿元，增长率分别为8.9%、 - 7.6%、42.6%、26.4%、22.8% [1] - 2022 - 2026年预期ROE分别为15.3%、12.9%、16.5%、18.2%、19.1% [1] - 2022 - 2026年预期EPS分别为1.01元、0.94元、1.34元、1.69元、2.07元 [1] - 2022 - 2026年预期P/E分别为40.8倍、44.1倍、30.9倍、24.5倍、19.9倍 [1] - 2022 - 2026年预期P/B分别为6.2倍、5.7倍、5.1倍、4.4倍、3.8倍 [1] 24H1及24Q2财务情况 - 24H1营收4.43亿元，同比增长41.15%，归母净利润1.17亿元，同比增长60.86%，扣非归母净利润1.06亿元，同比增长70.32%，营收增长系半导体市场需求回暖 [1][6][7] - 24Q2单季度营收2.41亿元，环比增长19.18%，归母净利润0.66亿元，环比增长27.36%，扣非归母净利润0.60亿元，环比增长32.02%；毛利率42.79%，环比提升2.08pct，净利率27.30%，环比提升1.75pct，毛利率提升受益于高阶品占比提升 [1][4] 产品情况 - 2023年球形无机粉体营收3.69亿元，营收占比51.84%，毛利率46.22%，同比提升3.17pct；角形无机粉体营收2.33亿元，营收占比32.77%，毛利率32.75%，同比下降2.66pct [1] - 2024年1月表示部分封装材料客户是全球知名企业，已配套并批量供应球硅和球铝产品，该产品是HBM封装材料GMC所需产品 [1] 市场规模及前景 - 2023年全球HBM营收规模约20.05亿美元，预计到2025年将翻倍至49.76亿美元 [1] - 据Yole预测，2029年全球先进封装市场规模将达695亿美元，2023 - 2029年CAGR高达10.7% [1]

报告公司投资评级 - 报告给予联瑞新材"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1公司实现营业收入4.43亿元、归母净利1.17亿元、扣非归母净利1.06亿元,同比分别增长41.2%、60.9%和70.3%,单季度业绩创历史新高 [9] - 业绩略超预期,主要由于行业需求回暖,以及公司产品结构优化,高阶产品占比提升 [9] 行业需求及公司竞争优势 - 行业需求回暖,EMC和CCL景气度提升,中长期看先进封装和高速覆铜板增长前景良好 [10] - 公司在全球供应链中实现领先优势,直接和日资企业竞争,在客户及产品端形成卡位优势 [10] - 公司高端产品如球硅和球铝在HBM等领域已实现批量供货,供应优先级大幅提升,有望成为AI产业趋势中最受益标的 [10] 产品结构优化及盈利能力提升 - 公司持续推出高端产品,如低CUT点球形硅微粉、球形氧化铝粉、高频高速覆铜板用低损耗球形硅微粉等,加快客户新品验证和海外客户认证,有望带动高附加值产品放量 [10] - 公司产品结构优化,带动毛利率和净利率逐步提升,2024H1毛利率和净利率分别为41.8%和26.5% [10][14] 研发投入及核心竞争力 - 2024H1公司研发费用2920万元,同比增长37.9%,研发费用率保持在较高水平 [11] - 公司持续加强高性能球形二氧化钛、先进氮化物粉体等功能性粉体材料的研究开发,不断夯实核心技术优势 [11] 盈利预测与投资建议 - 考虑到公司产品结构优化,我们略微上调球硅产品均价假设,调整后2024-2026年归母净利润预测为2.6、3.6、4.6亿元,对应PE为29.6、21.3、16.3倍,维持"买入"评级 [11] 风险提示 - 市场竞争加剧、下游需求不及预期、产能投放进度不及预期、新业务拓展不及预期、原材料及能源价格大幅波动、汇率变动风险 [11]

董事会会议 - 2024年8月23日召开第四届董事会第六次会议[1] 董事提名 - 提名唐芙云为第四届董事会非独立董事候选人[1] - 任期自2024年第一次临时股东大会审议通过至第四届董事会任期届满[2] - 提名事项需提交2024年第一次临时股东大会审议[2] 委员会调整 - 若当选，唐芙云将任战略和审计委员会委员[4] - 调整后战略委员会主任委员李晓冬[4] - 调整后审计委员会主任委员吴凡[4] 个人信息 - 唐芙云1977年出生，本科学历[6] - 现任广东生益科技董事会秘书兼多职[6]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会9月12日14点30分在公司综合楼309会议室召开[3] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，9月12日可投票[3] - 交易系统投票时间9月12日9:15 - 15:00，互联网投票同[6] 议案与登记信息 - 审议《关于选举唐芙云为非独立董事的议案》，8月26日已披露[7] - 股权登记日为2024年9月6日[13] - 股东登记9月9日8:30 - 17:30，地点公司董事会办公室[14] 其他信息 - 信函或邮件登记不迟于9月9日16:00[15] - 会议联系电话0518 - 85703939，邮箱novoinfo@novoray.com，联系人柏林[18] - 公告8月26日发布[19]

公司基本信息 - 报告期为2024年1月1日 - 2024年6月30日[8] - 公司中文名称为江苏联瑞新材料股份有限公司，简称联瑞新材[9] - 公司法定代表人为李晓冬[9] - 公司注册地址和办公地址均为江苏省连云港市海州区新浦经济开发区，邮编222346[9] - 公司网址为http://www.novoray.com，电子信箱为novoinfo@novoray.com[9] - 董事会秘书为柏林，证券事务代表为李欣安，联系电话均为0518 - 85703939，传真均为0518 - 85846111，电子信箱均为novoinfo@novoray.com[10] - 公司选定的信息披露报纸为《中国证券报》《上海证券报》，登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn，半年度报告备置地点为公司董事会办公室[11] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入443,358,109.15元，上年同期314,106,738.54元，同比增长41.15%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润117,487,130.96元，上年同期73,038,147.88元，同比增长60.86%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润105,695,350.80元，上年同期62,058,060.89元，同比增长70.32%[13] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额100,108,210.99元，上年同期111,028,778.39元，同比减少9.84%[13] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,373,720,004.87元，上年度末1,347,439,223.00元，同比增长1.95%[13] - 本报告期末总资产1,827,224,069.99元，上年度末1,754,701,349.09元，同比增长4.13%[13] - 本报告期基本每股收益0.63元/股，上年同期0.39元/股，同比增长61.54%[14] - 本报告期加权平均净资产收益率8.54%，上年同期5.85%，增加2.69个百分点[14] - 本报告期研发投入占营业收入的比例6.59%，上年同期6.74%，减少0.15个百分点[14] - 非经常性损益合计11,791,780.16元[16] - 费用化研发投入本期数为29,200,711.04元，上年同期数为21,179,415.34元，变化幅度37.87%[31] - 研发投入合计本期数为29,200,711.04元，上年同期数为21,179,415.34元，变化幅度37.87%[31] - 研发投入总额占营业收入比例本期为6.59%，上年同期为6.74%，减少0.15个百分点[31] - 2024年上半年公司实现营业收入4.43亿元，同比增长41.15%，二季度环比一季度增长19.18%[44] - 2024年上半年公司实现净利润1.17亿元，同比增长60.86%，扣非净利润1.06亿元，同比增长70.32%[44] - 营业收入为443,358,109.15元，较上年同期增长41.15%，主要因半导体市场需求回暖，业务收入增长和产品结构优化[50] - 营业成本为257,840,657.58元，较上年同期增长32.71%，因销售收入增长带动[50] - 研发费用为29,200,711.04元，较上年同期增长37.87%，系加大研发投入所致[50] - 货币资金期末数为250,568,908.43元，占总资产13.71%，较上年期末增长32.30%，因银行理财产品到期收回[52] - 预付账款期末数为3,004,827.24元，占总资产0.16%，较上年期末增长310.99%，因预付款项增加[52] - 在建工程期末数为46,320,512.14元，占总资产2.54%，较上年期末增长343.49%，因集成电路用电子级功能粉体材料生产线建设项目投资增加[52] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期初数275,663,963.59元，期末数203,627,178.08元[56][57] - 对东莞君度生益股权投资合伙企业（有限合伙）拟投资总额5,000万元，截至报告期末已投资2,500万元，报告期末出资比例50%，报告期利润影响 -41.02万元，累计利润影响 -60.36万元[57] - 2024年6月30日交易性金融资产为203,627,178.08元，较2023年12月31日的275,663,963.59元减少[94] - 2024年6月30日应收票据为640,878.80元，较2023年12月31日的1,235,324.93元减少[94] - 2024年6月30日应收账款为225,431,221.21元，较2023年12月31日的191,779,703.78元增加[94] - 2024年6月30日预付款项为3,004,827.24元，较2023年12月31日的731,126.28元增加[94] - 2024年6月30日存货为100,260,974.88元，较2023年12月31日的85,888,859.63元增加[94] - 2024年6月30日流动资产合计989,117,149.75元，较2023年12月31日的949,730,142.42元增加[94] - 2024年6月30日长期股权投资为26,087,510.41元，较2023年12月31日的24,806,574.87元增加[94] - 2024年6月30日固定资产为529,592,831.63元，较2023年12月31日的539,904,914.87元减少[94] - 2024年6月30日公司资产总计18.27亿元，较2023年12月31日的17.55亿元增长4.13%[95][96] - 2024年6月30日公司负债合计4.54亿元，较2023年12月31日的4.07亿元增长11.29%[96] - 2024年6月30日公司所有者权益合计13.74亿元，较2023年12月31日的13.47亿元增长1.95%[96] - 2024年6月30日母公司资产总计17.24亿元，较2023年12月31日的16.37亿元增长5.36%[98] - 2024年6月30日母公司流动资产合计9.11亿元，较2023年12月31日的8.66亿元增长5.19%[97][98] - 2024年6月30日母公司非流动资产合计8.13亿元，较2023年12月31日的7.70亿元增长5.56%[98] - 2024年6月30日母公司流动负债合计3.35亿元，较2023年12月31日的2.47亿元增长35.68%[98] - 2024年6月30日公司使用权资产为2547.56万元，较2023年12月31日的2669.34万元下降4.56%[95] - 2024年6月30日公司无形资产为5113.47万元，较2023年12月31日的5014.06万元增长1.98%[95] - 2024年6月30日公司短期借款为1.19亿元，较2023年12月31日的0.89亿元增长33.01%[95] - 2024年上半年营业总收入443,358,109.15元，较2023年上半年的314,106,738.54元增长41.15%[100] - 2024年上半年营业总成本324,643,903.81元，较2023年上半年的244,766,585.30元增长32.63%[100] - 2024年上半年营业利润131,465,926.33元，较2023年上半年的80,621,211.43元增长63.07%[101] - 2024年上半年利润总额132,900,680.31元，较2023年上半年的82,091,370.18元增长61.89%[101] - 2024年上半年净利润117,487,130.96元，较2023年上半年的73,038,147.88元增长60.86%[101] - 2024年上半年综合收益总额117,462,432.05元，较2023年上半年的72,918,176.86元增长61.09%[102] - 2024年上半年基本每股收益0.63元/股，较2023年上半年的0.39元/股增长61.54%[102] - 2024年上半年稀释每股收益0.63元/股，较2023年上半年的0.39元/股增长61.54%[102] - 2024年负债合计417,341,099.37元，较之前的333,141,871.53元增长25.27%[99] - 2024年所有者权益合计1,307,003,712.58元，较之前的1,303,360,340.86元增长0.28%[99] - 2024年上半年营业收入419,182,969.36元，2023年同期为287,920,178.03元[103] - 2024年上半年净利润94,857,253.40元，2023年同期为72,877,021.33元[103] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为 -32,231.50元，2023年同期为 -76,566.11元[104] - 2024年上半年综合收益总额94,825,021.90元，2023年同期为72,800,455.22元[104] - 2024年上半年经营活动现金流入小计410,019,180.97元，2023年同期为389,886,751.25元[105] - 2024年上半年经营活动现金流出小计309,910,969.98元，2023年同期为278,857,972.86元[106] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额100,108,210.99元，2023年同期为111,028,778.39元[106] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额27,540,865.39元，2023年同期为12,685,754.42元[106] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额 -65,154,041.81元，2023年同期为 -53,201,352.21元[106] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额62,701,764.04元，2023年同期为72,773,753.99元[106] - 2024年上半年经营活动现金流入小计424,001,397.52元，2023年同期为365,546,382.93元[107] - 2024年上半年经营活动现金流出小计310,320,427.51元，2023年同期为258,659,109.67元[107] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额113,680,970.01元，2023年同期为106,887,273.26元[107] - 2024年上半年投资活动现金流入小计277,071,451.91元，2023年同期为650,021,132.35元[107] - 2024年上半年投资活动现金流出小计241,747,039.29元，2023年同期为648,656,198.47元[107] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额35,324,412.62元，2023年同期为1,364,933.88元[107] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计11,000,000.00元，2023年同期为4,672,264.52元[107] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计94,442,136.71元，2023年同期为57,307,655.03元[107] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额 -83,442,136.71元，2023年同期为 -52,635,390.51元[107] - 2024年上半年所有者权益合计较

人员变动 - 联瑞新材董事刘述峰因年龄原因荣休离任[1] - 2002年4月至2014年8月刘述峰任联瑞新材前身董事长[1] - 2014年8月至今刘述峰任公司董事[1] 其他信息 - 截至公告披露日，刘述峰未持有公司股份[1] - 刘述峰不存在应履行而未履行的承诺事项[1] - 2022年9月公司荣聘刘述峰为终身名誉董事长[1] - 公告发布时间为2024年8月26日[4]

董监高股份转让限制 - 上市交易之日起1年内不得转让[5] - 离职后半年内不得转让[5] - 公司未盈利，实现盈利前3个完整会计年度内不得减持首发前股份[6] - 年度报告、半年度报告公告前十五日内不得买卖[7] - 任职期间每年转让股份不得超过所持总数的25%[12] - 所持股份不超过1000股可一次全部转让[13] - 离婚分割股份后减持，各方每年转让不超各自持有总数25%[13] 核心技术人员股份转让限制 - 上市之日起12个月内和离职后6个月内不得转让首发前股份[9] - 首发前股份限售期满之日起4年内，每年转让不超上市时所持总数25%[9] 控股股东等减持限制 - 近三个已披露经审计年度报告未现金分红或累计低于同期年均净利润30%，不得特定方式减持[11] - 近二十个交易日任一日收盘价低于最近一期每股净资产，不得特定方式减持[11] - 近二十个交易日任一日收盘价低于首发价格，首发控股股东等不得特定方式减持[11] 减持申报与披露 - 减持应在首次卖出15个交易日前报告并披露计划，每次披露时间区间不超3个月[18] - 实施完毕或未完毕，2个交易日内向交易所报告并公告[18] 股份额度计算与锁定 - 每年第一个交易日，中登上海分公司按25%算董监高本年度可转让法定额度[22] - 账户持股余额不足1000股，本年度可转让额度为持股数[22] - 董监高离任后，中登上海分公司自申报日起6个月内锁定股份[24] - 解除限售后，解锁董监高和核心技术人员名下可转让剩余额度股份[24] 违规处理 - 公司可对董监高和核心技术人员违规给予警告、降职等处分[26] - 禁售期买卖股票，公司视情节处分并追责[26] - 董事6个月内买卖股票，董事会收回收益，未执行股东可要求30日内执行[26] - 证券交易所对减持违规采取监管和纪律处分措施[27] - 情节严重，禁止相关证券账户6个月或12个月内减持[27] - 中国证监会对减持违规责令改正等监管[28] - 减持超比例或欺诈等，依法行政处罚[28] - 情节严重，依法采取证券市场禁入措施[28] 制度相关 - 制度由董事会负责解释和修订[31] - 制度经董事会审议通过之日起生效[32]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1报告研究的具体公司净利润快速增长，预计上半年归母净利润1.1 - 1.25亿元，同比增加51% - 71%，扣非后归母净利润1 - 1.1亿元，同比增加61% - 77%，主要因市场需求回暖、业务收入增长、产品结构优化 [3] - 公司持续布局高端球形产品，2024年3月拟投资约1.3亿元建设先进集成电路用超细球形粉体生产线项目，设计产能3000吨/年 [4] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润2.46亿元、3.06亿元和3.63亿元，对应EPS分别为1.32元、1.65元和1.95元，合理估值为2024年PE 35 - 40倍，对应合理价值区间为46.20 - 52.80元 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023年8月至2024年5月，联瑞新材与海通综指有不同表现 [2] - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 4.9%、 - 9.1%、 - 7.6%，相对涨幅分别为 - 2.4%、 - 2.1%、1.0% [3] 财务数据 利润表相关 - 2022 - 2026E营业收入分别为662、712、905、1096、1300百万元，同比增速分别为6.0%、7.5%、27.2%、21.0%、18.7% [5] - 2022 - 2026E净利润分别为188、174、246、306、363百万元，同比增速分别为8.9%、 - 7.6%、41.2%、24.7%、18.4% [5] - 2022 - 2026E毛利率分别为39.2%、39.3%、41.5%、42.7%、43.1% [5] 分业务盈利预测 - 角型硅微粉、球形硅微粉、其他硅微粉、其他业务在2024E - 2026E销售收入、销售成本、毛利率有不同表现，总计销售收入分别为711.68、905.44、1095.61、1300.09百万元，销售成本分别为432.29、529.74、628.03、739.84百万元，毛利率分别为39.26%、41.49%、42.68%、43.09% [6] 现金流量表 - 2023 - 2026E经营活动现金流分别为247、192、271、264百万元，投资活动现金流分别为 - 197、 - 154、 - 107、 - 107百万元，融资活动现金流分别为29、 - 80、 - 78、 - 98百万元，现金净流量分别为80、 - 43、87、59百万元 [8] 资产负债表 - 2023 - 2026E应收账款及应收票据、其它流动资产、流动资产合计、非流动资产合计、应付票据及应付账款、其它流动负债、流动负债合计、非流动负债合计、归属于母公司所有者权益等项目有不同数值变化 [10] 主要财务指标 - 包含每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等在2023 - 2026E的表现 [9] 可比公司估值分析 - 国瓷材料、壹石通、雅克科技2023 - 2025E的EPS、PE有不同数值，平均值PE（倍）2023 - 2025E分别为38、28、20 [7]

公司基本情况 - 公司40年致力于无机填料和颗粒载体行业产品的研发、制造和销售，是国内行业龙头企业 [2] - 公司拥有在功能性陶瓷粉体材料领域独立自主的系统化知识产权，是国家高新技术企业、国家首批专精特新"小巨人"企业、国家制造业单项冠军示范企业、国家知识产权优势企业 [2] - 公司主要产品包括微米级、亚微米级角形粉体；微米级球形无机粉体；亚微米级球形粒子；表面处理的超微粒子；功能性颗粒；浆料产品 [2] 产品与市场 - 公司持续聚焦高端芯片（AI、5G、HPC等）封装、异构集成先进封装（Chiplet、HBM等）、新一代高频高速覆铜板（M7、M8等）、新能源汽车用高导热热界面材料、先进毫米波雷达和光伏电池胶黏剂等下游应用领域的先进技术 [2] - 公司推出多种规格低CUT点Low α微米/亚微米球形硅微粉，低CUT点Low α微米/亚微米球形氧化铝粉，高频高速覆铜板用低损耗/超低损耗球形硅微粉，新能源电池用高导热微米/亚微米球形氧化铝粉 [3] 经营情况 - 24年上半年整体市场需求回暖，公司整体业务收入同比增长，产品结构进一步优化，高阶品占比增长，利润同比获得较大幅度提升 [3] - AI、HPC等领域的技术创新加速迭代，推动CPU、GPU、存储、PCB、散热等领域的硬件升级，带动先进芯片封装材料、高频高速覆铜板等领域需求，进而增加对更低CUT点、更紧密填充、更低放射性含量的硅微粉、具备特殊电性能如Low Df（低介质损耗）等特性的球形硅微粉和高纯球形氧化铝粉需求 [3] 产能与技术 - 公司已掌握low α球硅从原料到产品的全流程的关键技术，low α球硅产品已经在相关客户稳定供应了数年并获得客户认可，今年以来，low α球硅产品销售呈增长趋势，产能可以满足市场需求 [4] 投资者关系 - 公司通过会议问答的方式解答了调研机构人员的问题，调研机构人员对公司产品表示认可，对公司未来发展表示乐观，公司受到调研机构人员的一致好评 [4] - 公司与投资者进行了充分交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况 [4]

公司概况 - 公司是国内硅微粉行业领先企业,专注于电子级二氧化硅微粉的研发与制造 [1][27][28] - 公司股权结构清晰,高层团队稳定,实际控制人持股比例较高 [29][30] - 公司以硅微粉为核心不断开发新产品,产品矩阵持续丰富,产能规模不断扩大 [31][32][33][34][35][36] 公司竞争优势 - 公司位于硅微粉资源丰富的连云港地区,区位优势明显 [44] - 公司与下游大客户如生益科技等建立了长期稳定的合作关系,覆盖了主要下游厂商 [46][47][48][49][50] - 公司拥有自主研发的核心技术,并建立了三维研发模式,快速响应下游需求 [54] 业绩表现 - 公司业绩高速增长,盈利能力持续提升,毛利率维持在较高水平 [55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][80] - 公司研发投入不断增加,人均创收屡创新高,技术实力不断增强 [66][67][68][69][70] 行业发展趋势 - 硅微粉应用广泛,下游覆盖多个领域,球形硅微粉性能优越,成为行业发展趋势 [82][83][84][86][87][88] - 高端粉体材料市场被日本企业垄断,国产化替代空间大 [88][89][90][91][92] - 覆铜板、环氧塑封料和热界面材料是公司核心下游应用,需求持续增长 [93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109] 新兴应用带来的机遇 - 半导体行业景气度回升,先进封装技术发展带动高端粉体材料需求增长 [110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][125] - 5G、AI等新兴技术发展,对高频高速覆铜板等产品提出更高要求,带动公司高端产品需求 [126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149] - 动力电池和光伏行业发展,导热球铝需求快速增长 [154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165] 盈利预测与投资评级 - 公司深耕粉体材料细分领域,产品矩阵持续丰富,产能规模不断扩大,成长可期 [166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.60、3.31、4.09亿元,给予"增持"评级 [178][179][180]