文章核心观点 公司2024年年报表现良好，营收和利润同比增长，球形硅微粉业务量增价提，持续研发强化竞争力并拓展新品产能，基于年报和行业情况调整盈利预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入9.6亿元，同比+34.9%；归母净利润2.5亿元，同比+44.5%；扣非归母净利润2.3亿元，同比+51.0% [1] - 2024Q4单季度实现营业收入2.7亿元，同比+32.8%，环比+6.5%；归母净利润0.7亿元，同比+35.3%，环比-1.3%；扣非归母净利润0.6亿元，同比+34.6%，环比-9.8% [1] 行业需求情况 - 2024年半导体市场迎来上行周期，产业链整体需求提升明显，高性能封装材料需求呈现快速增长趋势 [2] 产品销售情况 - 2024年公司球形/角形硅微粉实现收入5.5/2.5亿，同比分别+48.8%/8.7%，分别占收入57.2%/26.4% [2] - 2024年公司球形/角形硅微粉实现销量3.7/7.7万吨，同比+42.3%/8.7% [2] - 2024年球形粉均价约1.49万/吨，同比增长4.6%，带动24年球形硅微粉毛利率提升2.9pct至49.1% [2] 技术研发与产能建设情况 - 2024年公司研发费用6040万，同比增长27.4%，研发费用率6.3% [3] - 2月26日公司公告拟投资3亿于连云港市高新区，建设高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目，项目拟分三期，一期拟投资1.26亿，对应设计产能1200吨/年，建设期12个月 [3] 盈利预测与投资建议 - 调整后预计2025 - 2027年归母净利润为3.5、4.5、5.5亿元，对应当前股价下PE约30.2、23.4、19.1倍，维持“买入”评级 [4]